США, НАТО и ЕС обвиняют Китай в кибератаке на серверы Microsoft Exchange.

Люди добрые! Да что ж это такое происходит?! Русских хакеров обошли стороной. Это что, пальму первенства у отечественных мальчишей-плохишей отобрали китайцы? И как теперь жить?!
Эх, иногда так хочется выйти на международную арену и закричать, словно кот Леопольд: ребята, давайте жить дружно!

На днях появилась новость о том, что страны-члены НАТО, Европейский Союз, Австралия, Новая Зеландия и Япония решили объединить усилия в борьбе с Китаем. Указанные страны обвинили Министерство государственной безопасности Китая в массовой кибератаке на почтовые серверы Microsoft Exchange в начале этого года.
Предположительно, связанные с министерством государственной безопасности КНР хакеры воспользовались уязвимостями в сервере Microsoft Exchange Server в рамках масштабной операции кибершпионажа, поставив при этом под угрозу тысячи компьютеров и сетей, преимущественно, в частном секторе.
Кроме того, госсекретарь США Энтони Блинкена обвинил Китай в создании системы хакеров, работающих как в интересах Пекина, так и в собственных интересах. В ряде случаев связанные с властями КНР хакеры совершили так называемые атаки вымогателей (ransomware), в ходе которых они шантажировали компании, пытаясь получить от них миллионы долларов. Кроме того, сферу деятельности китайских киберпреступников входят кражи интеллектуальной собственности и хищения криптовалюты, заявил Вашингтон. Среди прочего, работающие на Пекин хакеры намеревались похитить формулу производимой в США вакцины против лихорадки Эбола.

К чему это может привести?
Скорее всего, к новому витку напряженности между странами. Возможно, американцы введут новые санкции против китайских технологических компаний или даже заставят Европу примкнуть к уже существующим. Китай, в свою очередь, действия США осудит и также введет ответные меры. Вот и замкнутый круг.
Тем не менее, необходимо понимать, что новые санкции могут повлиять на экономический рост Поднебесной.

Продолжаем следить за движением котировок компаний из сектора кибербеза.

Netflix оставляет неопределенное впечатление после отчета

На прошедшей неделе отмечал как значимую новость об открытии Netflix нового направления – игрового бизнеса. Вчера стриминговый сервис представил отчет по росту числа подписчиков во 2 квартале на 1.54 млн – до 209.2 млн.

Но есть и подводные камни, куда же без них? Так, число подписчиков платного сервиса в США и Канаде сократилось (впервые с 2019 года) на 433 тысячи. Возможных причин – сразу две: прекращение компанией Netflix практики продления подписки без уведомления пользователя и окончание локдаунов, когда пользователи только и делали, что смотрели кино из-за запретов в период пандемии. Также оказался меньше и прогноз на 3 квартал по числу платных подписчиков – 3.5 млн при оценках 5.86 млн. Возможно, число подписчиков не сможет восстановиться до пиковых значений в ближайшее время.
Более того: создание контента, по причине пандемии, на паузе и многие проекты, которые могли бы выйти на экраны телевизоров в 1 полугодии, перенесены. Хотя конкурент – Apple – не дремлет и уже арендовал студию в Голливуде для создания собственных фильмов.
Что остается? Только ждать реакции пользователей на появление мобильных игр в подписке, что может в перспективе стать еще одним драйвером для увеличения числа подписок.

Пройдемся по цифрам из отчета.
Выручка по итогам 2 квартала выросла на 19.4% в сравнении с аналогичным кварталом 2020 года – до $7.34 млрд, а EPS – на 33% до $3.11. FCF упал до -$175 млн против $899 млн во 2 квартале годом ранее. Кэш на счетах вырос на 8.73% – до $7.78 млрд, а Net Debt сократился за год с $10.56 млрд до $7.85 млрд.

Как реагируют бумаги Netflix на отчет?
Похоже, инвесторы не оценили новость о возможности с 2022 года не только посмотреть кино, но и поиграть. Шучу, конечно. На пре-маркете сегодня акции снижаются на 0.95% после снижения на закрытии торгов вчера на 0.23%.

Котировки акций компании Netflix (NFLX) на сегодня 21.07.2021

В последнее время вопросы кибербезопасности – одни из ключевых в секторе технологий.

В этой связи нельзя обойти вниманием Check Point Software (CHKP US), одну из интересных, на мой взгляд, компаний из данного сегмента, акции которой мы держим в одном из портфелей сервиса по подписке.

В феврале Check Point был упомянут как идея в ходе вебинара, который был посвящён перспективным идеям 2021; подчеркивал ее привлекательность.
С тех бумага прибавила около 11%.

Недавно в Check Point заявили о расширении поддержки нескольких «облаков» за счет интеграции решения с «облаком» Alibaba. Эта интеграция позволит пользователям Alibaba Cloud получить доступ к облачным сетевым службам безопасности и услугам Check Point, что, безусловно, позитивно для компании, учитывая огромную клиентсккую базу Alibaba.

Кроме того, Check Point среди всего своего арсенала противодействию киберпреступности может похвастаться тем, что имеет ряд решений по защите на устройства IoT (интернет вещей). Отметим, что это пока еще весьма редкий кейс для компаний из сферы информационной безопасности. Таким образом, Check Point в этом сегменте – один из бенефициаров.

Check Point имеет сильную фундаментальную картину. Так, рентабельность по EBITDA в 2020 г. составила 46%, а в 2021 г., по прогнозу Bloomberg, может увеличиться до 48%. К примеру, лидеров сектора компании salesforce.com (CRM US) и Fortinet (FTNT US) этот показатель составляет порядка 20%.

В текущем году ожидается рост основных финансовых показателей: выручки на 4%, EBITDA – на 9%, а EPS – на 13%. Также у компании отсутствует долг, а чистая денежная позиция за счет солидного объема кэша на балансе составляет порядка $4 млрд.

По мультипликаторам Check Point также выглядит недооцененной по сравнению с аналогами. Так, по форвардному EV/EBITDA акции торгуются на уровне 11,5х, а по P/E – 17,1х. дисконт к среднему по сектору составляет, по нашим расчетам, примерно 120% и 130% соответственно.

Нельзя не сказать о рисках.
Во-первых, это высокая конкуренция в секторе. Во-вторых, как бы стремительно ни развивался сектор киберзащиты, хакеры зачастую оказываются на шаг впереди. Поэтому возможный кризис в этой сфере исключать нельзя.

Тем не менее, полагаю, что акции Check Point могут стать весьма интересной историей для портфельного инвестора. Они вряд ли подходят для краткосрочных спекуляций, больше – для формирования стратегического портфеля с горизонтом до нескольких лет.

Котировки акций Check Point Software на сегодня 21.07.2021

Вышел отчет IBM за 2 квартал

Честно, очень приятно наблюдать, как прогнозы сбываются.

Отрадно видеть, что фундаментально сильная компания, которую многие инвесторы недооценивали, понемногу доказывает им обратное.

В своем последнем отчете (от 19 июля) IBM сообщила о росте выручки на 3%, и о сокращении долга на $6,4 млрд. с конца 2020 года. Самое важное, что хорошие результаты показывает сегмент облачных вычислений, который продемонстрировал рост доходов на 15%. И без того хорошая Red Hat выросла на 20%. Таким образом, по основным показателям IBM превзошла прогнозы.

На премаркете рост на 3,7%.

На наш взгляд, при хорошем рынке компания имеет неплохие перспективы для дальнейшего роста, если на нее не повлияет общерыночная негативная конъюнктура.

Капитал NVIDIA размножится дроблением

Уже завтра каждая акция NVIDIA (NASDAQ: NVDA) превратится в 4 акции. Напомним, что вместе с отчетом о доходах за 1 квартал 2021 г., который был опубликован еще в мае, компания представила планы дробления своих акций. Данное мероприятие планировалось с намерением сделать акции компании более доступными.

Каждый акционер по состоянию на 21 июня получит дополнительно три акции на каждую ему принадлежащую. Все распределение будет происходить после закрытия рынка сегодня (19 июля), а торги уже разделенными акциями начнутся после открытия рынка завтра (20 июля).

Важно понимать, что дробление акций не влияет на стоимость основного бизнеса, поскольку происходит его деление на большее число. То есть, завтра вместо одной бумаги за ~$740, можно будет обнаружить 4 бумаги по ~$185.

Информацию о своевременности поступлений новых акций NVIDIA на свой счет уточняйте у своего брокера.

Zoom улетел к «облакам» на Five9

Вчера Zoom Video Communications Inc (ZM US) объявили о покупке провайдера облачных услуг Five9 (FIVN US).

Сумма сделки составит около $15 млрд или +25% к пятничному закрытию рынка. По форвардному P/S на 2021 г. компания оценена примерно в 27,0х. Мягко говоря, дороговато, но в секторе технологий такие сделки – дело привычное.

За прошедший год Zoom, неожиданный лидер видеосвязи, смог не только оперативно решить большинство проблем с безопасностью (хотя будем честны, до полного решения еще далеко), но и построить целую линейку своих услуг, а также оперативно выйти на новые рынки.

Так, например, появилась услуга, которая, как ожидается, получит импульс к развитию именно с покупкой Five9. Кроме того, покупка компании может существенно укрепить позиции Zoom в корпоративном сегменте.

По оценкам исследовательского агентства Gartner, глобальные расходы на облачную конференц-связь достигают $5 млрд., а к концу 2021 г. прогнозируется рост еще на $500 млн. Таким образом Zoom, который в связи с пандемией существенно укрепил свои позиции на рынке видеосвязи для частных пользователей, может претендовать на укрепление позиций в корпоративном сегменте данного рынка.

Недавно в линейке Zoom появилась услуга Zoom Phone, которая с помощью вновь приобретенной Five9 может составить серьезную конкуренцию ведущим игрокам рынка – Cisco (CSCO US), Microsoft (MSFT US). Логично было бы предположить, что лидеры предпримут какие-то ответные шаги для того, чтобы не потерять часть рынка.

Zoom – интересная история, но, на наш взгляд, она подошла бы только инвесторам с высоким аппетитом к риску. Хайп, связанный с пандемией, сходит на нет, и этот триггер уже не так актуален для компании. Понимая это, Zoom вполне логично вышел на рынок M&A, и мы это приветствуем. По мультипликаторам компания выглядит пока дороговато: форвардный P/E на уровне 80х.

JOYY – ода к радости или нет?

JOYY (YY US) – оператор стриминговых платформ Bigo, а также социальной сети Likee. Последняя популярна у нас в России среди детской аудитории.

Начинала компания с родного китайского рынка, запустив там сервис онлайн-трансляций YY Live и популярную платформу для стриминга видеоигр Huya (что переводится как «тигриный клык»). Позже компания приступит к освоению зарубежных рынков с помощью Bigo и Likee. В прошлом году JOYY начала продавать китайские сервисы в связи со смещением фокуса на зарубежные рынки. Акции Huya с удовольствием покупал Tencent, нацелившийся на доминирование на рынке стриминга видеоигр. Сейчас JOYY владеет 16% акций (дающих 24% голосов) Huya, которые будет уже сложнее продать Tencent из-за внимания антимонопольного регулятора. YY Live был куплен Baidu в этом году за $3,6 млрд.

Благодаря продажам активов JOYY наращивает кэш. Объем денежных средств компании на конец I квартала 2021 г. практически равен ее рыночной капитализации! Кэш – пожалуй, один из главных секретов популярности JOYY у инвесторов. Однако на конец 2021 г. прогнозируется отрицательный денежный поток: видимо, компания много тратит на освоение новых рынков. Возможно, в будущем эти расходы существенно уменьшатся, если приложения JOYY смогут перейти на органический рост пользователей.

Каковы бы ни были перспективы приложений от JOYY на мировых рынках, для инвесторов эта сказка может резко закончиться. По компании идет судебное разбирательство в США: JOYY обвиняется в завышении финансовых показателей, числа пользователей, а также в махинациях со стороны руководства. За такое можно и с биржи вылететь. Спросите у Luckin Coffee, они в курсе.

Пока судебное дело не закончено, JOYY можно оценивать только как крайне рискованное вложение.

Netflix уже не так интересно быть главным мировым стриминговым сервисом. Теперь компания хочет выйти на рынок видеоигр.

Предполагается, что видеоигры появятся на платформе как отдельный жанр, а 200 млн. нынешних подписчиков не придется платить за доступ в этот раздел. Руководители Netflix пытаются таким образом диверсифицировать свой бизнес и меньше зависеть от количества подписок.

С окончанием эпидемии бурный приток новых подписчиков приостановился. Стриминговый сервис сообщил в апреле, что в первом квартале добавил 4 млн новых подписчиков. Такая цифра не оправдала ожиданий многих инвесторов.
Netflix попробует избежать ошибок тех конкурентов, что занимались видеоиграми. В свое время Google пытался запустить игровой сервис Stadia, но проект так и не привлек всеобщего внимания.
Отмечу, что Netflix не собирается делать игры с многомиллионным бюджетом и конкурировать с флагманами индустрии видеоигр, Electronic Arts (EA) и Ubisoft (UBI.PA). Из опубликованной информации ясно, что речь идет о создании небольших аркад для использования на смартфоне. Революцией тут и не пахнет?. Похоже, цель состоит в том, чтобы стимулировать людей оставаться в приложении Netflix дольше – с помощью игрового раздела. Ожидается, что новая услуга на сервисе Netflix станет доступна уже в 2022.

Все бы хорошо, но давайте посмотрим на рыночные мультипликаторы компании.
P/E – 45,3
P/S – 7,9
EV/EBITDA – 36,3
Дороговато.

Сравниваем с Discovery:
P/E – 12.4
P/S – 1,7
EV/EBITDA – 9,5

Сравниваем с ViacomCBS:
P/E – 10,6
P/S – 1
EV/EBITDA – 8,5

Наконец, сравниваем с FOX:
P/E – 11,5
P/S – 1,6
EV/EBITDA – 7,7

Понимаю, что сравнение не до конца корректное – модели бизнеса разные. Но сфера плюс-минус та же.

Вывод. Компания ищет новые ниши, развивается. Но аргументов для покупки пока маловато.

Антивирусы сливаются и поглощаются.

Акции специализирующейся на кибербезопасности компании Avast (AVST) взлетели сегодня на 14% до 575,4 пенсов на торгах в Лондоне.

Причина – возможное поглощение компании другим производителем антивирусов NortonLifeLock (NLOK). Сумма сделки оценивается в $8 млрд (5,8 млрд фунтов стерлингов).

Синергетический эффект от объединения бизнесов позволит увеличить число клиентов в разных странах. Оффер со стороны NortonLifeLock должен быть направлен до 11 августа, после этого акционеры Avast примут решение «дада-нетнет», а тогда станет понятно, состоится ли сделка.

Мы неоднократно писали о том, что считаем сектор кибербезопасности одним из наиболее перспективных в технологиях. Кстати, процессы консолидации, как правило, предшествуют качественному скачку той или иной отрасли. Так было в свое время, например, в металлургии.

Помимо Norton выделили бы компанию Check Point (CHKP), которую держим в одном из портфелей сервиса по подписке.

Котировки акций NORTONLIFELOCK (NLOK)

Котировки акций Check Point

Котировки акций Avast

Несколько слов о секторе информационной безопасности.

Неоднократно говорил о том, что в современном мире, с его жёсткой конкуренцией, угрозами (в том числе технологическими), и теми, кто на всем этом пытается нажиться путём кражи данных или взлома ключевых объектов инфраструктуры – вопрос защиты информации является одним из ключевых. Как для бизнеса, так и для государственных структур. Вопросы защиты и данных, и объектов поднимали как в рамках недавнего интервью с Юрием Максимовым, так и в рамках Positive Hack Days.

Компания Positive мне интересна не только как один из лидеров весьма перспективного и растущего сектора, но и как претендент на размещение в рамках IPO.

На днях в уважаемом мною Коммерсантъ вышла статья, со всеми тезисами которой я не могу согласиться. Несомненно, тот факт, что компания находится под санкциями, вряд ли можно оценивать положительно. Но есть ещё целый ряд моментов, учитывая которые можно оценить будущее размещение как перспективное.

Тема кибербезопасности, на мой взгляд, одна из ведущих в мире; это подтверждают периодически появляющиеся в информационном пространстве новости о захвате информации, взломах объектов инфраструктуры и огромных выкупах кибермошенникам.

Новые продукты компании во многом не имеют мировых аналогов. Речь идет, прежде всего, о метапродуктах. Есть понимание, что анонсированное во время PHD новое технологическое решение компании – создание метапродуктов и, прежде всего, maxpatrol O2 – это и большой шаг вперёд в развитии компании, и революция на рынке. А это, ко всему прочему, ещё и рост выручки.

В России не торгуется ни одна компания, связанная с информационной безопасностью.

Полагаю, у нас есть много инвесторов-физиков, которым будет интересно данное размещение. По данным Мосбиржи, за последний год совокупный приток средств физлиц в акции, облигации и биржевые фонды превысил 1 трлн руб.; учитывая объём средств на рынке, акции компании-визионера не останутся незамеченными.

Компании, которые работают в этой сфере, сейчас дороги (см. таблицу). Средний P/S по отрасли – 7,3, средний показатель EV/Ebitda – 27,3.

Рынок оценивает компании отрасли очень высоко. Возможно, Positive на их фоне будет выглядеть более привлекательно; даже если IPO компании пройдёт по показателю EV/Ebitda не менее 23-25, это уже будет здорово. Учитывая, что Positive нужно сравнивать не со всей отраслью, а с Crowdstrike, Zscaler, Cloudflare (чьи мультипликаторы ещё выше среднего по рынку), дисконт выглядит весьма заманчиво.

Сейчас готовлю подробный материал на эту тему.

Да, возможно, ребятам сразу не удастся продать значительный пакет. Но полагаю, IPO пройдёт бодро. Несомненно, иностранные инвесторы из ряда стран не смогут поучаствовать в размещении… но это, учитывая вышесказанное, вряд ли окажет существенное влияние на результат.

Компании, которые работают в этой сфере, сейчас дороги. Средний P/S по отрасли – 7,3, средний показатель EV/Ebitda – 27,3.

Хорошие новости от Nokia – компания повышает прогноз на 2021 год.

На фоне сильного второго квартала компания заявила, что ожидает увидеть улучшение результатов в этом финансовом году. Точные данные мы увидим в конце июля, однако рынок на новость уже отреагировал – на предторгах акции компании растут на 8%.

Существует вероятность, что снова сработает принцип покупки на слухах и продажи на фактах.
То есть, пока не будет опубликован отчет, – акции растут. После отчета – коррекция.

Напоминаю, ранее Nokia прогнозировала, что чистые продажи за год с поправкой на колебания валютных курсов составят от 20,6 млрд евро ($24,4 млрд) до 21,8 млрд евро.

Меня данная компания прежде всего интересует тем, что является прямой аллокацией на сектор 5G. Впрочем, по этой причине уже не раз и не два обращал внимание на акции Nokia (NOK US).

Котировки акций компании Nokia ADR (NOK) на 13.07.2021

Министерство промышленности и информатизации КНР подготовило проект плана по развитию кибербезопасности.

К слову, понятие «кибербезопасность» в Китае включает не только защиту от хакеров, но и целесообразность сбора, использования и безопасность хранения данных.

Именно в этом смысле «кибербезопасность» сыграла против Didi: компания собрала так много персональных данных, что регулятор увидел угрозу национальной безопасности в случае некорректного обращения с ними.

Какие меры уже успели накреативить китайцы после скандального IPO Didi?

Во-первых, предполагается обязать компании с клиентской базой свыше миллиона человек (т.е. большую часть интернет-бизнеса) согласовывать с регуляторами свой листинг за рубежом.

ByteDance, основавший TikTok, уже пересматривает свои планы по размещению в США. Наверняка этим же заняты и менее известные соцсети и онлайн-сервисы, так или иначе обдумывавшие IPO за рубежом, в том числе Little Red Book, Soul, Keep, Qiniu.

Во-вторых, на региональном уровне планируется создавать платформы и биржи данных, «способствующие обмену данными» между территориальными единицами. Такой шаг будет логичным продолжением идеи китайского руководства «данные – достояние народа». В этом случае в проигрыше окажутся все крупные техи, чьи гигантские объемы данных являются неоспоримым конкурентным преимуществом, а также позволяют оттачивать свои технологии искусственного интеллекта.

Выиграет ли народ от щедрой раздачи достояния – вопрос творческий, но можно предположить, что утечки персональной информации в процессе «обмена» станут довольно привычным явлением.

И это мы еще новый проект целого плана по кибербезопасности не видели. Ждем-с… ?

Пентагон решил пересмотреть условия одного из самых крупных контрактов.

В 2019 Microsoft (MSFT) обошла конкурентов и получила право модернизировать военные системы облачных вычислений. Сумма контракта – $10 млрд.

Ряд технологических гигантов остался недоволен таким решением. Например, Oracle (ORCL), создающая программное обеспечение для бизнеса, лоббировала Пентагон разделить контракт на части и передать их нескольким поставщикам. Позже Amazon (AMZN) подала в суд с целью заблокировать контракт, аргументируя это тем, что Microsoft не имеет технических возможностей для удовлетворения потребностей вооруженных сил.

История с контрактом – череда скандалов. В январе представители Пентагона заявили: они разорвут контракт если выяснится, что администрация Трампа вмешивалась в выбор победителя. В апреле суд постановил, что не может исключать возможность вмешательства Трампа в этот процесс. В итоге американское оборонное ведомство разорвало контракт, объяснив этот шаг тем, что соглашение по объединенной инфраструктуре защиты предприятий окончательно устарело.
Теперь американское министерство обороны фактически аннулирует соглашение и вновь приглашает Microsoft и Amazon. В заявлении Пентагона говорилось, что он будет покупать технологии у обеих компаний, а не заключать один крупный контракт с одним поставщиком.
Представители Microsoft уже согласились на новые условия. В своем блоге президент Microsoft написал, что у военного департамента был трудный выбор: продолжить судебную тяжбу или найти новое решение.

Основной бенефициар этой истории – Amazon. Если вчера на торгах акции Microsoft остались почти без изменений, то акции детища Безоса подскочили сразу на 4.7% и закрылись на рекордных значениях в 3.685$ за акцию. Несмотря на аннулирование предыдущего контракта, Microsoft получит долю «оборонного пирога». А, значит, привлечет дополнительные ресурсы в компанию.

Какая неделя пройдет без хакерского скандала!

В этот раз в центре внимания группировка REvil, которая успешно взломала американскую компанию-разработчика программного обеспечения Kaseya.

Группировка хакеров еще в минувшие выходные озвучила, что готова разблокировать файлы 1 миллиона жертв в обмен на выплату в размере $70 млн.

Растут однако аппетиты современных «работников ножа и топора», точнее мышки и клавиатуры. 

Атака программы-вымогателя вызвала массовые нарушения в работе компьютерных систем. Например, шведское подразделение продуктовой сети Co-op было вынуждено закрыть 500 из 800 своих магазинов на выходных. Магазины не открылись и в понедельник, так как компания пыталась оправиться от взлома.

Компания Kaseya, производящая системы мониторинга сети, подтвердила, что она «стала жертвой изощренной кибератаки». Однако компания заявила, что ущерб был «локализован только для очень небольшого числа местных клиентов». В любом случае, речь идет о тысячах компаний, которые разбросаны по всему миру.

Расследованием взлома уже занялись представители ФБР. Пока же компаниям стоит смириться, что подобные взломы стали частью жизни.

Исследование страхового брокера Howden показало, что цена киберстраховки, которая часто покрывает стоимость выкупа хакерским группам, выросла в среднем на 32% по сравнению с июнем прошлого года. Также, по данным Howden, количество атак с использованием программ-вымогателей с 2019 г. выросло на 170%.

Заметим, что REvil потребовала от Kaseya выкуп размере $70 млн в битках за разблокирование зашифрованных в результате взлома данных. Опять бедный биток в центре скандала.

Как мы и предполагали, требования вымогателей продолжают расти и, если компании быстро не образумятся и не начнут инвестировать в онлайн безопасность, в ближайшем будущем мы увидим десятки подобных атак.

На таком фоне целесообразным выглядит включение пары-тройки компаний сектора кибербезопасности в свой долгосрочный инвестиционный портфель. Заказы у этих компаний, видимо, будут только расти.

Администрация кибербезопасности Китая запустила антимонопольное расследование в отношении Didi.

Didi не сможет регистрировать новых пользователей в течении всего периода расследования.

На открытии рынка акции компании рухнули на 10% после вчерашнего взлета.

О возможности очередных мер от регулятора мы писали, когда Didi еще готовился провести IPO. И вот пожалуйста.

Котировки акций компании Didi

Некоторое время назад акции компании попали в долгосрочный нисходящий тренд. В апреле-мае котировки падали на протяжении 14 торговых сессий подряд.
Это аномальная ситуация.

Тогда бумага «доехала» до 1500 руб., потом бодренько отскочила к 1700 руб., а сейчас колеблется в некотором «боковике» на уровне 1600-1650 руб. Что дальше?

На наш взгляд, у бумаги есть все шансы продолжить восстановление к 2000 руб.

Каковы фундаментальные триггеры? Во-первых, компания активно развивает онлайн-образование (Skillbox и GeekBrains).
Во-вторых, сохраняет сильные позиции в игровом сегменте.

У Mail.ru хороший прогноз по финансам на 2021 г. Так, согласно Bloomberg, выручка компании год к году может вырасти на 29% до $1,73 млрд, EBITDA – на 76% до $473 млн, а чистая прибыль – составить порядка $220 млн по сравнению с убытком на уровне $260 млн в 2020 г.

Кроме того, есть и спекулятивные факторы. Так, если разногласия Mail.ru и «Сбера» относительно развития эко-систем завершатся, это может стать «волшебным пинком» для котировок.

Продолжаем внимательно следить за этой историей.

Акции Viacom выросли вчера более чем на 4%…

… и, скорее всего, это совсем не предел.

Неоднократно рекомендовали обратить внимание на компанию в течение последнего месяца-двух.

https://t.me/bitkogan/11777

Сегодня мы, наконец, дождались хорошего отчета от AT&T (T US)

P/E у нее около 11, а P/СF – менее 10.

Ждем продолжения банкета.

Кстати, одновременно с покупкой Viacom мы обращали ваше внимание на акции Discovery. Их тоже держим, и думаем, что не зря.

Продолжая тему недооцененных телекомов, можно обратить внимание на акции Вымпелком (VEON RX) держим их в портфеле “Агрессивный” сервиса по подписке. Кроме того, бумага может быть хорошим выбором и для дивидендной стратегии. В этом году они отменили выплаты, но, скорее всего, вернутся к ним в следующем. И в этом случае дивиденды могут быть весьма щедрыми.

Котировки акций Viacom (VIAC)

Котировки акций Вымпелком (Veon)

Котировки акций Discovery (Disca)

«Планета Шелезяка населена роботами!». Многие, особенно из старшего поколения, конечно же, помнят этот мультфильм. А кто не помнит или не знает – посмотрите ? Будущее стремительно наступает, и роботы все более активно входят в нашу жизнь, как в быту, так и в промышленности.

На этом фоне сектор робототехники, по нашему мнению, является одним из самых перспективных, особенно на долгосрочном временном горизонте. В ближайшие годы этот рынок может вырасти в 2 раза. Так, по результатам исследования Research and Markets, объем рынка промышленной робототехники к 2024 г. может вырасти в 2 раза до $80 млрд.

При этом особый фокус на Азию, где количество ежегодно устанавливаемых роботов с каждым годом растет более высокими темпами, чем, к примеру, в Европе. Разница между количеством установленных роботов в 2019-2020 гг. в Азии составила более 70 тыс., а в Европе – лишь 5 тыс.

Замена человеческого труда на производстве, рост применения роботизированных систем в медицине, а также развитие сегмента бытовых роботов – эти направления, возможно, станут локомотивами для всего сектора.

Мы выделяем несколько компаний в секторе робототехники, которые могли бы быть интересны инвесторам.

Во-первых, Accuray (ARAY US), роботы которой применяются в хирургических операциях по удалению раковых опухолей, а также при терапевтических методах лечения.

Во-вторых, iRobot, производитель бытовых, разведывательных, а также боевых роботов. Кстати, самыми узнаваемыми являются роботы-пылесосы.

Есть и еще ряд компаний как перспективных, так и привлекательных с точки зрения фундаментального анализа. Недавно опубликовали большой обзор сектора в нашем сервисе по подписке.

Котировки акций Accuray (ARAY US)

Котировки акций iRobot

В 2019 г. Huawei уже прочно обосновался в тройке мировых лидеров по продаже смартфонов, разделив пьедестал с Apple и Samsung. В том же году Трамп обрушил на китайского производителя набор санкций, обвинив его в шпионаже.

В результате за два года американских санкций Huawei потерял лидерство на рынке смартфонов.

Также у компании практически схлопнулся доступ к:

• компонентам западного производства, необходимым для создания оборудования и устройств 5G-инфраструктуры. Включая чипы, разумеется;
• телекоммуникационному рынку США, Великобритании, Швеции и Индии;
• Android и Google-сервисам.

В Huawei объявили, что в условиях санкций главная цель компании – выжить. Чтобы санкции не портили жизнь успешному подразделению Honor, в ноябре 2020 г. Huawei его продал. В итоге, выручка Huawei в I квартале 2021 г. упала на 16,5% (г/г).

На первый взгляд, Huawei оказался в ситуации, которую можно охарактеризовать старым анекдотом: в графе «Семейное положение» Фима Рабинович писал «Безвыходное». На второй взгляд, у Huawei остался весь Китай и 170 стран, где его не запретили, десятки тысяч действующих патентов, а еще – готовность поменять стратегию бизнеса.

В Huawei решают сместить фокус с производства «железа» на условный «софт»: собственная операционная система, технологии для автономного вождения, дополненная реальность, облачные сервисы и интернет вещей. Последний предлагается в качестве решения для оптимизации бизнеса в самых разных индустриях: от сельского хозяйства до логистики и здравоохранения.

На конец 2020 г. в структуре выручки Huawei более 50% приходилось на потребительский сектор, 34% на телекоммуникационное оборудование, 11% – на решения для бизнеса. Успешная реализация стратегии с упором на перечисленные выше категории софта, вполне вероятно, поможет укрепить позиции Huawei в основных сегментах выручки. Более того, сделав ставку на интернет вещей и другие перспективные направления, Huawei может захватить приличную долю зарождающегося рынка. ЮНКТАД прогнозирует, что к 2025 г. 11 передовых технологий образуют рынок размером свыше $3,2 трлн долл, при этом бóльшая часть придется на интернет вещей. Интернет вещей, 5G, искусственный интеллект и Big Data составят 2/3 этого рынка. Как раз этими технологиями занимается Huawei.

Huawei: влияние на фондовый рынок.

Huawei – компания не публичная. Тем не менее, инвесторам, интересующимся китайским рынком, важно за ней следить. Благодаря технологическим достижениям компании и безграничной лояльности китайцев, новости о Huawei заметно влияют на китайский фондовый рынок. Все, к чему прикасается эта компания, может превратиться в золото. Правда, эффект не гарантирован, а его продолжительность не предсказуема ? Такие бумаги даже имеют свое название – «акции концепции Huawei».

Вот несколько примеров:

Chongqing Changan Automobile (000625 SZ). В апреле появились новости о партнерстве компании с Huawei в разработке новой модели автомобиля. Он будет оснащен операционной системой и технологией автономного вождения от Huawei. Последняя, по слухам, превзошла автопилот Tesla. За два с небольшим месяца акции Changan Automobile выросли на 46%.

Убыточный ритейлер косметики Bonjour Holdings (653 HK). После объявления компании о возможном сотрудничестве с Huawei акции компании взлетели на 22% в течение торгового дня. Предполагается, что технологические решения Huawei помогут трансформировать розничный бизнес и маркетинг Bonjour.

LexinFintech (LX US). На днях финтех-компания объявила о сотрудничестве с Huawei в облачных сервисах. За три дня акции LexinFintech прибавили более 10%.

Кроме концепции Huawei, китайцы отслеживают акции, связанные с разработанной компанией операционной системой Harmony OS.

О самой системе и связанных с ней компаниях поговорим завтра. Не переключайтесь ?

Котировки акций компании LexinFintech (LX US)

Netflix подписал соглашение о многолетнем сотрудничестве с компанией Стивена Спилберга Amblin Partners.

Мы хорошо помним недавнюю историю с объединением AT&T и Discovery Inc, а также покупку студии MGM компанией Amazon Prime. Netflix продемонстрировал, что не собирается так просто отдавать свою долю, но будет и далее укреплять свои позиции в войне на этом рынке.

Стриминговый сервис сумел договориться со Стивеном Спилбергом. Amblin Partners, компания одного из самых известных мировых режиссеров, подписала многолетнее соглашение о создании нескольких художественных фильмов. Планируется, что фильмы будут выходить на стриминговом сервисе каждый год.

Долгое время студия режиссера сотрудничала с Universal Pictures. Именно Universal продвигал последние новинки (зеленая книга и 1917). В новом контракте стороны договорились о том, что студия Спилберга будет поставлять Universal от трех до пяти фильмов в год, а взамен получит возможность заключать отдельное соглашение со стриминговыми платформами. Теперь часть эксклюзивного контента будет принадлежать Netflix.

Сегодня Netflix охватывает более 200 млн подписчиков по всему миру, опережая по этому показателю конкурентов. Сервис продолжает решать проблему с созданием собственного контента. Только в 2021 г. компания планирует создать и представить на платформе 60 фильмов.

Котировки компании пока не реагируют на новости. Однако в целом все это может помочь преодолеть трудности предстоящей 20 июля отчетности за 2 квартал 2021 г. По прогнозам Netflix, число новых подписчиков увеличится всего на 1 млн (год назад тот же показатель был на уровне 10,09 млн).

Посмотрим на перспективы компании с точки зрения фундаментального анализа.

Рыночные мультипликаторы

P/E форвардный 21 год – 42.

P/Е текущий – 51.

P/S форвардный 21 год – 7,5.

P/S текущий (с 1 квартала 2020 г. по 1 квартал 2021 г.) – 8,5.

EV/EBITDА форвардный – 34.

По мультипликаторам компания выглядит дорого.

Долги

Долг/EBITDA – 1,4.

Немного. Компания не сильно закредитована.

На 2021 год Блумберг дает резкое сокращение свободного денежного потока. Почему – надо разбираться. Скорее всего, планируются некие приобретения.

Вывод? Глобально интересная история. Но…. коррекция по ней видится вполне разумной и даже необходимой.

Котировки акций Netlfix