Кризис - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Друзья, всем привет! Мы все ждали выступления Главы ФРС. Он по сути своей должен был сообщить о новой стратегии ФРС исходя из текущих реалий. Дождались. Пауэлл в принципе сообщил именно то, что от него и ждали. ?Ставка – плюс 0,25. ?Глава регулятора намекнул на возможность еще одного повышения ставки на 25 б. п. на фоне умеренного роста расходов и производства. Тоже не страшно. Боялись, что будет еще два, а то и три повышения. Так что… ин лайн. ?Инфляция хоть и нехотя, но все же замедляется. Так сказать – цель достигнута. ?Программа QT по сокращению объема активов также остается в...

«Вокруг полковника царил хаос мироздания…» Друзья, происходящее в мире все больше напоминает если не антиутопию «Мы» Евгения Замятина, то один из романов братьев Стругацких. Мало было геополитического кризиса, так еще и замаячил очередной банковский. Благо, есть поддержка ФРС. Нас же в данной ситуации беспокоит другое – с запуском программы BTFP (Bank Term Funding Program) для дополнительного обеспечения банков кредитами на срок до года баланс регулятора немедленно увеличился на $298 млрд, до $8,7 трлн. Таким образом, все достижения в QT сошли на нет. ЕЦБ печатный станок пока не перезапустил, а вот Национальный Банк Швейцарии отличился. Сначала регулятор согласился направить около...

Ну и как вам эти скорости? Сперва практически за сутки заканчивается путь SVB. Теперь фактически за неделю CS завершил свою историю, которая длилась с 1856 года! Неосторожное высказывание главы Банка КСА о том, что помогать CS саудиты не будут, обойдется им потерей миллиардов долларов. Как известно, вкладывались они по цене 3,82 франка за акцию. Обратно же получат копейки. Впрочем, пусть саудиты сами переживают о своих вложениях. В последнее время имея дело с банками Швейцарии (да и не только Швейцарии) у меня в голове всегда вертелся один и тот же вопрос: А ребята бизнесом вообще занимаются или в голове у...

Немного в продолжение предыдущего. К одной из самых обсуждаемых тем последний недели – банковскому кризису – может добавиться не менее животрепещущая. Речь идет, ни много ни мало, о разногласиях финансовых регуляторов США и ЕС. Приплыли. Такого ранее мы еще не видели. По неофициальным каналам европейские финрегуляторы высказали свое «фи» американским коллегам. Поводом мог стать факт, что все вкладчики «сдувшегося» в прошлую пятницу банка SVB получили полное возмещение своих средств, а не только застрахованную государством сумму не более $250 000. Хотя финансовые власти США сами же участвовали в создании глобальных правил по взаимодействию регуляторов с клиентами обанкротившихся банков. Некомильфо какое-то...

Ответ на вопрос зависит от того, кого мы спрашиваем. Лесник, к примеру, предпочел бы первый вариант, а вот ЕЦБ с удовольствием бы взялся за любителей пут-опционов. Ключ же к успеху – понимание психологии противника. Железные ребята – Лагард&Co отлично понимали, что пересмотр монетарной политики был бы воспринят инвесторами как капитуляция. Повысив же ставку на ожидаемые 50 б. п. регулятор показал, что финансовой системе блока ничего не угрожает и вообще беспокоиться не о чем. Кстати, я был практически убежден, что ЕЦБ с учетом текущих реалий в банковском секторе таки решит немного придержать коней и если и повысит ставку, то, скорее,...

Что плохого для страховщиков? Кризис может ударить по спросу на страхование, оказав влияние на маржинальность бизнеса. Кроме того, компании могут столкнуться с ростом страховых выплат. Любопытно, что это может напрямую коснуться Уоррена Баффетта. И не только в части инвестиционного портфеля, который похудел на $8 млрд из-за падения акций банков. Berkshire Hathaway (BRK.B US) — прежде всего страховой и перестраховой бизнес, поэтому 150 млрд кэша на балансе лежат не просто так, а ждут своего «страхового часа». За последние 5 дней ETF на страховой сектор (iShares U.S. Insurance ETF (IAK)) упал более чем на 9%. По сравнению с 20% обвалом SPDR...

Вчера утром, как говорится, сижу, никого не трогаю, «починяю примус». И вдруг вижу – караул, все пропало. ▪️На глазах фьючерсы на Америку летят вниз.▪️Валится евро и швейцарский франк.▪️Опять падает доходность UST.▪️Ну и, как обычно, в последнее время в облака летит золото.Мда… что-то опять происходит? На этот раз поводом для «все пропало» выступил Credit Suisse. Спровоцировал панику категорический отказ «спасать банк» одного из ведущих акционеров банка.Как стало известно, об этом заявил вчера утром председатель Национального банка Саудовской Аравии Аммар Аль Худайри. «Саудовский национальный банк, который на 37% принадлежит суверенному фонду королевства, стал крупнейшим акционером Credit Suisse в конце прошлого года....

▪️Фьючерсы на индексы S&P 500 и Dow Jones 30 снижаются на пре-маркете более чем на 1,5%.▪️FTSE 100 теряет более 2%.▪️Золото перешло от снижения к росту и поднимается почти на 0,2% до $1907 за унцию. ▪️Серебро в плюсе почти на 0,8% и торгуется на уровне $21,85.▪️Доходность по американским 10-летним бумагам падает на 4%. Что происходит? На этот раз «виновник» – Credit Suisse. Рынок сильно нервничает из-за истории с докапитализацией банка. Акции кредитной организации -22% на пре-маркете, а CDS (страховка от дефолта) швейцарского банка поднялась выше 500. Как мы и говорили ранее, история с банковским кризисом из США перекидывается на Европу....

→ Несколько дней назад обанкротился Silvergate — один из основных банков, работающих с криптовалютными компаниями. → Затем крах Silicon Valley Bank, т.к. оттуда начали забирать депозиты. → Потом закрылся американский банк Signature Bank тоже из-за того, что не мог расплатиться с вкладчиками. Акции всех этих банков тоже знатно обвалились. Почему они обанкротились? Silvergate (тот первый банк, связанный с криптой) обанкротился из-за краха криптобиржи FTX, а Silicon Valley Bank — из-за повышения ставки ФРС, которая привела к обвалу цен на длинные облигации, в которые вкладывался банк. Остальные банки отчасти обанкротились по этим же причинам (и, конечно же, из-за плохого риск-менеджмента)....

Регуляторы спешат на помощь… снова3 октября 2008 года Конгресс США одобрил план спасения экономики в $700 млрд. На следующий же торговый день фондовые рынки ждал «Обвал»:✔️Dow Jones опустился ниже отметки 10 000,✔️Nasdaq потерял 4%,✔️а S&P 500 3,6%. Спустя чуть более 14 лет история, похоже, повторяется – Минфин выделяет «какие-то жалкие» $25 млрд из стабилизационного фонда для поддержки программы срочного финансирования, а бумаги банков летят в тартарары. А почему так? 25 миллиардов это мало? Разумеется, это копейки. Когда мы говорим о потерях всего банковского сектора США (нереализованные убытки от снижения стоимости облигаций) мы подразумеваем убытки в размере многих сотен миллиардов...

Наблюдаем эффект домино в бумагах региональных банков. Торги по ряду банков (число приближается к 10) приостанавливаются. Были попытки возобновления торгов, но котировки опускались еще ниже буквально за секунды, снова стоп-торги. Индекс S&P 500 Banks Group сегодня теряет свыше 7%, достигнув минимальной отметки с ноября 2020 г. Кто-то говорит, что схожие события предшествовали глобальному финансовому кризису 2008 г. Мы пока так не считаем. Ситуация действительно, мягко говоря, непростая. Однако, полагаем, что регуляторы, наученные горьким опытом 2008 г., приложат все силы, чтобы не допустить обвала банковской системы. Теперь очередь за ФРС, которая сегодня проводит закрытое заседание по вопросу ставок, взимаемых региональными...

В первую очередь – что многие активы, связанные с криптоиндустрией, могут сегодня неплохо подрасти. Интересно, Coinbase за день «сделает» 10 или 15 процентов вверх (или, может, 20%? ?). В течение дня подробно обсудим проблемы криптоиндустрии – все уже успели настрадаться от USDC, что же будет дальше? Кризис в банковском секторе также не обойдем стороной. Следите за каналом ?

И правда. Аналитики все талдычат о возможных ужастиках, что ждут нас всех, а фондовый рынок даже и не собирается на всю эту галиматью реагировать.Более того, пошли разговоры о том, что рецессия возможно будет носить исключительно мягкий характер и «кина не будет». Однако, если сложить все происходящие события в один пазл — каждый сможет убедиться лично, что ничего хорошего из этого скорее всего не получится.И «кина таки будет». И еще какое… Посудите сами:▪️ ФРС будет и дальше бороться с инфляцией, что приведёт к дальнейшему повышению ставок.▪️ Рынки будут потихоньку терять ликвидность, что вполне себе грозит самым настоящим кризисом ликвидности. Тем...

О золоте в последнее время не высказался только ленивый. Золото, несмотря на прогнозы «великих» гуру, неплохо подросло. Что дальше? Для начала немного теории. Золото называют «защитный актив». Но от всего ли оно защищает? Золото – это редкий металл и реальный актив. Именно поэтому его воспринимают как «тихую гавань». Но защищает оно не от всего. 1️⃣ Геополитические риски На больших данных доказано, что золото растет во время геополитической нестабильности. Примеры?✔️Конец 1970-х (Иранская революция в 1978 г., Ирано-Иракская война в 1979 г., вторжение СССР в Афганистан в 1979 г.). Золото выросло на 23% в 1977 г., на 37% в 1978 году...

Мы с вами задавались вопросом: где же точки риска? Понятное дело: где тонко, там и будет рваться. А тонко сейчас в развивающихся странах. Как мы писали ранее, ужесточение монетарной политики и замедление мировой экономики не играют на руку EM. Особенно остро это отражается в увеличении нагрузки на обслуживание долга.Переживали мы с вами о Пакистане. Думали о тяжелой судьбе Шри-Ланки. Смотрели в сторону Египта. В это время на горизонте появилась новая проблема. Нигерия может оказаться среди главных «претендентов» на дефолт. По данным Bloomberg, средняя доходность суверенных облигаций, номинированных в местной валюте, выросла до 14,84% с 11,79% в мае. По состоянию...

К сожалению, после краха FTX ничего не закончилось. И совсем не факт, что можно говорить о прохождении низшей точки кризиса в индустрии. Банкротство Genesis может спровоцировать очередную волну распродаж на рынке или, куда хуже, привести к еще большему оттоку капитала с централизованных бирж. Некогда один из крупнейших криптоброкеров на рынке уже нанял консультантов инвестиционного банка Moelis & Company для рассмотрения вариантов по реструктуризации бизнеса. Если компании так и не удастся привлечь $1 млрд, пострадают не только пользователи биржи и инвесторы, но и стратегические партнеры. Так, кредитное подразделение криптобиржи Gemini заморозило вывод клиентских активов, сославшись на трудности Genesis. По сообщению...

Генеральная ассамблея ООН приняла резолюцию о репарациях Украине. «За» проголосовали 94 страны, 14 высказались против, 73 воздержались. Означает ли это, что ЦБ РФ так и не увидит замороженные $300 млрд? Хотя решения Генассамблеи не являются юридически обязывающими документами в отличие от резолюций Совета Безопасности ООН, риски никуда не делись. Следующим шагом может стать создание международного механизма для возмещения убытков Украине. По данным Bloomberg, в Европе готовят правовую основу для изъятия активов ЦБ России. По словам одного из экспертов, сейчас конфисковывать имущество могут начать страны, признавшие РФ «государством – спонсором терроризма», такие как Эстония. Что касается США, единственный случай конфискации...

По итогам вчерашней торговой сессии пара GBP/USD вернулась к отметке ниже 1,12. Что же не понравилось валютным трейдерам в этот раз? Укрепление доллара и слова регулятора о затяжной рецессии. По прогнозам Банка Англии, во второй половине 2022 г. ВВП страны снизится примерно на 0,75%. При этом, спад в экономике продлится до середины 2024 г. Аналитики EY настроены чуть более оптимистично – ситуация нормализуется во второй половине следующего года. Кто окажется прав, покажет лишь время. А пока ЦБ страны предстоит найти баланс между борьбой с инфляцией и экономическим ростом. Чрезмерно жесткая монетарная политика может в конечном итоге ударить и по...

Газ: иной взгляд на процессы Евросоюз в июне принял новые правила, по которым подземные хранилища газа (ПХГ) должны быть заполнены «голубым топливом» минимум на 80% к 1 ноября 2022 года, а в последующие годы – на 90%. Если смотреть на цифры, публикуемые Gas Infrastructure Europe (GIE), то на 23 августа почти все крупные потребители с большим объемом хранилищ, такие как Германия, Италия, Испания уже достигли 80%, Франция более 90%. Лишь Нидерланды немного отстают (73,34%), а, например, Польша уже давно заполнена под завязку (99,56%). По Евросоюзу в целом заполненность ПХГ достигла 78,05%. Примечательно, что отстают Болгария (59,1%), которую одной из...

Помимо газового вопроса (где в настоящий момент все очень грустно: рубеж в $2700 за 1000 кубометров газа уже пробит, идём на $3000), внимание инвесторов будет приковано к протоколам последнего заседания ЕЦБ, а также обновленным данным по индексу PMI – индексу деловой активности.Боюсь, тут мы ничего хорошего не увидим. Скорее, очередное ухудшение деловой конъюнктуры. Откажется ли регулятор (ЕЦБ) от более агрессивной денежно-кредитной политики на фоне все более вероятной рецессии? Ответ на этот вопрос рынок постарается найти в отчете об июльском заседании регулятора. Дилемма реально серьезная: или продолжать «давить» спрос, погружая экономику в рецессию, или… инфляция. А с ней тоже шутить...