ПАО «Аэрофлот» – одно из потенциально интересных размещений рублевых облигаций на текущей неделе.

Заявленный ориентир доходности – 9,05% годовых на 5 лет, что является весьма привлекательным уровнем.

Аэрофлот – квази-суверенный эмитент. Пускай его финансовая ситуация в текущий момент не идеальна, но он всегда и всецело может рассчитывать на поддержку правительства.

Справедливая доходность для такого эмитента, по нашему мнению, значительно ниже.

При этом мы полагаем, что в ходе бук-билдинга ставка купона, а вместе с ней и доходность, будут гораздо ниже, что сделает участие в размещении не столь интересным. Но будем следить – вдруг эмитент все-таки даст премию?

Сбор заявок на участие в размещении ожидается 10 июня.

Один из наиболее частых вопросов, что получаю за последнее время. Друзья. Тот факт, что ЦБ в ближайшее время поднимет ставку во имя борьбы с инфляцией – это уже не новость.

Основной вопрос – на сколько?

Полагаю, для начала не менее, чем на 50 b.p. (до 5,5%). Рынок, впрочем, уже сегодня закладывает еще большее повышение ставки. Посмотрим.

Скажем так, 75 b.p. также не удивят. ЦБ всем покажет – мы боремся с инфляцией и решительно показываем ей, окаянной, кузькину мать. Хотя совершенно очевидно, что природа инфляции у нас в стране носит не монетарный характер, и подъем ставки не шибко поможет в этой борьбе с инфляцией.

Ну еще ударим мы по спросу. И чего? Еще «поможем» стране выбраться из… Еще снизим в итоге темпы будущего роста. Впрочем, не о том сейчас разговор. Но поговорим на эту тему более подробно уже в самое ближайшее время.

Теперь к влиянию на курс рубля.

Небольшое – вполне возможно. Очень важна риторика, которая будет сопровождать подъем ставки. Скорее всего, ЦБ четко расставит приоритеты и подтвердит, что ради борьбы с инфляцией не пожалеет и «живота своего».

Итогом может быть дополнительное укрепление рубля.

Значительное? А вот не думаю.

71,5 увидеть можем? Шанс есть.

71? Теоретически также возможно. Однако полагаю, что на 60-е уровни рублю все же не вернуться.

Причин несколько.

1. Дополнительное укрепление рубля – это удар по доходной части бюджета. Что не входит ни в планы Минфина, ни наших экспортеров.

2. Сезонный фактор – уже не в пользу рубля.

3. Во всем мире доллар демонстрирует желание скорее вернуть утраченные позиции, чем еще ослабеть. Впрочем, тут все неоднозначно. Однако, по моему мнению, дальнейшее ослабление доллара не выгодно сегодня никому. Ну а если доллар пойдет укрепляться как относительно GBP, EUR, CAD, CNY, так и относительно ZAR, INR или BRL, с чего это вдруг RUB начнет жить своей особой жизнью? Очень сомневаюсь.

4. Увидим ли мы в ближайшее время дикий энтузиазм по поводу керри трейдинга? Сомневаюсь и в этом. Пока инфляция у нас не перестанет расти, не жду значительного прихода энтузиастов-инвесторов на этом поприще. Да и дальнейшие санкционные риски никто не отменял. Более того, полагаю, что риски эти в ближайшее время могут и усилиться. Встреча на высшем уровне пройдет. А вот «жгучая любовь» к России останется.

На данный момент рассматриваю три сценария:

1. Базовый.

Рубль укрепится еще на 2-3%. Максимум, на 4%. То есть до 71,25-71,5. А далее – вниз, в сторону 73-74. Причина – дальнейший рост как инфляции, так и антироссийской риторики. Шанс – 50-60%.

2. Осторожно оптимистичный.

Инфляция начинает замедляться. В мире продолжается RISK ON. ФРС не делает никаких жестких заявлений. Санкционное давление – умеренное. Тогда чем черт не шутит, можем допрыгать и до 69. С тем, чтобы потом, ближе к осени, все равно вновь полюбоваться 73-74 фигурой. Шанс – 10%.

3. Реалистично-циничный.

В мире возрастает волатильность. Санкционное давление на РФ растет как снежный ком. Встреча лидеров ни к чему особенному и прорывному не приводит. Инфляция в РФ растет и доходит до 7%.

Тогда мне понятнее будет цифра 75-77. А к концу года, так и 78-я фигура не удивит. Вероятность – 30%.

Итог? Незначительное укрепление национальной валюты вполне вероятно. Но в дальнейшем, ближе к осени, вновь ожидаю некоторого ослабления рубля.

Уровень 69 – цифра красивая. Романтичная… Но не более того.

Хотел бы подвести итоги того, что произошло с нашей экономикой в начале 2 квартала.

На первый взгляд, цифры радуют: розничная торговля в апреле выросла на 35% (г/г), объем платных услуг – на 52% (г/г) и т.д.

Однако двухзначные темпы роста мы видим из-за «эффекта низкой базы» – в апреле прошлого года экономика была закрыта. Поэтому рациональнее посмотреть на статистику по отношению к 2019 году. Так будет понятнее, вернулись ли показатели к допандемическим уровням.

Итак, в апреле 2021 года по отношению к апрелю 2019 года:
– Оптовая торговля выросла на 12%
– Розничная торговля выросла на 5%
– Продукция сельского хозяйства выросла на 3%
– Грузооборот упал на 0,2%
– Промышленность упала на 2% (при этом обрабатывающая выросла на 5%)
– Объем платных услуг населению упал на 6%
– Численность безработных выросла на 10%.

По этим цифрам видно, кто пострадал от кризиса больше всего. Обрабатывающая промышленность и оптовая торговля уже восстановились. При этом безработных все еще немало, а реальные располагаемые доходы населения в 1 квартале на 3,6% меньше, чем год назад.

Особые опасения у меня вызвало падение платных услуг, которое произошло, несмотря на практически закрытые границы. То есть народ наконец-то имеет возможность (или вынужден :wink:) потратить деньги на родной земле, но услуги до сих пор не восстановились. Объяснение тут наверняка в низком спросе. Как мне кажется, в течение лета ситуация с услугами может улучшиться, но низкие доходы населения будут сдерживать восстановление в этом секторе.

Одним словом, две беды есть у России. И речь не о тех, о которых вы подумали. Как совершенно справедливо отметил наш президент на ПМЭФ, проблемы эти – инфляция и безработица.

Если бы цены росли не такими быстрыми темпами, и рынок труда восстанавливался быстрее, народ мог бы позволить себе больше товаров и услуг. Это создало бы более серьезную базу для восстановления нашей экономики. Эх, если бы…

И напоследок. Как известно, инфляция и безработица – вещи взаимосвязанные. Чем ниже безработица, тем больше спрос и быстрее рост цен – выше инфляция. И наоборот – чем больше безработных, тем ниже инфляция. То есть одновременно низкой инфляции и низкой безработицы добиться не всегда просто. Чем-то все-таки придется жертвовать.

Судя по ужесточению политики нашего ЦБ, выбор сделан в пользу сдерживания спроса и снижения инфляции.

Слов о поддержке малого бизнеса сказано много, но что по факту? По факту на форуме я увидел только стенды больших корпораций. И если бы вопрос был только в стендах…

Основное: виден чёткий тренд на увеличение роли госконцернов.

В принципе, все понятно: за основу мы взяли южнокорейскую модель, с ее курсом на чеболизацию.
Но есть нюансы. То, что успешно для очень компактной страны и ее невероятно трудолюбивого и крайне организованного населения, может не вполне подойти нам. Мы немного другие, скажем так. Самую малость.

Форум во всем был замечателен. Главное – в том, что четко (не на словах, а по факту) расставил приоритеты. А именно, все то же – рост доли крупного бизнеса, рост его влияния. Остальное… ну как получится.

Однако роста экономики без серьезного роста доходов населения НЕ ПОЛУЧИТСЯ.

Тот, кто думает, что экономика и большие корпорации-экспортеры – основа всего, увы, ошибается.
Основа роста – рост доходов конкретных Вась и Петь из Воркуты и Норильска, Воронежа и Калуги, Иркутска и Хабаровска.

Речь идёт не только о росте зарплат в госсекторе. Меня интересуют ДОХОДЫ. А их может дать только реально растущий малый и средний бизнес.

Что может убедить меня в том, что что-то начало меняться? Анонс программ поддержки предпринимательства на триллионы рублей. Предложение программ по развитию рынка корпоративных облигаций, о чем абсолютно правильно говорит Олег Дерипаска.
Где все это?

А ведь в условиях возможного скорого (увы!) дополнительного роста процентной ставки многие компании не смогут рефинансировать свои долговые обязательства.

Я увидел Сбер во всей красе. Увидел блогеров во главе с королём тиктока.
Катар, Уралхим, Фосагро, РЖД, Аэрофлот, ВТБ и других.

Где десятки стендов МСП? Где новые прорывные проекты от сектора стройматериалов? Где проекты из области образования и науки? Где новые технологии?
Где поставщики крупных корпораций? Ой, позабыл: их, увы, сжирают сами корпорации.

Форум – отличная возможность чуть приподнять голову и рассмотреть полную «картинку маслом». В камасутре наших приоритетов все становится очень четко видно. И это грустно, товарищи. Ибо слов много, а вот позиции… Какие были, те и остаются.

Может, пора что-то изменить?

В рамках нашего разговора про банкротства не могу пройти мимо одного показательного случая.

По информации ТАСС, Конституционный Суд проверит ситуацию с «рабством» должника и зависимостью от воли финансового управляющего.

Разберемся, что, собственно, случилось. Гражданин упал в банкротство, ввели процедуру конкурсного производства. Работать он продолжил, но, видимо, в какой-то момент работодатель перестал платить. Любой другой человек мог бы пойти в суд, однако банкротство вносит свои коррективы и существенно поражает в правах того, кто отважится в него вступить.

Согласно закону (абз. 5 п. 6 ст. 213.25 Закона о банкротстве), именно финансовый управляющий в ходе процедуры реализации имущества гражданина ведет за него в судах все дела, касающиеся его имущества. Этот конкретный управляющий, по всей видимости, дела вести не хочет, а иски гражданина к рассмотрению не принимают.

Почему так? Цель предписания простая и понятная, если уж гражданин довел себя до банкротства, то не стоит ему доверять такую важную штуку, как суды – мало ли, чего он там накуролесит.

Но никто не хочет много работать за копейки. А предусмотренное законом вознаграждение управляющего в размере 25 000 рублей на депозите суда за всю процедуру банкротства физлица – это именно копейки. Поэтому, если финансовый управляющий работает за депозит, он максимально не заинтересован в увеличении объема своей работы без ощутимого финансового эффекта.

Управляющий и так, что называется, и швец и жнец: он и ведет процедуру, и ходит в суд, и реализует имущество, и распоряжается средствами на счетах и во вкладах. На практике это означает, что если зарплату гражданин получает на карточку, то управляющий раз в месяц обязан снимать в банкомате наличные в размере прожиточного минимума и лично под подпись передавать банкроту.

Описанное уже само по себе не добавляет энтузиазма, а теперь представьте, что за эти деньги нужно ещё и посудиться: пару-тройку раз сходить в суд, потом еще несколько раз к приставу.

Выходит, что управляющий должен нехило поработать, чтобы получить себе ещё работы, и все это за фиксированное вознаграждение в 25 тыс. руб.

Банкротный all inclusive. И тут еще вопрос, кто в рабстве.

Для сравнения, у юристов ведение дела о взыскании зарплаты начинается от 30 000,00 рублей, это без похода к приставу и уж точно без личного сопровождения расходования денег с банковской карты.

И тут мы плавно подходим к такой деликатной теме, как цена сопровождения банкротных процедур.

Подписчики часто удивляются, почему «на рынке» такой большой разброс цен? Одни готовы работать за депозит, а другие вытаскивают из процедуры миллионы только на оплату юристов.

Ответ прост – это бизнес. Каждый строит его по своему внутреннему разумению. Есть «mass market» с бросовыми ценами и номинальными управляющими, не желающими даже просуживать дебиторку. А есть бутики с индивидуальным подходом к каждому проекту.

Что делать? Сопоставлять плюсы и минусы.

Описанная ситуация отлично иллюстрирует то, с чем может столкнуться бизнесмен с «недружественным» управляющим. И это еще не самое страшное. Поэтому, если вдруг Вы видите на горизонте банкротство, начните готовиться как можно раньше, а лучше проконсультируйтесь со специалистом.

Всем крупнейшим банкам России следует подключиться к СБП (системе быстрых платежей) уже к 1 июля 2021 года. Об этом сообщил президент РФ Владимир Путин на пленарном заседании Петербургского международного экономического форума.

Россия должна двигаться в сторону дальнейшей приватизации в экономике, заявил президент РФ Владимир Путин в пятницу на пленарном заседании Петербургского международного экономического форума.

В России на сегодняшний день две наиболее актуальные проблемы — рынок труда и инфляция, заявил президент России Владимир Путин в рамках выступления на ПМЭФ.

Рост мировой экономики в 2021 году после сильного спада из-за пандемии коронавируса может стать самым масштабным с 70-х годов XX века. Об этом заявил в пятницу президент России Владимир Путин в ходе Петербургского международного экономического форума.

Президент России Владимир Путин призвал металлургов не обижаться на первого вице-премьера Андрея Белоусова за резкие слова о том, что они «нахлобучили» государство и бюджет.

«Я прошу коллег, я их всех знаю поименно, мы с ними знакомы много лет, не обижаться на Андрея Рэмовича. Он в таком запале дискуссионном, может быть, высказался несколько резковато», – сказал российский лидер, выступая в пятницу на пленарной сессии Петербургского международного экономического форума.

Уполномоченный при президенте России по защите прав предпринимателей Борис Титов считает, что предложенный президентом России Владимиром Путиным «пилот» по налогам для общепита существенно обелит отрасль.

Специалисты, связанные с цифровыми технологиями, будут одними из самых востребованных в ближайшие 10 лет, считает заместитель председателя правительства РФ Дмитрий Чернышенко.

Московский фонд поддержки промышленности и предпринимательства подписал соглашение о сотрудничестве с Федеральным фондом развития промышленности (ФРП) на площадке Петербургского международного экономического форума. Теперь московские промышленные предприятия смогут получить льготные займы до 100 млн рублей, профинансированные совместно федеральными и региональными властями.

ДОМ.РФ планирует выпустить инфраструктурных облигаций на 10 млрд рублей для Сахалинской, Тульской, Тюменской и Челябинской областей на развитие жилищного строительства.

Практику отмены НДС для ресторанной отрасли при дальнейшей эффективности можно распространить и на другие отрасли. Об этом в кулуарах Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) сообщила замминистра экономического развития России Татьяна Илюшникова.

«ВТБ Капитал» приобретает миноритарную долю в компании Delimobil Holding S.A. (владеет сервисами «Делимобиль», Anytime и Anytime.Prime) за $75 млн.

Обновление программы льготной ипотеки на жилье в новостройках позволит купировать резкий рост цен в регионах, при этом заметно повлияет на кредитные ставки, но не критично, заявил журналистам глава ВТБ Андрей Костин.

Министерство промышленности и торговли не видит необходимости привлекать к работе на подведомственных ему предприятиях заключенных, заявил в кулуарах Петербургского международного экономического форума глава министерства Денис Мантуров.

Санкт-Петербургская биржа рассматривает возможность запуска фьючерсов на американские, европейские и азиатские индексы. Об этом ТАСС сообщил президент ассоциации «НП РТС», основного акционера Санкт-Петербургской биржи, Роман Горюнов.

На ПМЭФ Владимир Путин даст оценку экономическому развитию России.

Завышенных ожиданий от встречи президентов России и США Владимира Путина и Джо Байдена быть не должно. Об этом заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков на Петербургском международном экономическом форуме.

Годовая инфляция в России вряд ли пробьет уровень в 6%, ЦБ РФ контролирует ситуацию, заявил журналистам глава Сбербанка Герман Греф в кулуарах Петербургского международного экономического форума.

В этом году лидерами по доходности для инвесторов окажутся металлурги и нефтехимия, считает миллиардер Троценко.

Авиакомпания «Аэрофлот» не ожидает роста стоимости авиабилетов на фоне пандемии. Такое мнение в рамках ПМЭФ выразил гендиректор авиакомпании Михаил Полубояринов.

Минтруд РФ рассмотрит возможность введения выходного дня 31 декабря на постоянной основе. Об этом в пятницу заявил министр труда и социальной защиты Антон Котяков в кулуарах Петербургского международного экономического форума.

Генеральный директор и бенефициар АО «ОХК «УРАЛХИМ» Дмитрий Мазепин 4 июня не пришел на сессию ПМЭФ, где был анонсирован в качестве участника.

Захарова и Венедиктов поспорили о СМИ-иноагентах на полях ПМЭФ.

«Новатэк» и китайская Zhejiang Energy подписали на Петербургском международном экономическом форуме базовые условия соглашения о долгосрочных поставках СПГ с проекта «Арктик СПГ-2».

Завтрак с Грефом.

Одно из самых ярких заявлений – Сбер активно включается в борьбу с бедностью. Зная упорство Сбера в достижении поставленных задач, за бедность… уже страшно?

Без шуток. Один из способов побороть бедность – раздача удочек.

Если Сбер, к примеру, сделает льготное кредитование МСП, и таким образом внесёт свой вклад в повышение благосостояния населения, я буду очень рад.

Также запомнилось эмоциональное выступление Венедиктова, который раскритиковал власть имущих.

Вчера должно было состояться мое выступление на ПМЭФ в рамках дискуссии «НЭП 2.0. Как обеспечить экономический рост в каждом доме?». Говорить мы планировали о том, что нам изменить (и можно ли что-то изменить) и и как нам вообще поднять экономику России.

Предполагалось, что будет конкретика, не общие слова. Не набившие оскомину тезисы насчет того, что надо помогать малому бизнесу или необходимо изменить бизнес-климат в стране, но реальные и очень конкретные предложения.

К сожалению, ни мне, ни уважаемому Александру Аузану, декану экономического факультета МГУ, ни прекрасной Татьяне Минеевой, московскому бизнес-омбудсмену, времени на полноценные выступления не хватило.

Впрочем, после речи Анастасии Татуловой полноценной околонаучной дискуссии о росте быть уже не могло – говорить хотелось только о наших трудных реалиях.

Надеюсь, Анастасия будет услышана, ее разумные предложения важны и полезны для развития бизнеса.

В субботу полный текст моего доклада будет опубликован тут, в канале. Может, так оно и лучше, пусть здесь читают.

Вообще впечатлений от форума – выше крыши. Впрочем, основное прекрасно описывает фраза «…но страшно далеки они были от народа». К моему огромному сожалению.

Вчерашний день был богат на события и громкие высказывания наших чиновников. ПМЭФ тем и интересен, что на головы ничем не повинных россиян одномоментно обрушивается огромный поток информации, на осознание которого уходит потом достаточно большое время.

Что стоит одно заявление главы Минфина о дедолларизации нашего ФНБ!

Правда, потом выясняется, что речь идет не о тотальном «сбросе» долларов, а лишь о бухгалтерской операции – переносе созданной USD-позиции из ФНБ в резервы ЦБ.

То есть доллары проданы не будут; никаких драматических изменений по теме USD/RUB не планируется.

Вспоминаем классику: «Что если завтра война, а я уставший». Иначе говоря, а вдруг санкционные приветы от «коллег» из-за океана усилятся?

Активы правительства страны теоретически арестовать можно. А вот активы ЦБ – типа нельзя, поскольку ЦБ не отвечает по обязательствам государства. И тут вспоминается старое доброе крылатое выражение о том, что бьют вообще-то не по паспорту, но по роже.

Что происходит на самом деле?

Никто не собирается продавать на рынке миллиарды долларов. Потому беспокоиться на тему скорого сильного укрепления рубля не стоит. Что, собственно говоря, обсуждать? Минфину для стабильного наполнения казны крепкий рубль (на уровне, скажем, 60 или 65) в принципе не комфортен. Да и нашим экспортерам тоже.

Одним словом, выдыхаем. Закрываем для себя тему и беспокоимся по другим поводам, благо, их довольно много.

Как вам очередной прикол «нашего городка»? «Росфинмониторинг будет отслеживать любые денежные переводы гражданам и юрлицам, поступающие с территории определенных иностранных государств.» Каких именно государств? Не сказано.Опять же, идея понятна. То, что волнует власть, это «запрет россиянам участвовать в работе нежелательных НПО за пределами РФ.»

Чем на практике данная новация может обернуться? Особенно учитывая замечательные традиции нашего городка? Не получится ли так, что любой, даже самый невинный, платеж из-за границы будет неделями изучаться под микроскопом и опять потребуется огромное количество бумажек для доказательства факта, что ты не жираф?

Итог прост. В течение ближайшего времени мы будем разгадывать ребусы, что нам подготовили наши драгоценные отцы-кормильцы и, мучительно переваривая полученную дозу информации, в итоге гадать… каждый свое. Кто-то решит паковать манатки и валить, пока не поздно. Кто-то побежит покупать на остатки сбережений еще 8 квартир. Кто-то продаст все накопленные доллары и начнёт переходить в рублевые облигации. А кто-то будет продавать все накопленные рубли и покупать… что-нибудь еще.

Короче, кормильцы отжигают, а мы грешные садимся на пенек, доедаем последний, еще дореволюционный, пирожок и пускаемся в традиционные размышления на тему того, как жить дальше, где жить дальше и почем вообще жить.

Впереди – еще один день различных выступлений и новых удивительных открытий. Весело живем, однако.

Властям не стоит забывать о масштабных планах экологической модернизации металлургических компаний, говоря об изъятии полученных ими сверхприбылей в доход бюджета. Об этом заявил совладелец En+ Олег Дерипаска на Петербургском международном экономическом форуме.

Анастасия Татулова, омбудсмен в сфере малого и среднего бизнеса, заявила о том, что бизнесу меньше всего нужны форумы.

Металлурги готовы предоставлять скидки на свою продукцию для крупных строительных проектов. Об этом заявил владелец «Северстали» Алексей Мордашов в эфире телеканала «Россия 24»

Минимальный возраст, при достижении которого молодые люди могут покупать и продавать ценные бумаги на бирже, следует снизить до 12 лет, считает первый зампред Банка России Сергей Швецов.

Министр труда Антон Котяков считает,что в России необходимо дополнительное регулирование «платформенной занятости», при которой человек выступает не наемным работником, а посредником между онлайн-платформой и получателем услуг (например, курьером или таксистом).

Выход нефтехимического холдинга «Сибур» на IPO в этом году маловероятен. Об этом на ПМЭФ-2021 сообщил его крупнейший акционер, глава правления «Новатэка» Леонид Михельсон.

Первый заместитель руководителя администрации президента Сергей Кириенко в своем выступлениипредложил не использовать слово «клиент», в котором, как ему кажется, «нет души».

Система маркировки табака может принести в бюджет дополнительно 70-100 млрд рублей в 2022 году. Об этом сообщил статс-секретарь – замминистра финансов РФ Алексей Сазанов.

Компания «Норильский никель» в ближайшее время планирует выпустить партию углеродно-нейтрального никеля. Об этом сообщил генеральный директор «Интерроса» Сергей Батехин на ПМЭФ.

Создатель первого российского REIT PNK rental – девелопер PNK group – сегодня в рамках ПМЭФ подписал соглашение о сотрудничестве на 112 млрд рублей. Инвестиции пойдут на строительство индустриальных парков и необходимой инфраструктуры в Подмосковье.

Бюджет – один из важнейших показателей, говорящий очень многое об экономике страны.

Бюджет состоит из государственных доходов и расходов.

Доходы бюджета включают налоговые сборы и поступления от государственных компаний и государственных активов. Увидев структуру доходов, можно понять, откуда в бюджет поступают деньги и, главное, в каких объемах.

Например, если серьёзная часть доходов идёт из сектора добычи природных ресурсов, можно сделать вывод, что экономика ресурсоориентированная.

В России нефтегазовые доходы составляют около половины доходов бюджета. Это лучше всего демонстрирует, насколько наша экономика зависит от цен на нефть.

Расходы бюджета показывают, на что конкретно тратит государство. Это могут быть расходы конкретно на экономику страны, на социальные нужды, на военную отрасль, на внешнеполитическую деятельность и т.д.

По структуре расходов мы можем понять, каковы приоритеты государства. Например, если государство значительно повысило расходы на производительные современные отрасли, эти расходы могут в будущем окупиться значительным экономическим прогрессом.

Или если государство много тратит на социальные нужды, это может оказать поддержку спросу в стране, стать драйвером роста отраслей, ориентированных на рынок потребительских товаров.

Доходы – это возможности государства удовлетворить потребности страны.

Расходы – это государственные приоритеты.

То, насколько приоритеты соотносятся с потребностями, показывает нам перспективы экономики, ее слабые стороны.

Если госрасходы систематически выше доходов, у страны могут начаться проблемы с долгом. Если расходы, наоборот, всегда ниже доходов, то страна хоть и создаёт себе «подушку безопасности», но зато явно не реализует весь свой потенциал.

Таким образом, взглянув на государственный бюджет, мы можем понять очень многое об экономике страны и дать прогнозы на несколько лет вперёд.

«Защитник Олег», широко распиаренный Tinkoff, приступил к исполнению своих обязанностей.

Компания позиционирует его ни много ни мало – НАЦИОНАЛЬНЫМ цифровым секретарем.

Разберемся, что это за инструмент и чем он может быть полезен.

Все мы знаем, что такое «нежелательные звонки». Некоторые из них просто раздражают, но другие бывают и по-настоящему опасны. Фрод становится все более изобретательным, и жертвой обмана порой становятся самые продвинутые и адекватные люди.

Мы не раз обсуждали в этом канале различные инициативы по борьбе с телефонными мошенниками. Однако алгоритм работы Олега выглядит выигрышно за счет полной автоматизации процесса – после звонка с незнакомого телефона Защитник по ключевым словам или номеру определяет мошенников и далее мило с ними беседует! Пользователь получает запись разговора. Примерно так же работает и со спам-звонками.

На мой взгляд, появление на рынке такого продукта (а Tinkoff утверждает, что это первый кейс в мире) более чем своевременно.

Сервис наверняка будет востребован у клиентов, особенно среднего возраста и выше. Мы с вами наконец-то перестанем тратить время на ненужные разговоры. Ну а «желтые» в очередной раз подтвердят свой статус технологического флагмана финтеха.

Давно назревшее технологическое решение. Остается только поздравить коллег.

Британская BP рассматривает возможности участия в проектах СПГ, ВИЭ и водорода в России, особенно с «Роснефтью», рассказал глава BP Россия Дэвид Кэмпбелл на полях ПМЭФ.

Государство может получить 2% в СП «Ростелекома» и Сбербанка по развитию биометрической системы «Центр технологий идентификации», сообщил глава «Ростелекома» Михаил Осеевский журналистам в кулуарах Петербургского международного экономического форума.

Россия рассчитывает на завершение строительства газопровода «Северный поток – 2» до конца 2021 года, осталось провести около 100 км, сообщил вице-премьер России Александр Новак в кулуарах Петербургского международного экономического форума.

Первой федеральной трассой в России, на которой будет организовано движение беспилотного транспорта, станет М11 «Нева» (Москва – Санкт-Петербург).

Соглашение о старте пилотного проекта подписано в рамках Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ).

Россия находится в шаге от технологической революции, заявил представитель Президента по вопросам устойчивого развития Анатолий Чубайс на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ).

Небольшое количество первичных размещений акций (IPO) в России объясняется в том числе нежеланием бизнеса принимать на себя риски, связанные с публичностью. Об этом в разговоре с РБК на полях Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) заявила руководитель направления по оказанию услуг финансовым институтам России и СНГ «Делойт» Екатерина Трофимова.

Спецпредставитель Президента по вопросам природоохранной деятельности, экологии и транспорта Сергей Иванов предложил министру финансов Финляндии Матти Ванханену продлить проектируемую линию высокоскоростной железнодорожной магистрали (ВСМ) Москва-Петербург до Хельсинки. Об этом он рассказал во время дискуссии на Петербургском международном экономическом форуме.

Министр финансов Антон Силуанов и председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина поспорили о том, как государство должно подходить к контролю за ростом цен в экономике.

Несколько слов по заявлению Силуанова о том, что будет изменена структура ФНБ.

Фонд выйдет из доллара и добавит золото.

Как это повлияет на курс рубля? Думаю, однозначно позитивно. Национальная валюта может укрепиться, хотя не думаю, что драматически. Полагаю, такое укрепление не выгодно ни Минфину, ни нашим экспортерам.

Курс доллара, тем не менее, пока не упал.

Отказ от использования американской валюты при резервировании средств в Фонде национального благосостояния (ФНБ) не отразится на курсе рубля, считает первый вице-премьер Андрей Белоусов.

Предложения о продлении программы льготной ипотеки представлены Владимиру Путину. Об этом РБК в кулуарах Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) сообщил генеральный директор ДОМ.РФ Виталий Мутко.

В средней полосе России планируют создать еще один лоукостер. Об этом на Петербургском международном экономическом форуме заявил министр транспорта Виталий Савельев.

Глава «Аэрофлота» заявил на ПМЭФ, что убытки авиакомпаний невозможно переложить на пассажиров, поэтому роста цен на билеты он не ожидает.

Власти РФ должны обсудить с металлургами меры по сверхмарже в отрасли, чтобы они были понятными и предсказуемыми, а не в лоб повышать фискальную нагрузку, заявил глава Минфина РФ Антон Силуанов.

Восстановление экономики РФ идет опережающими темпами, при сохранении позитивных тенденций Минэкономразвития повысит свой прогноз по росту экономики в 2021 году с текущих 2,9%, сообщил журналистам глава министерства Максим Решетников.

Банк России на заседании Совета директоров 11 июня рассмотрит сохранение ключевой ставки или ее повышение шагом на 0,25 п.п. либо 0,5 п.п. Об этом сообщила журналистам первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева в кулуарах ПМЭФ.

Друзья! В конце мая на моем YouTube-канале вышло интервью с Дмитрием Пилевиным, который, как топ-менеджер PNK rental, имеет прямое отношение к PNK group (фонд является «дочкой» группы).

В ходе беседы мы затронули тему размера бизнеса PNK. Дмитрий скромно сказал, что они, дескать, не очень-то заметные. Впрочем, как отметил в интервью, PNK group – довольно большая структура, и на днях я увидел тому явное подтверждение.

Ребята задумали создать самый большой индустриальный кластер в подмосковном Домодедово.
Насколько я понимаю, помимо впечатляющего размера инвестиций (100 млрд рублей), в новом комплексе будет создана очень комфортная среда для сотрудников: зоны отдыха, спортивные площадки, детский сад, и многое другое.

Общеизвестно, что к персоналу в нашей стране часто относятся не вполне по-человечески. На примере нового кластера PNK я увидел ответственное, достойное отношение к сотрудникам, заботу о них. И это радует.

По тому, как бизнес ведёт себя с работниками, можно судить о том, как он будет себя вести с клиентами.
Если кто-то (в данном случае бизнес) ответственен, на него можно положиться, он достоин доверия.
Для меня это важный момент.

Друзья! 1 июня в Международный день защиты детей я хочу поддержать социальную кампанию «Детских деревень SOS» против жестокого обращения с детьми.

Об этой теме у нас не принято говорить. А дети, ставшие жертвами насилия, об этом вообще молчат. И самое печальное, что чаще всего это происходит дома, там, где нет свидетелей.

Сегодня я побывал на выставке #ГоворящиеПредметы и хочу, чтобы и вы обратили свое внимание на эту важную тему.

Организации «Детские деревни SOS» я помогаю давно, они делают очень важный вклад в развитие нашего общества.

«Детские деревни SOS» совместно с режиссером и автором идеи Максимом Колышевым нашли тех, кто оказался рядом с детьми, подвергшимися жестокому обращению. Ими стали – предметы домашнего интерьера.

«Мы научили предметы говорить, потому что дети об этом молчат» – так звучит слоган кампании, в которой предметы оживают и начинают рассказывать.

Посмотрите этот ролик, сделайте репост, расскажите об этом у себя на страничке – давайте все вместе оградим детей от жестокого обращения.

Потому что безопасность ребенка – дело каждого! И не только 1 июня.

? Посмотреть ролики, узнать больше о проблеме, найти для себя помощь или решение можно на сайте ГОВОРЯЩИЕПРЕДМЕТЫ.РФ

С начала апреля котировки выросли почти на 25%, и теперь инвесторов интересуют дальнейшие перспективы компании.

Для того, чтобы создать гипотезу относительно будущего, необходимо проанализировать прошлое и настоящее.

Что касается прошлого, то у «Самолета» был действительно неплохой год.

Во-первых, компания успешно разместилась на бирже, и акции с момента IPO подорожали почти на 60%.

Во-вторых, росли финансовые показатели, к примеру, EBITDA, как и активы, за 2020 г. прибавила 50%.

В-третьих, в 2 раза был увеличен земельный банк, который является самым крупным в секторе.

В настоящем моменте акции «Самолета» выглядят недооцененными по сравнению с бумагами ПИКа (PIKK RX), своего основного конкурента.

Так, в соответствии с нашими расчетами, по P/BV акции SMLT торгуются с дисконтом к акциям PIKK на уровне 120%. Кстати, по форвардному EV/EBITDA дисконт также присутствует – около 25%.

Теперь о будущем.

Согласно прогнозам Bloomberg, в 2021 г. «Самолет» может удвоить показатель EBITDA, и это будет достаточно сильный результат. Посмотрим.

Продолжаем держать акции компании в одном из портфелей сервиса по подписке. Рассчитываем на продолжение роста котировок.

Мы завалены вопросами от подписчиков:

– Центральный банк внес Interactive Brokers в список компаний с выявленными признаками нелегальной деятельности на финансовом рынке. Что это значит и каковы последствия для российских клиентов компании?

Друзья! ЦБ действительно выложил сегодня на своем сайте новость об обновлении «черного» списка, чем всколыхнул умы и души инвесторов.

Однако, судя по информации на том же сайте, IB присутствует в этом списке с 1 февраля.

Ничего нового в том, что регулятор занимается своими прямыми обязанностями, нет. При этом, если какие-то ограничения и накладываются на работу компаний, то касается это только их операций на российском рынке.

Если вы заключали договор напрямую с IB для работы на западных фондовых рынках, помните – этот договор заключен с американской компанией.

Все ваши договоренности остаются в силе, и никаких последствий для вашего счета от нового статуса компании в России быть не должно.

Проблемы у клиентов IB могут возникнуть в том случае, если компанию признают отмывающей деньги или террористической. Или если законом запретят переводить деньги на брокерские счета, открытые за границей. Пока вероятность этих событий кажется нам крайне низкой.

Впрочем, сам факт присутствия в черном списке IB не слишком приятен для его российских клиентов, и это тоже понятно.

В ближайшее время постараемся получить разъясняющие комментарии ЦБ о том, какие последствия могут возникнуть для российских клиентов иностранных брокеров, внесенных в упомянутый список.

Будем разбираться в ситуации и держать вас в курсе.

Воистину невероятные открытия совершают наши уважаемые олигархи.

На этот раз к числу Колумбов присоединился господин Лисин. Уважаемый олигарх сделал все расчеты, потер хрустальный шар, активировал необходимые чакры и донес до нас грешных:
Оказывается, страна-то наша и ее правительство движутся к Госплану.

По мне, так это тянет на Нобеля, не меньше. Жили и даже не подозревали. А тут такое… Как теперь быть?!

Уважаемый Владимир Сергеевич!

Во-первых, хочется поблагодарить вас за столь просветляющие мысли. За то, что разъяснили нам неразумным, что в жизни происходит.

А во-вторых. Слушайте, ну ежели серьезно, ничего ведь нового. Может, вы не в курсе… Любит наше государство быть добрым. Правда, за счет бизнеса.

А вы думали? Иначе-то никак!
Чтоб не жировал, поджар был, крутился.
Между прочим, о здоровье нашем заботятся кормильцы. Ибо кто не крутится… мрет в раннем возрасте.

Что касается Госплана, так ведь тоже забота о здравии. На этот раз – душевном. Вы оцените, не надо ни думать, ни суетиться, ни решать, куда прибыль направить…

Дивиденды – это ведь так волнительно. Сколько, кому?.. И потом, а как же детки и прочие социально незащищенные слои. Неужели, в стороне останутся? А так, правительство придет и все объяснит. И никаких больше волнений.

Одним словом, кому докторов. Кому… Госплан.

Да и потом, государство у нас – верный хранитель традиций. Ну а одна из главных наших традиций – ощипай ближнего своего (аки самого себя). Все же логично

Экосистемы – направление, которое актуально уже несколько лет.

Но активное развитие эта тема получила буквально недавно, и за последние год-два экосистемы стали повсеместным явлением: свои системы активно развивают Яндекс, Сбер и ВТБ (вспомним Сбер, и активное продвижение темы Хасисом).

Впрочем, все это носило локальный характер, и касалось ограниченного количества банков и компаний.

По всей видимости, тренд на развитие экосистем – глобальный, общемировой, не только российский.

Россия по данному вопросу находится среди ведущих стран. Среди лидеров, что очень отрадно.

Если государство возьмёт курс на поддержку экосистем, на их налоговое стимулирование, если благодаря экосистемам бизнес получит дополнительный импульс для развития, продаж, то это все будет хорошим драйвером для роста.

И подтянет за собой развитие других сегментов экономики.

Нужно помнить о том, что экосистемы – в том числе и сложные, комплексные IT-решения. Появляется задача не только по технической поддержке, но и по защите данных, информационной безопасности.

Это важнейший аспект, без которого об успешном и эффективном развитии не может быть и речи.

То, что Президент обратил внимание на этот тренд, предложил сконцентрироваться на нем, очень важно и хорошо. То, что государственные институты готовы оказать содействие, более чем хорошо.

Теперь дело за реализацией.

Несомненно, экосистемы вполне могут стать драйверами развития российской экономики, социально-экономического роста.

О наболевшем: санкционное давление здесь не так страшно, хотя и об этом нужно помнить.

Важно, чтоб развитие экосистем привело ещё и к развитию конкуренции в нашей стране.

В чем проблема? Когда экосистем немного, возникают монопольные моменты. Подобных систем должны быть десятки, если не сотни. Тогда мы сможем говорить об эффекте мультипликатора на уровне страны.

В любом случае, то, что важность развития экосистем обсуждается на самом высоком уровне, уже отрадно.