Дефолт - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Друзья, почему я так подробно отвечаю на этот вопрос? Дело в том, что задача ЭКОНОМИСТА – ответить на вопросы:1. Что УЖЕ произошло.2. Попытаться дать общий прогноз развития той или иной ситуации. 3. Найти и обьяснить все факторы, влияющие на развитие событий как в одну, так и в другую сторону. При этом обложиться дисклеймерами на тему, что все в этой жизни может быть и вообще, он лишь выражает свое мнение и никого ни к чему не побуждает. После общения с нормальным аналитиком-экономистом, у инвестора обычно возникает каша в голове из «с одной стороны» и «с другой стороны». А каши быть...

Часть I. Увертюра. Глобально патетическая. 1. Мы должны осознать: это кризис. Кризис мировой. Кризис, который принципиально повлияет не только на финансовые и фондовые рынки. Это кризис, который кардинально воздействует на производственные, хозяйственные, логистические цепочки. Кризис, который основательно, во всех странах, изменит картину в области безработицы, покупательной способности населения (и вообще его благосостояния), производственной активности, в области потенциального банкротства значительного количества компаний и, вообще, нарушит привычный ход жизни. Мир останется тем же, но мир серьезно изменится. 2. Кризис этот частично носит рукотворный характер, что однозначно повлияет на дальнейший ход развития событий. К чему это я? Я очень далек от поиска...

Полагаю, уже можно провести первые промежуточные итоги беспрецедентных финансовых вливаний, которые в настоящее время делают все крупные мировые регуляторы. ФРС за одну неделю за счет операций РЕПО и выкупа ценных бумаг (в основном, это UST) в систему было «впрыснуто» порядка $350 млрд. Это существенно выше прошлого рекорда, установленного осенью 2008 г., который составил порядка $290 млрд. Добавьте к этому QE, которое проводит ЕЦБ (около 700 млрд евро), также аналогичные действия Банка Англии и Банка Японии. Если все пойдет такими темпами, то к концу апреля в финансовую систему будет закачено $1,7-1,8 трлн. Немыслимо! Спасут ли такие меры рынки? В моменте,...

Сегодня мы живем в фантастическом мире. Такого драматизма событий, думаю, никто из нас не видел. Аналогий практически нет. Основная проблема: мир охвачен паникой и неразберихой. ФРС понижает ставку до нуля и объявляет о новой программе QE. И рынок … падает. Что происходит?В чем причина?Чего нам с вами ждать далее? 1. Происходит… паника. Впрочем, это нормальная реакция человека на неопределенность. Дело в том, что, похоже, уже ежику становится понятно: даже сравнимые с ядерным взрывом монетарные стимулы на этот раз не действуют, поскольку вообще непонятно – смогут ли, пусть даже самые мощные таблетки от головной боли, излечить от инфаркта миокарда. 2....

Каждый раз, когда наша замечательная валюта уходит в глубокое пике, и кажется, что конца и края этому не будет, находится человек, который задает мне сакральный вопрос: «Евгений, как вы думаете, а девальвация будет?» Сидишь так и думаешь…– Интересное кино, ребята. А то, что УЖЕ случилось, это тут просто бабочки полетали? Это к теме того, входим ли мы в кризис, или это так, жесткая коррекция. Что такое кризис? Каковы признаки оного?1. Резкое удорожание стоимости денег. Cash is a king. И одновременно с этим обесценивание стоимости активов. Имеем? Частично.2. Инфляционный скачок. Вполне можем скоро его увидеть. Это еще не факт, но...

По моему мнению, покупать сейчас «длинные» просевшие качественные облигации – неплохая идея. Когда волатильность на рынках утихнет, а это обязательно произойдет рано или поздно, цены на качественные бонды (облигации надежных корпораций с устойчивым бизнесом, стабильными денежными потоками и невысоким долгом, как в абсолютном, так и относительном выражении) будут стремительно восстанавливаться. Далее может сработать двойной эффект, ведь ставку-то понизили. Таким образом, цены могут превысить и локальные максимумы по облигациям, которые мы наблюдали в январе. Здесь даже речь идет не о том, чтобы “пересидеть”, а о том, чтобы еще и неплохо заработать. Или купить качественный актив на долгосрочный горизонт с хорошей...

Главный вопрос, будоражащий сегодня умы биржевых аналитиков, инвесторов, да и экономистов в целом, можно сформулировать очень просто: Таки кризис, или еще таки нет?Друзья. Пока мы просто видим очень и очень нервную ситуацию на рынках, падение цен на коммодитиз, на нефть, на золото. Видим панику. Кризис ли это?А что, вообще, такое – настоящий кризис? Это:1. Резкое падение темпов роста экономики, в том числе, до отрицательных величин. 2. Массовые дефолты по долговым обязательствам. 3. Банкротство предприятий и резкий рост безработицы. Ну и так далее… Картинка понятна. Всего этого пока нет. Будет ли? Посмотрим. Пока есть серьезные волнения и обвалы рынков. Трудно...

Вчера был засыпан сообщениями: – Ну что, это начало? – Кризис впереди? – Все продаем, выходим в кэш? – Евгений, не проспите кризис! И прочее в том же духе. Господа хорошие. Если бы я мог всегда точно знать, «когда оно придет, твое мгновение….»Обязательно придет. Вопрос – когда? Однако есть некие индикаторы, которые действительно начинают нам сигнализировать: ребята, есть проблемы. 1. Начинает выходить не самая симпатичная статистика. В частности, вчерашний PMI composite в Штатах преподнес весьма неприятный сюрприз. Он оказался на уровне 49,6 против 53,3 месяцем ранее. То, что он опустился ниже отметки в 50 является неким свидетельством надвигающейся рецессии....

Забавная штука эти украинские евробонды-варранты. Не раз касался данной темы, но вновь не могу остаться в стороне: очень интересный инструмент. Если хороший рост экономики Украины будет подтверждаться, владельцев облигаций ждет совершенно невероятная по нынешним временам доходность. Мой прогноз: Украина будет вынуждена начать переговоры с держателями этих бондов. Странно, что уже не начала, пока цена была 80 или 90. Теперь, скорее всего, придется выкупать по 120-130. Или придумывать что-то творческое. Но сильно разгуляться не получится, иначе «кросс дефолт». Штука, знаете ли, весьма неприятная. @bitkogan Читайте в нашем блоге

Fitch Ratings изменило прогноз по рейтингу долгосрочного дефолта эмитента (РДЭ) компании со «стабильного» на «негативный» и подтвердило его на уровне «BB-». Рынок реагирует падением котировок акций на 3,5%. Полагаю, что реакция рынка излишне эмоциональная, и не все так плохо. Да, у компании высокий совокупный долг: на уровне $9 млрд. Но есть нюанс, и он заключается в том, как в данном случае считать чистый долг компании. Если считать «в лоб», то чистый долг составляет около $7,5 млрд, а его отношение к EBITDA (прогнозное значение на 2020 г.) – на уровне 5,4. Это действительно много. Также, на мой взгляд, нельзя пренебрегать...

Есть весьма любопытный индикатор, который я бы условно назвал «индекс рыночного счастья». О нем не сказано в книгах, его невозможно рассчитать. Этот показатель отражает уровень уверенности инвесторов в том, что сегодня все замечательно, а завтра будет еще лучше или, как минимум, не хуже. Посчитать такой коэффициент весьма затруднительно, но увидеть или ощутить его можно. Как это работает на практике? Отмечу основные факторы, на которые мы опираемся, оценивая данный индикатор:1. Растет рынок. Причем растет изо дня в день, и даже, казалось бы, негативные новости не способны изменить картину – биржи обновляют максимумы. 2. Пресса заливает информационное поле материалами о том,...

Тот факт, что Совкомбанк купил долю в Septem Capital, явление очень знаковое. Прежде всего, хочу поздравить ребят из Septem, моих добрых товарищей Дениса Кучкина и Дениса Зибарева, а также их партнеров и коллег, с этой сделкой. Теперь по сути. Снижающиеся процентные ставки, растущий рынок акций активизировали рынок корпоративных облигаций. На мой взгляд, сегодня это будет крайне интересный и понятный бизнес с растущими оборотами. Полагаю, что решение Совкомбанка войти в Septem разумное и весьма своевременное. Другое дело, что каждый из нас должен понимать: выход на рынок большого количество джанков – штука крайне рискованная. Количество дефолтов неизбежно будет расти. Инвестору сегодня...

В результате длительных судебных тяжб, в 2015 году он вынудил Аргентину оплатить долг полностью, чем чуть не поставил страну на грань следующего дефолта. Украина тоже попала в поле зрения стервятников. В 2015 Марк Бродский, бывший сотрудник Эллиот, через свой аналогичный хедж-фонд Аурелиус активно скупал украинский внешний долг. К 2015 году накопил украинских долгов номинальной стоимостью на 500 млн дол. Говорят, что купил он его по 35 центов за доллар. Помимо него, другим хедж-фондом, купившим украинские облигации, был печальноизвестный Эллиот. Во время реструктуризации Яресько, эти фонды пытались заблокировать сделку по реструктуризации долга Украины. Ведь они считали условия сделки несправедливыми. И...