Еще несколько слов на тему евробондов.
Мы говорили о том, что, в случае снижения инфляционных ожиданий в мире, спрос на дальние выпуски качественных эмитентов, дающие интересную доходность, будет только возрастать.

А теперь обратный пример.
Поступило несколько вопросов по долговым бумагам автогиганта Ford. Еврооблигации сейчас предлагают доходность от 4% годовых с погашением в 2023 году, до 8% по длинным выпускам.

На «длинном» участке доходность действительно выглядит привлекательно, но является ли она достаточной для компенсации всех рисков? В случае Ford – не уверен.
Некогда «великий» Ford сейчас уже и не гигант вовсе, если судить по капитализации компании. Всего лишь около $22 млрд.

Результат такой низкой оценки рынком – это огромные долги, значительную часть которых Ford набрал еще в кризис 2008 года. В целом, к запредельной долговой нагрузке по коэффициентам инвесторы давно привыкли, и компания относительно успешно продолжает операционную деятельность много лет.

Я не верю в банкротство Ford. Это одна из тех компаний, которую правительство США, скорее всего, поддержит любой ценой. Только вот какой? Вопрос.

Тем не менее, в 2020 году у компании ожидается чистый убыток в размере около $5 млрд. И примерно такой же отрицательный чистый денежный поток. Все это будет оказывать давление на цены облигаций.

Зачем брать на себя этот риск? Ведь на рынке можно найти компании, которые будут и восстанавливаться к докризисным уровням значительно быстрее, и доходность предлагают сравнимую с доходностью бумаг Ford.

Вспоминаем старую мудрость: зачем нам такой геморрой, еще и за свои деньги?

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Как только стало очевидно, что даже такие гигантские свеженапечатанные средства пока не в силах разогнать инфляцию в долларе, начались весьма любопытные события на рынке бондов. Имею в виду бондов, номинированных в USD.

Кривая доходности, которая за несколько месяцев до наступления всемирной встряски нам четко все предсказывала и носила ярко выраженный инверсный характер, сегодня выглядит абсолютно иначе.

Короткие выпуски (до 5 лет) надежных компаний сегодня дают небольшую доходность – 2-4% годовых. Дальние (с погашением через лет 10 и более) можно найти и с 5-6%, иногда и более высокой, доходностью. Все по классике.

Неоднократно обращал внимание: скоро начнётся мощный рост цен на дальние выпуски качественных эмитентов. Так оно и произошло.
В качестве примера – свеженапечатанные облигации Boeing с погашением в 2050 году. Купон там аж 5,8%. Вкусно.
Неделю назад эти очаровательные бумажки стоили около 100% от номинала. Сегодня уже 109,4%! Миленько, учитывая, что бонды эти тридцатилетние, и сегодня их доходность по-прежнему более чем атрактивна. Полагаю, что достаточно быстро и до 115-118% допрыгать могут.
При всех очевидных рисках.

Так, наш бондовый сертификат, куда мы докупили некоторое количество такого рода хороших историй, стремительно восстанавливается на фоне спроса почти во всех сегментах долгового рынка. Но, прежде всего, по «дальним бумагам». Цена сертификата достигла 95% от номинала.
Месяц назад обращал внимание на удачное время для входа: в конце апреля сертификат можно было приобрести по 89%. Рост за месяц составил внушительные 7%. Для облигационного портфеля – не слабо. Потенциал дальнейшего движения вверх, как мне видится, сохраняется весьма высокий.

Мое мнение:ралли по качественным эмитентам только начинается. Не забываем, что бенчмарк – практически ноль! И чем дальше будет ощущение, что инфляция – как Герман в полуночи (ее все нет и нет), тем сильнее увеличится спрос на бонды качественных эмитентов, которые сегодня можно найти по весьма привлекательной доходности.

Пока писал заметку, наткнулся на статью на эту же тему. Рекомендую внимательно прочитать. Если авторы статьи не ошибаются, шанс на то, что бондовый сертификат
к концу года будет стоить не менее 110%, достаточно высок.

Еще один интересный вывод.
Теперь понятно, почему цена на золото в последнее время стала корректироваться. Большие деньги стали перетекать с рынка золота на рынок дальних евробондов.
Все логично: ждем инфляцию активов – бежим в супермаркет за золотом. Не ждем, или ждем незначительную – покупаем дальние доходные евробонды.

Но золото пока попридержу. Думаю, после коррекции пойдет дальше. А куда оно денется, родимое?

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Дорогой Игорь Иванович! Вы хотите сделать что-то типа народного IPO? (Или как иначе трактовать слова руководителя ВЭБа?)
Создадим паевые фонды, которые соберут у народа деньги. Народ – вдруг! – осознает себя истинным партнером Газпрома, и будет счастлив, считая себя акционером такого шикарного проекта.

Будет воплощен в жизнь великий лозунг: «Человек проходит как хозяин, необьятной….» Усть-Луги.

Неужели наша обожаемая власть вдруг вспомнила про институт фондового рынка?
То есть спала наша родная власть, да сны смотрела про великий рост капитализации нашего рынка. Про бурлящий рынок IPO, про толпы иностранных инвесторов, метающих вложить свои кровные в наши чудо-акции, про наших граждан, вкладывающих свои кровные в отечественные акции, облигации и прочую рыночную атрибутику.

Игорь Иванович! Если интересно, могу дать замечательный рецепт, как можно привлечь акционеров в новый проект.

1. Давайте вспомним о том, что есть такая штука – инвестиционный климат называется. Итак, этот самый климат подразумевает, что инвестор – главный человек. А все только и делают, что придумывают, как бы ему хорошо было. Права его чтут и уважают. Как иначе? Он же миноритарный акционер. Основа основ.
2. Есть Регулятор, который ценные бумажки, например, паи тех фондов, что вы запустить хотите, для банков и прочих там профучастников вдруг берет, да и с коэффициентом 1 учитывает в составе Собственных Средств. А банкам разрешает резервы на них не создавать. И вообще, разрешает акции всякие учитывать в составе собственных средств с тем же коэффициентом. И заявляет наш обожаемый Регулятор, что капитализация рынка – это сегодня один из важнейших приоритетов.
3. Еще есть такая штука – суды. Так они, родимые, все как один (и даже Великий Басманный) выносят судебные решения всегда в пользу миноритариев, ежели кто обидеть норовит.
Кстати, хороший пример.
Газпром все судится вроде как с миноритариями дочек своих. Я уж и не помню, чего он там судится. Но, вроде, успешно. Светлой такой дорогой пока идут ребята, «куда подальше» она называется. Впрочем, как и остальные, кто с великими нашими судиться решил. Вам не жутко? Представляете толпы миноритариев, что начинают суды у компаний разных выигрывать?
4. Ой, столько всего интересного начинается. «Докторам» всяким вдруг строго-настрого запретят посещать с дружескими визитами компании всякие. А вдруг, понимаешь ли, на капитализации этих компаний плохо скажется! Права Васи, опять же, нарушатся. А права Васи, это, как известно, святое. Смотри п. 1.

Дорогой Игорь Иванович!
У нас возможно все. И даже денежки народные на финансирование великих строек привлечь. Только вы уж там порадейте, кормилец: пусть ребята кардинально изменят инвестиционный климат!

Что, не хотят пока?
И как мы с вами средства привлечем?

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Давно не упоминал в канале компанию Eurasia Mining (EUA LN).

Напомню, это производитель палладия с активами в РФ. Торги акциями на Лондонской бирже были приостановлены в начале февраля в связи с грядущими важными корпоративными событиями.

Что это за события? Вероятно, переговоры с возможными инвесторами. Более того, по некоторым данным, переговоры продолжаются и, вполне возможно, скоро мы узнаем об их итогах.

Тем временем, компания продолжает развивать бизнес. В частности, EUA получила одобрение Роснедр заявки на развитие проекта в Западном Кытлиме (одно из ключевых направлений для Eurasia). Как ожидается, мощности данного участка могут составить около 2 млн.т. руды в год, а EBITDA – около $100 млн.

Жизнь не стоит на месте, а Eurasia активно работает над увеличением стоимости активов. Напомню, не так давно компания была оценена в 1,5 млрд фунтов.

Неудивительно, что тема с возможной сделкой несколько затихла в период пандемии и жесткого карантина по всему миру. Есть надежда, что сейчас процессы активизируются.
Подождём позитивных (надеюсь) новостей.

Держу акции компании в портфелях сервиса BidKogan и думаю об увеличении позиций, если акции EUA начнут вновь торговаться до объявления о сделке.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Давно мы не обращали внимания на «Транснефть», крупнейшую в мире трубопроводную компанию.

Что важно знать?
Во-первых, 100% обыкновенных акций принадлежат государству.
Во-вторых, привилегированные акции обращаются на МосБирже.
В-третьих, это абсолютный монополист рынка: в 1 квартале 2020 г. группа транспортировала 82% всей добываемой в России нефти.

Триггеры префов «Транснефти»
– Крупнейшая компания, монополист рынка.
– Компания абсолютно прозрачна для инвесторов в корпоративном плане: публикует отчетность по МСФО, общается с инвесторами, проводя встречи и конференции.
– Не исключаю, что негатив от падения цен на нефть уже в цене.
– Дивидендная доходность на сегодняшний день составляет около 8% в рублях, что в целом неплохо.

Ключевые риски
– Ухудшение операционного бизнеса на фоне сделки ОПЕК+. По прогнозам самой «Транснефти», грузооборот компании в 2020 г. может снизиться на 10-13%.
– Геополитическая ситуация продолжает обостряться. «Транснефть», как госкомпания, несет повышенные риски.
– Исторически сложилось, что стоимость 1 акции «Транснефти» достаточно высока: минимальный лот сегодня стоит около 131 тыс. руб. Не каждому инвестору доступен такой инструмент.

Хотел бы обратить внимание на следующий немаловажный факт. По прогнозам Bloomberg, в 2020 г. выручка компании снизится на 10%, а чистая прибыль – на 5-6%.
На мой взгляд, это может происходить по двум причинам: 1) жесткий контроль над расходами (что весьма позитивно); 2) прибыль от дочерних компаний, валютной переоценки или разовых статей. Либо совокупность данных факторов.

История достаточно противоречивая.
Пока не включал бумаги «Транснефти
Буду следить за историей.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Несколько слов о Xerox (XRX US).

Многие читатели обеспокоены: в текущей ситуации с развитием дистанционных форматов работы, облачных сервисов и электронного документооборота, не случится ли так, что компания за 2-3 года может стать пережитком прошлого?

Напомню, что держу акции и пока весьма доволен результатами по позиции.

Если Xerox у вас ассоциируется исключительно со старым копировальным аппаратом в коридоре офиса, то это не совсем верно. Хотя, конечно, компания производит и «ксероксы», до сих пор являясь лидером в этой отрасли.
Кроме копировальной техники, производитель предлагает целые комплексные софтверные решения для офисов. И, конечно, не забывайте про новое направление 3D-печати.

Также компания до кризиса была очень активна на рынке M&A. В частности, было сделано предложение о покупке для Hewlett Packard. Это является предпосылкой хорошего финансового состояния.
И, действительно, видим запас денежных средств в размере $2,6 млрд., Долг к EBITDA – значительно менее 2 на конец 2019 года. Свободный денежный поток свыше $1 млрд. в прошлом году.
Конечно, в 2020 ожидается снижение показателей, но весьма умеренное. По прогнозам, Xerox потеряет около 17% выручки, но останется при положительном свободном денежном потоке в размере $800 млн.; очень неплохо для кризисного года.

Я бы явно не торопился «класть Xerox в дальний ящик» инвестиционных идей.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

В пресс-релизе, правда, речь идёт о миллиарде в кассе. Типа, мы молодцы, просто коварный враг Covid-19 застал врасплох.

Ничего, что долгов на 20 миллиардов? Ничего, что компания из года в год залезала в новые долги и генерила ежегодные убытки? Причем убытки, измеряемые не сотнями тысяч, но сотнями миллионов долларов.
Компания была обречена.

И когда в своем заявлении она говорит о том, что: «… В зависимости от продолжительности кризиса, вызванного COVID-19, и его влияния на доходы, компания может изыскивать доступ к дополнительным денежным средствам, в том числе посредством новых займов, в ходе реорганизации», хочется рыдать.
Ох уж эти пресс-релизы!

То есть мы сейчас немножко реструктуризируемся, чуток побанкротимся, потом найдем деньги и воспрянем из пепла.
И старенький Hertz станет новеньким. Реструктуризированным. С новыми акционерами.

А старые …. ну, извините. Проститесь, ребята, с деньгами. Тяжела ваша доля, акционерская.
Хотя есть свои плюсы. Не будет ситуации как с нефтью, когда было необходимо еще и доплатить за право обладания.
В нефти – фьючерсами. В истории с акциями – долги заплатить. Тем, кто долги держит.

Вот ежели бы старенький Hertz жил в РФ и назывался не арендно-лизинговым бизнесом, а, к примеру, банком, тут был бы такой простор для творчества. В плане «оценки действий акционеров на предмет наличия в их действиях…» и так далее. Короче, старая добрая 210.

На «загнивающем» Западе – все по- доброму. Всем все простится.

Хочется надеяться, что обновлённая компания (случись ей восстать из пепла), не только очистится от долгов, но и сменит менеджмент. К чему на новом корабле старые рулевые?

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Судя по последним новостям, Hertz (HTZ US) никак не может достичь договоренности с кредиторами по реструктуризации долга.
До пятницы включительно компания должна осуществить выплаты по лизингу на уровне $400 млн.

Какие тут есть варианты? Первый, и, на мой взгляд, наиболее приемлемый для Hertz – продолжать переговоры с кредиторами и любым способом добиться реструктуризации.

Второй, очевидно – банкротство. С одной стороны, это невыгодно акционерам Hertz, с другой, – подходящий вариант для кредиторов. Ведь в этом случае компания будет распродавать активы и потом этими деньгами расплачиваться.

Хочется верить, что компания будет бороться до конца, хотя переговоры, судя по всему, очень и очень тяжелые.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

В последнее время от читателей поступает масса вопросов об американской компании Moderna (MRNA US).
Основание – новость о том, что компания успешно завершила первую фазу клинических испытаний вакцины от коронавируса.

Котировки акций MRNA за последний месяц почти удвоились, правда, недавно откатились назад. Полагаю, это было вызвано высокой долей спекулятивной составляющей в стремительном движении акций наверх.

Мы в последнее время видели много новостей о создании вакцины, ее испытаниях и т.д. Многие действительно начинали верить, что чудо-эликсир, который спасет мир от вируса и карантина, найден.
Однако затем, как правило, выяснялось, что все это – где-то рядом с истиной, и не совсем так. Появлялся целый ряд оговорок, касающихся и сроков создания вакцины, и ее эффективности, стоимости, и того, хватит ли на всех первоначально изготовленного количества.

Мне очень хочется верить, что на этот раз Moderna изобрела действительно что-то более реальное, чем предшественники. Вместе с тем, не будем забывать, что создание вакцины – вещь крайне сложная и долговременная, которая происходит строго в рамках определенных протоколов.

Фазы клинических испытаний могут занять от полугода до года, и это при удачном раскладе. Поэтому судить о результатах работы Moderna более предметно мы сможем, скорее всего, не ранее, чем зимой.

Идея с акциями Moderna мне кажется очень спекулятивной. Особенно с учетом того, что сегодня бумага выглядит сильно перекупленной. Выручка компании в 2020 г. ожидается на уровне $100 млн, а капитализация сегодня составляет $26 млрд. Соответственно, мультипликатор P/E безумно высок – 260х.

С другой стороны, если дело будет продвигаться по позитивному для компании сценарию, дальнейший рост исключать нельзя. Вместе с тем, и риски перекупленности, а также высокой доли спекулятивной составляющей в текущей стоимости акций, очень велики.

Впрочем, если вы готовы взять такие риски на себя – почему нет? Кто не рискует – тот не пьет шампанского
Пока ее покупать не намерен, имеются на мой взгляд, более интересные идеи.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Собственно говоря, на днях предупреждал, что, похоже, шоу начинается. Так оно и случилось.

Aphria по 3.62. По логике жанра, надо бы продать по 4.12. Старожилы меня поймут.

Напоминаю про эко-сертификат. Пока еще не дорог, но каждый день прибавляет в цене. И существенно.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Поступило много вопросов о General Motors (GM US).

Читатели интересуются, насколько большой «апсайд» у акций компании в расчете на восстановление до докризисных уровней?
На самом деле, не очень-то он и велик для наиболее известного автогиганта на рынке. «Всего» лишь около 30% осталось расти акциям до уровней середины февраля.
Не забывайте, что автомобильный бизнес – один из серьезно пострадавших во время кризиса и восстановление продаж до докризисных уровней явно не будет очень быстрым.
Также напомню и о значительной долговой нагрузке GM. История с долгом GM – это отголоски далекого кризиса 2008 года.

По моему мнению, есть гораздо более интересные идеи в автопроме на текущем рынке.
О некоторых из них писал в канале ранее. В частности, про Tata Motors (TTM US), дочерней компанией которой является Jaguar Land Rover.

Некоторые компании сектора держу в портфелях сервиса по подписке BidKogan.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Примерно в начале марта отвечал на вопрос «что покупать?»: Полюс золото и Полиметалл.
Настоятельно повторял это же в середине апреля.

Сегодня, несмотря невероятную перекупленность рынков, продолжается забег золота вверх. И на вопрос «что же покупать сегодня?» я, долго почесав затылок, вновь отвечаю: на мой взгляд, несмотря на состоявшийся сильный рост этих бумаг, потенциал не исчерпан. Полиметалл мне по-прежнему нравится. Тем более, если реализуются амбициозные планы компании по инвестициям в развитие. Судя по всему, так и случится. Хотя результат будет не скоро.

В случае воплощения в жизнь масштабных планов, а также в случае продолжения роста цен на золото и серебро, не исключу, что капитализация Полиметалла имеет шанс вырасти еще на 25% и более. Причем в течение года.

Для тех, кто предпочитает инвестиции за границей, хотел бы еще раз обратить внимание на акции мексиканской компании Fresnillo (FRES LN). Включил акции этого эмитента.

Сегодня на фоне дикой, как мне видится, перекупленности рынков, акции этих компаний – и Полюса, и Полиметалла, и Fresnillo – с определенной натяжкой можно отнести к защитным активам.

Когда на рынках льется кровь инвесторов, говорить о защитных активах нужно крайне осторожно. Вспомним, как в самой острой фазе кризиса вдруг стала падать цена на золото. В моменты кризиса ликвидности, как мы с вами убедились, продают все, даже последние трусы, чтобы закрыть дыры. И куда в тот момент подевалась та самая огромная ликвидность, которая рулила рынками ранее, в конце 2019, в начале 2020?

Ликвидность, как выясняется, штука творческая. Так же, как и «защитность» ряда активов.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

МГТС (MGTSP RX) «присоединилась» к компаниям, СД которых рекомендовал не выплачивать дивиденды в связи с ситуацией вокруг COVID 2019.
Признаться, это было негативным сюрпризом.
Акции компании держу в портфеле «Дивидендный» сервиса по подписке BidKogan.
Компания принадлежит к отрасли, которая мало подвержена влиянию кризиса. Традиционно платила дивиденды, и неплохие.
На новостях акции снизились сразу почти на 20%.
Увы, в нынешних обстоятельствах мы еще не раз столкнемся с подобной ситуацией.

Снижение считаю поводом купить, ведь в будущем дивиденды будут. Поэтому расставаться с позицией не спешу.
От локального минимума акции выросли уже на 4%.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Думаю, дело не в отсутствии спроса. Выпуск облигаций очень ждали. Эмитент с квазисуверенным риском мог предложить неплохую премию в текущих условиях.
Но Аэрофлот получил дотацию от государства и пока не нуждается срочно в дополнительных средствах.

Жаль, хотел купить.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

«Эх, дубинушка, ухнем», – заявили рынки после того, как демократы протащили в Конгрессе новый пакет помощи экономике на «какие-то жалкие» 3 триллиона долларов.
Подлил масла в огонь и Пауэлл с заявлением о том, что QE в случае необходимости можно и увеличить. Чего уж там, гуляй, рванина.
Ну а все те, кто, помятуя о святом правиле «в мае лучше все продать и выйти в кеш», решили воспринять его слишком буквально и вошли на всякий случай не только в кэш, но и в шорты, сказали мужественное ОЙ. И побежали крыть эти шорты, а некоторые стали переворачивать свои позиции.
Теперь, после выноса шортов, рынку уже ничего не мешает, по идее, … попадать.
Одно НО: как быть с тремя триллионами?

Вчерашний день также можно со спокойной душой назвать днем «агрессивной релаксации».

Не так давно мы говорили о том, что «экологи» давненько «в девках засиделись», и «обязаны» порадовать нас веселой лезгинкой. Так, собственно, и случилось.
Большинство бумаг сектора прибавили за день 5-10%, а наиболее «угнетенные» и «обиженные» за последнее время соизволили нас удивить и прибавить всего ничего – по 40-50%. Особенно поразила Aurora, за последние несколько дней подросшая на «скромные» 300%.

Видим ли мы конец движения и стоит ли теперь фиксировать прибыли?
Не думаю. Сектор так долго был под давлением, что, похоже, приходит его время.
Чем народ в той же Канаде, да и в большом количестве штатов США, занимается все зто трагичное время? Осваивает массово приобретенные в гипермаркетах продукты, наращивая свой вес, потребляет алкоголь, более пристально, чем обычно присматривается ко всем своим ближним, готовя взрыв рождаемости, бесконечно тестирует на прочность мощности телекоммуникации, и поправляет пошатнувшуюся психику, активно релаксируя.

Что мы с вами видим?
– Производители еды и лекарств на своих исторических максимумах.
– Телекоммуникации, в основном, в шикарных плюсах.
– Производители детского питания, памперсов и т.д. уже заранее празднуют будущие прибыли.
– И лишь одни бедные «экологи», забитые в предыдущих сериях ногами в пол, ведут себя ни шатко ни валко.

Ситуация должна была быть исправлена. И она начала исправляться. Думаю, это не конец движения.

Вчера резко прибавил в цене наш экологический сертификат.
Рост более 4% за день.

Локомотивом выступили, разумеется, Aurora и Hexo. Aurora за один день показала рост более чем на 50%. Hexo – чуть скромнее. Обе акции держу в составе сертификата.

Максимальный обьем вложения сертификата в отрасли – акции CGC. Они еще не «дали перца» как следует, все впереди.

Не подводят и инструменты денежного рынка в портфеле, которые сохраняются для получения пассивного дохода, вместо того, чтобы просто держать денежные средства. Но последние недели доход вполне можно назвать и «активным». Еврооблигации Freeport Mcmoran показали ценовой рост уже около 10%. Вполне возможно, буду фиксировать и увеличивать долю в целевых инструментах (если текущая динамика в сегменте получит продолжение).

Заинтересованы? За подробностями – в личку.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

First Majestic (AG US) – еще одна канадская компания. Также, по моим оценкам, имеет неплохой потенциал роста при сценарии восстановления цен на серебро. Кроме того, данную историю весьма благосклонно оценивают фондовые аналитики, что является немаловажным обстоятельством. Долговая нагрузка низкая, а в 2021 г. ожидается серьезный рост финансовых показателей.

@bitkogan

Продолжаю вчерашний пост про серебро. Сегодня расскажу о некоторых конкретных идеях в секторе.

На российском фондовом рынке представлен лишь один производитель серебра – «Полиметалл» (POLY RX). Да и то, доля серебра в долларовой выручке компании на конец 2019 г. составила около 15%. Тем не менее, в случае роста цен на серебро, котировки «Полиметалла», и без того значительно прибавившие на фоне роста золота, могут увеличиваться и далее.

С недавних пор держу акции. Бумага показывает приличную абсолютную доходность.

Среди прочих игроков серебряного рынка отметил бы нескольких.
Канадская компания Endeavor Silver – относительно небольшой производитель металла, относится к категории small-caps. Вместе с тем, акции за полгода упали в 2 раза и толком пока не восстановились. При этом компания имеет вполне устойчивое финансовое положение, сильный баланс и хороший прогноз по финансам на 2021 г.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Проблема, к сожалению, уже не в этом. Иезуитские действия Германии плюс активность США по вытеснению российского газа из Европы принесли свои плоды.

Даже если газопровод и будет (скорее всего) достроен, рентабельность проекта будет более чем творческой. Более того: попытки достроить трубу натыкаются на прямой шантаж США: достроите – введем дополнительные санкции против Газпрома.
Как не верти – все плохо.

По сути своей, сегодня США, в конкурентной борьбе и попытке экономического передела мира, все более переходят к тактике абсолютно жесткого давления и, если хотите, беспредела.

Статус единственной на сегодня сверхдержавы вполне себе позволяет.

Лишь одна мысль в голове. Мир сегодня однополярен и, одновременно с этим, достаточно многополярен. Уроки истории тоже никто не отменял. Жизнь – в форме бумеранга. Сегодня надавишь ты – завтра тебя.

США активно осуществляет экономико-политическое давление сразу по многим фронтам. Это и традиционная ось зла. Это и РФ в отдельности. Это и Европа по ряду моментов. Это и Китай. А Китай – вещь в себе. С ним слишком грубо нельзя. Можно обжечься.

Может потому и военные бюджеты стран в настоящий момент, когда, казалось бы, все имеющиеся ресурсы надо направить на помощь экономике, только растут.
У нас значительно возросли расходы на ВНУТРЕННИЙ силовой аппарат. Но, тем не менее, и финансирование армии растет. И ядерно-оружейный комплекс не забыт.
Все это касается не только нас. Расходы на оборону, даже в условиях нынешнего кризиса, весьма велики.

Смотрю на все это и понимаю: ребята, золоту еще есть куда расти.
Да и общее настроение не улучшается.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Очередной вопрос от подписчика: не грозит ли банкротство ритейлеру спортивной одежды Under Armour (UA US)?

Этот сектор, на мой взгляд, является одним из наиболее пострадавших от пандемии и связанными с ней карантинными мерами, охватившими весь мир.

Фитнесс-центры закрыты, спортивные площадки на открытом воздухе тоже. Соответственно, выручка компаний, которые продают спортивную одежду, падает, а вслед за ней и остальные финансовые показатели – EBITDA, чистая прибыль, EPS.

Вместе с тем, по моему мнению, преждевременно говорить о банкротстве подобных компаний. Возьмем, в частности, Under Armour. Да, в 2020 г. компания, согласно прогнозу Bloomberg, получит чистый убыток. Однако уже в 2021 г., скорее всего, выйдет в прибыль.

Долговая нагрузка вполне комфортна. Так, отношение чистого долга к 12-месячной EBITDA составляет около 2,7. Это не страшно, особенно учитывая тот факт, что основные погашения у компании будут в 2024 г., а на сегодняшний день Under Armour обслуживает обязательства без особых проблем.

Облигации компании с погашением в 2026 г. сегодня дают доходность в долларах США около 6%. Это много, но не критично.
Как скоро восстановятся акции компании? Вопрос творческий. Тем не менее, проблема банкротства, на мой взгляд, сегодня не стоит.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Продолжаю исследовать компании мирового автопрома. Уже писал про Aston Martin, сейчас на заключительной стадии подготовка обзора по индийской Tata Motors (TTM US). Основная его часть будет опубликована завтра

Сейчас могу сказать, что компания выглядит очень дешево. Да, финансовые показатели там пока не блещут на фоне общего падения сектора. Тем не менее, восстановление может быть стремительным. Ведь котировки акций всегда опережают положение дел в реальном секторе.

Словно в подтверждение этого тезиса, сегодня на американском рынке акции Tata растут на 7%.

Купил бумагу. Вполне может быть, что это только начало.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге