Казалось бы, что тут примечательного? Софтлайн постоянно кого-то покупает. Но я бы отметил пару моментов.
1️⃣ Во-первых, в IT-бизнесе часто бывает проще и дешевле купить и интегрировать конкурента, чем бороться с ним на рынке. Глобальные гиганты постоянно так делают.
2️⃣ Во-вторых, покупка позволит Софтлайну создать первый в России полностью независимый от импорта платежный терминал.
Звучит пафосно, и кто-то может ехидно улыбнуться. Тем не менее, спрос на такое решение будет — регуляторы позаботятся.
?Для Софтлайна важно не столько то, что терминал будет импортозамещенный, сколько то, что свой. Компания, в целом, старается увеличивать портфель за счет более рентабельных собственных решений. Судя по финансовым результатам, весьма успешно.
Сделка по покупке Инверсума вполне вписывается в эту стратегию.
Раньше я бы, пожалуй, без колебаний ответил — разумеется. И подразумевал бы, что народ в любой ситуации, и особенно во время стрессов, хочет все эти проблемы вкусно запить и заесть. Как-то оно так обычно получается. Но оказалось, что ничто не вечно и в этом плане.
O tempora, o mores! Вот как вы боретесь с лишним весом?
➡️ Все больше сознательных граждан ждут Новый год не для того, чтобы упасть традиционно лицом в оливье, а чтобы начать год с попытки привести себя в форму. В фитнес-центрах об этом прекрасно знают и поэтому предлагают специальные акции и скидки, чтобы привлечь новых членов.
Самые смелые из них делают ставку на самоконтроль и начинают считать килокалории в каждом приеме пищи. Но недавно появилась и третья категория людей, которая решила положиться на чудеса науки.
?Мечтающие похудеть к лету без особых усилий обратились к препаратам Novo Nordisk и Eli Lilly, которые снижают чувство голода. И желающих оказалось так много, что компании не поспевают за ними.
➡️ Например, генеральный директор Eli Lilly заявил в понедельник, что запасов препарата Zepbound на 2024 год может не хватить для удовлетворения спроса.
➡️ Датский же производитель блокбастерных препаратов от ожирения Ozempic и Wegovy Novo Nordisk A/S на фоне ажиотажа планирует построить «мегафабрику» за пределами Дублина.
?Кстати, удовольствие это не из дешевых: например, в США препараты Wegovy и Zepbound стоят более $1000 в месяц, и принимать их приходится длительное время для достижения цели.
И, тем не менее, аналитики Goldman Sachs и Barclays ожидают почти 17-кратного роста этого рынка в ближайшие шесть лет — с $6 млрд до $100 млрд, а в Morgan Stanley — до $77 млрд.
?На этом можно было бы и закончить, но распространение употребления препаратов от лишнего веса может затронуть и другие отрасли, в том числе, пищевую промышленность.
➡️ В частности, акции Danone, Nestle и Unilever Plc уже пострадали от мрачных прогнозов, и аналитики Barclays не исключают, что вскоре очередь дойдет и до McDonald’s и PepsiCo. Одним словом, нас ждет переломный год не только с точки зрения геополитики, но и с точки зрения менталитета потребления.
Хотелось бы знать — а на Давосе это обсуждать будут? Или как обычно, много банальностей о глобальном? ?
P.S. Интересный феномен. Статистика потребления нам говорит о том, что, в принципе, проблем нет. Общаюсь с огромным числом людей — все плачут на тему продолжающих расти цен и необходимости резко сокращать траты.
Кстати… посмотрел статистику — тоже любопытно. На Рождество, чтобы хорошо погулять, народ в США залез по уши в долги по кредиткам. В ноябре на почти рекордные $13 млрд. Гулять так гулять. Ставка там, правда, до 22,5% годовых доходит. Так что… пожалуй, правда скоро должны за голову схватиться.
↗️На первом графике – динамика цен на жилье, которую мы видим своими глазами. И темпы на графике очень внушительные в последние 4 года. Глядя на него, начинаешь думать о несправедливости, пузырях и скором крахе рынка.
?На втором графике тот же индекс, только за вычетом инфляции. И картина уже выглядит иначе. Темпы роста скромней, да и по историческим меркам уровень лишь повышенный, но точно не катастрофичный.
?Мораль: примерно половина удорожания недвижимости за последние 4 года объясняется общей инфляцией, то есть обесценением рубля. Ждать, что этот фарш прокрутится обратно, не стоит. Дефляции не будет, инфляция продолжится и дальше, в лучшем случае составит 4% в год.
А значит, и радикального падения цен на жилье ждать тоже не стоит.
Шумиха вокруг возможного одобрения спотовых BTC-ETF набирает обороты — вчера стоимость BTC перевалила за $47 тыс. Напомню, 10 января SEC должна объявить о своем решении.
❓Предположим, регулятор не отложит решение в очередной раз, а даст зеленый свет Bitcoin-ETF, что тогда?
?Оптимисты часто проводят параллель с ETF на золото, указывая на то, что после одобрения SEC актив подорожал на 350% за последующие 7 лет. По их логике, массовое институциональное принятие биткоина приведет к росту ликвидности и участия на рынке и, как следствие, к очередному ралли.
Я согласен, что с утверждением нового инструмента спрос на криптовалюту вырастет, кроме того, присутствуют и другие фундаментальные факторы, о которых я писал ранее.
?Вероятность того, что Комиссия 10 января вынесет положительное решение велика. Но так как курс Bitcoin чутко реагирует на новости об одобрении/неодобрении Bitcoin-ETF, нельзя исключать, что мы увидим очередную задержку. Толкать вниз цены на главную криптовалюту выгодно, в первую очередь, самим фондам, чтобы дешевле закупиться активом.
В случае же одобрения Bitcoin-ETF, первую криптовалюту мира ожидает ралли с последующей серьезной коррекцией. В любом случае, держим руку на пульсе, а также не забываем про альткоины: как я уже писал ранее, Биткоин-ралли обязательно на них отразится.
Друзья, решил поделиться своими ожиданиями от российской экономики в наступившем году.
Часть событий уже случилась, и их эффект неизбежно наступит.
▫️В первую очередь, это ужесточение денежно-кредитной политики. Высокие ставки убавят желание брать кредиты, что приведет к снижению спроса в экономике.
▫️Дополнительно остудят кредитование регуляторные ограничения и ужесточение параметров льготной ипотеки.
▫️Факторы роста 2023 года тоже едва ли помогут. В прошлом году мы увидели, как экономика выжимала максимум из имеющихся ресурсов — безработица на рекордно минимальном значении в 2,9%, мощности многих производств уже предельно загружены. Доли рынка ушедших компаний уже освоены, новые цепочки поставок выстроены. Кризис преодолен.
Что поможет?
Активный рост расходов бюджета. Но если все пойдет по плану Минфина, то дефицит федерального бюджета снизится в следующем году, и бюджетная поддержка будет скудной. Только планы по доходам у Минфина наполеоновские, а, значит, в реальности дефицит может легко оказаться выше, а бюджетный стимул сильнее.
Что еще случится?
➡️ Санкции. Нет сомнений, что процесс давления на страну продолжится. Здесь больше эффект не от новых санкций, а усиление контроля за старыми.
Но их ограниченную эффективность мы увидели в прошлом году. Сильного влияния на экономику от них не жду.
➡️ Безусловно, в запасе есть огромный набор рисков и сюрпризов — все не предскажешь. Но основные и осязаемые факторы я разобрал.
? Итог: правая рука будет бороться с левой: экономика будет замедляться одной государственной политикой, а стимулироваться другой.
Думаю, денежно-кредитная политика немного перевесит, и ВВПвырастет на скромные 0,5–1%
За последние пару лет нам пришлось пережить многое: пандемию, самоизоляцию, инфляцию, войны, землетрясения, засуху. Кажется, для полноты картины не хватает только жаб, падающих с неба.
И, судя по последним новостям, ждать осталось недолго, только вместо земноводных, похоже, будут самолеты.
?На днях Boeing печально известной серии 737 Max авиакомпании Alaska Airlines совершил аварийную посадку после того, как в полете у него оторвалась часть обшивки фюзеляжа с окном.
К счастью, обошлось без жертв, если не считать материального ущерба в виде пары телефонов, и, конечно, нечеловеческого испуга. Тем не менее последствия для компании были.
➡️ Сначала Федеральное авиационное управление США временно приостановило полеты самолетов Boeing 737 MAX 9 и их эксплуатацию американскими авиакомпаниями.
➡️ Затем, пытаясь оценить потенциальный ущерб, инвесторы начали ускоренными темпами избавляться от ценных бумаг Boeing, обрушив акции на 8% в понедельник.
Напомню, что в прошлый раз самолеты Boeing серии MAX были посажены почти на два года из-за двух смертельных катастроф. С тех пор, судя по всему, работа над ошибками не была проведена.
Однако не только американский производитель оказался под давлением. «Прилетело» также компании Spirit AeroSystems, которая отвечает за конфигурацию аварийного люка.
Что дальше?
?Из хорошего: MAX 9 составляет всего 2% от общего объема заказов Boeing на самолеты, поэтому потери не должны быть катастрофичными. Но только скандал ударит по репутации компании.
Airbus, чьи акции с понедельника выросли на 2,5%, явно выигрывает от происходящего. Кстати, что происходит у нас?
С марта 2022 года Россия выделила 1,09 трлн рублей (около $12,07 млрд) субсидий и кредитов, чтобы сохранить авиационный сектор в условиях санкций.
?Очевидно, что это помогло удержать компании на плаву, но вряд ли это можно назвать победой…
Пока нехватку запчастей для двигателей пытаются решить с помощью серого импорта, но, как видно из участившихся сообщений об аварийных посадках, этого недостаточно.
Кроме того, у компаний растут издержки, и и они волей или неволей, но будут перекладывать их на потребителей.
Ну а мой личный опыт взаимоотношений с Аэрофлотом. Уже писал об этом.
Все понимаю. Сочувствую. Но более позволить тебе так попасть не могу. Бизнес не может ждать. Да и подводить людей не имею права. А ссылки на проблемы перевозчика? Так ответ прост — летай другим.
P.S. Как утешение. По слухам, iPhone, который выпал из самолета Alaska Airlines на высоте 5000 метров, был найден неповрежденными. Аппарат имел жесткий защитный чехол.
Повод для Apple начать задумываться о производстве самолетов? Или чехлов для них?
Ну а как вывод… Год будет нам всем проверкой на прочность и на умение приспосабливаться к постоянно новым обстоятельствам.
Саудиты значительно — на $2 за баррель, снизили премию за свою нефть относительно региональных бенчмарков на февраль для всех рынков сразу.
В частности, по сорту Arab Light для ключевых азиатских рынков она снизилась до $1,5 — минимум с 2021 года.
Обычно такое происходит, когда саудиты ощущают слабость спроса на топливо. Дело тут не в сезонных работах на НПЗ — в периоды роста мировой экономики они не мешали саудитам поднимать цены.
Но нынче золотой постпандемийный век уже в прошлом. Потребление топлива не успевает за ростом предложения, несмотря на усилия ОПЕК+.
Всему виной производители вне ОПЕК+, в первую очередь США. Благодаря рекордной добыче Штаты еще в 2022 году стали чистым экспортером нефти и нефтепродуктов. И с тех пор только наращивают объемы.
Так что 2024 год только начался, а терпение Саудовской Аравии уже иссякает.
Цены на нефть закономерно упали ниже $78, на время позабыв о проблемах в Красное море. Уверен, что ненадолго. Хуситы о себе напомнят.
Тем не менее фундаментально рынок нефти слабоват. Основная интрига 2024 года — сможет ли снижение ставок запустить рост до того, как избыток предложения обрушит цены?
Хуже утра понедельника может быть только первый рабочий день после праздников. К счастью, он наступит завтра, так что есть время собраться с мыслями, и мы вам в этом поможем.
Начнем с того, что за последнюю неделю градус напряженности в мире ничуть не снизился. Более того, растет угроза новых конфликтов:
?США и их союзники рассматривают возможность нанесения ударов по йеменским хуситам из-за их нападений на грузовые суда в Красном море. Правда — все рассматривают и рассматривают. Но по-серьезному пока никто ничего делать не хочет.
?Иран же может нанести удар в отместку за теракт, совершенный исламистами во время траурной процессии в память о генерале КСИР Сулеймани. Но опять же не факт, что нанесет. И не факт, что в моменте.
Дополнительный список возможных оперативных проблем опубликовал в личном блоге на днях.
?Ну и вишенка на торте — 13 января на Тайване пройдут парламентские и президентские выборы. Увидим ли мы новые протесты или агрессию со стороны Китая? А точнее — ПОСЛЕ 14-го.
Кто выиграет от худшего сценария, думаю, все выучили наизусть: производители оружия, доллар США, возможно, нефть и, конечно, золото.
Хотя вообще многое НЕ факт. Особенно про нефть и золото. По крайней мере, в моменте.
Но геополитика будет не единственным фактором, определяющим ситуацию на рынках. Напомню, что скоро компании начнут публиковать свои квартальные результаты.
Goldman ожидает, что прибыль на акцию компаний S&P 500 в этом году вырастет на 5% до $237. Это уже выше медианного прогноза аналитиков в $231.
Откуда такой оптимизм?
Более сильный экономический рост в США, более слабый доллар и, наконец, более высокие сбережения домохозяйств, чем прогнозировалось ранее.
В конце прошлой недели вышли данные по рынку труда в США. Если коротко — цифры весьма сильнее. На таких данных ФРС спешить со снижением ставок явно НЕ будет. Доходности 10-леток UST на этом фоне резко подпрыгнули.
Тут, как говорится, чем лучше, тем хуже.
Я не исключаю, что в отличие от бигтеха и банков, другие сектора покажут более слабые результаты. Например, Nike и FedEx, а также Conagra Brands уже понизили свои прогнозы по выручке.
А что с криптовалютой?
Главной темой недели станет вопрос о том, одобрит ли SEC спотовые BTC-ETF. По данным Reuters, голосование может состояться 10 января, а запуск — уже 11 января.
➡️ Если регулятор в итоге даст зеленый свет, биткоин вполне может вернуться к отметке выше $45 000. Альты при этом могут показать невероятные прыжки.
➡️ В противоположном случае не исключено движение ниже $40 000.
Так что… кто отдыхает еще сегодня — тому физкульт привет. Кто начал трудиться — огромных успехов.
С 1 января в БРИКС вступило еще 5 стран: ◾️Саудовская Аравия; ◾️ОАЭ; ◾️Египет; ◾️Иран; ◾️Эфиопия.
— Как присоединение двух крупнейших экономик Персидского Залива к блоку повлияет на финансовую мощь союза? — Что это даст рынкам стран-участниц БРИКС? — Почему это выгодно Китаю и Индии? — Каков вектор интересов арабских стран?
Все это можете прочитать в посте Антона Москалева.
Друзья, по мере роста БРИКС мы будем наблюдать все больше призывов к пересмотру мировой валютной системы и поиску альтернативы доллару США.
А стремление арабских стран усилить свое геополитическое влияние будет еще больше способствовать этому.
Одной из самых громких историй 2023 года в технологическом мире стало вначале увольнение, а потом и возвращение на пост генерального директора OpenAI Сэма Альтмана. Сложно сказать, что стало настоящей причиной для увольнения.
Я же продолжу добрую традицию по публикации подборок нейросетей, которые помогают сокращать сроки выполнения работ.
Если бы речь шла только о профессиях, в которых без проблем можно заменить человека роботом, то проблема была бы решена уже завтра. Но есть нюанс…
? В нашей стране в дефиците оказались не только IT-специалисты, на чьих хрупких плечах основное бремя цифровой революции, но и нехватка важнейших прикладных профессий: слесарей, операторов станков, монтажников, технологов, инженер-дизайнеров, наладчиков и других.
? Как их заменить технологими? Роботы, конечно, могут значительно упростить работу, но нужен человек, который будет все контролировать. А сейчас у нас проблемы не только с импортом этих технологий, но и с отсутствием людей, которые бы знали, что и куда «присобачить».
То же самое касается производителей электрооборудования и нефтепродуктов, агрономов, специалистов по международной логистике и, наконец, полиции.
?️ Внедрение искусственного интеллекта, конечно, способствовало развитию этих профессий, но вряд ли оно полностью заменит живую рабочую силу. По крайней мере не сейчас.
Может ли инфляция в ближайшие месяцы продолжать раскручиваться, несмотря на высокую ставку?
?С одной стороны, остаются мощные факторы давления на цены.
Рост экономики идет за счет обрабатывающих отраслей, связанных с ВПК. А вот по потребительским товарам роста явно ждать особо не приходится. В то же время, зарплаты населения растут в ВПК и в частном секторе, который вынужден конкурировать между собой за оставшихся сотрудников.
☑️Но товаров-то больше не станет. Значит — цены будут ползти вверх. И вот это как раз очень серьезный момент. Спрос есть, а предложение отстаёт.
?Масло в огонь может подлить и бюджетная политика. Если с расходами бюджета все понятно, то доходы — слишком малопредсказуемы сегодня. Если дефицит бюджета окажется выше планов, то бюджетный стимул разгонит инфляцию. А если проблему дефицита будут решать при поддержке ЦБ, то обесценивания рубля и роста цен не избежать.
☑️С другой стороны, процентные ставки уже очень дорогие даже по отношению к высокой инфляции и инфляционным ожиданиям. Кредиты уже не привлекательны, а вместе с кредитованием будет снижаться и спрос на товары.
И вот точкой понимания — как все-таки пойдут дела, скорее всего, будет у нас март-апрель.
?Получится стабилизировать инфляцию — можно будет ждать в апреле снижения ставки. И тогда наш предыдущий прогноз замечательно отработает.
Будет ускоряться инфляция в феврале — марте… ну тогда ЦБ может и еще ставку поднять.
Вот такие вот мысли по поводу инфляции и рубля. Так что… следим. Анализируем. Делаем выводы.
Как 2023 год жестко прошелся по Китаю и чего ждать дальше
Новый год китайский рынок встретил в весьма помятом виде:
С начала года индекс Hang Seng потерял более 13%. Уже 4-й год подряд гонконгские акции завершают падением. Такая череда неудач на китайском рынке наблюдается впервые с 1974 года.
Телекоммуникации и энергетика — единственные сектора, закончившие год с положительным результатом. Все остальное упало. Сильнее всех обвалились застройщики, промышленность и потребительские товары.
Надежды на мощное восстановление Китая после отмены ковидных ограничений не оправдались. Слабый внутренний спрос и снижение экспорта помешали make China great again.
Впервые в истории был зафиксирован отток прямых иностранных инвестиций из Китая.
Углубился кризис застройщиков. Продажи новых домов и инвестиции в строительство сокращались. Крупнейший частный застройщик Country Garden допустил дефолт по своим долларовым бондам.
Тем не менее, запланированный властями рост ВВП за 2023 год на 5% с высокой долей вероятности будет достигнут. Во многом благодаря активности госсектора.
Результаты Китая особенно разочаровывают на фоне ралли других рынков. Инвесторы — и иностранные, и свои — потеряли веру в Китай и опасаются вкладывать деньги в его фондовый рынок.
Чего ждать от китайского рынка в 2024 году?
➡️ Скорее всего, власти снова запланируют рост ВВП на 5% за год. Да, в Китае много проблем, но из крупнейших экономик китайская по-прежнему самая быстрорастущая.
➡️ Китайский рынок сейчас сильно недооценен. Средний P/E компаний, входящих в индекс Hang Seng, составляет 8,7х. Для сравнения, у S&P 500 это 21,6х.
➡️ Иностранные деньги начали осторожно присматриваться к китайскому рынку. В ноябре и декабре были зафиксированы рекордные притоки в китайские бонды.
➡️ Инвесторы игнорировали восстановление китайской промышленности и укрепление юаня во второй половине 2023 года. Возможно, вспомнят об этом в сезон отчетности.
➡️ Добавить волатильности китайским акциям в начале года могут выборы главы администрации Тайваня.
➡️ Скорее всего, кризис застройщиков затянется на 1 половину 2024 года. Пекин решил масштабно поддержать застройщиков, но вряд ли мы увидим быстрый эффект от этих мер. Нужно время, чтобы китайцы вновь поверили в недвижимость.
?Дешевизна китайского рынка — один из ключевых факторов его привлекательности. Alibaba лежит всеми забытая и никому не нужная по 75 HKD с P/E 8,5x. Аналогично с большинством секторов, в том числе, с дивидендными акциями. Не обделены вниманием лишь автопроизводители на фоне подъема китайского рынка и бума электромобилей.
?Мы видим, что ключевые риски остаются и в 2024 году. Это слабый внутренний и внешний спрос, сюрпризы от западных партнеров и застой в недвижимости. Частично это оправдывает дисконт китайского рынка.
? Однако во многом текущий негатив в отношении «китайцев» обусловлен сентиментом — все так устали ждать чего-то хорошего, что уже проще зафиксировать убытки и перевести деньги в более предсказуемую юрисдикцию. А сентимент штука непредсказуемая. И вполне возможно, все изменится в наступившем году.
Вчера только ленивый не спросил — почему золото, при таком диком напряге в мире, еще не 2300? С чего вдруг оно еще и просело немного? Большого кипеша не будет? Расходимся и доедаем попкорн?
Ответ прост — нет. В мире все по-прежнему крайне напряженно. Просто Иран дал понять: пойти на прямую конфронтацию и с США, и с Израилем он не готов. По крайней мере, пока.
«Высший руководитель Ирана поручил военному командованию проявлять “стратегическое терпение” и избегать втягивания страны в прямое столкновение с США», — пишет The New York Times со ссылкой на источники.
Кстати, и Израиль отвергает какое-то свое участие во вчерашнем масштабном взрыве на кладбище. В принципе, обычно Израиль такие события не комментирует. Одно дело — точечные уничтожения террористов. Другое — данный взрыв. Остается лишь гадать, кому это было так нужно.
При этом, взрывы в Иране в среду могла совершить террористическая группировка «Исламское государство» (ИГ, запрещена в РФ), считают в США. Вот в это верю.
Понятное дело, что ничего на Ближнем Востоке не заканчивается. Хуситы по-прежнему охотятся за танкерами и сухогрузами. Эти безумные товарищи в очередной раз огребли предупреждение от международной коалиции. А толку?
Напряжение в Ливане и на севере Израиля огромное. Но… пока без особых изменений. Германия, Канада, Великобритания, Дания и Швеция призвали своих граждан немедленно покинуть территорию Ливана и воздержаться от поездок в эту страну.
Ну и чего ждем далее?
Валюты. Доллар вчера еще немного укрепился относительно других валют. В принципе, неудивительно, учитывая такое напряжение в мире. В моменте EUR/USD 2,0925. DXY — 102,5. Как-то не особо…
Золото — немного вниз. Многие срочно поверили в 2100-2300 уже завтра. Кто-то полез в кредит. Вполне возможна коррекция процента на 2-3. Может, чуть больше. Но я ничего делать не буду. Если упадет на 4-5 процентов — чуть докуплю.
Десятилетки США — практически на месте. Доходность в моменте 3,935. Прыгают в узком диапазоне. Пока придерживаюсь все той же идеи о коррекции цен после бурного рывка ноября — декабря. Полагаю, на 4,1-4,2, учитывая огромные объемы текущих и скорых размещений, еще можем прогуляться.
Ну а фондовый рынок США… Пока пробоя уровня НЕ состоялось. Жду в тех же позициях. Думаю, шанс ПОКА просесть на 4400-4450 большой. Там смотреть будем.
Народ спрашивает: а чего, 3200 или 3600 отменяются?
Думаю, глобально нет. Но не в моменте. Нас еще помучают. Не переживайте.
Вот такие пока мысли. Но многое будет быстро меняться. Не забываем — впереди выборы в Бангладеш. Ну и Тайвань…. Тайвань.
Сегодня поговорим об альткоинах. Альткоин — это любая криптовалюта, запущенная после биткоина.
Крупнейшие по капитализации альткоины:
◽️Ethereum (с огромным отрывом от остальных) ◽️BNB (криптовалюта Binance) ◽️Solana ◽️XRP ◽️Cardano ◽️Avalanche
Рынок крипты не имеет никаких действенных и «жестких» аналитических инструментов по аналогии с фондовым рынком. На фондовом рынке у нас есть реальные компании, есть бизнес и понятный финансовый поток, есть обязательства и прогнозы по доходам. Т. е. есть ряд метрик, позволяющих нам делать реальные прогнозы и даже классифицировать их на нейтральные, оптимистичные и негативные.
В случае криптовалют при дефиците такого инструментария трейдеры (не инвесторы) опираются преимущественно на инструменты технического анализа и на действия крупных игроков, за которыми сама суть блокчейна позволяет следить.
Т. к. ориентируются они на уровни сопротивления и поддержки, когда биткоин доходит до конкретного уровня, из него начинают выводить деньги и перекидывать их в альтернативные криптовалюты. Это и называется альтсезоном.
Альтсезон — период, в который альтернативные криптовалюты демонстрируют значительный рост цены. За счет большого притока капитала криптовалюты со средней и небольшой капитализацией начинают быстро расти на десятки, а порой и на сотни процентов. И, конечно, важно понимать, что основная масса денег переходит именно в криптовалюты, за которыми скрываются проекты с реальной ценностью.
Позволю дать совет тем, кто захочет в этом поучаствовать: не забывайте об аналитике при выборе актива для покупки. В первую очередь обращайте внимание на: ➡️ токеномику, ➡️ технологию, которая лежит в основе монеты, ➡️ важность проблемы, которую решает проект, ➡️ команду стоящих за ней разработчиков, ➡️ инвестирующие в эту монету крупные фонды.
?Мемных монет с малой капитализацией и смешными названиями полно. Например, в HOTLINE писали про монету с гордым названием Analos ? За это время ее уже успели запампить и слить…
История поучительная и весьма характерная для подобных монет, поэтому рекомендую держаться от них подальше.
«Капитан, капитан, улыбнитесь, Ведь улыбка — это флаг корабля…»
✨ Вы уже загадали желание на следующий год? Ожидаете ли вы, что предстоящие 12 месяцев будут намного лучше и приятнее, чем предыдущие?
Хотя предпосылки для этого не самые радужные, как оказалось, каждый второй россиянин ожидает улучшений.
По данным опроса ФОМ, ?14% россиян предвосхищают рост доходов, ?а 10% связывают свои позитивные ожидания с надеждами на окончание СВО.
При этом на все уточняющие вопросы о положении в стране самым распространенным ответом были слова «ситуация не изменится».
Так стоит ли ждать рассвета или тучи останутся над головой?
Конечно, хотелось бы верить, что с улучшением геополитической ситуации все проблемы в экономике будут решены, но для этого придется потрудиться и всерьез обдумать, как привлекать инвестиции и человеческий капитал в страну. Ведь от санкций в ближайшее время вряд ли кто-то решит отказаться, а скорее, наоборот, будет думать над ужесточением. Хотя куда уж еще…
В этом смысле рассчитывать на многократное улучшение внешних связей не приходится, а это значит, что все бремя развития ляжет на россиян. Кстати, первые признаки этого мы уже видим — рост цен на ЖКХ, акцизы на алкоголь и, наконец, штрафы, в том числе от Федеральной налоговой службы.
? Одним словом, оптимизм — это, безусловно, хорошо, но, похоже, впереди нас ждут непростые годы. Хотя, надежда, как известно, умирает последней…
Буквально несколько слов насчет вчерашних торгов в США. Если коротко: пока ни о чем.
?️ Рынок демонстрирует вполне неплохую ликвидность. Сильные просадки выкупаются. ?️ С другой стороны, и позитива-то особо не видно.
?️ В Красном море опять обстрелян торговый корабль. США созывает СБ ООН. ?️ После того как, предположительно, ВВС Люксембурга уничтожили в очередной раз высокопоставленных сотрудников ХАМАС, а до этого — «Хезболлах» в Ливане, переговоры между ХАМАС и Израилем прекращены. ?️ Сегодня опять выступает Насралла. Скорее всего, ничего нового не скажет, кроме общих слов. ?️ Россия — Украина: все по-прежнему. ?️ Госдолг США превысил $34 трлн. Опять же — ничего нового. ?️ Ну, и вчерашнее таинственное землятресение в Нью-Йорке. Как сообщается, просто землетрясение… в Нью-Йорке. Просто странное какое-то. Но не теракт и явно не ВВС Люксембурга. А может, изношенность американской инфраструктуры. Кстати, не удивлен. Ничего. Еще займут и починят.
▪️Доллар относительно большинства валют практически на месте. ▪️Золото и нефть без агрессии. ▪️Рынок… так. Немного вниз. Но даже краткосрочный тренд вниз НЕ подтвержден.
Так что… пока воздержусь от активных действий. Впрочем, все может быстро поменяться. Буду держать в курсе.
Сегодня постараемся разобраться, что ждать от Татнефти касательно ее дивидендов. Причина, по которой стоит об этом еще раз написать — повышенные дивиденды за 3 квартал 2023 года.
Для справки лишь напомню, что за 3 квартал Татнефть выплатит 35,17 руб./акция дивидендов. Что я отмечаю в этих выплатах?
▪️Во-первых, выплата 35,17 руб. — это далеко не 50% от чистой прибыли, как прописано в дивидендной политике. Это 103% от прибыли по РСБУ.
▪️Во-вторых, последний раз такая закономерность была лишь в 2020 году.
Можно справедливо предположить, что на выплаты направлялась прибыль по МСФО. Но давайте остановимся на цифрах. Чтобы рекомендовать 50% от прибыли по МСФО, Татнефти необходимо было заработать только в 3 квартале 163,6 млрд рублей.
Для справки, опять же, за целое 1 полугодие заработали 147,6 млрд рублей. Теоретически такое предположить можно, ведь в МСФО учитываются результаты НПЗ Танеко, который должен был отлично отработать за счет топливного кризиса в стране.
Другая версия — Татнефть перешла на выплаты из свободного денежного потока (FCF). Но даже если компания хотела бы заплатить 100% FCF на дивиденды, то сам поток должен был составить 81,8 млрд рублей только за 3 квартал против 58,6 млрд рублей за 1 полугодие.
Такая версия тоже может быть, ведь в 1 полугодии FCF значительно сократился из-за высокого CAPEX’a.
Исторически Татнефть платит дивиденды следующим образом: за 1 полугодие строго по РСБУ (даже если прибыль по МСФО выше), 3 квартал обычно также по РСБУ, а заключительные выплаты идут уже исходя из отчетности по МСФО. В этот раз сценарий отличается.
К чему я клоню?
?Если вдруг Татнефть решит выплачивать в будущем дивиденды исключительно из свободного денежного потока, это может быть одна из самых высоких доходностей в российской нефтянке.
Больше ясности внесет отчет по МСФО за 3 квартал. Но судя по тому, что ушли выше уровня 700 рублей, рынок действительно частично прайсит сценарий повышенных дивидендов в будущем.
Начало года пока оправдывает не самые веселые ожидания.
➡️ Резкое обострение с тяжелыми последствиями между Россией и Украиной. Даже писать об этом тяжело. Трудно все это выразить словами.
➡️ Сражения в Красном море. Иран направил в Красное море эсминец Alborz после того, как ВМС США потопили катера хуситов, которые пытались захватить контейнеровоз. Этот шаг может привести к обострению напряженности и усложнить задачу Вашингтона по обеспечению безопасности торговых судов, пишет Bloomberg.
➡️ Природа также не дает о себе забыть. Мощное землетрясение в Японии.
Короче, наступивший 2024 год будет «еще более безумным», чем предыдущие, считает бизнесмен Илон Маск.
И что-то подсказывает мне, что он недалек от истины.
Ну а что мировые рынки?
Да ничего особенного.
?Доллар — немного вверх относительно других валют. ?Золото — также немного вверх. Доходности десятилеток — чуть вверх. Но без агрессии и романтизма. ?Нефть — плюс 1,8% вверх. ?Фьючерсы на Америку — на месте.
А все потому, что все это было, увы, предсказуемо.
Чего ждем далее?
?Россия — Украина: пока, похоже, без изменений. ?Демонстрацию мускулов в Красном море. ?Ну и новых сюрпризов. Увы, их будет немало. Усиление хаоса.
?Из хорошего — снижение интенсивности войны в Израиле. Вывод частей подразделений из Газы. Переход, возможно, к более точечным операциям.
?Ах, ну да… Банк Израиля для поддержки экономики первым из мировых Центробанков снизил ставку на 25 б.п. Процесс пошел. Ну и биток уже 45000.
