Бонды - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Друзья! На днях мы записали очень интересное интервью с Хачатуром Гукасяном, членом совета директоров ITI Capital. Хачатур – настоящий профессионал, который живет тем, что делает, и знает ситуацию на рынках более чем досконально. Если тема еврооблигаций для вас актуальна, категорически рекомендую к просмотру! Обсудили:▪️Что происходит на рынке еврооблигаций▪️Уникальные возможности, которые предоставляет сейчас рынок▪️Чем объясняется разница цен в России и на внешнем периметре?▪️Процесс покупки еврооблигаций и возможные риски▪️Конкретные примеры актуальных сделокИ многое другое. P.S. Если же тема еврооблигаций для вас пока закрыта, так как вы не обладаете статусом квалифицированного инвестора, советую не пропустить наш следующий анонс ?

Теперь что касается бондов. Народ психует, доходности стремительно растут. Не удивлюсь, если в итоге через день-два-три мы увидим доходности по 10-леткам на уровне около 3,35%. Да, такое возможно. Что делаю я? Раз цены на бонды качественно упали, надо брать. Другое дело, что лучше не длинные.Хорошая возможность спокойно прикупить качественные бумаги по очень неплохой доходности. Если кто-то сильно нервничает, то ему просто не надо работать на рынке. Спокойные люди как раз сейчас достают кэш и покупают на очень комфортных условиях ?

Доброе утро, друзья! Сегодня утром Московская биржа планирует возобновить торги облигациями «РОСНАНО». Получил в личку массу вопросов от держателей бондов: – Что делать? Сливать ли бумаги на первых минутах торгов? – Обвалятся ли другие квазигосы?  – Как все это повлияет на долговой рынок РФ? – На сколько может свалиться цена на бонды РОСНАНО? Давайте по порядку.  Что делать? – Очевидно, не суетиться. Новость уже известна, однако комментариев от представителей ВЭБ и Минфина пока не имеем. Возможны варианты – от вполне логичных до… чего угодно. Мое мнение – ничего трагичного не произойдет. А вот кто будет суетиться и принимать эмоциональные...

Что ждет доходности UST? Доходность казначейских облигаций США упала до 1,17%, что является минимумом за пять месяцев. Подписчики задают вполне резонные вопросы: как доходность UST может падать на фоне того, что инфляция в США уже превысила 5%? Сейчас на котировки казначейских облигаций США влияют два основных фактора. Первый – инфляционные ожидания.Чем выше инфляционные ожидания, тем ниже реальная доходность облигаций и, соответственно, тем меньше спрос на них. По этой логике рост инфляции в США должен привести к падению спроса на казначейские облигации и росту ставок по ним. Но мы этого не видим, потому что второй фактор влияет сегодня на динамику...

Слабость внебиржевого рынка акций США означает проблемы для криптовалют и акций-мемов. К данной информации я бы отнесся достаточно серьезно. О чем речь? Что это за фонды внебиржевых акций? Есть такой рынок – рынок OTC. На этом рынке работают в основном профессионалы. Неквалифицированных инвесторов тут в принципе быть не должно. Как говорится, по уставу не положено. Можно сказать, профи рынка перестали смотреть на мир сквозь призму розовых очков и отнюдь не спешат тариться. Скорее, предпочитают «посидеть на заборе». А куда, спросите вы, идут деньги? Смотрим на доходности десятилетних UST, и вопрос отпадает сам собой. Обратите внимание: доходности упали за последний месяц-полтора с...

Подводим промежуточные итоги по одной из наших стратегий в сервисе по подписке. 13 июня исполнилось ровно 2 года с тех пор, как стартовал наш портфель “Консервативный” – стратегия, ориентированная на рынок долговых инструментов. ❗️При целевой доходности стратегии на уровне 5-7% годовых в долларах США, реальная доходность за 2 года составила 21,89% или 10,40% годовых. Для сравнения J.P. Morgan EMBI (глобальный индекс долгового рынка развивающихся стран) вырос за то же время примерно на 8%. Учитывая общий уровень процентных ставок на протяжении этого времени, такая доходность соответствует высоко рискованному сегменту облигаций – «мусорным» бондам. Однако же выпуски облигаций с высокими рисками мы включали лишь на небольшую долю портфеля....

⚡️Продолжается укрепление доллара после заседания ФРС. Рубль пока относительно спокоен: все движение сегодня в пределах 30 копеек. Если доллар продолжит укрепляться, рубль имеет шанс ослабеть до уровня 73. Обратите внимание: валюты развивающихся стран снижаются по отношению к доллару США по всему миру. Кажется, рынки решили понервничать. Идея о том, что нужно увеличивать долю кэша и коротких бондов, по всей видимости, работает. Курс рубля на сегодня Курс турецкой лиры на сегодня Курс южноафриканского ренда на сегодня Курс индийской рупии на сегодня

Доброе утро, друзья! Вчерашние события на американском рынке напомнили вечное: любимый, не верь своим глазам, верь моей совести! Или заклинатели змей и рынков из ФРС – величайшие гении всех времен и народов, или мир абсолютно сошёл с ума. Цифры по инфляции в США, вышедшие вчера днем, должны были шокировать нас всех. «По итогам мая индекс потребительских цен в Штатах показал рост на 5% в годовом выражении, чего статистика не видела с августа 2008 года. Относительно апреля темпы роста цен ускорились на 0,8 процентного пункта, а базовая инфляция, исключающая энергоносители и продовольствие, достигла 3,8% в годовом выражении и стала максимальной...

Несколько слов о протоколе заседания ФРС и возможных вариантах развития событий. Вчера мы с вами, говоря об ожиданиях по поводу протоколов ФРС, задались вопросом о том, сколько раз будут упомянуты инфляция и инфляционные ожидания.Мелочь какая, но они были упомянуты всего (!!) 48 раз. Без сомнений можно сказать, что любое упоминание о вмешательстве ФРС и повышении ставок будет нервировать рынок. И будет оказывать серьезное влияние и на него, и на доллар, и на рынок коммодитиз. Ряд членов ФРС заявили в ходе заседания, что открыты для обсуждения сокращения покупок активов, если экономика начнёт перегреваться. Такая интересная формулировка. То есть увидим, что...

Не успели утихнуть страсти вокруг Archegos Capital Management, как возникла угроза нового краха управляющей компании – на этот раз государственной и более масштабной. Речь идет о китайской China Huarong Asset Management, глубоко интегрированной в финансовую систему страны. В отличие от Archegos, ситуация с Huarong может выйти за пределы финансового рынка и бросить вызов незыблемой концепции о том, что высокая долговая нагрузка не является проблемой для крупных госкомпаний. Ведь китайское государство всегда придет на помощь, ресурсов у него предостаточно. Но насколько хватит желания помогать? В конце прошлого года серия дефолтов по облигациям госпредприятий с высокими рейтингами показала, что китайские власти...

В субботнем посте мы обратили внимание на то, что прошедшая неделя выдалась сложной для ОФЗ и закончилась на «минорной ноте».Вчерашняя сессия в очередной раз показала, насколько хрупок долговой рынок и зависим от общеполитической повестки. Новость о начале проверки боеготовности Российской армии вызвала очередную распродажу ОФЗ.Отметим, правда, что объемы сделок вчерашней сессии были средними; предыдущая распродажа, 23 марта, была значительно масштабнее. А вот уровни доходностей вчера вплотную приблизились к мартовскому «анти-рекорду». Возможной причиной достаточно скромных объемов была банальная пропажа покупателей – желающих же продать было множество. Сухие цифры. За одну вчерашнюю сессию кривая доходности нашего госдолга (G-curve) прибавила от 7...

Отвечаю на наиболее частые вопросы по этой теме. Зачем инвесторы покупают подобные долговые бумаги? Не больше ли в них риска, чем в обычных бондах? В чём их риски и в чём преимущества? Конечно, есть недостатки и преимущества. «Вечные» бонды обладают очень высокой дюрацией и более подвержены рыночным рискам – рискам изменения цены. Снижения цены в случае роста процентных ставок в целом. Как правило, «вечные» бонды обладают более низким рангом по сравнению с другими, и иногда подразумевают их списание в капитал компании, если эмитент столкнется с серьезными финансовыми трудностями. Но, взамен, «вечные» бонды предлагают более высокую доходность, компенсируя повышенные риски....

Консультирую клиента. Стратегия управления консервативная: куплены бонды очень надежных компаний. Более того, часть средств – в кэше, и в тот момент, когда все упало, были докуплены облигации одного очень качественного эмитента (которые уже неплохо выросли в цене). По данному портфелю, который в момент экстремальной ситуации и настоящего форс-мажора (мы понимаем, что происходившее на рынках в первой половине марта иначе и назвать нельзя), просел всего на 6%, ощущал себя «отличным парнем». Приходит этот клиент ко мне и ругается. Дескать, как же так, вы мне обещали, что это КОНСЕРВАТИВНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ. Я вам дал денег и попросил сделать БЕЗРИСКОВЫЕ инвестиции. Каждый из...

Забавная штука эти украинские евробонды-варранты. Не раз касался данной темы, но вновь не могу остаться в стороне: очень интересный инструмент. Если хороший рост экономики Украины будет подтверждаться, владельцев облигаций ждет совершенно невероятная по нынешним временам доходность. Мой прогноз: Украина будет вынуждена начать переговоры с держателями этих бондов. Странно, что уже не начала, пока цена была 80 или 90. Теперь, скорее всего, придется выкупать по 120-130. Или придумывать что-то творческое. Но сильно разгуляться не получится, иначе «кросс дефолт». Штука, знаете ли, весьма неприятная. @bitkogan Читайте в нашем блоге

Традиционно отчитываюсь о бондовом сертификате. В пятницу его стоимость достигла нового исторического максимума на уровне 102,01%. Особенно стоит отметить бонды Украины, которые стоят почти 96%. Мало кто верил в эту идею, однако она реализовывается. “По просьбам трудящихся” значительно подсократил долю Украины в сертификате, но частично бумага остается. Активно возвращает позиции Gamestop, который после отчетности докупался по 96%. Сейчас цена его продажи – около 97%, продавать бумагу пока не планирую. Понемногу прибавили и остальные еврооблигации. К примеру, снижавшаяся в конце ноября Турция отыграла 1% и вернулась к уровню 109%. Ожидаю дальнейшего роста сертификата. Скорее всего, уже в течение дня его...

Традиционно раз в неделю даю информацию по бондовому пенсионному сертификату. С 3-го декабря стоимость сертификата выросла со 100,93% до 101,25%, или на 0,3% (16,48% годовых). Основу сертификата составляют высоконадежные еврооблигации, такие как Pemex, Xerox, Petrobras и Goodyear; в сумме они составляют более 40% от портфеля и приносят около 5% текущего купонного дохода. Так называемая “подушка безопасности” сертификата. (Понятно, что мы не ориентированы на такую доходность, но это лучшая альтернатива просто деньгам в портфеле). Качественным вторым эшелоном являются Gamestop и Турция, они дают свыше 6% годовых к погашению и занимают около 20% от портфеля. Около 10% – высокодоходные еврооблигаций South...

Доллар. Эквивалент большинства товаров и услуг на земном шаре. Основа накопления многих семей и многих стран. Базовая валюта фондового рынка, газового, и многих других. Валюта, в которой номинировано большинство рыночных инструментов. Один из столпов мировой финансовой системы.  Что будет, если вдруг доллар немного потеряет в цене? А что если много? Как это может повлиять на нас, на наши сбережения ?  Сценарий не кажется фантастическим, ведь именно в ослаблении американской валюты Трамп видит одно из решений проблем экономики США. Для улучшения ситуации с торговым балансом, для повышения конкурентоспособности американского экспорта 45-й президент США, судя по его заявлениям, готов девальвировать один из символов...