И любителей шорт операций.

Как мы с вами помним, четыре месяца назад группа спекулянтов с форума WallStreetBets совершила, казалось бы, невозможное в финансовом секторе, спровоцировав шорт сквиз сразу по нескольким акциям. Это в конечном итоге привело к огромным убыткам для фондов, в частности, Melvin Capital Management, который и был изначальной целью инвесторов с Reddit.

Для тех, кто забыл в чем суть дела: в ответ на короткие позиции хедж-фондов, трейдеры с Reddit начали маниакально скупать акции, а также колл-опционы таких компаний, как GameStop, AMC и т.д. Это вызвало эффект снежного кома: чем выше поднимались котировки, тем больше шортистов были вынуждены откупать обратно акции по повышенной цене (как и маркетмейкеры в случае опционов), тем быстрее котировки росли.

Это так называемый эффект недостаточной ликвидности и большого количества шортов.

В какой-то момент на рынке оказывается дикая техническая ситуация, когда практически нет продавцов.

Цена в такой момент может быть ЛЮБОЙ.

За последние несколько дней предположительно тем же трейдерам с Reddit удалось вновь разогнать акции AMC, Bed Bath and Beyond, а также BlackBerry.

Котировки убыточный сети кинотеатров только за вчерашний день выросли на 95% и закрылись на рекордно высоком уровне в 62,55 доллара, а акции Bed Bath and Beyond взлетели на 60% – до $44.

(Для справки. Как сообщает РБК, Bed Bath & Beyond продает множество товаров – от банных полотенец до простыней, кухонных принадлежностей и предметов хозяйственного обихода. В первую очередь торговая сеть ассоциируется с товарами для качественного сна: матрацами, подушками, одеялами и кроватями.)

Почему выбор пал именно на эти компании?

Высокий уровень коротких позиций и относительная простота возможности спровоцировать шорт сквиз на манер январского. И, разумеется, бездействие регулятора.

Мы с вами отлично понимаем: в результате де-факто сговора идет рыночная манипуляция. Но… сговора вроде бы и нет. Да и факт манипуляции ещё надо доказать.

На мой взгляд, это просто временная ситуация, которой пользуются ребятки- игруны.

Главный вопрос: что будет дальше?

Фондовый рынок цикличен – за периодом роста всегда следует падение, и наоборот. Этот случай не будет исключением, однако рисковать и открывать короткие позиции сейчас точно не стоит.

Ребятки с Reddit пользуются тем, что многие инвесторы, понимая очевидную перегретость рынка, начинают шорт-операции по тем или иным позициям. Расплата приходит быстро и безжалостно.

Логика «борцов за справедливость» понятна: найти бумаги с относительно невысокой ликвидностью и большим количеством шортов. Похоже, сегодня шортистам нужно быть крайне осторожными.

Внимательно следим за акциями других компаний, которые также имеют высокий уровень коротких позиций: Workhorse Group (WKHS) – 41%, IGM Biosciences (IGMS) – 37,7%, GTT Communications (GTT) – 36,9% и т.д.

Подобные игры ВСЕГДА заканчиваются очень плохо. Расплата бывает жесткой и весьма болезненной. Похоже, ждать осталось не слишком долго.

А большие фонды, тем не менее, наращивают обьем шорт позиций… Теперь, правда, по крупным и ликвидным компаниям и индексам.

Котировки акций компании BlackBerry Limited

Котировки акций компании BBBY – Bed Bath and Beyond INC

Из графика видно: предыдущий разгон AMC выглядит лишь невинной шалостью на фоне всего того, что происходит сегодня.

В середине мая во время вебинара, что был посвящён антиинфляционным идеям и стратегиям на рынках, я говорил о том, что через некоторое время порадую своих слушателей дополнительными интересными инвестиционными возможностями.

Два дня назад обновлённые слайды с рядом свежих идей появились в ваших личных кабинетах на 2stocks – надеюсь, вы обратили внимание. Некоторые из идей уже начали срабатывать.

Буквально на днях мы говорили про сектор морских перевозок. Совкомфлот, который долго расстраивал своих держателей за последние несколько дней прибавил около 5%.

Полагаю, что это не предел.

Причины вчерашнего снижения Canopy Growth (CGC US) из сектора «экологов».

Компания показала достаточно удручающие результаты по итогам 1-го квартала 2021 года. Выручка приостановила свой рост и почти не увеличилась по сравнению предыдущим кварталом.

Наблюдается резкое снижение валовой рентабельности с 16,1% до 6,6%.

Рекордные убытки по EBITDA за период после 4-го квартала 2019 года на уровне $161 млн и рекордный чистый убыток в размере около $500 млн за период после 1-го квартала 2020 года (частично убытки сформировались за счет разовых списаний).

По прогнозам следующие два квартала картина будет кардинально иная.

Акции компании ожидаемо снизились после отчета, хотя и достаточно умеренно, учитывая итоги квартала (возможно, именно благодаря прогнозам).

В отрасли сейчас лучше концентрировать внимание на менее переоцененных рынком игроков. P/S Canopy Growth сейчас составляет 22. Это многовато даже для «разогретых» компаний «эко-сектора».

Котировки акций компании Canopy Growth

Похоже, Робингуды решили окончательно потрясти воображение инвесторов: ещё почти 40% на премаркете.

Ох, видать, поймали кого-то крупного в шорте.

Котировки акций AMC

Несколько слов о рынках.

Доброе утро, друзья!

Вроде бы пока все отлично.
Вопреки нашим опасениям, что начнет расти волатильность, на рынках тишь да гладь.
Валютные пары – на месте. Индекс DXY никуда не двигается. Доллар по- прежнему не крепок и укрепляться вроде бы не собирается. Индексы практически на максимумах.

Заседание ОПЕК ничего неожиданного не принесло. Нефть – также на максимальных значениях. Фактор Ирана пока не действует; и здесь все спокойно.

Почему тревожно на душе?
1. Возобновился рост доходностей по десятилеткам UST. Нет, ничего драматического. Скорее, пока в пределах «нормы». Однако рынки осторожничают.
2. Вчера – вдруг – достаточно сильно упали бумаги «эко-сектора». А сектор этот чем интересен? Эмоциональностью своих игроков. Тут все серьезно: если рост – то существенный, если падения – то масштабные. Все, в основном, на эмоциях. Вот не понравилась мне вчерашняя эмоция. Хорошо, что в пятницу начали фиксировать прибыли по ряду бумажек здесь. Плохо, что мало. Надо было поагрессивнее фиксироваться.
3. Несмотря на тишь да гладь на рынках, вчера чуть подрос индекс волатильности VIX. VXX вчера немного вырос. С чего бы это? Кстати, так же, как и SOXS.
4. Продолжают резвиться New Robin Hoods. AMC в облаках. Я бы даже сказал, далеко за ними. В стратосфере. GME движется в том же направлении. Старые игрушки – вновь в моде. Ох и рухнут же они в самое ближайшее время…. Мы с вами понимаем: такие игрища редко бывают в начале цикла глобального роста. А вот на излете – сколько угодно.

Не покидает ощущение: нынешняя спокойная картинка – затишье перед… бурей? Нет, пока, скорее, не бурей. До бури еще далековато. Скорее, до того момента, когда рынки вновь нам напомнят о том, что и их обитателям порой бывает страшно.

Впрочем, пока все (или почти все) просадки, скорее всего, будут выкуплены. Уж больно много средств на рынке.

Пока не собираюсь закрывать все позиции. Шансы на рост – даже сейчас – по значительному количеству позиций весьма велики.
Повторю: рынки готовятся к некому прыжку. И не факт, что вверх.
Потому дальше, не торопясь, буду увеличивать долю свободного кэша. Авось пригодится.

С начала апреля котировки выросли почти на 25%, и теперь инвесторов интересуют дальнейшие перспективы компании.

Для того, чтобы создать гипотезу относительно будущего, необходимо проанализировать прошлое и настоящее.

Что касается прошлого, то у «Самолета» был действительно неплохой год.

Во-первых, компания успешно разместилась на бирже, и акции с момента IPO подорожали почти на 60%.

Во-вторых, росли финансовые показатели, к примеру, EBITDA, как и активы, за 2020 г. прибавила 50%.

В-третьих, в 2 раза был увеличен земельный банк, который является самым крупным в секторе.

В настоящем моменте акции «Самолета» выглядят недооцененными по сравнению с бумагами ПИКа (PIKK RX), своего основного конкурента.

Так, в соответствии с нашими расчетами, по P/BV акции SMLT торгуются с дисконтом к акциям PIKK на уровне 120%. Кстати, по форвардному EV/EBITDA дисконт также присутствует – около 25%.

Теперь о будущем.

Согласно прогнозам Bloomberg, в 2021 г. «Самолет» может удвоить показатель EBITDA, и это будет достаточно сильный результат. Посмотрим.

Продолжаем держать акции компании в одном из портфелей сервиса по подписке. Рассчитываем на продолжение роста котировок.

Настоящая битва Давида с Голиафом развернулась вокруг приобретения английской компании Bacanora, которая занимается добычей лития в Мексике.

— Додик, шо там упало на кухне?!

— Ривочка, это не бунт, это случайно.

К британской компании активно присматривается китайский гигант отрасли Ganfeng, который готов предложить $270 млн. Китайцы уже владеют 17,5% акций Bacanora и планировали нарастить свою долю до 30%.

Правлению английской Bacanora понравилось новое китайское предложение, и соглашение было рекомендовано акционерам.

Однако отпор решили дать мелкие акционеры.

Недовольных насчитывается около 400 человек, усилия объединяются через WhatsApp. Вместе они владеют 6% английской компании.

Миноритарии настаивают, что цена покупки акций заведомо занижена, и утверждают, что китайская компания планирует заплатить в 7 раз меньше, чем должна, исходя из рыночных условий.

В борьбе недовольные рядовые инвесторы не забыли и политическую подоплеку.

Так, акционеры просят вмешаться правительство Соединенного Королевства и в одностороннем порядке заморозить сделку. По их мнению, если сделка состоится, Китай усилит контроль над мировыми поставками лития.

Литий, напомним, активно применяется при производстве аккумуляторов, которые используют в электроавтомобилях. В ближайшие годы спрос на металл будет только расти.

Котировки акций LIT (Global X Lithium & Battery Tech ETF)

«Одна семья – три ребенка»: в Китае объявлен новый демографический курс.

Урбанизация, улучшение образования и дохода населения справились со снижением рождаемости не хуже жесткой политики «одна семья – один ребенок».

Молодые горожане, в основном, обеспокоены карьерой и качеством собственной жизни, а не продолжением рода. Все, как в развитых странах.

– Сема, у вас есть дети?
– Ха, откуда? Мы нигде не бываем, к нам никто не заходит…

По данным свежей переписи населения, средний размер семьи в Китае составил 2,64 человека: далеко не каждая семья решается даже на одного ребенка. И это при действующей политике «одна семья – два ребенка», запущенной в 2015 г. За последние 10 лет прирост населения в Китае замедлился до 0,53% в год. Население стареет, детей рождается мало. Довольно скоро Китай рискует потерять свое демографическое преимущество.

Новая демографическая политика включает меры по стимулированию рождаемости. Сказать такое китайцам лет 20 назад, они бы сильно удивились. Планируется улучшить систему отпуска по уходу за ребенком, внести изменения в налоговую систему, в жилищную политику и др.

После объявления нового курса резко выросли акции китайских компаний, связанных с детскими товарами.

К закрытию торгов сегодня Goodbaby International (1086.HK) вырос на 31%. Акции медицинских компаний, специализирующихся на репродуктологии и перинатальных услугах, также показали значительный рост: 22% у Aidigong Maternal & Child Health (0286.HK); Jinxin Fertility (1951.HK) и Suzhou Basecare Medical Corporation (2170.HK) выросли на 17,5% и 15%.

— Уже устроился, Сема?
— Нет, пока работаю!

Открытие и восстановление американской экономики приносит не только позитивные истории, но и новые проблемы.

Достаточно взять двух главных перевозчиков на территории страны – Uber и Lyft. Обе компании признают, что не в состоянии полностью справиться с резко возросшим спросом и, как следствие, повышением тарифов на поездки. Согласно исследованиям Rakuten Intelligence, стоимость поездки в марте по сравнению с прошлым годом выросла на 37%, а поездки в апреле выросли на 40%. Так что инфляция и здесь просматривается в полный рост.

Компании объясняют такой рост проблемами с наймом водителей и приближающимся летним сезоном.

Одни водители все еще получают государственные пособия, которые помогают не слишком быстро возвращаться на старое место работы. Другие просто не хотят выходить на работу, пока существует риск заражения коронавирусом.

В начале мая Uber опубликовал статистику, где указывалось, что в первые три месяца нового года компания не досчиталась 22% водителей и курьеров.

Компании надеются решить этот вопрос денежным образом – водителям будут обещаны щедрые стимулы за количество заказов. Дополнительные финансовые стимулы могут привлечь на рынок тех, кто до этого не работал в этом секторе. По словам представителей Uber за последние четыре недели к компании присоединились 100 тыс. новых водителей.

Будет интересно посмотреть, в какой момент приток водителей заставит компании снизить цены на поездки.

Как бы в итоге не пострадала маржинальность компаний. А это вполне возможно.

Котировки акций компании Uber

Котировки акций компании Lyft

Читатели часто спрашивают о Fresnillo (FRES LN), мексиканском производителе серебра.

Мы решили немного освежить наш взгляд на эту компанию.

Начнем, как обычно, с триггеров.

1. Хорошие результаты за 2020 г. и сильный прогноз на 2021 г. В 2020 г.

Fresnillo увеличила выручку на 14,6%, EBITDA – 75%, чистую прибыль – на 87%. Кроме того, компания имеет низкую долговую нагрузку: Net debt/EBITDA на конец 2020 г. составил 0,15х. В 2021 г., согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, выручка Fresnillo может увеличиться на 15%, EBITDA – на 23%, а чистая прибыль – на 68%.

2. Перспективы роста цен на серебро.

Драгметаллы сейчас получают поддержку сразу с двух сторон.

Снижение инфляционных ожиданий в моменте привело к снижению доходности Treasuries и вернуло драгметаллам привлекательность относительно бондов.

Но ожидания эти далеко не уходят и, как хедж от инфляции, драгметаллы по-прежнему популярны.

3. «Базель 3» может стать позитивной новостью для производителей серебра.

В этом месяце у розничных активистов, таких как группа Wall Street Silver, популярна идея о коллапсе «бумажного» рынка золота (и серебра вслед за ним), после вступления в силу положений «Базеля 3», и резкого роста цен на физический металл.

На наш взгляд, введение «Базеля 3» (оно намечено на 27 июня) может позитивно сказаться как на золотодобывающих компаниях, так и на производителях серебра.

4. Восстановление промышленного спроса на металл.

Восстановление мировой экономики идет своим ходом, повышая также традиционный промышленный спрос.

Серебро может оказаться даже большим бенефициаром от перехода на возобновляемую энергетику, электромобили и прочие модные сейчас темы, которые больше ассоциируются с базовыми металлами.

Каковы риски?

Основной – снижение цен на серебро.

Да, все возможно в этой жизни. Кроме того, на сегодняшний день акции Fresnillo выглядят несколько переоцененными по рыночным мультипликаторам.

Это может быть причиной того, что в последнее время акции компании были под давлением.

При прочих равных акции Fresnillo видятся нам хорошей ставкой на рост котировок серебра.

И, хотя в последнее время котировки FRES ощутимо просели (-27% с начала года), а серебро сегодня немного корректируется вслед за укреплением доллара, сейчас, возможно, наступил неплохой момент для входа.

Более подробный аналитический обзор по Fresnillo мы выпустили сегодня в сервисе по подписке.

У китайского рынка хорошие возможности для роста, сдерживаемые специфическими рисками.

Ощутимый удар по акциям важнейших корпораций нанес китайский регулятор, объявив войну монополиям.

Война затянулась, в нее втягивают все больше интернет-компаний, когда все это закончится – непонятно.

Другой внутренний риск – угроза краха госпредприятий с высокой долговой нагрузкой, который вполне может вызвать масштабный афтершок на фондовом рынке.

Если раньше государство безусловно поддерживало госкомпании, то сейчас парадигма меняется: неэффективные должны уйти с рынка.

Здесь все внимательно наблюдают за China Huarong, чтобы понять масштабы «чистки».

По сравнению с внутренними рисками угроза делистинга китайских компаний с американской биржи не выглядит пугающей. Минимизировать этот фактор просто – покупать бумаги в Гонконге.

Есть и другие опасные моменты: зависимость Китая как экспортера от восстановления мировой экономики, вероятность новых торговых барьеров и санкций со странами Запада и проч.

На наш взгляд, в краткосрочной перспективе перечисленные риски будут и дальше оказывать давление на китайский рынок.

Интереснее рассматривать Китай в долгосрок. Новые возможности может принести расширение внутреннего спроса, чего отчаянно пытается добиться китайское руководство.

Кроме этого, драйвером роста могут стать начавшаяся цифровая революция и так называемые «стратегически важные новые индустрии».

Подробно о последних как раз рассказываем в постах выходного дня на канале, не переключайтесь ?

В сервисе по подписке мы пока осторожно относимся к инвестициям в китайские акции. Пробуем делать точечные покупки, однако в будущем планируем более подробно и глубоко анализировать данное направление.

ГК «Самолет» (SMLT RX) в 2021 г. выплатит акционерам в виде дивидендов 5 млрд руб.

Недавно Совет директоров компании рекомендовал акционерам на ГОСА принять решение о выплате дивидендов за 2020 год в объеме 2,524 млрд руб. из расчета 41 руб. на акцию.

Как ожидается, ГОСА рассмотрит данный вопрос 29 июня 2021 г. В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов Совет директоров рекомендовал установить 10 июля 2021 г.

Вторая выплата в размере 2,5 млрд руб. будет рекомендована Советом директоров во 2 полугодии 2021 г.

Отметим, что это – официальная дивидендная политика «Самолета».

Таким образом, в текущих ценах 12-месячная дивидендная доходность акций компании составляет порядка 5,5% в рублях.

Мы позитивно оцениваем новости по дивидендам, хотя их не отнесешь к разряду неожиданных – дивидендная политика компании была утверждена еще осенью 2020 г.

Продолжаем держать акции «Самолета», в одном из портфелей сервиса по подписке.

На наш взгляд, это наиболее привлекательная история в российском секторе девелоперов.

Вчера доходности американских 10-леток выросли с 1,57% до 1,62%.

Причина такого роста: ожидание инфляции в США, как следствие, более раннее повышение ставки от ФРС.

Я много раз говорил: чем выше доходность американских облигаций, тем больше риск, что деньги инвесторов начнут «утекать» из акций.

Более того, привлекательность ставок по американским облигациям вполне способна привести к оттоку средств инвесторов из активов развивающихся рынков.

Так и произошло с турецкой лирой. USD/TRY сегодня утром достиг 8,59 – это новый антирекорд.

Нет ничего удивительного в том, что сегодня утром лира пробила новое дно. О причинах говорил буквально недавно.

Имеем следующее:

– Резервов Банка Турции не хватит, чтобы как-то укрепить лиру.

– Инфляция в Турции становится все выше, а значит, реальные ставки – все ниже.

– Геополитическая напряженность вполне может вырасти в ближайшее время.

Например, вчера Reuters сообщил, что Турция настояла на смягчении официальной реакции НАТО на принудительную посадку Беларусью пассажирского самолета.

С каждым днем турецкие активы находятся под все большим ударом.

Момент дальнейшего падения лиры удастся оттянуть, если на рынок вернутся позитивные настроения, снизится индекс страха.

А это возможно только если инфляция в США вдруг начнет сходить на нет и тем самым позволит ФРС продолжать печатать. Шансы у этого сценария не так уж и велики…

Если же волнения инвесторов продолжатся, какой-нибудь триггер (банкротство турецкой компании, долларовая инфляция, геополитика) станет причиной дальнейшего падения лиры.

Обстановка в Турции вызывает все больше опасений. Как бы отток иностранных инвесторов из Турции не перекинулся и на Россию. Мы же прекрасно понимаем, что инвесторы – стадные товарищи.

Успех Uber во многих странах долгое время частично базировался на статусе тех, кто работал на компанию.

Все они формально были самозанятыми, значит, компании не нужно было предоставлять социальный пакет (минимальную зарплату, пенсионные отчисления).

Однако, теперь подобный статус уходит в прошлое. Не так давно Верховный суд Великобритании признал за водителями права на социальные льготы.

Многие полагали, что история может перерасти в затяжной конфликт между работодателем и работниками. Впрочем, Uber не стал обострять и предпочел пойти на компромисс.

Сначала компания подписала документ, который закреплял минимальную оплату труда для всех 70 тысяч водителей в стране. Теперь сервис договорился с первым большим профсоюзом Великобритании, который будет защищать интересы работников.

Стоит отметить, что данное соглашение не будет распространяться на работников сервиса Uber Eats Food Service, которые работают курьерами по доставке еды.

В рамках новой сделки профсоюз GMB будет представлять интересы всех водителей, которые по-разным причинам теряют доступ к приложению Uber.

Также профсоюз ежеквартально будет встречаться с представителями компании и обсуждать проблемы/предложения водителей.

Один из главных вопросов: с какого момента следует рассчитывать рабочее время водителей?

Профсоюз настаивает на том, что рабочее время водителей должно быть рассчитано с момента, когда они входят в приложение и продолжается пока они оттуда не выйдут.

Подобную успешную историю наверняка захотят повторить работники Uber и похожих компаний по другую сторону Атлантики. История с профсоюзами еще далека от завершения.

Социально – вполне разумная история. А вот по рентабельности компании она вполне может ударить.

У кого позиция в плюсе, может, стоит подумать о фиксации прибыли.

В июне Экспобанк планирует выйти на рынок субординированных еврооблигаций.

Эмитент нам хорошо знаком: ранее мы долгое время держали рублевый выпуск банка в портфеле «Российские активы» сервиса по подписке. 

Теперь у «Экспо» будет и субординированный бонд. 

Банк относится к крепкому второму эшелону и обладает очень длинной историей на российском рынке. 

Мы оцениваем кредитное качество эмитента как выше среднего.

Ориентир по ставке купона – 7,5% годовых в долларах. Весьма неплохая ставка. 

Недостатком выпуска является его ожидаемая низкая ликвидность, так как планируемый объем размещения небольшой – $60 млн.

Также номинальная стоимость одной ценной бумаги – $150 000, что ограничит доступ для широкого круга инвесторов.

Впрочем, возможно, Мосбиржа предоставит возможность покупать и более мелкими лотами. 

В любом случае, новые еврооблигации – для долгосрочных инвесторов, которых не особо волнуют риски ликвидности.

Также необходимо понимать, что бонд является субординированным, т.е. несет несколько повышенные кредитные риски по сравнению с обычными еврооблигациями.

В случае серьезных проблем у банка, номинал может быть списан в счет капитала банка. Впрочем, такое развитие событий мы оцениваем как крайне маловероятное.

Пока мы с вами обсуждали колебания валют, рост валют относительно доллара, RISK ON и так далее, вовсю резвились новые Робингуды.

Очередной шорт-сквиз по AMC.

Несколько раз говорил о том, что, по моему мнению, от этой истории следует держаться подальше.

Понятно, что после подобных шорт-сквизов бумага, скорее всего, обвалится. А инвесторы, которые купили на хаях, останутся с этим добром надолго.

Ничего не меняется в этом мире. Игры Престолов продолжаются.

Похоже, мое позавчерашнее утреннее предположение о том, что сектор «экологии» начал оживать, оказалось верным.

Вчера котировки еще ряда бумаг сектора душевно подросли.

Сектор за последнее время достаточно сильно упал. Полагаю, есть вероятность некоторого восстановления.

На минимумах докупил еще акций в эко-сертификат. Надеюсь закрыть с прибылью позиции после роста на 15-20%.

Котировки акций Tilray (TLRY)

Котировки акций OrganiGram (OGI)

Котировки акций HEXO

Котировки акций Cronos Group (CRON)

Котировки акций Canopy Growth (CGC)

Котировки акций Aurora Cannabis (ACB)

Goldman Sachs и Промышленно-торговый банк Китая (ICBC) создают совместную компанию по управлению активами.

Китайский регулятор идею одобрил.

Goldman Sachs Asset Management будет принадлежать 51% новой компании, ICBC Wealth Management – 49%.

Партнерство с ICBC выглядит многообещающим для Goldman Sachs. ICBC – крупнейший в мире банк по объему активов, насчитывает 16600 отделений, обслуживает 680 млн клиентов, его услугами по управлению частным капиталом пользуется 25 млн человек. С его помощью Goldman Sachs расширит свое присутствие в КНР и получит доступ к огромной базе состоятельных клиентов. Словом, отличный выбор компаньона для выхода на крупный быстрорастущий рынок управления капиталом.

Goldman Sachs прогнозирует, что к 2030 г. инвестиционные активы населения Китая превысят $70 трлн, из них 60% поступят на фондовый рынок и в управляющие компании. Полный доступ к такому привлекательному пирогу появился у иностранных организаций лишь в прошлом году, до этого им запрещалось иметь контролирующую долю в СП. На китайский рынок управления капиталом выходят и другие иностранные игроки, в том числе JP Morgan, Black Rock, Schroders, Amundi SA.

– Софочка, я тебе так скажу: не бывает нежданных гостей, бывает, шо хозяева просто теряют бдительность!

Вполне вероятно, что СП западных фондов и крупных китайских банков дадут эффект «1+1>2». Соперничать с ними рядовым институциональным инвесторам Китая будет непросто: меньше опыта, масштабы не те, да и долгое время работы в закрытой системе расслабляет. В этом смысле открытие финансового сектора КНР для иностранных участников – тест на прочность этого сектора.

Если китайцы смогут успешно адаптировать зарубежный опыт, это поможет усовершенствовать фондовый рынок и повысить привлекательность китайских активов.

– Бэрримор! А что там с новыми похождениями неуловимых Робингудов?
– Все как обычно, сэр. Опять шортистов выносят!
– Странно, Бэрримор, сторанно. Ведь их уже раз вынесли?
– Да, сэр! Новые народились!

Надеюсь, все хорошо понимают: участвовать в этих играх крайне опасно.
Шорты вынесли и, возможно, еще вынесут. А потом все застрянут на долгие годы в безумно дорогих позициях.

Мое мнение: не прикасаться

Интересно, смотря на все это и, очевидно, откровенно завидуя, когда ждать оживления активности нашими доморощенными манипуляторами?

Котировки акций GameStop (GME)

Amazon покупает MGM.

Доброе утро, друзья!

Совсем недавно мы с вами обсуждали планы Amazon по приобретению киностудии Metro-Goldwyn-Mayer, которая всем известна, прежде всего, серией фильмов о Джеймсе Бонде.

В среду стало известно, что корпорация Джеффа Безоса приобретет киностудию и телестудию с 97-летней историей за $8,45 млрд. Amazon заплатит на 40% выше рыночной стоимости, чтобы перебить предложения других потенциальных покупателей, Apple и Comcast. Тут стоит оговориться: даже после поглощения студии Amazon не получит 100% права на Джеймса Бонда.
Американской корпорации достанется только половина прав. Вторая половина останется у Барбары Брокколи и ее брата Майкла Уилсона.

Дети одного из создателей Бондианы, Альберта Брокколи, продолжат решать организационные вопросы. Они будут определять, какой актер станет следующим лицом франшизы, когда стоит выпускать следующий фильм и стоит ли создавать новые проекты под известным именем.

У Джеффа Безоса – репутация осторожного инвестора. Из последнего стоит выделить покупку Whole Foods за 13,4 миллиарда долларов в 2017 году. Новая крупная покупка должна, прежде всего, помочь стриминговому сервису Amazon Prime Video. На сегодняшний день сервис может похвастаться 175 миллионами подписчиков. Только за прошлый год количество часов/просмотров выросло на 70%.

Компания постарается уже в ближайшее время догнать Netflix – лидера рынка. Параллельно с этим Amazon Prime Video решает проблему контента на своем сервисе. Студия MGM по-прежнему владеет более 4000 своих фильмов. Все картины могут перекочевать на площадку нового владельца.

Подобная покупка заставит остальных конкурентов присмотреться к покупке независимых киностудий. До последнего времени стриминговые сервисы полагались исключительно на собственные силы в создании контента. Конкуренция в этой сфере усиливается. Значит, нас могут ждать новые дорогие покупки.

На этом фоне вновь, как мы с вами и ожидали ранее, оживились бумаги Discovery и Viacom. Похоже, AT&T на очереди.

Держу все эти бумаги в новом инвестсертификате (детали – @bitkogans).

Котировки акций Amazon (AMZN)

Котировки акций AT&T (T)

Котировки акций Discovery (DISCA)

Котировки акций Viacom (VIAC)