Вместе с тем, есть опасения, что на этот раз продажи в Черную пятницу будут ниже, чем в предыдущие годы. Возможно, аналогичную картину мы будем наблюдать и перед Рождеством. На это есть ряд причин.

1️⃣ В Китае, который остается одним из лидеров по объемам производства продукции для потребительского сегмента, пока не наблюдается существенного улучшения ситуации с антиковидными ограничениями.

2️⃣ Судоходные компании отмечают низкие объемы поставок в США из стран Азии.

3️⃣ Ритейлеры во время представления последних квартальных отчетов также указали, что не ожидают взлета продаж в 4 квартале, даже с учетом сезонного фактора.

Одним словом, особенного оптимизма в контексте Черной пятницы сегодня никто не испытывает. Тем не менее, американский ритейл – это надежная долгосрочная ставка для сбалансированной стратегии.

Из историй мы выделим Walmart (WMT US), как наиболее крупный в секторе. Кроме того, обращаем внимание на Kohl’s Corp (KSS US), который сегодня выглядит дешевле по EV/EBITDA: 7,2х против 10,8х в целом по отрасли.

Еще больше идей в секторе ритейл и других секторах рынков США, РФ и Китая – в нашем сервисе по подписке.

Еще пару слов в продолжение первой темы.

Аналитики Goldman Sachs проделали огромную работу, проанализировав квартальные отчеты 13-F 786 хедж-фондов с общим объемом позиций в ценных бумагах на сумму $2,3 трлн. К каким же выводам они пришли?

▪️По итогам 3-го квартала, в топ-10 акций по популярности вошли: Microsoft Corporation (MSFT), Amazon.com, Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOG), Uber Technologies, Inc. (UBER), Netflix, Inc. (NFLX), Visa Inc. (V), Apple Inc. (AAPL), Meta Platforms, Inc. (META)( Не забываем – самая крупная в мире публичная экстремистская организация. Смотрим на эту позицию с отвращением и говорим – фуууу). И Mastercard Incorporated (MA), PayPal Holdings, Inc. (PYPL).

▪️Фонды нарастили позиции в: APi Group Corporation (APG), Constellation Energy Corporation (CEG), Energy Transfer LP (ET), Flex Ltd. (FLEX), Liberty Broadband Corporation (LBRDK), Eli Lilly and Company (LLY), The Liberty SiriusXM Group (LSXMK), NVIDIA Corporation (NVDA), The Progressive Corporation (PGR) и S&P Global Inc. (SPGI).

▪️А вот наоборот, любимчиками «шортистов» стали: Exxon Mobil Corporation (XOM), Occidental Petroleum Corporation (OXY), Chevron Corporation (CVX), International Business Machines Corporation (IBM), Texas Instruments Incorporated (TXN), Amgen Inc. (AMGN), Charter Communications, Inc. (CHTR), Bank of America Corporation (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM) и Pfizer Inc. (PFE).

Что это означает?

Во-первых, и это самое главное, народ полагает, что, в частности, акции нефтяников явно переоценены. Может быть да. А может и нет. Но помня тезис «консенсус – опасная штука», это серьезная тема для размышлений.

По всей вероятности, управляющие фондами ожидают стабилизации энергетического кризиса. Вот как-то не вполне согласен и полагаю, что о конце «нефтяной» и «газовой» эпопей речи пока не идет. Станем ли мы свидетелями нового «шорт-сквиза» на рынке? Пока вероятность невелика, хотя акции и вправду могут еще немного подрасти. Но стремительного полета в небеса тоже не жду.

А во-вторых, управляющие серьезно наращивают позиции в бигтехах. Тоже, как говорится, предмет для обдумывания. Видать, есть еще у этих компаний потенциал падения. ?

Хотя прямо-таки кардинальных изменений в позициях фондов по сравнению со вторым кварталом не произошло. Причиной тому послужила неуверенность в будущем как экономики, так и монетарной политики.

Достаточно частый вопрос, который с завидной регулярностью получаю – как мне удается так долго проработать в индустрии и не наделать кучу ошибок? В чем секрет «заварки чая»?

Ну во-первых, давайте будем честными – косяки были. Как и у всех. Иначе просто не бывает. Однако все же, в чем секрет? Как-то особо не задумывался, но много раз заданный вопрос требует ответа хотя бы из элементарного уважения к читателям.

Задумался… Попробую коротко сформулировать. Полагаю – обостренное чувство тревожности и постоянное нежелание думать, как большинство. Если хотите – нелюбовь к консенсусу. Очень уж я боюсь этого консенсуса. Как вижу его, так начинаю понимать – где-то рядом притаился страшный зверь под названием «большой риск».

А что сегодня? А сегодня к примеру весьма порадовала заметка на профинансе. Речь идет о том, что уровень волатильности на рынке более чем серьезно упал. Индикатор страха находится на минимальных уровнях.

Причина банальна. Инвесторов успокоил новый, как большинству показалось, «голубиный» настрой от ФРС. Большинство членов ФРС склоняются к тому, чтобы замедлить скорость, с которой в последнее время поднимается ставка. Ура-ура! Толпа счастлива. Страшилка, так долго напрягавшая «прогрессивное человечество», уходит. «ФРС подобрел». Ой ли?

Несмотря на всеобщий оптимизм, лично мне хочется заметить. Друзья! Да, скорость подъёма ставки замедляется. И чего?! ФРС ПРОДОЛЖАЕТ подъем ставки! QT продолжается! И явно какое-то время продолжится еще.

Мораль – пришло время насторожиться! И неслучайно автор заметки говорит нам: «В среду индекс VIX упал шестой день подряд. Протокол ФРС показал, что большинство чиновников склоняются к замедлению темпов будущего ужесточения политики. Это помогло S&P 500 завершить день в плюсе, а VIX получил сигнал на покупку, закрывшись ниже нижней полосы Боллинджера, что заслуживает внимания».

Переведу с русского на русский. Ребятки дорогие. Осторожнее. Впереди возможна нервотрепка!

Еще процитирую. «Индикатор волатильности снизился почти на 40% по сравнению с максимумом октября, и в среду было зафиксировано второе подряд закрытие ниже нижней полосы Боллинджера, что стало первым таким сигналом после марта. В прошлом, начиная с 2017 г., было семь случаев такой модели, и свидетельства того, что вскоре после этого произошел общий всплеск волатильности».

А теперь вы меня спрашиваете, почему несмотря на продолжающийся рост рынка, я не спешу избавляться от страховочных инструментов?

Наоборот, крайне осторожно увеличиваю их долю. По капле (Это тоже, кстати говоря, урок от набитых в молодости шишек. Никуда не спешим).

Думаете упорствую?! Ну во-первых, истину, если честно, заранее не знает никто. И как только ты начинаешь упорствовать и заявлять, что ты умнее рынка, жди беды. Тебя рано или поздно обязательно вынесут вперед ногами с финансового поля боя. Так что не увлекаемся шортами. Все делаем очень осторожно. И сохраняем пропорции портфеля таким образом, чтобы при ЛЮБОМ движении рынков не остаться без штанов.

К примеру, в Ультра-агрессивной стратегии сервиса по подписке хоть доля шортов потихоньку подросла, однако и доля кэша остается не маленькой. Близкой к 60%. И есть TMF (дающий уже около 10% прибыли) и золотые инструменты (Дающие уже до 50 процентов прибыли. И не годовых).

А мы с вами отлично понимаем – если рынок продолжит свой рост, с высокой долей вероятности и NUGT, и JNUG, и TMF подрастут еще, балансируя потери по страховочным инструментам, если вдруг рынок «не захочет снижаться». Так что… не увлекаемся и ВСЕГДА оставляем себе право на ошибку. Ни одно движение рынка в любую сторону не должно нас убить. Это и есть результат опыта.

А во-вторых, кризис в мире продолжается.
▪️Энергетика еще очень многих заставит рыдать.
▪️Геополитика… здесь я лучше просто помолчу… Боюсь, еще слишком многое впереди.
▪️Социальные проблемы… Еще только начинаются.
▪️Ставки… рост пока продолжается.
▪️Инфляция.
▪️Проблемы в области продовольствия? Еще все впереди.
▪️Долговой кризис и будущие дефолты? Да еще толком ничего и не начиналось.

И фондовый рынок не может спокойно продолжать расти при таком комплексе проблем. Так же как и волатильность, как совершенно справедливо отмечает автор заметки, редко так долго падает. Так что… ждем ее взлета.

Друзья, все мы прекрасно знаем два простых принципа, которым стоит следовать каждому грамотному инвестору:
1️⃣ Сэкономил – значит заработал.
2️⃣ Семь раз проверь – один раз заплати.

Как это связано с налогами? Приближается конец года и подходит время платить налоги с полученного от разного рода инвестиций дохода. А так как эти налоги – один из путей пополнения оголодавшего бюджета, то вряд ли кто-то будет разбираться в корректности выставленной суммы.

В итоге, получается достаточно интересная ситуация: нужно несколько раз всё проверить и пересчитать, а знаний и времени для того, чтобы погрузиться более детально в этот процесс, не всегда достаточно.

Вы скажете, что ваш брокер без проблем с этим справится. Но, как показала неопределённость, пришедшая к нам в 2022 году – ошибки допускают все. И так или иначе они могут привести к ненужным вам финансовым затратам.

Как говорил экономист Давид Рикардо: «Результат инвестиций на рынке ценных бумаг зависит не только от взлета и падения котировок, но и от размера и формы налога. Игнорирование или незнание этих факторов может привести к существенным финансовым потерям».

Кроме того, в предновогодней спешке будет отлично если вы позаботитесь о подсчёте налогов заранее, так как, заплатив неправильно, возвращать разницу – процесс не быстрый.
Поэтому, если вы хотите избежать необоснованных платежей, то разобраться в налоговых вопросах стоит уже сейчас. Пока ещё есть время «поправить» общую налоговую базу и сделать это с умом.

Какие налоги необходимо оплатить и какие отчёты ждёт от вас налоговая в этом году?
1️⃣ Имущественные налоги.
2️⃣ Доплата до 1 декабря по НДФЛ по итогам пересчета налоговой базы и применения повышенной ставки.
3️⃣ До 1 декабря нужно сдать отчёт о движении денег и финансовых активов за 2021 год.
4️⃣ Пора готовить расчёт налоговой базы за 2022 год по НДФЛ, в том числе по доходам на зарубежных счетах.
5️⃣ У кого есть КИК – пора готовить финансовую отчетность, делать корректировки в соответствии с нормой НК и уже предварительно определять прибыль КИК.
6️⃣ Ещё есть возможность определить/уточнить свой статус налогового резидента в 2022 году.

Кроме этого, проблемой сейчас может быть наличие личных зарубежных счётов в Швейцарии, так как с отменой автообмена многие зачисления/сделки станут запрещёнными валютными операциями.

Если коротко, то ситуация обстоит именно так. И во всей этой спешке будет отлично, если вы позаботитесь о налоговых льготах.
Но к этому вопросу мы ещё вернёмся в ближайшее время.

В конце октября мораторий на многие плановые проверки бизнеса продлили на 2023 г. Снижение контроля со стороны государства – разумная мера поддержки бизнеса в непростых для РФ экономических условиях. Однако не все компании попадают под действие моратория, да и внеплановые проверки могут вызвать больше головной боли, чем плановые. Если бизнес не готов встретить проверяющих во всеоружии, дело может закончиться штрафом и другими неприятными последствиями.

Чтобы все прошло гладко, Альфа-банк предлагает новый сервис: график проверок компании и напоминание о предстоящем визите за месяц. Клиенты Альфы могут подключить сервис раз и навсегда за символические 180 руб. Для остальных услуга обойдется в 360 руб. за полгода.

Соответствие стандартам и ГОСТу, проверка пожарной безопасности, соблюдение трудового кодекса и санитарных норм – о всех проверках вы узнаете заранее, чтобы иметь возможность хорошо подготовиться.

Еврокомиссия предложила установить предельную цену российской нефти на уровне $65. Бюрократам свойственен взвешенный подход, который должен устроить всех.

Политики демонстрируют принципиальность, потребители получают недорогое топливо. Россия тоже продолжает зарабатывать, продавая нефть тем, кто формально идею потолка не поддержал. Для этого предусмотрели достаточно лазеек.

С учетом скидок, которые и сейчас имеют потребители российской нефти, не меняется почти ничего. Как раз то, что нужно.

Но всегда есть кто-то, кому неймется.
Польша считает, что $65 для России это слишком жирно. А вот $30 будет в самый раз.
Все, кроме Польши и, может быть, стран Балтии, над таким предложением могут только посмеяться. Но попробуем вообразить невообразимое.

Что будет, если поляки всех убедят? Ясно, что по таким ценам Россия продавать не будет. Вместе с радикально низким потолком в комплекте пойдет более жесткий контроль над его соблюдением и вторичные санкции.

Трубопроводная нефть и временно выведенный из-под потолка «Сахалин-2» – это немного. Серые схемы, подобные иранским, уже есть, их объем будет расти. Тем не менее, можно ожидать падение российского экспорта примерно на 2 млн баррелей в день.

Что будет с ценами? Реакцию рынка даже на 0,5 млн баррелей в сутки (движение на $4-5) мы видели на этой неделе. Подозреваем, что в случае 2 млн баррелей эффект будет совсем нелинейный. Можно подскочить и на $50.

Взывать к ОПЕК в первые недели будет бесполезно. Лидеры картеля не горят желанием расхлебывать кашу, которую заварили не они.

Немного смягчить удар смогут коронавирусные ограничения в Китае. Но вряд ли надолго, и скоро перед ЕС встанет дилемма: жить при $120 за баррель или поднимать потолок?

В итоге имеем два варианта:
Компромиссный – потолок в диапазоне $65-70. Цены на нефть могут снизиться, благодаря сохранению нефти на рынке и снижению неопределенности;
Радикальный – $30 или близко к тому. Российский экспорт падает, цены взлетают, волатильность растет.

❗️Сегодняшний эфир будет особенным – авторы самых интересных вопросов смогут выиграть билеты на PRIVATE MONEY FORUM.

? Время – 19:00 МСК

Приходите, задавайте вопросы и участвуйте в обсуждении!

До скорого!

0:00:00 Вступление и обзор рынков.
0:21:08 Есть ли у замещающих евробондов страновые риски России?
0:22:23 Насколько рискованна покупка недвижимости в странах ЕС.
0:22:46 Замещающие облигации.
0:23:04 Стоит ли продавать недвижимость в Москве и покупать в Батуми.
0:24:32 Отрастет ли российский рынок акций.
0:25:12 Перспективы валютных пар доллар/евро и евро/рубль.
0:26:14 С чего начать путь трейдера.
0:27:57 Что будет с замороженными активами.
0:28:46 Сколько времени займет восстановление американского рынка.
0:30:26 Какие акции роста можно покупать через СПБ Биржу.
0:31:03 Могут ли простые люди вкладывать деньги в бизнесы Евгения Когана.
0:32:02 Стоит ли покупать российские евробонды в юанях.
0:32:22 Новые опционы на МосБирже.
0:32:43 Ставка ЦБ РФ в декабре.
0:32:56 Повестка ESG в России.
0:33:11 Ребалансировка портфеля.
0:34:18 Книги, которые произвели впечатление на Евгения Когана.
0:35:01 Почему дизель в США так реагирует на стоимость нефти
0:35:30 Зарабатывают ли американцы на ленд-лизе?
0:36:20 Потенциал роста и падения S&P 500.
0:37:37 О стоп-лосс ордерах. Рекомендации по риск-менеджменту.
0:40:12 Прогноз цены на золото.
0:41:09 Прогноз по S&P 500.
0:41:56 О СПБ Бирже.
0:43:22 До каких уровней может дойти S&P 500 на текущем оптимизме.
0:44:13 Прогноз для ETF TIP, TMF, TLT.
0:45:14 Что такое ликвидность?
0:46:20 Перспективы бизнеса по приему черных и цветных металлов.
0:46:37 Мобилизационная или рыночная экономика?
0:48:15 Российские акции и облигации в контексте рисков.
0:49:14 «Северный» или «южный» Кипр?
0:49:57 Какое событие может подтолкнуть рынки вверх?
0:51:57 Разморозка активов. Почему просят персональные данные?
0:53:20 Стоит ли держать акции российских золотодобытчиков.
0:54:02 Когда доллар будет по 70 руб?
0:54:37 Можно ли судиться с тем, кто отказался расконвертировать GDR.
0:55:27 Акции «Центрального Телеграфа» (CNTL).
0:55:55 Компания Nikola Corporation (NKLA).
0:56:33 Будет ли рождественское ралли в США?
0:56:45 Могут ли TLT и TMF обновить осенние минимумы.
0:57:35 Будет ли рождественское ралли на европейских рынках?
0:57:56 На какие сроки можно держать плечевые ETF. В каких ситуациях выходить.
0:58:51 Почему не все могут торговать на премаркете?
0:59:23 Стоит ли покупать сейчас недвижимость? Первичка, вторичка.
1:01:00 Какие страны Европы подходят для россиян.
1:03:45 Облигации ВТБ и ВЭБа.
1:04:25 Какую пропорцию портфеля держать в юанях.
1:04:53 Куда инвестировать 100 000 рублей.
1:06:10 Когда покупать акции из индекса МосБиржи на долгосрок.
1:06:53 Исторически падение рынка в США происходит после разворота ФРС к смягчению.
1:07:51 Есть ли в платном сервисе китайский рынок.
1:08:13 Самая худшая сделка на рынке в практике Евгения Когана.
1:08:46 RYLD – Russell 2000 Covered Call ETF
1:11:33 Цены на кукурузу и зерно.
1:12:39 Байбэк акций Детского мира (DSKY).
1:12:59 Freedom Broker Казахстан и брокер из Дубая, куда можно переложить активы.
1:14:09 Как происходит «разгрузка» баланса ФРС.
1:15:32 Почему происходит временной распад в тройных ETF.
1:16:53 Почему не рухнула экономика Турции при такой инфляции.
1:18:07 Когда разблокируют ETF, перешедшие из ВТБ в Россельхозбанк.
1:18:37 Какие иностранные брокеры, готовы работать с маленькими портфелями россиян.
1:19:20 Стоит ли фиксировать убытки по российскому рынку или ждать роста.
1:20:57 Прогноз по TLT и TMF. Когда фиксировать позиции.
1:22:59 Почему не растет экономика Японии? Может ли быть подобное с РФ.
1:24:48 Планируется ли живая встреча в Израиле?
1:25:31 Облигации Coinbase.
1:27:20 Перспективы KOLD и цена на природный газ.
1:28:27 Когда можно начинать покупать акции китайских компаний.
1:29:51 К каким американским бондам стоит присмотреться.
1:31:14 Акции ИСКЧ (ISKJ).
1:32:17 Что делать с шортовыми инструментами, если S&P 500 пойдет на 4300.
1:33:05 Какие документы передать брокеру, у которому перевели замороженные активы.
1:33:38 Ждать ли сильного снижения ставки ЦБ РФ.
1:34:33 Замерзли деньги в нотах Ситибанка.
1:35:37 Как потолок цен на российскую нефть отразится на ценах российской «нефтянки».
1:36:31 Зачем нужны брокеры, если банки тоже предоставляют услуги по купле/продаже акций.
1:40:01 Блиц-ответы: валюты, Финам, фьючерсы, Nokia, фарма, ОАЭ, TON, серебро.

В последнее время внимательно следим за компанией Ozon (OZON RX). На наш взгляд, это одна из наиболее перспективных компаний среди российских представителей интернет-бизнеса.

Что интересного и важного происходит с компанией сегодня? Прежде всего, Ozon продолжает усиливать свой финтех-бизнес. На днях компания объявила о запуске расчетных счетов для бизнеса на базе Банка Ozon. Это означает, что у компании серьезные амбиции закрепиться на рынке банковских услуг для юридических лиц.

На первом этапе открытие счетов доступно для индивидуальных предпринимателей — продавцов маркетплейса. В следующем году Ozon намерен расширить аудиторию и открывать счета любому бизнесу.

Зачем вообще это нужно? Почему именно банковские b2b-сервисы? На наш взгляд, это вполне логично. Ozon — это и платформа для малого и среднего бизнеса, и экосистема. Так что, если ты как предприниматель ведешь продажи здесь, то и банковское обслуживание удобнее получать также в в едином интерфейсе Ozon. Особенность проекта — фокус на малый и средний бизнес, для которого Ozon и создает решения по масштабированию.

Таким образом, мы видим отличный пример того, как нефинансовая компания, идя по пути вертикальной интеграции, самостоятельно развивает финтех.

Как это может повлиять на акции Ozon? Прежде всего, расширение экосистемы и увеличение доходов от банковского обслуживания бизнеса финтех-направления может позитивно повлиять на рентабельность. Мы уже увидели во втором квартале выход компании в положительную зону по EBITDA. Это сильная позитивная тенденция.

Кроме того, сегодня акции Ozon — одни из самых недооцененных в мире в своем секторе, даже с учетом обстоятельств. По мультипликатору P/S компания сегодня оценена в 2,2х по сравнению со средним значением по сектору на уровне 4,4х. Есть, куда расти…

Кто из вас, уважаемые читатели, держит акции британской компании De La Rue plc (DLAR.L)?

Убежден – никто. А чего тогда переживать на тему вчерашнего падения этих акций на 23 %? Переживать не стоит. А вот выводы – любопытные.

Наверняка, каждый из нас мечтал заполучить чудо-машину для печатания денег. Казалось бы, нет более легкого способа разбогатеть без всякого труда. Дело в том, что эта компания как раз и занята тем, что печатает деньги.

На практике же ситуация обстоит иначе и profit warning от производителя британской валюты De La Rue plc (DLAR.L) тому прекрасное подтверждение. Инфляция и снижение потребительской активности привели к снижению спросу на наличные. Как результат, компания была вынуждена понизить прогноз по операционной прибыли на текущий финансовый год до £30 млн – £33 млн, в то время как аналитики прогнозировали цифру в районе £36 млн. Реакция рынка не заставила себя ждать – акции De La Rue plc за день обесценились на 23%.

Результаты за шесть месяцев, закончившихся в сентябре 2022 г., также не оправдали ожидания инвесторов:
▪️скорректированная операционная прибыль снизилась почти на 47%, до £9,3 млн.
▪️Выручка упала на 8,3% до £164,3 млн. с £179,2 млн.

Основная проблема – падает спрос на наличные деньги. А как же смена монарха в Великобритании? Ведь нужно же печатать новые купюры с новым монархом.
▪️Во-первых, все еще существует риск потери контракта.
▪️Во-вторых, вряд ли выпуск монет и банкнот с изображением короля Карла III в одночасье решит все проблемы De La Rue plc.

По прогнозам, дальнейшее ухудшение показателей приведет компанию к «кредитному событию».

Еще одним фактором для британского производителя банкнот станет цифровизация экономики. В прошлом году более 23 млн человек в стране практически не пользовались наличными деньгами, а вскоре на купюры и монеты будет приходиться всего 6% платежей.

К сожалению, после краха FTX ничего не закончилось. И совсем не факт, что можно говорить о прохождении низшей точки кризиса в индустрии.

Банкротство Genesis может спровоцировать очередную волну распродаж на рынке или, куда хуже, привести к еще большему оттоку капитала с централизованных бирж. Некогда один из крупнейших криптоброкеров на рынке уже нанял консультантов инвестиционного банка Moelis & Company для рассмотрения вариантов по реструктуризации бизнеса. Если компании так и не удастся привлечь $1 млрд, пострадают не только пользователи биржи и инвесторы, но и стратегические партнеры.

Так, кредитное подразделение криптобиржи Gemini заморозило вывод клиентских активов, сославшись на трудности Genesis. По сообщению Bloomberg, в программе Gemini Earn оказались заморожены $700 млн.

Несмотря на риск возникновения «эффекта домино», руку помощи Genesis отказались подать Binance, Galaxy Digital, Gemini и Apollo Global Management. Также беспокоит будущее Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Материнская компания отказалась предоставить данные для подтверждения запасов BTC. Вполне возможно, что и здесь не все чисто.

Что дальше? Как мы не раз писали, индустрию ждет волна ужесточения регулирования. Вслед за SEC, о необходимости увеличения контроля за цифровыми активами заговорили… в Банке Англии. Заместитель управляющего ЦБ заявил, что «криптоиндустрию следует “взять в узду”, пока она не разрослась, а ее связь с традиционными финансами не окрепла».

Сенаторы США Ричард Дурбин, Элизабет Уоррен и Тина Смит тем временем, направили CEO Fidelity Investments письмо, в котором призвали пересмотреть опцию по включению биткоина в накопительные пенсионные счета 401(k). Данное решение может привести к оттоку «умных денег».

Итог. Сектор все еще остается под серьезнейшим давлением, а это означает, что новых приступов волатильности вряд ли удастся избежать. Упадёт ли Биткойн ниже $15,000? Это может быть вполне реально.

А вообще ответ на этот вопрос зависит от развития ситуации вокруг Genesis и GBTC. Крах этих двух гигантов может привести к еще большему снижению доверия к индустрии. Кстати, для информации, доходность по облигациям Coinbase в настоящий момент составляет аж 15%(!) годовых в USD.

Что можно сказать? Ай да Сэм Бэнкман-Фрид! Ай да сукин сын!

BTC/USD – биткоин к доллару

Котировки акций Coinbase Global Inc

Главное – «о неожиданность», регулятор США дал понять – есть готовность замедлить темпы повышения ставок. Собственно, мы с вами еще с сентября месяца о том говорим. И именно по этой причине с октября и стали приобретать TMF, который начал разворачиваться с конца октября. За месяц данный инструмент сделал порядка 35%. Жаль, мы чуть поторопились с покупкой. Поэтому у нас в портфелях эта бумага дала всего процентов 10%. Обидно.

Рынок отреагировал на протокол, хотя и без излишнего энтузиазма:
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 0,60%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,28%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 0,99%,
▪️Russell 2000 (^RUT) на 0,14%.
▪️Золото подскочило примерно на 20 долларов до уровня 1755.
▪️Ну и индекс DXY еще немного просел – до уровня 105,7.
Благодать, да и только.

Основных причин для смены риторики две:
▪️Снижение инфляционного давление и
▪️Угроза скатывания экономики США в рецессию.

Согласно последним данным, деловая активность в производственном секторе США сократилась в начале ноября до 47,6 с 50,4 в октябре. Кроме того, число заявок на пособие по безработице в США выросло на 240 000.

Вот реально все четко по плану. Жесткость ФРС привела к серьёзному торможению экономики.

В целом, организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) прогнозирует замедление глобальной экономики в 2023 г. до 2,2% после 3,1%, ожидаемых в этом году. Экономический рост Еврозоны снизится еще резче — с 3,3% в 2022 г. до 0,5% в следующем. Жесткость ФРС заставляет и других регуляторов жестить во избежание провалов их валют и во имя борьбы с инфляцией.

Что меня смущает? Недавние выступления членов ФРС. Так, президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли заявила о том, что учётная ставка ЦБ США может достаточно скоро оказаться в диапазоне 4,75-5,25%. Президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер, в свою очередь, заявила, что регулятору необходимо больше «хороших новостей» для смягчения монетарной политики.

Напомню, что целевой уровень по инфляции составляет 2%, а потому рынки закладывают еще несколько повышений ставок в 2023 г. Реализация данного сценария ничего хорошего для корпоративного сектора не сулит. Для сохранения маржи чистой прибыли компании будут вынуждены сокращать расходы, в том числе за счет увольнений. Да и аналитики при каждом подъёме ставки будут продолжать менять коэффициенты дисконтирования по бумагам, рекомендуя в целом инвесторам продавать бумаги.

Что до наших действий?

1️⃣ Золото – пока держим. Движение идет. И акции золотопроизводителей, и такие инструменты как NUGT & JNUG в целом радуют. Полагаю, еще как минимум $50 до конца года цена за тройскую унцию вполне может прибавить.
2️⃣ TMF – пока держу. Возможно ближе к уровню 9 немного начну фиксировать прибыли. Посмотрим по ситуации. Так что… и на US Treasures можно подзаработать на конфетки.
3️⃣ Рынок акций… честно говоря, немного сильнее, чем думал. Но шорты ликвидировать пока не планирую. Большого потенциала по движению вверх не вижу. А вот вниз… еще как. Так что вчера еще совсем немного прибавил шортовых инструментов а ля TZA & SOXS.

Сегодня американский рынок отдыхает. Трудящиеся США с энтузиазмом уничтожают бедных жертвенных индеек. Так что во славу этого выдающегося события отдохнем и мы.

Позвонил один из наших подписчиков и рассказал, как обстоят дела с DR, для конвертации которых он подал заявления и необходимые документы в российские депозитарии, где находились счета кастоди и хранились акции на выпущенные депозитарные расписки. Так же он поделился своими впечатлениями от работы поддержки нижеуказанных компаний.

Речь идет о российских депозитариях Сбера, Райффайзенбанка и Ситибанка.

Если помните, полтора месяца назад мы опубликовали статью
https://t.me/bitkogan/19152
https://t.me/bitkogan/19153
о том, как проходит принудительная конвертация и что можно сделать, чтобы попасть в число тех, кто удовлетворит требованиям депозитариев.

Мы рады, что кому-то пригодились наши рекомендации и консультационные услуги, где мы детально разъясняем подробности в т. ч. этого процесса.

Так вот, вернусь к текущим делам. Вчера депозитарий Сбер сообщил своему клиенту и нашему подписчику, что принудительная конвертация ранее находившихся на брокерском счете открытом в IBKR расписок Северстали завершена и принадлежащие ему акции зачислены на его счет, открытый у российского брокера.

Отметим, что владелец DR предоставил российским депозитариям пакеты документов следуя нашим советам по их оформлению.

Мы очень рады, что наш совет пригодился. Теперь ждем, что скажут депозитарии Райффайзенбанка и Citi, куда наш подписчик подал аналогичные заявления по другим распискам.

Стоит отметить, и на этом настаивал наш подписчик, что, к его удивлению, лучше всех клиентская поддержка работает именно в депозитарии Сбера.

Сектор полупроводников в последние годы вызывает пристальное внимание инвесторов. Вслед за этапом бурного роста в 2020-2021 гг. последовал ощутимый спад. Здесь, безусловно, сказался и рыночный фактор, но бумаги представителей отрасли падали значительно быстрее.

Почему так произошло? В секторе стали набирать силу негативные тенденции, связанные с дефицитом чипов. Проблема усугубилась тем, что наращивать выпуск игрокам крайне сложно, учитывая специфику процесса, а запускать новые мощности – долго и дорого.

Сегодня ситуация глобально почти не отличается от положения 2020-2021 гг. Разница, скорее, в том, что большинство представителей индустрии уже приняли правила игры и точечно работают над решением ключевых болевых точек. Также, за последний год, в решение вопросов данной индустрии активно включились и государства.

Главный вопрос: что дальше? Насколько интересны сегодня акции компаний сектора? Какие именно компании выглядят сегодня наиболее привлекательно? Micron или Intel? Qualcomm или Analog Devices? А ведь есть еще масса компаний…

На эти вопросы мы постараемся ответить в большом обзоре по сектору полупроводников. Он будет опубликован в нашем сервисе по подписке в ближайшие дни. Не пропустите!

Не пропустите форум для частных инвесторов PRIVATE MONEY, который проходит один раз в год. Ближайший форум пройдет 26-27 ноября.

Этот форум для тех, кто хочет защитить свои сбережения, увеличить доходы и капитал в 2023 г.

В своем выступлении 26 ноября расскажу о глобальных изменениях фондового рынка и переоценке мультипликаторов. А в обеденный перерыв проведу закрытую встречу, где отвечу на вопросы участников. Регистрация – по ссылке ниже⤵️

Private Money Forum 2022 – это полноценная инвест-площадка, два полных дня погружения в рабочие стратегии и инструменты на всех основных рынках:
? Пересмотр портфелей на фондовом рынке: акции, облигации, драгметаллы и хеджирование от падения.
? Новые источники доходов с инвестициями и без.
? Выгодная ипотека и стратегии сокращения кредитной нагрузки.
? Доходная недвижимость: городская, загородная и зарубежная.
? Инвест-франшизы и покупка доли в работающих бизнесах.
? Доступное инвестирование в доходные проекты через площадки, аккредитованные в ЦБ.

Первый день 26 ноября посвящен фондовому рынку, второй день 27 ноября – доходной недвижимости и реальным проектам.

? Также в 2022 году вместе со мной вы услышите выступления Александра Ручьева, Александра Кареевского, Дмитрия Потапенко и других экспертов в области экономики, инвестиций и создания новых источников дохода.

Зачем стоит точно прийти на форум в 2022 году:
▪️получить стратегии и идеи для сохранения и инвестирования сбережений в России;
▪️узнать более 10 способов создания новых источников дохода;
▪️получить личные консультации у экспертов в менторской гостиной;
▪️понять, что будет с экономикой и нашими инвестициями в 2023-2024 годах.

? Подробнее о форуме – по ссылке.

Для всех наших подписчиков действует скидка 15% на билеты по промокоду KOGAN.

Инвест-площадка будет работать 26-27 ноября. Участвовать можно онлайн или очно в г. Москва по адресу: ул. Русаковская 24

Сегодня утром на на въезде в Иерусалим произошел взрыв. По данным радиостанции Kan, пострадали семь человек.
Вскоре после этого сообщения, поступила информация о еще одном взрыве на перекрестке Рамот в Иерусалиме. Там, к счастью, пострадавших нет.

Причины обоих взрывов выясняются, а газета The Jerusalem Post отмечает, что полиция рассматривает несколько версий инцидента, включая теракт. Число упоминаний слова «теракт» в новостях за последние дни растет – только на днях в туристическом центре Стамбула прогремел взрыв с 81 пострадавшим.

Тревожно.

Успех ОПЕК+ воодушевил Гану и Кот-д’Ивуар на создание собственного картеля COPEC, ориентированного на индустрию какао-бобов. Путем повышения отпускных цен, страны планируют повысить уровень жизни населения. В 2020 году фермеры, выращивающие ключевое сырье для шоколада, зарабатывали около $1/день, при черте бедности в $1,90/день.
На дворе уже конец 2022 года, а проблема все еще остается нерешенной. Масла в огонь может добавить и экологическая повестка ЕС. Не так давно блок пригрозил введением эмбарго на импорт какао, если западноафриканские страны не начнут заботиться об устойчивом развитии окружающей среды. Тот факт, что ВВП всей Ганы ниже одного состояния Безоса никого не волнует.
В принципе, логично: почему проблемы индейцев должны трогать шерифа?

Если новый картель таки состоится, можно ждать серьезного роста цен на какао-бобы. И, разумеется, возрастут затраты таких
компаний, как Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli AG (LISN.SW), Nestlé S.A. (NSRGY) и The Hershey Company (HSY).

Ни секунды не сомневаюсь, что ради сохранения маржи прибыли производители постараются переложить издержки на покупателей. В условиях высокой инфляции – не самая лучшая новость.

Скорее всего, в долгосрочной перспективе идея COPEC обречена на провал. Почему? Если для поддержания котировок на «черное золото» достаточно «перекрыть кран» и оставить свои инвестиции в земле, то с какао-бобами дела обстоят куда сложнее. Как отмечает The Economist, своими действиями картель, наоборот, повысит привлекательность данной сельскохозяйственной культуры для фермеров. С ростом предложения снизится и цена на сырье.

Что будет с акциями шоколадных предприятий? Отчасти, ответ на этот вопрос дает квартальный отчет Mondelez International Inc (MDLZ.O). Несмотря на инфляцию, угрозу рецессии и т.д., компания не только превзошла ожидания аналитиков, но и повысила прогноз по выручке. Как отметил CEO, «потребители не могут жить без шоколада».
А то…

Если вы занимаетесь онлайн-торговлей, вас это должно заинтересовать. 1 декабря состоится мероприятие Tinkoff eCommerce.

Мы знаем, что среди наших подписчиков немало бизнесменов и многие как раз занимаются торговлей. Онлайн торговля – это сейчас очень популярная и быстрорастущая сфера.

Tinkoff eCommerce — это платформа для роста онлайн-продаж: продукты, сервисы и образовательные программы. Они проведут свою конференцию, в рамках которой пройдет премия для героев маркетплейсов Tinkoff eCommerce Awards 2022.

В премии 5 номинаций:

1. Мультиселлер (для тех, кто работает на разных маркетплейсах);
2. Восходящая звезда (для тех, кто недавно начал);
3. Открытие года (для тех, кто начал с нуля и быстро добился успехов);
4. Производитель года (для тех, кто сам производит);
5. Предложение года (для тех, у кого широкий ассортимент товаров).

На конкурс все еще можно подать заявку (до завтрашнего дня включительно). Призы не только денежные (до 200 тыс. руб), можно также получить рекламную кампанию.

Времена сейчас не самые простые и грех не поучаствовать в таких мероприятиях. Во-первых, надо продолжать учиться и узнавать новое. Во-вторых, в конкурсе можно попробовать выиграть или хотя бы посмотреть на проекты-лидеры и вдохновиться.

Итоги Tinkoff eCommerce Awards будет подводиться 1 декабря на конференции Tinkoff eCommerce 2022. Присоединиться можно лично или онлайн, подробнее по ссылке!

Корпоративный сектор США вовсю готовится к ухудшению экономической ситуации. Число банков США, которые ужесточили условия кредитования бизнеса, выросло в прошлом квартале до уровней, обычно наблюдаемых во время рецессии.

Кроме того, из-за повышения ставки ФРС условия по потребкредитам и кредиткам стали строже.

Что с того? Картина маслом в цифрах за 3 кв:
?Задолженность по кредиткам: +15% до $930 млрд (20-летний рекорд).
?Задолженность домохозяйств: +2,2% до $16,51 трлн (рекорд) с 2007 года).

Какие последствия? Консенсус Bloomberg предсказывает рецессию с вероятностью 62,5%, а также рост безработицы в 3 кв 2023 года с нынешних 3,7% до 4,5%.

Если экономику США ждут столь непростые времена, это уже будет провоцировать замедление инфляции. Очевидно, ФРС будет это учитывать.
Возможно, не так долго ФРС осталось повышать ставку. Это и объясняет наблюдаемый оптимизм на рынках.

Такая «перевернутая» рыночная мудрость вчера могла очень пригодиться нефтяным трейдерам.

Началось все с публикации Wall Street Journal, где некоторые источники указывали на готовность Саудовской Аравии и в целом ОПЕК нарастить добычу на 500 тыс. баррелей в сутки, чтобы компенсировать возможное снижение российского экспорта из-за эмбарго ЕС и введения потолка цен.

На рынке и так прогуливались медведи из-за китайского ковида. А слухи о возможном росте добычи обернулись настоящим медвежьим пиром – цены за считанные минуты обрушились на $4 за баррель.

Однако пир этот длился недолго. Уже через два часа саудовский принц Абдулазиз бин Салман опроверг слухи: не для того полтора месяца назад ОПЕК+ сократила добычу на 2 млн баррелей, чтобы вот так обвалить цены.

Какова мораль? Кроме того, что «кто купил на дне – тот молодец», как мы в сервисе по подписке?

Сомнительно, что слухи о наращивании добычи были выдуманы журналистами WSJ на пустом месте. Разговоры об этом наверняка идут.
В то же время, лидеры ОПЕК не хотят допустить падения цен. Однако выработать четкую стратегию ответа на эмбарго и донести ее до рынка очень непросто – слишком высока неопределенность с российскими поставками.

Конец года на рынке скучным не будет. Полетаем.