Облигации - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Если кратко — увеличились ожидания по ключевой ставке. ▪️Рост цен, судя по недельным данным, остался сильным в сентябре. Прогноз инфляции на этот год ЦБ придется повышать с 6,5–7% до, возможно, 8–8,5%. Уже мощный аргумент, чтобы поднять ставку до верхней границы базового прогноза — 20%. Факторы инфляции тоже позитива не показывают. По оперативным данным, кредитование продолжило расти быстрыми темпами в сентябре. Такие же тенденции мы видим и на рынке облигаций: привлечение 640 млрд руб. за сентябрь (+87% г/г). ➡️ Все новые займы — это дополнительный совокупный спрос, который будет ускорять инфляцию. Ослабление рубля тоже приведет к росту цен в ближайшие месяцы. 🎌Бюджет подкинул неприятностей ЦБ. Да, дефицит...

Однолетние бумаги сейчас дают 18,6% годовых, а длинные 10-летние — 15,5%. Почему так? Это значит, что рынок ожидает снижения процентных ставок в будущем. Люди не спешат расставаться с более длинными государственными облигациями, потому что в начале цикла снижения ставок они могут сильно подрасти в цене. Что предпримет Банк России на ближайшем заседании 13-го сентября? Мы полагаем, что ЦБ может сделать паузу в повышении ключевой процентной ставки. Последние макроэкономические данные говорят о замедлении экономики. Хотя рынок готовился к тому, что ставка поднимется до 19%, мы считаем, что пауза вероятнее. Это подтверждает и движение RGBI — ценового индекса ОФЗ. Он уже...

Что сегодня выгоднее? Инвестировать в облигации или нести деньги на депозит? Многие предпочитают второй вариант. Действительно, сегодня банки на фоне высокой ставки предлагают весьма интересные условия. Так, согласно данным сайта Banki.ru, максимальная текущая ставка по депозиту составляет 19% (Банк Дом.РФ). Но, как это обычно бывает, у каждой медали есть обратная сторона. Корпоративные облигации 2 эшелона с достаточно умеренным кредитным риском со сроком погашения через 1-2 года предлагают доходность к погашению выше 20%. ➡️ По нашему мнению, бонды — это более интересный вариант, чем депозиты. Облигацию можно реализовать в любой момент. При этом, вы не теряете купон, так как цена продажи включает накопленный...

Присоединяйтесь к лекции. Подробно расскажем: ➡️ Что такое флоатеры, замещающие и юаневые облигации?➡️ Рассмотрим, как формируется доход.➡️ Расскажем о всех «подводных камнях».➡️ Обязательно ответим на ваши вопросы. 🔗Эфир доступен всем, ссылка в нашем приложении Bitkogan App.

Легко было бы списать все на панику населения, но, похоже, реальные причины гораздо менее драматичны — отрицательное сальдо счета текущих операций впервые с 2020 года. В переводе на русский: страна тратит на импорт больше, чем получает от экспорта. В Банке России объяснили слабые данные▪️сезонным ростом дивидендов компаний,▪️увеличением импорта услуг▪️и небольшим снижением профицита торгового баланса. Что теперь будет с инфляцией? По прошлогодним оценкам Центробанка, ослабление рубля на 10% может прибавить к инфляции 0,5-0,6%. То есть, если ситуация не изменится, рост цен может ускориться. ➡️ Это, в свою очередь, повышает вероятность того, что Банк России повысит ставку. Для тех, кто опасается такого сценария, есть замещающие облигации или флоатеры. Даже если ЦБ...

В продолжение воскресного эфира с Дмитрием Абзаловым предлагаю обсудить, что теперь будет с рынком облигаций. Обвал в ближайшие дни? Здесь необходимо учитывать не только геополитику. Она, конечно, накладывает свой отпечаток на настроения инвесторов. Но более важную роль играют данные. В частности, инфляция. На нее мы должны смотреть больше всего. В июле рост цен ускорился до 1,14% после 0,64% в июне и 0,74% в мае. Одна из причин — эффект от индексации тарифов на ЖКХ в начале месяца. Если и статистика за август разочарует, не исключено, что в сентябре ЦБ проголосует за очередное повышение ставки, даже несмотря на замедление экономического роста. 🔎 Для рубля это может стать поддерживающим фактором, а...

💭 Вчера позвонил один мой уважаемый клиент с таким вопросом: Евгений Борисович, все пропало. Портфель упал на 12-15% (речь идет о портфеле в российских акциях и небольшом количестве облигаций). Что делать? Может, ну его… все продать и вложиться в депозит? Звучит логично на первый взгляд. И все же. Даст ли депозит возможность быстро восстановить портфель за год? Подумаем вместе об альтернативных вариантах. Начнем с облигаций. ➡️ Смотрим для начала на индекс российских госoблигаций — RGBI. Только за пару последних недель он прибавил целых 4%. Кстати, в наш новый портфель в приложении “Золотое сечение” на днях добавили, к примеру, ОФЗ...

➡️ Хотя нужно понимать, что это произойдет не мгновенно, а когда наступит следующий купонный период. Таким образом, по высококачественным облигациям первого эшелона купонный доход будет не ниже 19% годовых. А по облигациям второго эшелона, также с вполне приемлемым кредитным качеством, можно будет получить и чуть выше 20% годовых. Кстати, в нашем приложении мы последние месяцы концентрировались именно в облигациях с плавающим купоном. ❗️Еще один важный момент, отмеченный на последнем заседании ЦБ: высокие ставки, скорее всего, сохранятся надолго. И мы можем не увидеть их снижения в текущем году. Это означает, что высокий купонный доход будет сохраняться достаточно долго. Подумаем, что произойдет, если ключевая ставка будет...

◽️Наши стратегии по облигациям базировались на идее, что ЦБ, как и обещал ранее, приступит к снижению ставок осенью. В этом случае цены на такие активы пошли бы вверх, нивелируя бумажный убыток, а купоны остались бы с нами. Поскольку мы реинвестировали поступающие купоны в те же самые облигации, средняя доходность портфеля неуклонно росла. Всё хорошо, но есть один нюанс… ➡️ Старые выпуски облигаций (выпущенные в 2022 и 2023 годах) давали купонный доход 10-13%. Это неплохо, но недостаточно по текущим временам с точки зрения ДКП. Сегодня облигации выпускаются с купонами 16-18%. А флоатеры дают купон, доходящий до 20% годовых и более (ключ...

Сегодня, 2 июля, в 19:00 МСК мы проведем открытую лекцию — «Что нужно знать для инвестиций в облигации и почему они нам нужны?». Спикер: Георгий Аксенов — управляющий активами в Bitkogan с опытом в отрасли более 20 лет.   ➡ Доходность по хорошим рублевым облигациям сейчас лишь иногда превышает 20% годовых. Как только ЦБ начнёт снижать ключевую ставку, цены на облигации пойдут вверх — а значит, и доходность по ним может существенно вырасти.  Не упустите шанс разобраться в теме😉 Что обсудим: ▫️Облигации как инвестиционный инструмент.▫️Что учитывать при покупке облигаций. ▫️Основные риски.  ❓И, конечно, ответим на ваши вопросы! 🗓 Следующие лекции: 4 июля, четверг, 19:00 Перспективы...

Для начала обратим внимание на эмитента гособлигаций. То есть Минфин. Здесь есть о чем поговорить, и беспокоят меня будущие займы. Годовой план Минфина по размещению облигаций составляет 3,9 трлн руб. Пока разместили на 1,1 трлн руб., то есть план выполнен на 28%. А ведь уже середина года. То есть недовыполнение на сегодня примерно 800-900 млрд рублей. Тем не менее бюджетный дефицит финансировать нужно. Это значит, что в ближайшие 6 месяцев будут наверстывать, а именно 2,8 трлн руб. А куда деваться — план есть план. Гособлигаций будут размещать больше, они будут под дополнительным давлением от Минфина. ➡️ Тем временем от ЦБ ничего мягкого тоже ждать не приходится. Макростатистика...

Для начала необходимо разобраться, зачем вам нужны средства в иностранной валюте. Здесь два варианта: 1️⃣Для спокойствия и инвестиций. Если произойдет очередная девальвация рубля, это станет спасительной гаванью. Деньги, как мы уже привыкли за последние десятилетия, останутся в порядке и не превратятся в пыль. 2️⃣Для расчетов за границей. Например, за учебу, недвижимость и другие обязательства. Это возможно при условии, что банк, в котором вы держите депозит, не под санкциями и способен производить валютные расчеты. Во втором случае рекомендация очевидна: старайтесь как можно быстрее произвести все необходимые расчеты. Сегодня банк не под санкциями, но это может измениться через неделю, месяц или...

Российские компании не только активно набирают кредиты, но и размещают облигации. ↘️ В начале года объемы размещений снижались. С учетом номинального роста экономики можно даже говорить о постепенном замедлении в долговой нагрузке. ↗️ Но во 2 квартале снова начался активный рост. Это не рекордные значения, но все же компании занимают много. Такая динамика согласуется с оперативными майскими данными, указывающими➡️ и на рост инфляционных ожиданий,➡️ и на быстрые темпы роста деловой активности. В результате и в кредитах, и в облигациях высокие ставки мало кого останавливают. Пока спрос на продукцию быстро растет, аппетиты к займам остаются хорошие. 📎 Это не тот эффект, которого добивался ЦБ: инфляция так будет...

Увидел комментарий коллег по поводу продолжающегося падения цен на российские ОФЗ. Уже писал, что есть две основные причины временного сохранения нисходящего тренда: 1️⃣Инфляция ➡️ Растущая вероятность повышения ставки ЦБ.2️⃣Высокий объем заимствований Минфина ➡️ Рост предложения ОФЗ. Что делать в этой ситуации? Но хочу добавить от себя пару альтернатив для тех, кого беспокоит продолжающееся снижение стоимости ОФЗ. Обратите внимание на✔️качественные корпоративные облигации с относительно небольшой дюрацией (2-3 года до погашения)✔️и флоатеры, доходность по которым может превышать 17-18% годовых.

Многие из вас наверняка слышали, что в конце января по распоряжению премьер-министра Михаила Мишустина была запрещена покупка иностранных ценных бумаг на ИИС. Под ограничение подпали также компании с российскими корнями и иностранной «пропиской», а точнее депозитарные расписки российских компаний, зарегистрированные за рубежом. Среди них Cian, Etalon, Fixprais, Globaltrans, HeadHunter, «Мать и дитя», «Окей», Ozon, Polymetal, «Яндекс», «Русагро», TCS Group, X5 Retail Group. ?️Тут же возник вопрос: что делать дальше: продавать или держать? Банк России выпустил разъяснение, в котором говорится, что «запрет не затрагивает ценные бумаги, приобретенные на ИИС до вступления запрета в силу». Таким образом, инвесторы могут продолжать владеть...

Продолжается падение доходностей UST 10. О причинах этого вчера написал. Надеюсь, кто-то смог использовать на практике. Об этом говорим примерно в течение двух недель. Сегодня важный день — собирается ФРС. Один только намёк на сокращение темпов QT, скорее всего, приведет доходности десятилеток уже на уровень ниже 4% годовых. ➡️Не забываем старое правило: покупаем на слухах, продаем на фактах. #облигации #США

?? Новое дополнение к рынку облигаций? Друзья, всем привет! Обещал подробнее рассказать о конвертируемых облигациях и главное — разобраться, а почему, несмотря на их огромные плюсы, инструмент этот не слишком пока популярен в России.   С некоторым опозданием российские компании решили последовать примеру западных рынков и начали рассматривать возможность выпуска конвертируемых облигаций. Что такое конвертируемые облигации? В двух словах — это облигации, которые дают инвестору право конвертировать их в акции эмитента на заранее оговоренных условиях. По сути, превратиться из кредитора в акционера. Зачем это может быть нужно компании?Конвертируемые облигации дороже обычных, потому что инвесторы соглашаются на более низкий купон в...

Как получить вычет за долгосрочное владение ценными бумагами? В продолжение темы налоговых вычетов, предположим, вы НЕПРЕРЫВНО держали ценные бумаги в своем портфеле более трех лет и получили доход – как его полностью “прикарманить”? Для начала напомню, что в прошлом году Мосбиржа перешла на единый режим торгов и расчетов Т+1. Это значит, что если вы купили акции 1 января, то они будут зачислены на ваш счет 2 января. Учитывайте это при расчете срока владения, иначе потом придется кусать локти. И еще несколько важных моментов: ?️Передача ценных бумаг в кредит или РЕПО, а также перевод их между вашими счетами или даже...

Льгота на долгосрочное владение замещающими облигациями? В Госдуме одобрили поправки, позволяющие исчислять срок владения «замещайками» с даты первоначальной покупки еврооблигаций. После того, как президент подпишет законопроект, инвесторы смогут рассчитывать на налоговый вычет по истечении трех лет с момента приобретения бумаг. Поправка коснется тех, кто:✔️держал еврооблигации по состоянию на 1 марта 2022 года✔️и бумаги были замещены на локальные после 1 января 2023 года. Напомню, что размер предельной выгоды составляет 3 млн рублей за каждый год владения (то есть 9 млн рублей за три года). Квартиру не купишь, но тоже неплохо. Стоит ли вообще сейчас влезать в замещающие облигации? При условии, что...