Лавина событий только ускоряет свой ход, причем все они носят более чем основополагающий характер.

Начнем с того, что в конце прошлой недели палата представителей США наконец-то утвердила план по развитию инфраструктуры и созданию рабочих мест на сумму $1,2 трлн. Сам Байден, разумеется, назвал произошедшее «грандиозным шагом [Америки] вперед как нации», добавив, что утвержденный план позволит стране выиграть экономическое соревнование с Китаем и другими крупными странами.

А что ему еще оставалось сказать? Первоначальный план на $3,5 триллиона протащить пока не удалось, предвыборные обещания “подвисли” в воздухе.

Кто заплатит за все это удовольствие? Предположительно, будут привлечены средства из неиспользованного страхования от безработицы, неиспользованных фондов помощи при коронавирусе, а также государственных фондов. Помимо этого, администрация действующего президента США работает над введением сразу нескольких налоговых реформ, которые могут привести к увеличению корпоративного налога на прибыль до 28% и минимального глобального налога для транснациональных корпораций до 15%.

Также рассматривается вариант введения в США так называемого «налога на миллиардеров», который предполагает, что богатейшим людям страны придется каждый год платить 23,8% с прироста стоимости торгуемых активов, таких как акции и облигации.

Как это повлияет на инфляцию? По заявлениям Белого Бома, «давно необходимые усовершенствования» инфраструктуры должны помочь снизить инфляционное давление и укрепить цепочки поставок.

Честно говоря, болтовня. Разделяю точку зрения бывшего министра финансов Ларри Саммерса о том, что итогом плана Байдена станет перегрев экономики и неуправляемый рост потребительских цен. Стоит отметить, что и такие акулы финансового мира, как Пол Тюдор Джонс, Билл Акман и Дэвид Теппер, также считают, что инфляция может оказаться хуже прогнозов.

Еще одна очень интересная новость, требующая осмысления. Журналисты еще вчера звонили и просили ее прокомментировать:

Berkshire Hathaway Уоррена Баффета. Сразу после публикации результатов за 3 квартал на каждом углу начали трубить об увеличении денежной «подушки» компании до рекордных значений ($149,2 млрд). С одной стороны, можно предположить, что Баффет готовится к смене тренда на рынке и появлению привлекательных возможностей для входа в акции. С другой стороны, не будем забывать, что одним из бизнесов компании является страховая деятельность, а это означает, что такой размер кэша позволит Berkshire Hathaway без проблем выплатить все обязательства в случае необходимости.

Обо всем этом будем спокойно говорить в ближайшие дни.

На предстоящей неделе мы также насладимся выступлениями таких членов ФРС, как Кларида, Пауэлл, Боуман, Буллард, Дейли, Кашкари и Уильямс. В их выступлениях нас будут инересовать перспективы экономики и монетарной политики, а также ситуация с ростом цен и рынком недвижимости в США.

Что имеем с гусика в моменте?

▪️Фьючерсы на Америку в легком минусе. Как бы не перешли в минус более глубокий.
▪️Драгметаллы – вверх. Давно пора. Barrick Gold, Newmont, Kinross, Полюс и прочие герои этих тем должны наконец-то порадовать своих владельцев. Уж заждались ?
▪️Нефть – вверх, назло Дяде Сэму.

Из интересного: жду рывка по «экологам». Но об этом подробнее чуть позже.

Пока величайший визионер-манипулятор и гений маркетинга Илон Маск в очередной раз привлекает внимание к своей персоне, элегантно перекладывая ответственность за продажу крупного пакета акций на других, на большом рынке электрокаров назревают интересные события.

Вовсю идет гонка больших корпораций по созданию собственного бренда электрокаров.

На финишную прямую публичного размещения выходит Rivian Automative. Компания планирует продать 135 млн акций по цене от $72 до $74. В итоге капитализация компании может составить $63 млрд. Стремительный рост, особенно учитывая, что ещё в январе Rivan оценивали в $27,6 млрд. Согласно последним расчётам, этот IPO станет не только самым крупным за 2021 год, но и расположится на 7 месте за всю историю торгов.

Откуда такие масштабы? Ларчик открывается просто – за Rivian, прежде всего, стоит Amazon. Компания владеет 22,4% акций производителя электрокаров. Ритейл гигант заранее заключил контракт на поставку 100 тыс. электрических фургонов. К тому же, совместно с остальными крупными инвесторами (Blackstone, Rowe Price) Amazon взял обязательства выкупить ещё акций на сумму $5 млрд. Лавры Маска никому не дают спать спокойно. В бой пошли большие деньги.

В конце прошлой недели активизировался другой потенциальный игрок на рынке электрокаров. Apple наняла бывшего директора Tesla, который отвечал за создание беспилотных автомобилей. Такой шаг в очередной раз заставил говорить о том, что компания имеет собственные планы на рынок электрокаров. Слухи над созданием проекта титан (project Titan) ходят уже год. Apple осталось найти потенциального партнёра по выпуску собственных машин. Среди претендентов на такое сотрудничество чаще называют южнокорейскую Kia, которая владеет собственным заводом в Джорджии. Однако пока официального соглашения ещё нет.

В итоге мы видим, как крупные игроки активнее заходят на новый рынок. Однако если Маск уже выстроил свою инфраструктуру, то остальные лишь в начале пути. Драчка предстоит серьезная. На кону сотни миллиардов долларов.

Кто может выиграть от происходящего? Очередная волна популяризации электрокаров положительно скажется на компаниях, которые поставляют комплектующие. Прежде всего, выиграют поставщики лития (Contemporary Amperex Technology, Panasonic, Lithium Americas) и компании по установке электрических станций (Chargepoint)

Вопрос в одном – что будем делать с нехваткой чипов? Судя по всему, каждый из производителей здесь пойдет своим путем. В частности, самостоятельно создавая свои чипы.

Интересно, как в этих условиях будут себя чувствовать традиционные игроки – GM, VW, Toyota и остальные. В драку за огромный авторынок включаются все новые и новые бойцы. И, надо сказать, бойцы серьезные.

Неторопливо идем дальше. Неплохая оказалась идейка, однако.

Почем продавать – пока думаем. Но точно не по 600. Скорее всего, еще на 5-7% повыше ?

Доброе утро, друзья! Шоу начинается, извольте наслаждаться!

Что такое? Похоже, в мире разгорается нефтяная война. Саудиты в ответ на настойчивые просьбы США увеличить производство нефти и добиться понижения цены, нахально пошли на повышение цен. ОПЕК плюс сказал А. Саудиты добавили Б. Ну и «добрый дедушка» Байден, по всей видимости, вынужден будет сказать В.

Почему Америка не в восторге от роста цен на энергоносители – абсолютно ясно. Этот факт ухудшает возможности для глобального восстановительного роста и будет одним из тех факторов, которые могут привести мир в целом и американскую экономику в частности к стагфляции.

Байдену в 2022 году предстоят промежуточные выборы.
И с чем он туда придет?

• Со стагфляцией?
• С низкими темпами роста экономики?
• С опять растущей безработицей?
  Похоже, дедушке начали «чесать нервы».

Чем может ответить США?

1. Распечатать нефтяные резервы. Ну допустим, хотя это не так уж просто. Америка, впрочем, уже грозится это сделать, а цены проолжают расти. Не верят аспиды. Пока не верят. Но… скоро, похоже, поверят.
2. Использовать Иранский фактор. Скорее всего, на фоне происходящих событий ускорятся американо-иранские переговоры по ядерной сделке. Может Иран резко увеличить производство нефти и привести цены к планированию в южном направлении? В принципе, да. Однако не будем забывать – Иран и так вовсю торгует нефтью. Просто тихо и нелегально.
3. Использовать иные административные ресурсы для обуздания «непокорных хазар» – Саудитов и вообще ОПЕК+. Может и, скорее всего, использует. Я думаю, в самое ближайшее время мы с вами увидим обострение дипломатических и иных усилий. Давайте откровенно – рычагов воздействия на наследного принца Салмана хватает. И это отнюдь не из серии пожаловаться папе.

Мораль? Админ ресурс США гораздо более серьезен, чем возможности Саудитов. Байден заявил – мы рассматриваем различные варианты решения проблемы с растущими нефтяными ценами. Кстати, согласно последним данным, рейтинг одобрения Байдена снизился до 35% из-за целого ряда промахов и обстоятельств, что есть очень низкий показатель. Так что дедушке придется достаточно резко включиться в борьбу с оборзевшими нефтяными магнатами.

Как быстро Америка начнет проводить ответные меры? Думаю, достаточно быстро.
Насколько эти меры будут успешны? Не уверен, что сразу все получится. Дело в том, что для реализации этих мер, прежде всего, нужна политическая воля и жесткость. Вот и посмотрим.

Стратегически в этом шоу, в любом случае, не будет победителей. Рост нефтяных цен в сочетании с логистическим коллапсом – это реальный путь к стагфляции, причем во всем мире. И мир ведь помнит, что происходило в семидесятые годы, когда арабы резко задрали цены на нефть. Это был шок доя мировой экономики. Мир погрузился в период душевной инфляции и в дальнейшем –стагфляции.

Пока же нефтяная война – это путь к сильной волатильности на рынках энергоресурсов. Что мы с вами и узрим в ближайшее время с вероятностью 80%.

Доберёмся ли в ближайшее время до $100? Да в легкую. Но, скорее, получим совершенно излишние для всех ежедневные прыжки цен.

Ну а Россия? Как уже было в семидесятых, России все происходящее достаточно выгодно на коротком временном плече. А вот дальше – ох, не факт. Зато мировые инфляционные процессы затронут нас, и в полной мере.

До изменения цены на марафон и отмены промокодов несколько часов! Успейте воспользоваться ценой “для ранних пташек” и другими специальными условиями ?

❓Остались вопросы?

Пишите @bk_assistant

Регистрация и отзывы о предыдущем марафоне – по ссылке.

Индекс RGBI под влиянием продаж упал ниже некуда. Доходности коротких госбумаг – примерно на уровне инфляции. Для сравнения, американские бумаги дают реальную доходность около -4,5% в долларах. Тогда как наши, по аналогичному расчёту, дают около нуля.

Реальная (за вычетом инфляции) доходность по нашим облигациям приличного кредитного качества – 0,5-2%. Честности ради, отметим, что это до уплаты налога. “Спасибо” нашему дорогому Правительству, внесшему летом 2020 г. инициативу обложить НДФЛ все купонные выплаты, даже по ОФЗ. Вполне достойная доходность, в некотором смысле вполне хеджирующая от инфляции. Да, заработать не получится, но в период такой “необузданной” инфляции главная задача – сохранение капитала.

На таком фоне получаю забавный вопрос от человека, который имеет пакет российских облигаций. Купил их полгода-год назад и сегодня, естественно, находится в некотором убытке. Впрочем, купоны капают, а значит все не так плохо.

“Хочу переформировать облигационную часть российского портфеля. Продать облигации, купленные по номиналу или выше (с учетом накопленного дохода), с небольшой прибылью и купить те же активы, но по более выгодной цене и соответственно доходности. Какое ваше мнение? Если поддерживаете, то почему в портфеле “Российские активы” так не делается по ряду инструментов?”

Отвечу. Возьмем облигации ГК «Самолет», купленные по 100,21% от номинала с доходностью 12,47% два года назад. Сейчас их цена значительно выше 102,86%, несмотря на коррекцию.

Стоит ли их продать и перейти в облигации с более высокой доходностью?

Вопрос: а в какие?

Облигаций ГК «Самолет» нет на рынке ни по доходности 12%, ни даже близко к этому уровню. Даже с учетом инфляции и падения цен. С сопоставимой дюрацией доходность по бумагам эмитента – 9,35% годовых к погашению. Т.е. вы получите доход в годовых больше по закрытой позиции, но меньше – по новой. А можете получить те же 12,47% годовых, если будете держать данный выпуск ГК «Самолет» до погашения. Таким образом, если вы хотите «перекладываться» в ту же дюрацию, никаких выгод вы не получите.

Рассмотрим ситуацию, когда цена опустилась ниже номинала или цены покупки: облигации ЛидерИнП03 с погашением 15.09.2026. Их цена после размещения по 100,0% опустилась на 3% до 97% от номинала. Можно сейчас их продать и откупить по 97%. По доходности не 9,42% годовых, как на размещении, а уже 10,5% годовых. Имеет ли это смысл? 

Абсолютно нет, ведь это же то же самое, что держать старую позицию! По первой позиции вы зафиксируете убыток, который не будет покрыт новой покупкой. Все, что вы получаете, – это психологический комфорт от покупки по более высокой доходности. Кстати, еще вы уплатите брокеру дополнительные комиссии. Оно вам надо?! 

Впрочем, есть скрытый “бонус” фиксации убытка – ради снижения налогооблагаемой базы этого года. Но эта история только для тех, кто глубоко понимает, как работает этот механизм. К тому же, важно иметь ликвидность, чтобы и продать, и откупить бумагу, как минимум, по одной цене, что возможно далеко не всегда.

Как увеличить доходность в текущей ситуации? Направлять зафиксированную прибыль в выпуски с бОльшей дюрацией. Если текущая тенденция по инфляции и ставкам развернется, и они начнут снижение – вы сможете получить дополнительную прибыль от роста курсовой стоимости новых бумаг. История, одним словом, рабочая, но надо отдавать себе отчет, что результат будет ТОЛЬКО после прохождения пика доходностей на рынке ОФЗ.

При этом, даже если ставки не изменятся от текущих уровней, это тоже будет выгодно при прочих равных. Не забываем про наклон кривой доходности. «Дальние» выпуски одного и того же эмитента приносят более высокий доход по сравнению с «короткими».

Пришло ли время увеличивать дюрацию? Сложный вопрос – ставки на рынке зависят от инфляционных ожиданий и действий ЦБ, инфляция у нас, во многом, сейчас импортируется, а ЦБ играет в “догонялки”. Мы придерживаемся осторожной стратегии, держим паузу и не увеличиваем дюрацию наших облигационных портфелей в сервисе по подписке.

Доброе утро, друзья!

Тему вакцинации, так же как и тему коронавирусной статистики я пока обходил стороной. О себе рассказал – где и как вакцинировался (Румыния, Johnson & Johnson). Не упомянул только о ревакцинации (РФ, Sputnik V). Все это при том, что я переболел коронавирусом в октябре 2020 г., и на момент вакцинации еще были антитела.

По умолчанию от меня, все же, больше ждут информацию о рынках и экономике. 

Но сегодня, уж простите, не высказаться не могу. 

Мы сами видим чудовищную статистику нашей заболеваемости и главное, нашей смертности. Не хочется приводить эти жуткие цифры, но давайте все же взглянем на них еще раз:

В день сейчас фиксируется плюс-минус 40 тысяч новых заражений коронавирусом.

Сегодня зафиксировано 1179 смертельных случаев.

Для меня это не цифры, но тонны боли. Общаюсь с друзьями. У кого друг умер, муж, жена, у кого отец, мать…. а то и оба. Это так спокойно и обыденно…. и оттого жутко.

Помните, весь мир был в ужасе от происходящего в Индии, когда там было 400 тыс.+ заражений в день? Все говорили тогда, что там чума, гадали, ждет ли всех остальных похожее развитие событий. Мы в канале тогда еще написали, что нас в России ждет обязательно.

Если умножить наши сегодняшние цифры на 9,65 (именно во столько раз население Индии больше населения РФ), то по заболеваемости мы уже ТАМ, а по смертности и вовсе – переплюнули все индийские рекорды.

Так почему же мы не кричим ужас-ужас? 

Почему не говорим, что у нас чума? 

Почему, в конце концов, мы так неохотно прививаемся?

А причина проста, как газета Гудок. 

Мы не доверяем. 

В принципе, НЕ ДОВЕРЯЕМ:

– Власти. И, наверное, за дело. Почему власть до такого довела – история отдельная. Сейчас не о том. 

– Нашей медицине. Если честно, не всегда за дело. Но… моя бабушка именно так очень рано ушла из жизни. Ошиблись в диагнозе, залечили не от того. И у многих в семьях подобные истории. В глубине души тоже не шибко доверяем. 

– Прессе.

– Статистике.

Не доверяем… да никому особо не доверяем. Знаем – используют, обманут, украдут. Да или просто… Забьют на все и будут защищать и заниматься только сугубо личными интересами.

Одного понять не могу. Судя по сводкам с “фронта”, сейчас идет настоящая война. Война с вирусом. Почему не используются ЛЮБЫЕ средства для того, чтобы защитить наших стариков?

Я сам всегда голосую за методы пряника. Но в чрезвычайных ситуацих можно использовать их в сочетании с умеренными методами кнута:

▪️Если стимул для вакцинации деньги, давайте платить за укол 15-20-30 тысяч рублей. Давайте платить столько, чтобы побежали колоться. Все равно в итоге это обойдется государству дешевле, чем лечение заболевших. Да и какими деньгами можно измерить ту катастрофу, что имеем на выходе?! Мы копим резервы? Ради чего? ТОГО дня? Так наступил он – ТОТ самый день! 

▪️Давайте введем обязательную вакцинацию хотя бы для всего гос аппарата. С исключениями для тех, кому это не разрешено по здоровью. 

▪️Почему мы не используем идеи, которые прозвучали у того же Макаревича – кто не привился, для того медицина пусть станет платной (опять же с исключениями для переболевших и имеющих документально подтвержденные мед отводы)?

▪️Почему все поголовно депутаты Госдумы публично под камерами не привиты? Показательно! 

▪️Почему каждый день во всех передачах не выступает Президент и Премьер, министры и все, кому так или иначе доверяет народ. И каждый не говорит – Надо, надо, надо!!! Кто еще не вакцинировался?!

▪️Почему по ТВ наши руководители не всегда в масках?

▪️Почему за подделку сертификатов о вакцинации еще не предусмотрено уголовное наказание, а за покупку поддельных сертификатов – большие штрафы?

И важнейший вопрос: почему мы еще не разрешили к использованию на территории страны ЛЮБЫЕ вакцины, рекомендованные ВОЗ?

Может хватит к чертовой матери здесь в политику играть?! Пусть будет возможность выбора. Кто хочет – пусть колется Спутником, кто хочет – КовиВаком. Ну а кто хочет – Пфайзером или Модерной. Мы сейчас должны думать о прибылях и доходах производителей вакцин или СПАСАТЬ свой народ? 

Когда надо было, организовали поставки по ленд лизу всего чего угодно от буржуинов. Главное – чтобы победить врага! А сейчас разве иная ситуация?!

Если цель – очистить бюджет от лишних трат, тогда да, мы действуем мудро. Надо и дальше также. Чтобы еще полмиллиона-миллион стариков умерли. А желательно еще и тех, кому скоро на пенсию. Но если мы хотим защитить наших пап и мам, наших друзей и близких – почему не делаем все то, о чем я сказал выше?

Мы обязаны их защитить! Иначе как потом будем смотреть друг другу в глаза?!

P. S. Pfizer скоро завалит мир своей чудо-таблеткой. Merck пусть худшего качества, но тоже таблетки изобрел. Интересно, мы свои разрабатывать бросимся? Или плюнем на политику и закупим миллионы доз за ЛЮБЫЕ деньги?  

Бюджет ломится от сверх доходов. Резервы страны растут. Мы – кощеи, над златом чахнущие?!!

Или нам все же присуще что-то человеческое, например, совесть и элементарная ответственность за старшее поколение?

Смотрите новый выпуск

еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

– Господин Коган. Вы тут марафон свой предлагаете народу. А чем вы отличаетесь от всех остальных? Я уже прошел курсы по трейдингу, зачем мне еще марафон этот покупать? У меня складывается впечатление, что все вы инвест советники, банкиры, блогеры и тд – превратились в обычных инфоцыган.

Получил в личку такое “милое” послание. Публикую без купюр. Как есть.   

Ну что ответить товарищу?

– Рассказать о том, что дает этот курс?

– Сравнить его с десятком других?

– Показать отзывы на прошлый марафон?

– Рассказать о том, что те, кто пишет программу, включая меня, люди, которые реально знают то, о чем говорят? Делятся конкретными кейсами, тем, что выстрадано в результате собственной длительной практической работы…

В данном случае не вижу смысла. Но ответить – отвечу. 

Первое и основное: в данном курсе мы даем системную картинку инвестиционного мира. Не разрозненные темы, но цельную картину американского фондового рынка, от тех людей, которые каждый день это используют в своей практической работе. А результаты – они открыты и публичны. Можете видеть. Можете следить. Можете проверить. 

Во-вторых, впереди крайне турбулентные времена. Вот вы, друг мой, получили некие навыки на курсах так называемого трейдинга. А люди поучатся на марафоне по ИНВЕСТИЦИЯМ. Где мы будем конкретно говорить не только о том, как защитить свои инвестиции от потерь, но и научим выстраивать стратегию, которая будет приносить стабильный доход в любых условиях. 

Через годик предлагаю встретиться и поговорить. С интересом послушаю, как вы пережили с вашим трейдингом те трудности, которые скоро всем нам предстоят. Так что… до встречи. Доходности наши вполне видны. Вот и сравним.

Мое мнение здесь простое. Если человек прочитал пару книг по инвестициям, может, год-другой поработал где-то рядом… И потом бодро пошел продавать наскоро слепленные курсы. Это, наверное, не слишком… правильно. 

Но когда ты “живешь” этой индустрией всю свою жизнь.

Когда предмет детально изучен сначала в теории, а затем и на протяжении 30-летней практики.

Когда твои знания подтверждены не только статусом профессора ВШЭ, но и рядом профессиональных наград, выданных коллегами по профессии. (Последняя награда – за личный вклад в просветительскую деятельность в сфере инвестиций).

Когда десятки лет работаешь и зарабатываешь на международных финансовых площадках. 

Когда провел не один десяток сделок слияния и поглощения.

Когда организовал вывод на рынок немалого количества эмитентов. 

Ну и наконец, решил, что сейчас, наверное, пришла пора поделиться своими знаниями с людьми…

Получать такие обвинения, как в начале поста, как минимум, очень странно.

Друзья, программа предстоящего марафона очень плотная – и видео-лекции, и подробные интересные текстовые материалы, и домашние задания на базе происходящего на рынках прямо сейчас, и, конечно, живые встречи с ответами на все вопросы, которые будут у вас возникать.

Присоединяйтесь, участвуйте, и САМИ зарабатывайте на фондовом рынке США.

❓Остались вопросы? 

Пишите @bk_assistant.

❗️Напоминаем, что все специальные условия, включая цену на марафон для “ранних пташек”, а также промокоды для участников сервиса по подписке и участников предыдущих марафонов, действуют до 7 ноября включительно! Успейте воспользоваться ?

Недавно рассказывали о проблемах китайских компаний из сектора онлайн-здравоохранения. Одними health-техами регулятор не ограничился. Под раздачу также попали:

• Финтех. Акции онлайн-брокеров UP Fintech (TIGR US) и Futu (FUTU US) также просели за месяц более, чем на 30%. Началось все с регуляторных требований в отношении безопасности данных. Теперь же деятельность этих компаний и вовсе может быть признана незаконной в связи с отсутствием китайской лицензии.

• Онлайн-страхование. Здесь компании должны соответствовать требованиям платежеспособности и другим нормативам, направленных на снижение рисков для пользователей, а также финансовых рисков в стране.  

Для тех, кто разбирается в логике китайского регулирования, по сути, здесь нет ничего неожиданного. Регулирование больших данных, снижение финансовых рисков, возможные проблемы в секторе здравоохранения – об этом мы упоминали в сентябрьском марафоне, посвященном китайскому фондовому рынку. 

Регулятор переключился на другие сектора и отстал от больших техов?

Отнюдь. На днях рыночный регулятор предложил классификацию платформ, подчеркнув, что к «супер-платформам» будут предъявлены повышенные требования в плане честной конкуренции и все той же безопасности данных. О том, что внимание регулятора к данным может выйти боком для онлайн-компаний, мы писали неоднократно, например, здесь. 

Продолжаем изучать ситуацию и не спешим открывать позицию ни в больших техах, ни в компаниях других секторов с повышенными рисками регулирования.

Казалось бы, простой вопрос?

С одной стороны, чтобы торговать на бирже необходимо глубоко знать и понимать биржевые инструменты, которыми вы торгуете, а также основы биржевой торговли. С другой стороны, современные технологические решения, которые предоставляют вам брокеры (приложения, терминалы и т.п.), позволяют избежать очень многих ошибок, связанных с оформлением и проведением биржевых сделок.

Торгуя на бирже, вы заключаете сделки, предметом которых являются различные ценные бумаги и инструменты, причем все происходит на стандартных условиях для каждого вида инструментов и каждого типа сделок.

Единственное, что отличает однотипные биржевые сделки, проведённые по одному и тому же инструменту в разное время — это количество лотов и цена.

Собственно, в этом и заключается весь смысл биржевой торговли для большинства участников рынка (спекулянтов или инвесторов).

Биржа выступает гарантом по всем заключаемым на ней биржевым сделкам. Даже, если один из контрагентов не выполнит свою часть обязательств, биржа сделает это вместо него.

Сделки заключённые вне биржи, а также сделки заключённые/зарегистрированные на ней, но минуя установленные биржей правила — биржевыми не являются. Так называемые внебиржевые сделки – это отдельная история, где все зависит от брокера, который проводит эту сделку.

Типы биржевых сделок:

1. По времени исполнения (TOD, TOM, SPOT, FORWARD).

Увидев эти символы в мониторе, вы сразу поймете, когда будет исполнена сделка и когда вы станете полноправным обладателем конкретной ценной бумаги или инструмента и сможете проводить дальнейшие операции с ним:

▪️ TOD (Today) – исполнение в день заключения;
▪️ TOM (Tomorrow) – исполнение на следующий день после заключения;
▪️ SPOT – исполнение через два дня после заключения;
▪️ FORWARD (T+N1+N2), где: Т — день заключения сделки; N1 – количество дней для поставки актива; N2 – количество дней для оплаты. Обычно N1=N2, то есть оплата происходит в день поставки, так называемый DVP (Delivery Versus Payment, порядок расчётов по биржевым и внебиржевым сделкам. Используется также русскоязычный вариант “поставка против платежа” или ППП)

2. По происхождению денежных средств, используемых вами для сделки.

▪️ Сделки заключённые на собственные средства;
▪️ Маржинальные сделки – заключаемые с использованием заёмных средств брокера. Мы не рекомендуем проводить такие сделки, особенно новичкам.

3. РЕПО сделки.

Один из важнейших инструментов рынка ценных бумаг, недавно уже говорили об этом достаточно подробно.

4. По торгуемым инструментам.

▪️ Кассовые сделки – обычная покупка или продажа биржевых товаров. Например, покупая акции или облигации, инвестор совершает кассовую сделку.
▪️ Срочные сделки:
• Форвардные – речь идёт о поставке товара в будущем. Причём на момент заключения такой сделки, самого товара может ещё и не существовать.
• Фьючерсные – разновидность форвардного контракта. Здесь также речь идёт о покупке или продаже того или иного биржевого товара (базового актива) в будущем. Основным отличием от форварда является стандартизация условий. Фьючерсные сделки редко доводятся до поставки реального товара – это спекулятивный инструмент.
• Опционные сделки – предполагают поставку товара в определённый срок и по определённой цене, после заключения контракта. В отличие от двух вышеперечисленных видов сделок, опцион предполагает право, а не обязанность покупки или продажи указанного в нём базового актива. Покупатель опциона всегда может отказаться от контракта, например: если цена на базовый актив изменилась в неблагоприятную для него сторону. При этом он потеряет лишь те небольшие деньги, которые были уплачена в качестве премии за опцион.

Эти и многие другие вопросы, в том числе особенности работы на фондовом рынке США, мы будем подробно разбирать в ходе нашего обучающего марафона по фондовому рынку США, который стартует 15 ноября.

Новое видео на YouTube канале Bitkogan.

Чтобы зарабатывать миллионы, необходимо иметь определенный склад ума, восприятие жизни. Относиться к любым проблемам как к возможностям и никогда не унывать в случае неудач.

Как сформировать у ребенка правильное отношение к жизни?

В первую очередь – с помощью хороших известных всем книг.

В этом видео мы с Антоном Табахом – главным экономистом рейтингового агентства «РА эксперт» и моим коллегой по Высшей Школе Экономики – обсуждаем книги, которые помогут вашему ребенку вырасти успешным бизнесменом, финансистом, инвест банкиром и просто умным счастливым человеком.

Смотрите и участвуйте в обсуждении!

▪️Почему Делимобиль отказался от IPO?

▪️Как Федрезерв начал сворачивание стимулов, а Банк Англии так и не решился чуть-чуть поднять ставку, и к чему это привело.

Об этом – в последней программе БФМ “Ближе к деньгам”.

А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.

В конце сентября мы публиковали материал на тему полупроводниковых компаний. Там мы подробно рассказали о ситуации в секторе, о дефиците и о том, что, на наш взгляд, ждет эту отрасль в дальнейшем.

Одной из компаний, на которую мы обращали внимание, была Qualcomm (QCOM US). Ее акции были также включены в один из портфелей сервиса по подписке. С тех пор котировки акций компании выросли почти на 30%.

Qualcomm на днях опубликовала сильный квартальный отчет: выручка компании в годовом выражении выросла на 12%, EBITDA – на 36%, а скорректированная чистая прибыль – на 27%. Более того, данные оказались существенно лучше консенсус-прогноза.

В чем здесь суть? Прежде всего, отчетность Qualcomm показала, что компании удается наращивать показатели в условиях дефицита чипов. У многих экспертов были опасения, что дефицит ударит не только по потребителям, но и по производителям микросхем. Отчет Qualcomm в некотором роде опровергает эти гипотезы.

Это весьма наглядный кейс того, как сезон отчетности влияет на котировки тех или иных компаний.

• Что важно знать об этом событии?
• На какие основные моменты обращать внимание?
• Почему восприятие рынка во многом зависит от прогнозов аналитиков?

Эти и многие другие вопросы мы будем подробно разбирать в ходе нашего обучающего марафона по фондовому рынку США.

❗️Марафон стартует 15 ноября.
Присоединяйтесь!

«Делимобиль» отложился от рынка

Компания «Делимобиль», на которую мы обращали внимание совсем недавно, приняла решение отложить IPO, которое планировалось на 4 ноября, до лучших времен. В компании полагают, что они настанут в начале 2022 г. Во всяком случае, такие сроки фигурируют в СМИ со ссылкой на источники близкие к сделке «Делимобиля».

Что это было? Технические аспекты? Или книга заполнялась не так активно, как бы хотелось акционерам «Делимобиля», и именно поэтому было принято решение о переносе? Наверняка мы не знаем, но есть одна гипотеза.

Тема IPO российских компаний – одна из наиболее горячих на рынке здесь и сейчас. Вместе с тем, есть и неоднозначные моменты. Да, интерес высок, но торги после размещений проходят пока ни шатко, ни валко. По крайней мере, аналогий с некоторыми «ракетами» сегмента IPO на рынке США не видно.

Мы не исключаем, что «Делимобиль», учитывая недавний опыт других компаний и видя соответствующую конъюнктуру, решил не рисковать. Выбор тут невелик – отложить IPO или размещаться на слабом рынке. Вполне возможно, что компания решила из двух зол выбрать меньшее, и с тактической точки зрения такой шаг выглядит оправданным.

Наткнулся в ФБ на достаточно забавный, но одновременно с этим вполне логичный твит Германа Каплуна, в прошлом одного из совладельцев РБК, а ныне известного венчурного инвестора.
«Для Илона нашего Маска самое время купить Uber и Hertz. Что для компании, стоящей $1,2 трлн., купить 2 компании за $ 100 млрд.? Купив их, он получил бы гарантированный рынок сбыта в меняющейся экономике. Тогда прекратятся даже разговоры о том, что Tesla смогут догнать.
Оплатить можно акциями. Акционеры почти не растущих бизнесов радостно возьмут акций Tesla, бизнеса, планирующего рост на 42% в следующем году. Идея в том, что, купив эти компании, Tesla получит гарантированный рынок сбыта. При этом покупка агрегаторов такси не будет слишком накладной для Tesla с ее триллионной капитализацией.»

Между тем, идея Германа вполне здравая. Единственно что… Вместо Hertz мы бы порекомендовали Илону взять Lyft – стоит так же, а доля рынка несравнимо выше. На сдачу еще можно китайский Didi взять, чтобы заодно покрыть столь любимый товарищем Маском китайский рынок.
И вот повод для нового твита, когда капитализация Tesla дойдет на $2 трлн: «Покупка крупнейших в мире агрегаторов такси оказала нулевой эффект на экономику компании» ?

Если серьезно, то, конечно, ни одна из перечисленных компаний не будет продаваться без хорошей премии к своей текущей цене. Прогноз по росту на ближайший год у них, хоть и ниже, чем у Tesla, но тоже двузначный. Это во-первых. Во-вторых, самих агрегаторов ждут непростые времена: их могут обязать оформлять водителей как штатных сотрудников, а это рост издержек и ответственности.
Здесь, кстати, вполне пригодилась бы Tesla со своим автопилотом… лет через много, когда они его доработают до полной автономности.

Мнение Германа – это логичная позиция инвестора, думающего об ускорении роста и максимуме эффективности. А Илон – он не такой, он визионер. У него уже скафандр на Марс висит отглаженный, зачем ему ваши земные агрегаторы?

Этот твит навел меня вот на какую мысль. В принципе, как мыслит Герман, так мыслят значительное количество инвестбанкиров. Именно так рождаются те самые сделки, о которых мы с вами узнаем впоследствии. Инвестбанкир – или венчурный инвестор – всегда мыслит именно такими категориями: как сложив 1 и еще 1, получить на выходе 3, или даже 10.
Где та самая добавленная стоимость?
Кто-то бурно развивается, но испытывает нехватку средств для еще более быстрого развития. А кто-то имеет хороший продукт, но не имеет достаточно понятного и, главное, эффективного механизма маркетинга и продвижения.
Именно таковы мозги настоящего венчурного инвестора. И это его нормальное состояние души – постоянно искать инвестиционные возможности.

Хотите стать инвестбанкирами? Думайте аналогично. Ищите ниши и возможности. И, разумеется, что с чем соединить, чтобы в итоге 1 плюс 1 было реально равно 100.

Недавно стало известно о том, что «Сбер» (SBER RX) продает дочерние банки в отдельных европейских странах. Речь идет о Боснии и Герцеговине, Хорватии, Венгрии, Сербии и Словении. Параллельно компания объявила об открытии научно-исследовательского (R&D) центра в Берлине.

Мы полагаем, что подобное смещение акцентов позитивно и логично. Видим сразу несколько причин. 

▪️Денег мало, возни много. Европейское направление «Сбера» бизнеса приносит немного, а ресурсов и внимания требует. На этом фоне продажа филиалов вполне понятна.

▪️Сосредоточиться на России. «Сбер» – крупнейший российский банк, предпочитающий развивать бизнес в РФ. Экспансия на глобальные рынки – интересная задача, но в текущих геополитических условиях выглядит высоко рискованной.

▪️Больше внимания экосистеме. На наш взгляд, усиливать развитие экосистемы – гораздо более приоритетная задача, чем поддерживать стагнирующий европейский сегмент. 

▪️Открытие центра R&D – конкретный шаг в этом направлении. Казалось бы, почему Берлин? Полагаем, что «Сбер» намерен таким образом привлекать высококвалифицированные европейские кадры для работы на российском рынке, в том числе к работе с экосистемой.

«Сбер» давно дал и недвусмысленно дал понять, что экосистема и ее рост – наиболее важное направление бизнеса. Теперь, после продажи филиалов в Европе, на это будет направлено еще больше ресурсов. Ну а ведущие европейские кадры помогут в этом. 

Ждем продолжения роста экосистемы и отражения данного процесса в финансовой отчетности «Сбера», а также на дивидендах.

Не знаете, как подготовить бизнес к новому локдауну? Главное – не ставьте работу компании на паузу!

С помощью бесплатного сервиса Битрикс24 вы сможете быстро перевести работу с командой и клиентами в онлайн.

С Битрикс24 вы сможете:

– Полноценно работать вместе не выходя из дома: общаться в чатах, созваниваться по видеосвязи, обмениваться документами;

– Работать с задачами и проектами: ставить поручения, следить за сроком выполнения, контролировать важное;

– Продавать онлайн: обрабатывать заказы от клиентов из всех каналов продаж, принимать оплату и даже организовать доставку товаров прямо из CRM.

А при покупке любого тарифа с расширенными возможностями на 3 месяца и более команда Битрикс24 даст бонус – 10 дополнительных дней использования. Акция действует при совершении покупки в период с 28 октября по 7 ноября, подробности и условия акции по ссылке.

Переходите в онлайн прямо сейчас – удалёнка с нами надолго!

https://clck.ru/YZGja

?Приглашаем принять участие в большом образовательном курсе «Венчурные инвестиции в стартапы» в бизнес-школе СКОЛКОВО!

Инвесторы-практики из 11 стран поделятся секретами инвестиций в стартапы по всему миру от ранних до pre-IPO стадий, с учетом специфики трансграничных инвестиций на международных рынках для российских инвесторов.

Курс создан для тех, кто ищет инструменты по повышению доходности своего инвестиционного портфеля, хочет научиться искать и оценивать компании для выгодных вложений, выстраивать успешные стратегии выхода из инвестиций на российском и зарубежном рынках.

Кому будет полезно:

?Частным инвесторам, бизнес-ангелам, собственникам бизнеса и владельцам капиталов, которым нужно получить как базовые знания, так и погрузиться в детали венчурного инвестирования;

?Представителям корпораций и венчурных студий (венчур билдеров), акселераторов, инкубаторов, венчурных фондов, которым нужно научиться грамотно оценивать стартапы, структурировать сделки и выстраивать стратегии выхода;

?Основателям бизнесов, которые заинтересованы в привлечении инвестиций у венчурных инвесторов и хотят сделать всё грамотно.

?Даты проведения: 12 ноября – 2 декабря 2021 г.

?Для подписчиков канала Bitkogan действует дополнительная скидка 10% на обучение!

Подробная программа https://clck.ru/YT9P9

Ситуация, что сложилась вокруг энергетического рынка (и в частности вокруг рынка нефти), выглядит сегодня достаточно любопытно. Если не сказать забавно.

Разгорается скандал между ОПЕК+ и США.

Позиция Америки проста. Ребятки дорогие, совесть поимейте. Давайте-ка разом увеличим поставки нефти на рынок и несколько успокоим его. Опустим цены, и поможем экономическому росту во всем мире. А то как расти при таких ценах? Да и вообще вы, дорогие наши, уже неплохо заработали на ценах на энергоносители. Дайте заработать другим.

Позиция ОПЕК+ тоже абсолютно ясна.
Высокий спрос на энергоносители носит весьма хрупкий характер. Более того, «…рост цены нефти выше $80 за баррель не говорит о потенциале рынка абсорбировать дополнительные объемы, оппонировали министры ОПЕК+. Напротив, «…на рынке наблюдается ряд неопределенностей, которые могут сыграть на понижение цены нефти». Да и вообще «…темпы потребления нефти в странах Евросоюза начали снижаться уже в октябре, и рынок нефти может вернуться в состояние профицита уже в начале следующего года»

Иначе говоря, ОПЕК+ полагает, что сегодня необходимо быть крайне осторожными с темпами роста добычи и опасается, что одно неосторожное движение и можно доиграться до мощных обвалов нефтяных котировок; а это никому не выгодно.

Итог: цены на нефть выросли более чем на 1%, демонстрируя частичное восстановление после того, как производители ОПЕК+ отклонили призыв США увеличить предложение.

Однако у всей этой истории есть серьезное продолжение.

Какие действия будет предпринимать Америка для стабилизации (если точнее, для продавливания вниз) нефтяных котировок?
Во-первых, Америка грозится распечатать собственные запасы и выбросить на рынок достаточно большие объёмы нефти из собственных резервов. «По словам источников Bloomberg, администрация Байдена обсуждает экстренную продажу нефти из стратегического резерва, где на конец октября находилось 612,5 млн баррелей.
США уже распродают резерв, но делают это осторожно: не более 20-30 млн баррелей в год. При том что НПЗ потребляют 15 млн баррелей ежедневно, а добыча в стране держится на уровне 11,5 млн баррелей в день.»
Не забываем про Иран. Судя по всему, Иран может выступить для ОПЕК+ такой душевной пятой колонной. В ближайшее время продолжатся переговоры по Иранской ядерной программе. Теоретически американцы могут дать легкую слабину по теме «типа мирного атома» в обмен на стабильные поставки нефти. Естественно, мощный приход Ирана на нефтяной рынок может серьезно повлиять на котировки.
Правда, тут уже вопить «караул» будет Израиль, который готов сделать все, чтобы у Ирана не было своего ядерного оружия. Тем более, что средства доставки уже имеются, и не самые плохие.

Вишенка на торте. Сами американцы не планируют увеличивать производство и экспорт нефти.
Ибо, как «…заявила в четверг на регулярном брифинге заместитель пресс-секретаря Белого дома Карин Жан-Пьер, в США свободная рыночная система, основанная на конкуренции. Отдельные компании принимают самостоятельные решения.»
Формально все верно. Как можно честным компаниям приказать увеличить производство? Проще давить на другие страны.

Только так и хочется спросить. Друзья, вы своих нефтяников «зачморили» гениальными зелеными инициативами. Боретесь за экологию, у себя прежде всего. Все логично. Но хотите простимулировать их, эти компании, в моменте производить чуть больше. Ну так в чем проблема? Дайте им, компаниям своим льготы, стимулы для быстрого наращивания производства.
Но ведь гораздо веселее давить на весь оставшийся мир…
Боюсь только, что это давление во-первых может спровоцировать будущие душевные обвалы на рынке нефти в 2022. Да и если дать поблажки Ирану, опять же, можно получить жесткие обострения на Ближнем Востоке. У Ирана там много «добрых и верных друзей».