Компании - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

По мере того, как рынок успокаивается, медленно, но верно растет цена нашего облигационного сертификата.С минимума 23-го марта рост составил уже 15,86%. В апреле пополнял сертификат качественными длинными выпусками, такими как Xerox с погашением в 2039 году. Восстановление цен там может стремительным, а текущий купонный доход – свыше 6% годовых. С начала мая сертификат продолжает рост и прибавил уже 2,66%. Сейчас цена находится около 92% от номинала. Если не случится второй волны снижения на рынках, думаю, к концу лета может восстановиться до 100%, что будет означать еще примерно +8,7% в долларах. Сертификат можно приобрести разными способами, в том числе и...

Продолжаем исследовать компании автопрома. Сегодня у нас на очереди индийская Tata Motors (TTM US). Компания ТАТА основана в 1945 г. В Индии была известна как производитель локомотивов. Однако в 1954 г. начинает выпускать первые автомобили совместно с Daimler-Benz. Ключевое направление деятельности компании – производство легковых, спортивных люксовых автомобилей, грузовиков, фургонов и автобусов, а также строительной техники и продукции станкостроения. Компании принадлежат такие легендарные бренды, как Jaguar и Land Rover, которые были выкуплены у Ford Motors в 2008 г., а также бренд Daewoo. Сегодня капитализация Tata составляет около $3,8 млрд. Я уже писал ранее о том, что у сектора автопрома...

Поступил очередной вопрос от подписчика о российском производителе титановой продукции ВСМПО-Ависма (VSMO RX). Ситуация складывается довольно интересная. Основными клиентами ВСМПО, обеспечивающими сбыт, являются зарубежные покупатели (около 70%), среди которых наиболее важные – Boeing и Airbus. На фоне пандемии авиастроение можно отнести к наиболее пострадавшим отраслям. Это минус. Между тем, не исключаю, что по мере выхода мира из режима карантина будут восстанавливаться и основные клиенты ВСМПО. Причем восстанавливаться они могут довольно быстро, учитывая доступ к дешевому финансированию. Это плюс. Как мы помним, рынки перекраиваются именно в кризисы, и кто шустрее окажется, тот отвоюет себе чуть больше. Кроме того, мы помним,...

Регулярно получаю вопросы о судьбе субординированного бесконечного бонда ВТБ. Инструмент весьма популярен, и это неудивительно. Системообразующий банк, квазисуверенный риск и ставка купона – 9,5% годовых в долларах. Но это суборд. Не может ли так случиться, что в текущей ситуации банк спишет долг в капитал? Условия обращения субординированных бондов таковы, что при недостаточности капитала они имеют право восполнить его с помощью таких долгов. Полагаю, что несмотря на непростую общую ситуацию, на сегодня опасения напрасны. У банка значительный запас прочности. На последнюю отчетную дату активы составляли $212,4 млрд. Собственный капитал – $13,7 млрд. Чистая прибыль – около $3 млрд. С такими...

Умение врать и выкручиваться – отличительные особенности любой нашей власти. Практически без исключений. Грустно (и местами забавно) наблюдать за происходящим. Возьмем свеженькое. Готовится законопроект о поддержке пострадавших отраслей – перевозчиков в целом, и авиации в частности.В тексте черным по белому записано: можно не возвращать деньги за проданные билеты. Их заменят некие ваучеры, которыми можно будет за что-то там рассчитаться.Я, так сказать, полюблю тебя, но потом. Если захочешь. О, великая Тетушка Чарли! Возникает законный вопрос: неужели государство не может дать отрасли беспроцентный займ на 10 лет и вернуть несостоявшимся пассажирам деньги? Или, как обычно, денег нет?Решение по спасению отрасли здесь,...

Тема Boeing (BA US) – одна из самых животрепещущих и интересных на рынке. Несмотря на то, что пишу про компанию регулярно, вопросы от читателей продолжают поступать. Вот и сейчас спрашивают, есть смысл покупать на текущих уровнях? Если вы собрались покупать Boeing всерьез и надолго (горизонт от 1 года) – это, на мой взгляд, хорошая идея. Неоднократно писал в канале, что верю в компанию, что все трудности будут преодолены, и она вернет утраченные позиции. Если же вы хотите краткосрочно спекулировать, то здесь, к сожалению, не могу помочь советом, ибо это зона вашей личной ответственности, как инвестора. Рынок сегодня лихорадит, волатильность...

Многие читатели воодушевлены ростом цен на газ на мировых рынков и тут же обращаются к теме Газпрома. Не пришел ли его час? Может, «it will make Gazprom great again?» (с). Боюсь, не могу разделить столь оптимистичный настрой. Действительно, вопреки экономической ситуации и рынку нефти, мы видим рост цен на газ поседение две недели. Что это? Тенденция? Увеличение спроса? А может, просто отскок? Давайте посмотрим на график цен. Минимума цены достигли в марте на уровне около $1,5. Несколько раз отталкивались от него и сейчас вышли из диапазона консолидации $1,5-2,0 и выросли к $2.1. Рост на 40% от минимумов. С одной...

Продолжают поступать интересные вопросы от читателей, на которые считаю своим долгом отвечать публично. В частности, следующий вопрос касается компании Goodyear (GT US). Подписчик спрашивает, не пора ли обратить внимание на эту историю. Ведь она, в отличие от многих акций, сегодня находится достаточно далеко от своих максимумов. Решил провести экспресс-анализ по Goodyear, и результаты получились неоднозначными. На самом деле, акции GT вполне неплохо отскочили. В частности, от минимальных значений текущего года к текущему моменту они прибавили около 60%. При этом следует учитывать, что весь американский рынок сегодня выглядит несколько перекупленным. Далее стоит особое обратить внимание на фундаментальные показатели компании. К...

По понятным причинам, это – один из самых уязвимых сегментов туристического бизнеса в реалиях коронавируса. Их бизнес остановился вовсе. Операционная деятельность, по сути, прекращена. Когда будет возобновлена и в каком объеме? Точно не известно. В полной мере – вряд ли раньше, чем через год. При таких угрозах покупать акции на снижении – большой риск. Это – типичный «падающий нож». Поэтому никаких действий с ними я не предпринимал. Так, акции Carnival Corporation (CCL US) «сложились» в 5 раз от докризисных значений. Акции Royal Carribean (RCL US) показали похожую динамику и снизились в 5.5 раза от уровней января 2020. Сейчас, вместе...

В который раз подтверждается старый добрый постулат: «В тот момент, когда пресса начинает что-то хоронить, ЭТО можно и нужно покупать». Писал об этом еще раз вчера. Собственно, так оно и случилось. Нефть растет уже несколько дней. Июньский контракт на WTI за пару дней прибавил 70%. Brent за то же время вырос на 35%. Я думаю, стоит перейти на торговлю по антисигналам журналистов: 99% процентов верно получается:wink:Шучу, конечно. Хотя, как говорится, в каждой шутке есть доля шутки. USO сегодня также должен, по идее, прибавить еще 3-4%. Тоже хлеб. @bitkogan Читайте в нашем блоге

Примерно в середине апреля писал о крупных американских нефтяных компаниях, таких как Chevron (CVX US) и Exxon Mobil (XOM US). Говорил, что они могут выиграть от ситуации с ценами на нефть. В принципе, так и происходит: с тех пор котировки выросли на 12,5% и 14,5% соответственно. Почему они – бенефициары сложившейся ситуации? Во-первых, большие игроки более устойчивы к временным просадкам рынка. В конце концов, у них есть возможности «пересидеть» кризис и даже увеличить долю рынка, купив катящиеся к банкротству более мелкие компании.Во-вторых, крупные компании имеют доступ к неограниченному финансированию. Следовательно, запас прочности здесь очень и очень велик. Особенно сейчас,...

Действительно, динамика акций на бирже, скажем так, выбивается из общей канвы. И информационный фон вокруг компании усиливается.Поэтому решил со своей стороны провести небольшое исследование по компании. Что сегодня представляет собой ИСКЧ? За счет чего генерирует cash flow? Как сегодня можно хотя бы теоретически прикинуть ценовые ориентиры по стоимости акций? Представляю читателям экспресс-анализ. ИСКЧ – группа компаний, практически единственный в РФ публичный представитель сектора биотехнологий. Холдинг имеет несколько направлений бизнеса: генная терапия, регенеративная медицина, генетическая диагностика и консалтинг, биострахование. В настоящее время основной генератор cash flow – Гемабанк, компания, специализирующаяся на сборе, выделении, криоконсервации и хранении стволовых клеток. В состав...

Что касается долгов, то более или менее в этом отношении чувствуют себя Booking.com и TripAdvisor, которые, благодаря хорошему запасу кэша на балансе, имеют чистую денежную позицию. А вот отношение чистого долга к EBITDA у Expedia вызывает опасения (около 2,5). С другой стороны, возможно, именно сейчас, когда акции перепроданы, стоит начинать постепенно формировать позицию. Повторю – постепенно, очень небольшими объемами. Все же, я бы не торопился. Да, сейчас рынок благодаря, главным образом, ликвидности от регуляторов, на некотором подъеме. Но ситуация очень нестабильна и неопределенна. И, вполне возможно, через некоторое время акции Booking.com, TripAdvisor и Expedia можно будет купить еще дешевле....

Читатели продолжают спрашивать про акции второго и третьего эшелона. По понятным причинам, в период кризиса освещаю их нечасто – много идей и информации о компаниях, «ведущих» рынки и индексы. На днях поступил вопрос по поводу акций ТКЗКК (KRKOP) «Красный Котельщик». Что происходит в компании? Чем вызван такой аномальный рост бумаги? Попробую ответить. Действительно, привилегированные акции ТКЗКК в апреле показали движение почти в 200%, выйдя из диапазона, в котором бумага торговалась с начала года. На сегодняшний день цена компании колеблется в районе отметки 6,5 рублей за бумагу. Существенного новостного фона не прослеживается, и такое движение можно объяснить действиями инсайдеров, а...

Читатели спрашивают про облигации Дом.РФ, в частности, о выпуске с погашением в 2048 году. Не нашел такого в терминале; есть выпуски с погашением в 2049 и 2050. Но это не столь важно. У Дом.РФ очень много выпусков. Это – квазисуверенный риск. Они предлагают минимальную премию по доходности к ОФЗ. Их отличительная особенность – низкая ликвидность. Большой объем был выкуплен на долгий срок крупными финансовыми институтами. По этой причине облигации Дом.РФ могут быть не лучшим выбором для частных инвесторов. В любом случае, я бы поискал более высокую доходность. Идей на рынке очень много, для инвесторов с различным “аппетитом” к риску....

Несколько слов о рисках. Друзья. Рассказывая вам о тех или иных рыночных инструментах, всегда убедительно прошу вас: внимательно изучайте матчасть. Что я имею в виду? В некоторые инструменты так или иначе «зашита функция времени». Если вы приобретаете такие защитные инструменты, как VIX или TVIX, помните – если рынок не снижается, а просто стоит на месте, стоимость этих инструментов автоматически медленно, но падает! Это крайне важный фактор. Данные инструменты НЕ ПРЕДНАЗНАЧЕНЫ для долгосрочного вложения. Они интересны для тех, кто хочет, к примеру, сыграть на ожидаемом сильном движении рынков вниз. Однако, ни в коем случае, не для долгосрочных инвестиций. Аналогично –...

LATAM, холдинг с более чем 43 000 сотрудников, распределенных в ее операционном центре в Чили и дочерних компаниях в Аргентине, Бразилии, Перу, Эквадоре, Колумбии и Парагвае, ведет переговоры с профсоюзами о сокращении на 50% зарплат своих сотрудников в течение следующих трех месяцев. Также, чтобы сократить издержки, LATAM отказалась от заказа на 10 самолетов А350 XWB, а Совет директоров группы принял решение отказаться от распределения дивидендов по итогам работы за 2019 г. и направить эти деньги на преодоление кризиса. Колумбийская компания Avianca временно приостановила 100% своих коммерческих рейсов, что означает вынужденную парковку 143 самолетов на земле. Она также объявила, что...

Начинаю публиковать исследования по сектору мировых авиакомпаний. Отрасль является одной из наиболее пострадавших от коронавируса и карантинных мер. Пока нет понимания, когда авиакомпании вернутся к своей привычной деятельности хотя бы частично. Сами представители сектора оценивают перспективы порой слишком эмоционально.К примеру, по мнению главы российской S7 Владислава Филева, сообщение возобновится только через год. Сейчас у нас есть время спокойно изучить и проанализировать этот рынок. Начинаем с авиакомпаний из стран Латинской Америки. По некоторым оценкам, авиакомпании Латинской Америки в 2020 г. могут понести убытки в размере $15 млрд. Более того, из-за пандемии COVID-19 некоторые из них могут исчезнуть. Максимальная просадка акций...

С сегодняшнего дня мы начинаем публикацию серии статей об отрасли авиаперевозок. Начнем с Южной Америки. Потом несколько слов скажем об авиакомпаниях США. На очереди Азия, наш Аэрофлот. Далее – европейские авиакомпании. На дижестив оставим Boeing и Airbus. Статьи эти готовятся совместно с Виталием Васильевым. Виталий – специалист в области гражданской авиации, с опытом работы в отрасли более 20 лет; работал в ОКБ Туполева, Transаero Airlines, cейчас в S7 Engineering. А пока рекомендую к прочтению интервью владельца S7 Владислава Филева. О настоящем и будущем отечественных авиаперевозок, о кризисе и господдержке. Честное мнение грамотного руководителя и одного из старожилов отрасли. @bitkogan...

Есть такая интересная штука – USO. Это паи фондов, инвестирующих в нефтяные фьючерсы. Если цены на нефть хоть немного пойдут вверх – это интересная идея. Сразу предупреждаю: продукт КРАЙНЕ РИСКОВАННЫЙ. Только для крайне КВАЛИФИЦИРОВАННЫХ ИНВЕСТОРОВ. Он не для тех, кто мало понимает или не готов к риску. Есть желание купить нефть (меня, если честно, только ленивый за последнее время не спросил, как это можно сделать)? Тем более, как оказалось, нефтяные фьючерсы могут быть отрицательными. Вопреки всему, что мы раньше знали.Вот вам инструмент. Этот продукт вряд ли будет в минусе. Максимум, что потеряете, свои деньги. Более подробно о нем напишу...