Облигации - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Отойдем от проблем глобальных, и поговорим о более прикладных вопросах. А ведь таких облигаций множество. Покупать гособлигации с отрицательной ставкой – это как давать в долг под отрицательный процент. И, судя по тому, что такие облигации только растут в цене, все больше инвесторов готовы пойти на этот, на первый взгляд безумный, шаг. За прошедший год облигации почти всех развитых стран подорожали, а их доходности, соответственно, упали. Многие гособлигации давно имеют отрицательную доходность (10-летние облигации Швейцарии – с 2015 года, Германии – с 2019).В этом году в отрицательную область ушли ставки гособлигаций Великобритании, Италии, и даже Греции и Польши (правда,...

Как это делают в США и Европе?Получил несколько вопросов такого содержания после опубликованного неделю назад поста про печатание денег (QE или количественное смягчение) в США. Постараюсь ответить как можно более полно. Банк России, в отличие от ФРС, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Канады и прочих регуляторов развитых стран действительно не включил печатный станок и не начал НАПРЯМУЮ выкупать государственные облигации. И это несмотря на то, что нефтегазовые доходы за январь-октябрь оказались на 35% ниже прошлогодних, а на коронавирус правительству пришлось потратиться: к октябрю 2020 г. дефицит бюджета составил 1,8 трлн руб (более 1,6% от ВВП). Что, впрочем, абсолютно не трагично....

Их цены падают, а доходности, соответственно, растут

Сегодня прошло техническое размещение и начало вторичных торгов по облигациям СофтЛайн Трейд серии 001Р-04.

(Полное название: СОФТЛАЙН ТРЕЙД серии 001Р-04, ISIN будет присвоен позже). В ходе бук-билдинга сегодня диапазон сдвигался вниз несколько раз. Первоначально организаторы займа озвучивали ориентир по купону на срок 3 года и 2 месяца 9,00-9,50% годовых. В итоге книга закрылась по купону 8,90% годовых, что соответствует эффективной доходности к погашению 9,20% годовых. Как видно, спрос был достаточно высоким. Должен был получить полную аллокацию. Техническое размещение и старт торгов – 23 октября в пятницу. Ожидаю роста цены выпуска в первый день вторичных торгов примерно до 100,50-101,00% от номинала. Посмотрим, как сложится в этот раз. @bitkogan Больше новостей

Октябрь продолжает радовать нас размещениями на рынке рублевого долга, которые не только предлагают достаточно высокие ставки купонов, но и могут вырасти в цене на вторичных торгах, что может принести дополнительную доходность держателям. Сегодня хочу рассказать о дебютном размещении группы «ВИС». Компания мало известна на рынке капитала, но это не умаляет интереса к ней. Группа «ВИС» – один из лидеров инфраструктурного рынка России. Компания обладает одним из крупнейших в России портфелей проектов государственного-частного партнерства. Сюда входят такие проекты, как мост через реку Лена в Якутии, мост через Калининградский залив в Калининградской области, автодорога «Обход Хабаровска», сеть городских поликлиник в Новосибирске,...

Поучаствовал в еще одном интересном, на мой взгляд, размещении рублевых облигаций – КИВИ Финанс 001Р-01. Срок обращения – 3 года. Финальная ставка купона по итогам бук-билдинга – 8,40% годовых. Эффективная доходность – 8,67% годовых. Спрос был очень высоким. Первоначальный объем размещения был увеличен с 3 до 5 млрд рублей. Полагаю, что справедливая доходность для Qiwi еще ниже – не более 8% годовых. А цена может вырасти на вторичных торгах примерно до 102% от номинала. Посмотрим, оправдаются ли расчеты. Техническое размещение и старт торгов – 13 октября. Ещё один вариант куда можно вложиться, если вы «засели» в рублях. @bitkogan Больше...

Один из читателей прислал интересный вопрос: что вы думаете про облигации НорНикель-5 с доходностью 8,5% годовых? Вроде бы эмитент почти без кредитных рисков, откуда такая премия к первому эшелону облигаций, которые предлагают 5-6% годовых? В чем «косяк»? Отвечаю. На Мосбирже доходность, которую вы видите в терминале, не всегда именно та, которую вы получите! По выпуску есть call-опцион в феврале 2021 года, и Норильский Никель его, скорее всего, исполнит. Т.е. выкупит с вероятностью 99% бумаги у держателей по 100% от номинала. Это – его полное право. А ваша доходность, если купите сейчас бумагу по 114% от номинала, будет отрицательная. Да,...

Эта проблема особенно актуальна сейчас, в кризисные для бизнеса времена. Расширение ломбардного списка позволит коммерческим банкам привлекать средства у ЦБ под залог большего количества ценных бумаг, что увеличит ликвидность этих ценных бумаг на рынке облигаций. Ужесточение требований к включению в ломбардный список приводит к тому, что в ломбардном списке все большую долю занимают государственные ценные бумаги и облигации крупных компаний. Сейчас более 70% ценных бумаг ломбардного списка приходится на государственные ценные бумаги, облигации предприятий с госучастием и на финансовый сектор. Это усугубляет и так происходящие на рынке облигаций процессы вымывания частного небанковского сектора. Например, в 2015 году из списка...

В рамках ответов на вопросы читателей, прокомментирую привлекательность суверенных еврооблигаций России с погашением в 2030-м году.RUS-30 (XS0114288789). Купонный доход по выпуску, действительно, весьма интересен – на уровне свыше 7% годовых. Но не забывайте, что доходность к погашению по текущей цене будет меньше 2% годовых. Пока обязательства России относятся к классу высоконадежных активов с минимальным риском. Конечно, если вы не будете держать выпуск до погашения, возможно, удастся получить большую доходность, при выходе из бумаги через год-два. Но что будет с процентными ставками в долгосрочном горизонте, не может сказать никто. Также, возможно, цена выпуска снизится, если риски России будут переоценены в...

Работа на фондовом рынке – неважно, торгуете ли вы, доверили свои средства в управление или пока просто присматриваетесь, невозможна без понимания базовых основ. Чем обширнее, глубже и практичнее знания, тем меньше вероятность ошибки.  Облигации – основа фондового рынка, его фундамент. Если мы хотим понимать рынок, чувствовать его, ориентироваться в подводных течениях, нам необходимо разбираться в сегменте fixed income. Четко представлять себе, по каким законам живет рынок бондов. Это, в свою очередь, очень помогает понимать и предвидеть развитие ситуации на рынке акций. Рынок облигаций огромен. Разновидностей облигаций существует великое множество. Целиком изучить его – долгий, сложный и весьма затратный процесс,...

Заголовки сайтов и новостных телеграмм-каналов, биржевые сводки, котировки и новости мировых центробанков – везде сплошная паника. И паника эта небезосновательна.  Количество запросов на очные консультации (которые сейчас, по понятным причинам, невозможны) возросло кратно. Количество ежедневных вопросов – в соцсетях, и в мессенджерах – уже превышает мои скромные возможности. Их предельно много.  Понимаю и разделяю ваши опасения. Постараюсь ответить на все вопросы в ходе очередной онлайн-лекции 24 марта в 19:00.  О чем будем говорить?  1) Обсудим текущую ситуацию: причины, глубина падения рынков, меры, предпринимаемые регуляторами. Достаточно ли? Чего нам еще ждать?  2) Проанализируем перспективы мировой и российской экономики с учетом...

Облигационный сертификат, после понижения ставки ФРС, «прыгнул» сразу более чем на 1 п.п. – с 100,88% до 101,89%. Это только начало движения. Еще весьма далеко до полного восстановления с начала снижения, после обнаружения короновируса. Впрочем, проблема с короновирусом будет решена рано или поздно. А бонды, прежде всего – надежные, вполне могут установить новые локальные максимумы. Ведь ставка сейчас ниже на целых 0,50 б.п. Увеличу дюрацию с помощью бондов высокого качества. Вполне возможно, того же Xerox, который предлагает свыше 5% годовых на длинном горизонте. Ожидаю роста цены таких бумаг на 5-7 п.п. в ближайшие 3 месяца. Сертификат при этом сможет...

Персональный риск-менеджмент. С учетом того, что сейчас происходит на рынках, тема более чем актуальная. Что это такое? Зачем его необходимо использовать при работе на финансовых рынках? Почему риск-менеджмент для нормального инвестора, который пришел на фондовый рынок, вопрос жизни и смерти? О чем мы будем говорить на вебинаре: 1) Рассмотрим построение индивидуального финансового плана. Что каждый конкретный должен инвестор заранее предусмотреть? В чем секрет выживания на рынке? 2) Глубоко коснемся темы диверсификации активов. Очень конкретно и предметно обсудим в каких пропорциях и какие активы должны быть в портфеле. Главное: сколько процентов страховочных инструментов должно быть в портфеле? Какие из них...

Противоречивость – вот то слово, что лучше всего характеризует рынки сейчас.  С одной стороны, низкие ставки, новые программы по выкупу активов. В результате рынок наполнен ликвидностью, многие индексы торгуются вблизи исторических максимумов или на исторических максимумах.  С другой стороны, ощущается перегретость рынков. Плюс усиливается неопределенность вокруг торговой сделки США и Китая. Риски того, что восходящий тренд закончится, также достаточно велики. Вновь набирают силу разговоры о большом долге США, Китая и некоторых других стран. Долге домохозяйств. Долге корпораций.  Рынок очень сложный. На таком рынке трудно находить новые интересные идеи, трудно зарабатывать. Поговорим очень подробно о приемлемом инструментарии и стратегиях, позволяющих сберечь...

Успех любого предприятия закладывается в самом начале: планирование, позиционирование, финансовые модели, и обязательный базис – знания.  Помните: как вы лодку назовёте, так она и поплывёт… Что делать, если успешно и прибыльно торговать на фондовом рынке хочется, а набивать шишки – в виде финансовых потерь – нет?  Именно об этом – новый вебинар профессора ВШЭ и авторитетного инвестбанкира Евгения Когана.  На ближайшей лекции 25 сентября поговорим:  1) Как научиться торговать на финансовых рынках?2) Как стать успешным инвестором? 3) О том, каков он – путь к знаниям и пониманию рынка?4) Что изучать и чему учиться, а на что лучше не тратить время? 5)...

В дополнение к предыдущей заметке насчет доходностей по ОФЗ. Специально утром еще раз проверил: за последние несколько дней цены на ОФЗ еще выросли. Таким образом можно смело сказать, что текущая доходность уже отражает снижение ставок не на 25, но на 50 bp. Как и говорилось ранее, самое разумное – купить ОФЗ с максимально далеким сроком погашения. Они за последнюю неделю выросли в цене примерно на 1 процентный пункт. Доходность по дальним ОФЗ сегодня порядка 7,5%, что, с учетом сложного процента, дает нам четко оценку снижения ставки на 50 bp. Доходность по бумагам с погашением через 5 лет – около...

Доллар. Эквивалент большинства товаров и услуг на земном шаре. Основа накопления многих семей и многих стран. Базовая валюта фондового рынка, газового, и многих других. Валюта, в которой номинировано большинство рыночных инструментов. Один из столпов мировой финансовой системы.  Что будет, если вдруг доллар немного потеряет в цене? А что если много? Как это может повлиять на нас, на наши сбережения ?  Сценарий не кажется фантастическим, ведь именно в ослаблении американской валюты Трамп видит одно из решений проблем экономики США. Для улучшения ситуации с торговым балансом, для повышения конкурентоспособности американского экспорта 45-й президент США, судя по его заявлениям, готов девальвировать один из символов...

Разберем не менее 20 интересных компаний-кандидатов на покупку их облигаций. Ликвидных, надежных, доходных, годных для покупки на суммы менее 10 тысяч долларов.  После основной части – уже традиционный блок вопросов-ответов в прямом эфире. Всем участникам также будет доступна объемная и детальная презентация. После завершения онлайн-трансляции вебинар будет доступен в записи.  Присоединяйтесь!