США - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Таков посыл большой статьи, которую Далио опубликовал на своей страничке в LinkedIn. Как вам!? А ведь Рэй Далио – человек весьма информированный и достаточно влиятельный. И к тому же очень дорожащий своим авторитетом. Ну что, начинаем нервничать? Ну так. На всякий случай. Далио пишет, что две крупнейшие экономики нашей планеты вплотную подошли к красным линиям. ?Пересечение этих линий повлечет войну – в экономической и (или) вооруженной форме – которая нанесет ущерб не только прямым участникам конфликта, но и всему мировому порядку. ?Риски будут особенно высоки в ближайшие 18 месяцев в связи с президентскими выборами в США в 2024 г....

Штаты торгуются разнонаправленно. Данные по рынку труда от ADP вышли хуже ожиданий, кроме того, снизилась деловая активность в сфере услуг. В связи с этим переживания по поводу рецессии опять выходят на первый план. К тому же, трейдеры фиксируют прибыль перед длинными выходными. Пасха скоро. Опять дешевеют акции техов. Индекс доллара растет, а доходность десятилетних UST опустилась ниже 3,28% годовых. Потекли денежки и в золото.

Основная мировая новость вчерашнего дня — скандальный арест Трампа и абсолютно банальное продолжение этой истории. Ни мордобоя тебе, ни волнений. Ни, наконец, нового штурма Капитолия. Короче, скука смертная. Однако Трамп не был бы Трампом, если бы чем-нибудь эдаким не отметился. На этот раз вездесущий Донни, выступая в резиденции Мар-а-Лаго во Флориде, заявил, что «наша валюта разрушается и вскоре больше не будет доллара как стандарта при расчетах. Это станет нашим крупнейшим провалом за 200 лет». С Трампом все понятно – он ведет активную борьбу с самым главным по его мнению злом современности – демократами. И все же он прав?? Общими...

Итак. В 2020 году ФРС запустила «печатный станок». По другому этот процесс называется – QE (quantitative easing). ФРС влила на рынок $4,5 трлн, покупая облигации (в основном госбонды США). В результате баланс ФРС вырос в 2 раза. Посмотрите на график. Вот так во время пандемии ФРС стала уже владеть ~17% госдолга США. Но печатать деньги во время такой высокой инфляции нельзя. Поэтому лавочку прикрыли и от облигаций ФРС начала избавляться. Обратный процесс называется QT (quantitative tightening). Шел он небыстро: удалось продать облигаций примерно на $600 млрд (всего лишь 12% от напечатанного, но хоть что-то). Но вот незадача… За последние...

В пятницу вечером американские регуляторы собрались на экстренное заседание Совета по Надзору за Финансовой Стабильностью. Председательствовала глава Минфина Джанет Йеллен. Кроме того, в Совет входят глава ФРС Джей Пауэлл и ряд других знаковых персон. На повестке дня была ситуация в банковском секторе. По итогам Совета Минфин ограничился заверением, что финансовая система «остается прочной и устойчивой». Хотелось бы верить… А теперь немного порассуждаем на эту тему. Ранее председатель Федрезерва говорил, что начал использовать все необходимые инструменты: с начала марта баланс ФРС вырос на $394 млрд. Печать и раздача денег – инструмент надежный и проверенный. Для спасения нескольких региональных банков хватит....

Ситуация складывается интересная. Подъем ставок не мог не обвалить цены на облигации. С другой стороны, мы с вами уже обсуждали, почему американские банки держат на своем балансе столько бондов. Если возвращаться к кейсу SVB, то не совсем понятна логика управляющих активами. Зачем нужно было размещать активы банка в облигациях с погашением через 10-15 лет? Они что, не понимали, что цены на эти облигации будут падать? И падать более чем душевно. Надеялись, что все автоматически будет идти нормально? Где риск-менеджмент? Где комплаенс? Почему менеджмент банка и, собственно говоря, основные акционеры вообще не вмешались в ситуацию? Бизнес, и не важно какой,...

Вложения Китая в американские трежерис по итогам 2022 года упали на $173,2 млрд (-17%) и достигли $862,3 млрд – самого низкого уровня с мая 2010 года. Да, цены на гособлигации за этот год тоже упали, но не настолько. Так что Китай однозначно продает UST. Ну хорошо, Китай продает. А деньги-то куда пошли? 1️⃣ В государственные расходы. В прошлом году дефицит бюджета Китая был выше $1 трлн. Вероятно, в этом году бюджет также будет дефицитным (судя по продолжению/расширению мер поддержки экономики). Сами понимаете, к чему я веду. 2️⃣ В золото. Центробанки в 2022 году купили 1135 тонн золота – на...

На этой неделе в США высоко в небе заметили аэростат – летательный аппарат, внешне напоминающий шар. Впервые его обнаружили пролетающим над штатом Монтана, где находится база ВВС США Малмсторм со стратегическими ракетами Minuteman. В Пентагоне сразу предположили, что шар сей китайский. Но сбивать не стали: мол, летает тот слишком высоко и угрозы не представляет. Просто приняли меры, чтобы не дать аэростату собрать конфиденциальную информацию. Интересно, как? Эксперты говорят , что надувной зонд может делать снимки лучше, чем спутники, и системам ПРО недоступен. Возможно, поэтому военные и не предпринимают попыток его уничтожить, а просто продолжают наблюдать за его полетами над...

Республиканцы, как и предсказывалось, получили большинство в палате представителей Конгресса, но отнюдь не разгромили демократов: на текущий момент 211 против 204. Для большинства надо иметь 218 мандатов. Вопрос “кто будет контролировать Сенат?” сегодня утром получил свой ответ – по-прежнему, демократы. Случилось это после того, как в Неваде к победе, по данным CNN, пришла действующий сенатор-демократ Кэтрин Кортез Масто. По итогам подсчета 96% голосов, она на 0,5% обходит своего конкурента из Республиканской партии Адама Лаксальта. И даже второй тур в Джорджии уже ничего не решает. Республиканцы «прибавили», но неудачи демократов оказались куда более умеренными, чем предрекали последние предвыборные прогнозы. Стоит...

Что это значит? Снижаются инфляционные риски. Так что ФРС явно не станет на следующем заседании поднимать ставку на 75 б.п. и будет осторожнее. Пока базовый сценарий – подъем ставки на 50 б.п. Но мое мнение – что если и поднимут, то не больше, чем на 0,25%. Будем смотреть на поступающие данные и станет яснее. Реакция рынков позитивная:▪️Фьючерсы на S&P500 прибавляют 3%.▪️Золото +1,7%.▪️Серебро +3,4%.▪️Доходность UST-10 упала с 4,1% до 3,9%. Рынок явно стал закладывать повышение на более низкий шаг.

Пока это не такой уж страшный рост. Но все же. Давайте смотреть правде в глаза. Уже ясно, что безработица в Штатах больше не снижается. Рынок труда перешел от улучшению к нейтральному состоянию. Поэтому, если в ноябре безработица снова вырастет, это уже может стать тенденцией. Когда рост безработицы остановит ФРС? Сейчас ФРС смело поднимает ставку, так как рынок труда в Штатах достаточно силен. Но есть граница, которая будет сигнализировать о проблемах с американской экономикой. На мой взгляд, это безработица выше 4%. Если безработица превысит данную отметку, это уже будет первым звоночком к рецессии в США. Тогда ФРС будет намного сложнее...

По данным Associated Press, Джо Байден грозит ввести налог на сверхдоходы нефтяных и газовых компаний, если те не примут меры для снижения цен на топливо, инвестируя в производство. Если же энергокомпании продолжат цинично распределять прибыль среди акционеров вместо инвестиций, то президент США предложит Конгрессу потребовать от них уплаты налоговых штрафов и ввести другие ограничения. Интересно получается. Оказывается, цель бизнеса частных компаний – не в получении и распределении прибыли, а в обеспечении дешевого топлива для широких слоев населения.И, если бы не окрики из Белого дома, то им и в голову не пришло бы инвестировать. Только трудящихся обирать. Может быть, сразу...

В США приближаются промежуточные выборы. В начале ноября в США пройдут промежуточные выборы, и на кону — места в нижней палате конгресса, а также больше трети мест в Сенате. Явным плюсом абсолютного большинства одной из партий является скорость принятия того или иного законопроекта. Не надо тратить время на политические распри и доказывать правоту. В пользу демократов на сегодняшний день играют:— принятие пакета экономической помощи размером в $1,9 трлн, предусматривающего прямые единоразовые выплаты в 1,4 тыс. долларов для большинства американцев, а также налоговые льготы для миллионов семей;— принятие законопроекта, предусматривающего инвестиции в размере $1,2 триллиона в развитие инфраструктуры страны;— принятие...

Демократы в американском Сенате выиграли партию на тай-брейке и продавили законопроект о климате, здравоохранении и налогах. Сенаторы заседали на выходных 27 часов, решающий голос принадлежал вице-президенту Камилле Харрис. Ожидается, что в Палате представителей будет попроще, после чего Байден подпишет закон. Что входит в пакет? Порядка $370 млрд будут направлены на чистую энергетику и достижение климатических целей и $64 млрд — на снижение стоимости лекарств и медстраховок. Затраты предлагается покрыть за счет налоговой реформы, которая, помимо прочего, позволит снизить дефицит бюджета на $300 млрд. Как же, спросите вы, демократы смогут и потратиться изрядно, и дефицит бюджета сократить? Способ простой и...

Друзья, всем привет! Золотой жилой Тайваня являются полупроводники. Именно в этой стране находятся крупнейшие в мире разработчики «умного железа» для автомобилей, телефонов, компьютеров и прочей техники. По данным аналитиков Semiconductor Industry Association, на долю TSMC приходится около 90% производства наиболее сложных полупроводниковых компонентов и микрочипов в мире. От Taiwan Semiconductor Manufacturing Company зависят такие технологические гиганты, как Apple, Qualcomm, Nvidia, AMD, Intel, Marvell Broadcom и Huawei. В случае получения контроля над Тайванем, Поднебесная не только получит доступ к одним из самых передовых технологий в мире, но, кроме того (и об этом не надо забывать), получит возможность перекрыть поставки нефти...

Теперь что касается бондов. Народ психует, доходности стремительно растут. Не удивлюсь, если в итоге через день-два-три мы увидим доходности по 10-леткам на уровне около 3,35%. Да, такое возможно. Что делаю я? Раз цены на бонды качественно упали, надо брать. Другое дело, что лучше не длинные.Хорошая возможность спокойно прикупить качественные бумаги по очень неплохой доходности. Если кто-то сильно нервничает, то ему просто не надо работать на рынке. Спокойные люди как раз сейчас достают кэш и покупают на очень комфортных условиях ?

Вы когда-нибудь пытались искать чертей? На абсолютно трезвую голову?Да, согласен. Непростой вопрос.Главное – неожиданный.Как выясняется, поиск чертей – дело очень интересное и политически выгодное. Сенатор Элизабет Уоррен и ее коллега по Демократической партии из Палаты представителей США Кэти Портер во вторник направили письма руководителям банков JPMorgan и Goldman Sachs Джеймсу Даймону и Дэвиду Соломону с требованием предоставить список клиентов, которые с февраля торговали российскими государственными и корпоративными облигациями. Среди прочего, члены Конгресса США хотят узнать типы сделок и прибыль, полученную по ним, а также запрашивают информацию, относящуюся к деятельности самих банков, включая сделки, которые они провели, и прибыль, которую...

В понедельник мы уже касались этого уровня. Но если не считать первую неделю мая 2022 г., в последний раз мы такое наблюдали осенью 2018 г. Что это значит и что будет дальше? Дальше, вполне возможно, будет выше. Скорее всего, развитые экономики мира будут пытаться тормозить глобальную инфляцию еще более высокими ставками. В моменте – явный негатив для акций. Безрисковая доходность начинает опережать дивидендную для многих бумаг 1-го эшелона, американских «голубых фишек» и некоторых дивидендных «аристократов». Облигации становятся привлекательнее. Для товарных групп – скорее, драйвер роста. Кроме того, рост доходности государственных облигаций США подтверждает сохранение высоких инфляционных ожиданий.

Друзья, всем привет! Первым делом – о том, что нас ждет на предстоящей неделе. Как мы с вами хорошо помним, одной из наиболее обсуждаемых тем прошедшей недели стало снижение зависимости европейских стран от российских энергоносителей. Польша объявила, что полностью откажется от российского газа. Круто. Осталось понять – когда сие событие произойдет. По мне, так… блажен, кто верует.Власти ФРГ заявили, что к лету им удастся сократить наполовину импорт российской нефти, а к осени – прекратить импорт угля из РФ.США объявили о планах поставить в ЕС дополнительно не менее 15 млрд кубометров СПГ в 2022 г.Насколько все это реально – покажет...

Только что в ленте новостей «Интерфакса», которую транслирует торговая система Quik, появилось сообщение следующего содержания: «Минфин России информирует, что платежное поручение о выплатах купонного дохода по облигациям внешних облигационных займов РФ со сроком погашения в 2023 году и 2043 году в общей сумме $117,2 млн сроком 15 марта 2022 года, направленное иностранному банку-корреспонденту 14 марта 2022 года, исполнено». Напомним, что ранее Минфин США заявил, что «действующий санкционный режим не препятствует осуществлению платежей в обслуживание суверенного долга России в долларах – как минимум, до истечения соответствующей лицензии в конце мая». Переводим на русский.1️⃣ РФ заплатила купон, и дефолта не произошло.2️⃣...