И он выступил…

Главный заклинатель рынков, председатель ФРС, Джером Пауэлл выступил на симпозиуме в Джексон-Холле.

Основные тезисы его речи:
– Экономика США достигла точки, когда она больше не нуждается в такой большой политической поддержке.
– Сроки и темпы предстоящего сокращения покупок активов не будут служить прямым сигналом относительно сроков повышения процентных ставок.
– «Испытание на инфляцию пройдено», она временная.
– Наблюдается «явный прогресс» на рынке труда.
– Для сворачивания стимулов необходим «дальнейший существенный прогресс».

Что есть этот «существенный» прогресс, после которого QE начнут сворачивать? Неизвестно ни нам, ни, как мне кажется, даже самой ФРС. Пауэлл говорил очень осторожно, часто упоминалась высокая неопределенность. Что ж. Какая неопределенность в экономике, такая и в речи.

Рынок отреагировал на выступление очень позитивно. S&P500 вырос на 0,7% и побил новый рекорд, Dow Jones прибавил более 200 пунктов. Просто праздник какой-то. Ну а что грустить? Отсутствие «плохих новостей» в данном случае – уже сама по себе отличная новость.

Судя по риторике Пауэлла и других представителей ФРС, QE планируется начать сворачивать в этом году. Конкретно объявить об этом вполне могут и после заседания ФРС в сентябре. Уверен, что темпы предстоящего сокращения покупок активов будут медленными. А ставки повышать никто пока и вовсе не планирует. Рынки поступившую сегодня информацию (о том, что никакой информации нет) восприняли с эйфорией, которая не обязательно обозначает что все поженятся и будет happy end. Такая эйфория может вылиться в повышенную волатильность. Если ничего неожиданного и смертельного не случится, думаю, просадки в ходе этой волатильности пока будут выкупаться.

Вернемся к вчерашним взрывам в Кабуле.

Байден достаточно жестко высказался на эту тему и заявил, что все виновные будут наказаны.

Хочу обратить внимание на один аспект происходящего: как конкретно они будут наказаны? Каким способом? По всей видимости, в самое ближайшее время начинается сезон охоты на руководителей ИГИЛ (запрещенной и на территории РФ, и в других странах организации «пай мальчиков»).

Очевидно, на фоне падения популярности Байдена мстя произойдет достаточно быстро. Рейтинги нужно поднимать. А история показывает: мочить террористов в отхожих местах – самый надежный и проверенный способ управления рейтингами.

Кто подложит острую кнопку на стул бандюганам? Скорее всего, очередной беспилотник вновь взмахнет крылом и… душа еще одного террориста отправится туда, куда и следовало ей находиться. Я так понимаю, что на фоне значительного количества уже погибших американцев и, увы, тех, кому в ближайшее время предстоит выдерживать возможные новые удары террористов, переломить ситуацию с рейтингами сможет Большая Операция с уничтожением как минимум десятка главарей бандитов.

Ждём ответных точных ударов США и их союзников.

Не знаю как вы, а я, пожалуй, подумаю об увеличении позиции в Lockheed Martin (LMT US), Northrop Grumman (NOC US) и особенно в Kratos (KTOS US).

Уничтожать террористов – дело святое. И заработать на нем – пусть и звучит несколько цинично – тоже не грех.

Котировки акций Lockheed Martin Corp. (LOC)

Котировки акций Kratos Defense Security (KTOS)

Котировки акций Northrop Grumman Corp. (NOC)

Доброе утро, друзья.

Начался форум в Джексон-Холле.

В любом шоу есть такое понятие как «разогревка». Разогревать публику в преддверии сегодняшнего выступления Пауэлла, которое будет без сомнения самым важным финансовым событием месяца, начали руководители региональных банков-главы ФРС.

Как и ожидалось, осторожные ястребиные нотки стали звучать уже все четче и ярче. Начало положила Глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джорж.
«Восстановление американской экономики достигло «значительного» прогресса, необходимого для начала сворачивания проводимой ФРС программы выкупа активов объемом $120 млрд в месяц,» заявила она.

Рынки занервничали.

«Я считаю, что мы достигли значительного дальнейшего прогресса и можем начать обсуждать отказ от ряда подобных стимулирующих мер”, – сказала Джордж в интервью CNBC. «Я была бы готова поговорить об их сворачивании скорее раньше, чем позже», – отметила она.»

Рынки начали переживать.

«Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Баллард присоединился к призывам Джордж о начале сворачивания программы выкупа облигаций. По его словам, экономика США «бумирует».

Рынки осторожно попятились вниз.
Доллар начал укрепляться.

И… пока ничего.

Рынки очень сильны. Фьючерсы на Америку поутру опять в небольшом плюсе.

Ждем других выступлений и откровений от остальных коллег Пауэлла и, разумеется, гвоздь программы – речи Великого Предводителя Печатного Станка и Ставки.

Рынки затаились и могут нервно реагировать на любые намеки в ту или иную сторону.

Геополитика также вносит свою лепту в общую нервозность. Байден уже пообещал кары земные и небесные террористам. Боюсь только, что террористов это мало убедило. Ждем новых неприятностей из Афганистана.

Рубль вчера достаточно резко отреагировал на все происходящее. И… утром вновь начал укрепляться.

Пока ничего особенного. Но сегодня возможны любые резкие колебания. Не расслабляемся.

Что такое поликремний и с чем его едят?

Поликремний – ключевой материал при производстве солнечных панелей.

Месяцами аналитики говорили о том, что одним из бенефициаров инфраструктурного плана в США станет солнечная энергетика. Но с начала этого года котировки биржевого фонда Invesco Solar ETF (TAN) просели аж на 21%.
На то есть ряд причин.
Во-первых, инфраструктурный план «сдулся» в том числе и за счет снижения расходов на развитие чистой энергетики. Во-вторых, когда прошел ажиотаж вокруг плана, инвесторы могли последовать принципу «покупай на слухах, продавай на фактах».

Но основная причина проблем с солнечной энергетикой – рост цен на поликремний. Согласно данным IHS Markit, цены на поликремний выросли за первую половину года на 175%. Цены на другие компоненты в цепочке поставок солнечных панелей, включая элементы, пластины и стекло, также выросли. Это привело к увеличению общих производственных затрат на 5,9% только за 1 квартал 2021 года.

Высокие цены на производственное сырье могут негативно повлиять на прибыль компаний отрасли солнечной энергетики. Дополнительными рисками являются нарушение цепочек поставок из-за пандемии, растущие транспортные расходы, и такие локальные истории как запрет импорта поликремния из Синьцзяна в США.

Означает ли это что компании, связанные с солнечной энергией, нужно обходить стороной?
Не будем спешить с выводами. По данным IB Center, в 2021 г. в мировую солнечную энергетику будет инвестировано более $80 млрд. В частности, инвестиции в ближайшие годы будут расти в США: администрация Байдена планирует, чтобы к 2035 году солнечная энергия в штатах составляла 40% выработки (по сравнению с 3% сегодня). Если эта тенденция сохранится и дальше, отрасль будет расти.
Тем не менее, необходимо понимать, что проблемы с дорогим сырьем, даже если они окажутся временными, могут негативно влиять на котировки компаний солнечной энергетики на горизонте 2021-2022 годов, так как дефицит поликремния (и, соответственно, его высокая цена), скорее всего, будет сохраняться в среднесрочном периоде.

Государственные инвестиции в солнечную энергетику по всему миру однозначно повысят мировой спрос на солнечные батареи в ближайшие годы. Производственные мощности хоть и будут нарастать, но не факт, что будут поспевать за спросом. Это может привести к дальнейшему росту цен на поликремний.

Если вы ожидаете, что такой сценарий вероятен, стоит обратить внимание на компании-произвотели поликремния: Wacker Chemie AG (WCH.DE), Tongwei Co., Ltd. (600438.SS) и ReneSola Ltd (SOL).

Деловая активность в США замедлила рост.

По данным IHS Markit, индекс деловой активности в производственном секторе упал в августе до 61,2 после 63,4 месяцем ранее. В секторе услуг индекс буквально рухнул до 55,2 после 59,9 месяцем ранее.

Основная причина замедления деловой активности – дельта-штамм. Заражений уже более 250 тыс. в день. Летальных исходов в США сейчас около 1000 в день, что в 3 раза меньше, чем в прошлую волну. Тут наверняка помогла и вакцинация, и то, что в США начали лечить ковид по четким протоколам.

Аналитики зафиксировали снижение расходов и замедление найма работников. Самое важное – упал потребительский спрос. Из-за этого инфляция в США, скорее всего, пойдет на спад уже в августе. Вполне допускаю, что официальные макроэкономические данные по США за август будут не самыми позитивными.

Поможет ли это на время отложить тему сворачивания QE от ФРС?

Сомневаюсь. Во-первых, инфляция в штатах все еще крайне высока. Во-вторых, QE хотят своевременно “прикрыть” не только из-за инфляции. ФРС стимулирует экономику, выкупая ценные бумаги (UST и MBS), повышая их цены, чем создает для инвесторов стимулы перейти в более рисковые активы. То есть QE искажает цены на финансовом рынке и приводит к постепенному накоплению рисков в финансовой системе. Так что, даже если за август будут выходить не особо позитивные данные (без драматизма, конечно) ФРС все еще будет обсуждать сворачивание стимулов.

Первые новости об этом мы услышим уже на этой неделе – господин Пауэлл нам намекнет об этом в пятницу. Ожидаю, что план по сворачиванию стимулов будет осуществляться мягко и без спешки. Рынки могут и поволноваться, но опять же – просадки, скорее всего, пока будут выкупаться. Ключевое слово тут «пока». Да и не факт, что будут выкупаться полностью.

Будем писать об этом подробнее после поступления новой информации.

Магниты – новый рынок, новые идеи.

Друзья, сегодня мы хотим вам рассказать о новой теме, которой еще не касались в канале – производство магнитов.

Мы не исключаем, что в будущем этот сектор может стать очень востребованным и популярным. Сейчас в нем не так много публичных компаний, но все может измениться очень быстро.

Настоящая лихорадка разворачивается вокруг добычи сверхсильных магнитов. Именно их активно используют для производства электрокаров и ветряных турбин по всему миру.

В начале этого месяца с мерами поддержки компаний, занятых в этой отрасли, выступил Белый дом. Теперь настала очередь блока ЕС: официальный Брюссель попробует помочь производителям бросить вызов китайским конкурентам.

Европейские компании не раз заявляли, что они не могут конкурировать с китайцами, которые получают субсидии в размере примерно 20% от единицы стоимости сырья. Это помогает китайским компаниям контролировать 90% общемирового рынка сверхсильных магнитов.

Китай обеспечивает 98% спроса ЕС на магниты, сделанные из редкоземельных элементов. Они используются в различных областях, включая электронику, оборону, аэрокосмическую промышленность и некоторые другие. Однако уже к 2030 г. страны ЕС намерены обеспечить своими силами 60% спроса на магниты со стороны локальных производителей ветряных турбин.

Публичных компаний из США или Европы в этом секторе пока нет. Среди китайских гигантов выделяем Chengdu Galaxy Magnets (300127 CH), Yantai Zhenghai Magnetic (300224 CH) и Ningbo Yunsheng (600366 CH). Однако есть нюанс – все они торгуются на Шанхайской бирже, куда не так просто пробиться рядовому российскому инвестору.

Тем не менее, на наш взгляд, тема применения магнитов в промышленности имеет шансы стать «хайповой». В этом случае не исключаем появления на публичном периметре фондовых бирж США и Европы новых интересных имен.

Будем внимательно следить за этим направлением.

Почему выросли котировки на нефть, и как отреагировали США?

Еще несколько слов про нефть.

Буквально вчера утром вышла новость о том, что сырьевые стратеги из Goldman Sachs ожидают восстановления роста котировок на черное золото, и вот желаемое стало реальностью – фьючерсы на нефть взлетели на 5 с лишним процентов.

Возникает очевидный вопрос – что стало причиной?

Одним из возможных факторов можно считать хорошие данные по коронавирусу в Китае. Чтобы быть точнее, впервые с середины июля в поднебесной зафиксировали ноль новых заболеваний.

Другими словами, участники рынка надеются, что улучшение эпидемиологической ситуации в стране позволит снять ограничения, а это, в свою очередь, позитивно скажется и на спросе на нефть.

Альтернативной причиной можно считать ситуацию на платформе KU-Alfa компании Pemex возле штата Кампече, где произошел взрыв и пожар. Учитывая тот факт, что это одно из крупнейших мексиканских месторождений, где добывают около 640 тыс. барр. нефти в сутки, нельзя исключать, что цены на нефть в Северной Америке могут еще продолжить рост.

С другой стороны, министерство энергетики США объявило, что продаст 20 млн баррелей нефти из стратегического резерва страны, который на сегодняшний день составляет примерно 624 млн баррелей. Торги пройдут в период с 31 августа по 13 сентября.
Это достаточно большой обьем, который в силах приостановить восходящее движение по нефти.

Кстати. Крайне любопытная история. Цены на нефть стрелой летят вверх. При этом котировки валют, прямо зависящих от стоимости нефти, абсолютно не желают укрепляться.

Ни мексиканский песо, ни российский рубль не стали расти вслед за нефтяными котировками.
А ведь в РФ сейчас налоговый период. Корпорации продают валютную выручку.
Любопытно.

Может, инвесторов больше волнует ситуация с бразильскими долгами?..
Пока непонятно.

Доброе утро, друзья!

Что случилось!? Откуда такой энтузиазм!?

Почему рынки решили наплевать на осторожность и желание ФРС начинать процедуру тейперинга?

Основная причина – информация из Китая.

Как мы уже писали вчера, Китай добился феноменального результата – ноль новых заболевших коронавирусом за сутки. Эта новость достаточно сильно вдохновила инвесторов, которые с криками «Банзай» вновь побежали покупать ценные бумаги в твердом убеждении, что все плохое позади.

Хорошего настроения инвесторам добавили также стремительно восстанавливающиеся котировки нефти.
Кстати, на днях мы с вами говорили о том, что не видим катастрофы на рынке нефти, и котировки, скорее всего, достаточно быстро вернутся к 70-м уровням. Так оно и случилось.

Все плохое позади?

Мы зря волновались и ждали просадок на 5-8%? Рынки полетят стрелой и дальше?

1. Никому нельзя знать будущее. Оно в тумане, и это хорошо. Иначе было бы скучно жить.
2. Я по-прежнему полагаю, что коррекция рынков неизбежна, может начаться в любой момент и более чем скоро.
3. По-прежнему полагаю, что первая такая коррекция будет не слишком глубокой, продлится не более 2 недель, и после нее рынки имеют неплохой шанс продолжить нас радовать эдак ещё месяц.
4. По-прежнему убежден, что основной негатив будет реализовываться в середине-конце осени. Эдак в ноябре. Причина – новые вспышки болезни, новая волна опасений на тему экономики, тейперинг, возможные геополитические напряги.

Что делаю в связи со всем выше сказанным?

 Несмотря на их просадки за пятницу и понедельник, продолжаю держать защитные инструменты. Примерно в размере 5-7% от объёма портфелей.

 Не тороплюсь входить в новые позиции.

 Использую текущий рост для фиксации хорошо отпрыгнувших вверх историй.

 Никуда не спешу. Рынок от нас не убежит.

Доброе утро, друзья!

Главным событием предстоящей недели, да и всего лета, без сомнений, станет ежегодный симпозиум ФРС США.

Так называемая конференция в Джексон Холле, где собираются ведущие финансисты США. Симпозиум начнется в четверг, а главное выступление Пауэла запланировано на пятницу.

В прошлом году выступление Пауэлла привело к резкому скачку волатильности: драгметаллы взлетели, а вместе с ними выросли и коммодитиз, и доходность по UST.

Увидим ли мы в этот раз противоположную картину?

Все зависит от готовности ФРС к ужесточению денежно-кредитной политики. С другой стороны, может вновь сработать принцип «покупай на слухах, продавай на фактах».

Несмотря на бодрый отскок рынков в пятницу и позитивное продолжение сегодня утром, я по-прежнему ожидаю, что неделька будет не самой «зеленой». Думаю, что как в выступлении Пауэла, так и других финансистов будут звучать новые, вероятно, не самые оптимистичные для рынков нотки.

Полагаю, что, если есть позиции в значительном плюсе, зафиксировать прибыль по ним будет вполне разумно.

Рынки сильные. Рынки не желают корректироваться – денег очень много и много тех, кто «сидит на заборе» и ждет малейших просадок, чтобы войти в позиции. Пока любые попытки коррекции пресекаются на корню.

Но так будет не вечно.
Чудес, увы, не бывает.

«Неделя. Отражение» Экономика США и Китая. Кризис Афганистана. Северный поток-2. Газпром и партнёры.

Смотрите новый выпуск
еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

Доброе утро, друзья.

Все происходящее до отвратительности предсказуемо.
Мы с вами говорили о том, что вторая половина августа и, возможно, самое начало сентября будут гораздо менее приятными для рынков.
Вуаля: распишитесь и получите.

Почему я считал, что так будет, и продолжаю считать?

Большинство членов богоугодного консорциума под гордым названием ФРС уже высказались. Почти все они в один голос заявили, что пришло время сворачивать этот аукцион щедрости.

Что дальше? Дальше – самое интересное.
Очевидно, что рынки вряд ли будут в восторге от происходящего. Впрочем, давайте откровенно: то, что сейчас происходит, это самый мягкий из всех возможных сценариев.
1. Экономика растет. И растет вполне себе неплохо.
2. Безработица снижается.
3. Разговор о поднятии ставки отделён от разговоров на тему тейперинга. И ставку явно не будут спешить поднимать. Возможно, с середины или конца следующего года только всерьез начнут это обсуждать.
4. Программа тейперинга будет невероятно мягкой и неторопливой. Никто шашкой махать не будет.

Что в итоге заявил ФРС?
Если убрать все лишнее, всему миру объявлено: ФРС собирается до конца года начать сворачивать экстренные стимулирующие меры.

Все остальное в основном лирика:
– Рынок труда идет в правильном направлении. И «эталон занятости» для уменьшения поддержки экономики «может быть достигнут в этом году».
– «Большинство участников ожидали, что экономика и дальше будет продвигаться к этим целям» и что стандарт «может быть достигнут в этом году».
– ФРС верит в восстановление экономики США, даже несмотря на то, что наблюдается рост числа заболеваний; продолжили разрабатывать планы по возможному окончанию ежемесячных покупок центральным банком казначейских облигаций и ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS).
– Естественно, темпы развития пандемии могут внести корректировки во все планы.

Короче, традиционные словеса, смысл которых ясен: скоро начинаем сворачивать лавочку. Когда именно и как? Пока не скажем, но скоро обязательно все разъясним. А пока гадайте сами.

Спрогнозировать реакцию рынков было нетрудно. Ой! Нас лишают традиционной пайки в 120 миллиардов ежемесячно?! 

В итоге:
– Доллар – вверх. DXY уже близок к уровню опасности 93,45.
– Коммодитиз в основном вниз.
– Нефть – вниз.
– Рынки – вниз.
Однако никакой паники. Все достаточно спокойно.

Самое главное – что дальше?
Ожидаю, что рынки не торопясь будут какое-то время переваривать отъем их любимой игрушки.
Мой прогноз: недели 2-3. Затем, где-нибудь с 5-10 сентября, все это им «надоест».
Экономика развивается. Ставки еще долго будут низкими. Ликвидности море. Недаром объем обратного репо продолжает стремительно расти и уже достиг 1.2 триллиона долларов.

Сильные ли просадки ожидаю за эти 2-3 недели?
Ответ на этот вопрос – уже из сферы гадания. Но в целом пока не вижу S&P ниже 4000. То есть падение 5-8% вполне допускаю. Более… творчески.

Друзья. Все то, что мне видится, не более чем логический ход мыслей. Жизнь может повернуться абсолютно другим боком. Посмотрим.

Звонили подписчики: не стоит ли уже начинать собирать просевшие хорошие позиции?
Каждый для себя решает сам. Я бы немного подождал. Полагаю, будут чуть более интересные уровни. В принципе, все зависит от конкретных историй. К примеру, вчера на падающем рынке и Tilray(TLRY), и Viacom (VIAC), и Zim (ZIM) неплохо росли.

Не суетимся и не спешим. Пока все идет по плану.

Сегодня в 21:00 по МСК будет опубликован протокол заседания ФРС.

В протоколе могут быть уточнены планы ФРС по сворачиванию стимулов. Думаю, в комитете сейчас раскол мнений: часть членов считает, что нужно печатать, а часть – что пора уже сворачивать лавочку под названием QE.

Рынки готовятся к худшему.

За день доходность UST’10 выросла с 1,23% до 1,28%, так как рынок ждет роста ставок. DXY (доллар к корзине валют) вырос за день с 92,7 до 93,2.

Если в протоколе будет часто упоминаться, что нужно снижать покупки активов, это может разочаровать рынки. Не факт, что смертельно, но волатильность будет.
С утра поговорим подробнее о содержании протокола. Все-таки утро вечера мудренее. 

Как я неоднократно предупреждал, если DXY превысит 93,5, это будет крайне негативный сигнал для рынков. Сейчас доллар подбирается к этому рубежу.

Прошу обратить внимание: очень серьёзный индикатор показывает штормовое предупреждение.

Tilray полез в «окно возможностей»

Один из лидеров рынка «экологических товаров» – канадская компания Tilray – по законам США пока не может напрямую владеть бизнесом в Штатах. Но они решили действовать хитрее, и раз не пускают в дверь, идти в окно.
Компания купила конвертируемые облигации MedMen Enterprises, американского производителя каннабиса; сумма сделки составила $166 млн.

Зачем это нужно Tilray? Основная задача, понятное дело, это экспансия на американский рынок. В США хватает своих производителей, и канадской компании, даже после легализации на федеральном уровне, занять место под солнцем будет непросто. Но, владея местным активом , эту задачу решать проще.

Почему именно конвертируемые бонды, а не акции? Полагаем, что, учитывая риски MedMen, это сделано «на всякий пожарный». Компания испытывает финансовые проблемы, а также ведет судебные разбирательства. Поэтому с точки зрения входа в капитал здесь и сейчас для Tilray это большие риски. Однако, конвертируемые бонды – отличный компромиссный вариант, так как в случае «лигалайза» в США облигации можно будет конвертировать в акции и «автоматом» стать участником местного рынка.

Считаем эту сделку Tilray стратегически верным шагом, наравне с решением об объединении с Aphria. На этом сообщении акции Tilray растут на 6.55% на пре-маркете.

Котировки акций компании Tilray (TLRY US)

Пауэлл – традиционно мягко, «между струйками» – сказал свое веское слово.

«COVID всё ещё с нами, и, вероятно, будет иметь место некоторое время.»
Какая неожиданность

А мы и не догадывались

«Люди и бизнесы должны научились адаптироваться с COVID.»
Спасибо, Кэп! Это воистину революционная мысль. Сидим тут и все думаем: что же делать? Вот ведь здорово, что разъяснил.

«Пока не ясно, будет ли иметь вариант (коронавируса) Дельта важное влияние на экономику.»
А тут давайте разбираться. Не Дельта имеет влияние на экономику, а действия властей по обузданию Дельты. Действительно, тут многое зависит от действий или бездействий отцов народа. Будут опять вводить ограничения или нет.

«Миллионы людей в рабочих местах сферы услуг, туризма и т.д. по-прежнему не работают. Это часть восстановления, которая далека от завершения.»
Да, тут не поспоришь. У сферы услуг еще все не совсем весело.

ФРС в процессе отмены инструментов, которые предназначены для реальных чрезвычайных ситуаций.
Внимание

Этой фразы все ждали. Переходим к самому главному? Какие наивные

Ни к чему не переходим. Пока. Но намек дан.

Цифровые деньги становятся всё более важными.
Какая неожиданность! Какое свежее открытие

«Очень интересный и не простой вопрос – должна ли ФРС иметь цифровую валюту.»
Уже интересно. И как?! А в ответ – тишина. Товарищ просто поделился мыслями.

«Решения ФРС независимы от прямого политического контроля.»
Ага, почти поверили. И что дальше?

Подведём итоги.
Все полуразмыто, с оговорками и без конкретики, но важная фраза прозвучала. Пауэлл заговорил о «процессе отмены инструментов, которые предназначены для реальных чрезвычайных ситуаций».
Вот это самое важное. Значит, совсем не за горами тот день, когда нам дадут более конкретную информацию.
Собственно, именно этого от него и ждали. Полагаю, разъяснения будут даны в течение 2-3 недель. Ждём-с.
Ясен пень, что рынкам это все не слишком понравится. Пока нам не объявили конкретику, рынки, скорее всего, будут нервничать, инвесторы – оставаться напряженными, доллар – укрепляться относительно других валют и т.д. Ибо нет ничего более неприятного, чем неопределённость. А вот когда, эдак в начале-середине сентября, все разъяснят, вполне может выясниться: все не так уж и страшно. И тогда вторая половина сентября может стать вполне неплохой для рынков – все в соответствии с ранее озвученными прогнозами.

Итак, жду возрастания волатильности. Не думаю, что этот процесс будет драматическим и слишком долгим – максимум недели 2-3.

Хоть у одного из ведущих политиков есть четкие понятия о совести и чести: Франк-Вальтер Штайнмайер назвал «постыдными для Запада» кадры из аэропорта Кабула

С мнением президента Германии сегодня согласен любой здравомыслящий человек.

«Кадры из аэропорта Кабула являются постыдными для политиков Запада, а часть ответственности за нынешнюю ситуацию в Афганистане лежит и на ФРГ. Об этом заявил президент Германии Франк-Вальтер Штайнмайер».

Сравниваем с речью Байдена, где тот заявил, что я, дескать, не при делах. А лишь выполняю то, о чем ещё Трамп договорился.
Нет, батенька, сегодня ты – первое лицо великой державы, мирового гегемона. И ответ держать тебе лично.

Впрочем, как оказалось, во всем виноваты сами афганцы, которые неожиданно сложили лапки и сдались

Америка полностью контролировала страну. Неужели было непонятно, что местная армия не готова воевать?
ЦРУ типа все «проворонило». Да вот не совсем так: ведомство еще за несколько месяцев предупреждало политическое руководство США о таком варианте развития событий.
Ничего не было продумано, если уж говорить откровенно. Зато Байден по-прежнему спокоен и ему не стыдно.

Что сделано первым делом? Заморожены денежные авуары Афганистана. Да, блокировать деньги ребята умеют очень оперативно…
Также готовится пакет санкций против Афганистана. О да, и на этом уже руки набиты. Nothing personal, just business!

Я не идеализирую никого из других великих держав. По-скотски в современном мире умеют себя вести многие страны; вернее, все, у кого для этого есть ресурсы, возможности и «производственная необходимость».

То, что увидел мир – жуткие в своей обречённости кадры из аэропорта Кабула – верх политического непрофессионализма и глупости. И огромная вина лежит именно на Верховном Главнокомандующем США.
Полагаю, случившееся было настоящим моментом истины для многих, и прежде всего для Байдена.

Гораздо легче воевать с нефтяниками и бороться за чистую энергию, одновременно разгоняя цены на все энергоресурсы, чем противостоять талибам или организовывать нормальную передачу власти и спасение жизней людей. Мы же прекрасно понимаем: всем тем, кто хоть как-то сотрудничал с Америкой или другими странами, хана. Так же, как и нормальным местным образованным и прогрессивно мыслящим людям. А если говорить о судьбе женщин…
Американцы об этом не догадывались ранее? Думали, талибы – типа прогрессивные ребята, благородные, все понимающие и толерантные? Все поголовно выпускники Стэнфорда и Йеля?

Мы с вами не раз в прошлом говорили: в мировой политике в целом, за редкими исключениями типа Меркель, все больше и больше работает принцип отрицательной селекции.
Кстати, а что заявила Меркель?
«Она признала, что в Берлине неправильно оценили развитие ситуации, полагая, что у них есть больше времени, чтобы найти выход. Теперь, по ее словам, в первую очередь необходимо сделать все возможное для обеспечения безопасности соотечественников, а также местных помощников, работавших с немецким правительством и неправительственными организациями Германии». Цитирую DW.

Байден – лидер великой нации? Или просто очередной политический интриган, умеющий правильно улыбаться и красиво говорить пустые слова? Когда сегодня нужны были не слова, а конкретные действия?

Нам очень часто стыдно за то, что творят наши… деятели. Но сегодня всему миру не может не быть стыдно за ведущую мировую державу.

По моему мнению, стыд за свою страну и ее руководство – именно то, что нормальные американцы испытывают сегодня. Убежден, нормальных там подавляющее большинство…

Tesla наносит удар сама себе.

В понедельник американское Агентство по автомобильной безопасности объявило о начале расследования по Tesla (TSLA).

Всему виной стала система помощи водителю Tesla Autopilot, которая не всегда видит машины экстренной помощи. Агентство сообщило, что известно о 11 авариях, в которых автомобили Tesla, работающие под управлением автопилота, врезались в полицейские и пожарные машины. Обычно это происходило в темное время суток, а машины были припаркованы вдоль проезжей части. В семи из этих аварий 17 человек получили травмы и один человек погиб.

Фактически новое расследование должно помочь понять, как в действительности работает программа автопилота. Формально Tesla сообщает водителям, что эту систему можно использовать только на разделенных шоссе, но многие используют эту технологию и на городских улицах. Стоит отметить, что нынешний автопилот Tesla уступает некоторым конкурентам. Например автопилот GM (GM) использует определение местоположения по GPS, чтобы ограничить свое использование только основными автомагистралями, на которых нет встречного или перекрестного движения.

Агентство по безопасности рассмотрит модели Tesla Y, X, S и 3 с, которые были выпущены между 2014 и 2021 гг. В список попали сразу 765 000 автомобилей. Пока еще рано говорить об итогах этой проверки. Однако нельзя исключать, что по ее итогам главной компании Илона Маска придется внести серьезные изменения в саму систему или отозвать обратно автомобили. К этому моменту могут подоспеть и судебные иски от пострадавших.

Инвесторы нервно восприняли эти новости, и акции компании на вчерашних торгах упали более чем на 4%. Пока рядовым инвесторам стоит подождать и посмотреть, как руководство компании отреагирует на расследование.

Инвесторы же из крупнейших фондов уже проводят сражения, пока только на словах. Возглавляющая фонд Ark Invest Кэти Вуд инвестировала в акции Tesla, приобретя их сразу в три подконтрольных фонда. Она ожидает повышения акций производителя электромобилей до $3 тыс. к 2025 году в базовом прогнозе, хотя в начале августа очень своевременно реализована часть пакета.

Противоположного мнения придерживается Майкл Бьюрри, ставший прототипом для героя фильма “Игра на понижение”. Перед ипотечным кризисом 2008 года он сделал верную ставку на снижение ипотечного рынка, а в этом году – приобрел пут-опционы на акции Tesla на сумму $534,4 млн. Также г-н Бьюрри во 2 квартале приобрел аналогичные контракты на акции фонда Ark, тем самым опосредованно нарастив шорт позицию суммарно до 1 млн акций производителя электромобилей.

Сравнивая позиции Вуд и доктора Бьюрри, более склонны согласиться с последним.

Он видит риски образования “величайшего пузыря в истории”. Поэтому сейчас очень аккуратно подходим к акциям производителей электромобилей, о чем ранее писали и технологическим компаниям. Очень силен риск высокой волатильности в этих акциях.

P.S. Очень символично и зловеще выглядит цена акций Tesla $666.

Плохие новости для рынка – хорошие новости для золота.

Рост геополитической нестабильности, ухудшение потребительских настроений в США, слабые макроэкономические данные из Китая, а также новая волна коронавируса привели к росту котировок драгоценного металла.

На руку золоту сыграл и тот факт, что индекс деловой активности в производственном секторе штата Нью-Йорк снизился до 18,3 пункта в августе против 43,0 месяцем ранее. Аналитики прогнозировали снижение индекса до 28,9.

При этом начало тейперинга или хотя бы более резкие заявления со стороны членов ФРС могут привести к коррекции золота и росту доходности казначейских облигаций.

Так что нас ожидает – замедление или же перегрев экономики?

Как уже писал ранее, сегодня очень важный день. Этим вечером выступает Пауэл, который поделится своими мыслями о том, чего стоит опасаться и чего стоит ждать от будущего. С замиранием сердца ждем его выступления 

Что касается факторов, влияющих на цену золота, то их, на самом деле, масса. Вчера провел достаточно большую аудио-лекцию именно об этом. В течение недели обязательно подготовим короткое исследование по данной тематике и для читателей этого канала

Теперь традиционное – что интересного запланировано на предстоящей неделе?

На какие события стоит обратить внимание и почему.

Самым интересным событием недели может стать запланированное на вторник выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Услышим ли что-то новое, или же мантра про временный рост инфляции останется неизменной?

В случае изменения тональности стоит ожидать роста волатильности на рынке (в частности, золота, доллара, а также доходности 10-летних казначейских бумаг США).

Многие из подчиненных Пауэла уже высказались. Так что его достаточно взвешенная и голубиная позиция тоже всем известна. Однако с фактами трудно спорить. Идет улучшение на рынке труда. Остаётся только догадываться, что на этот раз скажет великий экономический дипломат…
Кроме того, во вторник в США будут опубликованы данные по объему розничных продаж за июль. Это тоже будет важным индикатором для рынков.

В среду выйдут данные по запасам сырой нефти в СШA. Если коротко, то чем лучше данные, тем хуже для рынка нефти и наоборот. Повлиял ли рост случаев заболевания коронавирусом на спрос на черное золото?.. Также будет опубликовано число выданных разрешений на строительство за июль. Этот показатель принято воспринимать как лидирующий индикатор состояния развития экономики.

Тем не менее, главным событием дня будет публикация протокола прошлого заседания ФРС. Вероятнее всего, мы увидим призывы ряда представителей ФРС к скорому началу сворачивания программы покупки активов. Впрочем, после недавних довольно жестких заявлений некоторых представителей регулятора инвесторы вряд ли будут удивлены. Так что среда тоже будет бодрой и возможно нервной.

В четверг главным событием будет публикация индекса производственной активности от ФРБ Филадельфии, а также данные по количеству первичных заявок на получение пособий по безработице. Еще раз хочется отметить, что условием сокращения политики количественного смягчения является достижение инфляции умеренно выше 2% и полное восстановление рынка труда. Таким образом, дальнейшее снижение безработицы может подтолкнуть доллар к росту, а золото и фондовые рынки к падению.

В пятницу Национальный Банк Китая опубликует кредитную ставку. Стоит отметить, что неделей ранее Центробанк Китая заявил, что будет сохранять денежно-кредитную политику «гибкой и адекватной», поскольку пандемия сохраняется, а восстановление внутренней экономики идет неравномерно. Он обязался “улавливать силу и ритм политики” в соответствии с внутренней экономической ситуацией и ценовой тенденцией для поддержания общей стабильности экономики.

Вот и все основные события, которые, которые будут определять погоду на финансовых рынках на этой неделе.
Удачных инвестиций, друзья!

Доброе утро, друзья!

Главная новость последних дней – это, конечно, стремительный захват власти талибами. Представители радикального движения «Талибан» заявили в воскресенье, что взяли под свой контроль весь Афганистан.

Интересно, ожидали ли в США, что именно этим и так быстро все и закончится?

Прекрасно понимаю Трампа, заявившего о «величайшем поражении Америки». И очень сомневаюсь, что все пошло так, как того планировал Байден. В сухом остатке у нас простой факт: Америка показала всему миру четко и однозначно – она с легкостью бросает всех, кто с ней сотрудничал. Остаётся только догадываться, что будет с десятками тысяч афганцев, которые когда-то доверились США…

Относительно демократическое государство, выстроенное с помощью США, рухнуло, как карточный домик. Посмотрим, как будут развиваться события дальше, но никакого благородства от талибов не жду.

Какие последствия будет иметь стремительный приход к власти талибов?

Достаточно подробно обсуждали это с Дмитрием Абзаловым в ходе нашей традиционной передачи.

В первую очередь, ждём роста напряжения в регионе. В частности, существует вероятность, что талибы постараются продвинуть свое влияние в Иране и Ираке на западе, или же в Таджикистане, Туркменистане и Узбекистане на севере. Кроме того, помним и о Пакистане: ухудшение геополитической ситуации, рост насилия, а также наплыв беженцев из Афганистана могут ухудшить и так непростую ситуацию в стране.

Кстати, цены на облигации Пакистана в этом году уже упали почти на 8%, хотя в основном это связано с задержками с получением последнего транша денег МВФ, чем с ситуацией в Афганистане. С другой стороны, если Талибан все-таки взял под свой контроль Афганистан, Пакистан станет еще более стратегически важным объектом для США, а это означает, что в страну могут «хлынуть деньги» – за влияние нужно платить. Не забываем, что через Афганистан проходит «шёлковый путь».

Есть масса дополнительных факторов геополитического и экономического характера, которые станут весьма существенны в ближайшее время.

Интересна будет, например, позиция Турции, которая представляет из себя более чем активного игрока в этом неспокойном регионе.

Стоит внимательно следить за поведением валют и Пакистана, и Индии, и Узбекистана и Таджикистана и Турции и Ирана. Конечно, держа в уме, что не все они свободно торгуются.

Также посмотрим, как будут реагировать акции оборонного комплекса США – Lockheed (LMT), Boeing (BA), Raytheon Technologies Corporation (RTX), Kratos (KTOS) и другие.

И напоследок. В ближайшее время по афганской тематике состоится огромное количество международных форумов. Соберется СБ ООН. Будет много чего сказано про базовые права человека и тд и тп.

Увы… На мой взгляд, все это будет пустым пост фактум сотрясением воздуха. На наших глазах создается очередное «типа государство» с явно выраженными бандитскими замашками. Боюсь, оно быстро превратится в государство-убежище для мерзавцев всех мастей и оттенков.

Стабильности в мире все меньше и меньше…

Призрак продуктовой инфляции возвращается

Перерыв в росте цен на основные сельхозтовары, начавшийся в мае, скоро может закончиться. Вчера Минсельхоз США резко понизил оценку урожая основных зерновых в мире из-за погодных неприятностей. Сильнее других пострадала пшеница в хоккейных странах: в России будет собрано на 14,71%, а в Канаде на 23,81% меньше, чем считалось месяц назад. Глобально ситуацию немного смягчает Украина, которая соберет на 10% больше и обгонит Канаду. Но 15,5 млн. тонн мир все равно не досчитается, и закрома «похудеют».

После выхода новостей цены взлетели на 3,65% до майских максимумов и могут продолжить рост.

Также хуже ожиданий оказались дела у кукурузы, здесь основной пострадавший – это США. Их потери составят 10,53 млн. тонн, а запасы сократятся до взрывоопасных 10% от потребления. Цены на кукурузу не выросли слишком сильно, ведь снижение урожая по всему миру составит лишь 0,73%. Опять же, благодаря Украине и России, где кукурузе повезло больше, чем пшенице.
Никита Сергеевич одобряет.

Конечно, по мере сбора урожая данные могут быть еще не раз пересмотрены. Правда, в любую сторону; в целом они показали уязвимость продовольственных рынков.

У регуляторов может прибавиться головной боли в борьбе с временной инфляцией. А российский неурожай пшеницы для нас особенно тревожен.