Китай - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Текущие кризисные факторы на руку производителям алюминия. В последнее время регулярно пишем о сильной конъюнктуре на глобальном рынке металлов, в частности, алюминия. В пятницу, например, благодаря сильной отчетности взлетели акции Alcoa.  Обратите внимание: динамика акций других производителей алюминия значительно отстает от Alcoa. Пока отстает. Полагаем, текущая цена алюминиевых гигантов, таких как РУСАЛ или китайский Hongqiao, имеет хорошие шансы на аналогичный Alcoa рост.  Более того, этот рост может оказаться продолжительным, во многом благодаря дальнейшему увеличению цен на алюминий из-за дисбаланса спроса и предложения на рынке.  Акции обеих компаний держим в портфелях сервиса по подписке.

Доброе утро, друзья! Постковидные реалии оказались довольно непростым испытанием для мировой экономики. Что имеем с гусика? – перебои в цепочках поставок – инфляционное давление – самый настоящий, жесткий энергетический кризис – возросшая долговая нагрузка на корпоративный сектор и первые, добрые такие дефолтные приветы.   – и, конечно, возникновение новых политических и геополитических конфликтов.  Вишенкой на этом торте должно было бы стать поднятие ставок. Пока для ФРС и ЕЦБ это еще не актуально. И слава Богу. Иначе рынки бы «порадовали» нас душевными обвалами. Но! Как говорится, первый пошел ? Вчера, довольно неожиданным образом, глава Банка Англии Эндрю Бейли намекнул, что...

Между молотом и наковальней. Цены на металлы продолжают расти. Вчера мы писали о том, что медь лишь подбирается к $10 тыс. за тонну, а сегодня ей уже вполне комфортно на 3% выше этого уровня. Никель бьется снизу в $20 тыс., а рост алюминия уже давно никого не удивляет.  С начала года алюминий подорожал на 61% и не ясно, где это ралли может остановиться. Энергоемкое алюминиевое производство первым попало под нож китайских властей в борьбе с энергокризисом. Goldman Sachs оценивает долю приостановленных мощностей в 8%, Bloomberg Intelligence пишет о сокращении производства на 9% в четвертом квартале относительно третьего. Европа –...

Wuling Motors (305 HK) – китайский автопроизводитель, специализирующийся на автозапчастях и коммерческом транспорте.  Wuling Hongguang Mini в Китае называют «убийцей Теслы»: этот малыш стоимостью менее $5000 каждый месяц возглавляет рейтинг самых продаваемых электромобилей в Китае.  На сентябрьском вебинаре рассказывали о Wuling в числе других идей китайского фондового рынка. Последовавшее снижение акций компании было вызвано снижением рынка в целом на фоне обострившихся проблем Evergrande и острого энергетического кризиса.  Взлет акций Wuling сегодня связан с сильными данными о продажах компании с января по сентябрь 2021 г. Полагаем, что в краткосрочной перспективе дорогое сырье и электроэнергия могут ограничивать рост китайского автопрома. Однако...

Доброе утро, друзья!  Рынок в очередной раз нам намекнул: вы, ребята, можете умничать сколько угодно, говорить о возможных и невозможных кризисах, показывать друг другу веселые картинки, доказывающие, что тренд сломан. Вот только в реальной жизни все может быть иначе. Если заниматься таймингом (торговать на основе ощущений и пытаться угадать тренд на ближайший день или неделю), то фортуна инвестора может повернуться к нему то одной своей частью, то другой. И любая выстраиваемая модель может быть разрушена реальными жизненными обстоятельствами.  Что это было вчера на рынках? Что за всплеск оптимизма? Энергокризис кончился? Инфляция отменяется? Волна дефолтов застройщиков в Китае сошла на...

Цены на медь после нескольких месяцев стагнации снова подбираются к $10 тыс. за тонну.  Сам по себе факт не слишком удивительный: медь – один из столпов экономики и энергетики будущего, о чем весной можно было слышать почти из каждого утюга.  Но почему именно сейчас? Это в самом деле немного странно. Китайский строительный сектор лихорадит, фабрики приостанавливают работу из-за энергетического кризиса. Для спроса в моменте это все не очень хорошо. На этот факт указывают многие аналитики. Например, Citigroup, который были среди главных быков весной, недавно написал, что цены по этой причине могут упасть еще на 10%.  Со стороны предложения проблемы...

И снова на горячую тему этой осени – инфляция, будь она неладна. Цены производителей в сентябре выросли на 10,6% (г/г). Это максимальный рост цен с начала публикации таких данных в 1996 г. К дорогому сырью, сбою в цепочках поставок добавились бьющие все рекорды цены на уголь и энергетический кризис. При этом потребительские цены в сентябре выросли всего на 0,7% (г/). Чем это нам грозит?Во-первых, рост цен производителей в Китае может привести к росту экспортных цен, подлив масла в огонь глобальной инфляции. В том числе, в разгон инфляции в США, чего мы все так боимся.Во-вторых, сложная ситуация у производителей вполне...

Интересные детали раскрываются по следам мартовского краха фонда Archegos. Утверждается, что Goldman Sachs и Morgan Stanley продали большие объемы акций Vipshop накануне коллапса Archegos и последовавшего обвала акций – активов фонда. Нюанс в том, что Goldman Sachs и Morgan Stanley оказывали Archegos брокерские услуги и вполне могли располагать инсайдерской информацией о надвигающемся маржин-колле.  Акции Vipshop (VIPS US) до сих пор не оправились после краха Archegos. С пиковых значений в марте капитализация компании сократилась на 75%. Сегодня акции Vipshop выглядят очень дешево по основным форвардным мультипликаторам. Так, P/S компании равен 0,4х, а EV/EBITDA 4,4х. Vipshop оценивается гораздо ниже, чем Alibaba,...

Китайский рынок в моменте: все худшее сразу В октябре усилилось негативное влияние факторов, сдерживавших рост китайского рынка в прошлом месяце. Кризис ликвидности Evergrande вызвал цепочку дефолтов среди застройщиков, общая сумма невыполненных обязательств по долгам – на максимуме за последние несколько лет. Возникший благодаря «зеленым» намерениям китайских властей энергетический кризис усугубился природными катастрофами, которые, как обычно, случаются в самый неподходящий момент.  Нехватка электроэнергии привела к перебоям в работе производственного сектора. Этот фактор наряду с кризисом недвижимости, привел к пересмотру прогнозов роста ВВП страны по итогам года. Кроме этого, сокращение производства негативно скажется на мировой торговле, а также на транспортном секторе,...

Что ни день, то новые сюрпризы.  На этот раз отличился бывший руководитель программного обеспечения Пентагона Николас Чейллан, который заявил, что Китай уже сейчас выиграл битву с США за искусственный интеллект и теперь просто движется к мировому господству. Согласитесь, не часто бывший военный чиновник произносит подобные слова. По словам самого Чейллана, он покинул пост в знак протеста против медленных темпов технологической трансформации и модернизации в вооружённых силах. Досталось и американскому частному сектору. По мнению бывшего военного чиновника, такие компании, как Google (GOOGL), не желают сотрудничать с государством в области искусственного интеллекта.  В это же время китайские компании под давлением правительства...

Доброе утро, друзья! Нам предстоит весьма интересная и непростая неделя. В США начинается сезон отчетности. Отчетность эта может создать некий новый вектор движения рынков. Пока есть тревожные ожидания, что мы увидим определенное ухудшение финансовых результатов компаний за 3 квартал по сравнению со вторым очень таким бодреньким кварталом. В центре внимания, прежде всего, банковский сектор. На слуху будут такие компании, как:• JPMorgan Chase (JPM)• BlackRock (BLK)• The Charles Schwab Corporation (SCHW)• U.S. Bancorp (USB)• Bank of America Corporation (BAC)• UnitedHealth Group Incorporated (UNH)• The Goldman Sachs Group, Inc. (GS)• Morgan Stanley (MS)• Wells Fargo & Company (WFC). Кроме того, на...

Гонконгский индекс Hang Seng перестал, как говорят китайцы, «полировать дно» и вырос на целые 3%. Еще сильнее вырос технологический индекс Hang Seng Tech, увеличившись на 5%. Виновниками торжества стали онлайн-техи, чей рост подтянул наверх индексы: Meituan (3690 HK) +9,7%, Alibaba (9988 HK) +7,3%, Tencent (700 HK) +5,6%, NetEase (9999 HK) +8,6%, Baidu (9888 HK) +4,9%. Что такое, неужели регулятор сказал что-то приятное?Нет, материковый Китай все еще на праздниках. Вероятно, сегодняшний отскок носит технический характер: накануне индекс Hang Seng снижался в течение 5 дней, достигнув вчера очередного минимума с начала года. Кроме этого, позитив на китайский рынок принесли снижение цен...

В Китае резко выросло число дефолтов среди застройщиков Специализирующийся на китайском рынке недвижимости исследовательский центр CRIC опубликовал тревожную статистику. Еще не закончившийся 2021 г. бьет рекорды последних лет по числу дефолтов. С начала года было зафиксировано нарушение выплат по 39 облигациям девелоперов против 14 в 2020 году. Общая сумма невыполненных обязательств по бондам с начала года превысила 46,7 млрд юаней ($7,2 млрд), что на 159% больше, чем за весь 2020 г. Если сравнивать с доковидным 2019 годом, становится еще хуже: рост на 596%.  Из публичных компаний, торгующихся в Гонконге, отличились Sinic (2103 HK) с невыплаченными процентами на $6 млн...

Доброе утро, друзья! На наших глазах разворачивается драма – мировой энергетический кризис. Цены на газ на фьючерсных торгах в Европе взлетели до уровня $1500 за 1000 кубометров. Год назад цена для европейцев была в пять раз ниже. Европейцы задают вопросы: кто виноват и что делать?Что касается вины – тут вопрос творческий. Скажем так, наложились несколько факторов. Холодная зима 2020-2021 и жаркое лето 2021. Переход на краткосрочные контракты по требованию самих умников-европейцев. Если проанализировать действия тех, кто принимал решения по данной тематике, мы увидим апофеоз непрофессионализма и отрицательной селекции. Взрывной рост спроса со стороны Китая, который выгребает сейчас (по заданию...

Усилия китайских властей по разрешению энергетического кризиса становятся все радикальнее. Оно и понятно – чрезвычайное время требует чрезвычайных решений. На прошлой неделе Правительство потребовало от госкомпаний энергетического сектора обеспечить поставки в зимние месяцы любой ценой. По сведениям источников, распоряжение было озвучено вице-премьером Хань Чжэнем, курирующим энергетический сектор, на чрезвычайном совещании по борьбе с кризисом в четверг. Оно касается всех отраслей от нефти и газа до угля и электрогенерации. Блэкауты недопустимы. Это плохая новость для европейских потребителей газа и угля в начале отопительного сезона. Теперь конкуренция за поставки доступных на рынке энергоносителей обострится еще сильнее. Цены на газ в Европе...

Также временно не торгуется дочка холдинга Evergrande Property Services (6666 HK). Торги приостановлены в ожидании объявления «с инсайдерской информацией» о крупной сделке. По сообщениям СМИ, другой китайский девелопер, Hopson Development приобретет у Evergrande 51% дочернего подразделения Evergrande Property Services. Сделка оценивается в $5 млрд. Торги Hopson Development (754 HK), кстати, также приостановлены. Реакцию рынка можно отследить по другой дочке закредитованного гиганта, China Evergrande New Energy Vehicle (708 HK): акции компании взлетели на 25%.

Доброе утро, друзья! На календаре 4 октября, начался новый квартал 2021 года. А это означает, что совсем скоро запустится маховик отчетностей за прошедший квартал. Первыми по традиции отчитаются банки, в частности JP Morgan (JPM US), Goldman Sachs (GS US), Bank of America (BAC US), Morgan Stanley (MS US), Wells Fargo (WFC US) и ряд других. Интересно посмотреть, как снятие коронавирусных ограничений в США сказалось на торговой деятельности банков. В целом полагаю, что отчеты будут неплохими. Однако крайне важный нюанс – неплохими они будут в сравнении с аналогичным периодом 2020 года. А вот относительно 2 квартала 2021 года – не...

00:00 – Обзор событий.02:00 – Энергетический кризис в Европе. Кто виноват? 14:00 – Российский газ. Кто потребляет и на каких условиях?22:20 – Выборы в Германии.28:30 – Производители зеленой энергетики. Кто заработает, а кто проиграет?37:45 – Китай. Встреча военных США и Китая. Сотрудничество Китая и Ирана, какая роль США? Китай борется с алгоритмами.48:00 – Долги $300 млрд. Как Evergrande избежать банкротства?54:00 – Разведка и добыча нефти. Что ждёт нефтяную отрасль?1:01:30 – Экономика США. Когда увеличат потолок госдолга?1:06:30 – Инсайдерская торговля в ФРС.1:10:00 – Инфляция в РФ, ожидаемый рост процентной ставки.1:22:00 – Что нас ждёт на следующей неделе?

Очередной удар по онлайн-техам Алгоритмы влияют на информацию, которую интернет-пользователь получает в поисковой выдаче, новостной ленте, рекомендациях магазинов и т.д. Алгоритмы могут определять выбор человека так, что он даже не будет об этом догадываться. Похоже, Китай решил стать первой в мире страной с законодательным регулированием алгоритмов. Вчера Администрация киберпространства КНР выпустила документ с руководящими указаниями по усилению контроля алгоритмов в интернете. В течение трех лет в стране планируется создать систему управления алгоритмами. В частности, в документе рекомендуется использовать алгоритмы для продвижения ценностей социализма, правильного политического курса и ориентиров общественного мнения. Как это может отразиться за Alibaba, Baidu и других...

Нефтяная тема – вновь в центре международной политики. Ещё недавно администрация Байдена пыталась решить свои энергетические проблемы с помощью давления на ОПЕК. Тогда нефтяной картель не послушал Вашингтон и не стал масштабно увеличивать добычу нефти. Теперь Белый дом намеревается отсечь иранский нефтяной сектор от главного потребителя. Еще в конце июля американцы пытались убедить Пекин уменьшить поставки иранской нефти. В противном случае, Штаты грозились распространить санкции и на те китайские компании, что участвуют в переговорах с иранскими поставщиками. В условиях экономических санкций со стороны ЕС и США, Пекин продолжает получать около 550 тысяч баррелей иранской нефти в день. Иран же...