Американским конгрессменам настолько нравятся всевозможные санкции и запреты, что они готовы накладывать их даже на себя.

Ряд представителей-демократов готовят очередное предложение по ограничению членов Конгресса, их сотрудников и членов их семей от торговли ценными бумагами.

Тема не новая и очень нравится популистам, вроде Александрии Окасил-Кортес, демократки-активистки из Нью-Йорка. Ведь по опросам примерно ¾ американцев поддерживают идею.

Спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси (демократ) и лидер республиканцев в Палате Кевин Маккарти уже заявили, что они поддержат ограничения на операции с акциями. Возможно, г-же Пелоси надоело, что ее муж Пол часто теряет деньги на торговле акциями и опционами. Скандалы есть, а прибыли нет.

Одна из основных идей состоит в том, что конгрессмены после вступления в должность будут обязаны передать находящиеся в их владении активы в так называемые «слепые» трасты, управление которыми будет осуществляться независимо. Интересно, потребуется ли вводить поправки, регламентирующие общение конгрессменов с управляющими?

Но можно, наверное, пойти и другим путем. Не запрещать торговлю, а обязать сделать ее прозрачной и публичной. Например, обязать конгрессменов вести публичный портфель с публикацией сделок в реальном времени с объяснением мотивов, как в нашем сервисе по подписке.

Мы конкуренции с Конгрессом не боимся, а простые американцы смогут больше узнать о том, что их представители на самом деле думают и делают, а не только говорят. Советуем подумать об этом, время будет.

Дело в том, что есть и конкурирующие законопроекты на данную тему. Один из них параллельно разрабатывает Сенат. Так что вряд ли парламентариям удастся добиться консенсуса до каникул. А после них уже все будут думать только о ноябрьских выборах, и к инсайдерской торговле вернутся только ближе к Рождеству.

Если серьезно, то ситуация со сделками конгрессменов и их супругов действительно вопиющая. Упомянутый муж Ненси Пелоси был вынужден продать с убытком 25 тыс. акций Nvidia на этой неделе из-за поднявшейся шумихи.

Ранее в июле он купил на 5 тыс. бумаг и еще 20 тыс. получил после экспирации купленных им опционов колл. В ближайшие дни ожидается голосование по проекту многомиллиардных субсидий полупроводниковой отрасли для увеличения производства чипов в США, который его супруга намерена поддержать.

Мое искреннее мнение состоит в том, что такого быть не должно. Ни на американском рынке, ни на российском, ни каком-либо другом. Посмотрим, удастся ли американским конгрессменам ввести реальные, а не формальные ограничения самих себя в пользу честной конкуренции на рынке.

Группа конгрессменов в США внесут в Палату Представителей законопроект о признании РФ страной-спонсором терроризма.

Звучит очень и очень серьезно. Эту инициативу уже поддержал Сенат, лидер которого Нэнси Пелоси настаивает уже давно на максимально быстром принятии этого положения. При этом Пелоси еще неделю назад заявляла, что если Госдеп США не будет спешить с этим действием, то парламент самостоятельно приступит к процедуре признания России государством—спонсором терроризма.

“Сейчас США признают государствами, спонсирующими терроризм, Кубу, Иран, Северную Корею и Сирию. Этот статус означает фактически полную заморозку связей между США и соответствующими странами, а также в числе прочего ограничивает возможности этих государств сотрудничать с союзниками американцев и международными организациями.”
В принципе позиция Пелоси — это был если хотите, ультиматум американской исполнительной власти. Не захотите вы — Госдеп это признать, тогда законодательная власть сделает это сама.

Насколько это трагично? Чем это грозит?

Что даст такое решение? Формально не слишком много: само по себе отнесение России к странам-спонсорам терроризма означает лишь запрет на любую помощь (assistance) cогласно ст. 620A закона Foreign Assistance Act of 1961 запрет на поставки оружия и боеприпасов, а также их финансирования со- гласно ст. 4 закона Arms Export Control Act, и запрет на экспорт продукции двойного назначения согласно ст. 1754(с) закона Export Controls Act of 2018.

Сегодня будний день. Тема крайне серьезная. И главное обсуждение всех нюансов данного вопроса займет очень много времени. Мы уже частично писали об этой ситуации. Поэтому ограничусь лишь несколькими тезисами, показывающими как это бывает на деле.

▪️Почти со всеми странами, с которым США разорвали дипотношения, их поддерживает вся Европа. А с Кубой – и сами Штаты.
▪️И кстати, в 2012-2014 гг. подсанкционному Ирану выдали даже больше виз, чем россиянам в конце 2010-х, что говорит о роли общего характера отношений, а не нахождения страны в каком-то списке.
▪️С точки зрения экономики тоже бывает по-разному. КНДР продолжает сотрудничество с Китаем, а Куба с Испанией и Латинской Америкой.
▪️У России есть страны БРИКС, список которых может пополниться, ЕАЭС. Вторичные санкции применяются на деле крайне редко (почти никогда). А в случае Китая даже и вторичные санкции не факт что будут эффективны.
▪️У стран-фигурантов списка даже не отключены SWIFT и банковские переводы. Хотя тот же Western Union не работает сейчас в РФ.
▪️Через западные сервисы сейчас не купишь авиабилеты до Москвы, но без проблем до Гаваны и Тегерана.
▪️Американцы признали в 2010-м, что поставляли Ирану более 170 типов товаров, которые были под запретом из-за пресловутого списка.
▪️Законы США не предполагают ограничений по крипте. Пока.
▪️На фоне блокировки резервов Банка России другие аресты уже не кажутся значительными.

Каковы же конкретные последствия такого решения?

В краткосроке замораживание инвестиций американских компаний в РФ, прекращение денежных переводов со счетов России в США. В долгосроке такой шаг, вероятно, усложнит отмену санкций.

В принципе количество санкций, которые «упали на голову россиян» и так невероятно велико. Если же Россия будет добавлена в данный список, принципиально мало что изменится. Однако США потеряют свободу маневра и закроют себе любые возможности для хоть какого-то диалога с Москвой… Хотя и не факт.

Дополнительный и крайне важный момент – «часто считают тот факт, что граждане и компании из стран-спонсоров терроризма de facto крайне уязвимы в американской судебной системе, которая практически всегда выносит решения в пользу выступающих против них истцов (здесь обычно приводят пример решения по делу Opati v. Republic of Sudan) – но российское законодательство сейчас даёт властям широкие возможности неисполнения решений иностранных судебных инстанций (параграф 5.1.б ст. 125 Конституции Российской Федерации в обновленной редакции позволяет Конституционному Суду решать вопрос о признании подобных вердиктов), так что и этот пункт не выглядит решающим аргументом в поддержку эффективности обсуждаемой меры».

Самая серьезная проблема – это возможные вторичные санкции на тех, кто сотрудничает со «страной-спонсором терроризма». А что с этим? Опять же — спокойно обсудим это на выходных.

Пока я коротко сошлюсь на мнение Вячеслава Иноземцева: «Примут ли США решение о причислении России к сообществу «террористов»? Я бы с 90%-ной вероятностью сказал, что нет: Соединённые Штаты не хотят давать Путину дополнительный повод для резких шагов, и, наверное, они в этом правы».

Шуму будет много. Америка делает ставку на информационную войну, которую по факту давно уже ведет. И похоже тратят на это ресурсов не менее, чем на помощь Украине оружием. Это факт. Обсуждения – будут идти неделями. Фон будет для России и российского любого бизнеса крайне суровым.

А вот само даже и включение мало сегодня что-то изменит. Подробно об этом поговорим на выходных. В том числе и с Дмитрием Абзаловым в нашей традиционной передаче по воскресеньям в YouTube.

Комиссар по здравоохранению NY заявил, что название «оспа обезьян» может иметь стигматизирующий эффект для чернокожих, а также членов ЛГБТ-сообществ.

Вот ведь беда-то какая! И правда… нехорошо как-то получается. Кстати, довольно серьезная тема. Если например ребенок кривляется… тоже нельзя говорить – не строй из себя обезьяну. Это ж… свят-свят… чувства не дай Бог чьи-то заденешь.

Мда… проблема. Как же оспу эту назвать-то?

Оспой медведей – нельзя. Чувства россиян можно задеть. Или вообще тех, кто по рынкам в короткой позиции стоит. Аналогично – быков.

Оспа ослов… ну тут тушите свет. Ведь все ослы двуногие скажут – а вы что имели в виду? Аналогично – оспа козлов, баранов, коз, и т. д.

Гм… может оспа барсуков, енотов или белочек… Ужас. Возмутятся канадцы. Они, понимаешь ли, каждого барсучка своего охраняют всем миром. А тут такое… И вообще… все знают – если не дай Бог белочка в Канаде лапку вывихнет – это ж национальная трагедия!

Может оспа львов? Черт – возмутятся Львы Давидовичи, Моисеевичи и т д. Скажут – вы чего там себе напридумывали? А потом Лев – благородное животное. Не солидно как-то. Аналогично оспой орлов назвать нельзя.

Мда… вот ведь беда какая. Мне вот другое интересно… А ВОЗу делать больше нечего? По миру вновь победной поступью идет новая вспышка ковида. Оспа… Тут еще вроде какие-то новые гадости от которых кровь в жилах стынет… А у чиновников ВОЗ проблема тут… как же назвать-то. Чтоб чувств не оскорбить.

Назовите оспой хорьков и успокойтесь…

Дорогая Ксения!

Я прочитал ваш пост – крик отчаяния-обращение к Э.С. Набиулиной.

Давайте спокойно разберем ситуацию.

Да, вы правы – щемят и там, и тут. И вы трижды правы – банки наши действительно охренели. Но, увы, не потому, что сволочи (хотя, когда банкир родился, пират заплакал от ужаса). А потому, что и у них особенного выбора нет – операции с валютой для российских банков сегодня весьма и весьма проблематичны.

Другое дело, что можно драть с клиентов по 1% в месяц, как Тинькофф. Ну а можно несколько интеллигентнее общипывать свою клиентуру.
Самое забавное же заключается в том, что деваться нам особенно некуда, и они, банкиры, это прекрасно понимают.

Посмотрел и ответ от одного из ваших подписчиков. Думаю, варианты решения проблемы предложенными далеко не ограничиваются:

1️⃣ Есть такое понятие «прокси доллары». Иначе говоря, как бы доллар. Ими могут выступить и юани, и гонконгские доллары, и дирхамы, и еще целый ряд валют. Но действительно, купить юани – это наиболее простое и самое главное, экономное решение. Юань – валюта достаточно стабильная.

2️⃣ Можно действительно купить на бирже акции российских экспортеров. Как только курс доллара пойдёт наверх, высок шанс, что и котировки этих компаний тоже вырастут. Более того, это уже начинает происходить.

3️⃣ Кстати, сегодня нет особой проблемы перегнать свои доллары в иностранный банк на свой счет. В тот же Израиль, например. И хоть банки израильские не горят энтузиазмом от прихода денег из РФ, но тем не менее, хоть и со скрипом, но деньги эти принимают.
Мы писали о том , какие банки еще проводят SWIFT-платежи.

4️⃣ Можете вы приобрести и золото в слитках или в ETF. С определенной натяжкой золото тоже можно считать неким прокси долларом. И кстати я верю, что золото может при определённых обстоятельствах выступить альтернативой доллару.

5️⃣ Наконец, есть деривативы. Можно спокойно выйти в рубль, купить качественные российские облигации, которые сегодня приносят порядка 10% годовых и в дополнение к этому купить некие деривативы, например, фьючерсный контракт на доллар или на юань. Правда, стратегия весьма рискованная, и это необходимо учесть.

6️⃣ Кроме того, на последнем вебинаре, посвященном валюте, я говорил о том, что есть вариант вывести деньги в валюту посредством покупки недвижимости за границей, так как не везде недвижимость является столь же дорогой, как, например, в Израиле. Есть Турция, Эмираты, другие страны… Но это отдельный разговор.

Одно могу сказать абсолютно точно. Варианты есть всегда, уж нам ли этого не знать?

Российских предпринимателей и бизнесменов только и делают, что ограничивают в правах и возможностях, а мы – находим новые лазейки к успеху ?

С уважением,
Евгений Коган

Друзья, всем привет! Наиболее важные новости новой трудовой недели – от ФРС.

В среду мы с вами узнаем масштаб бедствия – как бодро будет повышена ставка. Ожидания: от 75 б.п. до 100 б.п.
Полагаю, что даже 100 б.п не сильно смутит инвесторов. Ибо главное – это не насколько будет поднята ставка, а обещания ФРС по тому, какая грядёт жизнь далее.
Но цифру 2,5 мы, скорее всего, увидим.

Далее начнется самое интересное.
В четверг Бюро экономического анализа опубликует предварительную оценку валового внутреннего продукта за второй квартал 2022 года.
Боюсь, здесь нас ждет неприятное…
Думаю, цифры будут мягко говоря не сахар. Рынки попрыгают.

Дополнительная порция данных на этой неделе.
▪️Во вторник узнаем, что происходит с индексом цен на жилье S&P CoreLogic Case-Shiller и индексом потребительского доверия Conference Board.
▪️В среду Бюро переписи опубликует предварительный отчет о товарах длительного пользования.
▪️В четверг BEA опубликует данные о личных доходах и расходах.
▪️В пятницу будет опубликован предпочтительный показатель инфляции ФРС – базовый индекс цен расходов на личное потребление за июнь.

Кроме того, около 200 ведущих американских компаний опубликуют на этой неделе свои отчеты. Боюсь, что в целом ничего выдающегося мы не увидим.

Короче, неделя будет, как видится сейчас, не простой.

Тем более, впереди август. А там всегда происходит какая-нибудь гадость. Месяц такой… творческий.

А что рынки?

Скорее всего, «порадуют» нас снижением пунктов на 100-120 по S&P.
Главное: не уйти ниже 3840-3850.
Если на этих цифрах задержимся, значит… все пока не так плохо и есть потенциал для продолжения роста через неделю.

Впрочем, не будем загадывать.
Рынки сейчас малопредсказуемые.

Продолжают поступать вопросы от подписчиков о блокировке иностранных ценных бумаг на счетах, открытых у российских брокеров:

? Принадлежащие мне бумаги проделали длинный путь, из ВТБ они переехали в Альфу, из Альфы они уехали в Тинькофф. В итоге остались вопросы:
? Почему бумаги, приобретенные на СПБ Бирже и хранящиеся в депозитарии Бэст Эффортс Банк, переехали в НРД, а иностранные акции, купленные мной уже после наложения санкций, также оказались заблокированы?
? Какие перспективы у инвесторов добиться компенсации? И как разобраться в хитросплетениях движения бумаг при переводе от брокера к брокеру?
? Что нам теперь делать, неужели все пропало, и мы лишились своих денег навсегда?!

Начнем с хорошего.

Со стороны России идет интенсивная судебная работа с иностранными депозитариями, где были заблокированы «российские» активы, а также с их регулятором, который допустил эту блокировку. Работу ведут ЦБ РФ, Московская биржа совместно с НРД и отдельные российские профучастники.

Основная задача – снять блокировку с ценных бумаг, принадлежащих российским инвесторам, которые в большинстве своем не входят в санкционные списки, но тем не менее попали под санкции, и их бумаги заблокированы на счетах НРД.

Бюрократические процедуры задерживают процесс. Но, по прогнозам экспертов есть большая вероятность добиться успеха, т. к. имеется положительный опыт аналогичной разблокировки. Иностранные суды уже снимали ограничения с ценных бумаг, принадлежащих российским инвесторам и попавшим под более ранние санкции.

Мосбиржа выступила инициатором создания клуба по защите инвесторов. Клуб объединил усилия участников рынка и инвесторов и координирует юридические, судебные и финансовые усилия российской стороны по разблокировке иностранных активов. Кроме того, НРД ведет отдельную работу по полному снятию санкций со своих счетов в европейских депозитариях.

Клуб по защите инвесторов так же координирует усилия российских эмитентов, которые выпустили ценные бумаги через свои иностранные дочки на зарубежных рынках. Эмитенты также попали под санкции, в результате которых приостановлено обращение некоторых из выпущенных ими бумаг: акций, депозитарных расписок и облигаций.

Каким образом бумаги купленные на СПБ Бирже и хранящиеся в ее депозитарии «Бест Эффортс Банк»*, переехали в НРД и были там заблокированы на неторговом разделе?

❗️*Недавно депозитарий «Бест Эффортс Банк» был переименован в ПАО «СПБ Банк». Далее так и будем его именовать.

В истории есть два важных момента:

1️⃣ Специфика работы связки СПБ Биржа–депозитарий:

Часть бумаг, торгуемых на бирже, учитывается в СПБ банке и далее в вышестоящих иностранных (американских) депозитариях, а часть учитывается в СПБ банке далее в НРД, а затем в европейских депозитариях. Когда НРД попал под санкции, то бумаги, учитываемые вторым способом, оказались заблокированными после наложения санкций на НРД.

Следует учесть, что блокировка НРД произошла постепенно:

▪️первая фаза произошла после наложения санкций на ВТБ и других брокеров, после чего, какое-то время, часть иностранных акций хранящихся в НРД торговалась российскими брокерами на СПБ бирже внутри российского периметра;
▪️триггером второй фазы явилось наложение санкций на НРД, после чего движение иностранных акций в НРД полностью прекратилось.

Торговля акциями и движение по местам хранения во время первой фазы происходило на уровне СПБ Банк–НРД, а не выше в Евроклир. Именно поэтому многим удалось купить акции бумаг. Позднее, после наложения санкций на НРД, они так же оказались заблокированными.

История со 100% блокировкой вызывает много вопросов…

Конечно, мягко говоря, удивительно, что брокеры и биржа не предупредили своих клиентов о существующем риске. Возможно, они об этом не знали? Тогда это «косяк» депозитариев. (Ну… только про это мне не рассказывайте сказочки. Нет, разумеется, они все прекрасно знали и понимали). Ситуация крайне некрасивая!

Каким образом так получилось, что люди, которые приобретали иностранные акции через СПБ биржу и брокеров в апреле и мае, после всех блокировок, обнаружили, что у них заблокировано 100% принадлежащих им бумаг!

Это вызывает недоумение. Получается, что, если у кого-то заблокировано 100%, это значит, что кто-то в этой ситуации просто на просто продал свои заблокированные бумаги.

Как так может быть?! Получается, что какие-то мелкие инвесторы купили бумаги, заблокированные у каких-то других игроков. Как минимум, их должны были предупредить об этом риске!

Мы же понимаем, что история выглядит весьма грязновато! Я понимаю, если бы была заблокирована часть акций, но есть истории, где заблокированы именно 100% (!). Я удивлен, что все об этом помалкивают. Биржа и брокеры хранят кокетливое молчание или отделываются ответами, что это законно и все правильно. Честно говоря, не знаю.

Я не юрист, но история со 100% блокировкой вызывает много вопросов…

2️⃣ ВТБ банк (брокер) попал под санкции еще раньше, после чего произошло своеобразное «инфицирование и заражение» ценных бумаг, принадлежащих клиентам брокера и хранящиеся на его счетах, именно поэтому они попали на неторговый раздел НРД первыми, сразу после наложения санкций на ВТБ.

Как было сказано выше, есть хорошие перспективы того, что бумаги принадлежащие клиентам ВТБ банка и других брокеров будут разблокированы, т. к. санкции наложены на брокеров, а не на их клиентов.

О том, как разобраться в движении ценных бумаг при переводе от брокера к брокеру. И с кого спросить за многочисленные проблемы, возникшие у инвесторов в результате этой хаотичной миграции.

▪️Чтобы точно разобраться в ситуации, что происходило, вам необходимо проследить весь путь принадлежащих вам бумаг от брокера к брокеру. Поступите следующим образом — закажите выписки у всех брокеров и всех депозитариев по трассе движения принадлежащих вам ценных бумаг.
▪️Так же соберите все поручения, которые вы подавали брокерам и депозитариям, все сообщения от них. И конечно всю официальную и неофициальную переписку, которую вы вели с ними в данном периоде.
▪️ Разложите все собранные документы в хронологическом порядке и тогда вы увидите всю картинку целиком.
▪️ Соберите все договоры с брокерами и депозитариями и проанализируйте правомерность их действий в текущих условиях.

Только после этого можно делать какие-то выводы и предъявлять обоснованные претензии к участникам процесса, если таковые будут.

Чтобы обосновать ваши претензии, нужно приложить достаточно серьезные усилия. Возможно следует привлечь профессиональных юристов, чтобы проанализировать все документы, понять, что было сделано не так. После этого нужно задавать конкретные вопросы конкретным участникам рынка.

К сожалению, то, что происходило и происходит, не укладывается в стандартные и описанные инструкциями процессы, именно поэтому возник хаос последних месяцев.

Пожалуй, самое важное сейчас, чтобы количество принадлежащих вам ценных бумаг не уменьшилось по пути их следования в результате передачи от брокера к брокеру. Конечно, если вы их не продали или они не были списаны с ваших счетов по иным уважительным причинам. Если с количеством все в порядке, то нужно набраться терпения и ждать постепенного разблокирования бумаг и возобновления торгов. К сожалению, мы не можем сказать с точностью, когда это произойдет, но списывать все в убыток не стоит.

Сказать, что это внезапно, – ничего не сказать. Вы только задумайтесь. До кризиса ставка была 9,5%, а сейчас 8%. Это действительно очень интересный экономический кейс.

Говорил я, что хорошо бы нашему ЦБ понизить ставочку не на 50-100 б.п., а сразу на 200-250 б.п. Неужели кто-то нас читает??

ЦБ оценивает, что краткосрочные риски дефляции выросли и характеризует условия финансирования как жесткие. В целом, это и развязало ему руки для того, чтобы так сильно опустить ставку.

Рынок ожидал, что ЦБ ограничится шагом в 50-100 б.п. Не ждал, что ЦБ будет так активно стремиться улучшить условия финансирования. С его-то консерватизмом. Тот факт, что наш ЦБ все-таки имеет ушки, и они иногда повернуты в сторону реальности вселяет надежду.

Такое решение могу только приветствовать. Для нашего рынка и экономики оно очень даже позитивно. Уже откомментировал ситуацию подробнее на HOTLINE.

⚡️И все-таки 50…

ЕЦБ поднял ставку на 50 б.п. Теперь кредитная ставка выросла с 0 до 0,5%, а депозитная впервые с 2013 года стала неотрицательной (выросла с -0,5% до 0%).

Честно сказать, удивлен решительности регулятора. Приятно удивлен.

В пресс-релизе сказано, что Совет счел уместным сделать более крупный первый шаг на пути к нормализации ставки, чем это было указано на предыдущем заседании по двум причинам:

1️⃣ Обновленная оценка инфляционных рисков. Они явно выросли.
2️⃣ Усиленная поддержка, оказываемая TPI – Transmission Protection Instrument. Как мы понимаем, TPI – это инструмент, который, как надеется ЕЦБ, позволит рынкам не слишком агрессивно повышать стоимость заимствований в уязвимых экономиках еврозоны, несмотря на рост ставки.

Реакция евро не заставила себя ждать. По отношению к доллару он укрепился до 1,026. Кажется, достижение паритета немного откладывается на будущее.

ФРС все еще сильно впереди в этой гонке, так что тренд на укрепление евро считаю временным. Тем не менее, пока есть – надо пользоваться. Рынки, как я уже сегодня упоминал, могут краткосрочно порадоваться происходящему.

Евро на это отреагировал падением.

Вообще для евро сегодня очень интересный день – ЕЦБ сегодня озвучит решение по монетарной политике. Будут у евро сегодня занятия спортом.

По словам Салливана, у Ирана есть выбор: он может либо вернуться к выполнению ядерной сделки, либо «столкнется с растущим давлением со стороны США и увеличивающейся изоляцией со стороны международного сообщества».

Интересно, куда уже дальше? Отключат от SWIFT или заблокируют резервы? Погодите, эти опции уже использовали. Надо включить фантазию. Что еще американцы могут сделать – отключить Ирану газ? Предать анафеме?

Иранская ядерная сделка не находит выхода из тупика. Маловероятно, что Иран пойдет на драконовские ограничения, которые заставили бы его соседей поверить в искренность намерений отказаться от создания бомбы. Компромиссные варианты не устроят Саудовскую Аравию и Израиль, а значит, и США, которые сейчас меньше всего хотели бы ссориться с ними.

Видимо, Штатам придется подключить все грани воображения и каким-то образом «увеличить давление» на Иран. А мы за этим будем внимательно наблюдать, чтобы знать, к чему готовиться в будущем.

В неспокойные времена всегда спасало обращение к вечным ценностям. На финансовых рынках эти ценности всегда символизировало золото. Однако в последнее время подобный статус золота и других драгметаллов подвергается сомнению.

Сегодня в 18:00 МСК в рамках нашего FINANCE RESCUE CAMP эксперт по товарным рынкам Александр Ковалев расскажет, стоит ли верить слухам о кончине золота?

▪️Мы обсудим, защищает ли золото от инфляции, и если да, то почему дешевеет?
▪️Поговорим о непростых отношениях золота с серебром и другими драгметаллами, и об отношениях прочих драгметаллов друг с другом.
▪️Сравним золото с облигациями и узнаем еще много интересного.

Специальный звездный гость лекции Евгений Рябков добавит нужной и полезной информации о золотодобывающих компаниях.

Каждый желающий сможет задать волнующий его вопрос в прямом эфире и получить экспертное мнение.

После лекции в сервисе по подписке будет опубликовано ее краткое содержание, своеобразный раздаточный материал. Такого мы еще не делали, надеемся, что слушателям понравится.

Присоединяйтесь, будет интересно!

Полное расписание лекций на июль публиковали ранее.

Тинькофф не виноват.
А нам-то что делать?

Тинькофф приостановил SWIFT переводы в иностранных валютах до 1 октября.

▪️Куда бежать?
▪️Как вывести свою валюту за границу?

Последствия от дедолларизации сегодня не испытал на себе только тот, кто держит исключительно рубли на счетах в российских банках. Теперь еще и SWIFT-переводы с самой низкой комиссией «прикрыли» до 1 октября.

А дальше что? Возобновят ли? Посмотрим. А сейчас поговорим о том, что делать прямо сегодня.

▪️Кто-то ждал зарплату
▪️Кто-то – договор от застройщика на покупку квартиры в дружественной стране.
▪️Кто-то – отката после вчерашних интервенций, чтобы выгоднее закупиться.
▪️Кто-то собирал нужный лимит в $20 000 для перевода.

Как теперь вывести свои сбережения после приостановки SWIFT у Тинькофф банка?

Наша команда проанализировала оставшиеся варианты и собрала самые удобные способы с минимальными комиссиями в файле.

? Читайте, пересылайте друзьям.

Друзья, всем привет! «Большая семерка» обсуждает запрет на услуги по перевозке российской нефти по всему миру до тех пор, пока не будет согласована ее предельная цена.

Заметьте, не в западных странах, а по всему миру. Интересно, неужто решение будет распространяться на Китай и Индию?

Я надеюсь, все помнят старый анекдот:

Зайцы, уставшие от постоянных нападений волков, пошли за советом к сове.
Сова:

• Зайцы, станьте ежиками, и тогда вас волки трогать прекратят.
• Мысль хорошая, но как, как стать ежиками? – спросили зайцы.
• Друзья мои. Я отвечаю за стратегию, – ответила сова. Ну а тактику разруливайте сами.

Интересно:
▪️Как будет определяться предельно допустимая цена?
▪️Кто будет принимать окончательное решение?
▪️Кому и как будет идти разница цен?..

Допустим, Индия купит у России нефть по «рекомендованной» цене, а Россия с энтузиазмом по этой же цене продаст. Кто и как заставит Индию переводить потом огромные деньги – разницу между ценой покупки и рыночной ценой?

В то же время рассматриваются разные способы смягчить последствия ограничений, чтобы наиболее уязвимые страны сохранили доступ к энергетическим рынкам. Как отмечается в заявлении, страны собираются уменьшить общую зависимость от ископаемого топлива и ускорить переход к чистой энергетике с целью достижения нулевых выбросов не позднее 2050 г., сохраняя энергетическую безопасность.

Гм… где-то я это уже читал. После замечательных и мудрых идей насчет «уменьшить общую зависимость от ископаемого топлива и ускорить переход к чистой энергетике с целью достижения нулевых выбросов» мы все помним, что произошло.

Все, вроде бы, логично.

• Давайте постараемся сделать так, чтобы рыбку съесть (не дать России пользоваться благами от стремительного роста цен на энергоносители) и при этом… душевно так это покататься на велосипеде (то бишь не создать в мире дефицита нефти и не допустить дальнейшего роста цен).

Эх, вот не жили ребята в СССР. Это их беда. Не вкушали прелестей плановой экономики и фиксированных сверху (начальством) цен. У СССР, как известно, эксперимент не удался. И оборотной стороной всего этого замечательного действа был его величество ДЕФИЦИТ. В дефиците было все. Даже туалетная бумага.

Если стоит задача – не допустить получение Россией благ от роста цен на энергоносители, то надо теоретически готовиться к дефициту, в частности нефти в мире, и росту цен.

Я, конечно, понимаю, самое разумное – это приказать ценам стоять и бояться. Да вот штука-то в том, что не умеют они. Не подчиняются.

Впрочем, задачка нетривиальная.
В принципе, может и получиться. Особенно в том случае, если весь остальной мир с этими идеями согласится.
А если нет? Отключат газ?

Ощущение такое, что все покивают головами, примут исторические и мудрые решения… И… цены на нефть под это дело еще подрастут. Кстати, с того момента, как данные идеи начали обсуждаться, цена на нефть уже подросла примерно на 8%.

Самое интересное в данной ситуации, что решение-то существует. И цены на нефть уронить можно. Америке нужно лишь дать стимулы своей нефтянке и позволить сланцевикам работать на всю Ивановскую, как они это делали раньше, до великих идей о зеленой энергетике.

Но… это же ужас. Разве можно усиливать позиции республиканцев перед промежуточными выборами?!
Нет, на это пойти никак нельзя. Ибо даже дети в США знают. Страшнее зверя, чем республиканцы, для доброго дедушки нет. И борьба с ними – это главное.

Российский малый и средний бизнес сегодня испытывает множество проблем. Еще одной напастью является тот факт, что многие западные рекламные площадки сегодня недоступным для россиян. Это Instagram и Facebook (принадлежат компании Meta, признанной экстремистской организацией и запрещенной в РФ), Google и некоторые другие.

Тем не менее, отечественные крупные компании развивают сервисы, которые могут помочь рекламировать свои товары и услуги. К примеру, Альфа-банк разработал инструмент, который позволяет малому и среднему бизнесу давать рекламу с оплатой за привлеченного клиента.

Работает это достаточно просто.
▪️Компании нужно зарегистрироваться на площадке.
▪️Далее необходимо создать кэшбэк-акцию, которую ее увидит аудитория порядка 8 млн человек на площадках и в приложении Альфа-Банка.

В итоге довольны все. Бизнес привлекает новых клиентов путем кэшбэка, размер которого может составлять до 33%. Плюс, еще такой немаловажный момент – деньги на рекламу уходят покупателям, а не рекламным агентствам. Ну а покупатели экономят на приобретениях. Сейчас это особенно актуально.

Расскажем о некоторых нюансах акции. Альфа-Банк приглашает 100 предпринимателей/компаний до 10 июля стать кэшбэк-партнерами. Банк приводит клиентов, а бизнес платит только за реальные продажи. Ограничений по обороту нет, однако это должен быть формат B2С бизнес с возрастом от 1 года.

Для того, чтобы стать кэшбэк-партнером обязательно нужно иметь терминал и принимать платежи от клиентов безналичным способом. В приоритете бизнесы, которые занимаются услугами: бьюти-сфера, образование, психология, прокат, дизайн, ремонт и строительство для частных лиц, отели, базы отдыха, спорт, кафе.

На наш взгляд, вполне неплохое начинание, которое может быть интересно российскому бизнесу. Ведь развиваться необходимо даже в условиях санкций. Ну а реклама, как известно, — двигатель прогресса.

По данным “разведки” (на самом деле мы узнали это из Коммерсантъ), Иран попросился в БРИКС

Власти страны подали заявку на вступление в эту неформальную организацию, существующую уже с 2006 г. Такое же намерение выразила и Аргентина. А ещё раньше МИД КНР сообщал, что желание вступить в БРИКС демонстрировали Индонезия, Турция, Саудовская Аравия и Египет.

Компания подбирается интересная, многолюдная и, главное, производительная. Ещё бы! 42% населения планеты и 24% мирового ВВП!

Возникает вопрос – а какой правовой статус у этой организации? И, как она будет именоваться-то в дальнейшем?
Тут остается только гадать. Простор для творчества огромен!

Если, например, туда попросится великая и солнечная страна Никарагуа, то назвать союз, видимо, придется: ЕСИ-НА-БРИКСИ.

А, мы забыли про Турцию! Тогда, может быть: ЕСИ-НА-БРИКСИТ? Хотя тут, боюсь, забеспокоятся англичане. Это уже по их линии ?

Друзья, всем привет! Итак, России “объявили” дефолт по внешнему долгу

Вчера мы уже обсуждали данную тему. Можно называть этот «дефолт» странным. Можно – «дефолт по принуждению». Можно – юридически бредовым.
Однако, бредовый или нет, но он уже произошел, и теми организациями, что в частности существуют и для юридической констатации факта – констатирован. Чисто юридически и ISDA, и международные рейтинговые агенства его признали .

Одна мысль не покидает – а зачем все это? Чтобы что?

▪️Обратиться в международные суды, истребовать деньги? Так пожалуйста. Готовы и без того заплатить.
▪️Накрутить душевные штрафы и прочие «мелочи»? Разумеется, нет.
▪️На мой взгляд, отчасти ответ на этот вопрос кроется в вырезках из саммита «Большой семерки», а именно призывах к экспроприации российских активов. По такому случаю даже предлагается создать глобальный механизм конфискации замороженного или арестованного имущества РФ.

А как же право собственности? Официальная позиция такова: изъятые средства пойдут на оказание Украине помощи в восстановлении. Что касается кредиторов, они имеют право обратиться в суд и обратить взыскание на имущество России (яхты, корабли, здания, сооружения и т.д.). Это прецедент, конечно.

Ну а далее… Все, что прямо или косвенно можно признать российским, становится в зону высокого риска не только заморозки, но и конфискации. И здесь уже возникает огромный простор для «творчества». Допустим, в счет погашения долгов конфискуется некое здание. Сколько оно стоит? Кто сможет дать объективную оценку? Как оценить амортизацию? Таким образом, объекты можно оценивать крайне дешево.

Вопрос даже не в стоимости активов, но скорее в том, что конфисковывать российское имущество, по примеру Канады, можно будет во славу дефолта достаточно быстро и жестко. Ибо прецедент создан.

Хотя по континентальному праву – все несколько сложнее. А вот там, где право прецедентное, простор для творчества открывается… необыкновенный.

Другой аспект – моральный. Россия впервые с 1918 г. допустила дефолт. Запад показал, что наличие средств и даже желания их платить – недостаточно, чтобы стоять на равных с «цивилизованными странами». Тот, кто допустил дефолт, – банкрот. А с банкротами особо не принято церемониться, и в зал, где обедают остальные приличные господа, не пускают.

Банкрот? Изволь обедать на приступке у входа. И доказывать потом, что дефолт был «искусственный». Впрочем, это уже вряд ли будет кого-то волновать.

По данным Минфина, на 1 июня 2022 г. внутренний долг составлял 16,6 трлн руб., внешний – $56,5 млрд. Доходы же от продажи одних только энергоресурсов в Европу составили $47 млрд за март и апрель. Таким образом, вопрос стоял не в платежеспособности, а в нежелании западных финансовых институтов провести операцию. Однако… дефолт уже зафиксирован и точка.

Говоря о реакции «ответственных органов», в Минфине посоветовали держателям российских гособлигаций, не получившим выплаты, обратиться к Euroclear и другим международным финансовым посредникам. Министерство заявило, что 20 мая произвело выплаты по гособлигациям со сроком погашения в 2026 г. в сумме $71,25 млн и 2036 г. в сумме €26,5 млн.

Официальное объявление дефолта России станет триггером для различных судов и процессов по конфискации собственности, – это понятно.

А как на весь этот балаган будут смотреть третьи страны?

В свете происходящего некоторые из них могут начать хеджироваться от санкционных рисков путем продажи активов, в том числе и казначейских облигаций США.

По данным минфина США, в апреле китайские активы (инвестиции в UST) упали до $1,003 трлн, что на $36,2 млрд меньше, чем $1,039 трлн в предыдущем месяце. Для справки, в мае 2010 г. запас казначейских облигаций Китая составлял $843,7 млрд. То есть медленно но верно Поднебесная начинает сокращать объёмы своих инвестиций в UST.

Саудовские запасы казначейских облигаций США в феврале снизились до $116,7 млрд. Для сравнения, в феврале 2020 г. US treasuries на балансе страны составляли около $185 млрд. Учитывая тот факт, что ФРС также в свою очередь стремится сократить свои собственные запасы облигаций, момент явно не подходящий. Возможно, в частности, и поэтому так подскочила доходность по десятилеткам в последнее время.

Вывод? Значительное количество стран сегодня пересматривает свои инвестиционные стратегии. А это – путь к более чем масштабным мировым коллизиям. Скажу так… очень мягко.
Sapienti sat, как говорили древние.

Министр финансов рассказал о том, как будет выглядеть новое бюджетное правило

Разберемся, что же изменится.

Бюджетное правило – это механизм, который призван ограничивать рост бюджета страны с какой-то целью. В случае России – с целью снижения зависимости бюджета от цены на нефть.

Что изменится?

1️⃣ Расходы будут исходить из объемов экспорта, а не из цены на нефть.

Было: Раньше, если цена на нефть превышала цену отсечения (заранее установленную), то дополнительные нефтегазовые доходы откладывались в ФНБ в валюте. И если цена была ниже цены отсечения – недополученные средства из ФНБ шли в бюджет.

Станет: Расходы будут исходить не только из цены отсечения, но и из объемов поставок нефти и газа за границу (а объемы эти уже начинают падать).

2️⃣ Расходы за счет кредитов перестанут быть квазирасходами.

Было: Сейчас в состав источников финансирования дефицита бюджета (а не расходов) включаются бюджетные кредиты и двусторонние кредиты другим государствам и иностранным юрлицам.

Станет: Теперь эти кредиты хотят погрузить в предельную черту расходов, которая определяется бюджетным правилом. Это сделано, чтобы не было соблазна увеличивать квазибюджетные операции, которые на самом деле являются расходами.

3️⃣ Перестанут сберегать в «недружественных» валютах.

Было: Раньше превышение нефтегазовых доходов над базовой ценой откладывали в ФНБ, и львиная доля переводилась в недружественные валюты.

Станет: Как сказал Силуанов: «Сберегать в рублях — тоже вариант. Можно рассматривать альтернативу в юанях».

Правило пока обсуждается, но структура вполне предсказуемая: сберегаем в дружественных валютах и смотрим на объем поставок, а не только на цены. Все логично в связи с текущими условиями.

Ведьмин день в самом деле не является каким-то романтическим и сверхсуеверным событием, от которого мурашки бегут по коже, а легенды о нем рассказываются темной ночью в кругу друзей у костра. Сказалась любовь американских биржевиков к громким названиям и не более. Впрочем, и это название может достаточно четко отражать всю суть явления. Что-то похожее на шабаш ведьм на Лысой горе.

В реальности это событие банально привязано к истечению срока действия (экспирации) производных финансовых инструментов:
▪️фьючерсов на фондовые индексы
▪️опционов на фондовые индексы
▪️фьючерсов на акции
▪️опционов на акции.

Вообще, в Штатах экспирация производных контрактов происходит ежемесячно в каждую третью пятницу месяца. Однако особняком стоят дни, когда в этот день происходит одновременная экспирация трех или четырех классов деривативов одновременно – и фьючерсов на фондовые индексы, и опционов на фондовые индексы, и фьючерсов на акции и т.д.

Эти даты и называют в народе колдовскими или ведьмиными днями.

Как заведено, они происходят 4 раза в год – раз в квартал и приходятся на каждую третью пятницу марта, июня, сентября и декабря. Обычно даты экспирации этих контрактов не пересекаются, но совпадают в эти конкретные даты.

Ранее такие дни назывались тройными колдовскими днями, но с ноября 2002 г. они превратились в четверные по той причине, что тогда к списку производных инструментов добавились фьючерсы на акции.

Что происходит в эти дни?

Зачастую они характеризуются высокой активностью на рынке и высокой волатильностью как во фьючерсах на индексы, так и в акциях, повышенными объемами торгов и хаотичным изменением цен – это можно заметить, посмотрев на котировки.

Суть в том, что в день экспирации у трейдера, набравшего позицию в опционах или во фьючерсах есть два варианта действий: либо вывести контракт на экспирацию, либо закрыть контракт в истекающей серии и переложиться в следующую серию с более поздним сроком истечения.

Так как в Штатах большая часть контрактов поставочные – например, на грудинку, яйца, пшеницу, или даже на крупный рогатый скот, то трейдеру совсем не улыбается искать, куда в дальнейшем девать полученный товар. Плюс его нужно как-то оплачивать, а суть таких контрактов в том, что они позволяют внести лишь частичное обеспечение. Впрочем, здесь поставку получает держатель деривативов на акции, которые используются для хеджирования рисков, и такой трейдер, скорее всего, имеет на балансе акции компании, на которую открыты контракты.

Помимо поставочных фьючерсов, нельзя обойти вниманием опционных трейдеров, кто зарабатывает на т.н. продаже времени, то есть продавая опционы и ожидая пока временной распад не принесет прибыль. Здесь нужно полное спокойствие, а повышенная волатильность вредна для позиций с короткой гаммой, потому как цена опциона может мгновенно «распухнуть» и отправить такого трейдера в нокаут. Приходится вырезать такие позиции, снижая риски, ну и фиксируя прибыли, чего уж там – временной распад такая штука!

Поэтому трейдеры начинают лихорадочно сбрасывать открытые контракты (либо выкупать короткие позиции), и открывать новые позиции. Здесь и возникают повышенные объемы. Ладно, если всё это происходит в разные даты, но если всё это одновременно умножить на четыре…

На первый взгляд, в такие дни может показаться, что рынки взбесились и ведут себя хаотично и странным образом, резко растут, затем резко падают и всё это происходит в мгновение ока. Вся суть в том, что помимо трейдеров, кто перекладывается в следующие серии, играя от какого-то определенного направления, или хеджируя риски в опционных греках, на рынке присутствуют ещё и маркетмейкеры и арбитражеры, которые мгновенно удовлетворяют большие объемы заявок, восстанавливая баланс спроса и предложения и зарабатывая на разнице в спредах. Поток ордеров в такие дни возрастает, как и нагрузка на биржевую инфраструктуру. Хорошо, что мы живем в век высоких технологий, суперкомпьютеров и облачных вычислений!

Поэтому не стоит предаваться суеверному ужасу, слыша про колдовские дни. Нужно просто понимать, что имеет место обычная процедура перехода из истекающих контрактов в контракты с более поздними сроками экспирации. Разве что все эти классы активов эксперируются одновременно.

И главное, не стоит забывать важнейшее свойство рынков – цены всегда возвращаются к своим равновесным значениям. Повышенная волатильность всегда сменяется периодами затишья.

Байден может пересмотреть введенные Трампом пошлины на китайские товары

Инфляция прижмет – придется многое пересматривать. Например, возможность сделок с попавшими под санкциями компаниями из РФ, когда дело касается энергоносителей. Или пошлины на импорт из Китая, выросшие при Трампе, в среднем, на 19%.

Высокие тарифы не помешали китайскому экспорту в США вырасти на 27,5% в 2021 г. Тарифы, в том числе, затрагивают широкий спектр потребительских товаров. О пересмотре и отмене части этих пошлин заговорили в этом году на фоне беспрецедентной за последние 40 лет инфляции в США. В частности, вчера Байден сообщил своим помощникам, что «склоняется к тому, чтобы снизить некоторые тарифы».

Между «склониться снизить тарифы» и официальным указом их снизить большая разница. Американцы взвешивают политические последствия пересмотра тарифов. Т. к. китайская сторона так и не выполнила в полном объеме требования США для окончания торговой войны. Впрочем, источник Reuters сообщает, что решение ожидается в ближайшее время.

В Китае восприняли позитивно очередную новость по поводу возможного пересмотра тарифов. Индексы китайских бирж сегодня растут, как и растут акции экспортеров и морских перевозчиков. Юань на 0,3% укрепляется к доллару.

❗️Сегодня в 13:00 МСК в нашем «летнем лагере» FINANCE RESCUE CAMP сервиса по подписке проведем эфир, посвященный Китаю. Расскажем о планах развития, перспективных отраслях и специфических рисках Поднебесной. Присоединяйтесь ?