Инфляция - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Розничные продажи в США упали на 1,3% (м/м) в мае после роста на 0,9% (м/м) в апреле. Тенденции все еще неплохие. Месячное падение может быть связано с тем, что американцы готовятся к поездкам благодаря успешной вакцинации. Промышленное производство в США выросло на 0,8% (м/м) после роста на 0,1% (м/м) в мае. Инфляция в Великобритании достигла 2,1% в мае после 1,5% в апреле. Инфляция превысила таргет Банка Англии в 2%. Но это пока не повод для регулятора сокращать QE, так как цены растут во многом из-за эффекта низкой базы прошлого года. Инвестиции в основной капитал в Китае выросли на 15,4% (г/г) в мае после...

Цены производителей в США выросли на 6,6% (г/г) в мае после роста на 6,2% (г/г) в апреле. Месячный прирост в мае составил 0,8% (м/м) по сравнению с 0,6% (м/м) в апреле. Очередной рекордный рост цен производителей создает дополнительные риски роста инфляции в США, так как цены производителей имеют свойство перекладываться на потребительские цены. В результате выхода новости драгметаллы немного укрепились, а доходности казначейских облигаций США подросли. Процент по UST10 вырос с 1,49% до 1,50%. Допускаю, что это не предел. Тем не менее, не факт, что мы увидим сегодня какие-то драматические движения. Да, инвесторы должны опасаться высокой инфляции в США,...

❗️ Банк России повысил ключевую ставку на 50 б.п. – до 5,5%. Шаг был достаточно ожидаемым с учетом резкого роста инфляции. Скорее всего, это не последнее повышение ставки нашим регулятором. Прочитал пресс-релиз Банка России. Особое внимание привлекла фраза, что повышенное инфляционное давление «формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Раньше речь шла о том, что ЦБ рассматривает, насколько целесообразно повышать ставку, а теперь это стало необходимостью. Это сигнал, что через несколько месяцев мы, скорее всего, увидим ставку выше 6%. А ведь ЦБ наверняка в курсе, что повышай – не повышай ставку, инфляцию это не успокоит. Посмотрим, что скажет Эльвира Сахипзадовна на...

Вчерашний новостной фон был так насыщен инфляцией в США и заседанием ЕЦБ, что многие не заметили оперативных данных по рынку труда в США за прошлую неделю. А ведь там много важного. На прошедшей неделе за пособиями впервые обратились 376 тыс. американцев – это новый минимум с начала пандемии. В целом, по последним данным, число получающих пособия по безработице упало за месяц 150 тыс. ФРС при принятии решений по монетарной политике смотрит и на статистику по рынку труда в том числе. А данные показывают, что американский рынок труда продолжает неспешно, но устойчиво восстанавливаться и в июне. Это может стать дополнительным аргументом (помимо роста инфляции) в пользу...

Доброе утро, друзья! Вчерашние события на американском рынке напомнили вечное: любимый, не верь своим глазам, верь моей совести! Или заклинатели змей и рынков из ФРС – величайшие гении всех времен и народов, или мир абсолютно сошёл с ума. Цифры по инфляции в США, вышедшие вчера днем, должны были шокировать нас всех. «По итогам мая индекс потребительских цен в Штатах показал рост на 5% в годовом выражении, чего статистика не видела с августа 2008 года. Относительно апреля темпы роста цен ускорились на 0,8 процентного пункта, а базовая инфляция, исключающая энергоносители и продовольствие, достигла 3,8% в годовом выражении и стала максимальной...

Инфляция в США в мае составила 5% (г/г) после 4,2% (г/г). Прирост цен «месяц к месяцу» составил 0,6% (м/м) после 0,8% (м/м) месяцем ранее. Как мы и предполагали, инфляция оказалась выше ожиданий рынка. С одной стороны, отрыв не такой уж и большой, что ужас-ужас. Так что вполне возможно, что рынки, начавшие воспринимать инфляцию за упокой, в конце концов воспримут за здравие. Тем не менее, опасения вызывает прирост базового индекса инфляции (без учета волатильных компонент). Он более точно показывает траекторию цен. Базовая инфляция составила 3,8% после 3% месяцем ранее. Последний раз такая базовая инфляция была в середине 90-х… Так что рынок...

Каковы ожидания рынка? Консенсус-прогноз американских аналитиков по макроэкономике говорит, что годовая инфляция может вырасти до 4,7% (г/г) (в апреле, напомним, было +4,2% (г/г)). При этом «месяц к месяцу» ожидается замедление роста цен до 0,4% (м/м) с 0,8% (м/м) в апреле. То есть в среднем рынок ожидает, что инфляция будет несколько замедляться в месячном выражении. В годовом выражении, по прогнозам, она будет расти только из-за эффекта низкой базы (в мае прошлого года инфляция в США рухнула до 0,1% (г/г)). В принципе, это соответствует обещаниям представителей ФРС. Но это совершенно не значит, что так произойдет на самом деле. Инфляция имеет все...

Довольно любопытная новость насчет вариантов развития инфляционных процессов в долларовом мире. Бен Бернанке признаёт, что по одной из возможных моделей инфляция летом может достигнуть уровня 5%. Конечно, это не основной, не базовый вариант. В базовом как раз все гораздо скромнее. Но шанс, шанс есть. Любопытно: что будет делать ФРС, если цифры в действительности будут именно такие? И еще. ФРС выдвинула тезис о временном характере инфляции. Если, к примеру, в течение лета мы с вами (вместе со всем прогрессивным человечеством) и узрим более бодрые цифры по инфляции в США, то к осени ситуация начнет выравниваться. Скорее всего, так оно и будет…...

Индекс цен производителей в Китае вырос на 9% (г/г) в мае после роста на 6,8% (г/г) в апреле. Это самый быстрый годовой рост цен с сентября 2008 года. В месячном исчислении индекс цен производителей вырос на 1,6% (м/м) по сравнению с ростом на 0,9% (м/м) в апреле. Причина роста китайских заводских цен – дорожающие сырьевые товары. Потребительские цены в Китае выросли при этом на 1,3%, что значительно ниже цели Народного Банка Китая в 3%.Беспокоиться, что конкретно эти данные приведут к ужесточению монетарной политики в Китае, не стоит. Есть другие поводы для беспокойства. Сейчас инвесторы больше всего боятся роста мировой...

Хотел бы подвести итоги того, что произошло с нашей экономикой в начале 2 квартала. На первый взгляд, цифры радуют: розничная торговля в апреле выросла на 35% (г/г), объем платных услуг – на 52% (г/г) и т.д. Однако двухзначные темпы роста мы видим из-за «эффекта низкой базы» – в апреле прошлого года экономика была закрыта. Поэтому рациональнее посмотреть на статистику по отношению к 2019 году. Так будет понятнее, вернулись ли показатели к допандемическим уровням. Итак, в апреле 2021 года по отношению к апрелю 2019 года:– Оптовая торговля выросла на 12%– Розничная торговля выросла на 5%– Продукция сельского хозяйства выросла на...

Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей. По традиции ждём ваших комментариев под видео.

На ПМЭФ Владимир Путин даст оценку экономическому развитию России. Завышенных ожиданий от встречи президентов России и США Владимира Путина и Джо Байдена быть не должно. Об этом заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков на Петербургском международном экономическом форуме. Годовая инфляция в России вряд ли пробьет уровень в 6%, ЦБ РФ контролирует ситуацию, заявил журналистам глава Сбербанка Герман Греф в кулуарах Петербургского международного экономического форума. В этом году лидерами по доходности для инвесторов окажутся металлурги и нефтехимия, считает миллиардер Троценко. Авиакомпания «Аэрофлот» не ожидает роста стоимости авиабилетов на фоне пандемии. Такое мнение в рамках ПМЭФ выразил гендиректор авиакомпании Михаил Полубояринов. Минтруд РФ рассмотрит возможность введения выходного дня 31 декабря на постоянной основе. Об этом в пятницу заявил министр труда и социальной...

Ну а то, что мы наблюдаем сегодня, – это лишь временный всплеск, который скоро сойдет на нет.Рынки радуются, как дети. Риски ушли, все опасности позади, ура-ура! Значит, могут расти цены на золото, на коммодитиз и тд. Боюсь, что этот оптимизм несколько избыточен. Мне это напоминает заклинание змей. Нам рассказывают, что все обязательно будет хорошо, но не рассказывают КАК. Инфляция имеет эффект раскручивающейся спирали, где одно толкает другое, а другое – третье. Так, в частности, подросшие цены на коммодитиз неизбежно подталкивают вверх цены на конечную продукцию, что, в свою очередь, за счет роста цен на оборудование, электроэнергию, заработную плату… стимулирует...

— Уже устроился, Сема?— Нет, пока работаю! Открытие и восстановление американской экономики приносит не только позитивные истории, но и новые проблемы. Достаточно взять двух главных перевозчиков на территории страны – Uber и Lyft. Обе компании признают, что не в состоянии полностью справиться с резко возросшим спросом и, как следствие, повышением тарифов на поездки. Согласно исследованиям Rakuten Intelligence, стоимость поездки в марте по сравнению с прошлым годом выросла на 37%, а поездки в апреле выросли на 40%. Так что инфляция и здесь просматривается в полный рост. Компании объясняют такой рост проблемами с наймом водителей и приближающимся летним сезоном. Одни водители...

Вчера доходности американских 10-леток выросли с 1,57% до 1,62%. Причина такого роста: ожидание инфляции в США, как следствие, более раннее повышение ставки от ФРС. Я много раз говорил: чем выше доходность американских облигаций, тем больше риск, что деньги инвесторов начнут «утекать» из акций. Более того, привлекательность ставок по американским облигациям вполне способна привести к оттоку средств инвесторов из активов развивающихся рынков. Так и произошло с турецкой лирой. USD/TRY сегодня утром достиг 8,59 – это новый антирекорд. Нет ничего удивительного в том, что сегодня утром лира пробила новое дно. О причинах говорил буквально недавно. Имеем следующее: – Резервов Банка Турции не хватит,...

С 1 по 24 мая цены выросли на 0,5%. По нашим расчетам, если майский среднесуточный прирост цен сохранится, годовая инфляция за май достигнет 5,9% после 5,5% в апреле. Если цены у концу мая замедлят рост, инфляция будет ближе к 5,8%. Рост инфляции до 5,8-5,9% обусловлен, в первую очередь, эффектом низкой базы прошлого года. При этом прирост цен «месяц к месяцу» вряд ли ускорится в мае по сравнению с апрелем. Тем не менее, цены растут «слишком» быстро, так что для Банка России майская инфляция будет сигналом к действию. Думаем, на следующем заседании ЦБ повысит ставку, как минимум, на 25 б.п....

Несколько слов о протоколе заседания ФРС и возможных вариантах развития событий. Вчера мы с вами, говоря об ожиданиях по поводу протоколов ФРС, задались вопросом о том, сколько раз будут упомянуты инфляция и инфляционные ожидания.Мелочь какая, но они были упомянуты всего (!!) 48 раз. Без сомнений можно сказать, что любое упоминание о вмешательстве ФРС и повышении ставок будет нервировать рынок. И будет оказывать серьезное влияние и на него, и на доллар, и на рынок коммодитиз. Ряд членов ФРС заявили в ходе заседания, что открыты для обсуждения сокращения покупок активов, если экономика начнёт перегреваться. Такая интересная формулировка. То есть увидим, что...

Инфляция будет. От нее никуда не денешься. Как заработать? Где те регионы/страны/отрасли, что выиграют в результате этого?

Неожиданный рост американской инфляции однозначно вызывает беспокойство, что ФРС может свернуть стимулы раньше, чем мы ожидаем.Пока фондовый рынок отделался легким испугом. Тем не менее, из-за опасений инвесторов проседают валюты развивающихся рынков: мексиканский песо (-0,1%), южноафриканский рэнд (-0,3%), индийская рупия (-0,9%).Рубль, напротив, немного укрепился. Но для некоторых экономик даже небольшая волатильность порождает серьезные риски. Я сейчас говорю о Турции. Турецкая лира за день потеряла 1%. Пара USD/TRY достигла 8,51 и почти побила рекорд ноября прошлого года – 8,58. Напомню, инфляция в стране составляет 17,1%, а таргет регулятора – 5%. Ключевая ставка Банка Турции сейчас составляет 19% и новый регулятор повышать...

Доброе утро, друзья! Чему удивляться? Масштабная печать денег не могла не привести к подобному. О том, что Пауэлл занимается самоуспокоением, мы говорили неоднократно. Вчера рынки по-настоящему испугались. Доходности десятилеток за один день подскочили почти до 1,7%. Движение по доходности более чем на 4%. Многовато будет.Индекс страха VXX за 2 дня подрос более чем на 30%.Чего боимся? Более решительного и скорого сворачивания сверхмягкой монетарной политики, чем планировалось ранее. Я по-прежнему полагаю, что пока все происходящее – это НОРМАЛЬНАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ. Рынки были перегреты. Пар немного выпущен. Не драматично. Думаю, конец недели будет более оптимистичным. Долго держать защитные инструменты пока еще рановато....