Инфляция США - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

В продолжение вчерашнего разговора о драгметаллах. Подписчик задал вопрос:“В данный момент инфляция – вверх. Казалось бы, золото – это защита от инфляции, но мы видим обратную картину”. Действительно, инфляция в США уже аж 5%. Инфляционные ожидания, по подсчетам Мичиганского университета, в мае достигли 4,6%. Это все рекорды десятилетия. Что же золото не летит вверх, как это было в первой половине 2020 г.? Дело в том, что инфляционные ожидания – далеко не единственный фактор, который влияет на стоимость драгметаллов. Cтатистика демонстрирует, что, как правило, рост ожидаемой инвесторами инфляции приводит к росту золота. Это логично, потому что золото является защитным активом и ценным редким металлом. К тому...

Драгметаллы более не интересны? Подписчики часто спрашивают о перспективах золота, серебра, платины. Прошло около трех недель с того момента, как ФРС немного испугал тех, кто вкладывается в драгоценные металлы. После заседания в середине июня доллар США начал укрепляться относительно других валют и его укрепление сильно ударило не по рынкам акций, а главным образом – по рынкам драгоценных металлов. Но в последнее время цены на драгметаллы начали потихоньку восстанавливаться. Насколько этот процесс долгосрочен? Вернется ли золото на 1900, серебро хотя бы на 28 и платина на 1200? Я полагаю, что золото, серебро и платина рисуют неплохие восстановительные картинки и имеют потенциал для...

Что интересного готовит эта неделя для инвестора? Доброе утро, друзья! Завершилась первая половина этого непростого года, а это означает, что совсем скоро в США начнется новый сезон квартальной отчетности. Первыми данные по традиции опубликуют такие гиганты банковского сектора, как JP Morgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley, Bank of America, BlackRock и Wells Fargo. Как ни странно, снятие ограничений оказало двоякий эффект на банковский сектор: с одной стороны, вырос объем заимствований со стороны домохозяйств, с другой – активность ритейл инвесторов, наоборот, снизилась. Согласно UBS, консенсус-прогноз по доходам инвестиционных банков в 2021 г. в целом предполагает снижение квартальных показателей по сравнению с аналогичным...

Безработица в США в июне выросла до 5,9% после 5,8% в мае.Число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 850 тыс. в июне после роста на 583 тыс. в мае. Инвесторы довольны, что прорыва в росте занятости не произошло. Драгметаллы и фьючерсы на Америку пошли вверх, доходности UST пока стабильные, доллар вниз. По недавно устоявшейся новой логике (чем хуже, тем лучше и наоборот), при сильной статистике индексы начинают корректироваться, при слабой – расти. Сегодня мы в очередной раз убеждаемся, что эта парадигма работает. На самом деле все просто. Логическая цепочка выглядит примерно так: сильные данные по макростатистике –улучшение в экономике США – ястребиная риторика ФРС «халявные деньги» больше не нужны...

Инфляция в еврозоне составила 1,9% в июне после 2% в мае. Инфляция в еврозоне остается в рамках приличия. ЕЦБ рост цен явно не беспокоит и речь о сворачивании QE пока не идёт. Число занятых в несельскохозяйственном секторе в США (от ADP) выросло на 692 тыс. в июле после 886 тыс. в мае. Судя по этим данным, восстановление американского рынка труда замедляется. Официальные данные мы увидим только завтра. На фоне растущей долларовой инфляции ФРС вряд ли будет рассматривать замедление роста занятых как аргумент не снижать темпы QE. Объём обратного РЕПО с ФРС вчера вырос до исторического максимума в $992 млрд....

Индекс составил 127,3 в июне после 120 в мае. По мнению аналитического центра Conference Board, рост позитива обусловлен быстрым восстановлением экономики США. По идее, если потребители ожидают рост и готовы тратить, это означает, что рост экономики США будет продолжаться. Это может быть хорошим сигналом для американского фондового рынка. Но есть два нюанса, за которыми стоит следить. 1. Инфляция в США уже достигла 5% при таргете 2%. Рост потребительского спроса может разогнать цены еще сильнее и тогда это будет сигналом для ФРС пораньше свернуть QE. Рынкам такое явно не понравится. 2. Индийский штамм вполне может начать распространяться в Штатах. Вакцинированных в США пока...

Последние данные по США говорят о росте деловой активности и инфляционного давления. 1. Общее число лиц, получающих пособие по безработице, на позапрошлой неделе упало до 3,39 млн, что на 250 тыс меньше, чем месяцем ранее. Самое низкое значение с начала пандемии, но все еще в 2 раза больше допандемических показателей. 2. Индекс деловой активности от IHS Markit составил 63,9 в июне, что означает ее месячный прирост. 3. Ценовой индекс расходов на личное потребление вырос на 3,9% (г/г) в мае после 3,6% (г/г) в апреле. Это максимум с 1992 года. 4. Ожидаемая инфляция в США от Мичиганского университета составила 4,2% в июне. Это...

Замечательная же организация – ФРС, очень плюралистическая. А еще обожает играть в старую и проверенную игру под названием добрый/злой полицейский. Вчера утром мы с вами гадали: кто выступит в роли нового «злого полицейского»? Иначе, извините, никак нельзя. Нужно же народу нервы помотать. Классика жанра. Итак, вуаля, как черт из табакерки, «по заявкам радиослушателей». Президент ФРС Атланты Рафаэль Бостик заявил, что рост инфляции в этом году может дойти до 7%. Видать прозрение осенило, не иначе. Мы отлично понимаем: как не крути, но такой показатель значительно превышает целевые 2%. Так, самую малость. Бостик ожидает, что процентные ставки должны будут подняться в конце 2022 года. ФРС...

Народ интересуется – торгуется ли в РФ понятный инструмент для не квалов, который был бы прост, как газета “Гудок”, и очень удобен? Инструмент защиты от долларовой инфляции. С 19 мая на Московской бирже можно купить новый ETF – FXTP. Это облигационный фонд, основой которого являются TIPS`ы – казначейские государственные облигации США, доход по которым привязан к уровню инфляции. В сегодняшних реалиях эта штучка может быть весьма полезным инструментом. Приобретая данный ETF, вы, во-первых, покупаете доллар, который в случае роста ставок и прочей турбулентности на рынках может расти. Во-вторых, вы получаете фиксированный доход. Доход, сразу скажем, копеечный, но… и то хлеб....

Последние пару лет экономика исламской республики только и делала, что стагнировала. По оценке МВФ, ВВП Ирана упал в 2018 г. на 5,4%, а в 2019 г. уже на 7,6%. Причиной тому введенные Трампом санкции, а также выход США из соглашения по ядерной программе Ирана. Ещё в ходе предвыборной кампании Дональд Трамп неоднократно обвинял Тегеран в спонсорстве терроризма. Как бы то ни было, результатом санкций стало резкое сокращение экспорта нефти, которое привело к снижению экспортных доходов, ускорению девальвации национальной валюты, а также инфляции, превысившей 30% годовых. Необходимо понимать, что 40% дохода Ирана зависит от нефти. Тем не менее, согласно прогнозам...

Долгожданное заседание ФРС состоялось. Как и ожидалось, комитет FOMC единогласно оставил базовую ставку около нуля и не стал корректировать программу покупки активов (QE). Второе – особо ценно. Почти все ожидали, что ФРС продолжит утверждать: все под контролем. А мы грешным делом подумали, что прозвучит, дескать, «мы поняли, что чуток ошибались и все выходит из-под контроля». Что-то типа «Я устал, я ухожу»… Не смешите мои тапочки. Но, как и предполагалось, инфляция в США слишком сильно разогналась, чтобы делать вид, что ее нет. Ее заметили. Ей даже ласково, по-отечески, погрозили пальчиком. Что изменилось? 1. Прогноз инфляции на 2021 год вырос до 3,4%,...

Розничные продажи в США упали на 1,3% (м/м) в мае после роста на 0,9% (м/м) в апреле. Тенденции все еще неплохие. Месячное падение может быть связано с тем, что американцы готовятся к поездкам благодаря успешной вакцинации. Промышленное производство в США выросло на 0,8% (м/м) после роста на 0,1% (м/м) в мае. Инфляция в Великобритании достигла 2,1% в мае после 1,5% в апреле. Инфляция превысила таргет Банка Англии в 2%. Но это пока не повод для регулятора сокращать QE, так как цены растут во многом из-за эффекта низкой базы прошлого года. Инвестиции в основной капитал в Китае выросли на 15,4% (г/г) в мае после...

Цена нефти Brent побила двухлетний рекорд, поднявшись до $73,62 после заявления МИД Ирана. Заявления из Тегерана, по сути, говорят о том, что процесс переговоров значительно буксует – не факт, что соглашение в итоге будет достигнуто. Для нефти это, естественно, плюс. Более подробно сегодня уже написали. JPMorgan и Morgan Stanley советуют продавать казначейские облигации США В последнее время здесь действительно наблюдалось противоречие. С одной стороны, росла инфляция, с другой – на надеждах, что инфляция пришла ненадолго, снижались доходности американских бондов. Думаю, что ситуация эта – временная, и доходности обязательно начнут расти. То, что крупные инвест банки убеждают сейчас продавать казначейские облигации, укрепляет меня во мнении,...

Часть 1. Доброе утро, друзья! Не могу не вспомнить вечное: Рабинович! Ты свою дочку замуж таки выдал?! Зачем спешить! Выдаю потихонечку. К чему это? Конечно, к разговору о драгметаллах. Вы только полюбуйтесь на эту картину маслом: Доллар в мире не растет. Рынки на абсолютных максимумах. Биток снова устремился в космические дали вместе с ракетами Маска / Безоса / Бренсона / НАСА / Роскосмоса и Кузькиной матери. Инфляция совершенно от лап отбилась, а ставки по доллару при этом явно еще долго будут на минимальных уровнях! Ликвидности столько, что кажется банки скоро как тот ростовщик из известного мультфильма, скоро будут погребены...

Начинаем неделю обзором главных событий предстоящей̆ недели.Сразу можно сказать одно – неделя будет боевая, событий предстоит много, расслабляться инвесторам некогда.В первую очередь, все с замиранием сердца ждут комментариев от ФРС. На прошлой неделе инфляция показала нам свой звериный оскал, а рынки при этом сделали вид, что все не просто замечательно, но лучше просто не бывает – печатать деньги будут годами, ничего особенно не изменится, ну а инфляция, по всей видимости, сама куда-то испарится. Похоже, у рынка ощущение, что халява будет продолжаться вечно. Как мы это видим? 1. Доходности американских трежерей упали, а цены, соответственно, подросли.2. Доходности корпоративных бондов также...

Коротко – о рубле. Вчера вечером позвонил старинный друг, голос которого не слышал уже несколько месяцев. – Женя! Что происходит? Куда катится этот мир? Почему так бодро укрепляется рубль? У нас уже все хорошо? Санкции снимают, жизнь налаживается? «Успокоил» его, как смог. – Дружище, все суета и тлен. Не переживай, все нормально. Ничего особенного не происходит. Рубль еще не превратился, как брюки у Андрея Миронова в «Бриллиантовой руке», в шорты, в новую мировую резервную валюту. Да и санкции, будь они неладны, никуда не делись. Короче, живи спокойно, мой друг, ничего нового. Что происходит с рублем? Идем на романтичную цифру...

Доброе утро, друзья! Вчерашние события на американском рынке напомнили вечное: любимый, не верь своим глазам, верь моей совести! Или заклинатели змей и рынков из ФРС – величайшие гении всех времен и народов, или мир абсолютно сошёл с ума. Цифры по инфляции в США, вышедшие вчера днем, должны были шокировать нас всех. «По итогам мая индекс потребительских цен в Штатах показал рост на 5% в годовом выражении, чего статистика не видела с августа 2008 года. Относительно апреля темпы роста цен ускорились на 0,8 процентного пункта, а базовая инфляция, исключающая энергоносители и продовольствие, достигла 3,8% в годовом выражении и стала максимальной...

Инфляция в США в мае составила 5% (г/г) после 4,2% (г/г). Прирост цен «месяц к месяцу» составил 0,6% (м/м) после 0,8% (м/м) месяцем ранее. Как мы и предполагали, инфляция оказалась выше ожиданий рынка. С одной стороны, отрыв не такой уж и большой, что ужас-ужас. Так что вполне возможно, что рынки, начавшие воспринимать инфляцию за упокой, в конце концов воспримут за здравие. Тем не менее, опасения вызывает прирост базового индекса инфляции (без учета волатильных компонент). Он более точно показывает траекторию цен. Базовая инфляция составила 3,8% после 3% месяцем ранее. Последний раз такая базовая инфляция была в середине 90-х… Так что рынок...

Каковы ожидания рынка? Консенсус-прогноз американских аналитиков по макроэкономике говорит, что годовая инфляция может вырасти до 4,7% (г/г) (в апреле, напомним, было +4,2% (г/г)). При этом «месяц к месяцу» ожидается замедление роста цен до 0,4% (м/м) с 0,8% (м/м) в апреле. То есть в среднем рынок ожидает, что инфляция будет несколько замедляться в месячном выражении. В годовом выражении, по прогнозам, она будет расти только из-за эффекта низкой базы (в мае прошлого года инфляция в США рухнула до 0,1% (г/г)). В принципе, это соответствует обещаниям представителей ФРС. Но это совершенно не значит, что так произойдет на самом деле. Инфляция имеет все...

Довольно любопытная новость насчет вариантов развития инфляционных процессов в долларовом мире. Бен Бернанке признаёт, что по одной из возможных моделей инфляция летом может достигнуть уровня 5%. Конечно, это не основной, не базовый вариант. В базовом как раз все гораздо скромнее. Но шанс, шанс есть. Любопытно: что будет делать ФРС, если цифры в действительности будут именно такие? И еще. ФРС выдвинула тезис о временном характере инфляции. Если, к примеру, в течение лета мы с вами (вместе со всем прогрессивным человечеством) и узрим более бодрые цифры по инфляции в США, то к осени ситуация начнет выравниваться. Скорее всего, так оно и будет…...