ФРС - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Друзья, всем привет! Вернемся к рынкам. Что происходит?Почему их так «колбасит»?Да ничего особенного. Происходит все то, о чем мы с вами говорили неоднократно. Регуляторы четко и однозначно дают понять – шутки кончились. Борьба с инфляцией будет носить жесткий и бескомпромиссный характер.Интересная штука – психология инвестора. Ему все говорят, включая членов ФРС, что скоро нужно ждать очень конкретного ужесточения политики крупнейшими мировыми регуляторами. Но… надежда. А вдруг Пауэлл прозреет? А вдруг он, самый мудрый и опытный, хорошо подумает, зажмурится и скажет – не будем гробить экономический рост. Поможем экономике. Не будем действовать как слон в посудной лавке… Вчера Пауэлл разрушил...

Вчера Джером Пауэлл заявил, что ФРС готова повышать ставки быстрее, если это окажется необходимым для установления контроля над инфляцией. Цитата: «Существует необходимость действовать оперативно, чтобы вернуть курс денежно-кредитной политики на более нейтральный уровень, а затем перейти к более ограничительным уровням, если это требуется для восстановления ценовой стабильности.» Нейтральная ставка для ФРС сейчас превышает 3% (а то и находится в районе 4-6%, с учетом того, насколько сейчас разогналась инфляция). И речь идет не только о нормализации политики, но и о ее возможном ужесточении. То есть ставку хотят поднять значительным образом. Пока рынок ожидает, что выше 2-2,5% ставка не взлетит –...

Друзья, всем привет! Прежде чем мы с вами начнем думать, как жить дальше, как использовать рубли, как торговать на начинающей сегодня вновь работать бирже, как бороться с инфляцией, как работать в той песочнице, которая когда-то носила гордое название «Российский фондовый рынок» и т.д., несколько слов о том, чего нам ждать от недели предстоящей. Самое главное – будет ли на этой неделе завершена острая фаза конфликта?Хотелось бы надеяться. Переговоры достаточно предметны. Но… позиции сторон, боюсь, пока далеки до полноценного компромисса. По тому, как складывается ситуация, реальная дата полноценного завершения конфликта, сдвигается, скорее, куда-то на вторую половину апреля. Буду рад, если...

Доброе утро, друзья. Прошло историческое заседание ФРС. Как и ожидалось, в ФРС США объявили о повышении процентной ставки на 0,25 процентных пункта.Точечный график с прогнозом динамики ставки предполагает ее семикратное повышение в этом году — до уровня в 1,75–2% (в декабре участники комитета ожидали три повышения ставки на 0,25 п. п.).Короче, на 100% – так, как и ожидалось. К концу 2023 года ставка может вырасти уже до 3%. А теперь – кое-что новенькое и не то, чтобы сильно неожиданное. Но… любопытное. На следующем заседании регулятор может объявить о сокращении объема активов на балансе. ФРС показала, что геополитика и военные...

Сегодня состоится историческое заседание, где нас «обрадуют» первым (но не последним) повышением ставки. То, что ставка будет поднята, это факт, абсолютно понятный и не вызывающий никаких вопросов.Вопрос лишь один – на какую величину? Хотя есть и второй, не менее важный вопрос: что дальше? Насколько интенсивно будут поднимать ставку далее? Сегодня базовый сценарий такой – поднятие на 0,25 п. п. И каждое следующее (или почти каждое следующее) заседание – подъем на ту же величину. То есть на конец года ждем 7-8 подъёмов ставки и выход к 1 января 2023 на уровень 1,75-2%. Однако жизнь сейчас настолько быстро меняется, что могут...

В чем причина роста ставок? ФРС сейчас меж двух огней. С одной стороны, конфликт на Украине угрожает экономическому росту в США, с другой – приводит к разгону долларовой инфляции. Если повышать ставку, это ударит по экономическому росту, но зато даст шанс взять инфляцию под контроль. Инвесторы поняли, что в моменте для ФРС явно приоритетнее бороться с разогнавшейся инфляцией. И, соответственно, ставку будут повышать. Оттуда и рост доходностей по UST. В десятилетках заложено, что ФРС доведет свою ставку до 2-2,5%. Вопрос в том, насколько это будет жесткий шаг?Я склоняюсь к тому, что ставку будут повышать постепенно, добавляя по 25 базисных...

На фоне информации о продолжении переговоров между РФ и Украиной хедж-фонды активно сокращают позиции как в золоте, так и в нефти. Закрываем позиции? Не уверен. Я бы пока не обольщался. Да, существует вероятность того, что в какой-то форме соглашение будет заключено в течение недели-двух. Однако не покидает ощущение, что возможны еще достаточно жесткие повороты. По золоту: ▪️Риски еще очень велики. Инфляция по миру пошла зверская. Золото еще может быть крайне востребовано, даже и без геополитики.▪️Фактор из сферы монетарной политики. Ожидается, что завтра ФРС повысит ставку. Давненько такого не было. На сколько повысит, что скажет о своих планах, и как...

Больше всего в Штатах растут цены на бензин (+38% (г/г)) и продовольствие (+8,6% (г/г)). Раньше аналитики еще рассчитывали на то, что сбои в поставках начнут как-то уменьшаться и цены в США потихоньку начнут замедлять рост. Но, в связи с геополитической напряженностью, этому пока не бывать. Цены в Штатах будут разгоняться еще, как минимум, в ближайшие несколько месяцев. Это же относится и к другим развитым странам. Как отреагирует ФРС? Если вам до сих пор кажется, что ФРС действительно волнует инфляция в США, то пора столкнуться с реалиями. Инфляция уже почти 8% и стремится наверх, хотя таргет ФРС составляет 2%. Если...

А помните времена, когда коронавирус был нашей главной проблемой? Тогда сбои в цепочках поставок и так значительно разогнали инфляцию в зарубежных странах: до 5,1% в еврозоне и до 7,5% в США. Россия – один из крупнейших экспортеров нефти и газа, металлов и прочего сырья. Россия с Украиной производят значимую долю сельскохозяйственной продукции в мире. Вывод: наблюдаемый сейчас конфликт приведет к росту цен и заграницей. Нынешние цифры по инфляции в США и еврозоне покажутся нам нежным воркованием по сравнению с тем, какую статистику мы увидим через 2-3 месяца. Что будут делать ФРС и ЕЦБ? С одной стороны, инфляция поднимется еще...

В список входят отдельные акции или фонды, облигации, криптовалюты, товары, иностранная валюта. На третий год сидения в тюрьме Зоркий Глаз обнаружил, что одной стены не хватает… Вспомним недавние скандалы вокруг членов ФРС, начавшиеся в связи с раскрытием их финансовой информации:▪️Член ФРС Ричард Кларида продал фонд акций и выкупил его незадолго до того, как председатель ФРС объявил, что центральный банк готов помочь рынкам и экономике. Такие махинации явно могли принести ему выгоду… В результате Кларида ушел в отставку на 2 недели раньше, чем должен был.▪️Роберт Каплан, бывший глава Федерального резервного банка Далласа, совершал подозрительно крупные сделки с отдельными акциями (более,...

Доброе утро, друзья! Вчера вечером был опубликован протокол последнего заседания ФРС, которое состоялось 25-26 января. На этот раз обошлось без сюрпризов. Как правило, рынок позитивно реагирует на определенность. Особенно в такие нестабильные времена. Представители ФРС заявили, что из-за разгона экономики и инфляции ставку придется повышать чаще, чем раз в квартал. Но это и так было ясно, спасибо Кэп! Вероятно, повышать будут на каждом заседании в этом году. Тем не менее, речь не шла о том, чтобы повышать ставку на 50 базисных пунктов за раз. Скорее, рассматривался осторожный шаг в 25 б.п. Это и заставило рынки немного выдохнуть с облегчением....

Выше представлен график реальной ставки по федеральным фондам в США – это ставка по межбанковским кредитам овернайт за вычетом инфляции. Сейчас она находится на минимуме за все время, что есть данные (с 1954 г.). ФРС собирается ужесточать денежно-кредитную политику – поднимать целевой диапазон как раз этой самой ставки по федеральным фондам. Сейчас он находится на минимальном уровне: от 0% до 0,25%. Первый раз ставку хотят поднять на 25-50 базисных пунктов. Поможет ли это сдержать инфляцию в США? Установленный во время пандемии целевой диапазон от 0% до 0,25% обеспечивает низкие ставки во всей американской экономике и, как следствие, экономический рост,...

Доброе утро, друзья! Вчерашнее внеочередное заседание ФРС, которого все так ждали, на первый взгляд, закончилось ничем. Ни неожиданного подъёма ставки, ни новых внезапных заявлений. ФРС осторожничает, хотя такой инфляции в США не было четыре десятка лет… Эта ситуация еще раз демонстрирует, что Джером Пауэлл и его друзья следят за индексами не меньше нас, инвесторов, и максимально пытаются не обвалить рынки своими действиями. Также вчера выступил Джеймс Буллард, глава ФРБ Сент-Луиса. Он заявил, что срочно председателю ФРС нужно определиться с тем, когда начать поднимать ставку. И что «доверие к ФРС находится на кону». Это и так всем было понятно. Рынки,...

Доброе утро, друзья! Так и хочется поздравить с днем святого Валентина всех причастных, то есть влюбленных… Но, что и говорить, Валентину сегодня не повезло. Жутко несправедливо, ведь, в конце концов, что может быть важнее любви? И тем не менее, сегодня как-то не до него. Хотя… кто знает, может, именно сегодня он вдохновит человечество на что-нибудь хорошее, доброе и вечное? ? Например, нас порадует ФРС, которая соберется сегодня на внеплановое совещание. Впрочем, чем она соизволит нас радовать, если одним из основных докладчиков там будет «Большой Ястребиный Коготь» – Джим Буллард, о жесткой позиции которого нам хорошо известно. Если только он...

Состоится оно 14 февраля 2022 г. Вопрос на повестке дня только один: «Рассмотрение и определение Советом управляющих ставок, взимаемых Федеральными резервными банками». Все, как я и говорил с утра. Слухи, похоже, оказываются близки к истине. Видимо, у нас неплохие источники. Вероятно, статистика по инфляции слишком негативна, чтобы сидеть, сложа руки.Главная интрига в том, удастся ли ФРС при помощи повышения ставки действительно замедлить инфляцию? Ведь инфляция эта происходит, в большей степени, из-за сбоев в цепочках поставок. Рынки на эту информацию отреагировали на удивление сдержанно. Тем не менее, инвесторы сегодня могут начать нервничать. Будет интересно и не без страха. Запасаемся попкорном,...

Доброе утро, друзья! Статистика по инфляции в США шокировала всех, включая, похоже, и ФРС.Мда, никаким Хогвардсом тут и не пахнет. Похоже, по уровню инфляции США решили бросить вызов уже не только РФ, но и непревзойденной по мастерству инфляционной активности Турции. Как говорится, если уж быть впереди планеты всей, то во всем.Шучу, конечно. Турцию перегнать невозможно. А вот РФ… реально. Итак, «Вы просите песен – их есть у меня». Инфляция в размере 7,5%. Этого реально никто не ждал. И в первую очередь рынки, которые еще вчера беззаботно росли на радость инвесторам. Первая реакция представителей ФРС на вышедшие цифры.Джим Буллард, глава...

S&P 500 -1%DJIA -0,7%NASDAQ -1,4% Доходности 2-летних казначейских облигаций уже прибавили более 10 базисных пунктов. Доходности 10-летних почти достигли 2%. Рынки ждут активного повышения ставки ФРС. Все, как мы и предполагали. Что самое печальное, нет оснований полагать, что инфляция пойдет на спад. Не исключаем еще большего разгона долларовых цен в феврале. И также не сомневаемся в том, что рынки еще будут корректироваться вниз. Как мы и предупреждали, в случае разгона инфляции и сигналов к более ястребиным полетам ФРС, под большим ударом оказываются акции роста. Пока предполагаем, что волнения на рынке продолжатся и держим защитные инструменты в портфеле. Также не...

Рынки ожидали, что инфляция сложится в районе 7,3%. Месяцем ранее инфляция была на уровне 7%… Такими темпами долларовая инфляция скоро и рублевую догонит. Все-таки не стали сотрудники Бюро статистики труда США проходить стажировку в Хогвартсе и таки решили не спасать американскую инфляцию. Цифры оказались очень высокими. Цель ФРС по инфляции составляет 2% и что-то инфляция ее несколько превышает. Непорядок. Вышедшие данные заставляют поверить в то, что ФРС может повысить ставку в марте сразу на 50 базисных пунктов, а не на 25, как мы предполагали ранее. Шаг, конечно, жесткий, но, кажется, что уже не остается пространства для осторожности. Рынки на...

Цифры по инфляции в США многих пугают. Рынок ожидает, что инфляция достигнет 7,3% после 7% месяцем ранее. Высокая инфляция – гарант того, что ФРС начнет оперативнее и главное, жестче повышать ставку. Поэтому статистика должна по идее увеличить волнения инвесторов. Хотя… кто кому в этом мире что должен? Тем не менее, вчера, в преддверии выхода статистики, рынок вел себя очень даже позитивно и закрылся в зеленой зоне. Откуда такой оптимизм?.. Вчера неформально общался с друзьями с Уолл-стрит и они мне рассказали следующее. Говорят, что статистическое агентство США (бюро статистики труда) решило тоже постажироваться в Хогвартсе (там же где учился и...

Для нас сегодня это важный сигнал. В прошлый раз ФРС начала повышать ставку в 2015 г. Посмотрим, что тогда происходило с экономикой США и сравним с тем, что сейчас. ▪️С 2015 по 2018 гг, когда ФРС в прошлый раз повышала ставку… Инфляция: колебалась от 0,1% до 2,4%.Годовой прирост ВВП: колебался от 1,7% до 3% ▪️Что происходит по итогам 2021 г.? Инфляция: 7% – рекорд c 1982 г.Годовой прирост ВВП: +5,7% (г/г) – рекорд с 1984 г. В 2015 г. американская экономика очень постепенно выходила из кризиса. Инфляция, как и экономический рост, не колебались значительно. Тогда ФРС поднимала ставку с...