Между молотом и наковальней.

Перебор возможных вариантов ласковых приветов нам от заокеанских «коллег» – модная нынче затея. Кто-то муссирует тему «отрежут, отрежут Маресьеву ногу»… То есть отключат Россию от SWIFT. Теперь – новый вариант «песен о главном»: закроют корреспондентские счета нашим банкам.

Начну с того, что мы с вами еще полгода назад эту тему обсуждали. И не раз.

https://t.me/bitkogan/9119

https://t.me/bitkogan/9883

https://t.me/bitkogan/11577

Общие выводы.

1. Шанс такого развития событий не слишком высок.

2. Если кто и пострадает, то исключительно госбанки. Частных банков, скорее всего, этот запрет не коснётся.

Риск тотального закрытия корр счетов можно считать крайне небольшим. Да и для того, чтобы получить подобное, нам нужно ой как постараться. Сотворить нечто эдакое, что сегодня даже придумать сложно.

Впрочем, есть у нас доблестные ребята – борцы за все хорошее против всего плохого.

Придумали они новацию, вроде бы правильную. Теперь, в случае появления запросов из США на предоставление данных, нужно будет об этом сообщать «кому следует».

О чем речь?

Любой наш банк, у которого есть корр счета в американских долларах (и есть возможность проводить долларовые транзакции), согласно американскому закону «Об истребовании сведений за рубежом» обязан предоставить «сведения о гражданах России или российских компаниях, составляющие коммерческую, налоговую или банковскую тайну, а также персональные данные».

В экспертном заключении к законопроекту есть пояснения, что Минфин и Минюст США сейчас вправе требовать такие данные у любых зарубежных банков, если те имеют корреспондентский счет в США. Подобное право появилось у американских госорганов с 1 января 2021 года по принятому Anti-Money Laundering Act of 2020 (the AML Act).

Власти США могут запрашивать иностранный банк о любом счете при наличии одного из условий:

– счет является предметом уголовного расследования в США;

– счет является объектом антиотмывочного разбирательства в США;

– в отношении этого счета начата процедура конфискации средств в доход США.

«Штрафы, которые грозят российским банкам со стороны США за отказ раскрывать информацию – это штраф в $50 тыс. за каждый день просрочки при нарушении сроков ответа, судебное разбирательство о принудительном списании денег с корреспондентского счета и закрытие самого корсчета за рубежом.»

И отказаться наши банки не могут: американцы им просто закроют корр счета. Более того, информировать кого бы то ни было (особенно клиентов банков) о таких запросах запрещено.

Особенно пикантная ситуация – если клиент банка это некая российская госструктура.

Что придумали наши орлы?

Теперь банкам нужно будет о таких запросах быстро сообщать кому следует, то есть Росфинмониторингу и ЦБ.

Как пишет РБК, «… инициатива российских властей оправдана нежеланием «спонсировать» американское правительство данными об операциях российских клиентов, считает Горшков. «В принципе, непредставление информации действительно поможет затормозить публичные разбирательства», — говорит юрист, но предупреждает о рисках такого подхода.»

И вот тут уже начинаются серьезные риски для наших банкиров, которые оказываются в четкой позиции между молотом и наковальней.

Сообщишь – рискуешь потерять корр счета. Не сообщишь – прощай, лицензия. Да и ссориться с родным государством как-то не комильфо. Вспоминается вечное «направо пойдешь – коня потеряешь, налево – жизни лишишься». Ну а если прямо? Козлёночком станешь? И куды теперь крестьянину, то бишь банкиру, податься?

Вывод. Риски закрытия корр счетов в долларах могут возрасти. На ровном месте.

И главное все понятно: и США с их новым законом совсем о… ли, но это закон, и лишаться корр счетов банкам ну совсем не хочется, и лицензия тоже дорога – во всех смыслах.

Банки, видимо, будут вынуждены или отказаться от корр счетов в долларах, или перестать обслуживать счета госструктур. С другой стороны, как отказаться, если самые большие деньги у нас – это деньги госкорпораций, бюджета или корпораций с большим участием государства?

Мы же гос капитализм строим. Точнее, уже построили.

Дилемма, однако.

Совсем недавно компания миллиардера выкупила студию MGM, которая долгие десятилетия снимает бондианы, а теперь сам Безос собрался в космическое путешествие.

Вместе со своим родным братом Безос отправится покорять космос на многоразовой ракете-носителе New Shepard, которая принадлежит его космической туристической компании Blue Origin.

Старт намечен уже на 20 июля.

В анонсе мероприятия на странице в инстаграме, Безос заявил, что пригласил брата отправиться в путешествие первым же рейсом, потому что они самые близкие друзья

Полет запланирован спустя 15 дней после того, как Безос уйдет с поста генерального директора Amazon. 5 июля миллиардер передаст текущее управление бизнесом нынешнему главе Amazon Web Services Энди Ясси.

Вместе с двумя братьями в космос отправится еще один счастливчик. Им станет победитель аукциона, который проводит Blue Origin. Торги за место превышают $2,8 млн, а вырученные средства пойдут на благотворительность.

Если говорить с точки зрения бизнес-интересов, то полет станет важным сигналом в космической гонке между американскими корпорациями.

Безос не скрывает, что увлечен космической тематикой и планирует ежегодно тратить $1 млрд на развитие Blue Origin. Компания появилась еще в 2000 г., но только в 2015 г. представила ракету New Shepard. Космическая компания Безоса уже долгое время конкурирует с детищем Илона Маска SpaceX.

Пока в этой битве побеждает Маск. SpaceX уже выполнила более 100 полетов на своих ракетах, а Blue Origin может похвастаться только 15 запусками Также в апреле правительство США заключило со SpaceX контракт на $2,9 млрд на проект по посадке на Луну, несмотря на яростные протесты компании Безоса.

Космос становится главной площадкой, где схлестнулись наиболее знаменитые и богатые миллиардеры мира.

Очередной ПМЭФ стал историей. И… снова рынки!

Доброе утро, друзья! Возвращаемся к текущей работе.

А рынки пока… ни о чем. Хотя события в мире происходят действительно эпохальные.

Помимо воистину революционных договоренностей по минимальным налогам на мега корпорации, а также темы “быть или не быть инфляции“, и потенциальной ядерной сделки между Ираном и США, важнейший баттл последних недель – выделение средств в рамках инфраструктурного пакета в США.

Несмотря на упертость республиканцев, Джо Байден пока не отказывается от плана добиться выделения средств объемом до $1,7 триллиона. Взамен, действующий президент предложил отказаться от планов повышения ставок корпоративного налога до 28% и вместо этого установить минимальную ставку на уровне 15%.
Что мы с вами, собственно, уже узрели.

Посмотрим, поможет ли это в переговорах. Тем временем, нас волнует другой вопрос: есть ли потенциал роста у акций компаний, которые в теории выиграют от предложенного плана развития инфраструктуры? По ощущениям, вновь может сработать принцип: «Покупай на слухах, продавай на фактах».

Опубликованные на прошлой неделе данные по индексу деловой активности PMI указывают на дальнейшее восстановление экономики, хотя инфляционные риски и продолжают расти. Осталось дождаться данных из США и Китая, которые выйдут на этой неделе, и мы получим полную картину происходящего. В частности, поймем, насколько близко находятся центральные банки от изменений в денежно-кредитной политике. Или, как минимум, от более конкретной риторики по данному вопросу.

На этой неделе пройдет встреча ЕЦБ, где решится будущее процентной ставки. Несмотря на то, что последние данные указывают на сильное восстановление, риски возникновения новых очагов коронавируса никуда не исчезли. По этой причине мы пока не ожидаем никаких изменений.

Другой важной темой являются отношения между США и Китаем, точнее их ухудшение. В конце прошлой недели Байден расширил черный список по запрету на инвестиции в компании КНР – если компания так или иначе связана с оборонным сектором КНР, об инвестициях американцев в нее теперь можно забыть.

В черном списке такие компании, как Huawei Technologies Co., Ltd, одна из крупнейших мировых компаний в сфере телекоммуникаций, производитель микроэлектроники Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), производитель авиатехники Aviation Industry Corporation of China (AVIC), телекоммуникационные компании China Mobile Communications Group Co., Ltd., China Telecommunications Corporation, China United Network Communications Group Co., Ltd., строительная компания China Railway Construction Corporation (CRCC) и другие.

Что же ждет нас на предстоящей неделе?

Понедельник. Неделя начнется с публикации данных по промышленным заказам в Германии, ценам на жилье в Великобритании и торговому балансу Китая. Кроме того, еврозона представит индикатор уверенности инвесторов от Sentix за июнь, а США сообщат об изменении объема потребительского кредитования за апрель.Учитывая тот факт, что индекс деловой активности в производственной сфере Китая Caixin указал на рост экспортных заказов, есть большая вероятность того, что торговый баланс страны улучшился. Интересно, отреагирует ли на это США, учитывая тот факт, что исполнение Фазы-1 торговой сделки США-КНР очень сильно хромает.

Во вторник выйдет опрос экономических наблюдателей за май в Японии, данные по объему промышленного производства за апрель в Германии, сальдо баланса внешней торговли за апрель во Франции и в США, индекс настроений в деловой среде от института ZEW за июнь в Германии и еврозоне, данные по объему ВВП и уровню занятости за 1 квартал в еврозоне, а также данные по уровню открытых вакансий и текучести рабочей силы за апрель в США.

Особое внимание – данным по рынку труда в США. Если цифры укажут на нехватку рабочей силы, на которую ссылаются предприятия, есть большая вероятность, что чеки скоро станут историей. А здесь и до сужения QE недалеко.

В среду мы узнаем данные по ВВП Южной Кореи за 1 квартал, заказам на оборудование за май в Японии, запасам на складах оптовой торговли за апрель в США, а также запасам нефти. Кроме того, выйдет индекс потребительских цен и индекс цен производителей за май в Китае, а Банк Канады огласит решение по процентной ставке.

Несмотря на то, что Банк Канады стал первым из крупных центральных банков, анонсировавшим сокращение программы количественного смягчения, никаких нововведений в этот раз мы не ожидаем. Между тем, уже второй месяц подряд отчеты по занятости в Канаде указывают на потерю рабочих мест. Связано это ни с чем иным, как с третьей волной коронавируса. Все же, повторное открытие экономики должно поддержать рынок труда в предстоящие месяцы.

Четверг – день данных по промышленному производству Японии, числу занятых в несельскохозяйственном секторе за 2 квартал, числу первичных обращений за пособием по безработице в США, а также объема промышленного производства за апрель во Франции. Другим важным событием будет решение ЕЦБ по процентной ставке в еврозоне вдогонку за индексом потребительских цен за май.

Услышим ли мы о пересмотре программы чрезвычайных закупок для пандемии (PEPP)? Банк, вероятно, захочет дать понять, что не планирует досрочно завершать программу PEPP, и что экономика еврозоны по-прежнему нуждается в значительной поддержке. С другой стороны, необходимо понимать, что повышение ставок или снижение PEPP приведет к плачевным последствиям для стран ЕС, ведь стоимость заимствования тут же взлетит, а здесь и до долгового кризиса рукой подать.

Пятница – как обычно, очень важный день в плане макроэкономической статистики. Будут опубликованы данные по розничным продажам, объему инвестиций в основные фонды и промышленному производства за май в Китае, объему ВВП, объему промышленного производства, объему производства перерабатывающей промышленности, сальдо баланса видимой торговли и объему строительства за апрель в Великобритании, а также выйдет индекс цен производителей и импорта за май в Швейцарии и индекс потребительских цен за май во Франции.

В США выйдет индекс потребительских настроений за июнь, а также отчет Baker Hughes по количеству активных буровых установок по добыче нефти.

Неделя будет интересной!

Впрочем, все самое важное начнется в субботу и будет происходить в Корнуэлле…

Ну а то, что мы наблюдаем сегодня, – это лишь временный всплеск, который скоро сойдет на нет.
Рынки радуются, как дети. Риски ушли, все опасности позади, ура-ура! Значит, могут расти цены на золото, на коммодитиз и тд.

Боюсь, что этот оптимизм несколько избыточен. Мне это напоминает заклинание змей. Нам рассказывают, что все обязательно будет хорошо, но не рассказывают КАК.

Инфляция имеет эффект раскручивающейся спирали, где одно толкает другое, а другое – третье. Так, в частности, подросшие цены на коммодитиз неизбежно подталкивают вверх цены на конечную продукцию, что, в свою очередь, за счет роста цен на оборудование, электроэнергию, заработную плату… стимулирует дальнейший рост всевозможных издержек.

С чего бы инфляции вдруг замереть на месте, а то и повернуть вспять, если печатание денег продолжается, ставки сохраняются на низком уровне, денег очень много, и мы, на самом деле, видим только самое начало процесса? Мы ведь даже еще не приступили к обсуждению вторичных факторов инфляции…

Изя, а давай пригласим соседей на праздник.
— Зачем?
— Будет весело!
— Софочка, я не понимаю, почему тебя веселит, когда чужие люди приходят и едят нашу еду!?

Уже 11 июня лидеры стран соберутся в английском Корнуолле для обсуждения самых разных мировых проблем. Именно на этой конференции Джо Байден попробует убедить лидеров других стран принять его план по единому корпоративному налогу в 15%.

Американцы надеются покончить с практикой, когда большие корпорации бегут в страны, где существует низкое налогообложение. Остальные лидеры прекрасно понимают, что их ожидает, и уже готовят перечень собственных требований. Только после того, как администрация Байдена согласится с ними, остальные страны поддержат новый корпоративный налог.

Вообще, драчка по этому поводу предстоит нешуточная. Например, Соединенное Королевство настаивает на том, чтобы американские технологические гиганты платили больше на территории страны. Еще в прошлом году Лондон в одностороннем порядке ввел специальный цифровой налог, который распространялся на компании в сфере онлайн-торговли. Теперь казначейство хочет заменить это временное соглашение на большой международный договор. Легко предположить, что главным пострадавшим в этой истории станет американский Amazon. В прошлом году гигант отрасли мог похвастаться прибылью в размере $20 млрд на рынке Соединенного Королевства. При этом Amazon выплатил в бюджет страны налогов только на $425 млн.

Администрации Байдена уже пора предъявить первые реальные результаты своей деятельности. Пока домашний инфраструктурный план завис в американском сенате, мировая реформа налогообложения помогла бы имиджу Байдена. Ради такой победы можно пожертвовать прибылями американский технологических гигантов.

Думаю, чем ближе к 11 июня, тем более будет муссироваться данная тема.

Технологические гиганты явно не в восторге. Но еще в большем напряжении пребывают те страны, для которых данные изменения могут создать реальные проблемы.

На первый взгляд, вполне позитивные.

Число первичных заявок на получение пособий по безработице в США продолжает снижаться, причем довольно активно.

На прошедшей неделе за пособиями впервые обратились 406 тыс. человек после 444 тыс. неделей ранее.

Для сравнения, месяц назад обращались около 600 тысяч, а в разгар пандемии – более 6 миллионов. До пандемии первичные обращения колебались в районе 250 тыс. в неделю.

Тем не менее, на рынке труда в США все не так хорошо, как кажется на первый взгляд.

Сейчас пособия получает 3,6 млн американцев и с конца апреля их число почти не изменилось.

Так что безработные либо не могут найти работу, либо не хотят. Все-таки пособия выплачиваются очень щедрые. ?

И судить о ситуации на рынке труда по первичным обращениям, наверное, не стоит.

Мы вполне можем увидеть не самый радостный отчет по американской безработице за май.

Правда, не думаю, что это расстроит кого-то, кроме безработных американцев.

Все-таки, чем медленнее восстанавливается рынок труда, тем дольше будет продолжаться праздник жизни в виде стимулов от ФРС.

С начала сегодняшнего дня в ожидании этих данных росла доходность казначейских облигаций США. Доходность UST10 выросла с 1,56% до 1,62%.

Рынок, судя по всему, ожидает, что сокращение QE от ФРС произойдет раньше планируемого.

Согласно национальному индексу S&P CoreLogic Case-Shiller, цены на жилье в США в марте выросли на 13,2% по сравнению с предыдущем годом.

В феврале годовой прирост составил 12%.

Рост цен связан с ограниченным предложением и высоким спросом.

Дополнительный фактор роста спроса на жилье: желание переехать из городских квартир в загородные дома в связи с пандемией коронавируса.

Администрация Байдена заявила, что понимает необходимость увеличения предложения на рынке, однако о каких-то планах по вмешательству пока объявлено не было.

Пока же команда Байдена работает над предложением о новых кредитах на ремонт частных домов, в рамках программы по реновации жилья.

Тем временем ETF недвижимости Vanguard Index (VNQ) достиг допандемических уровней.

Получится ли пробить уровень сопротивления?

Goldman, между тем, предупреждает о дальнейшем значительном росте цен на недвижимость в США.

Прогнозирует более динамичный рост цен, чем в 2006-2007г.

Недели тянутся за неделями, а масштабный инфраструктурный план администрации Байдена все еще далек от принятия.

В конце прошлой недели Белый Дом направил новое предложение своим политическим противникам республиканцам. Обновленный инфраструктурный законопроект существенно ужался.

— Абрам, почему вы с Фирой расстались?
— Да она месяца два ныла на тему “ты меня не любишь”.
— И что?
— Убедила.

Предполагалось сократить расходы сразу на $500 млрд (с $2,2 трлн до $1,7 трлн). Попытка найти политический консенсус не увенчалась успехом, а республиканцы быстро отвергли новое предложение Байдена. Во многом препятствие заключается в том, что следует определять под термином “инфраструктура”.  

Байден утверждает, что законопроект должен содержать максимально широкое определение и включать в себя инвестиции в борьбу с изменением климата и оказание медицинской помощи на дому. Республиканцы, напротив, уверяют, что такие дорогостоящие идеи должны приниматься отдельно. Обе стороны также не могут определиться, откуда брать такие колоссальные средства. Администрация Байдена настаивает на повышении корпоративных налогов, а республиканцы предлагают взять часть денег из пакета экономической помощи Байдена на $1,9 трлн, который был подписан в марте.

Затягивание процесса не нравится многим однопартийцам самого Байдена. Они призывают отказаться от попыток договориться с республиканцами и попробовать протащить законопроект исключительно своими голосами. Многие левые соратники Байдена уверены, что такие долгие переговоры могут ударить по всему законодательному календарю. На горизонте уже маячат мидтермы (выборы) 2022. Именно под влиянием недовольных демократических сенаторов Белый Дом решил сократить время на дальнейшие консультации с республиканцами.

Следующий этап переговоров пройдет уже в понедельник вечером. Джо Байден успел напугать всех самыми разнообразными предложениями, но что из этих идей действительно будет принято?

Драчка за финансовые потоки продолжается.

Композитный индекс деловой активности от IHS Markit в США взлетел до 68,1. В секторе услуг индекс составил 70,1 – это абсолютный рекорд месячного прироста деловой активности. В промышленности индекс составил 61,5, что на 1,3 пункта выше ожиданий аналитиков.

Экономика США в мае демонстрирует очередной виток роста. Фьючерсы на Америку выросли, так как опросы IHS Markit говорят о росте занятости и количества заказов. И рынок, конечно, это воспринимает как приближение сокращения стимулов от ФРС.
Доходность UST10 выросла с 1,61% до 1,63% буквально за несколько минут.
Драгметаллы на это отреагировали стремительным падением.

Сейчас американцам выплачивают $300 в неделю дополнительного (!) пособия по безработице в рамках пакета помощи от Байдена. Но такой «подарок судьбы» привёл к тому, что многие американцы получают в виде пособий больше, чем зарабатывали бы на работе. Совершенно естественным образом желание искать работу пропадает.

Подобные негативные эффекты во многом объясняют весьма противоречивую статистику по США:
• С одной стороны, индексы деловой активности зашкаливают, компании готовы нанимать работников и больше производить.
• С другой стороны, в апреле безработица выросла по сравнению с предыдущим месяцем.

С начала марта число людей, которые обращались за пособиями по безработицы впервые, упало более, чем на треть. За этот же период общее количество людей, получающих пособия, упало всего на 12,7%. Вполне логично допустить, что стала расти доля иждивенцев, которые продолжительный период сидят на пособиях и не планируют искать работу.

Халява от государства это, конечно, хорошо, но в умеренных дозах и далеко не каждому. Как мне кажется, на фоне роста деловой активности и большого количества открытых вакансий в США, отмена пособий в ряде штатов действительно может резко увеличить занятость. Это будет хорошей новостью для американской экономики, но вот для инвесторов – далеко не факт.
Если ФРС увидит, что рынок труда начал снова активно восстанавливается, стимулы могут начать сворачивать в ближайшие месяцы.

Минфин США предложил ввести мировой налог на прибыль корпораций не менее 15%, с возможностью позже увеличить ставку налога.

Сегодня что ни новость, то НОВОСТЬ! Чего только стоит предложение американского Минфина.

Янки, в рамках своей идеи о недопустимости регистрации мультинационального бизнеса в более комфортных налоговых гаванях (таким образом компании «машут ручкой» родному американскому бюджету), предложили установить мировой налог на прибыль корпораций на уровне не менее 15%, а лучше еще выше. Глава Министерства финансов США ранее заявляла, что это позволит устранить налоговую конкуренцию между странами.

Ну что же, первый шаг сделан.
Бенефициары этой новации понятны.

Кто может пострадать?
Ирландия, Кипр, Сингапур, Гонконг, Болгария и значительное количество тех стран, где режим налогообложения на корпорации более щадящий.

Итак, шоу маст гоу он.

Ранее Йелен «подчеркивала, что действующее законодательство «ставит США в невыгодное положение», так как побуждает американские компании «переносить за рубеж производство и инвестиции» в стремлении избежать высокого налогообложения.»

Если американцы таки «продавят» другие страны и заставят всех установить минимальные корпоративные налоги на уровне 15% и более, это очень серьезно повлияет на глобальную картину мира.

Откровенно говоря, я не думаю, что данное нововведение так легко «прокатит». Конечно, рычагов административного воздействия у дяди Сэма хватает. Но для многих стран такого рода нововведения будут страшным ударом.

Развиваю мысль.
Множество интересных вопросов.

А что будет, если американцам таки удастся продавить остальных и превратить страны, предоставляющие налоговые убежища, в страны-изгои? Не много ли новых изгоев появится? И все ли это, как зайчики, спокойно «проглотят»? Не приведет ли это к серьезным геополитическим напряжениям? На кону очень большие деньги.

Не вызовет ли это драматические подвижки на ниве индивидуального налогообложения? Ведь многим странам придется в новых условиях бороться за выживание. Каков выход? Скорее всего, установить очень интересные новые налоговые режимы по линии комфортного налогового резиденства. Если так, Кипру и Дубаю придется серьезно конкурировать.

Похоже, в мире назревает БОЛЬШОЙ ПЕРЕДЕЛ.

Пока это только начало. Однако, сказав «А», многим, в том числе и американцам, придется говорить и «Б». Значит, «ответы Чемберлену» последуют. Тут уж к бабке не ходи.
Весь этот процесс породит и новых потерпевших, и новых бенефициаров. Первыми пострадавшими, скорее всего, кроме стран а-ля Ирландия, станут и корпорации типа Amazon и прочие.

Феерическое шоу, что и говорить.

Число первичных заявок на получение пособий по безработице в США на прошлой неделе упало до 444 тыс., после 478 тыс. неделей ранее.

Это новый минимум с начала пандемии.

Все меньше и меньше американцев обращаются за пособиями по безработице. Это хороший знак для экономики США, но не для фондового рынка.

Напомню: из протокола последнего заседания ФРС стало ясно, что в комитете нарастает раскол. Некоторые члены FOMC отметили, что, если экономика США продолжит быстро расти, в какой-то момент может быть уместно начать корректировку темпов покупки активов.

Рынок на эти новости отреагировал очень сдержанно. Фьючерсы на Америку немного подросли, как и драгметаллы, но без особого энтузиазма.

На мой взгляд, на фоне опасений, что стимулы скоро свернут, хорошие данные по американскому рынку труда выглядят не так уж и славно. Рынок после открытия, скорее всего, традиционно понервничает.

Всю прошлую неделю весь мир следил за ситуацией вокруг трубопровода Imperial Pipeline и нехватки/ажиотажа вокруг бензина на американском восточном побережье. Однако это не единственный сектор, который столкнулся с неожиданными проблемами.

За последний год цены на пиломатериалы выросли в 3 раза и серьезно добавили стоимость для строительства новых домов. Согласно анализу, проведенному американской Национальной ассоциацией строителей жилья, в США средняя цена на один дом выросла на $35 872.

Именно строительный сектор должен был стать локомотивов восстановления американской экономики, и такие строительные проблемы могут серьезно ударить по рынку занятости и общим темпам роста экономики.

Это история перестает быть внутренним делом США и выходит на международный уровень. Уже в понедельник представитель США по торговле Кэтрин Тай встретится со своими Мексиканскими и Канадскими коллегами. В том числе будет обсуждаться вопрос снижения американских тарифов на канадские пиломатериалы.

Изначально пошлины появились во время президентства Дональда Трампа и составили сразу 20% на канадскую продукцию. Камнем преткновения остается статус канадских пиломатериалов. Министерство торговли США объясняло, что пиломатериалы из большинства канадских провинций несправедливо субсидируются, поскольку они, в основном, выращиваются на государственных землях с низкими сборами.

Лесоматериалы в США, в основном, заготавливаются с земли, находящейся в частной собственности. Американские игроки понимают, что на создание новых лесозаготовок может уйти слишком много времени, а дефицит к этому моменту может исчезнуть. В итоге строителям остается только надеяться, что администрация Байдена сможет договориться с другими странами и снизить стоимость строительства.

Что касается нас… Не раз и не два говорил – смотрите на ETF на древесину WOOD. ETF уже неплохо подрос, но это, вполне возможно, еще не предел. Производители древесины сегодня на коне.

Кстати, кто еще не успел, очень рекомендую посмотреть ролик, который мы записали с Алексеем Ивановым. Интервью было отснято более двух месяцев назад, однако со временем его актуальность только возрастает.

Объем розничных продаж в США в апреле не изменился по сравнению с предыдущим месяцем.

Рынок ожидал его роста на 1% (м/м). Более того, базовый индекс розничных продаж, не включающий автомобили, в апреле даже упал на 0,9% (м/м) после роста на 9% (м/м) в марте.

Апрельские данные по рынку труда и по розничным продажам демонстрируют, что восстановление экономики США тормозит, несмотря на щедрые стимулы от правительства.

Драгметаллы на этих новостях начали бултыхаться, как розы в ванной, но потом успокоились.

Фьючерс на S&P 500 сначала упал, но уже вернулся в область выше 4130.

EUR/USD продолжил подниматься.

Одним словом, конкретной реакции рынка я не увидел.

Это и неудивительно – если американская инфляция продолжит расти, ФРС вряд ли будет обращать внимание на падение розничных продаж и замедление восстановления экономики.

Посмотрим, как поведут себя рынки на открытии.

Есть у американских чиновников привычка успокаивать рынки.

К «голубиным» заявлениям представителей ФРС об экономике и инфляции все давно привыкли и делают вид, что верят им, продолжая танцевать, пока играет музыка.

Но успокоительная вакцина есть не только у ФРС.

В среду USDA – американский сельхоздепартамент – опубликовал первые оценки урожая основных культур на сезон 2021/22, который стартует в сентябре.

Отличие от ФРС в том, что на продовольственных рынках беспокойство вызывает рост, а не падение, как на рынках акций.

В последнее время на рынке продовольствия одна плохая новость сменяет другую: где нужен дождь (в Бразилии), его не дождешься; где нужна сухая и теплая погода для посевной (на Среднем Западе США или в Европе) – мокро и холодно.

При этом у китайских свиней, как и прежде, хороший аппетит: старые запасы кукурузы и сои они уже почти полностью уничтожили и перешли на пшеницу.

Цены, разумеется, росли быстрее, чем всходы – кукуруза в начале недели торговалась более чем вдвое выше 5-летней средней цены.

До таких достижений даже модной нынче меди далеко.

Неделю назад на рынке преобладали сомнения насчет того, смогут ли американские фермеры засеять и вырастить достаточно зерна, чтобы снять напряжение. Но USDA сказал, что смогут.

Американский урожай не дотянет всего 1% до рекорда 2016 года, но глобальное производство ставит рекорды почти каждый год. На этот раз +5,4% к нынешнему сезону, который тоже, как ни странно, был рекордный.

Все благодаря Украине и Бразилии. Таким образом, через год удастся нарастить глобальные запасы почти на 9 млн. тонн. Правда, все за пределами Китая.

Похожая картина и по сое с пшеницей – ударный производственный ответ на растущий спрос.

То, чего никак не удается дождаться на прочих рынках, вроде нефти или металлов, где производители пытаются зарабатывать на росте цен, а не объеме производства. Вероятно, потому, что на зерновых рынках нет монополий или просто больших игроков, и он остается рынком в классическом смысле.

Цены ожидаемо отреагировали снижением.

Кто рос больше других, тот и упал сильнее. Июльский кукурузный контракт торгуется ниже максимума понедельника на 8%, а контракты нового урожая пострадали еще больше – декабрь рухнул почти на 12%.

Пшеница отреагировала спокойнее, а соя после выхода отчета даже пыталась расти, ее «накрыло» только на следующий день.

Причины для дальнейшего роста есть. Дело в том, что оценка урожаев, пожалуй, слишком оптимистичная. Кроме того, исторически в мае USDA дает завышенные оценки, которые потом сокращаются в течение года по мере поступления плохих новостей с полей.

Оценки американского экспорта тоже скромные, благодаря чему в Штатах через год должна остаться хоть какая-то соя. Другими словами, слишком многое может пойти не так. С учетом низкого уровня запасов, реакция на плохие новости будет очень острой.

Еще в начале года мы писали о том, что исторические максимумы по зерну будут бить контракты следующего сезона. Вероятно, так и будет, несмотря на дозу успокоительного от USDA.

Новости по ситуации с трубопроводом Colonial Pipeline.

— Рабинович, здравствуйте! Я так рад с вами познакомиться! Мне столько о вас рассказывали!

— Ха! А пусть попробуют это доказать!

Ещё вчера мы задавались вопросом: заплатили ли хозяева трубопровода Colonial Pipeline выкуп хакерам, чтобы возобновить работу.

К середине четверга сама компания ответила на этот вопрос.

Оказывается, владельцы таки перевели хакерам около 5 млн долл ещё в прошлую пятницу.

Такой поворот событий удивил всех. Ведь все это время компания намекала, что не планирует платить взломщикам, а трубопровод снова заработает благодаря помощи федеральных властей.

Все средства были получены с помощью не отслеживаемой криптовалюты.

Получив платеж, хакеры предоставили оператору средство дешифрования, для восстановления отключенной компьютерной сети.

Была ли выплата выкупа добровольным решением или компании пришлось пойти на это из-за боязни топливного кризиса (который мы воочию наблюдали всю неделю) на южном побережье, не так важно.

Главное, остальные хакеры и взломщики четко поняли: теперь можно хорошенько заработать, если научиться взламывать главные инфраструктурные объекты США.

С другой стороны, выплаченные 5 млн – не такой уж огромный выкуп. В подобных ситуациях хакеры запрашивают около 25-30 млн долл.

Тренд с захватом объектов американской инфраструктуры только набирает обороты.

Например, в сентябре прошлого года атака на United Health Services обошлась сети больниц в Пенсильвании в 67 млн долл до вычета налогов.

В 2019 году, в результате атаки программы-вымогателя, объект береговой охраны США был остановлен более чем на 30 часов.

Согласно данным Emsisoft (анти-вирусной компании), в 2020 году жертвами атак программ-вымогателей стали почти 2400 организаций, медицинских учреждений и школ США.

Причём тут Россия?

Для нас – хорошие новости. Президент США отметил, что Darkside (группировка хакеров, взломавших трубопровод) базируется в России.

Но подчеркнул: американские спецслужбы не верят, что президент России Владимир Путин и российское правительство причастны к атаке.

Рубль тут же отреагировал ростом.

1.Продолжают активно расти цены производителей.

Индекс цен производителей (PPI) за апрель прибавил 0,6% (м/м) по сравнению с 1% (м/м) в марте. Пик роста цен производителей пришелся на январь и составил +1,3% (м/м) и с тех пор темпы прироста остаются достаточно высокими. Производители уже начали перекладывать свои издержки на американских потребителей, что мы видим исходя из роста потребительских цен в США на 4,2% в апреле.

2.Оперативные данные по американскому рынку труда демонстрируют его восстановление.

Число первичных заявок на получение пособий по безработице составило 473 тыс. после 507 тыс. неделей ранее. Еще пару месяцев назад заявки подавали более 700 тыс. людей, а теперь их число колеблется около 500 тыс. Это хороший знак.

Рынок воспринял новости со сдержанным позитивом. Драгметаллы пошли вверх, доллар – вниз. Американские индексы немного подросли.

Но есть одно «но». Американская безработица в апреле выросла с 6% до 6,1%. И это несмотря на то, что число заявок на получение пособий за этот период упало в среднем на 100 тыс. Так что либо данные по заявкам на пособия стали не особо репрезентативными, либо данные по американской безработице за апрель пересмотрят в лучшую сторону.

С рынком труда ситуация пока неоднозначная. Допускаю, что темпы его восстановления продолжат замедляться. Будет ли это аргументом для ФРС отложить сворачивание стимулов? Возможно, нет. Несмотря на то, что ФРС больше всех печется о безработных и ущемленных, если спрос и растущие потребительские цены будут и дальше создавать инфляционное давление, непоколебимые принципы ФРС могут пошатнуться. И тогда количество безработных, увы, не помешает регулятору начать сворачивать стимулы.

“Как показали последние события… Предпоследние были лучше…”
(Известная израильская поговорка)

Затягивается история вокруг крупнейшего американского нефтепровода Colonial Pipeline, который соединяет Нью-Йорк и Техас.

Оператор приостановил его работу еще в пятницу после атаки программы-вымогателя на систему трубопровода.

Пока запасов на восточном побережье хватает для того, чтобы избежать резкого повышения цен. Однако некоторые аналитики заранее предупреждают, что длительная приостановка может разогнать цены на бензин. Это может стать очередной плохой новостью для американских водителей.

Даже без новой масштабной инфраструктурной проблемы, цены на топливо в США растут в течение последних нескольких месяцев и впервые с 2014 г. превысили 3 доллара за галлон (3,78 литра).

Прекращение работы трубопровода протяженностью 5500 миль, по которому идет почти половина запасов топлива для Восточного побережья, кажется тревожным звоночком для всей американской инфраструктуры. Это означает, что даже такие большие проекты уязвимы для самых разнообразных кибератак.

В случае с Colonial Pipeline хакер использовал программу, которая фактически “удерживает в заложниках” данные компании до тех пор, пока она не заплатит выкуп.

Прорабатывается план на случай затяжной паузы вокруг крупнейшего нефтепровода. Американские власти могут импортировать нефтепродукты из Европы, Канады и Южной Америки, но для этого понадобится дополнительное время.

Не забываем, не так давно Байден остановил строительство нефтепровода из Канады и росчерком пера лишил работы огромное количество канадцев.

Интересно, не мог ли это быть ответ канадских хакеров? ?

Шучу. Хакеры, как оказалось, обитают сами знаете где. Так что, виноватым, как обычно, будет назначен Чубайс. Но это еще впереди.

Европейским танкерам потребуется 2 недели для того чтобы добраться до порта Нью-Йорка. Администрация Байдена также может приостановить действие закона Джонса, который прописывает, что ряд товаров могут перевозиться только на судах, построенных и эксплуатируемых в США. Это позволит танкерам под иностранными флагами перевозить бочки с топливом из портов Персидского залива в гавани, расположенные на Восточном побережье.

Что сказать, друзья! Весёленькие времена настали. Какой-то хакер может так серьезно повлиять на многие процессы.

Эх, ребята-западные наши партнеры. Вот потребуется вам помощь российских кибер-безопасников, а они под санкциями. Кто второй фронт против хакеров откроет?
Нужна вам срочно канадская нефть – а она под запретом.

Я, конечно, и тут шучу. Но в каждой шутке есть, как известно, изрядная доля правды.

Несмотря на триллионые пакеты помощи и снижающуюся заболеваемость, безработица в США составила в апреле 6,1% – после 6% месяцем ранее. Цифры оказались значительно хуже прогноза рынка, ожидающего 5,8%.

Доллар моментально обесценился, драгметаллы вверх. Все по старому доброму принципу «Чем хуже, тем лучше».

Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в апреле выросло на 742 000, намекая на то, что первая экономика мира продолжает восстанавливаться.
Напоминаем, члены ФРС не раз заявляли: не стоит ожидать изменений в монетарной политике до тех пор, пока уровень безработицы не вернётся на допандемический уровень.

Несмотря на оптимистичные данные по рынку труда, главный индекс услуг ISM за апрель указал на замедление роста деловой активности в сфере услуг в прошлом месяце.

Очень интересная новость.
Главной причиной можно считать ограничения производственных мощностей, нехватку материалов, погодные условия и проблемы в логистике. То есть, вполне возможно, все это исключительно временное явление.
Однако на этом фоне доходность по 10-летним облигациям США опустилась до 1.571. Рынкам это в целом понравилось.