Теперь традиционное – что интересного запланировано на предстоящей неделе?

На какие события стоит обратить внимание и почему.

Самым интересным событием недели может стать запланированное на вторник выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Услышим ли что-то новое, или же мантра про временный рост инфляции останется неизменной?

В случае изменения тональности стоит ожидать роста волатильности на рынке (в частности, золота, доллара, а также доходности 10-летних казначейских бумаг США).

Многие из подчиненных Пауэла уже высказались. Так что его достаточно взвешенная и голубиная позиция тоже всем известна. Однако с фактами трудно спорить. Идет улучшение на рынке труда. Остаётся только догадываться, что на этот раз скажет великий экономический дипломат…
Кроме того, во вторник в США будут опубликованы данные по объему розничных продаж за июль. Это тоже будет важным индикатором для рынков.

В среду выйдут данные по запасам сырой нефти в СШA. Если коротко, то чем лучше данные, тем хуже для рынка нефти и наоборот. Повлиял ли рост случаев заболевания коронавирусом на спрос на черное золото?.. Также будет опубликовано число выданных разрешений на строительство за июль. Этот показатель принято воспринимать как лидирующий индикатор состояния развития экономики.

Тем не менее, главным событием дня будет публикация протокола прошлого заседания ФРС. Вероятнее всего, мы увидим призывы ряда представителей ФРС к скорому началу сворачивания программы покупки активов. Впрочем, после недавних довольно жестких заявлений некоторых представителей регулятора инвесторы вряд ли будут удивлены. Так что среда тоже будет бодрой и возможно нервной.

В четверг главным событием будет публикация индекса производственной активности от ФРБ Филадельфии, а также данные по количеству первичных заявок на получение пособий по безработице. Еще раз хочется отметить, что условием сокращения политики количественного смягчения является достижение инфляции умеренно выше 2% и полное восстановление рынка труда. Таким образом, дальнейшее снижение безработицы может подтолкнуть доллар к росту, а золото и фондовые рынки к падению.

В пятницу Национальный Банк Китая опубликует кредитную ставку. Стоит отметить, что неделей ранее Центробанк Китая заявил, что будет сохранять денежно-кредитную политику «гибкой и адекватной», поскольку пандемия сохраняется, а восстановление внутренней экономики идет неравномерно. Он обязался “улавливать силу и ритм политики” в соответствии с внутренней экономической ситуацией и ценовой тенденцией для поддержания общей стабильности экономики.

Вот и все основные события, которые, которые будут определять погоду на финансовых рынках на этой неделе.
Удачных инвестиций, друзья!

Вчерашняя наша фраза «…чудеса да и только творятся в мире, когда им пытаются рулить идейные потомки Полиграф Полиграфыча», похоже, весьма понравилась читателям.

А пока достойные продолжатели великого дела Шарикова не дремлют. Теперь они продемонстрировали «чудеса последовательности»…

Еще недавно Белый дом рассуждал о необходимости электрокаров и чистого топлива для самолетов, но стоило ситуации поменяться, как тут же вспомнили про старую-добрую нефть.
В среду стало известно, что правительство США настаивает на том, чтобы ОПЕК нарастили добычу нефти уже в самое ближайшее время. Советник Байдена по национальной безопасности Джейк Салливан раскритиковал крупнейших мировых производителей нефти за недостаточный уровень добычи нефти после глобальной пандемии COVID-19. По его мнению, нынешних объемов просто не хватает для глобального восстановления. Таким политическим давлением Вашингтон прежде всего пытается затормозить продолжающийся рост цен на бензин. Сейчас, согласно данным американской автомобильной ассоциации, цены на бензин в США составляют около $3,18 за галлон, что значительно выше чем год назад; это – рекордная цена за последние 7 лет.
Но даже такое открытое заявление не привело к ожидаемому результату. Цены на марку Brent уже к концу торгового дня снова перешагнули отметку $70.

Само же сообщение подверглось критике со всех сторон.
Левые недовольны тем, что нынешняя администрация снова обращается к «не экологичной» нефти, как к главному источнику энергии.
Республиканская оппозиция критикует нынешнюю администрацию за отказ нарастить объемы добычи нефти в самом США. Добыча нефти в США оставалась неизменной, на уровне около 11 миллионов баррелей в сутки, с тех пор, как пандемия подняла ее с рекордного уровня в 12,3 миллиона баррелей в сутки в 2019 году.

В выигрыше – главные мировые нефтяные компании, которые могут увеличить свой экспорт в США. Тут стоит напомнить, что в пятерке экспортеров есть и Россия.

Что вообще происходит с нефтью? Почему котировки так быстро восстанавливаются после падения?

По данным EIA, запасы нефти в США за неделю снизились на 0,45 млн барр. (прогноз: -1,27 млн барр.), до 438,777 млн барр. Если говорить человеческим языком, то снижение запасов нефти оказалось слабее ожиданий и показателя API. Запасы бензина также сократились менее заметно, чем прогнозировалось, а запасы дистиллятов неожиданно выросли. К тому же, добыча увеличилась.

Но, тем не менее, котировки нефти идут вверх. Чудеса, однако.

Белый дом в среду также поручил Федеральной торговой комиссии (FTC), которая отслеживает антиконкурентное поведение на внутренних рынках США, расследовать, способствуют ли незаконные действия повышению цен на бензин в США.  

Старая советская  практика борьбы со спекулянтами продолжается.
«Позвольте вас спросить: почему от вас так отвратительно пахнет? – Ну что ж, пахнет. Известно, по специальности… Вчера котов душили, душили, душили, душили. Душили, душили, душили, душили…»
Спекулянты на очереди.

СССР тихой сапой перебрался через океан, не иначе.

Сезон отчетности продолжается, и на очереди крупнейшая мировая нефтяная компания.

Saudi Aramco (2222.SR) сообщила в воскресенье о почти четырехкратном росте чистой прибыли во 2 квартале, чему способствовали более высокие цены на нефть и восстановление спроса на нефть.

Чистая прибыль Aramco выросла до 95,47 млрд риалов ($25,46 млрд долларов) за квартал, закончившийся 30 июня, с 24,62 млрд риалов ($6,6 млрд) годом ранее. В процентном соотношении рост составил внушительные 288%. Aramco также объявила о выплате дивидендов в размере $18,8 млрд во 2 квартале в соответствии со своим целевым показателем, которые будут выплачены в 3 квартале.

По мнению исполнительного директора Aramco Амина Насера, спрос на нефть достигнет 99 млн баррелей в день к концу этого года и 100 млн баррелей в следующем году. Сильный спрос позволил компании на прошлой неделе поднять премию к цене своей нефти относительно регионального бенчмарка для своих азиатских клиентов до $3, что уже соответствует предпандемийному уровню. Свободный денежный поток при этом составил $22,6 млрд во 2 квартале и $40,9 млрд в первой половине 2021 г. по сравнению с $6,1 млрд и $21,1 млрд соответственно за те же периоды в 2020 г. Такой показатель уже сейчас превышает все квартальные дивидендные выплаты, а это значит, что компания может повысить выплаты акционерам. Компания также запланировала крупные инвестиции в переработку нефти в химикаты и водород.

Хорошую статистику продемонстрировали, кстати, и другие крупные игроки. Exxon Mobil (XOM) в прошлом месяце сообщила, что ее чистая прибыль во втором квартале составила $4,69 млрд, тогда как год назад убыток составил $1,08 млрд. Royal Dutch Shell (RDS-A) отчиталась о самой высокой квартальной прибыли более чем за два года. Скорректированная прибыль составила $5,53 млрд по сравнению с прибылью в $638 млн годом ранее.

Пройдемся по их мультипликаторам:

Saudi Aramco
P/E 25,8
P/S 7
EV/EBITDA 16
Debt/EBITDA 1,15

Exxon
P/E 36
P/S 1,14
EV/EBITDA 7
Debt/EBITDA 1,38

Royal Dutch Shell
P/E 10,7
P/S 0,8
EV/EBITDA 5,4
Debt/EBITDA 2,3

Вывод? 2020 год был непростым для мировой нефтяной индустрии, но уже сейчас цены на марку Brent торгуются в районе 70$. Мультипликаторы показывают, что пространство для роста присутствует. Восстановление мировой экономики подстегивает и рост цен на нефть.

Вероятно, сейчас неплохой момент, чтобы включить акции нефтяных компаний в свой инвест портфель.

Доброе утро, друзья!

Вчерашний день завершился темой нефти и ее котировок. Там же, среди описания факторов, которые в ближайшее время могут повлиять на стоимость нефти, мы с вами отметили Иранский фактор.
Не проходит и нескольких часов и… здрасьте: танкер под флагом Панамы захвачен вооруженными людьми и направляется в сторону Ирана.
«По данным источников газеты The Times в британском правительстве, к произошедшему с танкером может быть причастен Иран или его союзники».
Кроме того, получена информация еще от четырех танкеров о «потере управления».

Что происходит? Пираты? Пока непонятно. Будем внимательно следить за развитием событий. Если за происходящим действительно стоит Иран, движение нефтяных котировок вверх может быть весьма значительным. Впрочем, кто ж признается…

Август вообще непростой месяц. Всегда что-то да происходит…

Цены на нефть падают второй день подряд.

Баррель Brent потерял $4 относительно пятницы, опустившись до $71,3.

Негативный тон на этой неделе задали данные об экономической активности в Китае – производственный PMI, опубликованный на выходных, упал до 50,4 – существенно ниже ожиданий и в целом минимум с февраля 2020 г.

Тогда жизнь в ряде провинций страны практически остановилась из-за локдаунов, и сейчас инвесторов беспокоит повторение того сценария даже в более мягкой форме на фоне распространения Дельты в Китае. Ограничения вводятся, авиарейсы отменяются… Никто не может быть застрахован от дальнейших сюрпризов.

Тем не менее, настрой на рынке по-прежнему остается позитивным благодаря быстрому восстановлению спроса в Америке. С утра цены даже пытались расти на ожиданиях снижения запасов в США. Объяснение, откровенно говоря, не слишком убедительное, но другого не было.

Отметим, что спекулянты в Нью-Йорке постепенно сокращают длинные позиции в нефти уже с конца июня. По данным CFTC, чистый спекулятивный лонг на прошлой неделе упал до уровней начала ноября, тогда нефть торговалась ниже $40 за баррель. Возможно, сегодняшний разворот вниз связан с продолжением исхода спекулянтов.

Мы, однако, не ждем какого-то экстремального негатива. Наиболее вероятно, что нынешнюю коррекцию выкупят также, как и провал двухнедельной давности, и цены продолжат колебания в диапазоне $65-75/баррель в ожидании новых идей.

Что это могут быть за идеи? Из плохого – ухудшение коронавирусной обстановки, инфляция, экономика, ссоры в ОПЕК… Может вернуться тема Ирана.

Мы предпочитаем верить в хорошее – растущую экономику и спрос на топливо. С начала года тренд был именно такой, и пока не получено убедительных доказательств обратного, его следует считать неизменным

Доброе утро, друзья!

Как однажды сказал Антон Павлович Чехов, «Нет того понедельника, который не уступил бы своего места вторнику». Мудрый был человек, что и говорить.
Понедельник, как стихийное бедствие, таки приключился. Это значит, пришло время поговорить о тех событиях, которые могут повлиять и на рынки, и на наше с вами благосостояние.

Начну с инфляции. За последние пару месяцев рост потребительских цен достиг рекордных значений в США, в России и в большинстве стран мира. В среднем, в странах ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития, объединяет 38 развитых стран) инфляция в мае 2021-го выросла до 3,8% – это рекорд с сентября 2008 года. Еще в декабре 2020-го было 1,2%, а в мае 2020-го – 0,7%.

С одной стороны, это означает, что мировая экономика восстанавливается быстрее, чем ожидалось. С другой стороны, снижается и покупательная способность населения, в то время как центральные банки вынуждены начать обсуждать ужесточение денежно-кредитной политики во избежание образования новых финансовых пузырей.

На прошлой неделе Резервный банк Новой Зеландии объявил о приостановке своей программы покупки облигаций на сумму 100 миллиардов новозеландских долларов (70 миллиардов долларов). На этом фоне некоторые трейдеры ожидают повышения ставок на следующем заседании РБНЗ в середине августа.

Банк Канады, в свою очередь, сообщил, что сократит еженедельную чистую скупку госбондов до ориентира в 2 миллиарда канадских долларов ($1,6 миллиарда) с 3 миллиардов канадских долларов.

В случае с ЦБ РФ, ожидается, что регулятор повысит ключевую ставку на 75 или даже 100 б.п. на заседании 23 июля.

Кроме того, на этой неделе пройдет заседание ЕЦБ. Учитывая недавнее повышение целевого показателя инфляции выше 2%, скорее всего, банк сохранит денежно-кредитную политику без изменений. К чему это приведет? Чисто теоретически, к новой распродаже евро.

А мы с вами помним, о чем говорили на днях? Новые этапы укрепления доллара могут начать достаточно серьезно нервировать рынки.

Говоря о коронавирусе, в понедельник в Великобритании будут сняты все ограничения, связанные с пандемией. Все ночные клубы и предприятия, которые были закрыты, снова откроются. Посмотрим, как изменится эпидемиологическая ситуация в стране… Тем временем, случаи заболевания снова растут в Европе, России и Японии, где в пятницу состоится открытие Олимпийских игр.

Честно говоря, боюсь, что новые локдауны по причине дельты уже не за горами. Полагаю, срок – конец августа-начало сентября. Хотя прогнозировать такое достаточно сложно.

На рынке коммодитиз, тем временем, в воскресенье произошло знаменательное событие: министры стран группы ОПЕК+ пришли к соглашению по добыче нефти. Уже с августа ограничения будут ежемесячно сокращать на 0,4 млн баррелей в сутки. С сентября 2022 года базовый уровень добычи, от которого отсчитываются квоты для России и Саудовской Аравии, будет повышен с 11 до 11,5 млн б/с. Следующая министерская встреча назначена на 1 сентября. Посмотрим, как глобально отреагирует на все это нефть и, конечно же, рубль. Пока поутру нефть снижается на 1.2% (не драматически). Рубль слабеет на четверть процента – тоже ерунда.

На этой неделе отчитываются IBM, Netlfix, Twitter, United Airlines Holdings, UBS, EasyJet, Coca Cola, Verizon Communications, Johnson & Johnson, Biogen, AT&T, American Express и Honeywell и огромное число других компаний. В среднем ожидаю неплохих отчетов. Хотя, если честно, не думаю, что это существенно повлияет на рынки.

Пройдёмся по дням недели.

В понедельник будет опубликован индекс цен на жильё в Великобритании от Rightmove, а также индекс рынка жилья NAHB в США за июль. Кроме того, пройдет выступление члена Комитета по кредитно-денежной политике Банка Англии, Джонатана Хаскеля.

Интересно будет посмотреть, как поменялась позиция господина Хаскеля относительно инфляции на фоне продолжающегося роста потребительских цен. Если ситуация не изменится, существует вероятность, что уже в сентябре британский регулятор может ужесточить свою политику.

Во вторник выйдет протокол заседания РБА Австралии, ИПЦ Японии за июнь, данные по основной ставке по кредиту в Китае, ценам производителей в Германии, началу строительства жилья в США. Вот этот показатель вполне может всех удивить.

В среду будет опубликован протокол заседания Банка Японии, данные по сальдо торгового баланса Японии за июнь, а также индекс цен на новое жилье (м/м).

В четверг японские рынки будут закрыты по случаю празднования Дня моря. Также в Украине и ЕС будут опубликованы решения по процентной ставке. В США выйдут данные по продаже на вторичном рынке жилья и данные по первичным заявкам на пособие по безработице. Вот этот показатель может повлиять на рынки довольно сильно.

В пятницу в Японии снова будут закрыты рынки, однако в этот раз в связи с Днем спорта. В Великобритании будет опубликован базовый индекс розничных продаж, а во Франции, Германии, Еврозоне и США выйдет индекс деловой активности PMI. В России ЦБ РФ объявит решение по ставке.

В целом по неделе жду не слишком позитивных рынков. Пока, по ощущениям, скорее вбок и вниз.

Всем отличной инвестиционной недели!

«Неделя. Отражение»
Нефть. Газ. Меркель в США. Сезон отчётности.

Смотрите новый выпуск
еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

Что с нефтью?

Динамика рынка нефти с середины вчерашнего дня демонстрирует два момента.

1. Первая реакция на новости не всегда правильная.
2. Временами не новости управляют рынком, а рынок – новостями. Точнее, их интерпретациями и расстановкой акцентов.

Договоренность ОАЭ и саудитов по увеличению квоты Эмиратов в рамках сделки ОПЕК изначально воспринималась позитивно для нефти. Вроде как, устраняется неопределенность, единство картеля восстанавливается, а с ним и его возможности по контролю цен.

Однако уже вчера в такой сценарий начали закрадываться сомнения. Появились сообщения о том, что Ирак тоже хочет большей доли. Оно и понятно – все хотят. При этом новая встреча ОПЕК, где должны быть официально оформлены договоренности между союзниками из Залива, пока даже не запланирована. Уверенности, что она пройдет гладко и по саудовскому сценарию – нет. Так что неопределенность никуда не делась, и волатильность тоже пока никуда не уходит.

И вот на такой беспокойный рынок выходят данные по запасам в США. Выходят на час позже, якобы в связи с техническими проблемами. Похоже, что уже одного этого факта инвесторам было достаточно, чтобы настроиться на сокращение рисков.

Они увидели то, что хотели – запасы бензина выросли на 1 млн баррелей. Значит спрос на топливо сокращается, все продаем.

Не имеет значения, что запасы сырой нефти упали на 7,9 млн, и что они уже давно и надежно меньше 5-летних средних значений. Суммарно по нефти и нефтепродуктам падение запасов было лишь чуть менее агрессивным, чем ожидалось. Но раз рынок хочет падать, смотрим на бензин. Хотели бы расти – смотрели бы на нефть ?

В итоге баррель WTI с середины дня упал на $3,5 до $72. Впечатляюще, но на фоне предыдущего роста выглядит как естественная коррекция, которая давно назрела. В таких случаях в новостном потоке ищутся поводы для снижения и, разумеется, находятся.

Однако судить о дальнейшем направлении движения непросто. Страхов достаточно, начиная от ОПЕК и заканчивая дельтой. Кроме того, мало кто пока обратил внимание на рост добычи в США до максимума с мая прошлого года.

Впрочем, и для оптимизма поводов хватает – экономика восстанавливается, спрос растет… Что значит, неопределенность на рынке как была, так и остается.

ОАЭ и ОПЕК+: сделка состоится в любую погоду.

Стороны, наконец, договорились. Картель предоставит Эмиратам новую квоту по добыче, которая составит 3,65 млн б/с. Ранее квота составляла 3,17 млн б/с.
ОАЭ торговались долго, но, судя по всему, дело того стоило. Теперь страна поддержит саудитов в вопросе продления срока действия сделки ОПЕК+ до конца 2022 г.

Нефть на новости отреагировала изящным пируэтом: сначала котировки сорта марки Brent резко пошли вниз, а затем, с примерно такой же скоростью, вернулись на прежнее место. Сейчас мы наблюдаем слабый рост.

Новость в целом позитивна для нефтяного сектора: неопределенности явно поубавилось.

Традиционное – о рынках.

Рынки сегодня расслаблены и не шибко торопятся расти или падать.

Нефть – на месте (Brent – $75,3).

Металлы – в основном, также на месте.

В целом радуют драгметаллы и особенно платина.

Процентные ставки по UST на вполне комфортном уровне – 1,36.

Мягкие коммодитиз – коррекция после безумного роста с начала года продолжается. Но, опять же, вчера – без агрессии.

Валюты – на месте.

Фондовые индексы – также ничего драматического.

Эдакое летнее затишье перед большими бурями. Впрочем… жарко. Зачем суетиться?

❗А вот в 15:30 (МСК) будет разумно не отходить от экранов. Выйдут данные по инфляции, динамике потребительских цен и розничным продажам в США. Пока ожидания достаточно травоядные.

Однако… кто знает. Стоит быть настороже.

Помимо всего прочего, сегодня начинают отчитываться американские банки. Как уже не раз писал ранее, жду позитивных новостей.

Мировые цены на продовольствие наконец упали с 10-летнего максимума.

Продовольственный индекс ООН в июне упал на 2,5% после 12 месяцев роста подряд, который завершился 10-летним максимумом в мае. Зерно и растительные масла дешевели, нивелировав эффект небольшого роста цен на мясо и сахар.

Цены на весь продовольственный спектр росли в течение года благодаря мощному китайскому импорту, постепенному открытию экономик и погодным катаклизмам в ключевых регионах производства. Но июнь принес Центробанкам, воюющим с инфляцией, небольшую передышку.

Впрочем, упомянутый индекс отслеживает цены на базовые товары, и до магазинных полок их небольшое снижение доберется с некоторым лагом. К тому времени индекс снова может вернуться к росту.

В своем последнем релизе Продовольственная Организация ООН повысила оценку глобальных запасов зерна в сезоне 2021-22 на 2,4% относительно текущего сезона до 836 млн. тонн. Рост запасов – впервые за четыре года.
Несмотря на небольшое снижение цен, ООН проявляет беспокойство по поводу дороговизны продовольствия. На наш взгляд, не зря. В портфеле «Товарные рынки» сервиса по подписке продовольствие имеет наибольший вес из всех классов товарных активов.

Медь и другие базовые металлы дешевеют.

Более осторожное отношение к риску затронуло и цены на металлы. Инвесторы опасаются, что распространение новых штаммов Covid-19 может поставить восстановление экономик в разных частях света под угрозу. И даже клятвенные обещания регуляторов от ФРС и ЕЦБ до Китая сохранять или даже усилить стимулирующую политику уже не имеют прежнего эффекта.

Фокус трейдеров сместился с роста к возможности рецессии. Ее мало кто серьезно ожидает, но само слово создает определенное давление на сильно подорожавшие за год активы. Медь опускалась ниже $9300 за тонну, потеряв 13% с майского рекорда. На LME спот цена опустилась на $32 ниже 3-хмесячного фьючерса, то есть кривая перешла в контанго.

Это сигнализирует об отсутствии дефицита металла в моменте. Нарратив же о долгосрочном дефиците по мере декарбонизации мировой экономики уже не так впечатляет на фоне разговоров о рецессии.

В нефть вернулась волатильность.

После спокойного роста в мае и июне на рынок нефти вернулась волатильность. CBOE Crude Oil Volatility Index подскочил на этой неделе на 30%. Индекс отражает ожидания по волатильности цен на нефть в следующие 30 дней. Неплохую заваруху устроил демарш Эмиратов. На рынке полагают, что, даже если официальной договоренности ОПЕК о росте добычи в августе не последует, многие могут начать ее повышать неофициально. Но поскольку это неточно, растет неопределенность, а с ней и волатильность.

Что там с нефтью?

Доброе утро, друзья!

С нефтью ничего особенного – уже 77,5 

На днях мы как раз писали о тем, что ждем нефть на уровне 77-79. Вуаля. Распишитесь и получите.

Получается, что «любые скандалы, по всей видимости, на руку нефтяным котировкам».
Но как же так?

Получаю вчера в личку:
«….как так получается, что нефть растёт на фоне расхождения интересов по добыче. Ведь в прошлом году было примерно то же самое и с Россией. Но тогда нефть рухнула. Либо же мне изменяет память, тогда поправьте)»

Нет, память вам не изменяет. Все верно.
Почему же нефть растёт в цене?

1. Идет стремительное восстановление мировой экономики. Потребность в нефти стабильно высокая.
2. Американские сланцевики сегодня несколько «придавлены» текущей «зеленой шизо-реальностью» и не могут просто так взять, да и нарастить добычу. Причем под прессингом не только сланцевики. Не так просто даже грандам, вроде Shell или BP. Их со всей своей революционной страстью «мочат» зеленые. Гораздо сложнее им теперь выпустить бонды, да и банки в последнее время финансируют этих «изгоев» общества без особой охоты.
3. Напечатано дикое количество денег. Ликвидность творит чудеса.
4. Все прекрасно понимают – рано или поздно бунт ОАЭ будет подавлен. Разногласия не настольно драматичны.
5. За счет драматических событий начала 2020 г. отрасль по миру достаточно сильно недофинансирована. Много скважин законсервированы. Вряд ли возможен их оперативный ввод в эксплуатацию.
6. Ну и наконец. Дискуссия идет сегодня НЕ О СОКРАЩЕНИИ ДОБЫЧИ, а О ЕЕ ВОЗМОЖНОМ УВЕЛИЧЕНИИ. Почувствуйте разницу. Если стороны не договорятся, формально добыча должна оставаться в пределах прежних лимитов. Понятно, что этого не произойдет и это чисто умозрительно. Но главное – рынку не страшно, что, не дай Бог, произойдет затоваривание.

Рынкам сегодня, похоже, вообще ничего не страшно. И это, на самом деле, не очень здоровое состояние. Расплата за такое приходит всегда – иногда раньше, иногда позже. Но это уже совсем другая история…

Ну и напоследок пикантная подробность.

Уже сам Байден призывает членов группы ОПЕК пойти на компромисс и договориться по вопросам увеличения объема добычи.

Учитывая продолжающийся рост потребительских цен в США, отчасти вызванный бумом на рынке сырьевых товаров, заявление администрации Байдена не стало неожиданностью. С целью продвинуть предложение по увеличению добычи нефти, тем самым, предотвратив энергетический коллапс, представители Белого дома даже связались с несколькими членами ОПЕК, однако особых результатов, как мы видим, это не принесло.

Что ж, не стоит забывать, что у США все еще есть важный козырь в рукаве – ядерная сделка с Ираном. Не сомневаюсь, что в случае реальной необходимости, Белый дом может прибегнуть к усилению риторики на тему снятия санкций с Тегерана.

Что будет с рынком нефти?

Если стороны не смогут договориться по вопросам увеличения добычи нефти, существует вероятность, что страны ОПЕК+ могут вновь начать ценовую войну, по примеру той, которую мы наблюдали в прошлом году. Учитывая тот факт, что национальная валюта России сильно привязана к нефти, падение котировок последней вполне может привести к ослаблению рубля.

На сегодняшний день оцениваю шанс такого развития событий как крайне незначительный. Я все же надеюсь, что достаточно скоро орлы в куфиях сядут и обо всем договорятся.

Пока же нефть так прекрасно себя чувствует, грех не вспомнить о том, что несмотря на рост цены на нефть, котировки мировых нефтяных грандов в последнее время практически не растут. А ведь могут…

Продолжаем разговор о событиях предстоящей недели…

На дворе июль… Жара, ливни, детские каникулы и всевозможные лагеря. В США празднуют свой День Независимости. Да еще, будь она неладна, новая волна этой вселенской гадости.

Ну какие такие рынки?! На дачу, в гамак, надеть маску (на всякий случай) и погрузиться в нирвану.

Но… Наступил понедельник, и опять надо включаться в работу.

Итак, традиционное – чего ждать от недели?

Говоря о Центральных банках, на этой неделе пройдут заседания РБА и ФРС. В первом случае улучшение экономических перспектив предполагает, что ЦБ Австралии не будет продлевать свою цель по кривой доходности после апреля 2024 г. С другой стороны, часть страны была вынуждена ввести локдаун из-за вспышки коронавируса “Дельта”. Пока не ожидаем полной остановки программы количественного смягчения (QE).

Что касается ФРС, в среду выйдет протокол июньского заседания FOMC, а также снова выступит президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, известный своей «голубиной» позицией. Не так давно господин Бостик заявил, что решение о сокращении может быть принято в ближайшие несколько месяцев, и он ожидает, что ФРС впервые повысит ставки в конце 2022 года.

Не думаю, что Бостик очень быстро, как это теперь становится модно, переобулся, и скажет что-то новое и неожиданное. А это значит, что причин для роста нервозности на рынке может стать чуть больше.

Другая тема недели – нефтяной рынок. Напоминаем, что министрам ОПЕК+ пока не удалось договориться о повышении добычи нефти.

В чем вся солянка? Большинство стран готовы добавить на рынок дополнительные 400 тыс баррелей в сутки с августа по декабрь и продлить срок действия сокращений до конца 2022 г., однако Объединенные Арабские Эмираты блокируют соглашение. По словам министра энергетики ОАЭ Сухайль Аль-Мазруи, ОАЭ выступают за безоговорочное увеличение добычи, но решение о продлении сделки до конца 2022 г. сейчас не нужно принимать.

Заседание ОПЕК+ было перенесено на 5 июля 16:00 (МСК).

Полагаю, никуда не денутся бравые нефтереволюционеры из ОАЭ – бунт будет подавлен. Кстати, и нефтяные котировки пока не спешат реагировать на происходящее.

Понедельник. Неделя начинается с празднования Дня независимости в США, а это означает, что Московская и Санкт-Петербургская биржи сегодня не будут проводить торги акциями иностранных эмитентов.

Тем не менее, день богат на события. Так, в Японии будет опубликован индекс PMI в секторе услуг за июнь, в Китае выйдет индекс деловой активности в секторе услуг от Caixin за июнь, а также композитный индекс, отражающий уровень активности менеджеров по закупкам в обоих секторах. По закону жанра, чем лучше данные, тем оптимистичнее отреагирует рынок. В России, Испании, Италии, Франции, Германии, Великобритании и Еврозоне также выйдет индекс деловой активности в секторе услуг.

Кроме того, будет опубликована ставка ЦБ Израиля.

Во вторник узнаем новости про индекс расходов домохозяйств в Японии, решение по процентной ставке в Австралии, объем производственных заказов, индекс деловой активности в секторе строительства от IHS Markit за июнь, а также индекс текущих экономических условий и настроений ZEW в Германии.

Кроме того, насладимся новостями по индексу деловой активности в строительном секторе Великобритании и объему розничных продаж в Еврозоне.

В США тем временем выйдут данные по композитному индексу деловой активности, а также индексу занятости в непроизводственном секторе. Это может повлиять на рынки.

В среду Halifax, один из крупнейших ипотечных кредиторов Великобритании, опубликует индекс цен на жилье. Данный отчет укажет на ситуацию на рынке жилья страны, а также экономики в целом. Отчет очевидно будет очень сильный – недвижимость на максимальных отметках, сектор невероятно перегрет.

В Германии же выйдут данные по объёму промышленного производства за май,

в США число открытых вакансий на рынке труда JOLTS за май, в Канаде индекс деловой активности, а в России индекс потребительских цен за июнь. Так что среда – очень насыщенный день по выходящей статистике.

Ну а нам – рассуждать и рассуждать на тему «на сколько ЦБ поднимет ставку». По итогам дня могут быть колебания цен на рынке российского гос и корпоративного долга.

В четверг мы узнаем сальдо счёта текущих операций в Японии, уровень безработицы в Швейцарии, данные по платежному и торговому балансу Германии, повторные заявки на пособие по безработице,

Кроме того, будет опубликовано изменение запасов нефти в США, что может повлиять на рынок нефти.

Пятница. Под конец недели выйдут данные по ИПЦ Китая, объему промышленного производства и сальдо торгового баланса Великобритании. Также рынки будут следить за данными по уровню безработицы в Канаде и количеству активных буровых установок по добыче нефти от Baker Hughes в США.

Нефть может продолжить полеты.

Вывод? Новостей будет предостаточно, но особо важные дни – среда и четверг. Как было сказано выше, ждем новых откровений от Рафаэля Бостика, борца с перегревом рынков.

Одна за другой появляются новости, «способствующие» быстрому продвижению переговоров по Иранской сделке.

1. Парламент Ирана объявил, что больше не будет делиться изображениями с определенных ядерных объектов с Международным агентством по атомной энергии.

2. США нанесли удар по объектам проиранских группировок на границе Сирии и Ирака

Не знаю, как насчет переговоров, а вот для котировок нефти такие новости – рай земной.

Думаю, еще парочку подобных милых новостей, и мы с вами будем наблюдать Brent по $78-80.

«Неделя. Отражение» Саммит ЕС. Ковид. Нефть. Инфляция. Санкции против Беларуси. Манипуляции рынком.

Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

Глава ФРС: Отказ России и Китая от доллара не повлияет на американскую валюту.

Ни Россия, ни Китай не отказываются от доллара совсем. Другое дело, что Россия решила уменьшить количество долларов в резервах. И только. Что касается Китая, тут история интереснее. Если они действительно решат отказаться от части долларовых вложений, думаю, многим будет невесело. Пока на повестке дня такой вопрос не стоит. Помним: размер золотовалютных резервов Китая огромен, первое место в мире. Понятно, если начнётся массовый сброс китайских долговых бумаг, весело не будет никому. Но. Пока китайцы не являются чемпионами мира по стрельбе в собственные коленки. А красивые слова говорить не запретишь))

Если Китай решит отказаться от долларов, это будет глобальная проблема. Но пока это скорее надуманная история, никто так поступать не собирается.

Что касается России, даже Путин сказал: никто не будет отказываться от доллара как средства расчётов и платежей. Но минимизировать долю в своих резервах – желание вполне понятное.

Доллар упал после обещания главы Центробанка США не спешить с повышением ставок.

У меня такое ощущение, что ФРС играет в игру добрый-злой полицейский. Пауэлл – добряк. Буллард – в роли злюки. Интересно, кто будет следующим злым и страшным? Кто снова расстроит рынки? Думаю, его появление не за горами.

Капитализация Microsoft превысила $2 трлн.

Ещё недавно капитализация компании в триллион-два казалась чем-то недостижимым. Сегодня такой оценкой никого не удивишь.

Идёт ли Microsoft на 3? Не думаю. По таким коэффициентам мы, скорее, увидим топтание на месте. Думаю, преодолев барьер в 2 триллиона, легко пойти дальше будет довольно сложно.

Нефтяные компании уговорили правительство не замораживать цены на бензин.

Колоссальная ликвидность не дает рынкам упасть. Обречены ли они на рост?

Ну и как вам эти… фондовые качели?

Рынки как будто забыли про угрозы Булларда, все снова замечательно, и облака рассеялись.

Очевидно, это и есть та самая волатильность, о которой мы с вами постоянно говорим. У рынков огромное количество факторов для падения, но… колоссальная ликвидность не оставляет им возможности по-настоящему упасть. Слишком много «орлов, сидящих на заборе» и ждущих любых падений, чтобы зайти на рынок.

Означает ли это, что в итоге рынок обречен на рост?

Да вот не факт. Слишком много и тех, кто готов быстро фиксировать по позициям самую незначительную прибыль. Так что рынок, скорее, обречен на дальнейшие «качели» – пока не начали меняться некие базовые величины.

Например, пока не пошло реальное сокращение потока всепоглощающей ликвидности. Или не нашлись более весомые новые факторы роста/падения. Так, чтобы по Станиславскому, захотелось бы сказать «верю!».

Внимательно наблюдаем за движениями валютных пар. Дальнейшее укрепление доллара сулит нам новый поворот вниз для рынков драгметаллов и акций.

Если DXY снова устремится в сторону 91-90… дружно скажем – уф, пронесло! Продолжится движение в сторону 93-93,5 – насладимся дальнейшими падениями. Причем оба события сегодня выглядят равно возможными.

Что делать?

Не суетиться.

Не торопиться скупить все, что хоть немного упало, – возможности еще будут.

Не жадничать.

Спокойно анализировать и делать как можно меньше резких движений.

Ну а что касается нефти. 75. А мы ждали чего-то иного? Предстоит ли коррекция на пути вверх?

Не факт – слишком сильный ожидается восстановительный рост экономики. С фактором Ирана пока все неоднозначно. Хотя на дальнейший стремительный рост нефти я бы уже не ставил – думаю, фактор Ирана в ближайшее время так или иначе сработает. Не как точка разворота по нефти, но как очередная точка для тех же самых качелей. Как и по всем остальным позициям.

Лето однако.

Индекс DXY

СМИ сообщили о росте биржевых цен на дизель до исторического максимума.

Рост цен на дизель закономерен: растут цены на нефть. Плюс, если мы ограничиваем цены, они логично начинают расти.

Результаты IPO на фондовом рынке США побили рекорд 2020 года.

Количество IPO существенно: пока рынки бодры, компании спешат привлечь ресурсы. Однако мы видим, что доходы инвесторов начали падать… Я бы на месте игроков насторожился, уменьшив активность в этой сфере.

Сегодня не время рисковать.

Стоимость Brent превысила $74 впервые с апреля 2019 года.

Вчера говорил о том, что в ближайшее время жду $75 за Brent. Почти приплыли… $80 – большой вопрос, а вот на отметке $75 вполне можем оказаться уже сегодня.

Что там с Иранской ядерной сделкой?

Иран заявил, что участники переговоров по иранской ядерной сделке в Вене согласовали отмену всех секторальных санкций, включая энергетику.

По словам официального представителя иранского внешнеполитического ведомства Саида Хатибзаде, “Переговоры в Вене не зашли в тупик, и нет ничего невозможного. Диалог по техническим и правовым вопросам продолжается. Пока рано судить об окончании переговоров, однако вряд ли они завершатся на этой неделе”. По его словам, “США должны предоставить необходимые гарантии, чтобы то, что произошло при [бывшем президенте США Дональде] Трампе, не повторилось”.

Переводим на русский язык.

Переговоры идут. Но крайне туго. Согласовать все моменты пока не получается.

На фоне этого, а также весьма позитивных макроэкономических данных, цены на нефть продолжают расти.

Аналитики Bank of America прогнозируют дальнейший подъём цен на нефть благодаря росту вакцинации в развитых странах и увеличению спроса на топливо. Чтобы быть точнее, они предполагают, что нефть может закрепиться в коридоре $75-80 за баррель.

Мое мнение?

Предсказывать цену на нефть – малопродуктивное занятие. Однако учитывая:

1. Высочайший уровень ликвидности финансовой системы.

2. Значительные темпы восстановления экономики.

3. Дефицит по многим товарным позициям.

4. Раскручивающийся маховик инфляции и не слишком пока активное желание ФРС с этим делом бороться.

5. Тяжело проходящие переговоры в Вене.

… думаю, что высока вероятность в ближайшее время узреть цифру 75.

80?

Почему нет? Но исключительно в том случае, если ФРС в среду не удивит своей жесткостью и желанием немедленно и вот прямо здесь и сейчас бороться с инфляцией. Впрочем, вероятность жестких заявлений расцениваю пока как крайне низкую.

Вывод? Скорее всего, завтрашние комментарии ФРС отправят цены на черное золото еще выше.

ℹ️ Цена нефти Brent превысила $73 впервые с мая 2019 года.

? Думаю, это не предел. Похоже, скоро можем пощупать 75й уровень.

ℹ️ Правительство готовит «заморозку» цен на бензин.

? Заморозка цен обычно не приводит ни к чему хорошему. Так и до дефицита недалеко.

ℹ️ Минтруд назвал новый размер прожиточного минимума и МРОТ.

? Те, кто устанавливает такие прожиточные минимумы, на это сами прожить пробовали?

ℹ️ Россияне начали быстрее возвращать проданные коллекторам долги.

ℹ️ Минтруд предложил расширить выдачу маткапитала отцам-одиночкам.

?И это, на мой взгляд, очень разумно.

ℹ️ Чиновники создадут реестр поддерживаемых стартапов.

? Создать реестр – штука хорошая. Хотелось бы, чтоб кроме реестра, реально поддерживать стали больше.