Вчера на стриме с Дмитрием Абзаловым прозвучал хороший вопрос: не попадет ли Газпромбанк под санкции ЕС, по сути, поставив крест на структуре расчетов и внешней торговле?

И вправду, зависимость «блока» от российского газа снизилась в разы, да и зима в Европе, если верить метеорологам, будет не такой суровой – разве не отличный момент, чтобы «рубануть шашкой»?

Учитывая, что попадание Газпромбанка в чёрный список и отключение от SWIFT, по сути, сделает невозможным расчеты за поставки отечественного «голубого топлива» за рубеж, в это пока верится с трудом.

Почему бы тогда просто не закрыть рынок ЕС для российского ископаемого топлива?

Вкратце, потому, что для такого шага необходимо согласие всех членов ЕС, а Венгрия вряд ли его даст. Однако со временем и они, вероятно, уступят давлению.

Для справки, даже несмотря на увеличение российского импорта СПГ в 2023-м, доля России в общем объеме импорта газа в ЕС упала до 15% с примерно 45-50% до начала СВО.

Прекращение поставок российского газа в Европу, конечно, приведет к росту цен, но, учитывая, что подземные хранилища ЕС заполнены на 99,6%, эффект будет, скорее всего, кратковременным.

И если что, Катар этому поспособствует – страна планирует увеличить экспорт СПГ на 65% к 2026 г.

Резюмируя, отключения Газпромбанка от SWIFT пока не жду. С перекрытием труб тоже, думаю, повременят. Но разговоры об этом будут, и риск такого сценария будет расти со временем.

В отношении российской нефти ЕС, скорее всего, будет действовать гораздо решительнее. При поддержке США наши европейские друзья постараются в том числе усилить контроль за соблюдением потолка цен. Правда, не совсем понятно, как это они делать будут все-таки.

Что дальше?

Если меры против экспорта наших энергоносителей все же ужесточат, то помимо сокращения притока иностранной валюты, это может ударить по рублю, вырастет и дефицит бюджета. За чей счет будут пытаться заткнуть дыру, объяснять не надо.

Против многих банков, включая и сделки с ними и лично топ-менеджеров, были введены уже давно. Однако Газпромбанк пока стоял обособленно по понятным причинам – это расчетный банк для организации поставок газа.

Для Европы отказ от российского газа невозможен, а стрельба в собственную ногу – развлечение не для европейцев. (Хотя есть подозрение, что в последнее время в этой дисциплине европейская сборная поднимается в турнирной таблице на много ступеней вперед.)

А вот заокеанские братья… Как тут удержаться от того, чтобы не обложить санкциями руководство банка? От этого удовольствия предприимчивые потомки Вашингтона отказаться не смогли.

Дальше возникает весьма пикантная ситуация. Поразмышляем вместе.

Любой контракт или аккредитив банка должен визироваться подписью – живой или электронной – одного из руководителей теперь (вуаля!), скорее всего, пребывающего под санкциями.

Получается, что любой контрагент, например, какая-нибудь европейская компания, приобретающая у России газ, так или иначе находится в преступной связи с подсанкционными менеджерами через отношения с банком. И теоретически становится нарушителем.

Более того, поправьте меня, но всякая сделка с банком теперь носит риски вторичных санкций. По крайней мере, логика – она же железна. Очень элегантно. И, как вы понимаете, все на крючке.

При этом запрета на любые операции с банком, конечно же, нет! Ведь “банк” это, как известно, столы, стулья, тумбочки, а также, по логике заокеанских друзей – непонятного анамнеза прокладки между стульями и компьютерами ?

И как вам нравится такая тема?.

Мосбиржа приняла решение запустить торги сразу всеми корпоратами. Насколько это правильно? Не будем судить, а лучше посмотрим, что у нас с доходностью по итогам торгов сегодня.

Первый эшелон. Здесь – доходность чуть выше, чем ОФЗ по большинству рыночных выпусков, но… Больше 20% найти очень сложно. Разве что по Аэрофлоту из выпусков с нормальной ликвидностью, но есть вопрос, будет Аэрофлот дальше оставаться в данной категории. В любом случае, мы здесь пока не видим интересных идей.

Второй эшелон. Интереснее. До 24% годовых. Но ранее мы данную категорию определяли, как «почти без риска» для инвестиций. Теперь данный подход, возможно, следует изменить. Но если риски невысоки даже в текущей ситуации, доходность около 25% выглядит уже более-менее привлекательно.

Третий эшелон. Вот здесь уже совсем другие диапазоны, от 25% до 50% и иногда выше. Точечные покупки могут быть оправданы, но и риски возросли кратно. Особенно сильно выросла доходность строителей, которых у нас много на рынке. И они – одни из первых под ударом текущего кризиса.

По самым коротким выпускам, которые погашаются в ближайшие 3 месяца, можно увидеть экстремально высокую доходность, даже по облигациям с относительно высоким кредитным качеством. Но такая высокая доходность – из-за низкой дюрации. Стоят они 90-97% от номинала, и в абсолютном выражении ваш доход там будет совсем невелик. А абсолютный доход сейчас важен как никогда.

Выпуски, представленные в таблице выше, ни в коем случае не являются рекомендациями; лишь для информации об итогах торгов сегодня.

Первый день торгов на Московской бирже в секции акций после почти месячного перерыва прошел довольно бодро, хотя чего-то выдающегося мы не отметили. Более того, высказанные нами вчера утром причины для роста сработали. Но также сохраняются опасения относительно эмоционального характера таких покупок, ведь накопленный кэш «жжет руки» инвесторам.

Подведем коротко итоги вчерашних торгов по 33 наиболее ликвидным акциям на Мосбирже. Почти все акции закрылись по итогам дня на уровнях выше, чем по итогам предыдущей сессии 25 февраля. За счет этого индекс МосБиржи по итогам торгового дня вырос на 4,37% и составил 2578,51 пунктов. Совокупный объем торгов акциями составил 108,6 млрд рублей, при этом доля физических лиц в общем объеме торгов составила 58,2%.
Позитивную динамику в первую очередь показали компании, ориентированные на экспорт газа, нефти и удобрений. Несколько хуже отторговались металлурги и банки.

Взглянем на динамику ряда «голубых фишек»:
Сбер преф: +23% на максимуме дня и +3,1% к закрытию
Газпром: +22% на максимуме и +13,4% на момент закрытия
Роснефть: +22% на максимуме и +17% на момент окончания торгов
Норникель: +24,7% в моменте и +10,1% на закрытии
Фосагро: +34% в моменте и +26,6% на закрытии дня

Подводя итоги, отметим следующие важные моменты:
1️⃣ Крупный капитал пока не торопится активно приобретать акции и этот сигнал довольно важен – как говорится, money talks. Мы также не склонны приобретать на все деньги ценные бумаги.
2️⃣ Наше предположение о том, что спешить с покупками не требуется оправдалось. Цены по итогам закрытия отступили от максимумов.
3️⃣ Продавцы есть и их много. Да, нерезиденты не могут участвовать, а также сохраняется запрет на «короткие» позиции. Заявлена поддержка ЦБ и проведение buyback, но присутствует ощущение, что продолжается продажа бумаг инвесторами, желающими выйти в кэш.

Что может произойти сегодня? Скорее всего, также будем наблюдать позитивную динамику, но она уже не будет такой же бурной. Высока вероятность того, что цены будут пытаться найти свои уровни в районе вчерашних закрытий и будут двигаться чуть выше – чуть ниже.

Возможно, уже сегодня мы станем свидетелями некоторой коррекции стоимости ценных бумаг, что предоставит возможность докупить по привлекательным ценовым уровням.

▫️Газпром торгуется по 250 рублей за акцию. Биды на сотни миллионов рублей.
▫️Аналогично Сбербанк и Норникель.
▫️В Роснефти стоит бид на 22 млрд рублей.
▫️Фосагро также видим, в основном, заявки на покупку, на продажу практически нет.
▫️”Убили” только акции Аэрофлота. Заявок на покупку нет, только продажи.

Становятся известны подробности первого этапа новых санкций Запада в отношении РФ.

В частности, СМИ сообщили о том, что ЕС планирует ввести санкции против ВЭБа и «Промсвязьбанка». На этом фоне к росту вернулись акции «Сбера» (SBER RX) и ВТБ (VTBR RX). Да некоторые другие бумаги, например, ГАЗПРОМ (GAZP RX), «Норникель» (GMKN RX) или ММК (MAGN RX).

В целом, именно такой вариант развития событий мы описали в одном из утренних постов.

Что все это значит? Праздник вернулся на нашу улицу? Полагаем, что так легко рынок не отделается, и заходы вниз еще будут. Хотя сегодня российские акции выглядят очень соблазнительно, в том числе, для зарубежных денег.

На наш взгляд, риски сохраняются. Во-первых, свое слово по новым санкциям еще не сказали США. Вполне возможно, ответ из-за океана будет более суровым, чем из ЕС. Во-вторых, ничего еще не закончилось на Донбассе, равновесие довольно хрупкое. В любой момент могут появиться, скажем так, не самые веселые новости.

Поэтому заходить в акции РФ масштабно, вероятно, пока слишком рискованно. Понемногу, небольшими объемами – почему нет? Но необходимо сохранить достаточно кэша, чтобы потом зайти еще дешевле, если будет такая возможность. Всем удачной охоты!

«Ведомости» опубликовали любопытное исследование, в котором попытались проанализировать, какие российские акции лучше восстанавливаются после сильных просадок рынка. Судя по выкладкам издания, лучше других себя в данном контексте чувствовали акции «Тинькофф» и «Яндекс».

Интересно! Но значит ли это, что в случае падений рынка, которые возможны в будущем, следует делать акцент именно на вышеуказанных бумагах? На наш взгляд, и да, и нет. Все зависит от стратегии инвестирования, которой придерживается конкретный инвестор.

Почему да? Каждый игрок на рынке хочет заработать больше, обогнать бенчмарк. Если у инвестора стратегия агрессивная, то эти акции выглядят интересной возможностью обогнать рынок.

Почему нет? Необходимо учитывать и аппетит к риску. К примеру, у акций «Тинькофф» риски выше, чем у того же «Сбера». Во-первых, бумага сравнительно волатильная. Во-вторых, «Тинькофф» выглядит дороговато по сравнению со «Сбером». Форвардный P/E составляет порядка 14,4х, а у «Сбера» – около 4,9х. Та же история с другим мультипликатором P/BV – 4,35х против – 0,97х.

Так что, если инвестор хочет принять на себя высокий риск – никаких проблем, все зависит от вашего желания. Если же хочется больше надежности и стабильности – выбор «Сбера» очевиден.

Да, возможно, акция будет отрастать медленнее. Но, так или иначе, «Сбер» восстановится в любом случае, если не произойдет какой-то катастрофы (крайне маловероятно). Плюс, необходимо учитывать еще и дивиденды. «Сбер» платит с доходностью около 7%, в отличие от «Тинькофф».

Вывод. Хотите летать высоко, но при этом низко упасть при неблагоприятном развитии событий, «Тинькофф» – ваша история. Сюда же можно добавить компании из других секторов: «Белуга», FixPrice. Если же верите в стабильность, надежность и дивиденды – «Сбер» один из явных фаворитов наравне с «ГАЗПРОМом», «Норникелем», «Полюсом» и некоторыми другими.

Лидеры России и Китая приняли совместное заявление о международных отношениях:
▪️Стороны построили «отношения нового типа», а также осудили попытки некоторых стран навязать другим «демократические стандарты».
▪️Россия и Китай выступают против дальнейшего расширения НАТО.
▪️Китай относится с пониманием и поддерживает выдвинутые Россией предложения по гарантиям безопасности в Европе.
▪️Россия и Китай обеспокоены вызовами в сфере международной безопасности и подтверждают «твердую взаимную поддержку в вопросах защиты своих коренных интересов».

Словом, ожидаемо успешные и душевные такие переговоры. Супостатов осудили и заручились взаимной поддержкой.

Россия и Китай также заявили о намерениях сотрудничать в таких областях, как искусственный интеллект, «зеленая» трансформация, умный и устойчивый транспорт. Правда, контракты почему-то подписали только в нефтегазовой отрасли. «Газпром» и китайская CNPC подписали договор на поставку 10 млрд кубометров газа. Та же CNPC договорилась уже с «Роснефтью» о поставках 100 млн тонн нефти через Казахстан в течение 10 лет. Ну ничего, до искусственного интеллекта тоже очередь обязательно дойдет. Когда-нибудь.

Небольшой комментарий по поводу Тайваня, который, как пишут СМИ, Россия в ходе переговоров признала китайским. Дорогие СМИ, этой новости не один десяток лет. Формулировки о Тайване как неотъемлемой части Китая и том, что Россия против независимости Тайваня, кочуют из одного российско-китайского официального документа в другой. Для кого-то может оказаться сюрпризом, но и ООН, и США также признают Тайвань частью Китая. Тоже не один десяток лет.

По окончании переговоров Путина и Си Цзиньпина на рынке прошла волна позитива, рубль временно укреплялся до 75,7. Но оптимизм быстро сдуло. В конце концов, понимать и поддерживать не значит жениться.

Напомним, что с лета 2021 г. компания начала снижать объемы транспортировки топлива, а с начала 2022 г. на фоне геополитических обострений поставки упали до минимума.

Примечателен тот факт, что ГАЗПРОМ продает газ в Европу по сниженной цене. Как пишет сегодня «Коммерсантъ»: в феврале газ будет продаваться в привязке к январским спотовым котировкам, которые гораздо ниже декабрьских.

На наш взгляд, это может стать отличным драйвером для роста котировок ГАЗПРОМа. Геополитика сегодня немного отступила на второй план, угроза самых жестких санкций – тоже. А увеличение поставок в Европу в разгар зимы да еще по сниженной стоимости – это сильный имиджевый шаг.

Сегодня торги начались снижением, но российский рынок активно восстанавливается последние несколько часов.

▪️Индекс Мосбиржи растет на 2,6%, а РТС на 4,3%.

▪️Активно начали расти голубые фишки (СБЕР +5%, ВТБ +4,4%, Газпром +6,1%).

▪️Одновременно укрепляется рубль. Пара USD/RUB с утра торговалась выше 79,5, а теперь в районе 78,6.

Причины воодушевлённого роста могут быть разные. Восстановление происходит на фоне перепроданности и высоких цен на энергоносители. Частично дело наверняка в шорт сквизах.

Скажу так: наблюдаемое сегодня поведение нашего рынка спровоцировано не конкретными хорошими новостями, а отсутствием плохих. А это принципиально разные вещи.

В таких условиях не стоит обольщаться и спешно наращивать позиции. Сейчас не лучшее время для того, чтобы увеличивать риски.

Честно говоря, собираюсь прикупить фьючерсы на доллар. Все-таки с ответом Москвы никакой конкретики пока нет и встряски, скорее всего, еще будут.

Российский рынок продолжает падать в понедельник под давлением геополитических факторов. Как мы уже писали с утра, на этой неделе НАТО представит России письменные ответы на все требования по гарантиям безопасности. Мы склоняемся к тому, что здесь возможны некие прорывы. Однако рынок, похоже, ни во что уже не верит и поддается легкой панике на фоне любых словесных интервенций негативного характера.

Что делать в такой ситуации? Мы уже неоднократно говорили о том, что подобные просадки – неплохая возможность подбирать дешевеющие качественные активы. Особенно те компании , которые платят высокие дивиденды.

Да, безусловно, есть риски дальнейших просадок в случае, если напряжение в геополитике будет усиливаться. Этого исключать нельзя. Тем не менее, для долгосрочной стратегической игры на рынке тактика точечных покупок интересных компаний зачастую бывает оправдана.

Какие именно компании? Сегодня, в основном, можно смотреть на фишки: «Сбер», ГАЗПРОМ, «Норникель», РУСАЛ, металлурги (ММК, «Северсталь», НЛМК). Можно обратить внимание и на некоторые другие компании, которые могут серьезно «отскочить» в случае возвращения покупателей на рынок. К примеру, «Самолет» или «Белуга».

❗️Главное – сохранять спокойствие и не поддаваться панике. И никакого кредита, в подобные времена слово «плечо» следует забыть. Во избежание!

Российские индексы: to buy or not to buy?

Падение российского рынка акций наблюдается по всему спектру активов – валятся и «фишки», и «второй эшелон». К примеру, ГАЗПРОМ и «Сбер» падают на 4,5%.

В такой ситуации всех интересует извечный вопрос – что делать?

Зависит от вашего отношения к риску. Фундаментально такое падение выглядит необоснованным, поэтому желание докупать и увеличивать позиции в качественных (особенно, дивидендных) бумагах кажется логичным. С другой стороны, никто не может гарантировать, что снизу не постучат еще.

На наш взгляд, оптимальных сценариев в подобной ситуации два:
1️⃣ Ничего не делать, сидеть на заборе;
2️⃣ Подбирать дивидендные истории, но не «на всю котлету», а очень и очень дозированно.

Удачи всем нам, друзья!

@bitkogan

Падают и крупные корпорации – такие, как Газпром, Сбербанк, металлурги, – и более мелкие компании, например, тот же КамАЗ, включенный в один из портфелей сервиса по подписке (-5,5%), Интер РАО, и даже ГАЗ и Татнефть. Как уже упоминали, «радуют» нас и облигации РОСНАНО, которые просели уже достаточно сильно.

Народ уже начал психовать и, несмотря на налоговый период, несмотря на небольшое укрепление нефтяных котировок, начал продавать рубль. Курс уже превысил 74,8. На мой взгляд, это классическая паника инвесторов, которые от греха подальше хотят выйти с рынка.

В целом, мы не раз предупреждали о том, что в ноябре стоит ожидать на глобальных рынках некой турбулентности. В итоге турбулентность пока пришла на российский рынок. Думаю, что в ближайшем будущем мы узрим и некоторые просадки по Америке.

При этом обратите внимание, что, как мы и писали сегодня утром, крепко себя чувствуют только гигантские корпорации со значительным количеством кэша на счетах. Довольно много акций компаний помельче к сегодняшнему дню показывают просадки. Это нехороший знак. Думаю, на мировом рынке очень скоро тоже будет несладко. 

Одним словом, все идёт “по плану”.

Что делать в этой ситуации рядовому инвестору?

1. Не суетиться. Это бывает просто-напросто вредно для здоровья ?

2. Не спешить открывать позиции против рынка. Увидев падения на 3-6%, многие поторопятся начать покупки просевших бумаг. На мой взгляд, делать этого не стоит. Иногда имеет смысл просто “отойти подальше” и подождать. 

На мой взгляд, текущий негатив продлится не так долго. На сколько процентов он обвалит рынок? Да кто же его знает… Тем не менее, я считаю, что это не более чем короткий эпизод, обусловленный некими политическими и геополитическими страхами, которые, скорее всего, не будут реализованы. 

Серьезные военные столкновения никому сейчас не нужны. По крайней мере, в России. Что касается других стран… Провокаторы были, есть и будут. Но обычно их действия приводят лишь к временным неприятностям.

Только рынок вздохнул с облегчением в надежде, что энергетический кризис начнет ослабевать, как произошел целый ряд событий, способных, напротив, спровоцировать новый его виток.

Во-первых, Газпром (GAZP.ME) вновь отказался от бронирования газопровода “Ямал-Европа” на декабрь. На этом фоне котировки природного газа ожидаемо поднялись до $962 за тысячу кубометров.

Во-вторых, как отмечает Profinance, потоки газа из Норвегии, второго по величине поставщика в регионе, также недостаточны. Месторождение Troll сократит мощность на 28% в течение трех дней, начиная со вторника, из-за «отказа компрессора». Это произошло вследствие сбоя в электроснабжении, в результате которого были прекращены поставки на перерабатывающий завод Карсто на прошлой неделе.

В-третьих, на повышение котировок газа может сыграть и так называемое «зелёное наступление». В последнее время участились иски ряда экологических организаций против нефтяных и угольных компаний. Так, в начале этого года, суд обязал Shell сократить выбросы парниковых газов на 45% к 2030 г. по сравнению с уровнем 2019-го.

Ну и последним триггером стала новость о том, что немецкое Федеральное сетевое агентство временно приостанавливает сертификацию Nord Stream 2 AG. Для разрешения проблемы, компании придется провести реорганизацию в соответствии с германским законодательством. Сложно сказать, как сильно это решение замедлит запуск Северного потока-2, однако, чем дольше на рынке сохраняется дефицит природного ископаемого, тем лучше для цен на газ.

Все перечисленное уверенно складывается в пазл под названием “энергокризис”. Судя по тому, что в этом пазле постоянно возникают новые элементы, до завершения кризиса далеко, как до весны…

«Сбер» договорился о продаже 36% акций в компании АО «МФ Технологии», которой принадлежат 57,3% голосующих акций Mail.ru Group (MAIL RX). Покупателем стал «Газпромбанк», а сумма сделки, которая, как ожидается, будет закрыта в 4 квартале 2021 г., составила 12,8 млрд руб.

Что это означает для «Сбера»? Давайте разберемся. 

▪️Дешевеющий актив продан с премией к рынку. Сделка согласована по цене, которая предполагает премию к рынку в 2,2-2,3 раза. При этом с начала года акции VK (ранее Mail.ru) потеряли в цене около 25%. Для сравнения – тот же «Сбер» за аналогичный период прибавило 32%, Яндекс – 13%, а HeadHunter – 18%.

▪️Продавцу удалось неплохо заработать. Учитывая вышеуказанную премию, прибыль «Сбера» на данной сделке составила порядка 1,5 млрд руб. И это отличный кейс: как продать «задорого» то, что постоянно падает в цене.

▪️«Сбер» не вышел из бизнеса О2О. По рынку ходили разные слухи на этот счет. Однако, «Сбер» остался акционером в O2O. Напомним, что это СП с VK в сфере транспорта и фудтеха. По итогам 9 месяцев 2021 г. данный бизнес вырос по GMV на 76% г/г, существенно сократил убытки и имеет отличные перспективы для дальнейшего роста. 

Кроме того, с Mail.ru у «Сбера» давно были разногласия по поводу развития совместной экосистемы. Mail.ru хотела строить ее на базе соцсети «Вконтакте», а в «Сбере» эта идея «не зашла». Как показывают последние результаты экосистемы «Сбера», развитие без участия VK идет весьма динамично. 

Подведем итог. На наш взгляд, «Сбер» вполне может занести себе эту сделку в актив. Не беремся утверждать, что новость станет серьезным триггером для котировок банка (все-таки масштаб сделки не тот), но положительный эффект налицо.

Доброе утро, друзья!

Газовый кризис закончился? Неужели это все?

Вчера фьючерсные контракты на газ в Европе достигли почти $2000! И тут же свалились до $1295. Почему? Путин дал команду Газпрому увеличить объёмы прокачки газа в Европу.

Забавно, но, похоже, оба наших вчерашних прогноза четко исполняются.
Во-первых, насчет того, когда же это невероятное ралли завершится.
Единственное, в чем ошибся: полагал, что просадка от максимальных уровней достигнет 20-30%. Ан нет, около 36%. Ну уж извините, я не волшебник. Только учусь.
И, во-вторых, что виноватым – традиционно – назначат Чубайса. В этот раз в его роли – Газпром.
Как мы видим, «…Польша заявила о признаках манипуляции рынком со стороны «Газпрома» и потребовала провести расследование на уровне Еврокомиссии.»
Правда, «…канцлер Германии Ангела Меркель сняла с России ответственность за газовую панику и не поддержала идею расследования, выдвинутую Францией и Испанией.»

Но вы же все понимаете…. Убежден, не пройдет и недели, как сперва Европарламент, а потом и остальные поднимут страшный крик на темы:
▪️А почему нужно было дождаться сумасшествия в ценами, и лишь потом начать оперативно менять ситуацию?
▪️Это все задумал Газпром с целью ускорить решения по сертификации Северного потока-2.

Полагаю, что аргументы на тему четкого исполнения Газпромом своих контрактных обязательств услышаны не будут.

В конце концов, как все мы прекрасно понимаем, причин (мы уже не раз об этом писали) последних событий как минимум штук 5. Одна из них – переход европейцев на биржевую (спотовую) систему ценообразования.
А что Газпром? Мог он ранее, наблюдая тот цирк, что происходит в Европе, более оперативно увеличить объёмы прокачки? Теоретически мог.
Обязан был? Нет.
Воспользовался текущей ситуацией для решения своих задач? И да, и нет.
Тут смотря с какой стороны посмотреть. Скорее, да. С другой стороны… и объективные обстоятельства, и политика Китая, и абсолютно рациональное поведение поставщиков из США, и «гениальность» европейских политиков – здесь все смешалось. Но…. виноватый должен быть найдет. Это законы жанра. Вчера мы уже об этом писали.

Это будет, по моему мнению, достаточно интересное шоу.

Впрочем, ничего еще не закончилось. Да и $1295 для европейцев (и их будущей и уже существующей инфляции), также недопустимый уровень.

Интересно: когда ЕЦБ, под влиянием жуткой инфляционной статистики, будет вынужден начать свою денежно-кредитную политику и начинать закручивать гайки? Скоро, похоже, это будет вопрос вопросов.
По мнению авторов данной статьи, начать повышение ставок может и Банк Англии. Да, есть такой шанс, ибо инфляция скоро и в Великобритании, и в Европе за счет многих факторов и, в частности стремительного роста цен на энергоносители, начнет выходить на совсем уже неприличные уровни.

И ведь Бог с ними, с энергоносителями. Сегодня они растут в цене, завтра имеют шанс и обвалиться. А вот профсоюзы, на фоне тотального роста цен, начинают борьбу за повышение уровня оплаты труда. Как это все уже называется? Правильно: инфляционная спираль.

Шоу продолжается.

Доброе утро, друзья!

На наших глазах разворачивается драма – мировой энергетический кризис.

Цены на газ на фьючерсных торгах в Европе взлетели до уровня $1500 за 1000 кубометров. Год назад цена для европейцев была в пять раз ниже.

Европейцы задают вопросы: кто виноват и что делать?
Что касается вины – тут вопрос творческий. Скажем так, наложились несколько факторов.

• Холодная зима 2020-2021 и жаркое лето 2021.
• Переход на краткосрочные контракты по требованию самих умников-европейцев. Если проанализировать действия тех, кто принимал решения по данной тематике, мы увидим апофеоз непрофессионализма и отрицательной селекции.
• Взрывной рост спроса со стороны Китая, который выгребает сейчас (по заданию Компартии) любые объёмы.
• Политика тех, кто обещал Европе любые объёмы «газа свободы» по линии СПГ, а потом полностью переключился с этим очень «свободным» газом на Юго-Восточную Азию, куда поставлять в моменте выгоднее. В принципе, «…газовое ралли началось с резкого (на 20%) сокращения поставок СПГ, который трейдеры массово увозят в Азию, где цены выше.» (цитата Finanz.ru).
• Чисто технический момент: массовые маржин коллы у хеджеров. «Как сообщил накануне Reuters, Glencore, Gunvor, Trafigura и Vitol столкнулись с маржин коллами на рынке газовых фьючерсов ЕС, где занимали короткие позиции в рамках стратегий хеджирования. Теперь банки требуют от компаний сотни миллионов дополнительного обеспечения, и некоторые из них начинают «резать» убыточные ставки, общий объем которых достигает $30 млрд.»
• Важный фактор: Газпром, который еще в июле «сократил поставки на 10%, в августе повернул вентиль на трубопроводе «Ямал-Европа» и прекратил продажи газа через электронную торговую платформу (ЭТП) на весь предстоящий год.»

В настоящий момент пять европейских стран призвали начать расследование текущей ситуации.

Расследование – это вопрос будущего. В моменте – полный хаос и коллапс.
Понятно, что экономика таких существенных рывков цен не выдержит. А европейские домохозяйства не выдержат безумные счета за отопление и электричество.

К чему все происходящее может привести? Что нам нужно осознать?

1. Мировой энергетический кризис просто так – бесследно – не пройдет. Невероятный рост цен приведет к резкому росту инфляции по всему миру.
2. Данная ситуация грозит стать, при определенных раскладах, «черным лебедем», который встряхнет мировую экономику и мировые финансовые рынки.
3. Шуму в мире будет много. Взаимных обвинений – предостаточно. То, что кого-то назначат виноватым за все, не вызывает никаких сомнений. Кого назначат? «Газ свободы», улетевший в Китай («ничего личного, это бизнес, детка»), по определению будет признан безгрешным. По крайней мере, можно быть уверенным: дядя Сэм не даст себя в обиду и тем, кто вопрошает, быстро объяснит, под каким фонарем стоит искать, а под каким – нет. Европейцам назначить самих себя виноватыми? Это из области фантастики. Так же, как и свалить все на Грету. Не политкорректно. Что остаётся? Правильно. Китай и Газпром. Китай далеко и никому ничего не должен. Можно, конечно, наказать китайцев высокими тарифами и пошлинами. Но себе дороже. Опять же, это вызовет дополнительное инфляционное давление. И кто у нас остался?
4. Можно ожидать судебных процессов, расследований. Обязательно будет страшный крик со стороны Европарламента. Во что это все выльется? Сегодня сказать достаточно трудно. Далее вспоминаем бессмертное творение Достоевского. Старуха-процентщица уже, похоже, зарублена. Что будет дальше – читаем классика.

Как все это повлияет на финансовые рынки? Думаю, достаточно неприятно. Ни ФРС, ни ЕЦБ не закладывали в своих моделях такого развития событий. И будут вынуждены реагировать.

Вывод. МИНИМИЗИРУЕМ РИСКИ❗️
Не знаю, можно ли сейчас петь песню буревестника по Горькому: «Буря, скоро грянет буря!» Дело в том, что, по логике, мы давно уже должны были иметь невероятной силы бурю на рынках после всего, что сегодня происходит. Но… ликвидность правит бал. Быть глашатаем Апокалипсиса можно, но опасно. Все такого рода прогнозы давно уже заканчиваются пшиком.

На фоне происходящего, по моему мнению, минимизировать риски не помешает. В худшем случае недозаработаете. В лучшем – не потеряете.