ставка - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

➡️Последние новости о переговорах? Вряд ли существенно повлияют. Центробанк не играет в политические гадания, он смотрит на принятые решения и экономику.➡️Курс рубля? Тоже пока мимо — сначала ему нужно закрепиться на новых уровнях (чего я не жду), чтобы значимо повлиять на инфляцию. ЦБ не может дергать ставку на каждый скачок курса. ❗️Особое внимание будет, разумеется, приковано к прогнозу ЦБ по ставке. А тут, похоже, без жесткости не обойтись. Инфляция в январе снова двузначная по оперативным данным — явно не то, на что рассчитывал Банк России: сейчас прогноз по ней на 2025-й составляет 4,5–5%. А корректировать его, исходя из последних данных, нужно...

А факты такие, что инфляция по-прежнему очень высока. Прогноз по ней повышен аж до 7,0–8,0%. Опять запредельно далеко от цели.Поэтому и прогноз по ставке ужесточили на 2 п.п., теперь в среднем 18–22 п.п. в этом году. То есть ЦБ даже в базовом сценарии допускает еще одно повышение ставки. А ее снижение — это и вовсе очень далекий вопрос 4 квартала. Продолжаем жить этот год с очень высокими ставками. 🔎Сигнал тоже остался умеренно-жестким: повышение ставки в марте — 50 на 50. То есть в поле зрения ЦБ пока нет вопроса о снижении «ключа» совсем: там размышляют, а надо ли еще повышать. Далее нас ждет пресс-конференция ЦБ....

Вчера опубликовали данные по декабрьской инфляции в России. Если кратко — лучше ожиданий, но все равно плохо. ▫️Годовой рост цен составил 9,5%. Это, конечно, чуть лучше, чем мы видели по недельным данным (выходило 9,7%), но цены всё равно идут вверх чересчур быстро. ▫️По нашим оценкам, если цены будут расти с декабрьскими темпами год (сезонность устранена), то годовая инфляция сложится на уровне 14,2%. В ноябре, для сравнения, этот показатель был 13,7%. То есть рост цен ускоряется. ▫️А если посмотреть на базовую инфляцию — без волатильных компонентов — цифры еще хуже: 14,5% в декабре против 12% в ноябре. Начало года встречаем с мощным...

В недавнем видео я объяснял, что из-за разных методик расчета, личная инфляция у каждого из нас может отличаться от той, что публикует Росстат. Рекомендую посмотреть. Очевидно одно: в новом году большая часть товаров только подорожает. ▪️Тарифы ЖКХ вырастут на 12% с 1 июля, в некоторых регионах — даже больше. ▪️Цены на алкоголь: с 1 января минимальная цена на водку вырастет с 299 до 349 рублей за 0,5 л, на коньяк — 556 до 651 руб. ▪️Акцизы на сигареты и пиво вырастут: цена пачки сигарет поднимется с 129 до 135 руб., а акциз на пиво — с 27 до 30 руб. за литр. ▪️Проезд...

Ставка осталась неизменной — 21%. Сигнал ЦБ дал умеренно-жесткий, то есть про повышение ставки в феврале ЦБ думает, как 50 на 50. ЦБ сохранил ставку вопреки своему жесткому сигналу на прошлом заседании. И это при том, что инфляция только ускоряется. Ошибки в прогнозах чудовищные, а инфляционные ожидания находятся на локальных максимумах. Из-за чего ЦБ пошел на такое мягкое решение? 1️⃣Первая гипотеза следует напрямую из пресс-релиза. ЦБ придает очень большое значение замедлению кредитования. Темпы роста кредита снизились так быстро, что ЦБ возможно опасается: а не перегнули ли они палку? За снижением кредитования ЦБ ждет и быстрое замедление инфляции. 2️⃣Вторая гипотеза — политическое...

Посудите сами. Пауэлл ничего неожиданного не сказал. Было до боли очевидно, что на этот раз ставку снизят, но про следующие снижения… а вот тут уже, извините, товарищи — все будет медленнее. Все будет по-новому еще раз изучаться, просматриваться и так далее. Хотели в предстоящем году увидеть ставку еще на 100 б.п. ниже, чем сегодня? Вот фигушки вам, дорогие мои. Будете хорошо себя вести — ну так и быть, пару разиков за год на 0,25 снизимся. И хорош. И то, если инфляция свой буйный нрав снова не покажет. А что, все это правда было непонятно? Кстати, именно об этом мы...

В текущем году экономика показывает уверенные темпы роста, на графике виден хороший растущий тренд. В сумме за 10 месяцев 2024 года, по оценке Минэка, рост ВВП составил 4,1% г/г. Все оперативные индикаторы указывают на улучшение деловой активности и в ноябре. Почему же ключевая ставка в 21% не мешает экономическому росту? 1️⃣Ужесточения ключевой ставки влияют на экономику с задержкой в 2–3 квартала. Поэтому сейчас мы ощущаем на себе последствия ставки 16%. Эффект от повышений во второй половине года мы почувствуем в 2025 году. 2️⃣При высоких инфляционных ожиданиях реальные ставки были недостаточно жесткими в первом полугодии 2024 года. Стабильно высокий рост цен последние...

Вышла неожиданно позитивная статистика по рынку труда США. Сентябрь выдался ударным: создали 254 тыс. новых рабочих мест против 203 тыс. в среднем за последние 12 месяцев. ▪️Более того, прошлые месяцы оказались не такими страшными. Насчитали дополнительные 72 тыс. рабочих мест в июле-августе. ▪️К слову, именно слабый рынок труда был ключевым аргументом ФРС за резкое снижение на 50 б.п. А выходит, что никакого слабого рынка труда и нет. Но ставку уже снизили. Это же подтверждают и остальные показатели по сентябрю.➡️ Зарплаты уверено росли на 0,4% за месяц. За август оценка также повышена до 0,5% с 0,4% ранее.➡️ Уровень безработицы снизился до 4,1% с 4,2%...

Поднимет ли Банк России ставку в сентябре? Друзья, всем привет! На фоне падения акций инвесторы задаются вопросом: что ждать от Банка России 13 сентября?➡️Интригу подогревают даже депутаты Госдумы: Анатолий Аксаков допустил, что ставку поднимут до 20%.➡️Много страшных слов было сказано и на пресс-конференции заместителя главы ЦБ в прошлый четверг. Но все не так однозначно. Я уже разбирал, что стоит разделять старые и новые сигналы: ◽️Старый сигнал говорил о том, что траектория ставки стала выше, есть вероятность ее ужесточения, риски смещены в ускорение инфляции.◽️А вот новые сигналы говорят о том, что вероятность повышения ставки не изменилась с июля. И новые сигналы как раз указывают...

велика вероятность того, что ставка на следующем заседании может быть повышена более чем на 100 б. п. Хотя я хотел бы еще раз повторить, что инфляция издержек и структурная инфляция не могут быть излечены повышением ставки. В целом, на этом можно было бы и закончить — причинно-следственная связь найдена, больше говорить не о чем. Но самое забавное, что наших граждан по факту заинтересовала не столько перспектива роста стоимости кредитов, сколько утверждение, что значительный рост кредитования обусловлен ростом доходов населения. ➡️ Получается реально такая картина маслом — в долг под зверский процент берут «не от горя, но от радости». То есть от желания...

Друзья, всем привет! ФРС ожидаемо сохранила ставку на уровне 5,25-5,5 %. В принципе, все то, о чем мы писали вчера вечером в 21 по Москве, произошло в 22, когда выступил Великий и Ужасный. Сперва обсудим, что именно сказал Пауэлл.Потом перейду к рынкам.Ну и закончу все прогнозами на будущее. Итак, чего нового мы услышали от Пауэлла. ?В своем выступлении глава ФРС в очередной раз заявил, что у регулятора еще нет уверенности относительно того, достигнуто ли необходимое ужесточение политики. Экономика достаточно сильная. Вместо 2,1%, которые прогнозировались в сентябре, ожидается, что по итогам этого года ВВП вырастет на 2,6%. ➡️ Только в...

? Выдача ипотек в России в октябре обвалилась почти на 20% Такое снижение зафиксировано в октябре, по сравнению с рекордным сентябрем. Почему это произошло? Есть две основные причины: ?Банк России только с начала сентября поднял ставку в совокупности на 3 процентных пункта → ставки по ипотекам продолжили расти → спрос упал. ?Льготная ипотека, конечно, продолжает выдаваться под 8%, но в начале сентября ее условия начали ужесточаться. Размер минимального первого взноса подняли с 15% до 20%. Также сократили на 0,5 процентных пункта размер компенсации банкам за льготную ипотеку. ЦБ крайне обеспокоен экстремальными темпамикредитования, которые наблюдаются сейчас в России. Это одна...

▪️Предела по ставке мы не достигли. На прогнозе допускается повышение еще на 100 п. п. в декабре — до 16%. Но сигнала о решении в декабре нет.➡️ Это значит, что у ЦБ нет уверенности, что будет через 1,5 месяца. ▪️ДКП будет жестче, чем ожидалось. Высокие ставки с нами надолго. Это подчеркивает ЦБ в пресс-релизе. На это указывает и повышение всей траектории ключевой ставки на прогнозе — на 1-2 п. п жестче, чем прогнозировалась ранее. ▪️ЦБ признал, что инфляция может отклониться в 2024-м от цели вверх. Какая неожиданность при такой политике Минфина.?➡️ Прогноз на 2024 год повышен до уровня 4,0-4,5%....

В конце августа Владимир Путин призвал ЦБ и правительство усилить контроль за оттоком капитала для снижения волатильности на рынке. Прошел почти месяц, и пока ограничения введены не были. Возникает очевидный вопрос: чего ждет регулятор? ✔️Ответ на него был дан Эльвирой Набиуллиной в минувшую пятницу: «Валютный контроль, включая ограничений на вывод рублей за границу, может не оказать эффективного влияния на курс рубля». Перевод средств, по словам главы, Банка России в зарубежный банк сам по себе не создает спроса на валюту. Спрос возникает в момент, когда эта валюта приобретается. Вместо этого, по мнению ЦБ, цель может быть достигнута за счет повышения привлекательности рубля как средства сбережения,...

Глава ЕЦБ выступила со следующими комментариями: ?«Ставки будут оставаться на ограничительном уровне столько, сколько необходимо».?«Экономика, вероятно, останется подавленной в ближайшие месяцы». ?«Ставки на нынешнем уровне помогут достичь инфляции в 2%».?«Я не утверждаю, что ставки ЕЦБ достигли пика». Доллар пошел в рост сразу после решения ЕЦБ. Укрепился и к евро, и к другим валютам. Объясняю это тем, что экономическая картина в мире сейчас очень неясная: ?Цены снова пошли в рост из-за дорожающей энергии. Например, в Штатах инфляция поднялась впервые с прошлого года: 3,7% в августе после 3,2% месяцем ранее. ЕЦБ сегодня пересмотрел вверх прогноз по инфляции на этот и следующий годы. Тоже из-за роста цен...

Почти все члены ФРС ожидают, что к концу года будет уместно повысить ставку — Пауэлл, глава ФРС. Что это значит? Скорее всего, на следующем заседании ФРС повысит ставку на 25 б.п. Рынок это закладывает с вероятностью 77%.

На неделе состоятся заседания сразу трех центральных банков. В среду – ФРС, четверг – ЕЦБ, а в пятницу – Резервного Банка Австралии (обычно еще и Банк Англии дает свое решение по ставке на следующий день после решения ФРС, но в этот раз это событие произойдет 11/05). Изменят ли регуляторы свою жесткую позицию, учитывая последние данные? Имеется в виду резкое замедление экономики. Начнем с США. Несмотря на слабые данные по ВВП за Q1, ставку, с высокой долей вероятности, повысят на четверть пункта до 5,25%. Другой вопрос, остановится ли ФРС на достигнутом или же борьба с ростом потребительских цен продолжится. Судя...

Регуляторы спешат на помощь… снова3 октября 2008 года Конгресс США одобрил план спасения экономики в $700 млрд. На следующий же торговый день фондовые рынки ждал «Обвал»:✔️Dow Jones опустился ниже отметки 10 000,✔️Nasdaq потерял 4%,✔️а S&P 500 3,6%. Спустя чуть более 14 лет история, похоже, повторяется – Минфин выделяет «какие-то жалкие» $25 млрд из стабилизационного фонда для поддержки программы срочного финансирования, а бумаги банков летят в тартарары. А почему так? 25 миллиардов это мало? Разумеется, это копейки. Когда мы говорим о потерях всего банковского сектора США (нереализованные убытки от снижения стоимости облигаций) мы подразумеваем убытки в размере многих сотен миллиардов...

Ситуация складывается интересная. Подъем ставок не мог не обвалить цены на облигации. С другой стороны, мы с вами уже обсуждали, почему американские банки держат на своем балансе столько бондов. Если возвращаться к кейсу SVB, то не совсем понятна логика управляющих активами. Зачем нужно было размещать активы банка в облигациях с погашением через 10-15 лет? Они что, не понимали, что цены на эти облигации будут падать? И падать более чем душевно. Надеялись, что все автоматически будет идти нормально? Где риск-менеджмент? Где комплаенс? Почему менеджмент банка и, собственно говоря, основные акционеры вообще не вмешались в ситуацию? Бизнес, и не важно какой,...

Подписчик задал вопрос: «Как долго Япония будет ломаться с отрицательной ставкой?» «Фира! Не ломайтесь, как маца на Пасху», – вспомнилась фраза из «Однажды в Одессе». Кстати, прекрасный сериал, рекомендую. Теперь серьезно. Поясняю контекст: сейчас в Японии ставка по годовым гособлигациям -0,05% (то есть Япония занимает под отрицательную ставку). Хотя во всех приличных развитых странах ставка уже давно положительная. Вообще, конечно, чтобы ответить на такой вопрос, надо быть либо главой Банка Японии, либо самой Вангой. Я ни к той, ни к другой категории себя не отношу. Но поделюсь своими соображениями:1️⃣ Отрицательные ставки позволяют Японии больше занимать в непростые времена. А...