Январь 2020 | BitKogan

Профессор ВШЭ, инвестбанкир и автор телеграм-канала bitkogan Евгений Коган рассказал Сравни.ру о том, как он ведёт свои финансы, какой стратегии инвестирования придерживается и каким, по его мнению, будет следующий год.

Полную статью читайте на сайте sravni.ru

Узнать больше

Вчера после закрытия рынка был опубликован финансовый отчет Apple (AAPL US), одного из лидеров на рынке технологий. Компания представила цифры за 1 квартал 2019-2020 финансового года.

Данные оказались довольно сильными. Выручка составила $92 млрд (+8,9% год к году), что является рекордным показателем за всю историю корпорации. Доля от реализации смартфонов составила 64%, а EPS превысила прогнозы аналитиков и составила $4,99 (+19% год к году). Что ж, успех в продажах iPhone 11 и iPhone 11 Pro сделал свое дело.

Акции Apple на пред-торгах растут на 2%. Вместе с тем, отчетность – дело прошлое, и сегодня всех интересует, как на продажи и cash flows Apple повлияет вспышка коронавируса в Китае.

Напомню: компания планировала увеличить производство и продажи смартфонов в 1 половине 2020 г. на 10%. Кроме того, в марте Apple намерена представить новую версию iPhone. Однако до сих пор непонятно, как отразится ситуация в Китае на массовом производстве.

Данные об этом выходят пока крайне противоречивые. Особенно, необходимо учесть и роль СМИ, которые в погоне за хайпом порой раздувают тему до ненужных размеров. То пишут, что в Китае планируют не выходить на работу до 10 февраля, то, что правительство обещает взять вирус под контроль в течение 2-3 дней. Обещать-то оно обещает, а если не возьмет?

В Китае множество производственных активов, так или иначе связанных с Apple. Уже сейчас некоторая часть из них, расположенных в непосредственной близости от провинции Ухань, закрыты на 1-2 недели, и эти сроки могут быть увеличены.

Резюмирую.
Отчетность действительно очень сильная. «Черная пятница», «Киберпонедельник» и рождественские праздники способствовали росту выручки до рекордной отметки.

Как инвестор, я бы пока не торопился покупать акции Apple. Как минимум до того момента, пока ситуация с вирусом не прояснится окончательно. Если Китай «встанет», к примеру, на месяц, мало не покажется никому. Даже Apple с его огромной cash-подушкой.

Многие вчера купили бумаги Apple «под отчет». Я тоже периодически использую такую тактику. Иногда она приносит очень неплохие плоды. Один из недавних примеров: покупка Intel в закрытом сервисе BidKogan, которая дала прибыль порядка 10% за 1 день.
Что касается Apple, то я «под отчетность» не покупал, но если бы купил, то, наверное, сегодня зафиксировал бы прибыль.

@bitkogan

Узнать больше

Словно доказывая нам, что в мире уже воцарилось спокойствие и благоденствие,укрепился рубль и просели котировки золота.

О рубле.
Все нормально. Мы с вами недавно говорили о том, что рубль будет колебаться в диапазоне 60/63. Так оно и происходит. Ничего экстраординарного.

Пока ожидаю примерно того же: степенных прогулок в заданном диапазоне.

О золоте.
Думаю, что данная небольшая просадка носит временный характер. Полагаю, тренд пока тот же – вверх.

В преддверии заседания ФРС был бы крайне осторожен. Краткосрочно в золоте может быть волатильность.

@bitkogan

Узнать больше

Стоило мне начать торговлю сахаром, как тут такое …
Начинаю побаиваться торговать нефтью и палладием. Надеюсь, в Белоруссии не так много нефтяных компаний и производителей палладия.

Что мы имеем по итогам дня в коммодитиз?

Шорт в сахаре по 14.35.
Рынок закрылся по 14.52.
Текущий минус чуть больше 1%.

Шорт в паллладии – 67% позиции – текущий плюс 4%.
33% позиции – зафиксированный плюс 6%.
Итого плюс 4.7% по итогу дня.

Суммарно плюс 3.5% от депозита за 2 торговых дня.

Еще раз повторюсь, стратегия очень рискованная. Главное, не жадничать!

Буду и далее показывать свои сделки на товарных рынках. Если это, конечно, интересно. К слову, жду ваших фидбеков.

@bitkogan

Узнать больше

Такое ощущение, что инвесторы в течение одного дня отдали дань уважения вирусу и решили – этого будет достаточно.

На рынки вернулся оптимизм.

В действительности никакого оптимизма нет, все как были напряжены, так и остались. Но пока победителем стала колоссальная ликвидность.
Просадки частично (а где-то и полностью) выкуплены.

Надолго ли?

На мой взгляд прозвенел первый звоночек. И он звучит для тех, кто впервые на рынке (за последние месяцы многие присоединились к нам).
Рынок – это не всегда «легкие деньги». За один день легко потерять все то, что заработано за месяц (или даже больший промежуток времени).

Чего ждать дальше?
Меня волнует то, как откроются после китайского Нового года китайские биржи. Ждать осталось недолго.
Посмотрим. Не расслаблялся бы.

Если есть хорошие прибыльные позиции, возможно бы и фиксировал их.
Думаю, еще потрясет. Мой опыт говорит: за один день все не кончится.

Тем более, что впереди заседание ФРС. Ничего необычного от него не жду.
Вопрос, как обычно, в риторике.

@bitkogan

Узнать больше

Когда на рынках начинается неопределенность, я снова хотел бы обратить внимание читателей на один из важнейших, на мой взгляд, индикаторов. Я говорю о динамике доллара США относительно других валют.

Пока рынки стремительно росли, мы были больше увлечены подсчетом собственных прибылей и доходностей, а на этот фактор почти не обращали внимания. Разве что только в разрезе укрепления рубля. Однако теперь, судя по всему, этот индикатор вновь становится одним из важнейших и актуальных.

Сегодня мы видим, как доллар укрепляется относительно евро, канадца, британского фунта. На мой взгляд, это может говорить о том, что люди ни в чем не уверены. С одной стороны, многие понимают, что история с коронавирусом с большой долей вероятности рано или поздно успешно разрешится. С другой стороны – а не пора ли рынку корректироваться? Не запустит ли история с Уханем «эффект домино» в дальнейшем?

Начинают расти сомнения, падает аппетит к риску, фокус смещается в сторону надежных и защитных активов. Народ идет в американский доллар для того, чтобы иметь большую свободу маневра при покупках US Treasuries и, конечно, золота, ведь драгметалл тоже торгуется в долларах.

Следя за курсами валют, увидим, насколько существенными будут эти переходы.

@bitkogan

Узнать больше

По нефти, думаю, настало время купить.

Стоп ордер на покупку по 54.00.
Контракт CLH0 или CFD US CRUDE March 2020 (CFD OILUSMAR20).

Ордер опускается на 2 цента в 30 минут, т.е. в 17.00 он будет 53.96, в 18.00 – 53.92 и т.д.
Где-то цена дойдет до ордера и он сработает.
И будет лонг в нефти.

@bitkogan

Узнать больше

Давно не касался темы Teva (TEVA US).

Учитывая сегодняшние реалии, интерес к акциям компании может возрасти. Вся фармацевтическая отрасль планеты бросилась на борьбу с новым коронавирусом и, хотя антивирусные препараты никогда не были коньком Teva, компания может «проехаться» на всеобщем «хайпе».

Каковы последние новости?

Во-первых, по опиоидному скандалу, судя по всему, пик напряженности пройден. Напомню, что еще в конце 2019 г. Teva в числе прочих компаний-фигурантов дела, заключала договоренности с федеральными властями США.

В частности, компания пришла к досудебному соглашению с представителями двух округов штата Огайо и выплатила порядка $45 млн. Кстати, 20 марта состоится очередной суд в штате Нью-Йорк. Будем следить за новостями.

Во-вторых, за последнее время котировки Teva существенно выросли, в основном, на интересе инвесторов к фармацевтическому сектору. Так, с начала 2020 г. акции компании на Нью-Йоркской бирже выросли на 7%, при росте индекса S&P 500 на 0,4%.

В-третьих, 12 февраля Teva опубликует финансовую отчетность за 2019 г. С большим интересом жду новых данных. Фокус, прежде всего, на изменении долговой нагрузки и рентабельности, а также на комментарии относительно опиоидного скандала.

Посмотрим, если компании удастся меня приятно удивить, возможно, вновь открою позицию. Тем более, что бонды Teva в последнее время очень сильно выросли. Например, облигация с погашением в 2026 г. «взлетела» с 70 до 85 базисных пунктов (доходность при этом с 9% до 6%), а бумага 2023 г. – с 80 до 94 при снижении доходности с 8,5% до 5%.

Это может говорить о многом, но пока не спешу с выводами, дождусь отчетность.

@bitkogan

Узнать больше

В свое время обращал внимание инвесторов на валютные облигации Украины – так называемые «варранты имени Яресько».

Более того, включил эти бумаги в состав облигационного сертификата.

Варранты тогда составили более 10% от объёма сертификата. Однако возмущенные пожелания инвесторов – срочно понизить уровень риска – заставили меня продать с небольшой прибылью половину данной позиции.
Но за оставшуюся половину держусь и продавать не хочу. Цена от момента покупки выросла более чем на 10%.

Если Credit Suisse прав и экономический рост Украины составит в ближайшие годы более 4% в год (судя по тем реформам, что проводятся в настоящий момент, можно ожидать и 4,5%, и даже 5% роста), облигации эти могут вырасти в цене еще и на 10%, и на 20%, и даже на 50%.

Писал об этом ранее:

Экономический рост более 4% процентов в год Украине невыгоден. Львиную долю от этого роста страна будет вынуждена отдавать держателям этих самых облигаций.
Без решения этой проблемы Украина развиваться не будет.

Мое мнение: инвесторам предложат некие комфортные условия выкупа. Эдак на 15-20% (или более) выше текущих котировок.

Несколько месяцев назад настоятельно обращал внимание на данный актив (минимальный лот там небольшой). Теперь уже Credit Suisse говорит о том же.

@bitkogan

https://minfin.com.ua/2020/01/17/40443347/

Узнать больше

Еще немного о коронавирусе, но уже с финансовой точки зрения.

Почему эпидемии влияют на фондовые индексы? Может ли коронавирус стать триггером к более масштабному кризису на рынке? Что делать инвестору?

Постарался ответить в новом видео.

@bitkogan

Узнать больше