Каждую среду вечером обсуждаем фондовый рынок с обозревателем Коммерсант ФМ Михаилом Гуревичем.
Тема сегодняшней беседы – кризис. – Началась ли Великая Коррекция? – Что покупаем и что продаем. – Российский рынок: островок стабильности во мгле? – Сколько у нас времени и стоит ли продавать все. – Короткие надёжные бонды, золото, инструменты на волатильность – в чем пересидеть коррекцию. – Какие валюты можно сегодня назвать защитными.
Почему? Трудно сказать определённо. Возможно, причина в том, что все «вдруг» вспомнили о защитной функции драгметаллов относительно инфляции? Или, возможно, как только многие поставили крест на этом секторе и достаточно сильно распродали свои позиции, накопленные ранее, «наконец-то» зашли в «правильные» бумаги а-ля Майкрософт, Гугл, Амазон, Тесла и прочие Фейсбуки, вот тут-то оно и… началось Или в тот момент, как народ начал «делать ноги» из крипты, освободившиеся средства тут же были направлены на рынок драгметаллов?
Это, конечно, все шутки. А невероятная корреляция между курсом доллара и драгметаллами – не шутки. Можно долго говорить о причинах оной, а можно просто любоваться и делать практические выводы.
Очень внимательно смотрим на индекс DXY. Сегодня он, во славу Дня защитника Отечества, вновь пробивает 90 уровень вниз.
Вообще, есть идея из области теханализа, что если всерьез пробиваем вниз уровень 90 и уходим на 89,5 и ниже, то увидим мощную волну дополнительного роста рынков и хорошие движения по драгметаллом. Посмотрим.
Недавно предупреждал: похоже, по серебру достаточно скоро пойдет новая волна роста
Честно говоря, не знаю – это очередная жалкая попытка «упал-отжался», или же начало хорошего движения. Посмотрим. Но JNUG вчера немного докупил. Как говорится, тиха украинская ночь, но JNUG надо докупить
В безумный рост золота сегодня не слишком верю. Теоретически 1950… О 2500 пока даже не мечтаю. Серебро… 35 на горизонте месяца 2-3… Ну допустим. Далее… не уверен. Пока. Платина… здесь все интереснее. И 1400, и 1500, и даже 1700 выглядят вполне реально.
По всему миру растут инфляция и инфляционные ожидания. Почему же золото и другие драгметаллы не растут вслед за ними?
Самый корректный показатель ожидаемой инвесторами инфляции – разница между доходностями обычных казначейских облигаций США и облигаций с защитой от инфляции. Сегодня этот спред превышает 2,20 процентных пункта и является самым большим за последние 5 лет. Инвесторы ожидают инфляции выше таргета ФРС (2%) и это достаточно необычно.
Было проведено немало исследований на тему связи стоимости золота и ожидаемой инфляции. Исследования демонстрируют, что, как правило, рост ожидаемой инфляции приводит к росту цены золота. Это логично, потому что золото является защитным активом и ценным редким металлом. Об этом мы неоднократно писали.
Раз инвесторы ожидают высокой долларовой инфляции в 2,2%, то почему золото продолжает барахтаться ниже 1800?
Чтобы ответить на этот непростой вопрос, важно озвучить все факторы, влияющие на цену золота.
1. Инфляционные ожидания. Чем они выше, тем больше инвесторы боятся потерять деньги, вкладываясь, например, в облигации с фиксированной ставкой. В такой ситуации многие предпочтут докупить драгоценного металла.
2. Политика регуляторов. Если центральные банки накачивают финансовый рынок деньгами, это способствует росту всех активов, в том числе и золота.
3. Экономический цикл. Во время кризиса золото проседает за кампанию со всеми ценными бумагами. Тем не менее, восстанавливается в цене оно быстрее. А в периоды экономического подъема золото ведет себя, как правило, более сдержанно чем акции, так как инвесторы предпочитают вкладывать деньги не в драгметаллы, а в более рисковые инструменты.
4. Страх. Этот фактор очень связан с предыдущим. Чем выше страх обвала рынка, тем больше вкладываются в золото. Но следует держать в голове, что, если страх существует на фоне экономического кризиса, у инвесторов просто может не быть средств, чтобы вкладываться в драгметаллы.
Такая модель прекрасно объясняет, почему золото выросло в прошлом году до 2000. Это было сочетание низкого аппетита к риску с накачкой рынка деньгами. Сегодня все иначе. Денег на фондовом рынке все еще много, а вот аппетит к риску значительно усилился.
Пока в пользу золота играют только первые два фактора. Действительно, инфляционные ожидания растут, но не из-за накачки системы деньгами, а в предвкушении восстановления мирового спроса, который приведет к росту цен. Это не вызывает у инвесторов желания вкладывать деньги в золото, когда на глазах растут цены акций и прочих более рисковых активов.
Аппетит к риску сегодня играет против золота. Но это не значит, что золото и другие драгметаллы себя исчерпали.
Помним две вещи. 1. QE от регуляторов не прекратится еще очень долго и деньги надо будет куда-то девать. 2. Бешеный аппетит к риску у инвесторов не вечен.
Сегодняшнее безумие закончится либо нервами и коррекциями, либо чем-то похуже. В случае падения аппетита к риску (при условии работающего печатного станка) золото вполне может еще подрасти. Понятно, что на фоне эйфории и нескончаемого роста акций конец кажется невозможным, но жизнь полна неожиданностей и к ним лучше бать готовыми.
Спешить избавляться от драгметаллов не стоит. Они еще могут себя проявить.
Все только и говорят о санкциях, а рубль вообще никак на эти разговоры не реагирует. С другой стороны, нефть уже 63-64 доллара за барель. Но и на это рубль не реагирует.
Деньги печатают всем миром, однако золото «делает вид», что его это не касается. Но гораздо сильнее оно, это самое золото, реагирует на движения доллара относительно иных валют.
Все только и говорят о предстоящих падениях рынков, но прогнозы глобальных инвестбанков полны оптимизма. Писал об этом вчера.
Рынки снижаются, однако волатильность упорно не хочет возрастать. Индекс страха на минимальных значениях.
Это новая реальность такая? Что нам, грешным, делать? Мое мнение: просто не суетиться.
Начнется или нет долгожданная коррекция рынков прямо сейчас? Или рынок, как обычно, нас всех попугает немного, да и перескочит на новые уровни? Будем посмотреть, как говорят в Одессе.
Как уже писал неоднократно: Уменьшить или вообще ликвидировать кредитное плечо – разумно. Увеличить долю кэша? Вполне грамотно. Уменьшить дюрацию бондового портфеля? Вполне очевидно! Включить на НЕБОЛЬШОЙ процент от объёма портфеля защитные инструменты? Можно, но спорно.
Устраивать глобальную распродажу портфеля, по моему мнению, рановато. Вставать в глобальный шорт? Я бы не спешил. Рынок может в очередной раз нас всех обмануть.
Унылая картинка, скажу я вам. День сурка во всей своей красе!
На общем фоне продолжает выделяться платина. Думаю, еще день-два, и рубеж 1300 будет покорен.
Буквально несколько дней назад очень подробно мы с вами об этом говорили, не будем повторяться. Скажем так – ничего нового, все в рамках нашего прогноза. Не удивлюсь, если достаточно скоро увидим и 1500.
Все остальное – прыжки на месте. Особенно, палладий.
После платины, очевидно, снова настанет очередь серебра. И очередная попытка штурма 30-й высоты закончится ее пробоем.
По золоту и палладию я пока более пессимистичен. Хотя, если честно, удивлен – почему новые Робин Гуды неделю назад обратили свое внимание именно на серебро. Палладия в мире намного меньше, и он гораздо более манипулятивен.
Впрочем, чего их обсуждать… У ребят своя жизнь, полная безумия и загадочных поворотов ?
Однако не только этот индикатор криком кричит о возможной серьезной коррекции.
Что еще?
1. Ситуация на фондовых площадках интересует сегодня не только тех, кто традиционно занимается инвестициями. Старушки на лавочках у подъездов интересуются дивидендной доходностью Сургутнефтегаза. Дворник-узбек узнал меня и спросил – не поздно ли брать Tesla. Ну а про биток и его перспективы не говорит только глухонемой. Мы же знаем, что бывает дальше?
2. Пошли «веселые истории» от New Robin Hoods. Разгон акций и обсуждение всего этого в соцсетях – наша новая реальность. Обычно такого рода «приколы» бывают только и исключительно на излете движения рынков.
3. Народ отказывается понимать доходности менее 30-50% годовых. Если ты говоришь, что консервативные инвестиции в долларах могут обеспечить 4-5, а если очень повезет, то 6-7% годовых в долларах, на тебя смотрят, как на недотепу и полуграмотного человека. Ибо «реальные пацаны» обещают 20-30% годовых гарантированно. И самое главное, народ начал к этому привыкать.
4. Еще один крайне серьезный фактор риска – возможное быстрое устаревание произведенных вакцин от коронавируса. Новые и новые штаммы этой заразы бродят по планете.
Правда, с другой стороны, скоро нам будут представлены новые вакцины. Вечный бой между мечом и щитом носит здесь весьма конкретный характер. А это, кстати, означает, что БиоТех еще долго будет ой как востребован, в тч и на бирже.
5. Про то, что многие компании имеют по своим ценным бумагам мультипликаторы по 50-100 P/E, 15-20 P/S и тд., я уже просто молчу.
При этом народ умничает и шортит рынок. А рынок, зараза такая, упорно не желает падать. Более того, шорты толкают его вверх, как в прошлом году Tesla или в этом – Gamestop.
Так когда же? В действительности никто не может этого знать. Очевидно, все начнется по-настоящему, когда пойдут серьезные движения на рынке американского долга. Например, когда кривая доходности станет опять инвертированной. Хотя не факт, что этого будет достаточно для того, чтобы начать волноваться и закрывать все или почти все позиции. И более того, становиться в шорт. Мы же с вами помним. Временной спред между инверсией на кривой доходности и падением рынков может занять и 4 месяца, и даже 7.
Для того, чтобы спать действительно спокойно, необходимо внимательно следить за поведением рынка долгов. Ибо основные риски именно там. Рынок долгов – это основа как фондового рынка, так и в целом финансово-бюджетной системы.
Если инфляция пойдет вверх, цены на многие облигации могут начать душевно снижаться. При этом далеко не факт, что даже в таких условиях центробанки поспешат поднять ставки. Более того, ФРС очень хорошо помнит, что происходило в конце 2018 года. Одно неосторожное движение, и…
Следим за инфляцией, за ценами на бонды. И понимаем… При всех огромных шансах на просадку рынка, печатать деньги еще не перестали, накачка продолжается.
Мораль? С одной стороны весов у нас есть целый ряд факторов за просадку, коррекцию или просто обвал. А с другой – гигантская ликвидность, которая побеждает все.
Свое мнение не меняю – у нас есть еще месяц-два до начала серьезных коррекционных движений. Мир начнет выходить на более или менее нормальную жизнь где-то ближе к маю. Там и посмотрим.
Друзья, в любом случае, предупрежден, значит вооружен. В любой кризис есть способы не только защитить свой капитал, но и неплохо заработать.
Вкратце о росте платины. 1. Платина может быть более дешевой альтернативой палладию как промышленному металлу. После безумного роста палладия в прошлом году рост цен на платину, как на альтернативу, был просто неизбежен. 2. Платина в определенный момент в два раза отстала от золота. То есть спред между этими металлами разошелся очень значительно. 3. Новые проекты в области водородного топлива и двигателей, работающих на нем, опять же, нуждаются в платине. 4. Платины в мире производится крайне мало. И спрос на нее будет только расти.
Наконец, огромный вал денег… Это – основная сила на текущем рынке, которая выбрасывает вверх все новые и новые активы.
Как инвестировать в платину? Очень подробно разбирали. Инструменты инвестирования Возможно, стоит пройти по ссылкам и все внимательно прочитать.
Что дальше? Полагаю, пока тенденция может продолжиться. И 1300, и 1500 выглядят вполне реальными ориентирами.
И GMKN, и HL US, и PPLT US, и PLTM US, и, наконец, миллион раз упомянутая нами EUA. L – все актуальны. Это еще одна из причин, почему не спешу продавать эти акции и указанные ранее ETF. Хотя рост акций EUA.L с того момента, когда мы начали активно о них говорить, уже более 1000%. Надеюсь, это не предел. (Все помнят, что это исключительно для квал инвесторов ? И что это, не дай Бог, не рекомендация, а лишь размышления :grinning:? Помнят? И хорошо. И не забывайте.) Также и остальные инструменты, в частности, более рискованные как класс активов, фьючерсные контракты на платину. Не забываем про 1:10!
Забыты опасения насчет роста курса доллара. В начале недели доллар США опять возвращается на 1,20 плюс относительно евро.
Похоже, демократам все же удается протащить пакет помощи экономике в $1,9 трлн.
Если так, стоит пока закрыть страховочные инструменты. Видимо, не их время. Противостоять цунами нельзя.
Принятие этого пакета может вернуть евро, как минимум, на 1,23, подбросить индекс S&P на уровень 4100, а цены на коммодитиз и особенно на продовольствие довести до совершенно неприличных уровней.
Так, не удивлюсь, если цены на медь в течение года достигнут уровня $10-12 тыс за тонну. Золото может вновь добраться до 2000. Серебро – до 30 и более.
О крипте даже писать страшно. Но уровень и $50-60 тыс для битка в этих условиях не выглядит чем-то нереальным.
Рубль в этой ситуации вполне может, несмотря на все угрозы санкций, оказаться на уровне 73-74 уже к концу февраля.
Так что… Ждем-с. Ну и снова, похоже, придется делать ставку на риск. Впрочем, в этой жизни все настолько быстро меняется…
Вал денег, к сожалению, не дает рынкам пройти через нормальную коррекцию. Это не очень хорошо, так как означает одно: когда волна энтузиазма сойдет, коррекция будет гораздо жестче.
Даже как-то не верится. В январе американская безработица упала до 6,3%. Рынок ожидал, что безработица сохранится на уровне 6,7%.
Доллар к евро упал более, чем на 0,4%, драгметаллы выросли.
Похоже, рынок реагирует позитивом на любые новости… Безработица упала – хорошо, экономика восстанавливается. Безработица выросла – тоже неплохо, будет больше стимулов.
Золото пробило наверх отметку 1800. Серебро прибавило 1,2% (опомнилось, так сказать, после раздачи). Платина и палладий прибавили более 2%. Намедни купил немного страховочных позиций, но, допускаю, придется все-таки их закрывать. Пока рынок упорно не хочет падать. Впрочем, возможно, за всплеском радости последует и раздача. Посмотрим по итогу сегодняшнего дня.
Жизнь всегда идёт вразрез с общепринятыми правилами
Все утвердились во мнении, что доллару суждено упасть. Что ж, доллар начинает укрепление относительно большинства мировых валют. В итоге рушится еще один консенсус. Золото прекращает рост, и снова уходит ниже 1800 долларов за тройскую унцию.
Что случилось с долларом? Вроде бы идет процесс долларовой накачки. Собственно говоря, он и не прекращался. Кажется, так и есть. И мы видим, что за последний месяц баланс ФРС уже превысил 7,4 триллиона долларов.
По ссылке – достаточно любопытная статья. Авторы полагают, что основная причина – значительный шорт сквиз доллара. Хедж фонды так усердно шортили его против других валют, что несколько… заигрались.
С чем мы в итоге имеем дело? С масштабным шорт сквизом. И тут уже Робин Гуды, ответственные за все в мире шорт сквизы, совсем не у дел.
Или же это разворот тренда? Тем более, что ряд центробанков мира стали активно бороться с дальнейшим укреплением своих валют относительно доллара США. Мы с вами подробно об этом говорили вчера. Если мы имеем дело с обычным шорт сквизом, то, скорее всего, после этого базовое движение вновь продолжится. И если так, то понятно, почему вопреки логике фондовые рынки продолжают свой рост.
Тем более, что Палата Представителей Конгресса США приняла бюджетную резолюцию, которая позволит провести в жизнь пакет стимулирования в $1.9 трлн через Конгресс без поддержки республиканцев. Администрация Байдена всё ещё держит дверь открытой для участия республиканцев.
Неужели демократы все-таки настоят на своей позиции: 1.9 триллиона и ни одной копейки меньше?
Текущая ситуация уникальна. Никто сегодня не даст окончательных сценариев.
Воздержусь от прогнозов. Полагаю, движение по укреплению доллара пока вряд ли будет носить длительный характер. Может, потому и бычьи настроения на рынках так сильны…?
Разумеется, следим за ситуацией с доходностью 10 летних UST. Если доходности там продолжат расти, многие прогнозы и модели придется корректировать.
Рынок драгметаллов отреагировал моментально: золото, серебро, остальные металлы начали проседать.
Фондовые рынки пока ведут себя более стабильно, но, тем не менее, может начаться RISK OFF.
Возможно, причина дополнительного укрепления доллара – действия ЦБ Швейцарии, который включился в борьбу против ослабления доллара, вместе с ЦБ России и Израиля. Интересно, кого теперь американцы назовут валютным манипулятором?
После публикации заметок о серебре получил от ряда подписчиков достаточно аргументированные возражения. Мол, серебро – это уже не про самоорганизовавшихся физиков, но про игры «больших парней».
Благодарен вам за обратную связь и, пожалуй, склонен согласиться – бенефициаров роста цен на серебро гораздо больше, и они гораздо крупнее, нежели в случае с «атакованными» робингудами компаниями.
Кому может быть выгоден такой рост драгметалла? Разбираемся ниже.
Начнем с того, что слухи о скором начале роста цен на серебро витали в воздухе последние несколько лет.
Еще интереснее другое – кто является главным держателем серебра? В 2008 г. существовал такой инвестиционный банк, как Bear Stearns. В феврале 2008 г. его акции котировались на уровне $93 за бумагу, однако к середине марта компания потеряла платежеспособность, в результате чего была поглощена JPMorgan по цене $2 за акцию (позже поднята до $10 после коллективных исков). Официальной причиной падения являлось желание инвесторов забрать свои активы из банка.
Можно предположить, что реальная причина заключалась в наличии ипотечных кредитов категории «субпрайм», однако до середины марта 2008 г. на фондовом рынке не было общего напряжения, отражающего кредитный кризис. В реальности предполагается, что внезапные и огромные убытки были связаны с неудачной ставкой на золото и серебро на COMEX. Bear Stearns пришлось заплатить $2,7 млрд, потому что в 1 квартале 2008 г. цены на золото и серебро резко выросли в то время, как компания стояла в короткой позиции по обоим активам.
Затем, в 2011 г., когда цены на серебро приблизились к $50, JPMorgan решил не только прекратить рост цен на серебро и золото в том году, но и обезопасить себя от будущих опасений по поводу своей массивной короткой позиции на COMEX, которая окажется под угрозой, когда цены снова вырастут. Банк сделал это, начав накапливать больше физического золота и серебра, чем кто-либо в наше время.
Цена на серебро начала падать как раз в день сделки Bear Stearns – JPMorgan. Таким образом падение одного из гигантов инвест бизнеса США ознаменовалось снижением цен на драгметалл, когда произойти должно было полностью противоположное. В то же время короткая позиция по серебру Bear Stearns была переведена в JPMorgan.
Затем JPMorgan ещё не раз обвинялись в манипулировании фьючерсным рынком на серебро посредством спуфинга. В начале этого года банк всё-таки сумел тихо урегулировать давний судебный процесс. Согласно CNBC, банк должен был выплатить $920 млн для завершения расследования правительством аналогичного предполагаемого поведения на рынках драгоценных металлов и казначейских фьючерсов.
Иными словами, у JPM сегодня есть достаточно крупная позиция как в лонг, так и в шорт. И любые движения для банка – это прибыль.
Другим важным держателем серебра является небольшая такая компания – Citadel Advisors LLC (имеет всего $32,24 млрд в asset under management. Можно сказать, просто крошка).
На 30 сентября хедж-фонд владел примерно 6 млн акций iShares Silver Trust, что эквивалентно 0,93% акций, и, кроме того, акциями 17 других серебряных компаний. Им рост цен на серебро – это большой человеческий подарок.
Кто там у нас еще из крупняка? А, доброе утро… Китай является держателем серебра и крупнейшим его потребителем. Азиатский гигант может использовать длинные позиции для хеджирования будущего роста цен на серебро, чтобы защитить свою позицию по импорту серебра, используемого в производстве.
Одного понять не могу – откуда взялись старые добрые сказки про огромные шорты на этом рынке?
Разумеется, шорты есть, но они не так уж и велики. А вот рынок достаточно большой. Под силу ли новым Робингудам будет его сильно раскачать – не знаю. Но бенефициаров роста цена на серебро вполне достаточно.
Узрим ли мы здесь реальный и «красивый» шорт сквиз? Поручиться за это не могу. Но повторю – шанс на то, что в течение 1-2 дней бойцы (кем бы они ни были) соберутся с силами и попробуют вновь порезвиться, высок.
Как и было обещано, толпа организованных инвесторов помчалась поднимать серебро. На 9 утра по Москве уже +5,5%. Впрочем, если у тебя фьючерсы на серебро с плечом 1:10 – не так и плохо. Да и… еще не вечер.
Заодно растут цены на золото и платину. С палладием пока все не очень. Мое пятничное предположение, что и его очередь настанет, пока не реализуется. Более того, палладий неожиданно просел на 5%. Печаль, однако. Впрочем, товар низколиквидный. Могут и за несколько минут «вернуть на место».
– На чьей стороне правда, да и есть ли она? – Как долго все это будет продолжаться? – Можно ли на этом заработать? – И какой может быть итог?
Начну с самого простого. Насчет заработать.
Поскольку та же Nokia была в наших портфелях, что плохого в том, что она подрастет? Да ничего. Главное тут не жадничать и вовремя унести ноги от всей этой свистопляски. А так… резвитесь, ребята, на здоровье.
Кстати, могу предоставить еще достаточно длинный список всего того, что очень было бы неплохо несколько «приподнять» в цене, включая золото, серебро, платину и палладий.
Где же тут косяк? К реальной экономике все это имеет такое же отношение, как старый добрый британский Робин Гуд из Шервуда, к нынешним орлам. В приличном обществе все происходящее называется «организованная манипуляция».
Вы возразите: – Но ведь хедж фонды занимаются тем же «благородным промыслом». А уж великий Джорж Сорос – так, не кто иной, как идеологический отец этого шоу.
В принципе, с этим не поспоришь. Несколько нюансов.
1. Думаете, фонды как послушные овечки будут стоять и улыбаться? Отечески так это поглядывая на организовавшуюся молодь? Не смешите мои искандеры. Для начала фонды пойдут искать деньги и начнут закрывать многочисленные лонги. И это уже вполне может привести к серьезным раздачам на рынках. Более того, к панике, которая вполне может разорить мелких игроков. Получается, что «благородный порыв» Новых Робингудов может привести к неприятностям для мелких инвесторов.
2. А что делать брокерам? Представьте, в каком положении находятся брокерские компании вроде той же Robinhood. С одной стороны, их справедливо спрашивают – почему вы ограничиваете права инвесторов? Действительно, по идее, у них нет таких полномочий. С другой стороны – на кону стоит равновесие системы. И еще – ожидаемые «люли» от регуляторов, которые, скорее всего, не заставят себя ждать.
3. Народ сейчас бросится скупать всякую дешёвую «шнягу», которая начнет взлетать в цене. В результате это превратится в игру под названием «Найдем последнего лоха». Организаторы этого шоу быстренько соскочат, заработав свои «скромные» 5 или 10 млн %. А с дорогим дерьмом на руках кто останется? Точно не фонды. А все тот же в очередной раз обманутый народ – простой инвестор, что вовремя не продал. Не очень красиво получается. Впрочем, это волнует игроков в самую последнюю очередь.
4. А организаторы торгов и Регуляторы? Думаете, встанут в стороне и иногда будут похлопывать по плечу «внесистемных инвест оппозиционеров»? Ага. Заранее рыдаю от умиления. Если серьезно, для начала они остановят торги по той или иной бумаге, изменят регламенты, что-то заблокируют и тд. Еще им не «слабо» обратиться к правоохранительным органам, которые с большим энтузиазмом начнут хватать и правых, и виноватых.
Вот вы, держали NOK. Выросло – продали. Думаете, к вам не прибегут с вопросами? Или купите вы сегодня серебра, желая подзаработать на этом шоу. А возьмут вас потом, да обвинят, что вы участвовали в манипуляциях. Будете объяснять, что ничего плохого в виду не имели. А думаете, не станут Регуляторы и контролёры запрашивать у брокеров и бирж список отметившихся в этих «игрищах»? Друзья, мы уже давно живем в финансово-полицейском мире. Не забывайте об этом.
5. Теперь насчет соцсетей. Они как сами (из желания выслужиться), так и по принуждению вполне могут начать блокировать любую информацию о биржах, акциях, фондовом рынке и тд. Думаете им «слабо»? Не смешите. И кто в итоге проиграет?..
– За 2020 год американский ВВП снизился на 3,5% (г/г) по сравнению с ростом на 2% (г/г) годом ранее.
– Число первичных заявок на получение пособий по безработице на прошедшей неделе составило 847 тыс., по сравнению 914 тыс. неделей ранее. Заявки снижаются вторую неделю подряд, но все еще остаются на высоком уровне.
Эти данные, судя по всему, вызвали крайне бурную реакцию рынка, который, увидев годовое падение американского ВВП и не самые лучшие данные по рынку труда, стал активнее рассчитывать на стимулы от правительства и ФРС.
Золото выросло на 1,2%, серебро – на 4,3%. EUR/USD до вышедших данных торговался по 1,209, сейчас вырос до 1,213. Чем выше евро, тем лучше настроение инвесторов. Тут же пошел энтузиазм, подросли и индексы. Так что, как мы и говорили, пока «ужас-ужас-ужас» еще не наступил.
Веселит меня нынешняя дискуссия. Будто все мировые аналитики и управляющие не могут найти ничего лучше, чем затеять эту бессмысленную игру в надувные шарики.
GS: «фондовый рынок дорог, но пузыря на нем нет…» Citi: «Рынок акций переоценен, но пузыря на нем нет…». «Рынок акций рухнет «в ближайшие несколько месяцев», предупреждает Джереми Гретгем, легендарный управляющий» «Спекулятивные ставки на снижение товарных активов достигли второго рекордного значения за всю историю».
Читаешь прессу и начинаешь потихоньку сходить с ума.
Я бы поставил вопрос иным образом: Упадем скоро или еще побарахтаемся?
Мое мнение: коррекция на рынке действительно назрела. Факторов для того, чтобы она произошла, хоть отбавляй. Еще раз – коррекция. Крах? Катастрофа? «Ужас-ужас»? Пока не думаю.
1. Низкие процентные ставки никто не собирается менять в обозримом будущем. 2. Программы QE пока еще никто не сворачивает. 3. Программы помощи экономике еще впереди.
Что осталось? Перегретость, высокие цены? Это да. Но попрошу ответить на один простой вопрос. Вот вы испугались, продались, «сидите на заборе» и мечтаете, чтобы все упало и вы опять, как это было в марте 2020 г., все купили по дешевке.
А что с деньгами-то делать будете? Ну месяц «посидите на заборе», ну два. А дальше?
– Покупать недвижимость? Неликвидно, дорого, страшно. – Депозит в банке под ноль? Это в тот момент, когда сосед опять заработал 100% на очередной акции? «Жаба душит». – Покупать золото? Покупать опять акции? Покупать облигации под 3-4% в долларах или 5-6% в рублях или 0,5-1,5% в евро?
Опять эта вечная дилемма – что делать. Друзья! Ответ прост. Нынешняя ситуация выталкиавает инвесторов в риск, не давая иных альтернатив. И пока так будет происходить, шанс на обвал рынков весьма небольшой. Хотя, еще раз подчёркиваю, возможную коррекцию в 5-10% никто не отменяет.
О своем рецепте я не раз и не два говорил: 1. Заработали на рынке деньги? Отлично. Забирайте прибыль и кладите ее в надежные короткие (с дюрацией максимум 2-3) бонды. 2. Жестко следите за персональным риск-менеджментом. 3. Не увлекайтесь, никаких плеч. 4. Никаких авантюр. 5. Хотите входить в рискованные и малоликвидные истории? Нет проблем, но на 10-15% от активов, не более!
В таком случае любая неожиданная ситуация не будет для вас катастрофой.
И помним: реально защитными инструментами от падений рынков могут являться только короткие по дюрации бонды самых надежных корпораций или государств. Ни золото, ни крипта, ни недвижимость на сто процентов защитить от обвалов не смогут. Другое дело, что такие бонды не спасают от инфляции.
Ну а пузырь сейчас или не пузырь? Пусть об думают специалисты по воздухоплаванию, надуванию шариков и прочие графоманы от мира инвестиций
– Стоит ли покупать золотые слитки? – Какие инструменты подходят для коротких инвестиций в золото? – Во что инвестировать, если вы верите в хорошие перспективы золота на длительном горизонте?
Если хотите разобраться, какие инструменты доступны на рынке и подходят ли они конкретно вам, это видео точно будет для вас полезным.
Не раз обращал ваше внимание, что у платины, похоже, крайне интересный потенциал относительно других драгметаллов:
Вот и еще одно мнение в пользу роста цен именно на платину.
Одни видят впереди 1500, другие – 2000. На мой же взгляд, ставить какие-то ценовые ориентиры в данном случае – просто глупо. Ставить надо на тренд, и его силу.
Тренд – в пользу платины. Ну а далее посмотрим.
Как приобретать платину?
ETF на платину. Их достаточно много. Позднее обязательно напишем их тикеры.
Акций компаний, занимающихся добычей платины. Постараемся сегодня-завтра подготовить краткий обзор по этим предприятиям. Как известно, наиболее крупные производители платины находятся в ЮАР. Однако и у нас и Норильский Никель, и Евразия Майнинг, о которой мы не раз писали, также являются производителями платины и платиноидов.
Кстати, при достаточно стабильном спросе на золото, мировое производство золота составляет порядка 3000 тонн. А платины – лишь 200 тонн. Слёзы…
Фьючерсные контракты. Однако не забываем, что это уже сопряжено с огромным риском. Фьючерсы – это маржинальный продукт. Плечо 1:10. И не профессионалам я бы крайне не рекомендовал смотреть в эту сторону.
И, конечно, не стоит забывать, что большинство инструментов, связанных с платиной, гораздо менее ликвидны, чем аналогичные инструменты, связанные с золотом.
За период с 4 по 10 января расходы снизились на 1,2% (г/г).
Сильно упали траты на услуги (-20,8% (г/г)), что связано с отсутствием международного туризма и пониженным спросом на развлечения и общепит. Зато выросли расходы на товары (продовольственные +4% (г/г), непродовольственные +8% (г/г)). Судя по всему, вместо заграничных поездок народ покупал мебель и вкусную еду
На первый взгляд, не так уж плохо. Однако есть одно но – в этом году очень много людей остались в России:
– С 4 по 10 января расходы на отели упали на 81%. – Расходы на авиабилеты за последние 3 месяца 2020 г. упали в среднем на 49%.
Раз народ не поехал отдыхать на новогодние праздники, он сэкономил немало денег. По идее, это дало россиянам уникальную возможность поддержать отечественного производителя.
Почему бы не потратить деньги на поездки по золотому кольцу? Ну или хотя бы вместо расходов на развлечения заграницей потратиться в магазинах и кафе на территории РФ.
К сожалению, народ не особо воспользовался возможностью потратить деньги на территории России – потребление все равно упало на 1,2%. И дело тут, увы, не только в ограничительных мерах и недостатке патриотизма. Причина в падении доходов или желании отложить сэкономленные деньги на “черный день”.
Потребительские расходы – это основа работающей экономики.
Многие российские отрасли могли бы выиграть благодаря тому, что в 2020 году россияне почти не уезжали заграницу и готовы были тратить здесь. Но «безумно щедрая» поддержка государства привела к тому, что россияне не перенесли свои зарубежные расходы на территорию страны, а попросту стали потреблять меньше.
