Турция и Азербайджан создадут единую армию.

Новость очень и очень серьёзная.
Единая армия – это почти единая страна. Не забываем и о том, что Турция создает свою мощную военную базу в Азербайджане.

То есть любой конфликт по линии Армения-Азербайджан это, по сути своей, уже не де-факто, но де-юре может быть конфликтом по линии Турция-ОДКБ. То есть Турция-Россия.

Такой возможный поворот событий никому не добавляет оптимизма. Кроме, разумеется, Эрдогана, амбиции которого растут в последнее время как на дрожжах. Одна недавняя Кипрская эпопея чего стоит. Итог этой эпопеи: возмущение Кипра vs Греции, и очередная каза-база Евросоюзу.

Боюсь, что аппетиты Великотюрка будут со временем только расти. А РФ, похоже, обречена на столкновение с этими амбициями… во многих местах. В Ливии, в Сирии, в Армении и возможно где-то ещё.

Не забываем и про усиление Эрдогана в Афганистане (турецкие войска будут вскоре контролировать аэропорт Кабула, после переговоров с Байденом).
Помним также и про потенциальное напряжение по линии Франция-Турция (у Макрона отношения с Эрдоганом так и не задались) по линии Армении. России и Франции, опять же, есть о чем поговорить.

Возникает весьма интересный и достаточно невеселый пасьянс.

Очевидно, все эти новости напрямую влияют и на рынки валют, и на фондовые рынки как России, так и Турции. Более того, многие будут неизбежно вовлечены в этот достаточно переплетенный узел.

Обязательно обсудим эту тему с Дмитрием Абзаловым в еженедельной передаче на YouTube.

Как мы и говорили, один из ключевых рисков для турецкой лиры – зависимость Банка Турции от президента Эрдогана и его неортодоксальный взгляд на монетарную политику.

Эрдоган заявил, что Турции необходимы более низкие ставки.

Низкие ставки же, по мнению львиной доли экономического сообщества, напротив, приведут к бегству капитала из Турции и краху лиры.

В общем, после такого высказывания результат не заставил себя ждать: курс USD/TRY достиг 8,8.

Сейчас ставка Банка Турции составляет 19% при инфляции 17%. То есть реальная ставка сейчас на уровне 2%, а то и меньше, с учетом того, что турецкая инфляция выглядит заниженной. Если Банк Турции поддастся давлению со стороны президента и понизит ставку, пара USD/TRY вполне может достичь и двухзначных значений.

Если это произойдёт, паника инвесторов вполне может сказаться и на остальных развивающихся рынках, в частности, на российском.

Вчера доходности американских 10-леток выросли с 1,57% до 1,62%.

Причина такого роста: ожидание инфляции в США, как следствие, более раннее повышение ставки от ФРС.

Я много раз говорил: чем выше доходность американских облигаций, тем больше риск, что деньги инвесторов начнут «утекать» из акций.

Более того, привлекательность ставок по американским облигациям вполне способна привести к оттоку средств инвесторов из активов развивающихся рынков.

Так и произошло с турецкой лирой. USD/TRY сегодня утром достиг 8,59 – это новый антирекорд.

Нет ничего удивительного в том, что сегодня утром лира пробила новое дно. О причинах говорил буквально недавно.

Имеем следующее:

– Резервов Банка Турции не хватит, чтобы как-то укрепить лиру.

– Инфляция в Турции становится все выше, а значит, реальные ставки – все ниже.

– Геополитическая напряженность вполне может вырасти в ближайшее время.

Например, вчера Reuters сообщил, что Турция настояла на смягчении официальной реакции НАТО на принудительную посадку Беларусью пассажирского самолета.

С каждым днем турецкие активы находятся под все большим ударом.

Момент дальнейшего падения лиры удастся оттянуть, если на рынок вернутся позитивные настроения, снизится индекс страха.

А это возможно только если инфляция в США вдруг начнет сходить на нет и тем самым позволит ФРС продолжать печатать. Шансы у этого сценария не так уж и велики…

Если же волнения инвесторов продолжатся, какой-нибудь триггер (банкротство турецкой компании, долларовая инфляция, геополитика) станет причиной дальнейшего падения лиры.

Обстановка в Турции вызывает все больше опасений. Как бы отток иностранных инвесторов из Турции не перекинулся и на Россию. Мы же прекрасно понимаем, что инвесторы – стадные товарищи.

“Не дай вам Бог жить в эпоху перемен. Но если уж так случилось, то дай вам Бог воспользоваться новыми безграничными возможностями!” (c)

Есть ощущение, что эпоха эта преследует нас уже очень долгое время. Перемены – ежедневно с нами. Ну а главная забота современного инвестора – как-то проскочить между струйками и не попасть в очередную передрягу, коих жизнь подкидывает нам в невероятных количествах.

Год еще не подошел к экватору, а сколько всего было пережито:
– Манипуляции рынками со стороны Reddit-RobinHood друзей.
– Огромные потери банков из-за некачественного риск-менеджмента – шоу с семейным офисом Archegos.
– Драматические взлеты криптовалют, шоу под названием «Маск дал, Маск взял».
– Веселые приключения турецкой лиры. Которые, похоже, только начинаются. Виноват во всех бедах Турции, разумеется, Израиль, поэтому, вместо восстановления своей экономики Эрдоган предпочитает заняться борьбой за права палестинского народа.
– Авария танкера Evergreen, и невероятное событие – закупорка Суэцкого канала.
– Драматическое обострение арабо-израильского конфликта.
– Шоу под названием «Принятие нового пакета мер поддержки американской экономики».
– Ну и самое главное для всех инвесторов шоу – «Отрежут, отрежут Маресьеву ногу…». В роли ноги сейчас выступает программа QE, в роли Маресьева – угроза инфляции.

Казалось бы, что еще может произойти?
Полагаю, продолжение будет еще более бодрым. Этот год, наравне с предыдущим, – это год испытания наших нервов и психики.

Моя позиция? Методично продолжаем сокращать процент рискованных позиций в портфеле. Как мне видится, если мы с вами встретим лето с короткими надежными бондами, которые будут занимать не менее 50-70% от наших портфелей, это будет, как минимум, разумно.

Кроме того, на прошлой неделе полыхнул арабо-израильский конфликт. Стало возможным и продолжение армяно-азербайджанских событий.

Глобальные рынки пока реагируют на происходящее более или менее спокойно. Однако не исключаю, что геополитические встряски в мире ещё только начинаются. До полноценных войн дело вряд ли дойдет, тем не менее, акции оборонных компаний могут быть вполне обоснованным вложением на ближайшие несколько месяцев. Скоро подготовим для вас достаточно подробный обзор по данному сектору, но уже сейчас можно обратить внимание на ту же LMT.

– Рабинович, как вы себя чувствуете?
– Не дождетесь!

А вот мы с вами, боюсь, в этом году дождемся очень многого:

Нового взлета цен на драгметаллы. Уж больно все спешили хоронить и золото, и прочие драгметаллы. Так что… полет вверх пока продолжается. Надеюсь, злато-скептики успели зашортить и побольше? :grinning:
Новых прыжков турецкой лиры. Боюсь, что в этом году и уровень 10 USD/TRY не будет чем-то запредельным.
Повышенной волатильности рынков. Думаю, это увидим уже летом. Причём чем ближе к осени, тем большую ожидаю амплитуду колебаний. Вот где некий запас VXX, TZA, SOXS, SDS и прочих «милых зверюшек» может оказаться нелишним.
Дополнительных всплесков инфляции. То один, то другой центробанк мира будут «радовать» нас подъёмами ставок. Вряд ли в этом году дойдет очередь до ФРС. А вот уже в 2022 г. – чем черт не шутит.
Новых геополитических встрясок, обострение старых конфликтов.

Затяните ремни безопасности, господа.
Все только начинается.

Неожиданный рост американской инфляции однозначно вызывает беспокойство, что ФРС может свернуть стимулы раньше, чем мы ожидаем.
Пока фондовый рынок отделался легким испугом. Тем не менее, из-за опасений инвесторов проседают валюты развивающихся рынков: мексиканский песо (-0,1%), южноафриканский рэнд (-0,3%), индийская рупия (-0,9%).
Рубль, напротив, немного укрепился. Но для некоторых экономик даже небольшая волатильность порождает серьезные риски.

Я сейчас говорю о Турции. Турецкая лира за день потеряла 1%. Пара USD/TRY достигла 8,51 и почти побила рекорд ноября прошлого года – 8,58. Напомню, инфляция в стране составляет 17,1%, а таргет регулятора – 5%. Ключевая ставка Банка Турции сейчас составляет 19% и новый регулятор повышать ее дальше не планирует. При этом банк Турции потратил с марта более 10% своих и так скудных валютных резервов, чтобы не дать лире упасть.

Если наблюдаемая на фондовых рынках волатильность усилится, что вполне вероятно в ближайшие недели, это может стать очень серьезной проблемой для турецких активов и для лиры. И, конечно, если проблемы Турции будут накаляться, они отразятся и на других развивающихся валютах, в частности, на рубле, который может просесть «в знак солидарности».

Начинаем «трудовую неделю» обзором важных событий из области макроэкономики.

Закончился первый месяц 2 квартала 2021 г.

Несмотря на геополитическую нестабильность, фондовый рынок продолжил свой рост, а ФРС и ЕЦБ пообещали сохранить свои программы стимулирования и QE.

Одной из причин оптимизма можно назвать ускорение вакцинации в еврозоне. Напомним, чем быстрее закончится история с ковидом, тем быстрее восстановится глобальная экономика, а вместе с ней и цены на нефть…

Сезон квартальной отчетности в США пока радует: отчитались более половины компаний из списка S&P 500, по 87% из них квартальные результаты превзошли самые оптимистичные ожидания. На этой неделе свои результаты опубликуют такие компании, как Activision Blizzard, Cummins Inc, ConocoPhillips, Pfizer Inc, Lyft, General Motors, Uber Technologies, Anheuser-Busch InBev, ViacomCBS и Beyond Meat и множество других известных корпораций.

Главными событиями предстоящей недели будут публикации индекса деловой активности PMI в производственной сфере и сегменте услуг, торговых данных, а также данных по предпринимательской активности в США, Бразилии, Франции и Германии.

Несмотря на растущее инфляционное давление, доходность казначейских облигаций пока не представляет угрозу, но как долго это будет продолжаться?

Скорее всего, на фоне появления признаков восстановления мировой экономики доходность облигаций США будет расти, что может стать серьезным дестабилизирующим фактором для рынков. Очень внимательно следим за TNX. 

Другим важным событием будет выступление РБА и Банка Англии, а также публикация ежемесячного отчета о рабочих местах в США.

Понедельник.

Будет опубликован индекс деловой активности ISM в производственном секторе США. Ожидается, что данные вырастут до 65,1 в апреле с 64,7 в марте.

Таким образом предполагается устойчивый рост базовой инфляции в 2022 г. Вопрос – насколько он будет значительным?

Выступит Пауэлл, но, учитывая его осторожные выступления в прошлую среду, сюрпризов не ожидается.

Скорее всего, волатильность на рынках будет умеренной, так как в Китае и Японии 3-5 мая – выходные, понедельник в Великобритании – государственный праздник.

Вторник.

Состоится заседание Резервного Банка Австралии. Изменений в политике не ожидается на фоне того, что задерживается кампания по вакцинированию.

Всё же, будет интересно посмотреть, что центральный банк скажет о резком росте цен на сырьевые товары, который должен вызвать инфляцию.

Будут опубликованы индекс производственных данных PMI в Великобритании и России, данные по торговому балансу Австралии, Канады и Великобритании. В конце дня выйдут данные по заводским заказам в США.

Среда.

Главным событием дня станет публикация индекса деловой активности в сфере услуг в еврозоне, Италии и Испании, и данных о занятости в частных компаниях США ADP.

Четверг.

Основное внимание будет уделено Банку Англии. На фоне быстрого восстановления ЦБ может анонсировать план снижения стимулирующих мер, чтобы избежать инфляционных рисков.

Будут опубликованы протокол заседания Банка Японии по денежно-кредитной политике, индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, данные по заводским заказам Германии, индекс деловой активности в строительстве ЕС, решение ЦБ Турции и Великобритании по ставке и данные по занятости в США.

Короче, денек будет активный.

Пятница.

Выйдет отчет о количестве рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в США (ожидается их рост до 950 тыс. по сравнению с предыдущими 916 тыс.), данные по торговому балансу Китая и промышленному производству Германии.

Выступит президент ЕЦБ Кристин Лагард.

Вывод?

Если геополитика не преподнесет нам сюрпризов, никакой драмы в целом по рынкам не жду – скорее всего, они «порадуют» нас болтанкой на месте.

А вот во 2 эшелоне на фоне тонкого рынка ожидаю концертов для фортепиано с оркестром. Обычно пока город спит, «мафия просыпается».

Сегодня на открытии американской биржи рынки вели себя очень нервнногие боятся инфляции, сворачивания стимулов от центральных банков, неожиданных банкротств и прочих напастей. Отсюда возникает справедливый вопрос: когда уйти в кэш?

В последнее время инвесторы выглядят очень оптимистичными. Байден предлагает повысить налоги? Акции падают, но выкупаются уже буквально через день. Во многих странах рост заражений? Индексы все равно смотрят вверх. Создается ощущение, что рынок сфокусирован лишь на том, что экономика восстановится после пандемии. А на риски никто пока не обращает внимание – это так, «мелочи».

Дальнейшее развитие событий с повышением налогов в США наверняка еще не раз встряхнет рынки, как и сомнения по поводу эффективности вакцин. Тем не менее, пока ФРС будет продолжать печатать все эти просадки, скорее всего, будут выкупаться – сейчас я вижу такую тенденцию.

«Sell in May and go away» – старая пословица, основная идея которой в том, что после выхода отчетностей компаний весной и перед летним сезоном отпусков инвесторы, как правило, предпочитают фиксировать прибыль и уходить в кэш.

Об этом судить я не буду – у каждого свое видение. Но скажу одно: те, кто придумали это выражение, не знали, что такое вечно работающий печатный станок от регуляторов. Сегодня сезонность стала играть меньшее значение на фоне того, что ФРС, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии и прочие вливают деньги на финансовый рынок и подталкивают цены акций и облигаций вверх.

Поэтому ответ на вопрос «Когда уйти в кэш?» не так просто дать в привязке к конкретному месяцу.

Я вижу три основных сценария, при которых инвесторы могут сменить оптимизм на серьезную панику.

1. Произойдет то самое восстановление, о котором все грезили и начнется разочарование. Рост экономик будет сопровождаться отключением печатного станка центробанками – тогда к разочарованию добавится еще и страх.
2. Волна дефолтов, которые могут возникнуть где угодно. Будь то дефолты на развивающихся рынках (поэтому мы следим за Турцией и другими развивающимися странами) или на развитых, на подобии краха Archegos.
3. Неожиданности по поводу пандемии. Нельзя исключать, что вирус мутирует и/или что вакцины окажутся неэффективными.

Первое можно предугадать. Именно ФРС, скорее всего, будет крупным регулятором, который снизит стимулы раньше остальных. Это вполне может вызвать у инвесторов осознание, что аттракцион невиданной щедрости рано или поздно завершится. Тогда могут начаться коррекции.

Паниковать не стоит, как минимум, до следующего заседания ФРС. Вчера Пауэлл сказал, что еще не время обсуждать сокращение покупок активов: «У нас есть один отличный отчет по занятости. Этого не достаточно. Мы собираемся действовать на основе фактических данных, а не прогноза, нам просто нужно увидеть больше данных.» Так что через месяц-другой, если в США будут выходить позитивные данные о росте занятости, мы вполне можем услышать намеки на сворачивание QE. Если это будет сопровождаться инфляцией, намеки будут жирнее. И это определенно станет поводом увеличить долю надежных бумаг в портфеле.

С неожиданными банкротствами и вспышками вируса – сложнее. Тут невозможно прогнозировать. Инвесторы, судя по растущим котировкам, вероятность этих сценариев недооценивают.

Пока, на мой взгляд, не наступил момент, чтобы тотально уйти в кэш.
Индекс страха инвесторов (VXX) остается низким, а регуляторы продолжают вливать деньги на фондовый рынок. И фраза «Sell in May and go away» пока неактуальна. ?

Тем не менее, в мировой экономике накапливаются риски. Чтобы от них защититься, есть смысл сделать подход к инвестициям более консервативным и увеличить долю надежных ценных бумаг в портфеле уже сейчас. Параллельно важно и нужно следить за макроэкономическими данными и в крупных странах и, в частности, в США. Чем они будут позитивнее, тем ближе может оказаться момент разочарования рынков.

С начала дня лира упала на 0,7%, и USD/TRY достиг 8,48. Далее лира резко укрепилась почти на 2% буквально за пару часов, и курс достиг 8,32.

Что-то мне подсказывает, что укрепление лиры объясняется не радостью инвесторов, а тем, что турецкий регулятор и/или турецкие банки серьезно вмешались на валютный рынок, купив лиры в напряженный момент.

Так что укрепление турецкой валюты – ни в коем случае не стоит рассматривать как повод расслабиться. Проблемы с турецкими активами с каждым днем только обостряются, и реакция турецкого регулятора подтверждает опасность момента.

Турецкому ЦБ не хватит валютных резервов, чтобы дать долгосрочную поддержку своей национальной валюте. Более того, новый председатель Банка Турции открыто заявляет, что не станет повышать ключевую ставку, чтобы сдержать падение лиры.

Думаю, это не последняя просадка турецкой валюты, которую мы увидим. Нужно быть осторожнее – проблемы с лирой могут перекинуться и на рубль.

Продолжим разговор о самой неустойчивой валюте – турецкой лире.

За сегодня лира потеряла почти 2% и достигла самого низкого уровня в этом месяце.

Ситуация с падающей турецкой лирой – это пример того, как низкое доверие к центральному банку плохо сочетается с геополитической напряженностью и приводит к огромному недоверию к валюте.

Можно смело вносить такое в учебники по экономике.

На этот раз лира просела не из-за того, что инвесторы не доверяют Банку Турции. Сегодня в центре внимания непростые отношения между Анкарой и Вашингтоном.

Источник Reuters сообщает, что президент США Джо Байден вскоре официально признает массовые убийства армян Османской империей в начале прошлого века актом геноцида.

Если так и произойдет, турецкий президент наверняка придет в ярость, и мы увидим поток новостей, которые будут бить по турецкой лире.

Снижение курса лиры очень серьезно бьет по экономике Турции:

1. Дешевая лира делает импортные товары дороже и разгоняет инфляцию, которая и так уже переваливает за 16%.

2. Чем слабее турецкая валюта, тем сильнее растут турецкие долги, номинированные в иностранной валюте (а таких немало).

Все это может привести не только к волне дефолтов в Турции, но и стать проблемой для многих валют развивающихся стран, в частности, для рубля.

На выходных будем внимательно следить за новостями.

Проблемы Турции и ее валюты могут значительно обостриться, и последнее вполне способно стать еще одним дополнительным пунктом, увеличивающим рисковую премию для рубля.

И, главное, опасность трудно прогнозируемая.

Главный вопрос – какой уровень инфляции можно назвать критическим, после какого уровня мягкая политика центробанков начнет меняться?

Недавно Bloomberg опубликовал обзор и прогнозы по монетарной политике разных стран. Мы стараемся как можно чаще освещать денежно-кредитную политику важнейших для нас центробанков, потому что именно от их действий сегодня в большей степени зависит финансовый рынок.

Начнем с монетарной политики развитых стран.

Аналитики прогнозируют, что регуляторы развитых стран в этом году сохранят ключевую ставку на прежнем низком уровне. ФРС оставит верхнюю границу ставки на 0,25%, ЕЦБ сохранит ставку по резервам на -0,5%, Банк Японии на -0,1% и т.д. Это хорошо для фондового рынка, так как низкие ставки поддерживают спрос на акции и прочие активы.

Что касается «печатного станка», по мнению аналитиков, в 2021 г. он продолжит работать в таком же темпе почти во всех развитых странах. И даже временный рост инфляции в ближайшие месяцы этому не помешает.

Хочется верить, что аналитики Bloomberg окажутся правы. Тем не менее, рост инфляции может поменять планы центробанков.

Наибольший риск инфляции наблюдается в США из-за ее быстрого восстановления и серьезного вброса ликвидности в экономику. Высокая инфляция могла бы заставить ФРС ограничить покупку активов, но ФРС будет до последнего продолжать QE, чтобы не вызвать панику на фондовом рынке. Ибо в 2021 г. даже слухи о сворачивании печатного станка приведут к серьезным коррекциям и панике инвесторов. ФРС такая реакция не нужна.

Где та самая граница инфляции, после которой ФРС захочет свернуть QE? На мой взгляд, в ближайшие пару месяцев даже при инфляции 4% (г/г) ФРС, скорее всего, займет выжидательную позицию, совершенно справедливо ссылаясь на сильный эффект низкой базы и на то, что рост цен может оказаться временным.
Тем не менее, если устойчиво высокий рост цен от 0,25% (м/м) будет сохраняться до середины лета (при таком росте цен годовая инфляция будет от 3,3-3,5% (г/г)), по нашему мнению, ФРС начнет сворачивать стимулы. Пока до этого далеко, но, повторюсь, нужно внимательно следить за инфляцией – она может поменять все модели оценок и прогнозы аналитиков.

Что касается ЕЦБ, банка Англии, Банка Японии – они, скорее всего, как и ФРС, в 2021 г. оставят темпы QE без изменений. Но их планы по сворачиванию стимулов наверняка будут озвучены раньше, так как от этих центробанков стабильность фондового рынка зависит меньше, чем от ФРС. Как говорится, могут себе позволить.

Банк Канады будет здесь одним из первых, кто начнет сворачивать покупку активов. Как ожидается, первый шаг будет сделан уже сегодня. Думаю, рынки на это отреагируют без паники и разочарований.

В развивающихся странах ситуация значительно отличается.

Тут инфляция уже начала наступать на пятки. Собственно, это касается и России – мы с вами видим это, когда ходим в магазин.

По прогнозу Bloomberg, Банки России, Бразилии и Нигерии в 2021 г. из-за растущего инфляционного давления повысят ставку. Но, как мне кажется, если моховик инфляции будет раскручиваться, повысить ставки в этом году могут еще и Банки Китая, Мексики и другие регуляторы.

Про Банк России мы неоднократно говорили – к концу года ждем ставку 5,25% или выше. До какого значения вырастет наша ставка за 2021 г. – вопрос творческий, так как дополнительным стимулом повысить ставку для нашего ЦБ может стать и растущее санкционное давление.

Отдельно хочется выделить Китай. Даже если китайский ЦБ не поднимет ставку в 2021 г., он будет активно пытаться сдержать рост долга при помощи отмены всевозможных программ поддержки и дешевых кредитных линий. Это вполне может привести к коррекциям на китайском рынке. Особенно на фоне начинающихся проблем китайских госкомпаний.

Банк Турции – это единственный ЦБ, от которого Bloomberg ожидает снижение ставки в 2021 г. Но это особый случай, ставка там 19%.

Вывод?

1. Если с инфляцией все будет спокойно, ЦБ развитых стран до конца года продолжат создавать приятную среду для роста акций и индексов при помощи низких ставок и QE. Но необходимо следить за инфляцией и риторикой регуляторов – это может поменять все прогнозные модели.
2. ЦБ развивающихся стран потихоньку сворачивают стимулы и повышают ставки уже сегодня. В некоторых странах в связи с этим могут наблюдаться проблемы с долгами и валютой. Сегодня особое внимание нацелено, конечно, на Турцию. Но сложности могут возникнуть и в других развивающихся странах. Тем более, что проблемы с развивающимися валютами и оттоком капитала – это заразно.
3. Все дружно волнуются о том, что в развитых странах инфляция может превысить цель регулятора на 2-3 п.п. Но дело в том, что если в мире раскрутится маховик инфляции, то у многих развивающихся стран к тому моменту инфляция будет значительно выше. Это может привести к серьезным коррекциям на развивающихся рынках и стать уже источником больших проблем. А значит в этом году стоит уделять не меньшее внимание инфляции в развивающихся странах.

Банк Турции заявил, что криптовалюты и другие подобные цифровые активы не могут прямо или косвенно использоваться в качестве платежного инструмента. Bitcoin на этих новостях потерял более 3% своей стоимости.

Турецкие инвесторы крайне активно приобретали биток, стремясь защитить свои накопления от инфляции, которая в прошлом месяце превысила 16%. Согласно данным Reuters, объемы криптовалютной торговли в Турции с начала февраля по 24 марта достигли 218 млрд лир, по сравнению с 7 млрд лир за тот же период годом ранее.

Для Эрдогана запрет криптовалют во многом обусловлен тем, что спрос на них значительно снижает спрос на и без того слабую лиру. И, конечно, президента не устраивает полное отсутствие контроля над этим рынком. И он далеко не единственный.

Прошу обратить внимание на эту новость тех инвесторов, кто держит большие суммы в криптовалютах – в полной уверенности, что они будут расти. Неоднократно писал, что криптовалюта, пусть и очень перспективная сфера, но она однозначно столкнется с сопротивлением регуляторов.

И вот – пожалуйста. Предполагаю, что это только начало. Вскоре мы увидим больше запретов на использование Bitcoin и прочих децентрализованных цифровых валют. Понеслась…

Каждого инвестора волнует вопрос – за чем следить, чтобы предсказать те или иные движения рынка и успеть вовремя на них среагировать?

Теперь мы еженедельно будем публиковать такие данные в @bitkogan. Начинаем во вторник, но со следующей недели они будут выкладываться по понедельникам.

Итак, чего ждем-с?

Понедельник.
Понедельник стал днём розничных продаж в Европе за февраль и ежемесячного бюджета США, который показывает ежемесячные профицит или дефицит федеральных расходов, за март. Если есть дефицит, отчет указывает средства его финансирования. Иными словами, мы узнали о темпах восстановления экономик США и Европы.
Кроме того, вышли данные о кредитовании японских банков, которое выросло в марте на 6,3% по сравнению с прошлым годом. Причина очень простая – рестораны и отели запрашивали дополнительные кредиты, чтобы выдержать удар от пандемии COVID-19. Согласно данным Банка Японии, в марте депозиты в банках также выросли на 9,9%, поскольку домохозяйства продолжали откладывать, а не тратить деньги из-за неопределенности в отношении последствий пандемии.
Индекс цен производителей в Японии, в свою очередь, вырос в марте впервые за 13 месяцев. Повышение цен на нефть и другие сырьевые товары подтолкнуло вверх индекс, который измеряет, сколько предприятия платят за материалы. Это произошло после того, как глобальное внедрение вакцины COVID-19 вызвало оптимизм по поводу экономических перспектив.

Вторник. Сегодня.
Сегодня мы узнаем данные по торговому баланса Китая и Великобритании за март, промышленного производства Италии, обзор ZEW еврозоны и, что намного важнее, инфляции потребительских цен в США.
Как мы часто упоминаем, данные об инфляции указывает на рост или стагнацию экономики и напрямую влияют на доходность казначейских бумаг.
Так что, сегодня TNX в центре внимания.

Среда
В среду выйдут новости по уровню безработицы в Южной Корее, решению по процентной ставке Новой Зеландии, инфляция потребительских цен в Испании за март, промышленного производства в еврозоне за февраль и цен на импорт и экспорт в США.
Интересно будет посмотреть, повлиял ли затор в Суэцком канале на производство в Европе и США.

Четверг
В четверг мы получим решение по процентной ставке в Южной Корее, торговый баланс Индии, решение по процентной ставке в Турции, а также данные по инфляции потребительских цен в Германии, Франции и Италии за март, розничным продажам в США, промышленному производству первой экономики мира и товарно-материальным запасам в США. Кроме того, особое внимание будет к еженедельным заявкам на пособие по безработице в США и обзору промышленного производства США Empire State.
День будет полон интересными событиями.
Рынки имеют шанс душевно полетать.

Пятница
Неделя закончится данными по ценам на жильё в Китае, ВВП Китая, инвестициям в основной капитал в Китае, промышленному производству Китая, торговому балансу Еврозоны, инфляции потребительских цен в еврозоне и потребительским настроениям в США.

Ну а ежедневно и более подробно…
Вы знаете, где можно все это найти

Пусть в решении ФРС ничего нового не было, зато Банк Бразилии нас всех очень удивил.

Как я уже писал, за регуляторами развивающихся стран очень важно следить, так как они задают тренд, по которому вполне может пойти и наш Банк России.

Банк Бразилии повысил ставку с 2% до 2,75%, хотя рынок ожидал повышения ставки до 2,5%. Более того, глава регулятора пообещал продолжить повышать ставку и в будущем. А ведь всего несколько месяцев назад банк Бразилии планировал еще долго сохранять ставку на 2% для стимулирования экономической активности. От стимулирующей ДКП приходится отказаться из-за неконтролируемой инфляции, которая в феврале достигла 5,2% – максимума с 2017 года.

Сегодня в 2 часа дня пресс-релиз опубликует Банк Турции. Он в последне время неоднократно повышал ставки из-за растущей инфляции и, вероятно, сделает это еще раз.

Ничего не напоминает? Кажется, такими темпами вскоре и наш Банк России начнет повышать ставку. Не на этом заседании, так на следующем.