Доллар США - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Сегодня Эльвира Набиуллина порадовала нас брошью с изображением паузы. Речь, очевидно, идет о паузе в смягчении ДКП. Это, конечно, не остановка курса стимулирующей монетарной политики, а только пауза. Тем не менее, это знак того, что ЦБ высоко оценивает вероятность реализации геополитических рисков для России. Вот и рубль начал резкое ослабление. За час курс доллар/рубль вырос практически на 50 копеек (или на 0,7%). @bitkogan Читайте в нашем блоге

Рынок в очередной раз заставил всех поволноваться. Мне нравятся комментарии и статьи по этому поводу. Например, вот этот материал. Оказывается, во всем виноват Пауэлл, который всех разочаровал. А ничего, что руководитель ФРС и так дал рынкам все, что можно и что нельзя? А чего они, эти рынки, такие неблагодарные? С чего драгметаллы несколько просели? С чего акции снизились? С чего доллар немного укрепился, а все дружно испугались? В личку получил огромное количество посланий формата «Шеф, все пропало». Друзья! Говорил и еще раз повторяю: в ближайшие месяцы мы с вами будем наблюдать повышенную волатильность. Основная причина – в том, что...

Напомню: покупал их до начала кризиса, еще в прошлом году, в октябре. Бонды сильно проседали на пике пандемии, их можно было купить по 70% от номинала и сумасшедшей двузначной доходности в долларах. Кому это удалось – получился прекрасный инвестиционный «кейс». После выплаты сентябрьского купона, облигации «выстрелили» до 98% от номинала. Я продал чуть выше цены покупки; получилось около 6% в абсолютном выражении – не в обиде. Причина продажи бумаги: не вижу дальнейшего «апсайда» – погашение уже в марте 2021. А вот в случае второй волны, даже локальной, и вновь закрытых магазинов, движение вниз по облигациям Gamestop может вполне случиться....

История этого падения началась со снижения ключевой ставки центральным банком Турции. Это навеяло определенные мысли, так как сейчас практически все регуляторы снижают ключевые ставки и вводят программы поддержки для расширения кредитования. Отсюда возникает резонный вопрос: насколько стимулирующая монетарная политика опасна для развивающихся экономик? В развивающихся странах – повышенные инфляционные ожидания. В большинстве подобных стран денежная эмиссия для покрытия бюджета либо практикуется, либо не так давно практиковалась, отчего у населения сохраняется низкое доверие к регулятору и высокие инфляционные ожидания. Таким образом, снижение ставки в развивающихся странах оказывает большее инфляционное давление на экономику, чем, например, в развитых. Повышенная инфляция может не...

Во вчерашнем посте о выступлении Пауэлла я говорил, среди прочего, о том, что хотя ничего нового или плохого ждать не приходится, но, тем не менее, нужно «быть готовым к высокой волатильности во время его выступления и после… Будьте бдительны, друзья.» Было труднообъяснимое нехорошее ощущение. Что-то на уровне инстинктов. Что нам поведал Великий? Основные тезисы. • ФРС придерживается обязательств сделать все возможное для достижения полной занятости. Регулятор объявил, что в ближайшие месяцы продолжит наращивать запасы казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг, как минимум, текущими темпами. • Регулятор значительно улучшил прогнозы на ближайший год, в связи с позитивными экономическими данными. Обновленный...

Получил в личку такое послание: “Здравствуйте, сейчас все обсуждают, что в горизонте 1-2 месяца будет падать курс доллара и фунта.В целом давно хотел закупится валютой (доллар, евро, фунт, швейцарский франк), и отсюда много вопросов:1) Есть ли смысл продавать текущие доллары, чтобы потом купить больше по меньшему курсу?2) Есть ли прогнозы, по какой стоимости уже можно закупать доллар и фунт?3) Имеет ли смысл закупать евро и франк сейчас или надо подождать?». Возможно, я ошибаюсь, но, кажется, вы меня держите за ясновидящего Сейчас вот кааак потру хрустальный шар… Раскину карты таро… Помолюсь на стоящий в кабинете череп «Бедного Йорика»…И сразу все...

Если испытывает сомнения в способности акций расти и выплачивать хорошие дивиденды? Если инвестор не готов разбираться в заумных стратегиях и сложных финансовых инструментах, а потребность инвестировать есть? Потребность инвестировать есть у всех, кто обладает накоплениями, так как вклады в текущий момент не приносят ощутимого реального прироста для капитала. Ответ очевиден – это облигации. Если вы не готовы переживать и хоть сколько-нибудь нервничать, то вполне можете получить доходность 7-8% годовых в рублях. Такую ставку вам предложат квази-суверенная ГТЛК, крупнейшая целлюлозно-бумажная компания Сегежа (принадлежит Системе) или Альфа-Банк на срок 2-3 года. Если вы готовы принять немного больше риска, а также потратить...

Золото и другие драгметаллы, ведомые укрепляющейся парой евро против доллара, вновь радуют нас неплохими результатами: продолжается их укрепление. Очередной RISK ON? Пока непонятно, насколько долго он продлится и несколько в настоящее время чёткий тренд. Но пока наверх разворачиваются драгметаллы, опять наверх смотрят рынки. Посмотрим. Либо это очередная свистопляска, либо – продолжение устойчивого тренда. Пока опасаюсь, что, скорее всего, это просто волатильность. Не забываем о «полезных зверюшках»: NUGT, JNUG, GOLD, GLD, SILV, FRES, NEM, и пр. @bitkogan Читайте в нашем блоге

Любопытная цифра: С учетом прошедших аукционов, до конца года на внутреннем рынке планируется привлечь еще порядка трех триллионов рублей. Госдолг, как я понимаю, планируется увеличить примерно на 40 миллиардов долларов. В принципе, разумно. Для РФ, с ее очень небольшим госдолгом, такие цифры абсолютно не обременительны. Это достаточно большая сумма. Лишь один вопрос: как, собственно говоря, Минфин планирует это сделать?Доходности на рынке ОФЗ сегодня не слишком вдохновляют инвесторов. На вторичке госдолги дают сегодня от 4% до 5,5% годовых. И толп инвесторов, готовых в любых объёмах приобретать бумаги по текущим доходностям, особо не наблюдается. Что будет делать Минфин и как это...

В этом вопросе происходят по крайне неприятной причине. Она заключается в том, что сегодня в рыночные цены активов заложено продолжение вливаний ликвидности в экономику со стороны ФРС. Пауэлл, нынешний председатель ФРС, давно высказывал мнение, что с количественным смягчением сопряжены значительные искажения, поэтому в октябре 2017 года стартовала программа снижения баланса ФРС на $50 млрд в месяц. Но и эту программу пришлось свернуть, начиная с сентября 2019 года. В связи с падением экономической активности, баланс начали снова наращивать. Даже в более-менее спокойные времена ФРС не удавалось сжать баланс в достаточном объеме. Сократить свое присутствие на финансовых рынках в посткоронавирусной американской...

Есть одна крайне интересная тема, о которой я периодически задумываюсь. После кризиса 2008 года, ФРС в течение двух лет расширила свой баланс на $1,4 трлн. В этом году за три месяца ФРС добавила к балансу почти $3 трлн. Поэтому очень любопытно развитие событий после того, как экономика США больше не будет нуждаться в количественном смягчении таких масштабов. Сейчас ФРС дает понять, что готова продолжать скупку активов и что главный приоритет – сохранение максимального количества рабочих мест. Безработица в США сейчас практически в два раза выше докризисных уровней. И то, такие показатели были достигнуты благодаря щедрой поддержке правительства. Глава ФРС,...

Доброе утро, друзья!Короткий взгляд на рынки поутру. И вновь… оптимизм. На фоне стремительно надвигающейся второй волны, на фоне опасений и страхов в предверии выборов и пр., рынки цветут и благоухают. Ничего удивительного. Как мы с вами уже говорили, началась болтанка. А во время болтанки вспышки страха с калейдоскопической скоростью меняются на взлеты энтузиазма. Страх сменяет жадность с тем, чтобы снова превратиться в страх. Что делать в этой ситуации инвестору?Самое лучшее, как мы с вами уже говорили ранее, постоять в стороне. Посидеть на заборе, покурить бамбук. Заняться чем-нибудь более веселым. Например, размышлениями о том, куда направить учиться деток после окончания...

Не так давно опубликовал пост о том, кем востребованы наши внутренние долги, ОФЗ. Необходимо дополнительно отметить, что привлекательность наших «домашних» суверенных бондов для нерезидентов сейчас значительно снизилась. Раньше они могли использовать разницу в ставках для получения дополнительного дохода, а теперь этот дифференциал сократился до 3% пунктов на коротком участке кривой. В то время как ранее он мог достигать и 7-8% пунктов. Была возможность эффективно реализовывать стратегию «carry trade», занимать в долларах по низкой ставке, хеджировать курс рубля и получать фиксированную доходность в долларах до 5% годовых. При незначительных кредитных рисках. По эмитенту с инвестиционным рейтингом. Сейчас другие времена и...

Ликвидность в стакане – так говорят, когда биржевой стакан полон или полон наполовину, но не меньше. Конь – шутливое название фьючерсного контракта на срочном рынке. Витя – ласковое прозвище североамериканского сорта нефи марки WTI.Боря – то же самое, только марка Brent. Еда – иногда так трейдеры называют фьючерсный контракт на валютную пару евро/доллар, обозначается как ED. Ол ин (англ. all-in) – сделка, для проведения которой трейдер использует все имеющиеся у него деньги, а иногда и взятые в долг у брокера. Иногда еще говорят «на всю котлету». Сыграть, отыграть фигуру – движение инструмента по определенной фигуре, например, флаг. Тест, потестить...

Менее чем через две недели мы отметим первую годовщину обращения нашего еврооблигационного сертификата. К первой значимой дате мы подходим с очень хорошим результатом: сейчас сертификат стоит 104,93% годовых. Это почти 5% годовых в долларах США. Мы достигли целевого диапазона долгосрочной доходности 5-6% годовых даже в кризисный год. Такой результат стал возможным благодаря активному управлению. На старте сертификат был укомплектован облигациями с разной дюрацией; во время снижения цен на рынке нам удалось из «коротких» (они незначительно снижаются в цене при повышении доходности в целом на рынке) без потерь перейти в более длинные выпуски на очень привлекательных уровнях. Некоторые подобные идеи,...

В последнее время только ленивый не спросил о том, что думаю о судьбе рубля. Интерес усилился на фоне событий в Беларуси и просьбы Главы Правительства России российским госбанкам помочь банковской системе Беларуси. Практически убеждён: риском для рубля эта помощь являться не будет. Финансовая система Беларуси настолько незначительна по своим объёмам, что вряд ли хоть как-то будет на что-то влиять. ВВП Беларуси порядка 3% от российского. Основной риск, скорее, санкционного характера. Впереди выборы Президента США. А значит, поиск виноватых во всем мире. Американские сенаторы, во имя «доброго пиара», будут пачками вносить различные санкционные инициативы. Вот последняя. А тут уж надо...

На чем основывается мое спокойствие? 1. Рынки и, прежде всего, отдельные сектора были перегреты. Данный факт был очевиден даже ребенку. Ну не может рынок расти без коррекции столь продолжительное время, тем более в такой тяжелой ситуации в самой экономике. Коррекция была необходима. 2. Народ, в конце концов, должен был хотя бы немного испугаться. Рынки могут расти тогда, когда есть достаточное количество осторожных, сомневающихся. Наконец, просто откровенно шортящих товарищей. 3. Обратите внимание на очень любопытный феномен. Падения на рынках начались с одной весьма интересной «штучки», которую мы с вами обсудили ранее. Рынок продолжал расти, а вот волатильность (VXX) тоже начала...

Недавно принимал участие в Столыпинском форуме, где слушал выступление в том числе и Олега Владимировича Дерипаски. Помимо критики ЦБ и налогообложения, он говорил о важности развития реального сектора. Один из ключевых тезисов: у бизнесменов остался только один инструмент для привлечения денег — кредит, и эти кредиты чрезмерно дорогие. Бизнесу необходимы альтернативные способы привлечения средств. Наиболее очевидный – рынок облигаций. Очевидно, что сейчас рынок облигаций в России недостаточно ликвидный. Поэтому необходим некоторый механизм, при помощи которого этот рынок начнет развиваться. На мой взгляд, наиболее очевидный и эффективный механизм стимулирования рынка облигаций – это расширение ломбардного списка ЦБ. В ломбардном списке...

На днях поступил вопрос от подписчика касательно акций «Норильского никеля» (GMKN RX). В частности, вопрос касался дивидендов. Решил написать об этом отдельно, поскольку данная тема интересует многих участников рынка. Как известно, из-за аварии на «Норникеле» в этом году вопрос о дивидендах пока остается открытым. Глава компании Владимир Потанин выказался по этому вопросу недвусмысленно. Вместе с тем, вопрос с дивидендами, на мой взгляд, весьма творческий. Тем более, в компании есть силы, чрезвычайно заинтересованные в том, чтобы выплаты все же состоялись. Давайте попробуем разобраться, сможет ли позволить себе ГМК дивиденды в этом году, с учетом громадного штрафа от Росприроднадзора. Как известно,...

Как поступить начинающему инвестору, если он располагает небольшой суммой в 200-500 тысяч рублей? И при этом есть необходимость сократить валютные риски. Если бы стратегия была исключительно в рублевых инструментах, то, имея 500 тысяч рублей, можно составить достаточно эффективный портфель, где будут и облигации, и акции. Но если интересуют валютные инструменты, то здесь уже будет нелегко достичь необходимой диверсификации с такой суммой. В этом случае хорошим решением будет покупка ETF. Некоторые из них можно найти и на Мосбирже. Есть линейка разнообразных фондов у Finex и ITI. Для достижения более высокого абсолютного результата, логичнее с такой небольшой суммой выбрать фонды, ориентированные...