Валюта - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Причин этому несколько:– нервотрепка вокруг турецкой лиры,– возобновление роста курса доллара во всем мире, которое заставляет волноваться инвесторов,– просадка нефтяных котировок, которая началась на прошлой неделе.– опасения новых санкций. Тем не менее, думаю, что сильно мы не упадем. Почему? Все просто – начался налоговый период, а это значит, что продавцов валюты будет хватать. Да и нефть по $62 для рубля, на самом деле, не так уж трагична.

– Почему турецкая лира так сильно реагирует на отставку главы ЦБ Турции?– Насколько происходящее в Турции может быть чревато для нас? Турецкая лира в настоящий момент торгуется с падением порядка 11% относительно уровня пятницы. Однако некоторое успокоение (от падения на 17%) не должно нас сильно обнадеживать. На мой взгляд, в случае реализации идей Эрдогана по серьёзному снижению ставок, мы можем увидеть новую волну бегства иностранных инвесторов из Турции.Впрочем, вопрос тут даже не в ставках.Вопрос в доверии. Доверие и стабильность – это основы экономики. Уволив Главу Центробанка Турции, Эрдоган перечеркнул начисто зарождающееся доверие инвесторов к турецкой экономике и ее стабильности....

Что случилось с нефтью? Она упала… почти на 8%.Кто виноват? И что делать?Шеф, все пропало? Очень неплохая статья на тему снижения котировок нефти. Факторов, приведших к такому резкому обвалу цен, несколько.1. Резкий рост доходностей по UST, который привел к укреплению доллара, что не могло не вызвать просадку цен на нефть. Сам по себе фактор не самый значительный, но тут сработал в комплексе.2. «Чуть ранее поступил сигнал со стороны азиатского физического рынка нефти. Внезапно сократился аппетит китайских покупателей нефти. Это вызвало гнев со стороны США, которые нашли объяснение снижению китайского спроса контрафактными баррелями иранской нефти».3. Проблемы с вакцинацией в Европе и, самое...

Друзья! Сегодня, в прямом эфире, откровенный разговор двух экономистов. Беседовать будем с Сергеем Владимировичем Алексашенко, общественным и государственным деятелем, заместителем министра финансов РФ и первым заместителем председателя правления Центрального банка России в 1995-1998 годах. Обсудим ряд тем: 1. Восстановление мировой экономики. Будущие темпы роста, ожидания и их оценка. 2. Мировая инфляция. Каких значений она может достигнуть, и какие последствия мы можем увидеть. 3. Борьба мировых ЦБ с инфляцией, чего можем ожидать на этом фронте. Насколько серьезно повышение дородностей по UST? Какие риски? 4. Стремительный рост мирового долга. Долг США – 150% ВВП. Долг Японии скоро достигнет 300% ВВП. Огромные...

Немного из «молодой» истории внутреннего долгового рынка. 18 марта 2020, ровно год назад, произошел обвал: доходность ОФЗ взлетела до локальных максимумов того периода. Но уже 19 марта 2020 очень бодро снизилась, благодаря действиям ЦБ и разумному поведению участников рынка.Более того, с 19 марта 2020 и до сегодняшнего дня доходности и близко не поднимались до уровней 18 марта 2020. Сегодня наш долговой рынок «отмечает годовщину» очередным падением (ростом доходностей). Причин немало, писали о них ранее, повторяться не будем.Что будет дальше? Крайне интересный вопрос, который и нас очень сильно волнует. Уже завтра, в 13.30, ждем решение нашего дорогого ЦБ по ключевой...

Пусть в решении ФРС ничего нового не было, зато Банк Бразилии нас всех очень удивил. Как я уже писал, за регуляторами развивающихся стран очень важно следить, так как они задают тренд, по которому вполне может пойти и наш Банк России. Банк Бразилии повысил ставку с 2% до 2,75%, хотя рынок ожидал повышения ставки до 2,5%. Более того, глава регулятора пообещал продолжить повышать ставку и в будущем. А ведь всего несколько месяцев назад банк Бразилии планировал еще долго сохранять ставку на 2% для стимулирования экономической активности. От стимулирующей ДКП приходится отказаться из-за неконтролируемой инфляции, которая в феврале достигла 5,2% –...

На какие события стоит обратить внимание на грядущей неделе? Основными событиями предстоящей недели станут заседания центральных банков по вопросам монетарной политики в США, Великобритании и Японии. Сопровождаться они будут публикациями некоторых ключевых показателей, в первую очередь, данных по промышленному производству и розничным продажам в США и Китае. Опасения инвесторов относительно ускорения инфляции беспокоят сегодня практически всех. Мы можем судить о них по падению цен на облигации и росту их доходностей. Пятница завершилась по TNX на уровне 1,635, и хорошего в этом мало. Аналогично с японскими облигациями. Улучшающиеся прогнозы и недавнее давление на цены облигаций, которое привело к росту их...

А как ему не укрепляться – при такой нефти? При таких крепких рынках? При том, что большинство валют развивающихся стран за последние несколько дней опять стали укрепляться?Мы что, не в тренде?! Однако, излишняя крепость рубля, по всей видимости, не входит в планы ни ЦБ , ни Минфина.В принципе, все происходящее логично; мы с вами об этом говорили. Но то, что ребята так значительно увеличивают масштабы скупки валюты… Это, конечно, былоожидаемо, но все же…Полагаю, эти шаги и то, что введение очередных санкций может случиться в любой момент, не дает рублю укрепиться так, как он мог бы. Возможно, 69-71 и не...

“Неделя. Отражение”. 8 марта, новые санкции против Саудитов и России, Северный поток-2, выборы в Германии, рынки, нефть, рубль, Китай и эсминцы. Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей. По традиции ждём ваших комментариев под видео. В этом выпуске : 01:25​ Что было на прошлой неделе? 03:44​ Две волны санкций 04:26​ Дело Хашогги 05:46​ Bloomberg 07:01​ Секторальные и персональные санкции 14:25​ Химическое оружие 15:50​ Фортуна и Северный поток 2 16:56​ Выборы в Германии 21:22​ Пакет помощи США 26:15​ S&P 500 27:00​ Безработица 27:49​ Рост цен на нефть 30:00​...

С утра позвонил отец.– Слушай, а почему портфель российских облигаций не растёт уже месяца три!? Женя! Ты там качественнее управляй, пожалуйста.​– Пап, что ты хочешь? Цены на облигации в рублях снижаются в последнее время.​ Ничего страшного. Это временно.​– Женя! Может, надо срочно все продать? Завтра ничего не останется!– Почему? Облигации надежные. Купоны тикают.​ Покупались облигации при доходностях 7-8%. Бумаги относительно короткие. Гасятся в 22-23 годах. Короче, не переживай.​ Успокоил родителей.​Но такого рода разговоры за последнее время участились. Что происходит?Если честно, ничего особенного.​Инфляция и в нашей стране, и по всему миру ускоряется. Февраль – около 0,8%. Иначе говоря, в годовом...

Число занятых неожиданно взлетело на 379 тыс., хотя рынок ждал рост на 182 тыс. Как мы и предполагали, значительное укрепление рынка труда усилило инфляционные ожидания инвесторов. И вслед за их ростом взлетели доходности американских казначейских облигаций. Ставки по 10-летним UST достигли 1,6%. Казалось бы: – драгметаллы должны посыпаться,– евро должен еще укрепиться,– рубль должен пойти вниз,– фьючерсы на Америку должны выглядеть кроваво-красными,– и вообще, ужас-ужас-ужас. Что мы в реальности имеем с гуся? – рубль пошел укрепляться– цены на драгметаллы совершают кульбиты и совершенно по-наглому отказываются падать.– фьючерсы на америку изображают оптимизм и надежды на светлое завтра (или сегодня)– индекс...

Вчера поздно вечером в СМИ прошла информация о том, что США и Великобритания обсуждают введение новых антироссийских санкций. В этот раз речь идет об ограничениях относительно российского госдолга. Правда, пока, к счастью, только лишь речь. Прямая. При этом все мы были несколько удивлены очевидной мягкостью тех санкционных мер, которые были заявлены ранее. Их вряд ли можно считать серьезными мерами воздействия. Это прекрасно понимали и американцы, и англичане, и мы. Давайте спокойно разберемся, что же было объявлено. 1. Санкции против российского госдолга, как наиболее экстремальная мера. Если эти санкции будут применены, картинка меняется кардинально: влияние может быть оказано и на...

Мы с вами не раз и не два обсуждали вопрос о том, что наш доблестный Минфин костьми ляжет, но не даст рублю ни малейшего шанса укрепляться сверх дозволенного.А дозволено ему, судя по всему, будет немного. Причина проста и банальна: формирование доходной части бюджета гораздо легче дается при курсе рубля 71-75, чем, к примеру, при 61-65.Механизм абсолютно понятен: бюджетное правило.«Объем операций по скупке валюты на бирже для пополнения Фонда национального благосостояния вырастет в 3,2 раза, предупредил в среду российский Минфин. С 5 марта по 6 апреля бюджет выделит 148,1 млрд рублей на валютные интервенции против 45,6 млрд в феврале.» Очевидно,...

Для того, чтобы успокоить рынки, ФРС начала переговоры с банками об организации механизма TWIST. «Федрезерв рассматривает возможность запуска так называемой «операции твист» (Operation Twist), продавая краткосрочные гособлигации с баланса и заменяя их покупками длинных, сообщает CNBC cо ссылкой на источник, знакомый с планами американского центробанка.»Весьма разумная мера, вроде бы. Это, кстати, и обусловило позавчера резкий рост цен на рынке длинного долга и, соответственно, коррекционное движение доходностей вниз. Вообще, «цель таких операций – поднять цены долгосрочных государственных бумаг США и, соответственно, снизить их доходности, одновременно приподняв короткие ставки, которые держатся едва выше нуля, а на рынке репо – падали до...

Доходности американских казначейских облигаций, достигнувшие пика на прошлой неделе, постепенно снижаются. 25-26 февраля проценты по 10-летним UST взлетели выше 1,5%, но затем скорректировались и последние три дня колеблются в районе 1,4%. Члены комитета по операциям на открытом рынке ФРС с начала недели успокаивают рынки. Все твердят, что непомерно высокой инфляции не будет, и что рост доходностей отражает позитивные ожидания. Новых данных тоже нет. Вот рынок и занял выжидательную позицию. Надолго ли? В пятницу выйдут данные по американскому рынку труда. Если они будут позитивными, это может обострить опасения роста цен и, соответственно, снова подтолкнуть доходности вверх. Все снова наоборот: хорошие...

Говоря о том, что никакие санкции на него не распространяются, возникает огромное количество интересных мыслей. Похоже, что мы прошли локальный максимум в доходности G-curve.Почему я так думаю?G-curve по российским 10Y четко поднялась до 7.0% годовых доходности, превысила ее на несколько базисных пунктов и вчера успешно опустилась до 6,94%. Отмечу, правда, что никакого «ралли» в ОФЗ вчера не было, объем торгов на достаточно низком уровне. Рост цен и небольшое снижение доходности по дальним выпускам ОФЗ объясняется просто: Минфин обьявил о том, что не будет проводить размещение длинных бумаг. Очевидно, некий пик доходностей на нашем рынке подходит к концу. Но это...

Не могу утверждать, что «все печали позади». Но пока ситуация выглядит следующим образом. 1. Доходность десятилеток свалилась с 1,51 до 1,41 – весьма неплохо. Что это? Релаксация? Отдых и подготовка сил перед новым падением цен? Пока непонятно. Однако полагаю, что если сегодня мы увидим 1,39 и ниже, рынку это весьма понравится.2. После стремительного роста доллара относительно значительного числа валют, прежде всего развивающихся стран, пошло небольшое корекционное движение. Пока несущественное. И бразильский реал, и турецкая лира пока еще в зоне риска. Тем не менее, движение вниз по этим позициям приостановилось. Уже хорошо.3. Золото и другие драгоценные металлы немного скорректировались вверх....

Все по законам Голливуда.Сначала объявление о том, что будет страшно и «Кузькина мать» покажется вам, коллеги, добрейшей женщиной. Затем – многочисленные заявления: вот-вот, и будет вам, ребятки…. Просачивается информация: готовим, трудимся аки пчелы. Всех накажем. Наконец, зачетные галочки начинают ставиться. И становится ясно, что работа идет не на быстрый результат, но на процесс. Несколько чиновников РФ отрезаны от возможности поехать в США и иметь возможности делать сделки с контрагентами в США. Трагедия! Вот только, как я понимаю, они особо и не планировали.Прекращается оборонный экспорт из США в РФ. Беда, однако. Хотя, конечно, очень интересно, что они нам экспортировали. Очень...

Таким образом, пока не подтверждается тезис о том, что санкции будут носить более общий характер и затронут какие-то фундаментальные темы. Рубль на фоне новостей резко укрепился с 74,63 до 74,06. Только сегодня утром писал о том, что пока не прогнозирую в плане санкций чего-то серьезного и ожидаю укрепления рубля. Рад, что не ошибся, посмотрим, как будет развиваться ситуация дальше. Чутье подсказывает, что еще не вечер.

Согласно информации Reuters, о санкциях США станет известно сегодня. «По данным агентства, Вашингтон введет санкции против России 2 марта, в том числе в рамках закона о контроле над химическим и биологическим оружием»Чего ждать?Несмотря на то, что санкции будут введены сразу по нескольким статьям (и химия, и права человека, и хакерские атаки, и возможно еще что-то), тем не менее, ничего из того, что могло бы КРАТКОСРОЧНО ударить по российской экономике, мы с вами, полагаю, не узрим. – Персональные санкции практически гарантированы. Кто-то может получить заморозку активов (которых в основном все равно на Западе нет), запреты на въезд (которые, скорее всего,...