Любопытная ситуация сложилась с ценами на газ в Европе.

Доброе утро, друзья!

Аналитики уж начали гадать, дойдет ли цена до уровня $1000 за тысячу кубометров. По мне, раз уже говорят о $1000, то, скорее всего, этого не будет. Ну это так, из опыта. 

Мы с вами достаточно подробно разбирали ситуацию на газовом рынке несколько дней назад. Добавлю к этому пару тезисов. 

В чем причина таких аномально высоких цен? Элементарное сочетание ряда факторов:

1. Резкое сокращение поставок по линии СПГ из США в результате урагана Ида.

2. Достаточно холодная зима 2020 и последующее за ней жаркое лето 2021 в Европе, которые истощили там запасы газа. 

3. Значительное увеличение закупок газа из Китая, где сейчас также аномально высокие цены вследствие увеличения спроса. 

4. Ну и наконец, позиция Газпрома, который, надо отдать ему должное, весьма умело распорядился данной ситуацией.

РБК еще летом обозначал проблематику: «Подобный толчок ценам на газ придали результаты аукциона по бронированию дополнительных мощностей по транзиту газа через Украину на сентябрь. На него были выставлены мощности до 15 млн куб. м в сутки, но «Газпром» выкупил только 0,65 млн куб. м в сутки, или 4,3% объема. По аналогичным причинам цены на газ подскочили и в июле — тогда «Газпром» отказался бронировать дополнительную прерываемую транзитную мощность через Украину на август.»

Вчера меня пытали журналисты одной известной радиостанции:

– А как вы думаете, почему такие высокие цены? Это что заговор? Это преднамеренные действия?

Нашли кого спрашивать. Можно подумать, что я великий специалист по газу и газовому рынку ? Однако в теории заговоров я не верю. Верю в накладки различных событий и обстоятельств и иногда, да, умелое, а иногда и иезуитское их использование.  

В чем забавность ситуации? Да в том, что европейцы в борьбе с Газовым монстром сами напоролись на свои же правила и запреты. 

Чем было обусловлено решение Газпрома отказаться от прокачки дополнительных объёмов через Украину, а также Польшу на 4 квартал 2021 г., а также на первые три квартала 2022 г. поквартально?

В конце августа стало известно, что по итогам очередной судебной тяжбы к трубопроводу «Северный поток-2» все же должны применяться правила европейского газового рынка, когда 50% мощности резервируются для прочих поставщиков газа. Само собой, такая ситуация Газпром не устроила, и они решили действовать по принципу «итальянской забастовки», когда строго исполняются контрактуальные обязанности, ни на шаг не нарушая их. 

Когда в армии решают показать «Кузькину мать» провинившимся, их заставляют служить строго по уставу.

Европейцы, видимо, этого не знали. Ну а Газпром, наоборот, вполне даже хорошо это знает и понимает. Не хотите договориться о том, чтобы не применять это правило, тем более, что предварительно ведь об этом договоренность была

(ведь также по иезуитски Газпрому не дали закончить в срок Северный поток, мы с вами хорошо помним эту эпопею)? Так и не надо. Расхлебывайте теперь сами кашу, которую заварили. 

Логика проста:

– Вы, ребятки, требуете, чтобы 50% газа обеспечивали альтернативные поставщики? Нет проблем! Мы будем очень строго следовать вашим правилам. А вы… Ну давайте, ищите альтернативных поставщиков на оставшиеся 50%. 

С альтернативами же беда сегодня. Посол Госдепартамента по вопросам энергетической безопасности Амос Хохштейн, к примеру, заявил, что об увеличении поставок СПГ из США также не может быть речи. Норвегия и Алжир физически не могут увеличить поставки, а сжиженный газ идёт, в основном, в Азию.

В итоге Германия закачивает газ со скоростью 1,5 млн кубометров в час против привычных 3,5-4 млн кубометров. И всем уже стало очевидно, что вопрос решать надо незамедлительно. 

Конечно, можно ещё «обидеться» на Газпром и по-старинке наложить на него новые санкции. Только вот за что? 

За строгое соблюдение европейских же правил? Нежелание экстренно увеличивать объёмы поставок? За, так сказать, непартнерское поведение? За то, что Китай взвинтил цены на газ?

Или, может, за резкое сокращение поставок по СПГ? 

Смешно. 

Ждать ли в этих условиях газ по $1000?

Или все поспешат договориться и не ограничивать поставки хотя бы по первой нитке Северного Потока-2?..

Похоже, европейцам придется пойти на серьезные уступки. Впереди зима, газа мало, остаётся только один вариант – договариваться. 

На днях вышла статья, где достаточно интересно расписаны различные варианты развития событий. Однако мы же с вами понимаем, что аномально высокие цены – штука опасная, и за этим всегда следует достаточно серьезная коррекция. Газпром также это понимает. Поэтому, как мне видится, некие компромиссные договоренности будут достигнуты в ближайшее время. 

Вряд ли европейцам хочется из-за высоких цен ускорять в еврозоне инфляцию, гробить собственную экономику и срывать нормальное отопление в холодный сезон. Да и Газпрому придется закреплять вероятные новые договоренности. А куда деваться?

А пока… Вспомним, кто еще в выигрыше от данной ситуации ?

1️⃣ Альтернативные поставщики газа. Поэтому, например, все еще держу в своих портфелях Delek Drilling. Бумага долгое время разочаровывала. Возможно, в новых обстоятельствах цена может неплохо вырасти. 

2️⃣ Угольщики. По мере стремительного роста цен на газ и стабильно высоких цен на нефть, угольщики чувствуют себя просто великолепно. 

3️⃣ Невероятный рост газовых цен может вновь подтолкнуть вверх и нефтяные котировки.

Следим за развитием событий. Ну и наслаждаемся ростом котировок ряда компаний-бенефициаров происходящих событий. Будем постоянно о них писать.

Прогноз на конец 2021 г., жизнь, работа, необычные виды заработка, управление активами, отъезд в Израиль и возвращение в Россию, хейтеры и несбывшиеся прогнозы.

☝️Все это в очень обстоятельном интервью для платформы Class. 

«Управляющий активами – он всегда плохой».

Интервью уже доступно по этой ссылке.

Полный онлайн-курс «Инвестиции и финансы» на платформе Class можно прослушать здесь.

Автопроизводители из ЮВА наращивают доли на рынке

Мы много говорили о таких автопроизводителях, как GM, Ford, Daimler и, конечно, о Tesle – пожалуй, самом хайповом автопроизводителе из всех. Однако почти не касались довольно любопытной темы – традиционных (пока еще полностью не перешедших на электрокары) автопроизводителей из ЮВА. А напрасно…

Намедни один из крупнейших мировых автопроизводителей Ford (F) решил полностью прекратить производство в Индии. Фактически компания покидает один из перспективных мировых рынков. 

Ford закроет два действующих завода и сократит 4000 сотрудников. Такие новости могут на некоторое время нарушить цепочку поставок и отразиться на работе дилерских центров.

Очевидно, что компания не совсем правильно оценила индийский автомобильный рынок. Не помогли даже обильные денежные вливания – за последние 10 лет Ford потратил более $2 млрд на завоевание индийского потребителя. Однако, несмотря на все усилия, американский производитель не смог всерьез нарастить продажи. За двадцать последних лет доля Ford на индийском рынке увеличилась всего лишь с 1,1% до 2,8%. 

Кроме того, в компании посчитали, что индийский рынок сильнее других пострадал от коронавирусной истории, и на восстановление спроса уйдет слишком много времени.  

Это не первый пример исхода из Индии крупного автомобильного гиганта. Еще в 2017 г. этот рынок покинул General Motors (GM), а зимой 2020 г. производитель мотоциклов Harley Davidson (HOG).

Главным победителем во всей этой истории выглядят азиатские представители.

Такие компании, как Maruti Suzuki (MARUTI.NS) и Hyundai India (HYMTF) уже не первый год выпускают небольшие модели для индийского потребителя. Их рыночная доля в автомобильном сегменте заметно увеличилась. Так, доля Maruti Suzuki India выросла с 12,4% (2015) до 21,6% (2021). Еще эффектнее смотрится рост Hyundai Motor India – с 0,3% (2015) до 20,2% (2021). Однако даже эти компании пострадали от затяжного коронавирусного периода. Тот же Maruti Suzuki India зафиксировал снижение прибыли на 62% во 2 квартале в сравнении с первым. Ebitda же компании составила на 58,7% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.

Сравним мультипликаторы компаний.

Maruti Suzuki India

P/E 40

P/S 2,5

EV/EBITDA 27,8

Debt/EBITDA 0,08 

Весьма дорого. Энтузиазм для покупки не возникает.

Hyundai Motors

P/E 13,7

P/S 0,38

EV/EBITDA 13,6

Debt/EBITDA 11,3

Огромная долговая нагрузка явно портит картинку. Однако по другим показателям – все очень достойно.  

Индийский автомобильный рынок переживает не лучшие времена, и неудивительно, что ряд игроков в моменте его покидает. Но свято место пусто не бывает, и тот кусок мирового автомобильного рынка, который оставляют американцы, будет быстро занят их более шустрыми коллегами из Юго-Восточной Азии.

Кстати, и по России с каждым годом бегает все больше корейских машин. И буквально на наших глазах растут их качество и надежность. Есть о чем задуматься…

Доллар опять потихоньку начал расти против остальных валют. 

Сигнал не слишком позитивный для рынков коммодитиз и фондовых площадок. Пока движение не носит резкий характер, но посматривать в эту сторону стоит. 

Если DXY, как я много раз говорил ранее, начнет пробивать уровень 93,5-94, рынки могут серьезно понервничать.

Доброе утро, друзья!

На рынках пока все относительно спокойно, и даже желание американцев ввести налог на байбеки заставило понервничать инвесторов ровно 1 день. Ликвидность по-прежнему правит бал. Пока. 

Однако на повестке дня вновь продолжение торговой войны…

Администрация США рассматривает возможность начать расследование в отношении китайских субсидий в соответствии с разделом 301 торгового закона США. Это, в свою очередь, может привести к введению новых тарифов.

Главная претензия Вашингтона связана с тем, что Китай продолжает субсидировать промышленные предприятия, продукция которых поставляется на рынок США. Аналогичное расследование проводилось в 2017 году ещё при администрации Трампа. Оно касалось политики и практики Китая в сфере передачи технологий, интеллектуальной собственности и инноваций. Результатом того расследования стало введение пошлин на импорт из Китая на $360 млрд, и эти санкции действуют по сей день.

В случае введения новых тарифов, Китай, очевидно, не будет сидеть сложа руки. Ухудшение отношений между двумя странами скажется также и на мировой торговле и экономике. 

Чтобы быть точнее, в случае обострения противостояния США и Китая инвесторы будут сокращать вложения в активы развивающихся рынков (ЕМ), как это было в 2018 и 2019 гг. Если США введут новые пошлины, Пекин вернется к девальвации юаня для компенсации их негативных последствий. Ослабление юаня может негативно сказаться на большинстве сырьевых товаров, включая нефть, а также валютах развивающихся стран.

Пока картинка по валютной паре USD/CNY вполне комфортная. Хотя приходится констатировать, что укрепление юаня, которое продолжалось практически весь год, завершилось.

В дальнейшем мы, по всей видимости, будем наблюдать возврат юаня на уровень 6,5-6,60, что может довольно сильно взбесить Америку. Впрочем, даже и легкое ослабление юаня в силах испортить настроение очень многим.

Мы не раз и не два рассказывали в канале о секторе кибербезопасности. Подчеркивали его важность и перспективность в текущих условиях, когда после наиболее жесткой фазы пандемии мир еще больше погрузился в «диджитализацию», а, следовательно, стал еще больше нуждаться в защите от хакерских атак.

Когда мы говорим мир, мы подразумеваем практически все сферы технологий: онлайн-платежи и финансовые системы, облачные хранилища и базы данных, интернет вещей и развлекательные сервисы… Перечислять можно очень долго.

Мир нуждается в качественной защите, а мы с вами, простые инвесторы, – в профессиональной отраслевой экспертизе того, какие компании в секторе кибербезопасности наиболее привлекательны, интересны, перспективны, неординарны.

В сервисе по подписке мы инвестировали в данный сектор, и не без успеха. Более того, к примеру, инвестиционная идея с компанией FireEye (FEYE US) принесла абсолютную доходность на уровне +70% меньше, чем за месяц. В числе идей были также такие компании, как NortonLifeLock (NLOK US) и Check Point (CHKP US).

Вместе с тем, мы анализируем рынок с позиции инвестора: применяем фундаментальный анализ, сравниваем компании, оцениваем долг, денежные потоки, прогнозы и так далее. С другой стороны, важен также взгляд изнутри. То есть аналитика сектора самими его представителями. По нашему мнению, это очень интересная задача, которая позволит несколько по-новому, с другого ракурса взглянуть на сектор и оценить его перспективы.

Нам попались на глаза пара публикаций по теме как раз от непосредственного представителя сектора кибербезопасности – компании Positive Technologies. Как мы поняли, ребята начали некий цикл публикаций, посвященный той тематике, в которой они сами – большие профи. Вот, к примеру, интересный текст по Palo Alto (PANW US ().

Эта история попала к нам в выборку, но «не дошла» до включения в портфель. Мы выбрали уже упомянутые FireEye, NortonLifeLock и Check Point. А, может быть, еще не поздно включить туда и

?

Альтернативный взгляд всегда нужен, часто именно он помогает принять правильное инвестиционное решение. Мы будем следить за этим циклом от Positive Technologies, предлагаем делать это вместе с нами.

Большинство наших читателей понимают, что такое финансовые рынки и для чего они существуют, однако многие еще не разобрались, как именно начать свой путь к финансовой стабильности и достатку.

Как приступить к созданию инвестиционного портфеля, который позволит обеспечить будущее финансовое благополучие?

Разберемся вместе: 

1️⃣ Определите, для каких целей вы формируете свой портфель. Их может быть множество: недвижимость; пенсионный парашют, который вы хотите сформировать к определенному возрасту, или иная серьезная задача;

Важно четко и честно ответить себе, зачем вам все эти волнения: 

– одно не успел купить;

– другое вовремя не продал;

– непонятно, чего ожидать от рынков;

– знакомые зарабатывают на высокорискованных инструментах. Может, и мне надо?!

Ну и так далее. На рынке инвестору всегда есть, о чем переживать. 

2️⃣ Определите конечную сумму своего портфеля. Сколько всего денег вы хотите выделить на инвестиции; или сколько вы готовы выделять на них ежемесячно?

3️⃣ Определите срок, в течение которого вы хотите сформировать свой капитал, который, в свою очередь, будет приносить вам регулярный доход или станет основой для последующих инвестиций, или… короче, см п.1;

4️⃣ Подумайте, на какие риски вы готовы пойти. Исходя из ответа на этот вопрос и опять же пункта 1, можно будет определить набор инструментов, подходящих для вашего портфеля. Например, если вы не можете позволить себе существенный риск, то ваш инструментарий – это надежные облигации. Причем в условиях, когда ФРС может скоро запустить процесс тейперинга и еще через год, скорее всего, начать повышение процентной ставки, это не просто надежные облигации, но и облигации с погашением не позднее 2025-26 г. Иначе при начале подъёма ставок даже сверхнадежные, но гасящиеся лет через 20 облигации могут так упасть в цене, что мало не покажется. 

Если же риск для вас вполне приемлем, и возможная волатильность особо не напрягает, то стоит задуматься, акции каких компаний могут быть интересны для включения в портфель. Возможно и не только акции…!

5️⃣ Разберитесь, на каких биржевых (или внебиржевых) площадках вы хотите работать. Какая валюта баланса в инвестициях вас интересует. Если вам комфортно находиться в рублевой зоне – отлично, есть масса интересных инструментов. И достаточно надежные облигации, дающие после подъёма процентной ставки Регулятором, вполне душевный доход, и широкий набор акций, и некоторое количество ETF, и некий, пусть и не огромный, но все же неплохой и постоянно растущий рынок деривативов. Если же вас интересуют инвестиции в долларах или евро – здесь инструментарий воистину безграничен.  

От ответа на эти вопросы зависит и то, какая вам необходима инфраструктура, у каких брокеров* вы будете открывать свои счета. Для покупки российских и некоторых иностранных ценных бумаг через Московскую или СПб биржу, достаточно открыть счет у российского брокера, а чтобы получить доступ ко всему многообразию мировых рынков, счет лучше открыть у хорошего иностранного брокера. Впрочем, если сумма инвестиций немаленькая, то имеет смысл работать и через российского, и через иностранного брокера одновременно. 

*Брокеры – это посредники, через которых заключаются все сделки на фондовом рынке. 

6️⃣ После открытия брокерского счета, его необходимо профинансировать, т.е. перевести необходимую сумму.

7️⃣ Выбираем стратегию и тактику. Стратегия инвестиций – это некий набор правил и алгоритмов работы, если хотите, понятный вам и логичный план действий. Тактика – ваши действия в конкретных ситуациях.

Пример. Что делать, если вы купили некую бумагу на длительный срок, а она взяла, да и выросла за неделю на 50%? Фиксируем прибыль или не обращаем внимание на такого рода фееричные флюктуации? Или, наоборот, бумага сильно упала. Будете ли вы увеличивать позицию? Будете ли «пирамидиться»? Ну и так далее. 

Все эти вопросы, поверьте, совсем не праздные. Лучше прописать свой план на бумаге и никогда от него не отступать. При этом всегда должен быть и запасной вариант на случай непредвиденных событий. На рынках всякое бывает. Ох всякое… И готовым нужно быть всегда.

8️⃣ Четко сформулируйте ваши ожидания по уровню ожидаемого дохода. Важно согласовать их с текущей реальностью. Можно, конечно, пожелать заработать миллион долларов за год, при этом особо не рискуя. Но реалии, увы, они иные. 

В зависимости от сроков инвестиций и вашей стратегии уровень ожидаемой доходности может составлять от консервативных 5% в год до двухзначных величин. Но следует помнить, что чем выше ожидания, тем больше риск. Если вы ставите задачу «заработать не менее 50% или даже 100% за год», надо отдавать себе отчет – риск много потерять в процесс будет более чем значительный. 

__

Напоследок несколько практических советов.

✔️ Начинайте инвестировать с небольших сумм. Делайте небольшие покупки, присматривайтесь, обращайте внимание на мелочи. Вы должны разобраться, как все работает по каждому из применяемых вами инструментов.

✔️ Не поддавайтесь эмоциям и не давайте азарту, страху или жадности овладеть вами. Запомните правило: серьезные инвесторы и большие деньги никогда не суетятся.   

✔️ Не бросайтесь в авантюры. Не путайте инвестиции со спекуляциями, которые являются уделом профессионалов.

✔️ Принимайте решения не спеша и обдуманно. Но уж если решили, не откладывайте практическую реализацию ваших планов.

✔️ Не ждите быстрых доходов, они появятся со временем. Главное – это спокойная и системная работа. 

✔️ Постарайтесь овладеть искусством подмечать взаимосвязи – событий, различных сегментов рынка… Понимать, как влияет изменение процентных ставок и доходностей на рынке облигаций на рынки драгметаллов, коммодитиз, и в итоге на рынок акций. Какие события являются системно важными и могут стать триггерами будущих движений капитала, а какие – лишь шум и не более того.

✔️ Не забывайте о диверсификации, формируйте портфель из бумаг разных эмитентов, разных отраслей, эмитентов, работающих в различных странах. И тем самым снижайте риски.

✔️ Не торгуйте на инсайде. В подавляющем большинстве случаев опыт показывает, что инсайд – штука коварная и обычно не срабатывающая. Почему? Когда-нибудь напишу об этом. Пока примите это за аксиому. 

✔️ Не принимайте близко к сердцу возможные ошибки, все, даже самые известные инвесторы, совершают их. 

✔️ Если вам удалось подряд провести несколько успешных сделок, не давайте себе поверить, что вы гений. Нет и еще раз НЕТ. Вам просто повезло. Помните об этом всегда. Ибо после нескольких удачных сделок потом идут не самые удачные. А эйфория и головокружение от успехов в случае ошибки мешают оперативно принять разумное решение, к примеру, о выходе  из неудачной позиции. 

Если вы поверили в свою гениальность, вам конец. Вы начинаете, уповая на свою гениальность и прозорливость, спорить с рынком и пытаться что-то ему доказать. Этого делать не стоит. Ибо рынок всегда умнее нас, уж поверьте. 

✔️ Если вам предлагают бесплатный сыр, ищите – где-то рядом припрятана и мышеловка. И если вы присмотритесь, обязательно ее найдете. За халяву всегда в итоге приходится платить дважды.

✔️ And last but not the least. Все те, кто пишет о фондовом рынке и дает платные или бесплатные советы – это тоже люди. Поверьте мне, и они нередко ошибаются. Нельзя всегда быть правым. 

Читайте, учитесь, но главное – живите своим умом. За вас никто ничего делать не будет.

Исключение – ситуация с доверительным управлением, где success fee служит неплохим аргументом для управляющего (обычно в его компенсационный пакет бонусов входят и некие проценты от прироста ваших средств).

И, конечно, помним, что для помощи самостоятельным инвесторам существует институт инвест советников. К ним принадлежит и автор этих строк. Обычно (в идеале) – это люди с определенным опытом, со знаниями о рынке. Главное, чтобы они были неангажированы и действительно независимы. 

Если есть сложности в тех или иных шагах, описанных в предыдущем посте, не стесняйтесь – обращайтесь ?

Какие индикаторы могут подсказать, что в мире что-то не так?

Сегодня на конкретном примере рассмотрим CDS – один из индикаторов, за которыми необходимо внимательно следить.

После поста о Бразильском государственном долге поступили вопросы о том, как ведут себя CDS крупнейших Бразильских банков на фоне ослабления реала. 

Давайте посмотрим. Но сначала, вспомним, что такое CDS (Credit Default Swap).

Говоря простым языком, CDS – это страховка для держателей бондов.

Например, мы покупаем еврооблигации Бразилии сроком 5 лет с доходностью 5% годовых. И хотим, к примеру, полностью застраховать себя от дефолта. В этом случае мы покупаем еще CDS на 5 лет за, допустим, 100 б.п. или 1% пункт в год. Если все заканчивается благополучно, наша итоговая доходность – около 4% годовых. Так как каждый год мы платим контрагенту 1% пункт от номинала за страховку от дефолта. Если что-то случится во время обращения, контрагент полностью вернет номинал, наши потери будут минимальными или их удастся вовсе избежать – это будет зависеть от изначальной цены покупки бонда и момента дефолта.

Существует рынок CDS, где этими «страховками» торгуют значительное количество участников, поэтому цены на CDS меняются в зависимости от кредитного качества эмитента, на которого выпущен данный CDS. 

При резком ухудшении финансового состояния на кредитных дефолтных свопах можно заработать несколько сотен процентов за очень короткий период! Есть на рынке CDS и спекулянты. Впрочем, такие игры уже не для обычных инвесторов. Вы не сможете торговать этим инструментом, если вы частное лицо, а не крупный фин институт. Вместе с тем, это отличный индикатор состояния экономик/корпораций.  

Посмотрим, что происходит с пятилетним CDS для Бразилии. Мы видим небольшой рост примерно на 5-10 базисных пунктов до 180. Но еще в марте 2021 г. этот CDS был свыше 200. А на пике кризиса пандемии – почти 400 базисных пунктов. Т.е. серьезной угрозы дефолта мы здесь пока не видим.

То же можно сказать и о банках-лидерах отрасли. Например, у Bradesco аналогичный 5-ти летний CDS вырос примерно на 20 б.п. с 200 до 220. Думаем, что пока ничего страшного для кредитной организации нет. Тем более, достаточность капитала первого уровня у Bradesco – 13,07%, что является значительным запасом прочности.

По другому банковскому гиганту Бразилии – Banco de Brazil – абсолютно аналогичное движение в пятилетнем CDS. C 200 до 220 базисных пунктов. И значительный запас прочности по достаточности капитала (Tier 1 – 13,49%).

Вывод? На краткосрочном горизонте серьезные неприятности, скорее всего, не ждут финансовую систему Бразилии. Однако потрясти еще может. Будем следить.

На рынке природного газа горячо, и цены стремятся в небо подобно воздушному шару, наполненному нагретым газом. 

Ураган Ида прошел в США, но особенно впечатляюще газовое ралли выглядит в Европе, где цены взлетели до нового рекорда с большим отрывом от предыдущего. 

Ближайший фьючерс на индекс TTF (Нидерланды) достиг 57,916 евро за МВатт или $722 за тысячу кубометров. В евро это более, чем на 50% выше рекорда 2008 года, в долларах чуть меньше 50%. А ведь в мае 2020-го, всего 16 месяцев назад, газ в Европе стоил в 16 раз меньше! С начала нынешнего года цены выросли на 200%.

В США результаты скромнее, всего 100% с начала текущего года и 200% с мая прошлого года. Тем не менее, цена миллиона BTU на Henry Hub превысила $5 впервые с февраля 2014 г., а для сентября это максимум с 2008 г.

Что привело к взлету цен, и почему американский ураган сильнее поднимает цены в Европе?

С начала августа добыча газа в Америке стабильно росла, но Ида прервала эту тенденцию. Если бы приостановка добычи в Мексиканском заливе продолжалась несколько дней, то это не стало бы большой проблемой. Но в этот раз все оказалось гораздо хуже.

Ураган сильно потрепал инфраструктуру штата Луизиана, где до сих пор около двухсот тысяч человек остаются без электричества. Пострадали дороги и порты, из-за чего приостановился экспорт СПГ, а заодно зерна и сои. Через 10 дней после урагана 77% добывающих мощностей в Заливе все еще не работают. Для сравнения, после урагана Катрина в 2005 г. было лишь 60%.

Падение добычи газа и повреждение экспортной инфраструктуры стало особенно плохой новостью для европейских потребителей газа. Более трети американского СПГ направляется в Европу, и трудно было придумать худший момент для сокращения поставок туда.

К началу прошлой зимы европейские хранилища газа были заполнены почти под завязку, но холодная погода и рост потребления в целом резко уронили запасы. Летом Газпром не спешил наращивать поставки по существующим газопроводам. Они близки к рекордным, но этого недостаточно для пополнения европейских хранилищ до безопасного объема.

Сейчас газа в них на 18% меньше 5-летнего среднего, и поэтому рынки так сильно нервничают. Прогноз погоды в США говорит о возможности возвращения летней жары в сентябре, что означает внеплановый рост спроса для генерации электричества, а полной ликвидации ураганных разрушений не следует ждать до конца месяца.

Одним словом, вряд ли приходится рассчитывать на рост поставок СПГ в Европу осенью. О возможных ценах на газ зимой гадать бесполезно, но нынешние рекорды могут оказаться далеко позади будущих, если Дед Мороз встанет не с той ноги.

Очевидным бенефициаром ситуации является Газпром, который может стать единственным спасителем европейского населения от зимних холодов. А новая дивидендная политика российского газового гиганта, согласно которой держателям акций выплачивается 50% от чистой прибыли по МСФО, скорректированной на неденежные статьи, может очень порадовать акционеров.

Мой соведущий здесь – Дмитрий Абзалов, известный политолог, президент Центра стратегических коммуникаций и частый гость многих политических шоу на ведущих российских каналах.

00:00 – обзор событий.
7:50 – переворот в Гвинее. Почему все об этом говорят?
18:30 – когда ситуация стабилизируется и восстановятся потоки бокситов и алюминия?
20:10 – чем богаты страны Африки? На какие страны обратить внимание?
30:35 – Иран увеличил запасы урана. Чем это грозит?
46:00 – легализация криптовалюты в Украине. Биткойн – официальная валюта Сальвадора. Что дальше?
55:00 – заседание Европейского центрального банка. Какие ждут изменения и что они значат для нас?
1:04:10 – борьба с коронавирусом. Когда вирус будет побеждён?
1:13:30 – реабилитация после коронавируса. Почему мало говорят о глобальных последствиях?
1:17:15 – Китай. Игровая индустрия Китая, причины ограничений. Сможет ли Китай вернуть инвесторов на свой рынок?
1:29:50 – ужесточение денежно-кредитной политики в России. О чем говорит брошка Эльвиры Набиуллиной?
1:45:20 – Беларусь. Насколько реально объединение с РФ?
1:52:45 – что нас ждёт на следующей неделе?

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

Произошло то, о чем мы с вами много раз говорили: суд обязал Apple снять ограничения с разработчиков приложений.

На основании решения суда по делу Epic Games против Apple, «… разработчики <приложений> теперь смогут напрямую давать ссылки на альтернативные способы оплаты, что позволит им избежать комиссии в магазине App Store, доходившей до 30%.»

Итог: акции Apple упали на 3%. Поскольку все происходящее напрямую касается и корпорации Google, ее бумаги также просели на 2%. 

Формально, Apple судебный процесс выиграл. В суде удалось доказать, что корпорация не является монополистом. Однако, все эти «игры разума» могут привести к одному: источник существенного дохода корпораций-гигантов в размере ежегодных $120 млрд, о чем мы не так давно писали, похоже, начнет сокращаться. 

Победа эта уж очень похожа на Пиррову…

Общий годовой доход Apple за 2020 год – порядка $347 млрд. И поступления от разработчиков приложений за использование платежного сервиса корпорации – ощутимая доля годового дохода. 

Сегодня трудно оценить размер будущей упущенной прибыли корпорации. Но, судя по всему, потери будут значительными. 

Кому охота платить 30% от дохода лишь за то, что ты вынужден использовать платежный сервис компании, ибо выхода у тебя нет? Похоже, теперь выход есть. 

Мораль: по текущей капитализации гиганта в размере $2,5 трлн может быть нанесен весьма серьезный удар. Помним и о том, что доля гигантов в индексах весьма серьезна. 

Интересно (я этот вопрос уже задавал ранее), когда Баффет начнет сокращать свой пакет акций технологического гиганта? 

Как известно, стоимость этого пакета в руках великого инвестора очень значительна (более 40% ❗️ от общего пакета инвестиций Баффета) и составляет на середину августа этого года более 887 миллионов акций, или порядка $130 млрд по текущей цене акции. 

Если Баффет действительно начнет сокращать свою долю в компании, полагаю, «весело» станет всем.  

Вот и посмотрим. Лучше всего – со стороны.

На этой новости акции сегодня растут более чем на 50%. 

Покупали бумаги в портфель «Оптимальный» сервиса по подписке в июне. Нет, конечно, мы не были уверены, что состоится сделка M&A, и акции покажут фантастический рост. Но… «Плохую» не купят с премией 50% к рынку. И внимания она, безусловно, заслуживала. 

Сейчас прибыль можно зафиксировать – дальнейшего «апсайда» нет. 

Около 60% за 3 месяца – это очень существенно. 

Как известно, брошка Эльвиры Сахипзадовны – это знак для рынка. 

Сегодня это снежный барс, который доблестно сторожит нашу инфляцию. Пока он спокойно лежит, но, видимо, готовится к прыжку. Надеемся, что «прыжок» будет один и ограничится 25 б.п. на следующем заседании. Но тут, как говорится, мы предполагаем, а инфляция располагает.

Кстати, барс – это же кошка. А у кошки есть два основных занятия: вылавливать мышей и голубей. Так что ЦБ нам непрозрачно намекает, что будет ловить мышей, то бишь бескомпромиссно бороться с инфляцией. А голубям, видимо, велено быть настороже и пока облетать Россию стороной. ?