Многие из вас наверняка слышали, что в конце января по распоряжению премьер-министра Михаила Мишустина была запрещена покупка иностранных ценных бумаг на ИИС.

Под ограничение подпали также компании с российскими корнями и иностранной «пропиской», а точнее депозитарные расписки российских компаний, зарегистрированные за рубежом.

Среди них Cian, Etalon, Fixprais, Globaltrans, HeadHunter, «Мать и дитя», «Окей», Ozon, Polymetal, «Яндекс», «Русагро», TCS Group, X5 Retail Group.

?️Тут же возник вопрос: что делать дальше: продавать или держать?

Банк России выпустил разъяснение, в котором говорится, что «запрет не затрагивает ценные бумаги, приобретенные на ИИС до вступления запрета в силу».

Таким образом, инвесторы могут продолжать владеть данными ценными бумагами — продавать или переводить их на другой счет у владельцев ИИС нет необходимости.

❗️И главное: если вы купили злополучные акции до вступления в силу ограничений, вы не теряете права на получение инвестиционного налогового вычета.

Осталось выяснить, как продать бумаги, заблокированные в результате санкций…

Кстати, как получить налоговый вычет на ИИС?

Как отмечается на сайте Госуслуг, если у вас есть на это право, то в личном кабинете на сайте ФНС вы найдете заранее заполненное заявление. Вам нужно только дать согласие на получение вычета.

Если же такого заявления нет, а право на вычет у вас есть, нужно заявить 3-НДФЛ
➡️ через Госуслуги,
➡️ лично в налоговом органе,
➡️ при личном посещении МФЦ
➡️ или в личном кабинете на сайте ФНС.

?️ И нужно будет приложить справку 2-НДФЛ за год, за который вы хотите получить вычет, договор об открытии брокерского счета и документы, подтверждающие внесение средств на ИИС за весь год.

А когда можно рассчитывать на льготу?

?️При вычете типа А вы можете вернуть до 52 000 ₽ (13% от суммы, внесенной на ИИС в течение календарного года) ежегодно.

Важное замечание — вычет будет зависеть не от финансового результата, а от суммы, внесенной на счет (не более 400 тысяч рублей в год), и от вашей официальной зарплаты или иного дохода.

?️Рассчитывать на вычет типа В можно только один раз — при закрытии счета — и не ранее чем через 3 года. Вычет позволит вам освободить от НДФЛ все операции по ИИС.

Для второго варианта вам не нужно иметь официальный доход, который облагается НДФЛ. Напоследок хотелось бы добавить, что вы можете выбрать только один вид вычета.

Если вы подали документы через год после открытия ИИС и получили деньги, то теперь у вас счет с типом вычета А и выбрать другой уже не получится.

Получил очередной интересный вопрос от подписчика:

— Объясните, какой минус в процентах за счет временного распада я получу, если буду держать #sqqq или #tmf в течение года?

Думаю, тема волнует многих, поэтому отвечу здесь. Предлагаю начать с азов и объяснить, о каком временном разрушении идет речь.

✔️Предположим, вы открыли позицию в SQQQ, а точнее «шортовом» инструменте на индекс NASDAQ с тройным плечом (если индекс упадет на 1%, ваша прибыль составит 3%) на $1000.

➕ Вам повезло, вы угадали тренд, и на следующий день технологические компании падают, обрушивая индекс на целых 10%. Ваша бумажная прибыль составила 30%, а, точнее, $300.

Это означает, что ваш капитал теперь составляет $1300.

➖ Однако вы решили попытать счастья и подождать еще денёк. К сожалению, вы просчитались, и Nasdaq (QQQ) вырос на 10%, а значит, вы потеряли $1300*10% = $390.

Итого, за 2 дня колебаний, хотя кажется, что в процентах вы остались в нуле, вы потеряли «чистыми» $90 на шортовом инструменте.

✔️При движениях +/- 1% такого значительного разрушения не будет. Но чем более волатилен базовый актив, тем чаще происходят крупные движения и тем быстрее «разрушается» фонд.

?Что касается вопроса подписчика: невозможно заранее сказать, на сколько рухнет фонд через месяц или год. Это зависит от его динамики в этом году.

Ясно лишь то, что менее волатильный фонд, такой как TMF, будет разрушаться медленнее, чем более волатильный SQQQ.

В качестве примера предлагаю посмотреть на динамику TLT и TMF (у них общий базовый актив — индекс долгосрочных облигаций) с 27 декабря 2022 года по 27 декабря 2023 года.

✔️Мы взяли эти даты, потому что TLT (повторяет движение цен казначейских облигаций США со сроком погашения 20 лет и более) закончил период почти там же, где и начал.

TMF (ETN на цены длинных гособлигаций США с тройным плечом), напротив, упал на 12,8%. Это и есть «разрушение». Для TMF это многовато, но рынок по ставкам был очень нервным.

Надеюсь, стало чуть понятнее. Сохраните себе эту справку на будущее.

Продолжается падение доходностей UST 10. О причинах этого вчера написал.

Надеюсь, кто-то смог использовать на практике. Об этом говорим примерно в течение двух недель.

Сегодня важный день — собирается ФРС. Один только намёк на сокращение темпов QT, скорее всего, приведет доходности десятилеток уже на уровень ниже 4% годовых.

➡️Не забываем старое правило: покупаем на слухах, продаем на фактах.

#облигации #США

• 

• 

?? Новое дополнение к рынку облигаций?

Друзья, всем привет!

Обещал подробнее рассказать о конвертируемых облигациях и главное — разобраться, а почему, несмотря на их огромные плюсы, инструмент этот не слишком пока популярен в России.  

С некоторым опозданием российские компании решили последовать примеру западных рынков и начали рассматривать возможность выпуска конвертируемых облигаций.

Что такое конвертируемые облигации?

В двух словах — это облигации, которые дают инвестору право конвертировать их в акции эмитента на заранее оговоренных условиях. По сути, превратиться из кредитора в акционера.

Зачем это может быть нужно компании?

Конвертируемые облигации дороже обычных, потому что инвесторы соглашаются на более низкий купон в обмен на возможность конвертации. То есть опцион на «счастье» кое-что стоит.

И этот факт дает возможность эмитенту разместить облигации с более низкой доходностью. Согласитесь, при текущих ставках более чем актуально. 

В какой момент происходит конвертация облигаций в акции?

Тогда, когда цена акций поднимается выше определенного уровня. Все эти параметры оговариваются в проспекте эмиссии. 

Таким образом, компания может сэкономить на процентных расходах и снизить свою долговую нагрузку. Причем на заранее оговоренных условиях.

Зачем это инвесторам?

Более низкая доходность компенсируется возможностью владеть частью компании и заработать на росте ее акций. Иначе говоря, вполне консервативный инструмент со встроенным «опционом на счастье».

Есть негативные нюансы:

1️⃣ Негативный момент для эмитента: чтобы реализовать конвертацию, компании придется заранее выпустить больше акций. А это может размыть прибыль на акцию и повлиять на ее оценку.
Как говорится, за все есть своя цена.

2️⃣ Конвертируемые облигации более сложны и менее ликвидны, чем обычные облигации или акции. А значит, их сложнее оценивать, торговать или хеджировать.
Такой… Инструмент для профи.

3️⃣ И, наконец, вам всегда придется держать руку на пульсе — следить за движением рыночных цен как на облигации, так и на акции, и быть готовым реализовать свой опцион на конвертацию.

А вот стоит ли ждать бурного роста…? Обсудим во второй части.

#облигации

Как получить вычет за долгосрочное владение ценными бумагами?

В продолжение темы налоговых вычетов, предположим, вы НЕПРЕРЫВНО держали ценные бумаги в своем портфеле более трех лет и получили доход – как его полностью “прикарманить”?

Для начала напомню, что в прошлом году Мосбиржа перешла на единый режим торгов и расчетов Т+1. Это значит, что если вы купили акции 1 января, то они будут зачислены на ваш счет 2 января.

Учитывайте это при расчете срока владения, иначе потом придется кусать локти.

И еще несколько важных моментов:

?️Передача ценных бумаг в кредит или РЕПО, а также перевод их между вашими счетами или даже между брокерами не будет считаться перерывом в периоде владения.

?️Если бумаги были приобретены в разное время, для каждой будет установлен свой срок владения. То есть, если вы купили акции компании А в разное время, вы не сможете получить вычет по всем сразу.

?️Наконец, если активы были получены вами в дар или по наследству, срок владения ими будет исчисляться с момента зачисления на депозитарный счет.

Как же получить заветное освобождение от НДФЛ?

Как правило, брокер или УК предоставляет вычет за вас. В результате после продажи ценных бумаг он не будет удерживать НДФЛ с вашего дохода, предоставив расчет.

Если с вас все же удержали налог без учета вычета, вы можете обратиться в ФНС по месту своей регистрации.  Последний вариант – подать декларацию 3-НДФЛ для получения вычета.*

В этих случаях к декларации необходимо приложить документы, подтверждающие ваше право на налоговый вычет. (Проверка декларации может занять три месяца.)

?️ Добавлю, что, если брокер забыл о вашем праве на освобождение от НДФЛ, вы можете получить свои деньги обратно в течение трех лет после продажи бумаг и только через ФНС.

*Подробнее о процедуре можно прочитать здесь.

#налоги

Льгота на долгосрочное владение замещающими облигациями?

В Госдуме одобрили поправки, позволяющие исчислять срок владения «замещайками» с даты первоначальной покупки еврооблигаций.

После того, как президент подпишет законопроект, инвесторы смогут рассчитывать на налоговый вычет по истечении трех лет с момента приобретения бумаг.

Поправка коснется тех, кто:
✔️держал еврооблигации по состоянию на 1 марта 2022 года
✔️и бумаги были замещены на локальные после 1 января 2023 года.

Напомню, что размер предельной выгоды составляет 3 млн рублей за каждый год владения (то есть 9 млн рублей за три года). Квартиру не купишь, но тоже неплохо.

Стоит ли вообще сейчас влезать в замещающие облигации?

При условии, что власти не продлят обязательную продажу валютной выручки и рубль вернется к падению, почему бы и нет. Так вы будете полностью защищены от девальвации.

Но лучше иметь диверсифицированный портфель с обычными корпоратами в рублях. Тогда есть все возможности обогнать официальную инфляцию + заработать на потенциальном снижении ставки.

?Добавлю, что почти все компании с замещающими облигациям отличаются высокой надежностью. Со списком бумаг в обращении можно ознакомиться тут.

А в чем отличие «замещаек» от обычных облигаций?

?Лишь в том, что замещающие облигации номинированы в иностранной валюте, а расчеты проходят через российскую платежную инфраструктуру в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты.

Из рисков — укрепление рубля снизит котировки «замещаек». Давление на бумаги может также оказать фиксация инвесторами прибыли — тогда никакое ослабление российской валюты не поможет.

?Банковский вклад или все-таки облигации?

16-я ставка Банка России еще не успела повлиять на инфляцию, но зато подтолкнула максимальную доходность по вкладам в рублях до 14,8%.

При этом по ряду особо крупных депозитов банки иногда дают и 15 и даже 16 годовых.

Как писали ранее, учитывая, что дальнейшего ужесточения от ЦБ мы не ждем, вполне можно воспользоваться выгодным предложением, пока есть такая возможность.

Или лучше составить портфель из коротких корпоративных облигаций?

Тут, как говорится, каждому свое.

Если вы готовы положить деньги на депозит на 12 месяцев и не трогать их, а также знаете, что у вас есть план Б на случай непредвиденных обстоятельств, то вклад — нормальная идея.

Но есть несколько моментов, которые стоит принять во внимание:

➡️С прошлого года доходы россиян свыше 150 тыс. рублей от вкладов облагаются налогом в 13%. Сумма свыше 5 млн рублей уже облагается НДФЛ в размере 15%.

✔️То есть, если вы заработали 175 000, вам придется заплатить 25 000 * 13%= 3 250 рублей.
✔️А если 5 млн 300 тысяч, то в налоговую нужно заплатить 4 млн 850 т * 13% + 300 т * 15% = 675 500 рублей.

➡️Также настоятельно рекомендую перед выбором вклада уточнить его срок, возможность пополнения и снятия, штрафы и способ выплаты процентов (ежемесячно или в конце срока).

➡️Чтобы потом не кусать локти, узнайте также об условиях автопролонгации депозита.

➡️Будьте внимательны, открывая валютные или мультивалютные вклады. Обращайте внимание на то, в какой валюте будет выплачиваться доход и по какому курсу — этого конкретного банка или ЦБ РФ.

В любом случае, если вы ожидали, что придете, положите деньги и уйдете, все не так просто.

А что с облигациями?

На рынке можно найти немало качественных бумаг, предлагающих более привлекательную доходность, например, Инарктика-001Р-01, МТС-Банк-001Р-02 или Softline-002Р-01.

Кроме того, вам не грозят штрафы за досрочную продажу. Также они могут неплохо вырасти в цене, если Центральный банк пересмотрит свою монетарную политику.

Чтобы избежать риска ликвидности (возможности быстро и выгодно продать бумагу в случае необходимости) и не оказаться с дефолтными бумагами, эмитентов следует проверять заранее.

А как именно, мы поговорим в ближайшие дни.

Ну и наконец, если мы ожидаем, что какой-то (пусть даже 10-15 процентной, а я опасаюсь, будет еще немного побольше) волны девальвации по году все равно не избежать, то, к примеру, рублевые облигации в определенный момент можно заменить на «замещающие». Извините за каламбур. И таким образом привязаться к валюте. 

Что вы предпочитаете?
Если вклад, то ставьте “лайк”, а если облигации, то “сердечко”.

#депозиты #облигации

Цены на российские гособлигации неуклонно растут последние 5 дней. Индекс RGBI сделал больше 2% с начала недели. Цены на 10-летки подскочили примерно на 6-7%.

Доходности по гособлигациям снизились, в среднем, на полпроцента и даже чуть больше.

То же самое касается рынка корпоративных облигаций, где доходности снизилисьна0,4-0,6 процентных пунктов.

По-прежнему считаю, что доходности в секторе корпоративных облигаций весьма неплохие. Доходность «Самолет 12» упала с 16% до 15,50% (с 14 декабря по настоящий момент). Доходность по облигациям ТГК-14 с 11 декабря упала с 15,32% до 14,75%.

#облигации #RGBI

? Ещё не знаете, что может скрываться под шифром RU000A102GU5?

Друзья, если для вас этот код не больше, чем обычный набор букв, то прежде чем начать во всём разбираться, давайте определимся с двумя важными понятиями:

Акция — это долевая ценная бумага или, говоря простым языком, доля в бизнесе. После её покупки инвестор становится одним из совладельцев компании.

Что вам это даёт?

✔️Возможность получать часть прибыли компании в виде дивидендов.
✔️При росте или падении цен на акции вы можете их продать – причём как полностью, так и частично.

При этом один способ получения дохода не исключает другого: можно получать дивиденды, пока ждете роста стоимости акций, а потом продать их, когда наступит подходящий момент.

Облигация — это долговая ценная бумага, которую можно сравнить с распиской или обязательством вернуть ваши деньги с процентами через определённый срок. Обещанные проценты называют купонами, они выплачиваются в среднем 2 раза в год.

Так что же скрывает под собой это RU000A102GU5?

Как вы, возможно, могли уже догадаться, таким способом идентифицируются ценные бумаги на биржевом рынке – в данном случае облигации «Белуга БО-П04»:

? RU — страна.

? Следующие 9 цифр — серийный номер ценной бумаги.

? А последняя цифра — контрольное число, которое служит для проверки правильности всего номера.

К счастью, с цифрами и шифрами разобрались. Но тут возникает другой, более резонный вопрос — как, впервые открыв приложение брокера, понять, что именно покупать?

Ведь хочется, чтобы даже небольшие вложения приносили ощутимые деньги, а не бессонные ночи и панику при малейшем изменении графика не в ту сторону.

Поэтому, если вы готовы разобраться в том, как начать инвестировать с минимальными рисками и не поседеть раньше времени, давайте поставим во фразе «облигации не нужны акции» правильную запятую. Или же жирную точку в вопросе «как заработать новичку на фондовом рынке» с учётом риск-профиля, стартовой суммы, уровня знаний и полученного ранее опыта.

Чтобы это сделать, мы с командой буквально вчера подготовили небольшое по меркам профильной литературы, но крайне актуальное и понятное каждому пособие.

Благодаря нему вы:

?️Сможете своими глазами увидеть, как даже небольшие суммы могут привести вас к миллиону на счету.

?️ Получите 35 конкретных примеров и рекомендаций ценных бумаг, на которые можно обратить своё внимание для достижения вашей финансовой цели.

?️Узнаете про способ, который заставит ваши деньги работать уже через 6 недель.

?️ Готовы узнать всё это прямо сейчас? Тогда просто нажмите здесь, затем кнопку «Начать» и приступайте к изучению.

#облигации

Началось снижение доходности в ответ на замедление инфляции и заявления представителей ФРС о том, что многие цели по обузданию роста цен достигнуты.

❗️Месяц был феноменальным.
Лучшим за последние 40(!!!) лет.

Если честно, мы ожидали, что будет принципиальное изменение тренда, когда формировали свои портфели по еврооблигациям в сентябре-октябре 2023.

Но что изменение будет такое резкое… думаю, НИКТО даже во сне не мог себе представить.

?Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с пиков в октябре 2023 с около 4,90% до 4,22% к началу декабря.

В свою очередь, это привело к росту инструмента с плечом на длинные государственные облигации США (TMF US), который мы очень “любим” последнее время, на 21% всего за месяц. С минимума в конце октября тот же TMF вырос более чем на 40%!!!

Держу его и продолжим держать, так как полагаем, что потенциал еще существенный.

?Почему мы так думаем? Даже и сейчас можно вполне найти доходность по долгам надежных, глобальных мировых корпораций на уровне 5-6% и даже 7% годовых в долларах США, если взять длинную дюрацию, и это — будет — инвестиционный кредитный рейтинг.

Это компании типа Boeing, Discovery, AT&T, TEVA, British American Tobacco, KFC и прочих.

А ставки в США вполне могут быть еще ниже в следующем году и, скорее всего будут ниже. И эти еврооблигации вполне могут подрасти еще на 5-7-10% по цене в дополнение к купонному доходу.

Ну а уж если вдруг снижения ставок пока не случится, разве вас не устроят 6-7% годовых в долларах по надежному заемщику? Меня — вполне.

?А что у нас на внутреннем долговом рынке? Все тоже очень интересно.

Цена длинной бумаги ОФЗ с погашением в 2041 году ОФЗ 26238 выросла с конца октября с 63% от номинала до 67%, т.е. на 6%. Соответственно, доходность снижается. Несильно. Учитывая дюрацию, сейчас примерно 11,90% годовых.

Но!!! Это значительно ниже текущей ключевой ставки. Что это означает?

➡️ Что рынки закладываются на снижение ключевой ставки в следующем году. А также это означает, что спреды по доходности между корпоративными облигациями и государственными вновь расширились до приемлемых значений.

Доходность корпоративных выпусков надежного второго эшелона составляет 14% и выше.

➡️ А если снижение ставок состоится, что является базовым сценарием на 2024 год — мы дополнительно получим доход от роста цены. В итоге, можно вполне сделать 20% годовых, а может и 25%.

Что может вполне опередить инфляцию, а может и девальвацию. Последняя, кстати, вообще не очевидна. То есть может быть, а может и НЕ быть.

Что купить на российском рынке для получения примерно такого дохода? Мы подробнейшим образом разберем на вебинаре 5-го декабря. Приходите, будет интересно.

Важно следующее.
Текущая ситуация уникальна.
И она позволяет очень неплохо заработать при более или менее понятных трендах.

Одна из основных тем вебинара — инфраструктурные риски: как безопасно инвестировать на российском и зарубежном рынках без оглядки на блокировки?

Подробно разберем как нивелировать эти риски.

Но одно дело понимать, другое — применять на практике. Поэтому помимо теоретических знаний вы получите огромный практический опыт.

С прошлого вебинара многие идеи уже выстрелили, а у других остался неплохой потенциал.

Результаты идей:
✔️Spirit Aerosystems: +35%
✔️Coinbase: +29%
✔️Сургутнефтегаз: +20%
✔️ЧКПЗ: +17%
✔️Русагро: +19%

Я с командой профессиональных аналитиков стараюсь зарабатывать на рынках вне зависимости от текущего положения дел.

На вебинаре 5 декабря представлю множество идей с очень хорошим инвестиционным потенциалом. Это и облигационные портфели, и топ идеи по рынкам России и США.

Время возможностей — сейчас.

? Присоединяйтесь

ВТБ и Сбербанк начали процедуру добровольного погашения еврооблигаций вне депозитариев и брокеров держателей.

Речь идет об облигациях, которые должны были быть погашены в 2022 году и погашения которых не состоялось в связи с санкциями.

Банки обратились к держателям облигаций вне зависимости от их резидентства с просьбой предоставить документы, подтверждающие владение облигациями с тем, чтобы суммы погашения и оставшихся купонов были зачислены на рублевые счета держателей соответственно в ВТБ и Сбере. К документам предъявляются достаточно строгие требования, включая их нотариальное заверение.

Мы считаем, что выполнение этих требований сложное, но возможное. Срок предоставления документов в ВТБ до 31 декабря, в Сбере до 30 ноября.

? Мы готовы проконсультировать держателей указанных облигаций и оказать возможное содействие в осуществлении процедуры подачи документов.

Несмотря на опасения дальнейшего роста процентной ставки цены на облигации после небольшой заминки продолжили свой рост. Доходности, опять же, потихоньку снижаются.

Рынок верит в то, что инфляционное давление постепенно будет сходить на нет, и в течение 3-4 месяцев ЦБ все-таки может задуматься о снижении ставки.

? Тем не менее, привлекательные истории на рынке есть. К примеру, это облигации Т1 001Р-01 (ISIN RU000A1071R5), которые разместились в середине октября по доходности 16,42%к погашению. После начала вторичных торгов и небольшой положительной коррекции на рынке цена выпуска выросла почти до 101,50% от номинала.

Результат отличный! Впрочем, давайте посчитаем, чтобы не быть голословными. Вместе с купоном на уровне 15,50% доходность от такой сделки превышает 33% годовых. В случае, если продать именно сейчас. 

На самом деле, Т1 – лишь один из примеров. Да, таких ярких идей немного, но мы в нашем сервисе по подписке регулярно ищем и находим интересные варианты для покупки облигаций.

?️Более того, в сервисе по средам выходит отдельный обзор по российским бондам с анализом наиболее интересных эмитентов.

Нет времени искать идеи на рынке самому? А получить хорошую доходность в это уникальное время высоких ставок хочется…

? Все просто: подписывайтесь на сервис и используйте результаты нашего анализа. Результат не заставит себя ждать. ?️

Друзья, получил много вопросов после публикации в прошлую пятницу данных по инфляции.❓Ключевой вопрос — что делать, если инвестировать в сложные финансовые инструменты страшно, но хотелось бы защитить себя от обесценивания нашего дорогого деревянного.

Если вы внимательно следите за каналом, то, наверняка, не пропустили парочку идей, которые я подсвечивал для более консервативной части нашей аудитории.

Напомню для тех, кто по каким-то причинам пропустил — речь шла о флоутерах к RUONIA от МТС-Банка и от QIWI.

?️ При сильной инфляции, а данные прошлой пятницы вышли, к сожалению, не утешающими, вероятность того, что российский ЦБ перейдет к снижению КС (ключевой ставки), падает. Более того, регулятор может, наоборот, поднять ставку уже на ближайшем декабрьском заседании.

При таком сценарии наличие в портфелях бумаг с плавающим купоном, ориентированным на ставку RUONIA или на КС, будет очень и очень кстати.

Мои ребята предложили мне новую идею, которую я посчитал очень даже интересной.

? В четверг после размещения начал торговаться новый выпуск Росэксимбанка (ISIN RU000A1077V4) с квартальными выплатами, купон которых фиксируется перед каждым новым периодом как сумма “Ключевой Ставки + 200 базисных пунктов (2%)”.

Т.е. 17% на данный момент. Спрос на данную бумагу был настолько сильным, что эмитент принял решение увеличить объем размещения в два раза — с 10 до 20 млрд руб.

Большинство наших читателей знать на знают, что это за Росэксимбанк такой, поэтому, поясняем.

?️ Данный банк — сильный эмитент 2-го эшелона с кредитными рейтингами АА от 2-х ведущих российский рейтинговых агентств, является институтом развития, находится в периметре ВЭБа. Эмитент более чем надежный. Что немаловажно, данные бумаги можно приобрести без статуса квалифицированного инвестора.

Для понимания, много это или мало — премия 200 базисных пунктов к КС — приведу пример.

Облигации МТС-Банка, о которых мы писали ранее, имеют квартальные купоны с выплатами по формуле RUONIA+220 б. п. (НКД считается на ежедневной основе), срок обращения у них 3 года.

Исторически, разница между ставкой RUONIA и КС составляет около 20-30 б. п. (т. е. КС обычно немного выше RUONIA). МТС-Банк имеет рейтинг А. Бумаги торгуются ощутимо выше номинала.

?️ Росэксимбанк же имеет рейтинг на 3 ступени выше, чем МТС-Банк, является кредитной организацией со 100% госучастием и предложил премию на уровне игроков 3-го эшелона, хотя сам относится к крепким представителям 2-го.

Считаю идею крайне интересной для той части аудитории, которая видит себя консервативными инвесторами.

Отдельно, добавлю, что защитные инструменты — а флоутеры относятся именно к таким — являются именно хэдж-позициями, и прежде чем брать их “на всю котлету” подумайте хорошенько?

? И снова рынки российских облигаций

Последние данные по инфляции расстроили многих. Возможно, это также был один из триггеров просадки на рынке акций.

Поскольку все поняли, что есть весьма вероятный шанс, что Центральный банк ещё поднимет процентную ставку. Соответственно, облигации последние два дня проседают.

Является ли это для меня причиной срочно избавляться от купленных ранее облигаций?

Тем более, они в среднем принесли где-то 2-3-4 процента дохода за последние пару недель. Если честно, я не планирую.

Первое. Ну поднимет ЦБ ставку на ещё 100 базисных пунктов (это ещё 50/50). В принципе, думаю, что это был последний всплеск инфляции. Я полагаю, что пик годовой инфляции мы с вами увидим где-нибудь в конце зимы. И темпы по году нас приведут к 8,5%, может быть к 9%.

Но, тем не менее, ДКП уже сегодня достаточно жесткая и поднятие ставки ещё на 1 п. п. вряд ли чего уже добавит. На мой взгляд, это будет излишним.

В прошлый раз регулятор УЖЕ достаточно потрудился, подняв ставку на 200 пунктов. Поэтому ещё раз говорю – поднятие ставки на ещё 100 б. п. пока вопрос творческий.

По всей видимости, облигации продавать не буду, подержу. Думаю, что настоящий рост мы увидим ближе к середине зимы. Может быть, к началу весны.

Почему не буду продавать?

А какой смысл ловить мышей? Плюс минус полпроцента-процент. Обвалов никаких не жду, а купоны очень хорошие. И за месяц можно на купонах сегодня иметь гораздо более 1 процента в месяц.

Так что суетиться-то? Комиссии платить.

Как высокие ставки влияют на долговой рынок и кредиты?

➡️ Потребители остыли. В октябре выдача ипотечных кредитов сократилась почти на 20%, а спрос на заемные средства для покупки жилья на вторичном рынке упал на 30-45%. В ноябре, думаю, статистика будет «не хуже».   

Этого Центральный банк и добивался. В принципе, сокращение темпов кредитования — это уменьшение темпов роста денежной массы (М2). А мы помним, как я писал на днях, что основная причина роста инфляции — рост денежной массы. 

➡️ Риски банкротств увеличиваются. Держатели кредитов просто не смогут обслуживать растущие расходы на обслуживание долга, и речь не только о юрлицах. Число неплательщиков по кредитам превысило 21 млн человек. Судя по всему, тренд здесь очевиден. 

➡️ Расходы по госдолгу вырастут. При повышении ключевой ставки на 1 процентный пункт ежегодные расходы Минфина увеличатся примерно на 200 млрд рублей. Не говоря уже о том, что излишняя жесткость ДКП может нанести удар по будущему экономическому росту, который вряд ли будет оправдан только намерением ЦБ добиться инфляции на уровне 4%.    

Однако на этом фоне прогнозы относительно повышения ставки Банком России растут. Некоторые аналитики уже предсказывают повышение до 17%!!! Мне уже звонили знакомые с вопросом «Чего они там все курят?!». 

Объясняю: они «курят» статистику — в октябре годовая инфляция составила 6,7%, после 6,0% в сентябре. 

Хотя я не исключаю дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, но думаю, что сильно «жестить» все же не будут. Просто, очевидно, смысла уже нет. 

Мы знаем, что есть временной лаг (задержка) между ужесточением ДКП и инфляцией. И почувствуем это по-настоящему только весной следующего года.  

А что с ОФЗ?

Я бы не стал увеличивать позиции, так как не исключаю некоторой коррекции на фоне опасений нового повышения ставки. В то же время не спешу ничего продавать. 

Мы все неплохо закупились облигациями, когда индекс RGBI был 117, сейчас 121-122.

? Даже если он просядет до 119-120, по мере того, как инфляция начнет отступать (а это неизбежно будет), я думаю, что мы увидим новый рывок этого индекса на уровне 123-125, ну и, соответственно, цены корпоративных облигаций неплохо вырастут во временном промежутке 2-3 месяца.

? Ничего себе рост

Еще раз обращаю внимание тех, кто сидел на заборе и ждал более высоких доходностей по ОФЗ и по корпоративным облигациям — они их, видимо, не дождутся.

Тренд явно поменялся. Доходности потихонечку будут снижаться. Возможно, еще будут какие-то коррекции —  этого нельзя исключать. Но, судя по всему, таких доходностей, как мы наблюдали раньше — например, по весьма качественным корпоратам они достигали 14-16% — в ближайшее время мы уже не увидим.

Так что я рад за тех, кто нас услышал. Потому что в последний месяц мы много раз призывали прислушаться к нам и покупать облигации. Наши прогнозы сбылись.

Друзья, всем привет!

Эльвира Сахипзадовна намедни дала понять, что пик инфляции пройден в 3 квартале.

Для держателей облигаций отличная новость. Кстати, после этих слов индекс российских гособлигаций вновь пошел расти.

Но, мы сейчас поговорим не об облигациях, а о том – а вообще
почему растет инфляция? Казалось бы, все ясно.

• Факторов куча.
• И девальвация.
• И рост зарплат из-за дефицита рабочей силы.
• И куча других причин, к примеру, иногда – рост доходов населения.
• И возникающий вследствие роста спроса некий дефицит предложения, который регулируется ценами.

Однако основной долгосрочной причиной является рост денежной массы.

Собственно, этот ответ есть в любом учебнике по макроэкономике. Все остальные причины как выясняется гораздо меньше по масштабу.

Как это работает?

Цены – это количество денег, в обмен на которые можно получить товар. Если деньги обесцениваются, то за товары нужно отдавать больше денег, то есть растут цены.

Что будет, если вырастет денежная масса?

Денег станет у всех много, при этом количество реальных товаров не изменится. Вырастет номинальный спрос, продавцы поднимут цены.

Почему растет денежная масса?

Напрашивается ответ – ее печатает ЦБ. Но на практике такое происходит редко. (Тезис – вот еще денег напечатал ЦБ в действительности звучит, конечно же, красиво… но, уж извините, достаточно популистски.)

Либо в очень слабых государствах вместо сбора налогов, либо при помощи количественного смягчения, когда денежная масса совсем не хочет расти. В обычной ситуации ЦБ не создает денежную массу, ее создает кредит.

Покажу это на простом примере.

Берем 100 наличных рублей и пополняем банковскую карту через банкомат. На счету 100 рублей, которые можно тратить.

Банк из этих 100 рублей выдает кредит другому человеку на 80 рублей.

Другой человек, взяв кредит, может тратить свои 80 рублей, и мы можем тратить свои изначальные 100 рублей на карте.

Денег стало больше, кредит создал денежную массу.

Получается, любой человек или компания могут взять кредит, а значит, увеличить количество денег и разогнать инфляцию. Поэтому-то ЦБ и повышает ставку, чтобы уменьшить привлекательность кредитов и добиться снижения инфляции.

Что сейчас с денежной массой?

Её темпы роста замедляются уже 4 месяца подряд. Годовой рост в октябре составил 19,8% против пика в июне – 25,4%. Но до темпов, соответствующих низкой стабильной инфляции, пока далеко. В прогнозе ЦБ рост денежной массы должен замедлиться до 6-11% к 2025 году.

Замедление главной причины инфляции означает, что и сама инфляция начнет замедляться в ближайшие месяцы. А значит, и пик ключевой ставки мы проходим сейчас. Самое время покупать облигации с фиксированным купоном.

Вы ответите – так они же уже выросли в цене и снизились в доходности.

И да и нет. Да – подросли немного, это так. Но потенциал дальнейшего движения еще очень велик. Главное – чтобы инфляция замедлилась. Вот скоро узнаем свежие цифры по инфляции и поймем, что в реальности происходит.

?? Итак, вчера президент разрешил спор, который длился с 1 марта 2022 года:

— Можно ли российским гражданам торговать ценными бумагами через недружественные банки и брокеров, или нет?

?Новый указ президента говорит, что можно. Соответствующие операции официально признаны легитимными.

Собственно, мои прогнозы сбылись. Я неоднократно писал и говорил в своих публикациях и эфирах, что какой бы неоднозначной ни выглядела позиция государства в последние полтора года, здравый смысл все равно возобладает.

?Есть лишь одно условие: россияне должны сообщить о своих счетах в налоговые органы в РФ. Но это, само собой — отчитайся и спи спокойно.

Главное — теперь активы иностранных инвесторов из недружественных стран (замороженные на счетах типа «С» в российских финансовых структурах) можно будет обменивать на активы российских инвесторов (которые “застряли” в европейских депозитариях).

Сразу скажу, пока неясно, насколько это рабочая модель.

1️⃣ Речь идет об активах стоимостью до 100 тыс. руб., то есть стоимость иностранных ценных бумаг на одного российского инвестора оценивается приблизительно в $1 тыс.

По данным того же ЦБ РФ, объем замороженных активов составляет приблизительно 1,14 трлн руб. На эту сумму приходится 3,5 млн собственников — российских розничных инвесторов. То есть получается, в среднем, по 326 тыс. руб. на человека.

При этом, по сведениям того же российского регулятора, на счетах типа «С» на конец прошлого года лежало порядка 280 млрд руб. Делим на 3,5 млн инвесторов, получаем 80 тыс. руб. на одного инвестора. Теперь понятно, откуда взялась цифра в 100 тыс. руб.

2️⃣Указ — это всего лишь триггер: он запускает разработку условий и механизма обмена, которые будут устанавливать Правительственная комиссия и ЦБ РФ. Поэтому набираемся терпения и ждем.

Кроме того, должна быть создана специальная торговая площадка, где, с одной стороны, будут российские инвесторы, а с другой — иностранные владельцы счетов типа «С». Так и просится название для площадки — «Антарктида». По крайней мере, интересы российских инвесторов на этой площадке будут представлять профучастники — брокеры и депозитарии.

3️⃣В указе сказано, что для инвесторов все сделки по обмену будут проводиться бесплатно.

Возникает вопрос, кто же это будет делать? Или для этого создадут специальную госслужбу по обмену ценными бумагами? Тогда половина отпущенного бюджета уйдет на текущие расходы.

4️⃣Для реализации механизма по “насильственному” обмену активов потребуется согласие иностранных регуляторов.
Ау…? Еврокомиссия?