Радоваться или нет решению ЦБ снизить комиссию на покупку валюты через брокеров для физлиц до 12%? И уравниванию в этом смысле физических лиц с юридическими?

Разумеется, снижение комиссии с 30% – это хорошо. Но перестает ли она от этого быть запретительной? Это смотря для чего.
Тех, кто бросает все и бежит, куда глаза глядят, пожалуй, 12% не остановят. Здесь речь не идет о рациональном поведении независимо о того, правильным или нет в итоге окажется такой выбор.
Для нас с вами, кто остается и ищет себя в новых условиях, это четкий сигнал, что спекулировать валютой не получится. Во всяком случае, легально. Можно предположить, что вернутся старые добрые времена «черного» рынка.
Однако все может оказаться не так романтично. Сомнительно, что плюшки, которые можно получить в обход комиссии, стоят рисков, связанных с нелегальной торговлей валютой.

С большой долей вероятности задача пресечения спекуляций будет успешно выполнена. Как это скажется на стабильности рубля? Сложно сказать, потому что в условиях резкого сокращения взаимных товарных и денежных потоков (со значительной частью внешнего мира) не всегда понятно, в каком смысле вообще можно говорить о курсе национальной валюты.

Такая неопределенность может сподвигнуть часть граждан и бизнесов сократить активность до минимума и пытаться просто уйти в доллары, чтобы переждать. И 12% их тоже не остановят. Остается надеяться, что большинство все же сосредоточится на поиске новых возможностей и активных решений.

Конечно, решать придется не только проблему с валютой, но и с сокращением ликвидности, высокими ставками, потенциальными неплатежами, сбоями в поставках и много чем еще. Мы обязательно продолжим говорить обо всех проблемах бизнеса и путях их решения.

Очередное «доброе утро», друзья!

Новое утро подтверждает старую истину: когда мы полагаем, что хуже некуда, всегда выясняется – есть еще огромный, невероятный простор для творчества.

Вчера Fitch «порадовал» нас тем, что рейтинг страны скатился на уровень чуть выше Никарагуа, но чуть ниже, чем у Аргентины. Мы почувствовали, что… впрочем, это уже вообще не важно, что мы тогда почувствовали.
Агентство S&P не заставило себя долго ждать. Что вполне логично. S&P понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте с «ВВ+» до «CCC-» и долгосрочный рейтинг в национальной валюте — с «ВВВ-» до «CCC-». Если перевести на русский – аналитики S&P ожидают дефолта РФ. Вслед за S&P российские рейтинги соответствующим образом понизило и Moody’s.

Все агентства среди наиболее важных моментов отмечают одно: существенно выросшие риски невыплат по внешнему долгу из-за взаимных санкций. Есть еще один фактор, которые агентства также не могут не учитывать – а есть ли у России желание в текущих условиях вообще обслуживать свои обязательства перед «западными партнерами»?

Рейтинг прочих краткосрочных обязательств в национальной валюте понижен с P-3 до Not Prime. Еще одной причиной того, что страна оказалась в таком положении, в Moody’s считают жесткие санкции, а также слабость «институциональной мощи» России. Это то, о чем мы постоянно говорим.

Когда меня еще 2 недели назад спрашивали о том, возможен ли дефолт в РФ, я лишь крутил у виска. Страна с профицитным бюджетом (с большим запасом), положительным сальдо торгового и платежного балансов, страна с такими колоссальными резервами валюты.
Наконец, все это при невероятно комфортных для страны уровнях цен на абсолютно все, что страна продает – начиная от нефти и заканчивая пшеницей. Я думаю, этот кейс войдет в мировые учебники.
Вот только как назвать этот невероятный экзерсис?

В марте РФ должна погасить суверенные бонды на сумму более $700 млн. И пока складывается ощущение, что резервов на данном этапе должно хватить. Но как будет в реальности? Еще держим в уме тезис про «желание платить сегодня по обязательствам». Подождем 16 марта, когда должны быть выплачены купоны по облигациям. Правда, есть нюанс – в них встроен 30-дневный «льготный период», который отодвинет любой формальный момент дефолта до 15 апреля.

На этом закончу долгое профессиональное вступление.

Как все вышеперечисленное влияет на жизнь конкретного человека? Тут все достаточно просто. Если у страны есть инвестиционный рейтинг, то она может занимать на международных рынках сравнительно недорого. Это приводит к тому, что дешевая ликвидность перетекает на рынки и обеспечивает комфортный уровень доходностей по кредитам для бизнеса и населения. И всем хорошо.

Как мы все понимаем, сейчас слово «хорошо» в данном контексте от нас довольно далеко. Тем не менее, разрешите мне закончить на мажорной ноте. От миноров и непрекращающегося потока негативных новостей (практически в режиме ежеминутности) все сегодня уже устали. Хотя у некоторых появляется некая «скорлупа» – восприятие таких новостей уже не вызывает такого страха и ужаса, как было первоначально. Такова человеческая природа…

Понижение рейтингов предполагает долгосрочное пребывание РФ в текущем состоянии – конфликт на Украине, чудовищные санкции, не менее жесткие ответные меры и т.д. Если страна будет находиться под таким давление ДОЛГО – будет очень трудно. Насколько долго? Точно сказать невероятно сложно, но, полагаю, речь идет о нескольких месяцах.

Вместе с тем, раздаются голоса некоторых западных политиков о том, что санкции будут сняты, когда на Украине начнется деэскалация.
Это вселяет осторожный оптимизм. Давайте попробуем нарисовать такой сценарий: очередной раунд (пятый? седьмой?) переговоров РФ-Украина, наконец, принесет нужный результат, горячая фаза конфликта завершится, начнется деэскалация.
В теории, после этого могут начать отменять самые жесткие санкции (например, заморозка активов ЦБ), соответственно, международные агентства снова начнут пересматривать рейтинги.

Насколько вероятен такой сценарий? Мы с вами не знаем, потому что это – геополитика, и находится вне периметра наших познаний. Остается ждать, надеяться на скорейшее завершение конфликта, и, естественно, думать, анализировать, находить нетривиальные идеи о том, как жить дальше.

Я уверен – у нас с вами это обязательно получится.

Такой законопроект был сегодня одобрен в Раде .

Что получается? Законы военного времени? Не важно, человек против войны или за войну. Не важно, что, к примеру, жил (условно) между Москвой и Киевом. Между Уфой и Харьковом,
между Орлом и Одессой.

Есть квартира? Уже нету.
Есть машина? Уже нету.
Есть бизнес? Уже нету.

Речь в законе идет также о «средствах и вкладах».

А сколько таких людей?

Что делать в данной ситуации? Уверен, в ней оказались многие. В моменте – ничего. В будущем – идти в суд, в Старсбург, добиваться восстановления своих прав. Если конечно, после всей этой чертовщины будет чем владеть в Незалежной…
В вашем домике/квартире могут уже жить беженцы. Будете выселять?

Тем не менее, мы продолжаем жить и работать. Все это рано или поздно закончится.

Индексный провайдер MSCI с 9 марта переведет индекс российского рынка MSCI Russia из статуса развивающихся рынков (Emerging Markets) в категорию отдельных рынков (Standalone Markets).

Простому обывателю на первый взгляд эта новость может показаться маловажной в свете происходящих в последние дни событий. Однако, решение MSCI является звеном единой цепи, которая сейчас только начинает разворачиваться.

Решение индексного провайдера было основано на отзывах опрошенных международных инвесторов. Они не могут проводить операции на отечественных площадках, впрочем, как и многие отечественные инвесторы, ведь Московская биржа остается закрытой на этой неделе. Также не стоит забывать о том, что иностранные инвесторы не смогут продать купленные акции, по которым к тому же не смогут получать дивиденды.
MSCI предупреждает, что это не финальное решение и ухудшение ситуации может привести к новым решениям со стороны провайдера.

Их коллеги из FTSE решили преподнести прекрасной половине человечества своеобразный «сюрприз» на 8 Марта. Российские акции с понедельника будут исключены из состава всех индексов FTSE Russell Equity.

России компанию в списке составят Зимбабве, Палестина, Аргентина и ряд других стран. Оказаться в списке этих стран – одно дело. Вопрос в другом: как из него выбраться и восстановить доверие международных инвесторов, а также и российских? Пока ответа нет. Возможно, будут подготовлены меры, которые помогут вскоре открыть фондовые площадки и стабилизировать ситуацию, наподобие выделения средств из ФНБ на покупку акций.

Сегодня во сне пришла такая мысль.
Что сказал бы одессит Жванецкий?

«Зло конкретно, четко, ясно. Зло всегда с цифрами в руках. Зло всегда с фамилиями в руках. Зло материально понятно, ясно и легко овладевает массами. Толпа не побежит в больницу перекладывать больных и мыть полы. Но мгновенно сорвется бить людей и поджигать дома. Зло рождается вместе с ребенком, колотит, бьет, щипает. И только постепенно в душу входит его противоположность. Добро накапливается. От услышанного. От увиденного. От прочитанного. Оно требует нежной мамы и времени. Оно складывается по словам, по поступку, по страничке. Оно идет от тех, кто через это прошел и сам понял, что погасить полезнее. Не вспылить, не бросить злое слово, после которого все равно просишь прощения.
Неправота твоя не в слове, а в злости. Добро твое накапливается всю жизнь и всего лишь достигает уровня, достигнутого другими. Поэтому так мало изменений в морали за века. Добро полностью не передается. Ему нельзя обучить. Злу можно. Зло передается. А накопленное добро умирает с каждым. И всё начинается снова. Но однажды посеянное зло долго остается с человеком. Запоминается всеми. Тем более на экране. Нельзя сегодня говорить о сексе, а завтра о любви одному и тому же человеку. Даже если все утверждают, что это должен знать каждый. Нельзя сегодня говорить: «Не защищайте демократию. Сидите дома», – а завтра разоблачать коррупцию. Ну, кто-то же что-то вспомнит. Характер человека не зависит от науки, потому что наука его не совершенствует. Человек в прямой связи с добром и злом. И хоть это всё перетекает друг в друга, но мы все чувствуем, в какой момент что из них берет верх. И тогда из каждой семьи уходят лучшие. Как бы это не называлось: борьба за свободу, за справедливость, за территорию… Это борьба между теми, кто говорит: жить должны все, и теми, кто говорит: жить должны не все. А дальше по списку, с фамилиями, с цифрами в руках против невнятного бормотания: «это нехорошо», «это как же так», «за что»… Добро накопили старики. Они невнятны и неконкретны. В них заключена не мудрость, а добро. Давая злу дорогу, мы все равно поползем просить прощения… Когда дело коснется нас.»

Каждое утро в последнее время просыпаешься и думаешь о том, что, наверное, очень отстал от этого стремительно скачущего вперёд и сорвавшегося со всех катушек мира, и все, что ты знал вчера, не имеет вообще никакого значения. Прекрасное сегодня затмевает по своей невероятности все, что было раньше.
Одно пока еще стабильно: перечисление городов в сводках новостей…

Какие новости принесло нам утро?

1️⃣ ЦБ РФ решил позаботиться о благосостоянии профессиональных участников фондового рынка. Недозарабатывают, решили наши кормилицы. Непорядок. Надо бы помочь бедолагам. И всем было сказано: тяжелая жизнь для вас закончилась, ребятки. Вот вам кусочек хлебушка, величной в 30%. Мы ведь раньше недоедали, несчастные…
С утра комиссия на покупку валюты составила 30%. Но какой? Доллары, британские фунты и евро. Абсолютно ничего не сказано про швейцарские франки, израильские шекели, иранские динары и монгольские тугрики. Болгарские левы и китайский юань тоже покупать можно без комиссии. Это вселяет надежду…

2️⃣ Вслед за S&P и Moody’s международное рейтинговое агентство Fitch приняло решение понизить долгосрочный рейтинг дефолта России в иностранной валюте до уровня “B” с “BBB”. В числе факторов, повлиявших на ухудшение прогноза: ужесточение санкций в отношении России, риски для кредитоспособности, а также политические и геополитические угрозы. Кроме того, аналитики рейтингового агентства ожидают дальнейшего ужесточения санкций в отношении российских финансовых институтов.

Есть старое доброе выражение – я о…ю, дорогая редакция. Впрочем, почему я о….ю? Все логично. Все в духе нашего невероятного времени.

Что эти 30% означают для нашего бизнеса? Что это вообще означает?

Комиссия 30% – комиссия по сути своей запретительная. ЦБ не хочет, чтобы клиенты покупали иностранную валюту. По крайней мере, ту, что обозначена в письме.
То есть запрета на покупку вышеуказанной валюты нет? Нет! Есть комиссия, делающая данную операцию бессмысленной.

Что касается Fitch. В принципе, все понятно. Обидно, конечно. Приятное соседство на этом уровне с Ливией, Египтом, Кенией и рядом других замечательных стран. Кстати, чуть выше, чем у Никарагуа. И на том, как говорится, спасибо.
Тем временем 5-летние CDS на РФ уже 412. Месяца 2 назад были около 80.

Подробнее о том, что в реальности все это означает, в следующей заметке.

«Хорошему парню» Китаю сейчас важно не испортить отношения с любой из сторон кризиса в Европе. Усидеть на двух, а то и трех стульях, не просто. У Китая пока получается.

Все слышали, что кризис по-китайски состоит из двух иероглифов – «опасность» и «возможность». В текущей ситуации Китай дистанцировался от опасностей и будет пользоваться всеми возможностями, которые ему предоставляет изоляция России от западного мира. Если развитие операции на Украине приведет к дальнейшим ограничительным мерам со стороны США и ЕС, Китай «подставит плечо». Или жилетку. Но строго на своих условиях.
Китайцы всегда стараются извлечь для себя пользу из любой ситуации.

▪️Если наши нефть, газ, металлы и все, что мы продаем на западных рынках, станут слишком токсичными для «недружественных» стран, Китай с радостью примет на себя дополнительный поток ресурсов. Только по крайне выгодным для себя ценам. Таким образом Китай обезопасит себя от повторения энергетического кризиса, а также сможет облегчить судьбу своим производителям за счет снижения издержек. Дальше – больше. Может так сложиться, что Китай станет воротами на западный рынок для российского экспорта и импорта. Ресурсы будут экспортироваться через Поднебесную с львиной долей маржи для китайцев.

▪️После остановки поставок автомобилей и электроники брендов из «недружественных» стран, угадайте, кто займет их место на российском рынке. Уже сейчас китайские товары начали поступать на российский рынок по сильно завышенным ценам. Китайские GACи и JACи по цене европейского автопрома – еще на прошлой неделе нельзя было представить в кошмарном сне. Сегодня мы не исключаем, что это может стать частью нашей новой реальности.
▪️Платежные системы Visa и Mastercard – тоже, в принципе, не что-то незаменимое. Там, где не работает наш МИР, можно будет использовать китайскую Union Pay – между прочим, крупнейшую платежную систему в мире. В основном, ей пользуются китайцы, но это только пока.
▪️Доля юаня в российско-китайских расчетах вполне может подрасти. Может даже присоединимся к тестированию цифрового юаня.
▪️Если Россию отключат от SWIFT, можно посмотреть в сторону китайского аналога CIPS.
▪️С выпадением России из кругозора глобальных инвесторов, Китай может претендовать на место нашей страны в портфелях управляющих.

Снижение себестоимости производства, захват большей доли рынка, возможность диктовать свои условия, дополнительный спрос на юань – все эти факторы выступают в поддержку фондового рынка Китая. Тем не менее, здесь важно учитывать, что если страны Запада – США, особенно – введут серьезные санкции за бизнес с Россией, то Китай открыто рисковать не будет. И так своих санкций хватает. Поэтому на китайца надейся, а сам не плошай.

Остается верить, что меры нашего правительства по поддержке бизнеса окажутся эффективными. И нас ждет такое сильное импортозамещение, что китайцы будут завидовать…

Речь не только о запрете новых контрактов, но и разрыве существующих в течение 30 дней.

Многие сразу обратили внимание, что эта мера в первую очередь бьет по европейским лизинговым компаниям. Авиаконсалтинговая компания Cirium насчитала 515 самолетов у нероссийских лизинговых компаний, более половины из которых – европейские.

Даже если самолеты удастся вернуть, что является отдельной проблемой при взаимном закрытии неба, заключить в короткие сроки договора лизинга с новыми клиентами будет совершенно невозможно.

По мнению президента IBA Фила Сеймура, риск дефолтов в отрасли возникает уже просто в отсутствие ближайших выплат российских компаний по действующим контрактам. Что уж говорить, если выплат больше не будет вовсе, а «пристроить» даже малую часть такого гигантского флота не получится.
Короче говоря, получился классический выстрел себе в ногу.

В России такому развитию событий рады еще меньше. Это фактически означает прекращение дальнемагистральных авиаперевозок, включая внутрироссийские.

Варианта просто не вернуть самолеты в реальности не существует. Полеты за пределы России даже в страны, не поддерживающие санкции, будут невозможны. Один из бортов «Победы» уже был арестован лизингодателем в Стамбуле. Поэтому «Победа» намерена защищать свой флот в рамках правового поля. И это правильно.
Летать на таких машинах внутри России тоже долго не получится из-за отсутствия запчастей и прекращения обслуживания. Это будет просто небезопасно.
Вряд ли получится использовать схемы по лизингу через третьи страны. Такое можно сделать незаметно для нескольких машин, но никак не сотен.

В Росавиации изучают ситуацию, но каков может быть из нее приемлемый выход – непонятно. Здесь мы имеет классическую игру lose-lose, когда в проигрыше и те, кто накладывает санкции, и те, на кого их накладывают.

Доброе утро, друзья.

Смешными сегодня выглядят темы вчерашних дней:
▪️ESG стандарты. Как будем соответствовать?
▪️BLM и все связанное. Вот ведь дают…
▪️Ей лучше подарить 13-й IPhone или новый Samsung?
▪️Сравнения ходовых качеств Audi и Lexus. Какой цвет ее устроит?
▪️Hermes или все же Chanel? 8 марта на носу.
▪️Какие часы сегодня более подойдут к костюму?
▪️Из поездки по Италии везем «запрещенку»? Что берем: сыры или колбаски?
▪️Куда едем кататься на лыжах?
▪️Нефть прет… Рубль должен стоить уже 60?
Полагаю, каждый может продолжить.

Психика с трудом справляется с мыслью о том, что нужно полностью мобилизоваться и перестроиться. Нужно понять правила новой жизни и оценить, как ОНИ и как каждый из нас. И вообще, мы с этими правилами пересекаемся? Или находимся в параллельных вселенных?

Новости из прежней жизни. Мосбиржа сегодня частично работает. Правда, усеченно, с 10 утра. К примеру, можно закрывать ранее открытые позиции в срочной секции (FORTS) – металлы, валюты, товары. И то хлеб. Люди же открывались, чтобы захеджировать портфели или сделки. Забавно сегодня звучит – хедж портфеля… Какого?

Что происходит в мире?
Валютные пары: некоторое усиление доллара относительно иных валют. 1.11 евро к доллару. Снижение евро есть, но отнюдь не драматическое. Это понятно. Курс на RISK OFF. Но надо сказать: все в пределах нормы.
Кроме нефти, палладия и зерна ничего особо не указывает на экстремальность ситуации.

Нефть: 110. Байден приказал распечатать стратегические запасы нефти в США. 30 млн баррелей нефти могут для усмирения цен выхлестнуть на рынок. Рынок… и ухом не ведёт. Судя по всему, в самое ближайшее время Ирану будут даны возможности для полноценной продажи нефти. Новость известна всем. Рынок… и ухом не ведет.
Хотя, возможно, без того он был бы уже на 130-140 уровнях. Кто знает?

Акции нефтяных компаний (увы, не российских) – хит сезона. Occidental Petrolium вчера на торгах еще + 7%. И, похоже, это не конец.

А что мы? Будем работать дальше.

Вопросов множество. Основные:
▪️Что делать с рублями?
▪️Что делать с валютными депозитами?
▪️Что делать с просевшими бумагами?
▪️Покупать ли сейчас акции, стоящие порой какую-то долю кэша на собственных счетах?
▪️Закрывать ли позиции по иностранным бумагам?
▪️Не закроют ли счета россиянам за рубежом?
▪️Что делать?

Друзья. Я думаю, самое главное сегодня – это четко понять новые правила работы и жизни.
Любой кризис – это всегда некий период страшной волатильности, неразберихи, нервных и эмоциональных решений. Потом – стабилизация системы (глобально всей) на новом уровне. Затем (впрочем, параллельно с этим) – поиск новых возможностей и ниш. Далее – начало новой жизни, приспособление к реальности…

Постараемся сделать так, чтобы эти этапы мы с вами проходили более оперативно. Постараемся предугадывать тренды и далее – искать возможности. Они будут. Так устроена жизнь.

Мне «посчастливилось» пройти через большое количество кризисов. Каждый раз казалось, что мир переворачивается и никогда уже не вернется к прежнему.
Мир упорно возвращался. Просто немного изменившись.

То, что происходит сегодня – беспрецедентно. Но и оно пройдет.
Хотелось бы конечно, чтобы побыстрее.
И чтобы перестала литься кровь.
Хватит уже.

Остаёмся с вами.

Власти РФ ввели временные ограничения на выход иностранных инвесторов из российских активов. Проект указа уже подготовлен и ждет подписи президента.

Как сказал сегодня премьер-министр Михаил Мишустин, цель данного решения – «дать возможность бизнесу принимать взвешенные решения». Очевидно, имеется в виду иностранный бизнес.

С одной стороны, на первый взгляд, такая мера выглядит жесткой и вполне соответствует текущей повестке отношений РФ и Запада. Очередной ход, чтобы предотвратить выход иностранного капитала из России.

С другой стороны, давайте разберемся – что значит «выход иностранных инвесторов»?

С точки зрения большого бизнеса – это продажа зарубежными компаниями своих долей в российских предприятиях. Как в теории будет проходить эта продажа? Кто будет покупателем? По каким ценам? Как все будет структурировано? Очень важные вопросы, и в текущих турбулентных условиях их решения выглядят чрезмерно сложными.

Премьер Мишустин сказал также, что это временная мера, а санкции в конце концов отменят. Это очень хороший намек. Во-первых, власть не хочет, чтобы иностранные компании уходили из РФ. Судя по всему, нет такой принципиальной позиции. Во-вторых, во власти есть уверенность в том, что санкции отменят. Когда? Это основной вопрос, ведь фразу «в конце концов» можно трактовать как угодно. Но одно хорошо – хоть мысли такие есть.

Касается ли решение правительства продажи акций российских компаний иностранными игроками на рынке?

Тут пока не очень понятно, трактовать можно довольно широко. Может быть, имеется в виду только реальный сектор. А может быть и акции, ведь, купив бумаги на бирже, нерезидент входит в капитал российской компании, становится собственником части актива.

Но как это будет осуществлено на практике? Заблокируют счета нерезидентов в российских брокерах? Здесь пока не совсем понятно. Проект указа пока не подписан. Подождем более точных формулировок или разъяснений.

«- А теперь скажи мне, что это ты все время употребляешь слова “Добрые люди”? Ты всех, что ли, так называешь?

• Всех, – ответил арестант, – злых людей нет на свете.»

Замечательная штука – эти валютные резервы.

Ты их копишь, а потом с их помощью можешь контролировать курс отечественной валюты. Есть только одна проблема – хранятся эти резервы в иностранной валюте и ценных бумагах.

Если мир любит тебя, то все прекрасно. Валютные резервы эту любовь даже подпитывают, так как вкладываются они в европейские и американские ценные бумаги, тем самым финансируя их экономики. Ведь вокруг «добрые люди».

Но есть и другой сценарий. В случае международных конфликтов резервы могут быть заморожены. Сначала мы подпитываем иностранные экономики своими деньгами, вкладывая валютные резервы в иностранные бумаги, а если начинаются проблемы, эти страны просто замораживают резервы, не давая нам продать их облигации и валюту.

Сложно сказать, что это – бизнес, благотворительность или глупость. Мы эти деньги не потратили на нашу экономику, профинансировали на них западные страны, а те в сложный момент решили, что нам нельзя эти деньги вернуть. В сухом остатке у них – бесплатное финансирование их экономики, а у нас? Чувство глубокого удовлетворения от собственного бескорыстия?

И теперь мы, все равно не имея доступа к половине наших колоссальных резервов, вынуждены выкручиваться, чтобы рубль не проседал еще сильнее: поднимать ставку до 20% и обязывать экспортеров переводить в рубли 80% выручки. И заодно вводить новые валютные ограничения. А такие меры крайне болезненны для экономики, в отличие от операций с валютными резервами.

Дерипаска вчера сказал, что жесткие меры ЦБ как раз и показывают «за чей счет реально будет этот банкет». Ясно за чей – за счет нашей экономики.

Олег Владимирович, конечно, верен себе – он, наверное, и на Страшном суде переведет разговор на ЦБ. Но факты действительно таковы, что заморозка активов Центробанка означает потерю примерно $300 млрд. Мы могли эти деньги направить в российскую экономику, но больше не имеем к ним доступа. Спрашивается: а надо ли было копить? И если копить, то может лучше были бы «накоплены» построенные миллионы километров новых дорог? Новые «накопленные» субсидии бизнесу? Новые «накопленные» гранты учёным? Новые «накопленные» заводы по производству самых качественных лекарств?

Накопления-то и правда есть. Но теперь уже не у нас. Просто мы очень добрые люди.

В понедельник появилось сообщение о приостановке торгов ценными бумагами компаний Яндекс и Ozon на бирже Nasdaq, а также МТС, Мечел, ЦИАН и HeadHunter на NYSE. Причиной этого решения стало желание разобраться во влиянии наложенных санкций на возможность продолжения торгов на американских биржах.

Американские площадки хотят проконсультироваться с регуляторами по вопросу: Не нарушает ли проведение торгов по перечисленным выше компаниям наложенные санкции в отношении России? При этом пока вопрос о делистинге не ставится, что дает инвесторам надежду на возобновление возможности совершать сделки. Это уже неплохой знак, ведь эти отечественные компании не включены в санкционные списки и не имеют государственного капитала в своей структуре.

Однако не все так просто. Предположим, что власти в США и Европе захотят продолжить оказывать давление на российскую экономику. В рамках новых пакетов санкций они могут допустить блокировку ценных бумаг, которые пока не были включены в список.

Возможно ли развитие событий по такому сценарию? События последних дней показывают, что развитие событий может происходить по любому возможному сценарию.

Никого не хочется пугать и наводить панику. Сохраняем надежду, что предпринятые меры по приостановке торгов акциями в США носят временный характер.

Повторим ранее высказанную рекомендацию сохранять ясность ума и не совершать лишних шагов. Не рискуйте понапрасну, используя при открытии позиций плечи. Ситуация на рынке может измениться как в одну, так и в другую сторону очень стремительно.

После утренней заметки получил массу комментариев, которые сводятся к тому, что я недостаточно поддерживаю Россию, недопонимаю, что происходило на Донбассе, ну и что меня качнуло в упадничество и пессимизм. А это все негоже…

Надо отметить, что даже в целом критикующие меня послания были уважительными и весьма доброжелательными. Это приятно.

Друзья! Я родился и бОльшую часть жизни прожил в Москве. Россия дала мне образование и базу для всей моей последующей жизни и карьеры. Здесь живут большинство моих друзей, родственников, моя семья, дети.

Более того, за эту страну воевали и умирали мои деды. Но как человек, вышедший из СССР, я не могу не думать о том, что Украина – тоже моя страна, там у меня, кстати, множество друзей.
И Бабий Яр – не по книгам известное моей семье понятие.
И Донбасс. У меня огромное количество друзей из Донецка. Их боль мне более чем понятна и близка.
И Беларусь, откуда родом были мой дед и бабушка.

И это так для очень многих наших граждан, которые любят Россию, мечтают о ее процветании и все делают для этого. И при этом имеют друзей и родственников по всему миру, в том числе и в Украине.

Мир сейчас стал крайне взаимосвязан, а потому – хрупок. И мы все ответственны за то, чтобы хрупкость этого мира не была надломлена.

Что касается России, я хочу, чтобы Россия была самой передовой, самой современной, самой свободной страной в мире. Мечтаю о ее процветании. Я в данном случае только за то, чтобы России завидовал весь мир, и ежедневно работаю именно для этого. Чтобы ее финансовый рынок потрясал весь мир своей мощью и силой.

Но также я желаю мира и процветания и другим странам. Желаю, чтобы их будущее не застилал туман и мрак. Чтобы матери не оплакивали своих детей.

В утренней заметке я лишь беру малую толику фактов и задаю вопросы. Готовы ли мы были к тому, что происходит? Этого ли хотели? Что будет дальше? Зачем это нам?

Слушайте, а что, перечисление заголовков НАШИХ газет – это впадание в пессимизм?
Так я еще ИХ прессу не использовал. Там все еще «бодрее и оптимистичнее».
Или сейчас надо делать вид, что ничего этого нет?..

Я уверен, Россия – великая и сильная страна. И главное, страна, которая умеет подниматься и восстанавливаться вопреки всему. Так что… пессимизм и упадничество?
Не дождетесь!

Будем работать и жить.
Будем думать, как правильнее и рациональнее поступать в любой самой непростой ситуации.

В своё время Китай, Индия, и даже много лет назад и США вышли из-под санкций обновлёнными и сильными. Но для этого надо видеть своё будущее, повышать эффективность управления. Сейчас важнейший вопрос не “почему?”, самое главное – “как?”.

Полагаю, что достаточно быстро соглашения между Россией и Украиной будут подписаны. В результате не удивлюсь, если часть санкций будет снята. И все мы будем думать о том, как поднимать экономику…

Итак, что мы имеем на первое утро весны?

Полное понимание, что несколько предыдущих дней по-настоящему изменили картину этого, как выясняется, более чем хрупкого мира.

Никогда еще весь мир не был так един и сплочен в отторжении всего того, что связано с Россией. Все, что так или иначе связано с ней сегодня, у большинства населения и политиков вызывает желание сказать жесткое НЕТ.

Оно России так было надо?

▪️Никогда еще с 1815 г. нейтральная Швейцария не обозначала свою обычно сдержанную позицию так четко.
Россия так и правда хотела?

▪️Российская авиация не может более летать над ЕС. Авиация ЕС над Россией. Лизинговые контракты, по которым российские авиакомпании имеют иностранные воздушные суда, спешно разрываются. American Airlines приостанавливает действие соглашений с “Аэрофлотом” и S7.
Россия реально того добивалась?

▪️Российские суда не смогут более заходить в британские порты. «Глава министерства транспорта Великобритании Грант Шэппс обратился к руководителям портов страны с просьбой не предоставлять доступ кораблям, которые ходят под российским флагом.» Почему-то есть стойкое ощущение – к этой просьбе прислушаются.
Россия действительно об этом мечтала?

▪️Большинство спортивных ассоциаций мира разрывают свои отношения с Российской Федерацией. Спонсорские контракты аннулируются.
Спортсмены РФ об этом всю жизнь мечтали.

▪️ЕС взяла курс на достаточно скорый отказ от российской энергетики. Канада и, похоже, еще ряд стран собираются идти в том же направлении.
В этом и правда состояла задача?

▪️Германия (по сути, самая дружественная, толерантная России страна) впервые со времен Второй Мировой Войны официально поставляет летальное оружие.
Неужели даже пацифистов немцев удалось так сильно разозлить?

▪️Иностранные компании массово разрывают долгосрочные контакты с Россией и уходят из нее.
В том и была идея?

▪️Мастеркард начинает сворачивать кооперацию с российскими фин институтами. Виза на очереди, все логично.
Это тоже входило в планы?

▪️Страны Евросоюза договорились о поставках оружия Украине, в том числе летального, на сумму 450 млн евро, сообщил накануне, 27 февраля, глава дипломатии ЕС Жозеп Боррель. Это бесплатные для Украины поставки. Традиционный пацифизм и беззубость европейцев канули в лету.
И это было частью плана?

▪️Тайвань прекращает поставки чипов в РФ. Будущее российской электроники теперь видится особо блестящим.
О том мечталось?

▪️Белый Дом экстренно выделяет Украине военную помощь в невероятных ранее масштабах. В свое время нечто подобное происходило в 1973 г., когда был налажен воздушный мост экстренной помощи Израилю.
Мы хорошо помним итог Войны Судного дня?

▪️Многие автомобильные компании мира приостановили отгрузки автомобилей в Россию.
Лада тоже отличный вариант…

▪️Дисней прекращает показ своих своих фильмов на территории России. Sony pictures отменяет намеченные премьеры в России.
В России и свои фильмы замечательные. Да пошли они все, вражины со своей халтурой!

▪️Ну а про новые валютные ограничения, закрытие торгов на биржах, поднятие ставки до 20%, «небольшое проседание рубля» и прочие подобные мелочи мы уже писали вчера. Чего повторяться-то?

И кто мне скажет, что эти дни не изменили мир? Огромное количество моих знакомых, талантливых и образованных людей задают лишь один вопрос – “Куда?!”

Бог – это мир и любовь. Боюсь, ничего божественного по отношению к России более не испытывают, помимо Украины, теперь и многие другие страны и люди мира.
Скрепы помогут?

Дорогие подписчики!

Происходящее сегодня мы можем назвать серьезным вызовом для российской финансовой системы. На многие вопросы, которые перед рядовыми инвесторами ставит текущая ситуация, пока нет определенного четкого ответа. Мы с коллегами из профессионального инвестиционного сообщества решили объединить наши усилия для того, чтобы поставлять вам достоверную информацию как можно быстрее, и совместными усилиями искать пути ПО СОХРАНЕНИЮ КАПИТАЛА.

Первое правило сегодня – СОХРАНИТЬ, А НЕ ПРЕУМНОЖИТЬ. Базовая рекомендация: перейти в режим минимизации риска. Это касается ваших позиций на срочном рынке, плечей и кредитных денег.

Что делать? Мы подготовили ответы на самые частые ваши вопросы и будем обновлять информацию для вас.

1️⃣ “Стоит ли мне продавать акции иностранных компаний?”
На сегодня мы единогласно решили, что безопасней оставаться в активах. Это правило проверено годами. Главный риск для инвесторов сейчас – разрыв цепочки передачи данных от НРД к другим депозитариям. Коллеги с Санкт-Петербургской биржи заверили нас в том, что данный риск минимален. Но даже в случае разрыва цепочки ваши права на владение данными бумагами сохраняются.

2️⃣ “Какие российские бумаги сейчас являются надежными?”
Если мы говорим про российский рынок, то хочется вспомнить ситуацию 1998 года. Даже в условиях дефолта страны бизнес смог пережить его и восстановиться. Компании владеют физическими активами, и сейчас рыночная цена акций может быть даже ниже, чем стоимость этих активов. Что это за активы? Товары, иностранная валюта, здания, заводы, станки и оборудование. Все это будет и дальше иметь ценность.
Мы не даем рекомендации сейчас ПОКУПАТЬ РОССИЙСКИЕ АКЦИИ. Но и продавать их не рекомендуем. Компании с низкой долговой нагрузкой, экспортеры смогут пройти этот кризис с наименьшими потерями.

3️⃣ “От каких бумаг держаться подальше?”
Повышенные риски в сегодняшних условиях мы видим в:

• субординированных облигациях,
• банковском секторе (облигации и акции),
• компании с высоким долгом (к таким можно отнести строительный сектор).
  Рост ставок негативно скажется на компаниях с высокой долговой нагрузкой. Обслуживание долга будет дороже. В облигациях строительного сектора мы можем увидеть дефолты.

4️⃣ “Будут ли работать зарубежные брокеры?”
На сегодня иностранные брокеры обслуживают счета россиян, но инвесторы получили уведомление о возможной заморозке счетов. Заморозка – не экспроприация.
Базовая рекомендация: обязательно скачайте отчеты брокера, отчет о движении средств, сделайте копию на компьютер и в облачную версию. Также логичной мерой может стать открытие счетов у азиатских партнеров, которые продолжают работать с резидентами из России. В частности, сигнапурский брокер Tiger Brokers, который является субброкером IB. Перевод (частичный или полный) активов под азиатскую оболочку может стать дополнительной мерой безопасности.

5️⃣ “У какого брокера надежно хранить бумаги/делать сделки?”
Мы рекомендуем использовать брокерские компании, чьи структуры санкции не затронули в настоящий момент времени напрямую. А также те компании, которые имеют более 50% частного капитала в своей структуре собственности.

6️⃣ Остерегайтесь мошенников
Нынешнее время – идеальное для мошенников. Люди напуганы и готовы поверить в самые абсурдные предложения. Будьте бдительны. Видите заманчивые, но странные предложения – думайте трижды. Высылайте нам, если есть вопросы. Мы как профессионалы постараемся разобраться и дадим свою оценку.

7️⃣ Приостановки торгов и ограничения
Сейчас появляются инициативы / предложения приостановить торги и устроить некие биржевые каникулы.
Наша позиция: краткосрочные остановки торгов действительно могут быть полезны для успокоения участников рынка. Худшие решения принимаются на горячую голову.
Но долгосрочные запреты могут создать хаос и множественность курсов и котировок. Так что, возможно, лучшее в настоящих условиях решение – минимизация запретов и ограничений и проведение торгов.

8️⃣ Что с валютой?
Ситуация на валютном рынке остается неопределенной, но Банк России предпринимает меры для сдерживания волатильности и поддержания стабильности курса. Ключевая ставка повышена до 20%, введена обязательная продажа экспортерами валютной выручки.
Мы рекомендуем воздержаться от покупки валюты в банках и обменниках. Курс может отличаться в разы от биржевого.
ЦБ может устанавливать валютный коридор, а также вводить максимальный курс на бирже, после которого торги будут приостановлены. Эта мера применяется для ограничения спекулятивного разгона курса.
Также удостоверьтесь, что у вас под рукой есть необходимый запас кэша в разных валютах.

9️⃣ ETF и БПИФы
ETF компании FINEX в силу отсутствия маркет-мейкера котируются по ценам, отличающимся от справедливых. Остальная инфраструктура цепочка работает исправно.
От операций с БПИФами попавших под санкции банков рекомендуем воздержаться до появления заявлений от управляющих компаний. Мы пытаемся связаться с представителями ВТБ и Открытия и получить комментарии.

? Безопасность брокеров
Мы подчеркиваем, что деньги на брокерском счете не застрахованы, лучше перевести их на банковский счет. Также скачайте отчет брокера и депозитарный отчет. Отключите овернайты.

Выводы:

▪️Любые попытки спекуляций, а также использование кредитного плеча в настоящих условиях могут оказаться фатальными для инвесторов. Иногда самое лучшее решение у условиях дефицита информации – МИНИМИЗАЦИЯ активности.
▪️В любой момент действия брокеров и регулятора могут остановить вашу активность, и в этой ситуации вы можете очень сильно пострадать.
▪️В настоящее время не стоит задача ЗАРАБОТАТЬ. Основная задача СОХРАНИТЬ.
▪️По всей видимости, профессионально построенная инфраструктура российского инвестиционного пространства должна выдержать текущую перегрузку. Биржи и профучастники устойчивы. Регулятор оперативно и вполне адекватно реагирует на текущую ситуацию.
▪️Есть понимание, что сегодня лучше находиться в качественных активах, чем в деньгах.
▪️Если вы владеете иностранными ценными бумагами, купленными на Санкт-Петербургской бирже, это значит, что вы реально владеете такого рода активами, а не некими производными инструментами. Биржа в любой момент позволяет перевести бумаги к любому иностранному брокеру. Аналогично по Московской бирже. Права собственности вполне надежно защищены депозитарными обязательствами и механизмами.

Мы постараемся и дальше самым оперативным образом держать вас в курсе того, что необходимо знать в текущей ситуации, на что нужно ориентироваться.

Обращаем ваше внимание, что сегодня возникает соблазн для большого количества мошенников погреть руки на данной ситуации и пообещать вам любые красивые варианты решения проблемы. Все это делается для прикарманивания ваших средств.

Видите заманчивые, но странные предложения – высылайте нам. Мы как профессионалы постараемся разобраться и поделимся с вами своими мыслями.

Мы вас ни к чему не призываем, кроме того, что стоит, на наш взгляд, соблюдать определенную осторожность и не делать резких движений. Ситуация меняется с калейдоскопической быстротой, и мы в наших тг-каналах стараемся оперативно на это реагировать и давать свое мнение по тем или иным событиям.

Продолжайте оставаться на связи, следите за новостями, мы надеемся, что совсем скоро ситуация начнет стабилизироваться. Ну а вслед за этим, мы вместе с вами будем искать выход из сложившейся ситуации. Давать практические советы, опираясь на те новости и реалии, в которых нам предстоит теперь жить. Прорвемся!

Коган Евгений
Шергина Виктория
Толстяков Дмитрий
Вальд Александра
Куценко Никита
Кира Юхтенко
Черемушкин Дмитрий
Смирнова Наталья

Доброе утро, друзья!

Инфляция в России продолжает «цвести и пахнуть».

Вопреки ожиданиям многих российских чиновников, пик роста потребительских цен в России все еще не был пройден.
Опубликованные за два дня до заседания совета директоров Банка России данные указывают на то, что месячная инфляция в России в январе составила 0,99% после 0,82% в декабре, а годовая ускорилась до 8,73% после 8,39% в декабре.

Хорошая новость заключается в том, что консенсус предполагал январскую инфляцию на уровне 1,1%. Индекс государственных облигаций RGBI на этом фоне вырос на незначительные 0,04%.

Чем объясняется очередной скачок ИПЦ? Среди возможных причин можно назвать рост цен на продовольствие в мире, а также снижение курса рубля на фоне геополитической напряженности. Отмечается, что продовольственные товары за год подорожали на 11,09%, непродовольственные – на 8,73%, услуги – на 5,38%. В декабре эти показатели составили 10,62%, 8,58% и 4,98% соответственно.
Честно говоря, ощущение, что подорожание было гораздо более существенное. Впрочем, тут мы с Росстатом спорить не будем. Гиблое дело.

Как отреагирует ЦБ? Консенсус-прогноз Bloomberg и Reuters говорит о том, что самым вероятным решением будет повышение ключевой ставки на 1 процентный пункт, до 9,5%. Мы с вами уже давно говорим о том же.

Поможет ли очередное ужесточение ДКП остановить рост потребительских цен? ЦБ уже год поднимает ставку. Нет претензий – мы понимаем, что выхода нет. И то, что начали год назад – это хорошо. Могли бы и раньше начать этот процесс.
Но год прошел. Инфляция даже не собиралась намекать на своё снижение. Более того, инфляционные ожидания также падать не собираются.

Думаю, что ближайшие месяц-два покажут эффективность борьбы с инфляцией. Все же полагаю, что где-то к концу марта–апрелю мы таки увидим замедление и инфляционных ожиданий, и инфляции как таковой.

Кстати, к тому моменту мы с вами сможем углядеть и рост цен на российские облигации. Причём на дальние выпуски в первую очередь. Не зря же у нас такая ярко выраженная инвертированная кривая доходности.

Когда пойдёт процесс? По моим оценкам – к началу марта. Но… есть такая штука – геополитика. У нее свои законы и она может в любой момент смешать карты.

Между тем, Правительство четко дало понять, что также не собирается «сидеть сложа руки». Для борьбы с инфляцией Минсельхоз, Минпромторг и Антимонопольная служба вновь начали разговор об ограничении торговой наценки на основные продукты питания. Единственная загвоздка в том, что предыдущие попытки регулировать цены на сахар и масло к желаемому результату не привели…
И вообще, еще динозаврам в древности было известно: вводишь ограничение на наценки – можешь получить дефицит товаров или резкое снижение их качества.

Впрочем, в Белом доме сидят вполне грамотные люди, которые все прекрасно понимают. Полагаю, что лютовать сильно не будут. А для порядку и галочки для – дело святое.

Доброе утро, друзья!

Рубль уже пробивает 75 уровень.
Сбер (SBER.ME) на вчерашних торгах +4%. Газпром (GZPR.ME) +3%.
Немного подросли цены на российский госдолг.

Все? Можно расслабляться? Геополитическая напряженность снижена? Макрон преуспел в челночной дипломатии? Процесс деэскалации запущен?
Возможно, да. Но, честно говоря, я бы еще не расслаблялся. Владимир Зеленский по итогам переговоров и правда подтвердил приверженность страны к Минским соглашениям. Просто трактовки этих соглашений достаточно разнятся.

Как известно, 10 февраля встретятся политические советники лидеров стран Нормандского формата (Россия, Франция, Германия, Украина).
Обращаем внимание – тот же Макрон заявил: «Но в остальном не будем наивными. По поводу недавнего развертывания сил, с которым связано возникновение напряженности, ничего не было сказано», – заявил президент Франции. «Не надо ничего недооценивать в беспрецедентной ситуации, которую мы сейчас наблюдаем, – отметил Макрон. – Франция с самого начала кризиса не была склонна к преувеличениям, но в то же время я не считаю, что можно урегулировать этот кризис путем дискуссий за несколько часов».

Мораль: впереди трудные переговоры, где у сторон по ряду вопросов различное понимание нюансов. Здесь можно было бы вспомнить анекдот о том, что самое главное – это нюансы. Но ситуация не располагает к шуткам…

Кстати, Вашингтон вполне комфортен в том, что могут быть (https://tass.ru/mezhdunarodnaya-panorama/13651521) некие вольные трактовки Минских соглашений.
Потому не удивлюсь, если переговоры достаточно быстро зайдут в тупик.
Так что, как писал Грибоедов, «Блажен, кто верует, тепло ему на свете!». Хочется надеяться, что все…. проехали. Но пока не особенно получается.

Однако, при всех опасениях, надо признать: начал поступать целый ряд позитивных новостей.
▪️Страны Евросоюза выступили против (https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/strany-es-sdali-v-util-ideyu-otklyucheniya-rossii-ot-swift-1031172905) отключения России от международной межбанковской системы SWIFT в случае вторжения на Украину.
▪️Страны Европы, прежде всего Германия, выступают за исключение из-под санкций банков, работающих с энергическим сектором.
▪️Интересно заявление (https://tass.ru/ekonomika/13653013) пресс-секретаря Белого дома Джен Псаки о том, что власти США считают эффективным не ужесточение ограничительных мер в отношении российского газопровода Северный поток-2, но сами разговоры об этой возможности. Кроме того, США отвергают подход, предусматривающий введение жестких санкций против участников проекта.

Все вроде бы хорошо? Пошла явно смягченная риторика. Это правда.

Рубль на утренних торгах торгуется уже на уровне 74,9. Российские акции на открытии рынков растут. Украинская гривна торгуется на 4% выше своих минимальных значений.

Почему же неспокойно? Неужели все дело в старом анекдоте про нюансы? Вот и посмотрим. Ждать осталось недолго.
Надеюсь, анекдот останется просто анекдотом.

Доброе утро друзья!

Утро уже доброе? Рубль укрепляется. Фьючерсы на Америку в зеленой зоне. Золото в повышательном тренде. Нефть на месте. И даже Байден, в очередной раз рассуждая о том, что произойдёт если РФ будет плохо себя вести, ничего нового не сказал. Почти.
И вдобавок заявил, что США не намерены направлять свои войска в Незалежную.
Вот и славно. И что еще рынку нужно для счастья?

Неужели пронесло? Разумеется, пока нет. Картинка может, по всей видимости, достаточно быстро измениться.

Новенькое о санкциях. Каждое утро нас ждёт что-то новенькое. Ведь, пока не поздно, хайпануть должны все. В рамках обсуждения новых санкций против России в США предложили наложить ограничения на сырьевой и оружейный экспорт, а также на дипломатические контакты. Согласно плану, который был разработан главой ЦРУ Уильямом Бернсом, ожидаемые экономические потери России в результате введения упомянутых мер составят $50 млрд. Ранее власти США рассматривали вариант ограничения поставок электроники в Россию в случае вторжения ее войск на территорию Украины. Данные ограничения могли бы сказаться на работе таких отраслей, как искусственный интеллект, морское дело, оборона и гражданская авиация.

Поскольку все очередные виртуальные кары базируются допущениях о том, что будет если (а пока ничего еще не произошло), то, наблюдая за появлением шестого или седьмого проекта санкций, есть подозрение, что сами американцы уже в этих пакетах запутались. Мы с вами – тем более. И все громче слышны голоса тех, кто предлагает исключить даже из теоретических санкций те или иные отрасли, в частности, энергетический сектор.

О рынках. Тут все внимание – на выступление Пауэлла, которое состоится сегодня вечером в 22-00 по Москве.
Прогнозы варьируются от самых ужасных (сейчас Пауэл как поиграет скулами, напряжет могучий торс и напугает рынки немедленным поднятием ставки), до наиболее мягких (Пауэлл успокоит всех, заявив, что все идет по плану и никто никуда не торопится; тейперинг завершится в феврале, с марта ставки очень потихоньку и осторожно начнут расти, без агрессии и напора).
Мое мнение: Пауэлл и правда жестить не будет. Впрочем, посмотрим.

Мнение о рынках неоднократно высказывал вчера и позавчера. Если ничего страшного и неожиданного не произойдет, похоже, напрашивается некая коррекция вверх. Будет ли она сильной и долгой? Пока сказать трудно. Полагаю, что НЕ сильной и НЕ долгой. Но…. вполне можем 4-5% по S&P наверх проехаться. Почему бы и нет? Денег пока хватает. Энтузиастов, желающих прикупить подешевевшие бумаги, все еще в избытке.

Что будет? Посмотрим. И не расслабляемся. Полагаю, рынок в феврале нас вновь «порадует» весьма жесткой болтанкой.
Ничего еще не кончилось. Но, может, получится немного отдохнуть.

Друзья, уже скоро встречаемся с вами на интерактивном стриме в рамках ставшей традиционной передачи на YouTube-канале Bitkogan.

1 часть – короткий обзор или «мысли по рынкам» от Евгения Когана.
2 часть – ответы на вопросы зрителей эфира в формате блиц.

Не успели мы привыкнуть к панике на рынках из-за геополитики, опасений по ужесточению денежно-кредитной политики ФРС и переоценке справедливой стоимости технологических компаний, как появились новые поводы поволноваться. 

Сегодня утром ФАС (Федеральная антимонопольная служба) решила перехватить инициативу в создании горячих и леденящих душу новостей, и выдвинула предложение прописать в законодательстве возможность изымать акции у иностранных инвесторов в стратегические предприятия с нарушением закона. 

Выделим ряд моментов, которые в этой связи вызывают больше вопросов, чем дают ответов.

1️⃣ Пока речь идёт только о тех инвесторах, которые приобрели контрольный пакет. Но что помешает расширить трактовку на стадии обсуждения в парламенте и до неконтрольных долей инвесторов?

2️⃣ Сейчас нет четкого понимания: а какие хозяйственные общества имеют стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства? Металлурги тоже создают продукцию, которая идет на изготовление танков и оружия. Под эти критерии может быть подведено очень много предприятий, начиная от нефтегазового сектора и банков, заканчивая судостроением и авиалиниями.  

3️⃣ Будут ли прописаны четкие критерии, подходящие под понятие совершенной с нарушением закона сделки?

Считаем, что эта новость достаточно серьезная. С одной стороны, российский капитал, зарегистрированный в офшорных юрисдикциях, постарается перерегистрироваться в России. С другой стороны, иностранный капитал сейчас напуган геополитикой, а «игра мышцами» со стороны ФАС способна только поднять градус этого накала. 

Что сделают иностранные инвесторы? Они очень чутки в вопросах оценки страновых рисков. И если капитал поймет, что ему не рады, то выберет для себя более безопасные страны для вложения. 

Как это отразится на российском рынке? Падение объемов торгов, страх по поводу перспектив у российских инвесторов и другие «прелести». 

Внимательно следим за ситуацией и не поддаемся панике. Пока что можно воспринимать ситуацию, как розыгрыш новой карты в геополитическом противостоянии.