Ключевая ставка - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Друзья, всем привет! За последний месяц мы с вами видим рост рубля относительно доллара на 6,75%. Несмотря на то, что ЕС стращает новыми санкциями, рубль слушает, да прет вверх. Ключевой вопрос: доколе?  Вспоминаем основные причины укрепления рубля:  1️⃣ Ставка. На фоне повышения ставки по депозитам до 14-15% ускорился приток средств в банки. Как следствие, объем свободных средств для трат сократился. Кроме того, под такой процент брать кредит на развитие и запасы невыгодно, а значит и валюту покупать стали меньше ➡️ импорт душится.   2️⃣ Продажа валютной выручки экспортерами. Она была и до этого, но каждые первые числа месяца мы видели откуп...

Рост цен не дает покоя Что новая статистика по инфляции значит для ЦБ и его решений по ключевой ставке? В пятницу вечером вышло сразу две цифры по инфляции: за октябрь и за прошлую неделю. В октябре годовая инфляция составила 6,7%, после 6,0% в сентябре. На следующей неделе Банк России опубликует оценки месячных темпов с устранением сезонности (например, зимнее подорожание овощей для ЦБ значения не имеет). Но уже сейчас можно сказать, что значимого замедления инфляции там не просматривается. Цены растут прежними высокими темпами. Отмечу еще один важный показатель для ЦБ. Годовая базовая инфляция, которая отражает более устойчивую часть роста цен,...

Денежный рынок ?️Ставки межбанковского кредитования указывают на повышение ключевой на 100 б. п. в октябре и еще на 100 б. п. в декабре, до 15%. Банки За последнюю неделю банки активно занимали деньги в ЦБ. Займы до повышения ставки позволяют банкам сэкономить на формировании обязательных резервов. Учитывая, что банки могут занимать в ЦБ только под ключевую ставку + 1 п. п., реализовывать такую стратегию нет смысла без уверенности в повышении ставки как минимум на 100 б. п., до 14%. ?️ Аналогично банки поступали в преддверии сентябрьского заседания ЦБ. Тогда ожидание повышения ставки на 100 б. п. было консенсусом. За 3 дня до заседания...

Мы неоднократно говорили, что высокая ставка что-то «лечит», а что-то одновременно «калечит».➕Из плюсов – при высокой ключевой ставке снижается инфляция.➖Из минусов – падает деловая активность. Но давайте-ка поконкретнее. Ставку подняли и, вероятно, будут поднимать дальше – кто пострадает? 1️⃣Бизнес. Высокая ставка – это дорогие кредиты. Бизнесу станет дороже привлекать деньги и рефинансировать старые займы. Особенно пострадают малые и средние бизнесы, т. к. в их случаях рост ставки еще более болезненный. С такими высокими ставками однозначно стоит ожидать роста дефолтов компаний. Пограничное значение, где риск банкротств особенно высок, это чистый долг к EBITDA от 4. 2️⃣Потребительский спрос. Кредиты брать дороже, а депозиты...

Что у нас происходит сейчас? ▪️Видим укрепление доллара, не очень значительное сегодня. ▪️Фьючерсы на Америку — вниз.▪️Некоторое снижение золота.▪️Продолжение роста доходности по десятилеткам. Что-то нам в плюс, что-то – в минус. Что касается рынка: Потенциал падения порядка 100 пунктов. Я не удивлюсь, если мы будем подходить к уровню 4200-4250 по S&P500. Пока шорты крыть не собираюсь. Поглядим. Золото. Важно удержать 1915-1920. Удержит — пойдёт дальше. Пока инструменты не собираюсь трогать. Стоимость долгов. Доходность пошла расти — конечно, нам в минус. Я не думаю, что TMF стоит резать. Думаю, мы увидим, замедление американской экономики, Пауэлл несколько оптимистичен. Возможно, и не будет...

В пятницу, 15 сентября, ЦБ нас всех «порадовал» очередным подъемом ставки.?️Кредитоваться станет еще сложнее.?️Рефинансировать долги — аналогично.?️Рубль… ну, ему как-то по барабану. Здесь, понятно, есть определенный лаг. Но пока… пока все невесело.?️Ну, и главный вопрос: а чего дальше-то нам, грешным, ждать? В принципе произошло все то, чего мы с вами и ждали: плюс 100 б. п. Кроме того, погрозили пальцем — «можем повторить». Постараемся проанализировать, что сказал ЦБ и чего не сказал, но, вполне возможно, подумал: 1️⃣Четко было сказано: «ЦБ будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Сигнал достаточно жесткий или в терминологии ЦБ — умеренно...

1️⃣ Продолжат расти банковские ставки. Сегодня ЦБ четко сказал: ключевую ставку будут долго держать высокой. Так что банки будут вынуждены реагировать и повышать ставки по кредитам и депозитам. 2️⃣Отдельно про льготную ипотеку: ЦБ непрозрачно намекнул, что ипотека сейчас растет слишком сильно. Критерии ее выдачи уже ужесточились и, возможно, будут ужесточаться. 3️⃣На рубль все это вряд ли повлияет. Мы даже задали вопрос на пресс-конференции, почему рубль не реагирует на действия ЦБ. Ответ был достаточно размытый, но ЦБ указал, что «наше решение по перераспределению операций зеркалирования инвестиций ФНБ не направлено на то, чтобы повлиять на курс». Вот и не повлияли.?

Все-таки не сдержался и поднял. Бдит наш ЦБ на страже ценовой стабильности. Бдит. И будет бдеть, судя по цитате из пресс-релиза: «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.» Еще и прогноз по инфляции поднял. Теперь ожидается 6-7% к концу года. Что ж, ждем пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной. Даже будем присутствовать там и держать вас в курсе событий.

?️ К примеру, так полагает зампред комитета Госдумы по экономической политике, председатель Российского союза налогоплательщиков Артем Кирьянов. Однако это не значит, что до конца года повышения больше не будет. ?️ За два дня до этого Герман Греф (а ух ж кого-кого, так Германа Оскаровича никак к неинформированым лицам не отнесешь) также заявил, что не ожидает нового ужесточения денежно-кредитной политики в ближайшее время. Странно? Ведь большинство аналитиков, так же как и мы с вами ожидают, что ставку таки поднимут. И для меня лично вопрос в одном — плюс 100 или 200. Вообще, сейчас, пожалуй, момент действительно уникальный. Никогда еще подьем ставки не был так неоднозначен. ?️Кстати, мы с...

За неделю он просел больше, чем за весь август. Выглядит страшно, но фактически это движение просто привело доходности ОФЗ в соответствие с текущей ставкой и ожиданиями, что в пятницу она, скорее всего, вновь будет повышена. ❓Предположим, что инвесторы правы и планка будет вновь поднята, но насколько — 100, 150 или 250 базисных пунктов? Как писал ранее, возможно, повысят на 100 и пригрозят пальцем, а, может быть, и 200. Однако надо понимать, что излишняя «ястребиность», к сожалению, не решит всех проблем: нехватки рабочей силы, дефицита бюджета, перегретого рынка ипотеки, слабого рубля. Точнее, рубль может получить некоторую поддержку, а ипотечный рынок, наоборот, охладит, но...

Рубль подумал хорошенько и решил забить на все правила приличия, то есть испугаться и начать расти. Черта с два. Снижение, хотя и не агрессивное, продолжилось. Это проделки спекулянтов или виноват принцип «покупай на слухах, продавай на фактах»? Ни то и ни другое. Дело в том, что, все мы прекрасно понимаем, ставка в данной ситуации — штука, конечно же, важная. Кто бы спорил.➡️ Но все же даже сверхвысокая ставка не увеличит приток валюты в страну и не уменьшит ее отток.➡️ А вот по деловой активности шарахнет мама не горюй.➡️ Так же, как и по возможности населения получить, кроме льготной, нормальную ипотеку. Участники рынка ожидали вместе...

⚪️ Депозиты – выгоднее Банки поднимут ставки по вкладам. В целом, через несколько дней волна роста ставок по депозитам пройдет. Если вы собирались нести деньги на вклад, самое время это сделать, когда ваш банк скорректирует ставки. Будут ли банки поднимать ставки по вкладам еще выше до конца года? Такое возможно, но не в самое ближайшее время. ⚪️ Ставки по кредитам – вырастут В том числе и по ипотекам. Есть ли вероятность, что банки начнут снижать ставки по кредитам в ближайшее время? Очень вряд ли. ⚪️Доходности облигаций – наверх Облигации подешевели и некоторое время могут снижаться в цене дальше. Соответственно, доходности по...

Индекс Мосбиржи прибавляет уже 0,6%. Крепкими остаются компании с высокой долговой нагрузкой – Мечел, Сегежа, Аэрофлот и др. Обороты торгов при этом высокие.▫️На валютном сегменте пара USDRUB «кольнула» отметку 99.

Пожестил наш Центробанк. Мы предполагали, что такое может быть. Но все равно удивлен. Теперь стало понятнее, отчего RGBI так активно шел вниз, а доходности гособлигаций, соответственно, вверх. Про последствия повышения ставки писал еще утром. Если коротко: 1️⃣Банковские ставки по кредитам и депозитам пойдут наверх.2️⃣Доходности облигаций вполне могут еще подрасти.3️⃣Для рубля более высокие ставки — это позитивно. Что дальше будет со ставкой? «Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Вот такие вот новости интересные. Пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной состоится в 15:00 МСК. Ждем и будем комментировать активно на HOTLINE.

Насколько — мы уже обсуждали ранее. Скорее всего, на 0,5 п. п. Но, как мы уже писали — могут быть и нюансы. Поговорим о том, как это решение повлияет на нашу жизнь. Начну с того, что, хотя новые исследования и указывают на снижение потребления домохозяйствами уже через 5 дней после монетарного ужесточения, моментального падения спроса, разумеется, не будет. Как правило, временной лаг составляет до трех — шести кварталов. Но то, что меняется почти мгновенно, это стоимость кредитов и ставки по вкладам. А цель-то в чем? Цель — заставить население меньше покупать и больше сберегать. Проблема в том, что в условиях неопределенности относительно рубля даже...

Рынки отреагировали… никак:?Stoxx 600 вырос на 0,7%,?FTSE 100 — на 0,5%,?а S&P 500 упал на целых 0,04%. С чем связана такая амебная реакция? 1️⃣ Уже несколько недель ведутся разговоры о продолжении ужесточенияДКП. Уже не страшно, народ привык.2️⃣Инвесторы, похоже, уверовали, что полноценной рецессии не произойдет, или что регуляторы при необходимости пойдут на попятную.3️⃣Ну и два самых важных фактора — игры больших фондов, фактически через продажу опционов4️⃣и последующее хеджирование позиций покупкой базового актива, разгоняющие рынки.5️⃣И еще… risk on. Население настолько поверило в новый растущий тренд, что продолжает активно покупать стоящие уже часто невероятно дорого бумаги. Что бывает потом, помним? ? Меня же в данной ситуации...

В ЦБ допустили первое повышение ставки из-за рисков инфляции — зампред Банка России. Из факторов возможного ускорения роста цен:▫️Нехватка трудовых ресурсов▫️Риски ускорения исполнения бюджетных расходов▫️Условия внешней торговли

Как мы любим говорить, все как мы и предполагали? Почему это важно? Это ускорение темпов. Ранее ставку повышали дважды на 25 б.п.

Начнем с Туманного Альбиона. Судя по тому, что годовая инфляция в мае осталась на уровне предыдущего месяца в 8,7%, а потребительские цены выросли на 0,7% (м/м) вместо прогнозируемых 0,5%,➡️Банк Англии может повысить ставку на 0,5%. ?Полет ястребов, вероятно, продолжится и после. Не забываем: базовая инфляция в Великобритании продолжила расти 0,8% (м/м) и 7,1% (г/г).?Это максимум с начала 1990-х. Не ждут переобувания от Банка Англии и на долговом рынке:⬆️за последний месяц доходность британских десятилеток выросла более чем на 10%,⬇️несмотря на то что европейские упали на 0,45%.С другой стороны, что еще делать, если цены не отступают… ❓А как же тот факт,...

▪️В 15:15 по МСК – решение по ставке Европейского центрального банка (ЕЦБ).▪️В 15:45 – пресс-конференция главы ЕЦБ Лагард. ? Пока для ЕЦБ риски паузы в повышения ставок больше, чем недостатки потенциально чрезмерного ужесточения монетарной политики. Ну и правильно. Как говорится, «лучше перебдеть, чем недобдеть». Если ЕЦБ сегодня пережестит, евро вполне может пойти на укрепление. Посмотрим.