В последнее время часто получаем вопросы относительно двух отечественных металлургических гигантов – «Норникеля» (GMKN RX) и РУСАЛа (RUAL RX).  Каков наш взгляд на их перспективы? Каковы сегодня ключевые риски?  ▪️Триггеры  1️⃣ Цены на ключевых рынках. Стоимость алюминия на фоне зеленой повестки и геополитической напряженности могут вырасти еще выше. Bloomberg дает консенсус средней цены на 2022 г. выше $3000 за тонну и это, возможно, консервативный прогноз. Плюс вследствие логистического кризиса, который продолжается, на рынке могут возникать дисбалансы, приводящие к дефициту.  2️⃣ То же самое касается и рынка меди и никеля в контексте ГМК. Так, никель растет быстрее других на волне...

Alibaba обновляет многолетние минимумы. Стоит ли избавляться от нее прямо сейчас? Примерно такие вопросы задают подписчики в последнее время. Друзья, мы неоднократно писали, что вложения в китайских «техов» в этом году сопряжены с повышенными рисками из-за регулирования, а также его влияния на бизнес компаний. Насколько плохи дела Alibaba? Давайте разбираться. Отчет компании за 3 квартал и последовавшее обрушение котировок оказались очередным испытанием для держателей акций Alibaba. По сравнению с 3 кварталом прошлого года выручка выросла на 29% (рынок хотел еще). Отмечается повышенный рост зарубежного ритейла (+34%) и облачных вычислений (+33%). Доля облачных вычислений в выручке компании растет и теперь...

Норникель (GMKN RX) выплатит дивиденды за 9 месяцев 2021 г. в размере 1523,17 руб. на акцию. Это соответствует дивидендной доходности на уровне 7% (или 9% годовых) к текущей цене. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 14 января 2022 г. Скорее всего, по итогам года Норникель выплатит порядка 60% годовой EBITDA, как предполагает акционерное соглашение с РУСАЛом. Мы ожидаем, что дивидендная доходность будет на уровне 13-14% годовых.  В целом, ГМК – это хорошая дивидендная история, но есть фактор неопределенности. Текущее акционерное соглашение действует до конца 2022 г., и что будет с дивидендами дальше, пока не очень понятно. Диспозиция прежняя:...

АЛРОСА (ALRS RX) в 3 квартале 2021 г. увеличила EBITDA на 24% г/г до 34,6 млрд руб. Показатель также оказался немного выше консенсус-прогноза (33,5 млрд руб.). Компания повысила прогноз по добыче на 2021 г. 31,5 млн до 32,5 млн карат (+3,2%). Оцениваем результаты АЛРОСА как позитивные. Без каких-то сюрпризов, но спасибо и на том, что без неприятных. Акции в целом выглядят привлекательно для стратегических инвесторов. Бумага недооценена по мультипликаторам: форвардный P/E`2021 на уровне 10х против среднеотраслевого около 17х. Кроме того, акции АЛРОСА отличаются неплохой дивидендной доходностью. Так, по данным Bloomberg, 12-месячная доходность составила порядка 14% годовых в рублях. Будет...

В последнее время публичные размещения компаний на рынке акций РФ происходят все чаще. Одно из самых ожидаемых и интригующих размещений – IPO СПБ Биржи.  Недавние размещения других компаний прошли не слишком успешно. Не исключаем, что СПБ Биржа проведет placement удачно. Бизнес-модель СПБ Биржи весьма интересна, рассмотрим ее поподробнее. ▪️СПБ Биржа – главная площадка для торгов иностранными бумагами для российских инвесторов и уже успела стать, ни много ни мало, глобальным пре-маркетом. Причем компания предлагает розничным инвесторам более выгодные цены, чем ее конкуренты. Как следствие, 78% сделок исполняется внутри СПБ Биржи. Уже сейчас по ряду иностранных акций объем торгов на СПБ...

Продолжаем следить за российским сектором электроэнергетики, который выглядит недооцененным на фоне роста фондового рынка РФ в последнее время. Монополист сектора в трейдинге (экспорт электроэнергии) «ИнтерРАО» (IRAO RX), недавно опубликовала отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2021 г. Тезисно рассмотрим основные моменты отчетности.  ▪️Выручка выросла на 162% (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) и составила 54,7 млрд руб. ▪️Валовая выручка подскочила на 325% (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) до 20,41 млрд руб. ▪️Чистая прибыль по итогам 9 месяцев 2021 года выросла на 26,3% в годовом выражении и составила 14,67 млрд руб. ▪️Объем экспортной выручки составил 15,2 млрд...

Металлурги отчитались.  Достаточно сильные отчеты металлургов за 3 квартал 2021 г. мы увидели в последние дни. Причем это относится как к цветной, так и к черной металлургии.  К примеру, в пятницу американский алюминиевый гигант Alcoa (AA US) сообщил о росте EPS до $2,05 против ожиданий рынка в $1,75. Напомним, что годом ранее компания показала убыток на уровне $0,26.  Кроме того, компания сообщила о позитивных корпоративных событиях, после чего котировки выросли на 18% за 2 торговые сессии.  Что за новости? Во-первых, это возобновление программы buyback совокупным объемом $500 млн. Во-вторых, возобновляется приостановленная в 2016 г. программа выплаты дивидендов.  Идем далее....

КАМАЗ идёт вверх КАМАЗ (KMAZ.ME) показал рост выручки на 12% в 2020 году, несмотря на коронавирусный кризис. В 2021 в условиях восстановления экономики может увеличить выручку еще на 25% до 250 млрд рублей ❗️ Выросла и эффективность компании. По итогам первого полугодия 2021 года EPS достиг 9,70 на акцию – это более чем в два раза выше, чем в 2020 году. Несмотря на резкий взлет акций в августе, текущий P/E более чем комфортен – около 10,50. По соотношению EV/EBITDA компания также весьма интересна: на конец полугодия – около 8. Все коэффициенты могут быть еще ниже по итогам 2021 года,...

Caterpillar Inc (CAT) Акции компании снизились от максимумов в мае 2021 года на 20% – движение гораздо хуже рынка. P/E достигло уровня около 20, что вовсе не так уж и плохо для гигантской индустриальной корпорации. По EV/EBITDA ситуация еще более привлекательная: тут чуть менее 10 в 2022 году. Рост выручки ожидается на 11,6% в 2022 году, P/S будет на уровне около 2. Дивиденды немногим превышают 2% годовых.  В целом профиль компании идеально подходит для неагрессивного инвестора с долгосрочным горизонтом, который предпочитает надежные инвестиции. Но в случае реализации «плана Байдена» идея может перейти в другую категорию – агрессивных.

Автопроизводители из ЮВА наращивают доли на рынке Мы много говорили о таких автопроизводителях, как GM, Ford, Daimler и, конечно, о Tesle – пожалуй, самом хайповом автопроизводителе из всех. Однако почти не касались довольно любопытной темы – традиционных (пока еще полностью не перешедших на электрокары) автопроизводителей из ЮВА. А напрасно… Намедни один из крупнейших мировых автопроизводителей Ford (F) решил полностью прекратить производство в Индии. Фактически компания покидает один из перспективных мировых рынков.  Ford закроет два действующих завода и сократит 4000 сотрудников. Такие новости могут на некоторое время нарушить цепочку поставок и отразиться на работе дилерских центров. Очевидно, что компания не...

Хорошие новости по крупнейшему российскому девелоперу – компании ПИК (PIKK RX). Сегодня состоится День рынков капитала, на котором менеджмент подведет итоги за 1 полугодие 2021 г., поделится прогнозом на 2021 г. в целом и расскажет о стратегии развития ПИКа на ближайшее будущее. Начало трансляции в 14:00 (МСК). Напомним, что в 1 полугодии ПИК представил достаточно сильные результаты. Так, компания увеличила выручку в годовом выражении на 37% до 189 млрд руб., EBITDA – в 3,3 раза до 92 млрд руб., а чистую прибыль – в 3,9 раза до 69,4 млрд руб. Недавно писали про ПИК в том контексте, что компания...

Несколько слов о секторе онлайн-образования. Что мы о нем думаем и каковы перспективы компании American Public Education (APEI US)? Этот рынок мы считаем одним из наиболее привлекательных. За время пандемии объем рынка показал существенный рост. В то же время, увеличение, скорее всего, продолжится, так как многие люди посчитали онлайн-формат получения знаний весьма удобным. Число клиентов компаний сектора постоянно растет. За последние 10 лет объем инвестиций в рынок онлайн-образования увеличился в 18 раз. По прогнозам Global Market Insight, в перспективе ближайших нескольких лет рынок может вырасти до $270-300 млрд. При этом самым активно развивающимся регионом на отрезке 2017-2022 пока является...

Многие читатели, особенно те, кто недавно на рынке, часто задают этот вопрос. Ниже – небольшой материал образовательного характера на эту тему. Зачем нужны мультипликаторы? Их используют при проведении сравнительного анализа, с помощью которого можно определить –перекуплена та или иная акция, или перепродана. Для этого применяют относительные показатели, коими и являются мультипликаторы.Это коэффициенты, которые приводят рыночную стоимость акции в соотношение с выручкой, прибылью компании, собственным капиталом и другими параметрами — то есть к общему знаменателю. Ключевые мультипликаторы: P/S, P/E и EV/EBITDA. Причем, для удобства при сравнении часто используют среднеотраслевой коэффициент. Это дает понимание – как акции компании торгуются относительно аналогов...

Наиболее интересные компании в стальном секторе – кто они?Этот вопрос сегодня подписчики и клиенты задают очень часто, учитывая, что цены на сталь находятся на многолетних минимумах. Представляем вниманию читателей топ-7 привлекательных стальных историй.Почему сталь?Причин несколько.1. Цены на сталь – на многолетних максимумах.Сегодня цены на стальной прокат находятся на многолетних максимумах. К примеру, с начала февраля 1 тонна горячекатаного проката (цена FOB, Черное море) подорожала на 15%, а за год цена удвоилась.2. Китай снижает производство на фоне снижения спроса.Резкому росту цен на сталь способствовала политика Китая в области экологии. Так, Китай к 2030 г. планирует на 30% снизить выбросы углерода...

Решил обратиться к теме автомобильной промышленности. Я достаточно редко смотрел на акции автопроизводителей в виду того, что по большей части там не было значительных потенциалов (Tesla – отдельный разговор, и этой темы я не раз касался). Как раз сейчас, возможно, пришел момент посмотреть на перепроданные идеи именно этого сегмента. Постараюсь сделать ряд публикаций по отрасли. Начну с экзотичной Aston Martin. Любой мальчишка, да и многие почтенные джентльмены, знают, что автомобиль Джеймса Бонда – неугасающая британская классика и мечта любого автолюбителя. Компания производит премиальные спортивные автомобили и имеет богатую историю побед, собственные традиции и дух. Но, увы, это не помогает...

Неоднократно обращал внимание, что американские производители вооружений, на фоне конфликта в Ормузском проливе, могут быть для нас весьма интересны. Сегодня хочу обратить внимание на KRATOS Defense & Security Solutions (KTOS US). Это относительно небольшая оборонная компания – правительственный подрядчик среднего звена. Кстати, в сервисе Bidkogan (подписаться @bidkoganbot) мы уже упоминали ее и покупали в один из портфелей. Детальнееhttps://t.me/bitkogan/4302 Бизнес компании состоит из двух сегментов: «Беспилотные системы» и «Правительственные решения», обслуживаемые шестью подразделениями – Службой обороны и поддержки ракет, Микроволновой электроникой, Модульными системами, Общественной безопасностью, Техникой и обучением и Беспилотными системами. Как видите, достаточно передовые оборонные направления. Когда мы говорим...