Инфляция США - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Корпоративный сектор США вовсю готовится к ухудшению экономической ситуации. Число банков США, которые ужесточили условия кредитования бизнеса, выросло в прошлом квартале до уровней, обычно наблюдаемых во время рецессии. Кроме того, из-за повышения ставки ФРС условия по потребкредитам и кредиткам стали строже. Что с того? Картина маслом в цифрах за 3 кв:?Задолженность по кредиткам: +15% до $930 млрд (20-летний рекорд).?Задолженность домохозяйств: +2,2% до $16,51 трлн (рекорд) с 2007 года). Какие последствия? Консенсус Bloomberg предсказывает рецессию с вероятностью 62,5%, а также рост безработицы в 3 кв 2023 года с нынешних 3,7% до 4,5%. Если экономику США ждут столь непростые времена, это...

Что это значит? Снижаются инфляционные риски. Так что ФРС явно не станет на следующем заседании поднимать ставку на 75 б.п. и будет осторожнее. Пока базовый сценарий – подъем ставки на 50 б.п. Но мое мнение – что если и поднимут, то не больше, чем на 0,25%. Будем смотреть на поступающие данные и станет яснее. Реакция рынков позитивная:▪️Фьючерсы на S&P500 прибавляют 3%.▪️Золото +1,7%.▪️Серебро +3,4%.▪️Доходность UST-10 упала с 4,1% до 3,9%. Рынок явно стал закладывать повышение на более низкий шаг.

Перспектива так себе, отсюда и негативная реакция рынка. По итогам прошедшей недели:▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) снизился на 2,78%,▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,07%▪️Russell 2000 (^RUT) на 2,12%▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 4,95% Чем же обусловлен пятничный отскок? Основная причина – охлаждение рынка труда. В октябре рост числа рабочих мест снизился до двухлетних минимумов. Уровень безработицы, тем временем, вырос до 3,7% против прогнозных 3,6%.Дальнейшее ухудшение показателей вполне может вынудить ФРС сойти с «ястребиной дорожки». Мы с вами много раз об этом говорили ранее. Пока же члены регулятора обоюдны в своём стремлении бороться с инфляционным монстром. Так, главы ФРС Чикаго и...

В США приближаются промежуточные выборы. В начале ноября в США пройдут промежуточные выборы, и на кону — места в нижней палате конгресса, а также больше трети мест в Сенате. Явным плюсом абсолютного большинства одной из партий является скорость принятия того или иного законопроекта. Не надо тратить время на политические распри и доказывать правоту. В пользу демократов на сегодняшний день играют:— принятие пакета экономической помощи размером в $1,9 трлн, предусматривающего прямые единоразовые выплаты в 1,4 тыс. долларов для большинства американцев, а также налоговые льготы для миллионов семей;— принятие законопроекта, предусматривающего инвестиции в размере $1,2 триллиона в развитие инфраструктуры страны;— принятие...

Инфляция в Штатах упала впервые за 4 месяца. Да еще как упала. После рекордных 9,1% она сократилась до 8,5%. Впечатляет. Цифры вышли ниже ожиданий (прогноз аналитиков был 8,7%). Да и были основания прогнозировать снижение инфляции – цены на бензин значительно сократились в прошлом месяце. Рынки на происходящее отреагировали очень положительно:▫️фьючерсы на Америку растут▫️доходности десятилеток упали с 2,8% до 2,7%.▫️золото выросло на 0,6%. Настолько хороших цифр я не ожидал. На радостях рынок по S&P500 может прибавить 2-3%. Это будет подходящий момент для продажи. Но стоит держать в голове – ничего еще не закончилось. Пока нет оснований полагать, что тренд на...

Данные центра микроэкономических исследований ФРБ Нью-Йорка указывают на снижение краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных инфляционных ожиданий. Медианные ожидания инфляции на один год вперед снизились до 6,2% с 6,8% в июне, на три года вперед – до 3,2% с 3,6%, на пять лет вперед – до 2,3% с 2,8%. При этом ожидаемое изменение цен на жилье через год снизилось до 3,5% с 4,4%, что стало самым низким показателем с ноября 2020 года. В целом, тенденция понятна. Среди причин, способствующих замедлению инфляции, можно выделить падение стоимости транспортировки, а также цен на коммодитиз. Говоря о металлах, с начала этого года медь подешевела на...

Друзья, всем привет! В мировой экономике – очень странная и неоднозначная ситуация. Уже и пионерам, и пенсионерам понятно – весь мир жил и не тужил. Печатал себе деньги. Зарабатывал на рынке.И тут, понимаешь ли, бах-трах. Рецессия стучит в глобальный мировой дом.Ну хорошо, вздыхает обыватель. Рецессия – значит, рецессия. Что поделаешь? Такова жизнь. Однако… Опубликованные в пятницу данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США превзошли даже самые смелые ожидания. Означает ли это, что о рецессии первой экономики мира не может быть и речи? Люди добрые? Что же происходит? Опять дурят нашего брата? Ничего себе рецессия, если занятость в домохозяйствах выросла...

Вчера американские фондовые индексы утащили за собой вниз розничный гигант Walmart (WMT). Уверенность на рынках пошатнулась после прогнозов сети, ожидающей скорректированную прибыль в расчете на акцию на 8-9% во 2-ом квартале и на 11-13% в году. Такие цифры на рынок дошли в виде 8%-ого падения котировок компании. И хоть более исчерпывающую информацию об общем положении компании, ее результатах и прогнозных мы узнаем в отчете от 16 августа, есть некоторые основания полагать, что все будет не слишком радужно. Из главных поводов для беспокойства – инфляция. Уж на каком-каком, а на сегменте розничной торговли цепочка инфляция ➡️ падение покупательской способности ➡️...

Друзья, всем привет! Инфляция в США – вопрос не только экономический, но и политический. Даже ребенок сегодня понимает – если демократы не сломают зубы этому чудищу, на промежуточных выборах в ноябре они потеряют большинство и в Верхней, и в Нижней палате Парламента. За выходящими цифрами по инфляции следят теперь не только в ФРС и экономисты, но и с растущим напряжением – в Белом Доме. В ходе вчерашней пресс-конференции пресс-секретарь Белого дома, Карин Жан-Пьер, заявила, что цифры по инфляции могут оказаться выше ожиданий. Великое открытие. Медианная оценка краткосрочных инфляционных ожиданий, между тем, выросла до 6,8% в июне, по сравнению с...

Вчера вечером был опубликован протокол заседания ФРС. Того самого заседания, на котором ставку подняли на 75 б. п. впервые с 1994 г. По этому протоколу смена риторики регулятора еще больше заметна. Самый важный момент этого протокола заключается в том, что члены ФРС признали существование риска, «что повышенная инфляция может закрепиться, если общественность начнет сомневаться в решимости комитета скорректировать политику в соответствии с требованиями». Что это значит? Есть такая штука – доверие к центральному банку. И чтобы политика работала эффективно, это доверие должно для начала быть. Как это работает на практике? Приведу простой пример. Народ знает, что ЦБ справится с...

Байден может пересмотреть введенные Трампом пошлины на китайские товары Инфляция прижмет – придется многое пересматривать. Например, возможность сделок с попавшими под санкциями компаниями из РФ, когда дело касается энергоносителей. Или пошлины на импорт из Китая, выросшие при Трампе, в среднем, на 19%. Высокие тарифы не помешали китайскому экспорту в США вырасти на 27,5% в 2021 г. Тарифы, в том числе, затрагивают широкий спектр потребительских товаров. О пересмотре и отмене части этих пошлин заговорили в этом году на фоне беспрецедентной за последние 40 лет инфляции в США. В частности, вчера Байден сообщил своим помощникам, что «склоняется к тому, чтобы снизить...

Завтра выйдут одни из самых ожидаемых цифр – индекс потребительских цен в США. Напомню, в марте долларовая инфляция составила 8,5% (рекорд за 41 год). Прогнозы за апрель уж очень оптимистичные. Аналитики ожидают, что в апреле годовая инфляция в Штатах упала с 8,5% до 8,1%, а месячная – с 1,2% в марте до 0,2% в апреле. На следующем заседании в июне ФРС будет рассматривать 2 отчета об инфляции – завтрашний (за май) и июньский. Допустим, инфляция в апреле замедлилась. Что тогда? Замедление инфляции даст инвесторам больше уверенности, что с повышением ставки не будут слишком «жестить». При хорошей статистике по ценам,...

В понедельник мы уже касались этого уровня. Но если не считать первую неделю мая 2022 г., в последний раз мы такое наблюдали осенью 2018 г. Что это значит и что будет дальше? Дальше, вполне возможно, будет выше. Скорее всего, развитые экономики мира будут пытаться тормозить глобальную инфляцию еще более высокими ставками. В моменте – явный негатив для акций. Безрисковая доходность начинает опережать дивидендную для многих бумаг 1-го эшелона, американских «голубых фишек» и некоторых дивидендных «аристократов». Облигации становятся привлекательнее. Для товарных групп – скорее, драйвер роста. Кроме того, рост доходности государственных облигаций США подтверждает сохранение высоких инфляционных ожиданий.

Вчера Джером Пауэлл заявил, что ФРС готова повышать ставки быстрее, если это окажется необходимым для установления контроля над инфляцией. Цитата: «Существует необходимость действовать оперативно, чтобы вернуть курс денежно-кредитной политики на более нейтральный уровень, а затем перейти к более ограничительным уровням, если это требуется для восстановления ценовой стабильности.» Нейтральная ставка для ФРС сейчас превышает 3% (а то и находится в районе 4-6%, с учетом того, насколько сейчас разогналась инфляция). И речь идет не только о нормализации политики, но и о ее возможном ужесточении. То есть ставку хотят поднять значительным образом. Пока рынок ожидает, что выше 2-2,5% ставка не взлетит –...

Сегодня состоится историческое заседание, где нас «обрадуют» первым (но не последним) повышением ставки. То, что ставка будет поднята, это факт, абсолютно понятный и не вызывающий никаких вопросов.Вопрос лишь один – на какую величину? Хотя есть и второй, не менее важный вопрос: что дальше? Насколько интенсивно будут поднимать ставку далее? Сегодня базовый сценарий такой – поднятие на 0,25 п. п. И каждое следующее (или почти каждое следующее) заседание – подъем на ту же величину. То есть на конец года ждем 7-8 подъёмов ставки и выход к 1 января 2023 на уровень 1,75-2%. Однако жизнь сейчас настолько быстро меняется, что могут...

В чем причина роста ставок? ФРС сейчас меж двух огней. С одной стороны, конфликт на Украине угрожает экономическому росту в США, с другой – приводит к разгону долларовой инфляции. Если повышать ставку, это ударит по экономическому росту, но зато даст шанс взять инфляцию под контроль. Инвесторы поняли, что в моменте для ФРС явно приоритетнее бороться с разогнавшейся инфляцией. И, соответственно, ставку будут повышать. Оттуда и рост доходностей по UST. В десятилетках заложено, что ФРС доведет свою ставку до 2-2,5%. Вопрос в том, насколько это будет жесткий шаг?Я склоняюсь к тому, что ставку будут повышать постепенно, добавляя по 25 базисных...

Больше всего в Штатах растут цены на бензин (+38% (г/г)) и продовольствие (+8,6% (г/г)). Раньше аналитики еще рассчитывали на то, что сбои в поставках начнут как-то уменьшаться и цены в США потихоньку начнут замедлять рост. Но, в связи с геополитической напряженностью, этому пока не бывать. Цены в Штатах будут разгоняться еще, как минимум, в ближайшие несколько месяцев. Это же относится и к другим развитым странам. Как отреагирует ФРС? Если вам до сих пор кажется, что ФРС действительно волнует инфляция в США, то пора столкнуться с реалиями. Инфляция уже почти 8% и стремится наверх, хотя таргет ФРС составляет 2%. Если...

Доброе утро, друзья! Вчера вечером был опубликован протокол последнего заседания ФРС, которое состоялось 25-26 января. На этот раз обошлось без сюрпризов. Как правило, рынок позитивно реагирует на определенность. Особенно в такие нестабильные времена. Представители ФРС заявили, что из-за разгона экономики и инфляции ставку придется повышать чаще, чем раз в квартал. Но это и так было ясно, спасибо Кэп! Вероятно, повышать будут на каждом заседании в этом году. Тем не менее, речь не шла о том, чтобы повышать ставку на 50 базисных пунктов за раз. Скорее, рассматривался осторожный шаг в 25 б.п. Это и заставило рынки немного выдохнуть с облегчением....

Выше представлен график реальной ставки по федеральным фондам в США – это ставка по межбанковским кредитам овернайт за вычетом инфляции. Сейчас она находится на минимуме за все время, что есть данные (с 1954 г.). ФРС собирается ужесточать денежно-кредитную политику – поднимать целевой диапазон как раз этой самой ставки по федеральным фондам. Сейчас он находится на минимальном уровне: от 0% до 0,25%. Первый раз ставку хотят поднять на 25-50 базисных пунктов. Поможет ли это сдержать инфляцию в США? Установленный во время пандемии целевой диапазон от 0% до 0,25% обеспечивает низкие ставки во всей американской экономике и, как следствие, экономический рост,...

Доброе утро, друзья! Статистика по инфляции в США шокировала всех, включая, похоже, и ФРС.Мда, никаким Хогвардсом тут и не пахнет. Похоже, по уровню инфляции США решили бросить вызов уже не только РФ, но и непревзойденной по мастерству инфляционной активности Турции. Как говорится, если уж быть впереди планеты всей, то во всем.Шучу, конечно. Турцию перегнать невозможно. А вот РФ… реально. Итак, «Вы просите песен – их есть у меня». Инфляция в размере 7,5%. Этого реально никто не ждал. И в первую очередь рынки, которые еще вчера беззаботно росли на радость инвесторам. Первая реакция представителей ФРС на вышедшие цифры.Джим Буллард, глава...