В понедельник появилось сообщение о приостановке торгов ценными бумагами компаний Яндекс и Ozon на бирже Nasdaq, а также МТС, Мечел, ЦИАН и HeadHunter на NYSE. Причиной этого решения стало желание разобраться во влиянии наложенных санкций на возможность продолжения торгов на американских биржах. Американские площадки хотят проконсультироваться с регуляторами по вопросу: Не нарушает ли проведение торгов по перечисленным выше компаниям наложенные санкции в отношении России? При этом пока вопрос о делистинге не ставится, что дает инвесторам надежду на возобновление возможности совершать сделки. Это уже неплохой знак, ведь эти отечественные компании не включены в санкционные списки и не имеют государственного капитала...

Компания отчиталась лучше ожиданий, но давайте пойдем по порядку.

⁠Выручка в 3 квартале выросла на 41% г/г до 154 млрд руб.

⁠Валовая прибыль взлетела на 400% г/г до 27 млрд руб.

⁠Скорректированный показатель EBITDA вышел в плюс и составил 13 млрд руб.

⁠Чистый убыток за отчетный период существенно сократился до 740 млн руб. по сравнению с 22 млрд руб. в 3 квартале 2023 года.

⁠Денежный поток от операционной деятельности подскочил на 219% до 75 млрд руб. Прежде всего, хотелось бы отметить выход в плюс показателя EBITDA. Это произошло главным образом за счет роста сегментов e-commerce и финтех.

О чем это говорит? Компания нацелена...

В целом все хорошо, правда, есть некоторые нюансы. Давайте остановимся подробнее на ключевых показателях.

Совокупная выручка компании во 2 квартале 2024 г. выросла на 30% год к году до 122,5 млрд руб. Темпы роста примерно такие же, как в 1 квартале, однако в годовом выражении рост замедляется. Основная причина — изменения в методе подсчета выручки от комиссий. То есть чисто технический момент: если бы учет не поменялся, рост был бы такой же, как и год назад.

Скорректированная EBITDA ушла в минус и составила 658 млн руб. Год назад был зафиксирован плюсовой результат на уровне 62 млрд руб. Убыток связан...

Сейчас депозитарием, где хранятся расписки Ozon, является The Bank of New York Mellon. Однако в скором времени (около 90 дней) у компании появится новый депозитарий — RCS Stock Transfer, а также привлеченный ей брокер-дилер или лицензированная трастовая компания, расположенные в США. Почему новости хорошие? Дело в том, что отношение The Bank of New York Mellon к российским распискам, мягко говоря, не самое позитивное. Так, недавно банк отказался исполнять обязанности депозитария по программе депозитарных расписок X5 Retail Group и CIAN. Плюс еще несколько крупных российских эмитентов, например, ЕМС, сами прекратили сотрудничество с The Bank of New York Mellon.

Так что...

Еще раз подчеркну: такие события весьма полезны и ценны для инвесторов. Почему?

Во-первых, узнать много нового как о самое компании, так и рынке.

Во-вторых, возможность задать вопросы топ-менеджменту компании. Если возвращаться к акциям Ozon, то сейчас российский рынок вошел в черную полосу. Пользоваться просадками для покупки или увеличения позиций в интересных компаниях — это классическая тактика. Это делать можно и нужно. Ozon — как раз одни из таких историй. А на встречах с компанией как раз и можно узнать где компания находится и куда стремится.

Будет полезно посмотреть сессию для инвесторов, если планируете инвестировать в компанию. Онлайн начинается...

На этот раз Ozon запускает форум для предпринимателей Ozon COM.E ON 2024. Там же состоится отдельная сессия для инвесторов. Причем на вопросы участников рынка будут отвечать не только сотрудники IR службы, но и представители высшего звена менеджмента. Например, CFO компании Игорь Герасимов, а также глава Ozon Fintech Ваэ Овасапян. Полагаю, что будут обсуждаться вопросы, традиционные для подобных встреч. Состояние рынка в целом, планы и перспективы самой компании, прогнозы на 2024 год. Самое интересное — Финтех, который компания впервые раскрыла в 1 квартале 2024 года. Бизнес крайне перспективный, и компания, наконец, готова о нем говорить. Я думаю, будет увлекательно, и у многих инвесторов...

Недавно Forbes представил рейтинг самых дорогих компаний Рунета. В этом списке существенную часть заняли онлайн-кинотеатры — почти 25%. Самыми дорогими в этом сегменте стали Kion (МТС) и Wink (Ростелеком), опередив Okko, «Старт» и некоторые другие. Причем, в общем рейтинге, который возглавили такие «монстры», как «Яндекс», Wildberries и Ozon, Kion занял 17-е место. Стоимость сервиса была оценена в $680 млн. Это уровень! Вероятно, сегодня стриминги не генерят чистой прибыли. Но, уверен, что это только пока. Сегмент, на самом деле, очень интересный. Популярность этого направления среди зрителей за последние годы выросла кратно и сегодня насчитывает около 50 млн подписчиков. Более того,...

Напомним, что официально торги ADS Ozon не проходят уже около 1,5 года. Ранее NASDAQ, руководствуясь правилом 5101, была намерена провести принудительный делистинг расписок, если размещение вызывает «обеспокоенность общества по разным причинам». Ozon подавал апелляции, боролся, но безуспешно. У компании, равно как и у всех на рынке, сложилось четкое понимание, что вероятность того, что в обозримом будущем расписки Ozon (и других российских компаний) будут торговаться на американском рынке, практически равна нулю. За чей счет тогда этот банкет? Дело в том, что компания несет определенные организационные издержки, связанные с предоставлением финансовой отчетности по стандартам SEC. Логичное решение — порезать косты на направлении, которое...

В июле 2023 г. Ozon получил листинг на казахстанской бирже AIX.?️ Это означает, что возможный делистинг расписок компании с NASDAQ никак не повлияет на положение бумаги на Мосбирже. Теперь Ozon ставит перед собой задачу получить первичный листинг на Мосбирже. Компания уже подала проспект ADS для регистрации в РФ, которая, как ожидается, завершится в IV квартале 2023 г.

Хорошая новость: для допуска к первичному листингу Ozon не планирует делать допэмиссию. На бирже по-прежнему будут торговаться ADS. Вывод Данный кейс, безусловно, позитивен для компании. Риск делистинга с МОЕХ сведен к нулю, а первичный листинг может увеличить ликвидность акции на бирже. ?️В целом мы продолжаем позитивно...

Торги американскими депозитарными акциями (ADS) компании начнутся 31 июля. Тикер — OZON, такой же, как на Мосбирже. Отметим несколько наиболее важных моментов по этой новости:

Ozon не намерен делать новой эмиссии. То есть в Казахстане будут обращаться уже выпущенные ADS.

Листинг на AIX — повышение ликвидности для международных инвесторов, которые в перспективе будут иметь возможность торговать акциями Ozon.

Листинг в Казахстане никак не повлияет на торги Ozon на Мосбирже — компания подчеркнула, что торги на МОЕХ будут продолжены. Между собой торги на AIX и MOEX не связаны и будут проходить независимо.

Российским держателям Ozon нет смысла переходить на AIX — биржа хоть и...

В последнее время внимательно следим за компанией Ozon (OZON RX). На наш взгляд, это одна из наиболее перспективных компаний среди российских представителей интернет-бизнеса. Что интересного и важного происходит с компанией сегодня? Прежде всего, Ozon продолжает усиливать свой финтех-бизнес. На днях компания объявила о запуске расчетных счетов для бизнеса на базе Банка Ozon. Это означает, что у компании серьезные амбиции закрепиться на рынке банковских услуг для юридических лиц. На первом этапе открытие счетов доступно для индивидуальных предпринимателей — продавцов маркетплейса. В следующем году Ozon намерен расширить аудиторию и открывать счета любому бизнесу. Зачем вообще это нужно? Почему именно банковские b2b-сервисы?...

. Пройдемся тезисно по основным моментам.

Начнем с самого важного: второй квартал подряд компания показывает положительную EBITDA на уровне 1,6 млрд руб. Таким образом, компания, как и обещала, повышает операционную эффективность. Плюс работает эффект масштаба маркетплейса.

Количество активных продавцов в отчетном квартале выросло в 3 раза и превысило 180 000. Доля маркетплейса в обороте составила 78%. Число активных покупателей выросло на 54%, до 32,7 млн. Частота заказов увеличилась на 56% и составила 11,7 единиц на одного покупателя в год, то есть примерно один заказ в месяц.

GMV вырос на 74% г/г, до 188,1 млрд руб., что по-прежнему сильно лучше,...

Ozon (OZON RX) сообщил, что отложил очередную выплату купона по еврооблигациям на $750 млн. Впервые платеж по бондам не выполнили в июне. Но не из-за отсутствия средств на счетах компании. Исполнить заявки на погашение и перевести деньги на кипрскую SPV компания не может из-за валютных ограничений. С тех пор уже формально наступил технический дефолт, но держатели пошли по пути переговоров, что логично при хорошем состоянии бизнеса. Ozon (OZON RX) выпустил очередное сообщение про «потенциальный дефолт» по евробондам. Но можно ли это назвать реальным дефолтом? Конечно, нет. В нынешних условиях это абсолютно техническая история, на устойчивость и платежеспособность компании не...

В сервисе по подписке после начала февральских событий мы запустили антикризисную стратегию. С момента запуска в марте 2022 г., доходность составляет порядка 2,7% при том, что основной бенчмарк (индекс Мосбиржи) за аналогичный период упал на 16%. Мы стараемся включать в данную стратегию наиболее интересные истории на российском рынке, которые способны «выстрелить» в какой-то момент. Впрочем, когда идеи растут понемногу изо дня в день – тоже может быть отличный результат. К примеру, сегодня на рынке мы видим рост таких бумаг, как Ozon (OZON RX), HeadHunter (HHRU RX), Softline (SFTL RX). Не будем забывать и о «Белуге» (BELU RX), которая с...

Что такое классическая стратегия управления портфелем в кризис? Прежде всего, это спокойная оценка ситуации, расстановка приоритетов, анализ эмитентов, четкие, продуманные действия. В сервисе по подписке в марте 2022 г. мы запустили в работу «Антикризисный» портфель, ориентированный на российские ценные бумаги – акции и облигации. С тех пор индекс Мосбиржи снизился примерно на 17%. При этом доходность портфеля в годовых с момента запуска составляет к настоящему моменту около 1%. Да, это не 100 или 200 годовых. Но! Давайте откровенно – портфель обгоняет бенчмарк на 18 п.п. Делаем поправку – стратегия данного портфеля не является агрессивной. Скорее, это сбалансированная, оптимальная стратегия....

Друзья, всем привет! Вроде разобрались мы вчера с темой так называемого «обособления» бумаг. Тем не менее, в ночи мне звонит товарищ: Женя! Ты видел список?! Да, и чего? Да ведь там абсолютно все бумаги! И что? Все пропало, все заморозят. Да вроде бы не все. Ты не понимаешь!!! У нас всегда так, говорят не все. А по факту!.. Пришлось читать ему лекцию на тему “что и где хранится и чего в сущности происходит”. Но главное, осознал – тему до конца никто толком не понял. Итак, что же произошло? СПБ Биржа опубликовала список иностранных ценных бумаг, торговля которыми будет ограничена...

Вчера CFO Ozon Игорь Герасимов провел встречу c розничными инвесторами. Что и говорить, для нынешнего времени такое событие – луч света в темном царстве. Пройдемся тезисно по основным моментам разговора:

Самый популярный вопрос – про убыток компании в 2021 г. Ключевая причина заключается в том, что Ozon за отчетный период сделал серьезные вложения в развитие логистической инфраструктуры. Инвестиции – на годы вперед. В результате в 2021 г. компания более чем удвоила складские мощности, утроила число ПВЗ, значительно увеличила число сортировочных центров, наняла много новых сотрудников.

Какова цель таких масштабных вложений? В нынешних условиях это дает большой запас...

Ozon, вполне возможно, сумеет выйти из трудной ситуации, в которой оказалась компания на фоне текущих геополитических событий и санкций. Сегодня компания сообщила о том, что после приостановки торговли ее акциями на бирже NASDAQ вместе с акциями других российских эмитентов, через 7 дней могут сработать ковенанты по облигациям компании. В результате Ozon будет вынужден выкупить у держателей свои облигации на сумму $750 млн. Давайте разберемся, так ли все трагично сегодня у ведущего российского онлайн-продавца. В теории компания вполне может это сделать – у компании достаточно сильный баланс. Так, объем кэша на счетах на текущий момент составляет порядка 113 млрд руб.,...