Друзья! Вчера состоялся долгий и очень обстоятельный с Артуром Исаевым (ИСКЧ).
Не секрет, что Институт, который возглавляет Артур, разработал четвёртую российскую вакцину Бетувакс, у которой, возможно, в ближайшее время будет одобрена фаза начала клинических испытаний.
Обсудили много важных тем, которые касаются вакцин и вакцинации.
Полагаю, это стоит .
На этой неделе мы вернулись на первичный рынок рублевых облигаций в нашем .
ПИК-Корпорация провела бук-билдинг по двухлетнему выпуску 001-Р04 (RU000A103C46) объемом 10 млрд. рублей с квартальным купоном 8,2%. А Ресо-Лизинг – по трёхлетнему выпуску БО-П-11 (RU000A103C53) объемом 7 млрд. рублей с полугодовым купоном в размере 8,55%.
Сегодня стартуют торги по обоим выпускам.
К сожалению, уже не первый раз РЕСО-Лизинг поступил достаточно странно (можно сказать, загадочно!) по отношению к участникам бук-билдинга и заменил выпуск после закрытия книги. Сможем ли мы и наши клиенты получить бумаги в рамках «нового выпуска», подав заявку нашему брокеру в РПС сегодня, мы пока не знаем. Информация будет в конце дня.
Тем не менее, ожидаем очень неплохие старты торгов по обеим бумагам; доходности, предложенные эмитентами второго эшелона, вполне оправдывают текущие риски роста ключевой ставки. В случае же роста ставки до уровней выше рыночного консенсуса, очень короткая дюрация (ПИК-Корпорация) и короткая (Ресо-Лизинг) не дадут выпускам уйти в сильную просадку.
Итоги старта торгов обязательно подведем сегодня вечером.
Увидим, насколько наши расчеты оказались верны и можно ли продолжать участвовать в первичных размещениях, несмотря на перспективы повышения процентной ставки.
Курс понятных инвестиций с Евгением Коганом
Яндекс.Инвестиции вместе с Евгением Коганом — профессором НИУ ВШЭ, практикующим инвестором и автором телеграм-канала @bitkogan — запустили базовый курс об инвестициях. Найти его можно тут, в Инвестшколе сервиса.
Всего там 14 уроков, прохождение каждого займет от 2 до 6 минут. Темы распределены от самых простых к сложным, но читать тексты можно в любом порядке. Вот тут, например, мы рассказываем о способах учёта личного бюджета. А здесь — про биржевые фонды и их риски.
Курс поможет новичкам узнать больше про накопления и инвестиции, а опытным инвесторам — проверить себя и освежить свои знания.
Заходите, когда почувствуете, что хотите узнать больше или систематизировать знания. И рассказывайте нам, как вам школа. Отзывы помогут сделать её лучше.
Больше половины россиян выступили против нового локдауна.
Минэкономики готовится цифровизовать поддержку МСП.
Обмен данными между ведомствами, цифровые профили компаний и апробация сервисов, несомненно, важны. Вот только хотелось бы ещё и системную, своевременную поддержку МСП увидеть, не только цифровую оболочку.
Переговоры ОПЕК+ закончились скандалом.
Итогом Марлезонского балета, скорее всего, будет то, что нефть полетит на 77-79 уровень. Любые скандалы, по всей видимости, на пользу нефтяным котировкам.
Американский брокер Robinhood подал заявку на IPO в комиссию по ценным бумагам и биржам США. Площадка NASDAQ, тикер – HOOD, цена размещения не указана.
Выход Robinhood на IPO – любопытный факт. Впрочем, полагаю, что компанию в дальнейшем ждут судебные преследования и, вполне возможно, ощутимые штрафы.
Я бы от участия в размещении воздержался, уж больно рискованно и непредсказуемо.
МВФ спрогнозировал рекордный рост экономики США в 2021 году.
Про рост экономики США очень детально поговорим в эти выходные.
У гражданина-банкрота впервые в России забрали единственное жилье.
Прецедент с отъёмом единственного жилья – знаковый. Полагаю, на него стоит обратить внимание. Если данная практика получит распространение, многим будет не до смеха.
130 стран договорились ввести минимальный корпоративный налог.
В самое ближайшее время поговорим об этом очень серьезно.
Минэкономики спрогнозировало дефляцию в августе.
Удивительно: мы говорим сейчас о раскручивании инфляции, и вдруг – прогноз дефляции в августе. В принципе, логика ясна. Если дядя Сэм не перестанет печатать зелёные бумажки, боюсь, дефляция нам не грозит. Или будет разовое небольшое замедление, сезонное.
И снова об инфляции.
Цены в магазинах начинают вести себя совсем неприлично.
То, что повышение цен грядёт, очевидно. Но… не до такой же степени
«Индекс цен производителей почти в 6 раз опережает потребительскую инфляцию – 35,5% против 6% в мае. Предприятия обрабатывающего сектора подняли цены на свою продукцию на 25,5%. На 16,4% дороже стали товары пищевой промышленности, на 34,4% – металлопродукция, на 40,1% взлетели отгрузочные цены в химической промышленности.
«Зоной бедствия» для беднеющих россиян становятся продуктовые отделы магазинов: картофель подорожал более чем вдвое с начала года (+101%), морковь – на 141,8%, капуста – на 80,2%, лук – на 40,1%, мясо кур – на 15%, баранина – на 12,5%, маргарин – на 11,8%.»
Иначе говоря, все происходящее бьет по карману малообеспеченной части населения. Что у них на столе? Овощи, , макароны…
То есть для россиян ЗА чертой бедности потребительская инфляция не 6% и даже не 10%. Она, увы, гораздо выше. Причем чем беднее семья, тем более болезнен для нее нынешний расклад.
Что делать?
Рецепт ЦБ прост, как газета «Гудок» – поднимать ставку, тем самым сокращая спрос. И мне уже ясно, что все самые мрачные фантазии по ставке вполне могут воплотиться в жизнь. Теперь уже не удивлюсь, если ЦБ на ближайшем заседании поднимет ее и на 75 бп., или даже на 100 бп. А потом поднимет ещё. И, действительно, обрадует нас ставкой к концу года в районе 7-7,5%.
Неужели инфляция у нас раскручивается за счет резкого роста спроса? Мы своим поднятием ставки остановим сошедшего с ума дядю Сэма, печатающего, не жалея живота, своего доллары? Увы, это вряд ли.
А вот тот факт, что подьем ставки может РАЗОГНАТЬ инфляцию, мы не учитываем? Ведь, поднимая ставку, мы тем самым увеличиваем в итоге издержки бизнеса. Который с энтузиазмом переложит эти издержки, опять же, на потребителей.
Что делать? Может, стоит попробовать укрепить рубль?
Да, тут уже начнут возмущаться экспортеры, которым мы уменьшим прибыли. Да и бюджету не с руки: доходы сократятся. Но укрепление рубля хотя бы на 3-4% даст возможность импортерам снизить цены или, по крайней мере, перестать их поднимать. Инфляция ведь к нам ИМПОРТИРУЕТСЯ!!
Я понимаю – это тоже не самое лучшее решение. А какое решение в данной ситуации будет самым легким? Поднимая ставку, мы бьем по экономике и спросу (который и так не такой уж большой). Укрепляя рубль, мы немного подрезаем крылышки экспортерам и сокращаем на некий, относительно небольшой срок доходы бюджета. Впрочем, можно сделать и то, и другое одновременно.
Дилемма, однако.
Может, хоть до сентября Минфину попробовать скупать валюту чуть меньше, в рамках бюджетного правила?
Минимальный прожиточный уровень в нашей стране с 1 января 2022 года будет повышен.
Доброе утро, друзья. Хочу всех нас поздравить с этим «выдающимся» событием. Повышение состоит 297 рублей ноль копеек.
Прожиточный минимум составит аж 11 950 рублей в месяц. Пенсионерам от щедрот кормильцев установлено чуть меньше – 10 277 рублей. Детям – вот она забота о подрастающем поколении – чуть больше, 11 592 рубля.
Слезы наворачиваются от умиления. Вот теперь народ заживет! Но…
У меня, как обычно в таких случаях, к тем величайшим умам современности, что оценили необходимый уровень повышения минимального прожиточного уровня, лишь несколько ерундовых вопросов.
Друзья! Вы сами пытались на эти деньги прожить? Как вам это удалось? Поделитесь, пожалуйста. Где вы находили себе продукты питания? А лекарства или одежду покупать пробовали? Что насчет транспорта? Или от голодухи по воздуху летали?
Список вопросов можно продолжить. Впрочем, ответ очевиден… «Но страшно далеки они были от народа».
Вакцинирование от Covid-19. Раскрываем все карты вместе с Артуром Исаевым.
Друзья, в 19:30 (МСК) встречаемся в прямом эфире .
Как и обещали, обсудим с главой ИСКЧ Артуром Исаевым самые волнующие вопросы относительно вакцинирования от коронавируса.
Присоединяйтесь и принимайте участие в обсуждении!
Ради празднования столетия КПК в стране приостановили работу ряда промышленных отраслей.
Чтобы вековой юбилей компартии не омрачили несчастные случаи и загрязненный воздух, приостановлены работы по добыче угля и в сталелитейной промышленности. Недельная остановка добычи угля может усугубить дефицит электроэнергии в стране.
Китайские металлурги ожидают рекордный рост прибыли по итогам I полугодия 2021 г.
Angang Steel (347 HK) ожидает, что приходящаяся на акционеров чистая прибыль вырастет на 860% (г/г). Shougang Fushan Resources (0639 HK) прогнозирует рост чистой прибыли на 542% (г/г). Отдавать «сверхприбыль» государство их не обязывает, в отличие от российских реалий.
Вчера состоялось IPO «китайского Uber» Didi в Нью-Йорке.
Компания привлекла $4,4 млрд. По итогам первого дня акции Didi выросли на 1%, но сегодня торгуются уже на 13% дороже.
Сегодня начался 3 квартал 2021 г. Таким образом, в предстоящие недели начнется период новых квартальных отчетов американских компаний за 2 квартал. Традиционно, открывают сезон отчетности банки: JP Morgan (JPM US), Goldman Sachs (GS US) и отчитаются 13 июля, а следом Bank of America (BAC US), Morgan Stanley (MS US) и Wells Fargo (WFC US).
Какие ожидания от нового сезона этого захватывающего сериала?
В текущих условиях восстановления деловой активности и снятия в ряде стран (США, Европе и других) ряда ограничений из-за пандемии способствуют росту прибыли корпораций.
За последние недели стало известно о пересмотре 103 компаниями из состава индекса S&P 500 своих прогнозов по прибыли по итогам 2 квартала в сторону повышения. Безусловно, это не может не радовать, однако совершенно не означает, что акции компаний будут расти после сильных отчетов.
Как ни парадоксально, но факт: очень часто эффект бывает обратный. Причин тому может быть много: и завышенные оценки аналитиков, до которых недотянули показатели компании, и острожные прогнозы менеджмента на последующие периоды, и фактор «buy on the rumor, sell on the fact», когда спекулянты продают бумагу после выхода хороших новостей.
Стремление заработать в дни квартальных отчетов – очень опасная игра. Призываем инвесторов соблюдать осторожность и взвешенный подход к инвестициям и стараться не изменять своей стратегии. При желании можно и поспекулировать – почему нет? Но без фанатизма.
В ближайшее время расскажем о том, какие сектора, на наш взгляд, выиграли от той ситуации, которая складывалась во 2 квартале и результаты каких компаний могут приятно удивить рынок.
Друзья, в 17:30 (МСК) буду в прямом эфире с говорящим названием «Интервью наоборот».
В качестве интервьюера в этот раз выступит частый гость наших эфиров – директор Ассоциации развития финансовой грамотности Вениамин Каганов.
Вместе со мной в гости к Вениамину придут прекрасные коллеги-финансовые блогеры Кира Юхтенко и Наталья Смирнова.
Обсудим:
✔️ Инвестиционный бум в России
✔️ Роль блогеров в финансовом просвещении начинающих инвесторов
✔️ Что нового появилось в поле финансовой грамотности…
… и многое другое.
Присоединяйтесь!
В исторической перспективе Китаю понадобилось не так много времени, чтобы из полуколониальной страны вырасти в технологическую державу с одной из самых крупных экономик в мире. Ключевой для экономического развития страны период начался в 1978 г., когда Дэн Сяопин запустил политику реформ и открытости. Вскоре ВВП Китая станет удваиваться каждые 10 лет, этот мощный рост создаст условия для повышения уровня жизни населения и технологического развития страны.
К эпохальной дате была запланирована и, разумеется, достигнута одна из двух «столетних целей» (вторая приурочена к 2049 г., столетию образования КНР) – всестороннее построение общества средней зажиточности сяокан. Это важное понятие уходит корнями в конфуцианство. В современном Китае сяокан означает благополучное общество, опирающееся на средний класс. Идею построить такое общество озвучил Дэн Сяопин примерно тогда же, когда стартовали его судьбоносные реформы. Критерии сяокана китайское руководство неоднократно меняло, добавляя новые условия и повышая показатели, включающие ВВП на душу населения, уровень урбанизации, норму жилой площади в городах, количество врачей на тысячу человек, уровень образования и занятости и т.д.
Однако чем ближе шло к дедлайну, тем меньше цифр оставалось в критериях сяокана. Если в 2012 г. считали, что ВВП на душу населения в благополучном китайском обществе должен быть не ниже среднего по миру, то в 2021 г. уже предпочитали об этом не вспоминать. Подумаешь, слегка не дотянули. Искоренение абсолютной нищеты, которой по определению не должно быть в благополучном обществе, стало финальным аккордом в построении всестороннего сяокана по версии Си Цзиньпина.
Но не будем придираться. Учитывая, в какой точке находился Китай сто лет назад, его достижения за минувший век, а особенно последние 30 лет, беспрецедентны. Очевидно, что высокие результаты были бы невозможны без своевременных экономических реформ. КПК же обеспечила механизм последовательной реализации этих реформ и преемственности стратегических целей между поколениями руководителей страны. Именно здесь кроется секрет успеха детища КПК – социализма с китайской спецификой.
Население Китая лояльно партии во многом благодаря тому, что с каждым поколением уровень жизни людей ощутимо растет. Но пройдет время и жить благополучно станет нормой для значительной части страны. Нормальное развитие человеческого общества неизбежно приводит к росту свободы: появляется все больше людей, самостоятельно мыслящих.
Возможен ли долгосрочный экономический рост в условиях жесткой тоталитарной системы? Или он неизбежно приведет к ее ослаблению? Ответы на эти важные вопросы подскажет дальнейшая история КПК.
Инфляция в еврозоне 1,9% в июне после 2% в мае.
Инфляция в еврозоне остается в рамках приличия. ЕЦБ рост цен явно не беспокоит и речь о сворачивании QE пока не идёт.
Число занятых в несельскохозяйственном секторе в США (от ADP) выросло на 692 тыс. в июле после 886 тыс. в мае.
Судя по этим данным, восстановление американского рынка труда замедляется. Официальные данные мы увидим только завтра. На фоне растущей долларовой инфляции ФРС вряд ли будет рассматривать замедление роста занятых как аргумент не снижать темпы QE.
Объём обратного РЕПО с ФРС вчера вырос до исторического максимума в $992 млрд.
Ликвидности у американских банков явно в избытке, если они готовы держать все больше в ФРС под смешные 0,05%. Про суть обратного РЕПО .
Индекс деловой активности в производственном секторе в Китае составил 50,9 в июне после 51 в мае.
Думаю, замедление деловой активности обусловлено нехваткой чипов, дорожающим сырьем, вспышкой в провинции Гуандун. В целом, китайская экономика имеет большой потенциал для роста за счет восстановления мировой экономики или роста внутреннего потребления.
О рубле.
Народ немного забеспокоился: рубль вновь проехался вниз.
Что происходит?
Ничего особенного, рубль в общемировом тренде. Продолжилось укрепление доллара во всем мире. И евро, и фунт, и канадец, и валюты развивающихся стран – все решили немного отдохнуть.
Полагаю, данный тренд – исключительно временный.
Любопытный момент: котировки драгметаллов первыми чутко отреагировали на укрепление доллара дружным падением.
Что происходит сегодня утром?
Любопытная картинка. Драгметаллы растут, а вот доллар продолжает укрепляться.
Странно? Весьма.
Вывод. Или инвесторы верят в то, что укрепление доллара США – вопрос исключительно временный, или… Котировки драгметаллов просядут ещё. По моему мнению, первое.
Котировки рубля
График индекса DXY
Давненько мы с вами не касались темы наших добрых друзей из Reddit.
Затихла тема? Если бы! Все бурлит. Не спит и регулятор.
Онлайн-приложение для торговли акциями Robinhood Financial снова в центре внимания.
В этот раз компании прилетел штраф в размере $70 млн из-за серии сбоев, которые, по словам агентства регулирования финансовой индустрии, нанесли серьезный ущерб клиентам. То есть прилетело не за участие в игрищах, а за некачественное участие?
Это самый крупный штраф за всю историю американского Управления по регулированию финансовой индустрии. Компанию из Кремниевой долины неоднократно обвиняли регулирующие органы и законодатели в операционных и нормативных упущениях, из-за которых клиенты несли огромные убытки. Robinhood уже выплатила десятки миллионов долларов штрафов, в том числе $65 млн комиссии по ценным бумагам и биржам, за введение клиентов в заблуждение относительно своего бизнеса.
В заявлении в среду Агентство сообщило, что штраф покрывает такие проблемы, как ложная и вводящая в заблуждение информация, а также ущерб, понесенный клиентами в результате сбоев в работе систем в марте 2020 года. Регулирующий орган заявил, что Robinhood должен следовать правилам, которые были разработаны для защиты инвесторов и рынков. Компанию не раз обвиняли в поощрении рискованных сделок и попытками превратить торговлю акций в аналог азартных игр в казино.
Robinhood уже пообещал исправиться и улучшить сервис поддержки клиентов. Появится дополнительная служба поддержки и телефон горячей линии. Также компания пообещала ввести более строгие критерии для рискованной торговли опционами. Отдельный вопрос, как новый административный штраф повлияет на желание Robinhood Financial выходить на IPO.
Инвесторы оценивают Robinhood примерно в $12 млрд, а некоторые предполагают, что первоначальное публичное размещение может превысить $20 млрд.
И в завершение о том, что происходит в чистилище финансового рынка.
Самыми упоминаемыми акциями в WallStreetBets на Reddit за последние 24 часа были:
1. SoFi Technologies (SOFI)
2. Clover Health (CLOV)
3. Workhorse Group (WKHS)
4. ContextLogic (WISH)
5. Blackberry (BB)
6. AMC Entertainment (AMC)
7. Clean Energy Fuels (CLNE)
8. GameStop (GME)
9. Virgin Galactic (SPCE)
10. Advanced Micro Devices (AMD)
Штрафы – штрафами, война – войной, а обед по расписанию.
Игрища продолжаются.
Доброе утро, друзья.
Недвижимость всегда и везде волнует каждого. С нашей все ясно – пока растет. Но полагаю, с учётам того, что ЦБ у нас решил показать мышцы и клыки леопарда, рост этот более чем временный.
Доходы населения – романс со слезами, ставка скоро всех нас «порадует». Экономический рост у нас – штука творческая.
Потому в долгосрочный и уверенный рост нашей недвижимости я не слишком верю. Увы. Скорее, верю в стагнацию.
Что происходит за океаном? Что на рынке недвижимости в США?
Уроки ипотечного кризиса в США 2007 года ещё не забыты, а рынок недвижимости вновь начал расти рекордными темпами.
С одной стороны, это может быть связано с быстрым восстановлением первой экономики мира. Однако, большее опасение вызывает скупка ФРС ипотечных облигаций. С 5 марта 2020 года ФРС выкупила ипотечных облигаций на 982 миллиарда долларов и в настоящее время планирует продолжать покупать не менее 40 миллиардов долларов каждый месяц. Эти покупки, наряду с ежемесячными покупками ФРС 80 миллиардов долларов казначейского долга, направлены на сдерживание долгосрочных затрат по займам.
Если верить словам ФРС о том, что на рынке недвижимости сейчас нет никаких проблем, то возникает закономерный вопрос – зачем идет скупка ипотечных облигаций (MBS)?Вопросов много, а вот ответов, как обычно, мало. Только гипотезы.
Не все в ФРС согласны с нынешней монетарной политикой. Так, президент Федеральной резервной системы Бостона Эрик Розенгрен предупредил о потенциальных рисках, если продолжится скупка MBS. В мае Роберт Каплан, президент Федеральной резервной системы Далласа, сказал, что центральный банк должен сократить или сократить объем покупок своих активов, чтобы компенсировать «некоторые из этих эксцессов и дисбалансов».
Учитывая вышесказанное, существует вероятность, что, как только ФРС начнет сокращать свою программу количественного смягчения (QE), покупки MBS могут быть первыми в списке, что приведет к повышению ставок на ипотечной арене и, следовательно, к снижению цен.
А поскольку в США, на мой взгляд, недвижимость еще крайне активно покупают, как и у нас, опасаясь инфляции, то пузырь в недвижимости там надувается похоже весьма не слабый.
Где риски?
Как только ставки по ипотеке хоть немного пойдут вверх, денежный поток от сдаваемой в аренду недвижимости станет отрицательным. И вот тогда мало не покажется никому. Сентиментов здесь не будет.