И почему ни у кого не получается точно это сделать? За редким исключением 😉

➡️ Наблюдательный человек скажет, что на курс национальной валюты влияет уровень инфляции и безрисковых ставок в стране, потоки внешней торговли, а также насколько свободно двигается капитал в страну и из нее. Для избранных, вроде нас с вами, есть фактор геополитики и санкционных ограничений.

Экономисты разработали кучу методов, как прогнозировать валютный курс: непокрытый паритет процентных ставок, паритет реальных процентных ставок, монетарные модели и др.

Можете их загуглить и почитать. Можете не гуглить — в реальном мире ничего из этого не работает. Вернее так: работает, скажем, для планирования на долгий срок. Не работает в краткосрочной перспективе, и мы не сможем зарабатывать на рынке, опираясь на предсказания теоретических моделей.

◽️Многие пришли к выводу, что движение валютных пар это случайное блуждание. На английском эту концепцию еще называют drunkard’s walk. Глядя на сильно выпившего человека, мы не можем предсказать, куда он сделает свой следующий шаг. Какую бы модель мы не строили, реальной предсказательной силы у нее не будет. Причина в слишком высокой роли случайности.

За примером далеко ходить не надо — невозможно было предсказать, что именно 12 февраля вечером Путин созвонится с Трампом и согласится, что конфликт на Украине пора прекращать. А ведь этот фактор обусловил резкие движения в курсе рубля.

Смысла поста — не в том, чтобы убедить вас уйти с валютного рынка. А в том, чтобы сформировать реалистичные ожидания и контролировать риски.

➡️ Валютные инструменты хороши для хеджирования валютных сделок. При разумном подходе подойдут и для спекулирования — что мы и демонстрируем во фьючерском портфеле нашего приложения. При этом фьючерсы держим на разные классы активов — здесь тоже диверсификация позволяет снизить риск. Можете сами посмотреть, как это работает 😉

В этой связи остро стоит вопрос, а возможна ли отмена части санкций? Мы полагаем, что такой сценарий действительно может быть реализован. Прежде всего, санкции могут отменять или смягчать в отношении отечественного финансового сектора. Мы видим в этом определенную возможность.

Наши действия

▪️Прежде всего, частично будем фиксировать позиции в тех акциях, которые, по нашим ожиданиям, не вырастут здесь и сейчас. Например, некоторые бумаги из сектора медицины. Очень важно отметить — это не плохие компании, мы вернемся к ним позднее.

▪️На данный момент наша активная ставка — финсектор. Увеличиваем аллокацию на банковский сектор, покупаем дешевые акции ВТБ. Помимо акций совершаем сделки и по фьючерсам, в том числе увеличиваем позицию по фьючерсу на индекс RGBI.

➡️ В общем, следите за сделками в нашем приложении. Рынок реагирует очень быстро, и необходимо оперативным методом подстраиваться под изменяющиеся условия.

▪️Как выбираем активы?
▪️Как распределяем доли и управляем маржой?
▪️Долго ли удерживаем позиции?
▪️Где границы риска и как их определяем?

Очевидно, что одного портфеля мало — хочется развернутого объяснения, практических примеров, обсуждения реальных сценариев.

Фьючерсы требуют продуманного подхода, и чем больше разбираешься в риск-менеджменте, тем увереннее действуешь.

➡️ Поэтому я решил провести не слишком долгий, но насыщенный интенсив — без воды, только практика и работающие методы.

3 недели. 6 видео-уроков. Понятные текстовые конспекты. И главное — 5 онлайн-семинаров, на которых я поделюсь с вами лайфхаками по управлению личным фьючерсным портфелем.

Сегодня, в 15:30 по МСК выйдут данные по ВВП США в 1-м квартале. Как я писал утром, рынки вчера очень радостно восприняли слова Пауэлла. Но такой ажиотаж обычно сменяется разочарованием, особенно когда регулятор постоянно поднимает ставку.

Первой причиной коррекции сегодня могут стать данные по американскому ВВП за 2-й квартал. Что тут важно:
▪️ В 1-м квартале ВВП США упал на 1,6% (кв/кв). Соответственно, если и во втором квартале прирост будет опять отрицательный – это уже «техническая рецессия».
▪️ Рынок ожидает, что ВВП вырастет на 0,1% (кв/кв) во 2-м квартале. То есть базовый сценарий, что технической рецессии не будет. Но все равно ожидания очень плохие, показывают замедление роста экономики США.
▪️ Первая оценка роста ВВП не всегда четко отражает реальность. Ей не стоит доверять на все 100%.

Судя по тому, как активно Байден говорит «У нас не будет рецессии» и подстилает себе соломку заранее, статистика может выйти не очень обнадеживающая. С министром финансов США та же история. Она уже заранее говорит, что формальное определение рецессии глубже, чем просто два квартала отрицательного роста. Да и сам Пауэлл вчера говорил, мол, два подряд квартала отрицательного роста – это, конечно, плохо, но не факт, что это рецессия, ведь рынок труда в США очень силен.

В общем, видно, как сильно политики переживают за сегодняшние цифры и уже готовятся переобуваться в воздухе, если понадобится.

Что нам с этого ВВП США?

Во-первых, если выйдет статистика хуже ожиданий, рынки точно не порадуются. Такая статистика ускорит коррекцию после вчерашнего немного беспричинного позитива.
Во-вторых, на ФРС плохие цифры по ВВП вряд ли повлияют. Нам вчера прямым текстом сказал Пауэлл, что приоритет – инфляция и что замедление экономического роста необходимо, чтобы снизить инфляцию. Нет смысла рассчитывать на принцип «чем хуже, тем лучше».

А вчерашняя реакция рынков на решение ФРС выглядит так, как будто инвесторы не поняли Пауэлла. Риторика у него уже совсем не голубиная… И это точно будет провоцировать коррекции в будущем. Фьючерсы на Америку пока торгуются в слабоотрицательной зоне, компенсируя вчерашний излишний оптимизм

Вновь о рынках.

Буквально за три месяца доллар укрепился к корзине валют более, чем на 8%. Относительно евро – почти на 10%. Причем за последние две недели это движение ускорилось.

Причин много. Это и глобальное ощущение инвесторами «грядущего весьма возможного коллапса» мировой экономики. И ожидание скорого периода агрессивного поднятия ставки ФРС. И переживания по поводу неопределенности, связанной новыми с геополитическими вызовами. По сути своей, начавшимся новым переделом мира.
Да много, если честно, есть причин для волнений сегодня.

Казалось бы, много рисков. Но почему в такой ситуации фьючерсы на Америку последние пару дней потихонечку отрастают? Основная причина, вероятно, техническая. Рынки ударились о мощный уровень поддержки и, вполне возможно, происходит небольшой отскок.

Более того, хотя вчера американский рынок закрылся скорее за здравие, чем за упокой, подозрительно росли защитные инструменты. SOXS прибавил вчера 1,8%, TZA вырос на 1,2%. То есть рынок хоть и отрос, но продолжал значительно нервничать. Это важный и интересный момент.

Доллар резко укрепляется. А рост доллара способен в любой момент развернуть рынки. Тем более, что они продолжают нервничать.
Как я уже говорил, пока происходит чисто технический отскок. Не думаю, что он будет сильным и опасаюсь нового тестирования уровня 4100-4150. Пробьет? Пока не уверен.

▪️Золото превысило 2000
▪️DXY (индекс доллара к корзине валют) превысил 99.
▪️Европейские индексы теряют почти 3%.
▪️Фьючерсы на США сейчас падают примерно на 1,5%.

Что так беспокоит инвесторов?

Думаю, дело в неопределенности относительно планов ЕС и США относительно санкций. Байден рассматривает возможность запрета на импорт российской нефти и энергоносителей. ЕС рассматривает отказ от нашего газа.

Пока это только слова и риски. Но рынки, конечно, понимают, что последствия таких санкций могут быть очень болезненными для западных экономик, поэтому и видим переток денег в менее рисковые активы.

Сегодня потихоньку растет цена на золото и нефть.
Евро продолжает снижаться относительно доллара.
Продолжает дорожать нефть.
Падают фьючерсы на Америку. Контракты на S&P 500 -0,84%.

Судя по всему, пока нельзя сказать об успехах переговоров. Или до рынков начинает доходить серьезность ситуации.

Brent

USD/RUB

Теперь несколько слов о том, что сейчас происходит на мировых финансовых площадках.

1. Фьючерсы на американские рынки падают по индексу S&P 500 примерно на 2,1%. Столь беспечная позиция немного удивляет. Рынки относительно спокойны и, по всей видимости, полагают, что и это все быстро пройдет. Судя по всему, в индексы пока не заложена дальнейшая возможная эскалация и все те любезности, которыми страны уже обменялись между собой, включая повышение готовности ядерного оружия. То ли еще недопоняли, то ли не проснулись, то ли посчитали, что ерунда.
2. Валюты. Резко укрепился доллар относительно остальных валют. Рост относительно евро – порядка 1%, индекс DXY в моменте прибавляет около 0,7%. Это указывает на определенный RISK OFF, хотя, на мой взгляд, реакция весьма умеренная.
3. Драгметаллы. Растут, но не слишком активно, и это вызывает некоторое удивление. Так, золото растет всего на 1% относительно закрытия в пятницу. Весьма спокойная реакция. То ли инвесторы слишком беспечны, то ли мы с вами излишне драматизируем. Не исключаем, кстати, и второго. Потому что все события касаются нас и наших соседей, а мировым инвесторам они не так уж страшны. В противном случае золото уже было бы гораздо дороже.
4. Нефть. Поднимается в цене более чем на 5%. Опять же, в текущей ситуации крайне незначительное движение. Судя по всему, инвесторы абсолютно уверены в том, что нефть не будет особо расти, так как России оставили возможность продавать нефть и газ во всем мире, а значит недопоставок в ближайшее время не ожидается.
5. Рубль. Были ожидания, что рубль будет торговаться на гораздо более высоких уровнях. Текущие 105,75 за доллар и 118,1 за евро – тоже реакция весьма умеренная. Похоже, есть ожидание того, что ЦБ будет жестко бороться со спекулянтами. Сегодняшнее экстренное повышение ключевой ставки до 20% говорит само за себя, но об этом подробнее скажем немного позже.

Вывод? Общая ситуация хоть и весьма тревожная, однако рынки пока не закладывают особо драматических сценариев. Все примерно как обычно, плюс-минус несколько процентов. За исключением нефти, но нефть в целом более волатильна. Ну что же, либо рынки излишне беспечны, либо мы излишне напряжены. Посмотрим, кто окажется прав.

Фьючерсы на S&P сегодня показывают все более и более уверенный рост. Вполне возможно, этот рост перейдёт в достаточно сильный рывок наверх.

Друзья. Я бы не рекомендовал на этом рывке вверх что-то покупать. На мой взгляд, потенциал движения наверх весьма ограничен. Сколько? Сказать не могу, допустим, 3-5%. Но это не 10% и не 20%.

Назвать ли этот отскок «отскоком дохлой кошки»? Не знаю. Но после таких падений отскок может быть весьма резким и длиться несколько дней. А потом, скорее всего, мы увидим новую волну просадок.

Я бы не обольщался и использовал данный отскок для фиксации прибыли по тем позициям, что были куплены на падении.

В своих публикациях мы уже касались частных случаев опционов при обращении облигаций. Сегодня остановимся на инструменте более подробно. 

❗️Опцион – один из сложнейших финансовых инструментов, обращающихся на срочном рынке. Если вы хотите торговать им, то необходимо досконально теорию – а ее невозможно охватить в одной публикации – и только потом переходите к практике.

История опционов началась в XVII веке с торговли луковицами тюльпанов, которые были дороги, и торговцы ввели в оборот опцион – инструмент, позволяющий им торговать и даже спекулировать с минимальным объемом денег. Опционы на акции появилась в первой половине XIX века на Лондонской бирже. В Штатах инструмент появился гораздо позднее, только во второй половине XX века. Кстати, Московская биржа (FORTS) является одной из самых технологичных площадок для торговли опционами. 

Опцион (лат. «optio» – выбор, возможность) – это контракт, при котором торгуется не сам актив, а право его продажи или покупки. То есть одна сторона сделки имеет возможность получить базовый актив, а вторая – обязательство его предоставить или выкупить. Вы как бы покупаете возможность сделать операцию с активом позже по заранее установленным ценам. Эта установленная цена называется страйком. 

Опционы бывают двух типов: купить (call) или продать (put) базовый актив.

Каждый опцион имеет свой срок – вы не можете бесконечно откладывать сделку. Время окончания опциона называется экспирация; в этот момент вы либо исполняете условия опциона, либо опцион остается неисполненным.  

За эту возможность вы платите премию опциона, которая не является постоянной величиной и зависит от цены страйка и текущей рыночной цены базового актива, которая постоянно изменяется.

Опционы можно покупать и продавать, а прибыль образуется в виде разницы цен страйка и рыночной цены базового актива.

На срочном рынке вместе с опционами обращаются фьючерсы; оба инструмента появились в XVII веке благодаря тюльпанам и во многом они похожи, но в отличие от фьючерса, опцион — это право, но не обязательство.

Перечислим ключевые понятия.

«Call» – опцион – право на покупку актива;

«Put» – опцион – право на продажу актива;

Базовый актив – выделяется несколько видов опциона:

▪️товарный;

▪️фондовый (акции);

▪️валютный;

▪️на индекс;

▪️на процентную ставку;

▪️на фьючерсный контракт.

Премия опциона – та сумма, которую «покупатель» платит «продавцу» за право купить/продать базовый актив в будущем;

Страйк – цена покупки/продажи актива в будущем, которая устанавливается заранее еще при заключении контракта;

Экспирация – время действия опциона-права на сделку. До окончания даты экспирации нужно приобрести либо актив, либо отказаться от сделки.

Различают два вида опционов: 

▪️американские опционы* позволяют требовать их исполнения в любой момент времени;

▪️европейские опционы исполняются только на определенную дату.

*- на Московской Бирже опционы исполняются на американский манер.

Как работает опцион? 

Рассмотрим на конкретном примере.

Допустим, вы предполагаете, что $ будет расти, но вы не уверены в этом на 100%. Поэтому вместо того, чтобы купить $ и отвлечь деньги, вы покупаете опцион на поставку $ в конкретном периоде, в котором вы спрогнозировали их рост. И ваш контрагент будет обязан продать вам $ по той цене, которая была закреплена в контракте. При заключении сделки вы уплачиваете гарантийное обеспечение (залог), однако если вы ошибетесь, и $ упадет, смысла покупки в убыток уже нет, и вы просто не воспользуетесь своим правом, оставляя залог контрагенту. Таким образом, ваш риск ограничен залогом, а риск продавца этого опциона ограничен ростом цены актива.

❗️В отличие от опционов, при торговле фьючерсами вам все равно придется исполнить свою часть сделки, даже в убыток. 

❗️ВАЖНО.

▪️Обязанность по исполнению опциона ложится на его продавца, который может выступать как покупателем (put), так и продавцом (call) базового актива.

▪️Продавцами опционов чаще всего выступают крупные маркетмейкеры, которые способны брать на себя такие риски.

▪️Покупателями опционов чаще всего бывают мелкие торговцы, хотя и крупные игроки используют этот инструмент.

▪️Ликвидность опционных договоров на российском рынке пока довольно низкая, особенно по сравнению с показателями американских бирж.

Какие виды простых опционных стратегий мы можем реализовать?

▪️Купить опцион Call (long Call) – мы покупаем, когда думаем, что актив будет расти в будущем, а сейчас стоит дешево. Ваша возможная прибыль не ограничена, а возможный убыток равен размеру премии.

▪️Продать опцион Call (Short Call) – мы продаем опцион кол, если уверены, что актив не вырастет, и мы предполагаем, что купивший у нас опцион контрагент не обратится к нам за его исполнением и оставит нам свой залог. Ваша возможная прибыль равна размеру премии, а возможный убыток неограничен.

▪️Купить опцион Put – этот инструмент мы используем, если предполагаем падение актива. Ваша возможная прибыль равна страйк минус премия, а возможный убыток равен размеру премии.

▪️Продать опцион Put – продавая опцион пут, мы ограничены в прибыли лишь суммой залога, которая нам останется, если контрагент не обратится к нам за исполнением. Ваша возможная прибыль равна размеру премии, а возможный убыток равен страйку минус премия.

Как выражается доходность опциона?

ITM – In the money (опцион «в деньгах») – так называется опцион колл (пут), страйк которого ниже (выше) текущей цены базового актива. Другими словами, это такая ситуация, когда цена базового актива находится «на стороне» покупателя.

OTM – Out of the money (опцион «вне денег») – так называется опцион колл (пут), страйк которого выше (ниже) текущей цены базового актива. В данной ситуации цена базового актива находится «на стороне» продавца опциона. Покупатель при этом терпит убыток в размере премии, который является прибылью продавца.

ATM – At the money (опцион «около денег» или «на деньгах») – так называется опцион колл или пут, страйк которого приблизительно равен текущей цене базового актива.

Как рассчитывается опцион?

Цена опциона рассчитывается по специальным формулам. Это делается для того, чтобы сравнить расчетную (теоретическую) цену опциона с рыночной ценой для определения ожиданий по конкретному опциону. Наиболее популярной является формула Блэка-Шоулза. 

Греки (Greeks) – это коэффициенты, показывающие чувствительность премии к изменению определенных параметров опциона. Значения греков непостоянны и все время изменяются, вместе с премией опциона. Свое название греки получили, потому что обозначаются буквами греческого алфавита: дельта, гамма, вега и т.д.

Для чего нужны опционы?

Как правило, опцион используется покупателями (чаще небольшими торговцами) для хеджирования рисков или получения спекулятивной прибыли. Продавцы (крупные игроки) этого финансового инструмента преследуют одну цель — заработать на его реализации. 

Отличия опциона от прямой покупки/продажи актива:

▪️ограниченные риски (не более размера цены опциона);

▪️установленные сроки взаиморасчетов;

▪️отсутствие проскальзывания (возможный убыток не зависит от волатильности на рынке);

▪️более низкие издержки проведения операций на срочном рынке.

В начале этой публикации мы указали, что опционы – один из самых сложных биржевых инструментов, который не подходит для начинающих инвесторов, ведь часто, при неумелом применении, результат оказывается отрицательным. Также не стоит забывать, что покупатель любого опциона рискует только премией, а вот продавец, хотя возможностей заработать у него больше, чем у покупателя, рискует гораздо более серьезными суммами.

❗️Необходимо досконально изучить этот инструмент, прежде чем приступать к работе с ним.

❗Инфляция в США достигла 6,2% в октябре после 5,4% месяцем ранее. Цифры оказались значительно хуже прогнозов, рынок ожидал инфляции 5,8-5,9%.

Фьючерсы на Америку пошли вниз. Драгметаллы пошли вверх из-за растущих инфляционных ожиданий.  А доллар… Тоже вверх. Вот вам и инфляция. Вероятно, рынки сегодня опять откроются не на самой позитивной ноте.

Золото выросло более, чем на 1%. Как мы это предсказывали ранее, ждем сильных движений по золотодобывающим компаниям. Barrick Gold, Newmont, Kinross, Полюс и прочие герои этих тем наконец-то порадуют своих почитателей.

Золотодобывающие компании, как и следовало ожидать, на перемаркете прибавляют в среднем по 2%. 

Маловато, могли бы и больше.

Возможно, со временем прибавят ещё.

«Золотая» реальность гораздо круче ожиданий.

Kinross (KGC) уже +5%. Полагаю, это движение в правильном направлении. А вот это уже более понятные и правильные цифры. Драгметаллы серьезно растут и, вслед за ними, золотодобывающие компании. 

Что и следовало доказать. А на премаркете можно было купить намного дешевле.

… И не говорите, что мы не предупреждали ?

Недавно комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила сразу несколько биржевых фондов на базе биткоин-фьючерсов, на подходе – уже и на основе фьючерсов на эфир (Ethereum). Но это не повод расслабляться. Тема регулирования рынка криптовалют не ушла от этого с повестки дня, а наоборот стала только актуальнее. 

Вчера администрация Байдена заявила о необходимости принять закон, ограничивающий выпуск стейблкоинов только застрахованными эмитентами. Переводя на человеческий язык, это означает, что в скором времени уровень регулирования в индустрии криптовалют может сравняться с правилами в банковском секторе. Как говорится, не можешь запретить – возглавь.

Чем стейблкоины не угодили сильным мира сего? По словам министра финансов Джаннет Йеллен, опасения связаны с вероятностью выпуска активов «дестабилизирующим тиражом», сбоев в платежной системе и концентрации экономической власти. 

Это сразу вызвало полемику среди сенаторов из Банковского комитета, которым вскоре предстоит провести дебаты по предложенному законопроекту. И если демократы преимущественно склоняются к безропотному одобрению закона в предложенном варианте, то республиканцы подвергли его критике. Поэтому сложно ожидать принятия в самый короткий срок готового закона без «сломанных копий».

Между тем, председатель SEC Гэри Генслер заявил, что Совет по надзору за финансовой стабильностью США, Комиссия по ценным бумагам США, а также Комиссия по торговле товарными фьючерсами уже планируют «развернуть полную защиту» соответствующих законов для стейблкоинов, пока Конгресс рассматривает закон.

Чем грозит введение новых регуляторных мер? 

Конечно, с ужесточением регуляторных мер существует вероятность, что трейдеры начнут избавляться от стейблкоинов. Означает ли это, что скоро крипто пузырь лопнет? Как и в случае с Tesla, делать какие-то прогнозы – задача совершенно бессмысленная. В любой момент может появиться новость, которая полностью перечеркнет даже самый тщательный анализ.

Мы бы не стали драматизировать. Скажем так, принятие такого закона было вполне ожидаемо. Вспомним судебные разбирательства с Tether, выпускающей привязанные к доллару токены USDT. 

Пока наличие законопроекта в нынешнем виде – это наименьшее из зол для рынка криптовалют.

Смотрите новый выпуск

еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей. 

Приносим свои извинения за задержку с выкладкой видео – YouTube сегодня был не в духе… ?

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

Инфляция в США снова растет: +5,4% в сентябре после +5,3% в августе. Рынок ожидал, что она сохранится на уровне 5,3%.

Все, как мы и предполагали. О причинах роста цен в штатах (да и по всему миру) мы писали неоднократно: это рост издержек производителей (дорожают сырье и транспортировка, растут зарплаты). 

Разгон инфляции вдобавок к росту зарплат – это аргументы в пользу того, что ФРС объявит о сворачивании стимулов уже в ноябре.

Рынки отреагировали… Судорожно. Иначе и не скажешь.

Фьючерсы на Америку сначала пошли вниз, но уже восстановились.

Доходность UST10 выросла до 1,6%.

Драгоценные металлы пошли вниз и тоже уже возвращаются.

Рынок сегодня открылся на легком позитиве, несмотря на статистику по инфляции. Но это не повод расслабляться, сегодня может еще «тряхануть».

Друзья!
Хочу обратить ваше внимание.
Сегодня уникальный торговый день❗️

Четверная ведьма или Quadruple witching day — так участники рынка и трейдеры называют день квартальной экспирации фьючерсов и опционов на индексы и акции в США.

В эти дни обычно возрастает активность на рынке, увеличиваются обороты торгов, волатильность, а когда это происходит одновременно по вышеупомянутым производным инструментам, то может быть полный бардак.

Поэтому этот день называют днем колдовства или днем Четверной ведьмы, исходя из характеристики четырех типов инструментов.

И вот на 17 сентября как раз назначена большая экспирация, так что амплитуда колебаний на американском фондовом рынке может возрасти.

Такой день как раз наступает четыре раза в году, что следует из квартальной логики истечения фьючерсов и опционов. Всякий раз это третья пятница месяца: сентября, декабря, марта, июня.

Ждем волатильность. Готовим метлы, прячем детей. Вспоминаем правильные заклинания?

Прошло очередное заседание ЕЦБ, на котором было принято решение сохранить ставку, но снизить темпы покупок ценных бумаг. Причины: восстановление экономики еврозоны и рост инфляции. 

Неожиданный шаг, но рынок на эти новости отреагировал достаточно вяло и… позитивно. Евро незначительно укрепился, драгметаллы подешевели, фьючерсы на Америку пошли вверх, как и европейские индексы. 

Пока без драматизма. Снижение стимулов ЕЦБ – шаг крайне важный. Он говорит о том, что вскоре мы, вероятно, увидем и снижение стимулов от ФРС. Тогда реакция уже вряд ли будет такой позитивной.

Доброе утро, друзья.

Начался форум в Джексон-Холле.

В любом шоу есть такое понятие как «разогревка». Разогревать публику в преддверии сегодняшнего выступления Пауэлла, которое будет без сомнения самым важным финансовым событием месяца, начали руководители региональных банков-главы ФРС.

Как и ожидалось, осторожные ястребиные нотки стали звучать уже все четче и ярче. Начало положила Глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джорж.
«Восстановление американской экономики достигло «значительного» прогресса, необходимого для начала сворачивания проводимой ФРС программы выкупа активов объемом $120 млрд в месяц,» заявила она.

Рынки занервничали.

«Я считаю, что мы достигли значительного дальнейшего прогресса и можем начать обсуждать отказ от ряда подобных стимулирующих мер”, – сказала Джордж в интервью CNBC. «Я была бы готова поговорить об их сворачивании скорее раньше, чем позже», – отметила она.»

Рынки начали переживать.

«Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Баллард присоединился к призывам Джордж о начале сворачивания программы выкупа облигаций. По его словам, экономика США «бумирует».

Рынки осторожно попятились вниз.
Доллар начал укрепляться.

И… пока ничего.

Рынки очень сильны. Фьючерсы на Америку поутру опять в небольшом плюсе.

Ждем других выступлений и откровений от остальных коллег Пауэлла и, разумеется, гвоздь программы – речи Великого Предводителя Печатного Станка и Ставки.

Рынки затаились и могут нервно реагировать на любые намеки в ту или иную сторону.

Геополитика также вносит свою лепту в общую нервозность. Байден уже пообещал кары земные и небесные террористам. Боюсь только, что террористов это мало убедило. Ждем новых неприятностей из Афганистана.

Рубль вчера достаточно резко отреагировал на все происходящее. И… утром вновь начал укрепляться.

Пока ничего особенного. Но сегодня возможны любые резкие колебания. Не расслабляемся.