Видно, что инвесторы бросаются из крайности в крайность – то покупают золото, и оно улетает к $2000, то резко начинают его продавать, и оно тут же падает примерно на 1%.
Думаю, что такой уровень волатильности пока будет сохраняться.
Друзья, всем привет!
Попробуем на секунду оторваться от происходящего вокруг. Хотя отлично понимаю – очень сложно об этом не думать, ведь на наших глазах разворачивается сумасшедшая драма, почти не имеющая аналогов в истории за последние 80 лет. Скажем так, той жизни, что мы имели последние годы, у нас уже не будет… До конца осознать масштаб и глубину происходящего мы сможем через несколько месяцев или даже лет.
И все же.
Понедельник, открываются мировые площадки. Что видим?
Утро встречает нас испугом – до всего мира похоже начинает доходить масштаб происходящего.
Буду краток.
Золото: поутру доходило до $2000. +1,3%. Сейчас немного откатило до $1990. Но, если честно, хрен редьки не слаще. Понимаем –это еще далеко не конец движения.
Серебро: +1%.
Палладий: еще +5%.
Нефть: еще +10%!
Никель: +20%!
Пшеница: +7%
Доллар: продолжение сильного роста относительно остальных валют.
DXY: уже 99.
Евро к доллару: -1,087%. Еще несколько дней испуга и, возможно, увидим 1,05.
RISK OFF, однако.
Когда инвесторы начинают по-настоящему бояться, они бегут в защитные валюты – доллар США, швейцарский франк, японскую йену. Тот же швейцарский франк относительно евро за последние две недели вырос на 2,2%. Немало. Кстати, такой крепкий франк может заставить гномиков производить валютные интервенции. В противном случае можно ожидать значительных проблем для экономики.
Что еще существенного?
Падение индексов Азиатского-Тихоокеанского региона. Пока терпимое.
Фьючерсы на Америку, естественно, в минусе. Хотя сильной паники не наблюдается. Фьючерс на S&P 500: -1,2%. Похоже, вновь идем на тестирование второго дна. Есть шанс усвистеть еще немного ниже.
Стоит ли ждать падения американских индексов еще на 20-25%?
По нынешней жизни… Never say never. И все же, пока не думаю. До 4000-4100 индекс допрыгать может. Ниже – вряд ли. Если только ситуационно.
На текущий момент вырисовываются три сценария развития событий:
1️⃣ Базовый. Робко-оптимистичный.
2️⃣ Реалистичный, но без истерик. Есть высокий шанс на начало европейского кризиса.
3️⃣ Жестко пессимистичный. С нервами и новым мировым (но, в первую очередь, европейским) кризисом.
Расшифровку каждого из вариантов дам чуть позже.
Пока скажу так: если конфликт продолжит разгораться все сильнее, очень высок шанс на начало больших неприятностей у Европы. Не зря евро так сильно падает сейчас относительно многих валют. Нельзя исключать серьезных ударов по европейским банкам и даже значительных просадок цен облигаций слабых стран Еврозоны (традиционные PIGGS), а также обвалов цен на облигации стран и банков, тесно сотрудничающих с РФ и Украиной.
Вывод?
Что делаем далее? (Если, конечно, есть техническая возможность что-то делать)
Думаю – ждем. Разбираемся с текущей инфраструктурой, с ситуацией вокруг брокеров, с маржиналкой… Да много с чем сегодня надо разбираться.
Более подробный анализ вариантов развития событий на мировых финансовых площадках обсуждаем сегодня-завтра. Все равно в РФ все закрыто.
И напоследок. Масса вопросов – когда фиксировать золото?
Ответ: пока рано.
Если подробнее, то будем посмотреть.
«История — самый лучший учитель» – говорила в свое время премьер-министр Индии.
И была права. Чтобы более-менее трезво оценивать происходящие события, к истории стоит обращаться почаще.
Последнее десятилетие словосочетания «санкции от США» и «заморозка активов» ассоциировались в мировом сообществе с не Россией, а чаще с Ираном. Но теперь все изменилось.
История санкций против Ирана уходит на десятки лет назад. Но мы посмотрим на последний яркий пример: в 2012 г. Евросоюз отказался от импорта иранской нефти (США к тому моменту не покупали ее уже более 30 лет). Это для Ирана было болезненно – в ЕС направлялось около трети иранского нефтяного экспорта. В этом же году многие иранские банки отключили от SWIFT. В результате этих санкций ВВП Ирана упал на 7,4% в 2012 г. и еще на 0,2% в 2013 г. То есть эффект от санкций был очень даже продолжительным. При этом инфляция тоже очень значительно разогналась и в 2012 г. превышала 40%.
Изначально, до введения санкций, доля нефтяного сектора в ВВП Ирана составляла в районе 20%, что вполне соотносится с ситуацией в России – у нас «при прочих равных» примерно аналогичная зависимость от нефтегазовых доходов.
Посмотрим теперь на то, что происходит у нас.
Что мы видим?
▪️Отключение от SWIFT ряда наших банков и неформальное нежелания зарубежных финансовых институтов с нами работать значительно усложняют международные переводы.
▪️Частичная заморозка валютных резервов ЦБ дополнительно ставит под удар курс рубля.
▪️Формальные и неформальные санкции против России со стороны зарубежных компаний и, как следствие, прекращение поставок в России программного обеспечения, средств производства, сырья и конечных товаров.
▪️Наши ответные санкции, запрет экспорта некоторых товаров.
▪️Падение доверия к российской финансовой системе и бизнесу. Причем как со стороны иностранцев, так и внутри страны.
▪️Высокие риски невыполнения обязательств бизнеса, населения и государства.
Рано или поздно конфликт завершится, и наша экономика придет к некому равновесию. Вопрос в том, где будет это равновесие, и как быстро мы подстроимся. Например, санкции на Иран постепенно снимались, но на это понадобились годы. И до сих пор макроэкономической стабилизации и контролируемой низкой инфляции добиться не получилось. С 2012 г. по настоящий момент доллар по отношению к иранскому риалу укрепился в 4 раза.
Мы не знаем, как ситуация будет развиваться в дальнейшем у нас. Тем не менее, нынешние изменения уже крайне болезненны – наша экономика переживает сейчас невероятный шок.
При этом никто не отменял такой тривиальной и железной вещи как жадность. Наша нефть сейчас продается с дисконтом и, естественно, нефтетрейдеры захотят заработать. Недавно появившиеся данные о том, что Минфин США разрешил американским компаниям покупать российскую нефть через банк-посредник в третьей стране, это только подтверждают.
Чем вся эта ситуация закончится? Скорее всего, в итоге торговля нефтью продолжится, но вырастут издержки, и продавать мы будем дешевле бенчмарка. Какое-то время будет хаос, потому что изменения шоковые. Но дальше система перестроится. Сколько это займёт времени – вопрос пока творческий. Дальнейшие оценки зависят от будущих событий. И мы с вами будем в них подробно и последовательно разбираться.
Чем ADR и GDR отличаются от акций и какие дополнительные риски несут своим владельцам?
Бумаги российских компаний обращаются и торгуются не только в России. В большинстве других стран местное законодательство ограничивает обращение акций иностранных эмитентов своим гражданам. Чтобы решить эту проблему и разрешить местным инвесторам покупать иностранные бумаги, действует специальный механизм.
Депозитарная расписка (DR) подтверждает право инвестора на владение акциями в другой стране. Наиболее распространенными являются ADR (американская депозитарная расписка), и GDR (глобальная депозитарная расписка). Первая выпускается в США, а вторая – в любой другой стране.
Различия между ADR и GDR, связанные с законодательством США и другими странами, в целом не существенны. Главное в основных сходствах – они свободно обращаются на национальном рынке страны обращения и по ним выплачиваются дивиденды.
Многие российские компании имеют листинг на иностранных биржах, где их акции обращаются в виде ADR и GDR.
Механизм работы
Кто выпускает депозитарные расписки?
Крупнейшими эмитентами депозитарных расписок являются Citigroup, JPMorgan Chase, Deutsche Bank, The Bank of New York Mellon.
В чем различия с акциями? Валюта обращения. DR номинируются в валюте той страны, в которой они обращаются. В Нью-Йорке они торгуются в долларах США, в Лондоне — в фунтах стерлингов, в Гонконге — в юанях.
❗️Не стоит ждать, что покупка DR в долларах США защитит капитал от ослабления рубля. Ключевой является та валюта, в которой компания зарабатывает деньги, на основании этой оценки будет рассчитываться валютная стоимость депозитарных расписок. В т.ч. поэтому сейчас происходит обесценение расписок, обращающихся на иностранных биржах.
Налоги. Налогообложение дивидендов, начисленным на DR, может отличаться от налогов с дивидендов по российским акциям. Здесь многое зависит от конкретной бумаги, все индивидуально и всегда требует уточнения у вашего брокера.
Ликвидность. Депозитарные расписки российских компаний менее ликвидны, чем их акции на Московской бирже. Это связано с меньшим объемом в обращении и меньшей популярностью российских бумаг среди нерезидентов. В условиях «новой реальности» ликвидность расписок российских компаний на иностранных рынках почти нулевая, там царят продавцы.
❗️Сейчас происходит разрыв связи между НРД (Россия) и национальными депозитариями (стран, где обращаются DR), поэтому держатели расписок стараются продать их по любой ценам, которые в итоге стремятся к нулю.
Ограничения для резидентов России. Хотя в основе расписок лежат акции российских компаний, они являются иностранными бумагами, поэтому некоторым инвесторам, например госслужащим, запрещено владеть ценными бумагами иностранных эмитентов. Поэтому инвестиции в ADR и GDR российских эмитентов для них закрыты.
Номинал. Одна депозитарная расписка может не соответствовать одной акции эмитента по количеству. Одна DR может содержать несколько акций, или, наоборот, несколько расписок могут быть выпущены под одну акцию. Необходимо это учитывать при торговле и оценке дивидендов.
Ценообразование и спред. В обычных условиях акции и расписки одной компании торгуются примерно по одной цене с поправкой на курс валюты. Но основой выступает тот инструмент, где выше ликвидность и обороты торгов.
Ведущими инструментами, в большинстве случаев, являлись бумаги, обращающиеся на российской бирже, но до недавних пор были исключения: по акциям Яндекса, Ozonа и других технологических компаний цены формировались на биржах в США. Сейчас, в условиях изоляции торги этими бумагами начинают приостанавливать большинство мировых бирж.
Санкции привели к разрыву паритета между акциями и депозитарными расписками. Спрэды между акциями и DR разошлись до исторических максимумов на фоне панических распродаж. Мы наблюдаем резкое расширение спреда между крайними ценами Мосбиржи, Лондона и Нью-Йорка.
Механизм перевода акций из одной юрисдикции в другую невозможен из-за взаимных санкций и разрыва депозитарных и финансовых каналов, поэтому нерезиденты активно избавляются от бумаг российских компаний. Мы ожидаем возобновления торгов на Мосбирже и надеемся, что здесь распродажи будут иметь более сдержанный характер.
Если санкции будут сняты, и торги российскими расписками возобновятся, для особо смелых инвесторов, которые не продали свои расписки или имеют запас кэша на счетах, откроются широкие творческие возможности, которые могут принести очень серьезные доходы.
После Москвы Беннетт посетил Берлин ради встречи с канцлером Шольцом.
В этом не было бы ничего необычного, если бы вчера была не суббота или Беннет не был бы религиозным евреем, исправно соблюдающим традиции иудаизма. Согласно негласному правилу высшие израильские должностные лица публично шаббат не нарушают, а значит повод для визита был крайне важен.
Было ли это реакцией на просьбу Владимира Зеленского о помощи в переговорах с российской стороной? Или же Беннету пришлось заменить несправившегося с задачей Макрона? Остается только гадать.
Принимая во внимание тот факт, что Израиль еще ни разу не присоединялся к анти-российским санкциям и не входит в список недружественных стран, а также то, что и в России, и в Украине живет немалый процент этнических евреев (включая самого Зеленского)… У Беннетта вполне есть шансы на определенный прогресс в этих переговорах.
А может быть, Беннетт решает какие–то другие экстрасрочные задачи, иначе бы он не проявлял такой активности… В любом случаем, продолжаем внимательно наблюдать за ситуацией.
Звучит как приговор для большого числа наших соотечественников? Или все- таки нет?
Представим себе такие ситуации:
▪️Ребенок учится за границей. Через кредитную карту он получает ежемесячно деньги на жизнь.
▪️Человек живет за границей, сдал свою квартиру или дом, средства получает на карту, с этого и живет.
▪️Человек работает ONLINE за границей и зарплату получает на свою карту.
▪️Пенсионер живет за границей, а пенсию свою получает на карточку.
Вариантов вагон и маленькая тележка. Главное – уход из России Visa и MasterCard может довольно сильно ударить по многим. Если у вас есть счет за границей, то иностранная карта не будет работать в России. Одновременно с этим и российская карта МИР будет работать лишь в России и еще десяти странах.
Впрочем, о чем тут говорить… Происходящее поменяет жизнь или заденет практически каждого. Если только вы не живете на отшибе от всех в лесу и не ведете патриархальный образ жизни.
Как адаптироваться к новой реальности?
Пока трудно сказать – мы еще не до конца понимаем все вводные.
Думаю, основные изменения закончат происходить в течение двух-трех недель.
Самое лучшее сейчас – внимательная инвентаризация своих обязательств и источников доходов. И понимание, где находятся ваши персональные критические точки.
Полагаю, что сегодня узрим россиян, снимающих за границей наличные со своих российских карт. Несмотря на высокий курс и налоги. И это понятно – никто не хочет оказаться без копейки в чужой стране. Несомненно, повезло здесь тем, кто на Кипре, в Турции или Вьетнаме.
Скорее всего, россияне придут к использованию китайских сервисов, аналогичных Visa и MasterCard. В большой цене, очевидно, будут кобрендинговые сервисы, к примеру, использующие как возможности карты МИР, так и Union Pay.
Основным же итогом станут изрядно оттопыренные карманы и пухлые барсетки россиян, по которым, как и 25 лет назад, их можно будет безошибочно определять по всему миру. Вот для ворья раздолье-то будет. Друзья, в Неаполь пока – ни ногой! ?
В выигрыше, кстати, снова оказываются сервисы, связанные с эмиграцией. Сегодня у них – страда.
Возвращаются старые советские шуточки, вроде «еврей не роскошь, но средство передвижения».
Одно во всей этой истории положительное звено. Чувствую себя молодым! Многое возвращается для нас лет на 20-25 назад. Правда, IT-решения потребуются сегодня более чем нестандартные. Но мое поколение уже 30-35 лет живёт в постоянно меняющемся мире. Так что нам не привыкать…
Так что…. болезненно. Чертовски неприятно. Но не приговор. Решения есть. Просто возни много и в итоге – все будет для россиян по факту дороже.
Друзья! Мы подготовили аналитический обзор того, что может произойти на фондовом рынке РФ после возобновления работы биржи.
Это не прогноз и, тем более, не утверждение. Это лишь наша гипотеза о том, какие шаги рынок может делать после «клинической смерти».
В данный момент обзор доступен подписчикам нашего .
Президент РФ Владимир Путин сегодня сделал ряд интересных заявлений. Мы не будем приводить здесь все моменты, которые были затронуты, а обратим внимание на три, на наш взгляд, ключевых.
Путин высказался за «максимальную экономическую свободу для людей, которые занимаются бизнесом». По крайней мере, так президента цитирует ТАСС.
Что происходит? Каждый день новости такие… что хоть стой, хоть падай. Медведь сдох, не иначе.
Свобода предпринимательства – что это такое? По крайней мере в трактовке власти?
По нашей – это:
1️⃣ Тотальная приватизация и значительное снижение роли и доли государства в экономике.
2️⃣ Отмена уголовного преследования за экономические преступления (об этом, кстати, Владимир Путин сегодня тоже говорил). И амнистия всем, кто сидит по экономическим статьям.
3️⃣ Существенная финансовая поддержка малого и среднего бизнеса: налоговые льготы, беспроцентные кредиты, субсидии, а также гранты инновационным компаниям.
4️⃣ Абсолютно иная, чем ранее политика в области налогов.
5️⃣ Отмена многочисленных проверок, черных списков и тд. ,
Да, мы неоднократно писали все эти программы. Решили вдруг прислушаться? Честно? Не особо верится.
Боюсь, что есть разные понимания свободы бизнеса.
Однако во всех случаях это что-то новенькое! На самом деле, о необходимости этого в канале говорится очень давно, практически с момента запуска. Ирония судьбы, что эти инициативы, как мы надеемся, могут вдруг принимать реальное очертания на фоне текущих событий.
Еще раз – с трудом верится.
На самом деле, озвучены очень важные вещи, которые, если будут реализованы на практике, действительно реально могут помочь экономике восстанавливаться после санкций. Однако посмотрим.
Военное положение вводить не планируется, помощь в операции «срочников», резервистов и добровольцев не потребуется.
Этим президент сегодня успокоил очень многих матерей, которые каждый день в ужасе следят за тем, что происходит в Украине, проецируют это на своих сыновей. Немного отлегло, что детей вроде как никуда посылать не будут. Выдохнем?
Иной сценарий предполагал бы серьезные социальные последствия, а это государству в данной ситуации не нужно.
Работа по уничтожению военной инфраструктуры на Украине почти завершена.
Здесь буду краток.
Не хочется забегать вперед, но появилось ощущение того, весь этот кошмар близок к завершению. Посмотрим, в конце концов, многое будет зависеть от третьего раунда переговоров между сторонами конфликта. Надо еще немного подождать.
В целом кажется, что рассвет забрезжил. Ночь нежна…
Или слова и неверно истолкованные сигналы?
Друзья! Уже сегодня, в 19:00 (МСК), в прямом эфире YouTube-канала Bitkogan приглашенный гость – Михаил Ханов, управляющий директор инвестиционной компании «Алго Капитал».
На финансовых рынках – хаос. Каждый день приносит все новые события и ограничения. Что будет завтра? Ответа на этот вопрос, похоже, сейчас нет ни у кого. Впрочем, даже в нынешние «смутные времена» есть те, кто зарабатывает на падении – бенефициары кризиса.
Честный разговор двух профессионалов фондового рынка о той новой реальности, в которой мы все оказались.
Подключайтесь и задавайте вопросы.
? Рост ключевой ставки и кредиты: пересмотрят ли условия задним числом и кому придётся платить НДФЛ?
? Рост ключевой ставки привёл к росту процентов по кредитам в банках. Как это отразится на уже выданных кредитах?
? Пересмотра ставок по уже выданным кредитам, в том числе и ипотечным, не будет, если это не было прописано в кредитном договоре.
? В соответствии с законом, если ипотечная ставка ниже 2/3 ключевой ставки ЦБ РФ, то у заёмщиков возникает материальная выгода, облагаемая налогом на доходы в размере 35%. Сейчас ключевая ставка составляет 20%, это значит, что все, у кого процентная ставка ниже 13,3%, должны нести дополнительные расходы?
? Такой доход облагается НДФЛ, только если соблюдается хотя бы одно из условий. Например, заёмщик состоит с банком в трудовых отношениях или если экономия на процентах является материальной помощью. Короче говоря, речь идёт только о сотрудниках банка, которые получили ипотечный кредит у своего работодателя.
Возможно, это поможет нам понять, чего ждут инвесторы, чего опасаются. Ведь деньги зачастую говорят о том, что люди думают, гораздо больше и лучше, чем сами люди.
Золото. Цены на этот драгметалл выросли до $1970 за унцию, повторив максимум текущего года. Это значит, что беспокойство остается определяющим фактором на рынках. Инвесторы ищут надежности, а не доходности, что вовсе не удивительно.
Однако золото отражает беспокойство в широком смысле. Другие же товары зачастую более конкретны. И как бы нам не хотелось видеть обратное, пока товарные активы, связанные с Россией, дорожают быстрее других.
Нефть. «Чёрное золото» под конец недели подросло до $118 за баррель. Не помогают ни план МЭА по очередной распечатке 61 млн баррелей резервов, ни новости о близости иранской сделки. Сокращение российского экспорта беспокоит рынок гораздо сильнее.
Несмотря на то, что прямых запретов на торговлю российской нефтью никто не вводил, трейдеры уже испытывают сложности с ее продажей. И задаются вопросом: «А что, если?..». Некоторые голоса с обеих сторон Атлантики усиливают такие опасения, которые до сих пор кажутся безумными.
То же самое касается рынка газа в Европе. Он безумен уже давно, так что даже очередные ценовые рекорды не слишком впечатляют. Неделя завершилась на уровне примерно $2350. И это, похоже, далеко не предел.
Металлы. Примечательна динамика рынка металлов, в первую очередь палладия и никеля. Первый под вечер пятницы пробил $3000 за унцию, второй – $29 тыс.за тонну. Почти половина палладия в мире производится в России, он также не попадает под санкции.
Правда, прекратились пассажирские авиаперевозки, которые обычно используются для его транспортировки. Теоретически возможна переориентация потоков на восточное направление. Но это небыстро и не точно.
По никелю доля России в глобальном производстве не так велика. Но это в целом, а вот по качественному батарейному никелю очень даже заметная. Хочется надеяться, что динамика пятничным вечером просто отражает нежелание спекулянтов шортистов оставаться в позиции на выходные.
Об одном таком любителе большого объема шортов по никелю мы писали на этой неделе в. Речь о Сян Гуанда, известном в Китае, как «Big Shot». Он контролирует крупнейшего в мире производителя никеля Tsingshan Holding Group. Сейчас хочется надеяться, что именно ему пришлось закрывать свои позиции. А для остальных все гораздо лучше.
Еще один актив, который почти безостановочно растет всю неделю, это пшеница. Происходящее на этом рынке похоже на День Сурка. Почти каждый день начинается с выхода фьючерсом на верхний лимит. Дальше могут быть отличия, но заканчивается день, и начинается новый, все той же планкой.
Суммарно Россия и Украина обеспечивают четверть мировой торговли зерном, а по пшенице эта доля почти 30%. Поэтому фьючерсы планомерно, от планки к планке, двигаются в направлении исторического максимума. Сейчас цена $12,09 за бушель, осталось еще две планки.
Беспокойство на рынках по-прежнему велико. И в активах, связанных с Россией, оно выше экстремально среднего.
Есть ли у инвесторов основания для страхов? Конечно. Означает ли это, что цены могут еще выше, а ситуация еще более напряженной? Не исключено.
Может ли эта ситуация вызвать экономический кризис в мире, обусловленный взрывным ростом издержек? Даже это мы не представляем невозможным. Но надеемся, что здравый смысл и прагматизм победят. Будут найдены компромиссные решения. Иначе нельзя исключить, что данная ситуация может стать триггером для серьезного глобального кризиса.
Агентство Bloomberg, вместе коллегами из CNN и рядом других изданий, приняли решение приостановить работу журналистов в России. Связано это с подписанным президентом Путиным законом об уголовной ответственности за «фейки» против вооруженных сил или призывах к санкциям против страны.
В своем заявлении ведущий поставщик финансовой информации Bloomberg не раскрывает подробностей о том, в каком виде будет осуществляться дальнейшая работа. Либо не будет освещаться происходящее на Украине, либо издание не будет писать о политических событиях в России, либо (чего очень опасаемся) журналисты могут прекратить освещать любые финансовые вопросы в нашей стране.
Коснутся ли ограничения работы аналитических терминалов системы Bloomberg для российских клиентов? Мы надеемся, что нет. Если это произойдет, российским инвесторам и аналитикам, в первую очередь тем, кто пользуется терминалом Bloomberg по подписке, станет гораздо сложнее получать оперативную информацию из одного источника об отечественных эмитентах, выпусках ОФЗ, читать финансовые новости и исследования аналитиков, а также получать ответы на другие немаловажные вопросы.
На сегодняшнее утро и сайт, и терминал Bloomberg в России были доступны. Будем надеяться, что описанный выше самый жесткий вариант прекращения деятельности в нашей стране не произойдет.
Время расставит все по своим местам, поэтому остается только подождать.
Прошедшая неделя кардинально изменила жизнь каждого, кто работает в России, живет в России, работает с Россией или хоть как-то связан с Россией.
То же касается и Украины. И даже те, кто никак с Россией или Украиной не связан, в шоке из-за косвенного влияния на них всего происходящего.
Что нам делать? Если в общем: жить. Не опускать руки. Следовать моральным принципам – каждому своим.
(Но понимать нужно – все эти вещи давно записаны до нас.)
Думать о тех, кому сейчас сложнее, чем нам.
Время пройдет, а все, что мы делаем, будет записано в книгу нашей персональной и общей истории.
На что обращаем внимание?
1️⃣ Здоровье. Каждый должен продумать, какие лекарства и какие процедуры ему требуются или могут потребоваться в ближайшее время. Необходимо пройтись по врачам и разобраться со своим бренным телом и разумом. На ближайшие годы нам потребуется много здоровья. И сил.
2️⃣ Аналогично – со всеми, кто от нас прямо или косвенно зависит.
3️⃣ Одежда, обувь. Проведите инвентаризацию всего того, что имеется. Подумайте, что вам нужно, и что – не особо. Вполне вероятно, ненужные вещи могут очень помочь тем, у кого дела будут идти совсем тяжело.
4️⃣ Сбережения. Проведите инвентаризацию имеющегося. Задумайтесь о том, чтобы всегда была ликвидность. На сегодня запас ликвидности необходим минимум на 3-4 месяца. Остальное можно и нужно инвестировать, чтобы не сгорело в инфляционном огне – об этом позже.
5️⃣ Информация. Сегодня мы с вами получили новый пакет указов, ограничивающих информационные возможности. Ранее мы страдали от переизбытка информации. Сегодня все поменялось. Вопрос не в количестве ресурсов, но в их объективности. Садимся и спокойно думаем о том, где и как получаем объективную информацию. Особенно если она необходима для текущей деятельности.
6️⃣ Наши активности. Что мы делаем? По всей видимости, многие из нас потеряют обычные и привычные нам статьи доходов. Новые ниши откроются, но не сразу. Не торопитесь бросаться в любые авантюры, ведь деньги можно и заработать, и потерять. А вот мошенников вокруг станет на порядки больше – несмотря на то, что по понятным причинам звонки из «колл-центров банков» прекратились. Инструкции на эту тему мы вам дадим отдельно.
7️⃣ Для тех, у кого есть бизнес. Что делать? Куда бежать? Чего НЕ делать? Поговорим об этом отдельно и очень предметно в самое ближайшее время. Как сохранить бизнес в текущих условиях и НУЖНО ли его сохранять? Как сомкнуть звенья? Как восстановить ликвидность? Как не попасть под безжалостный каток во-первых, вторичных санкций, во-вторых, наших ограничений и антисанкций, и в-третьих, жесткого отторжения западом всего, что связано с РФ?
Что касается нас. Мы продолжаем работать. Поскольку законодательство изменилось, будем ТВОРЧЕСКИ подходить к решению всех задач.
8️⃣ Фондовый рынок. Мировой рынок никуда не денется, и мы продолжаем на нем работать. Более того, он будет предоставлять нам сегодня уникальные возможности. И мы будем этими возможностями делиться с вами.
Что касается рынка российского. Да, ему нанесен страшный удар, но рынок останется, и он будет по-прежнему предоставлять возможности. Исходя из специфики ситуации – часто уникальные.
Да, сегодня все очень тяжело. Но через какое-то время ситуация будет выглядеть несколько иначе.
Поскольку нас читают и те, кого волнует ответ на первую часть романа Александра Ивановича Герцена, и главное, на вторую, то больше будем концентрироваться именно на ней, родимой. А уж желающих разобраться с частью первой будет предостаточно и без нас.
Не прощаемся – даже не надейтесь?.
Получаем огромное количество вопросов. Сыпятся различные предложения и просьбы.
Со всем разберемся. Всем ответим.
Все, что в наших силах – сделаем.
Выдыхаем. И снова вперед.
Ozon, вполне возможно, сумеет выйти из трудной ситуации, в которой оказалась компания на фоне текущих геополитических событий и санкций.
Сегодня компания сообщила о том, что после приостановки торговли ее акциями на бирже NASDAQ вместе с акциями других российских эмитентов, через 7 дней могут сработать ковенанты по облигациям компании. В результате Ozon будет вынужден выкупить у держателей свои облигации на сумму $750 млн.
Давайте разберемся, так ли все трагично сегодня у ведущего российского онлайн-продавца.
В теории компания вполне может это сделать – у компании достаточно сильный баланс. Так, объем кэша на счетах на текущий момент составляет порядка 113 млрд руб., а совокупный долг – около 96 млрд. При этом основная часть (80%) денежной подушки номинирована в валюте.
И тут у нас появляется две новости: хорошая и не очень. Начнем с хорошей: достаточный запас свободной ликвидности под рукой – это позитивный знак для клиентов и партнеров Ozon. С таким запасом компания может не тревожится за оборотный капитал, а также в полном объеме предоставлять услуги на рынке.
Проблема заключается в том, что непонятно, сможет ли Ozon в текущих условиях использовать эти деньги для выплат по купонам на фоне временно (мы надеемся) введенных трансграничных ограничений на платежи.
По нашим оценкам, компания сегодня может справиться с теми трудностями, в которых оказался не только Ozon, но и весь рынок. А вообще кейс с нарушением ковенант по обязательствам российских компаний из-за сложившейся в мире ситуации заслуживает отдельного, более глубокого, рассмотрения.
Золото уже превысило 1955.
DXY улетает в небо.
Евро к доллару стремительно падает.
Похоже, до американцев начинают доходить масштабы имеющихся проблем. Да, жить беззаботно – это здорово. Но рано или поздно приходится осознавать, что есть реальные проблемы и угрозы. А рынки – это просто барометр.
 |  |
Друзья! Завтра, в 19:00 (МСК), в прямом эфире YouTube-канала Bitkogan приглашенный гость – Михаил Ханов, управляющий директор инвестиционной компании «Алго Капитал».
На финансовых рынках – хаос. Каждый день приносит все новые события и ограничения. Что будет завтра? Ответа на этот вопрос, похоже, сейчас нет ни у кого. Впрочем, даже в нынешние «смутные времена» есть те, кто зарабатывает на падении – бенефициары кризиса.
Честный разговор двух профессионалов фондового рынка о той новой реальности, в которой мы все оказались.
Подключайтесь и задавайте вопросы.
Радоваться или нет решению ЦБ снизить комиссию на покупку валюты через брокеров для физлиц до 12%? И уравниванию в этом смысле физических лиц с юридическими?
Разумеется, снижение комиссии с 30% – это хорошо. Но перестает ли она от этого быть запретительной? Это смотря для чего.
Тех, кто бросает все и бежит, куда глаза глядят, пожалуй, 12% не остановят. Здесь речь не идет о рациональном поведении независимо о того, правильным или нет в итоге окажется такой выбор.
Для нас с вами, кто остается и ищет себя в новых условиях, это четкий сигнал, что спекулировать валютой не получится. Во всяком случае, легально. Можно предположить, что вернутся старые добрые времена «черного» рынка.
Однако все может оказаться не так романтично. Сомнительно, что плюшки, которые можно получить в обход комиссии, стоят рисков, связанных с нелегальной торговлей валютой.
С большой долей вероятности задача пресечения спекуляций будет успешно выполнена. Как это скажется на стабильности рубля? Сложно сказать, потому что в условиях резкого сокращения взаимных товарных и денежных потоков (со значительной частью внешнего мира) не всегда понятно, в каком смысле вообще можно говорить о курсе национальной валюты.
Такая неопределенность может сподвигнуть часть граждан и бизнесов сократить активность до минимума и пытаться просто уйти в доллары, чтобы переждать. И 12% их тоже не остановят. Остается надеяться, что большинство все же сосредоточится на поиске новых возможностей и активных решений.
Конечно, решать придется не только проблему с валютой, но и с сокращением ликвидности, высокими ставками, потенциальными неплатежами, сбоями в поставках и много чем еще. Мы обязательно продолжим говорить обо всех проблемах бизнеса и путях их решения.
Появились слухи о том, что Sova Capital испытывает трудности с ликвидностью.
Соответствующие новости появились в интернете. Однако, по информации от самой компании, дела обстоят не совсем так. Речь идет о задержке в движении бумаг из-за депозитарных вопросов. Поэтому образовались временные разрывы ликвидности, но не ее недостаток.
Это не должно стать проблемой для российских и зарубежных партнеров брокера.
Также в компании сообщили, что средства российских клиентов полностью защищены – они хранятся на специальных сегрегированных (CASS) счетах. Таким образом, активы российских инвесторов отделены от активов Sova Capital, и находятся в полной сохранности.
Даже если предположить, что компания не сможет исполнять свои обязательства, хотя речи о б этом не идет, она никак не может задействовать средства клиентов для собственных операций. Кроме того, вывод, перевод и пополнение активов для клиентов российских брокеров никак не ограничены.
Впрочем, есть ограничения на торговые операции. Некоторые сейчас находятся под запретом. «Именно с этим связано появление временной администрации, которая занимается поддержкой работы компании в новых условиях» – сообщил представитель компании Sova Capital.
Трудности в работе у брокеров, особенно на площадках вне России, будут наблюдаться все чаще. Мы постараемся по мере возможности следить за подобной информацией.
Наша гипотеза.
Мосбиржа не работает с 25 февраля 2022 г . Вчера появилась информация о том, что биржа будет закрыта с 5 по 8 марта. Что будет дальше – пока неизвестно.
Мы полагаем, что решение о временной приостановке торгов – в целом верные.
Давайте представим, что происходило бы с российскими акциями и облигациями? Очевидно, падение было бы стремительным и лавинообразным. Это породило бы еще большую панику, открыло бы простор для неконтролируемых спекуляций и тому подобное. Поэтому рационально в данном случае – отключить торги.
А теперь давайте попробуем представить, что будет, когда биржа все-таки откроется. При этом мы надеемся, что к этому моменту в ситуации на Украине наметится хоть какой-то вектор к урегулированию и стабилизации. Более того: было бы совсем хорошо, если бы появились тенденции к взаимному снятию наиболее жестких санкций и ответных мер.
Тут можно рассмотреть 2 варианта:
1️⃣ Изменений в текущей ситуации не будет. В этом случае при открытии рынка последует вал панических распродаж. Прежде всего, будут выходить нерезиденты – продажа российских активов на российской же бирже им, как мы понимаем, не запрещена. По крайней мере, пока. Является ли это окном возможностей и формирования позиций по новым, низким ценам? Возможно да, но здесь каждый должен принимать решения сам.
2️⃣ Наметятся пути к деэскалакции и появится надежда на отмену наиболее жестких санкций. Первая реакция рынка все равно, скорее всего, будет отрицательной. Вместе с тем, слишком сильных просадок, вероятно, мы не увидим. В отдельные российские бумаги могут вернуться активные покупатели. В какие именно? Здесь есть вопросы, но, скорее всего, в те, которые а) в меньшей степени пострадали от санкций; б) имеют шансы на более быстрое восстановление.
Правда, есть еще один фактор. Как известно, Правительство РФ намерено направить порядка 1 трлн руб. на поддержку фондового рынка. Это, безусловно, может поддержать рынок. Но как и в какой момент данная инициатива будет реализована – пока не очень понятно. Может быть, сразу после открытия биржи, может, нет. Посмотрим.
Кроме того, возникает один риторический, если хотите, философский вопрос: что вообще после всех потрясений и изменений будут из себя представлять российские акции? По-прежнему единица собственности инвестора плюс дивиденд? Или этот статус тоже как-то изменится? Наверное, узнаем позднее.
Все, что мы написали выше – это гипотеза. Жизнь снова может распорядиться самым неожиданным образом. Однако иметь хоть какую-то road map, мы полагаем, нужно.
Более подробно об этом мы в ближайшее время напишем в: что может быть с акциями и облигациями? Какие сектора имеют шансы на отскок? Какие именно компании это могут быть? Постараемся разобрать ситуацию в деталях.
Это случилось после снижения рейтинга до преддефолтного (ССС-) рейтинговым агентством S&P.
Рейтинг примерно такого уровня имеют бедные страны Африки типа Мозамбика, или уже дефолтившая Аргентина. Но при этом цены российских евробондов еще ниже. Доходность коротких вообще зашкаливает за несколько сотен процентов годовых. Речь идет о выпуске, который будет погашаться 4 апреля 2022 года.
Складывается парадоксальная ситуация: у России есть деньги, она еще вполне кредитоспособна, но может не иметь технической возможности расплатиться по своим еврооблигациям. Более того! Россия может просто НЕ ЗАХОТЕТЬ платить, отказаться в текущей ситуации. И, тем не менее, это будет дефолтом.
Есть информация, что некоторые крупные банки мира скупают наши еврооблигации. Как? – спросите вы. Это же запрещено!!! Да, запрещено банкам в американской или европейской юрисдикции, но они это могут делать через дочерние организации в других юрисдикциях.
И всегда делали так – в санкционном режиме.
Это нас и спасет отчасти. Когда вам предлагают сотни годовых прибыли – очень хочется их попробовать получить. Хоть и опасно. Хоть и нельзя. Все по К. Марксу.