Стоило мне начать торговлю сахаром, как тут такое … Начинаю побаиваться торговать нефтью и палладием. Надеюсь, в Белоруссии не так много нефтяных компаний и производителей палладия.
Что мы имеем по итогам дня в коммодитиз?
Шорт в сахаре по 14.35. Рынок закрылся по 14.52. Текущий минус чуть больше 1%.
Шорт в паллладии – 67% позиции – текущий плюс 4%. 33% позиции – зафиксированный плюс 6%. Итого плюс 4.7% по итогу дня.
Суммарно плюс 3.5% от депозита за 2 торговых дня.
Еще раз повторюсь, стратегия очень рискованная. Главное, не жадничать!
Буду и далее показывать свои сделки на товарных рынках. Если это, конечно, интересно. К слову, жду ваших фидбеков.
Сервис по подписке BidKogan изначально создавался с прицелом, в основном, на американские акции. Однако затем было принято решение запустить и российский портфель. Как оказалось, не зря: интерес к российскому фондовому рынку начал расти, как на дрожжах. Акции устремились ввысь.
За те несколько месяцев, что существует этот портфель, абсолютная доходность составила около 10%, что соответствует годовой доходности в размере 31%. Конечно, рынок бурно рос, не зарабатывал только ленивый. Но и у нас были истории, выделяющиеся из общей канвы и показавшие выдающийся результат.
Из тех позиций, которые еще сохраняются в портфеле: Нижнекамскнефтехим (+22%), Татнефть-преф (+19,5%), ЛСР (+13,5%). Впрочем, всех карт раскрывать не буду. Там еще есть кое-что интересное.
Как чувствует себя российский портфель сегодня? Превосходно! В качестве бенчмарка мы используем комбинированный индекс: 50% ММВБ + 50% Индекса корпоративных облигаций. Сегодня этот индекс падает более чем на 1%, однако доходность нашего российского портфеля почти не изменилась по сравнению с пятницей.
Продолжая тему торговли коммодитиз. Два слова о риск-менеджменте на товарных рынках.
Как рассчитать объём открываемой позиции, про стоп-лосс и вообще как всё это работает?
Про объём. Никогда не используйте плечи. Я, возможно, иногда, но крайне редко, могу себе это позволить. И то, когда торгую НА СВОИ, НЕ НА КЛИЕНТСКИЕ ПОЗИЦИИ. У меня философское отношение к потере денег. На клиентские плечо – табу. У тех, кто только начинает пока, возможно, нет. Возможен психологический сбой.
Сколько можно потерять на одной неудачной сделке? Возьмем по-настоящему форс-мажорную ситуацию. Не ту, когда «чуйка подсказала» (дурацкое выражение, да и торговля по «чуйке – путь к разорению») продать палладий по 1999, потому что уровень 2000 «типа бетон» и его не пройдут, а потом лесенкой усредняться по 2099, 2199, 2299 и 2399 и уже денег нет и маржин колл уже рядом. Это у новичков сплошь и рядом.
Нет. Я про настоящий форс-мажор.
14 сентября 2019 нападение беспилотников на крупнейший в мире завод первичной переработки нефти в Абкайке на востоке Саудовской Аравии и нефтеперерабатывающий завод на нефтяном месторождении Хурайс. После атаки произошёл резкий скачок мировых цен на нефть.
У меня был короткий шорт, открытый 11 сентября по 57,42. (Здесь и далее цены на американскую нефть WTI). Закрытие 13 сентября (пт) было на уровне 54,85. Отличная позиция – плюс 4,5%. А в ночь на сб атака и информационный вакуум по поводу цен на открытие биржи в пн. Биржа открылась по 61,48. Стоп исполнился (в основном было закрытие шортов) по 61,57. Так сделка из плюс 4,5% превратилась в минус 7,2%. Это к вопросу о плечах.
О стоп-лоссах. Они при торговле коммодитиз должны быть ВСЕГДА. Ибо, несмотря на кажущуюся цикличность рынков и событий, происходящих на нем, ситуации всегда разные. И, главное, рынок вам ничего не должен, ни упасть, ни вырасти. Никогда. «Рынок всегда прав!» – устойчивое выражение любого трейдера. С поправкой «Выжившего трейдера», поскольку многие из отошедших от дел – «Война дело молодых» – обвиняют всех и вся в своих неудачах на деске. Нет непроходимых уровней, есть некоторые перспективы смены направления от определенных уровней.
Усреднение. Забудьте. Когда Вы торгуете акциями, это нормально. Здесь усреднение (частое) верный путь к обнулению счета. Ибо, см выше – «Рынок всегда прав!» И ничего вам не должен.
На каждый актив я выделяю лимит максимум до 1 депозита. Другими словами, имея на счете, к примеру, 100 000 долларов, я формирую портфель из трёх активов суммарной стоимостью 300 000 долларов. Тем самым фактическое плечо у меня 1 к 3, но в разрезе каждого инструмента плеч нет.
Стратегия крайне высокорискованная, повторюсь. Можно много потерять, а можно и пить шампанское!
Это если вкратце. А вообще на тему риск-менеджмента можно говорить годами.
Вчера рядом аналитиков нам с вами была обещана на неделе «кровавая баня». Специально не стал в воскресенье писать об этом. Выходные даны нам для отдыха, а не для переживаний и нервов.
Посмотрим, что день грядущий нам с вами несет. В первую очередь, торгующиеся уже в это время (на 7 утра по Москве) биржи: в среднем падение на 1-2,5%. Япония – Nikkei 225 – минус 1,9%. Неприятно. Тайланд – падение на 2,5%. Не добавляет оптимизма. Новая Зеландия – минус примерно процент. Невозмутимые парни. Индонезия – минус от 1-1,5%. Терпимо.
Китай и еще ряд стран – нет торгов на биржах. Китайский Новый Год. Невеселый Новый Год в этот раз…
Израиль и Саудовская Аравия вчера отторговались на минус 1% примерно.
Фьючерсы на США – примерно минус 0,9% в моменте. Не трагично, но неприятно.
Золото, естественно, вверх. В моменте рост на 7 долларов. Пока не слишком показательно. Не ошибся, когда несколько дней назад рекомендовал вновь обратить на него внимание.
Коммодитиз, включая нефть, разумеется вниз.
Наше все – рубль – на предторгах достаточно флегматичен. Минус всего 5 копеек относительно закрытия: 62,2.
Что забыл? Ах, ну да, биток. Небольшой рост. 8663 в моменте.
Все достаточно неприятно. Инвесторы нервничают. Очевидно, стоит ждать просадок на нашем рынке. Тем более, что цены на нефть уже ниже 60 долларов за баррель. Однако, до паники более чем далеко.
Думаю, что в ближайшие дни нас с вами будут каждый день шокировать цифрами распространения вируса. Пока не порадуют тем, что вакцина найдена и все не так трагично. Так что неделя и правда может быть не из веселых.
Пока крайне не рекомендовал бы покупать подешевевшие акции. Рано. Может быть и намного дешевле.
Что подорожает, так это акции золотопроизводителей, возможно ряда фармацевтических компаний, ну и, разумеется, летучий батончик TVIX. Все последние две недели он падал. Волатильность была на минимальном уровне. Сегодня и в ближайшие дни у него есть шанс вернуть утраченные позиции. Если станет очень страшно, может и до 80-100 долететь.
Спокойствия всем нам на неделе. Не спешить делать опрометчивых шагов, не суетиться.
И, разумеется, мыть чаще руки, и чего там еще Роспотребнадзор нам порекомендовал. Короче… Не болеть.
Множество вопросов по товарной теме. Задают вопросы по брокерам, которые могут быть комфортны для торговли на этих рынках (ранее говорил о IB и Saxo Bank). Спрашивают и просят оценить возможности Exante и Ninjatrader. Буду отвечать по мере возможности.
Exante – русские ребята. Знаю, верю, почти люблю. Ninjatrader – американцы. Лично не знаком:pray: В целом, все как у всех. Терминал у Exante поприятнее. У американских друзей веб-версии нет, нужно скачивать рабочую станцию. Доступ на две интересующих нас биржи есть. Комиссии от небольших до средних. Фьючерсы – присутствуют. А вот CFD опять ни у кого из них нет. Я, конечно, допускаю, что не разглядел при беглом осмотре. Поправьте меня, если что – буду признателен!
Разговоры о небольшом входном билете развенчиваются минимальным лотом на фьючерсном рынке.
Немного про товарные инструменты. Сам я торгую и золотом, и палладием, и нефтью, и сахаром, и ещё много чем.
Сегодня буду говорить про торговлю сахаром, нефтью и палладием. Почему именно они? Во-первых, они никак между собой не коррелируют. Это не связка нефть-бензин-газ, или палладий и другие металлы, или сахар-соя-пшеница. Взял из каждой группы товаров лучшее для нашей торговли. Эти три товара обладают сочетанием хорошей трендовости движения и немаленькой волатильности. Причем волатильность здесь я имею в виду не внутридневную, а растянутую во времени. На месяц или больше. Эдакий паровозик из Ромашково, который медленно и долго сначала поднимается в гору, а потом также неспешно и долго едет обратно с горы. Минимум гэпов.
В нефти и палладии это достигается почти круглосуточной торговлей (не берем в расчет один час перерыва ночью по мск). В сахаре, конечно, торговля не круглосуточная, но и актив не то чтоб резкий. Гэпов почти нет. Исключения бывают в моменты экспирации (не всегда). В сахаре это может быть значительным, но, зная эти даты, вас не должен пугать график внезапного изменения цены в прошлом. Если Вы видите разрыв на графике сахара величиной 4-7%%, то с вероятностью 95%+ это была экспирация.
Буду регулярно, начиная с понедельника, рассказывать online о такого рода сделках.
Сразу хочу предупредить: торговля подобного рода – занятие весьма рискованное. Я крайне рекомендую очень осторожно отнестись к данной теме. Она интересна. Она нециклична и, если хотите, антикризисна. Но это очень большой риск. Я буду еще и еще это повторять.
Если у вас будет желание заняться торговлей коммодитиз – заранее для себя СПИШИТЕ эти деньги в ноль. Считайте, что вы их уже потеряли. (Это, разумеется, преувеличение. Просто для вас потери здесь должны не быть трагичны. Только тогда можно добиться успеха. Строгая дисциплина. Полное отсутствие эмоций. Холодная голова. )
Если эмоционально вы уже с этими деньгами попрощались, а потом, к примеру, эта сумма удвоилась, пусть это будет для вас приятным сюрпризом.
На эту тему есть масса статей в сети, я остановлюсь лишь на некоторых ключевых для меня моментах. Сразу оговорюсь, что мы не будем выбирать среди российских брокеров. Кто-то из них пытается что-то сделать (я тут специально пишу без имен, чтобы никого не обидеть). По моему мнению, никто из них пока не достиг того уровня сервиса и выбора инструментов, чтобы сравниться с их иностранными конкурентами.
«При всем богатстве выбора другой альтернативы нет» – так звучал когда-то слоган одной рекламной компании. Идеально подходит к нашему кейсу. Для россиян доступны всего два варианта. «Почему только два?» – спросят некоторые из вас. Отвечаю: остальные по тем или иным причинам не подходят либо в плане надежности и удобства (менее), либо в плане выбора инструментов (более). Оба моих варианта достаточно надежны, удобны, готовы работать с россиянами (это очень важно в свете текущей геополитической ситуации) и с не очень большим чеком на вход. Возможно, есть и иные брокера, которые предоставляют хорошие, интересные условия, но мне они пока не известны. Знаете таких – делитесь, буду рад.
Поскольку нас интересуют исключительно сделки с товарами, то и мои рекомендации будут касаться только этой категории активов. Форекс, акции, опционы и облигации мы тут не рассматриваем. Для нас важны 2 биржи: NYMEX – это нефть и палладий, и ICE Futures U.S. – NYBOT – это сахар.
Вариант №1. IB или Interactive Brokers. Вариант №2. Saxo Bank.
Оба брокера предоставляют выход на эти биржи. Пусть Вас не смущает приставка Bank во втором варианте. Тип счета, который Вам там откроют – обычный брокерский. Карту к нему привязать нельзя и круассаны покупать в буланжери не получится. Минимальный вход. 2 000 долларов у №1 и 10 000 долларов у №2.
При первом рассмотрении особых различий вроде нет, но не все так просто. Есть такая штука – CFD. Можно погуглить. От себя скажу, что для трейдера это как маленький доступный фьючерс. На бирже есть понятие «минимальный лот». В нашем случае это 1 фьючерсный контракт. И все вроде бы ничего, но в палладии, например, 1 контракт это 100 унций. 1 унция уже больше 2000 долл. Один минимальный лот больше 200т долларов. Минимальный. Да. Это фьючерс. Смотрим CFD. Минимальный лот 1 унция, т.е. 2000 долларов. Уже дышать можно. С нефтью аналогичная ситуация. 1т баррелей во фьючерсе (60т долларов) или 50 баррелей в CFD (3т долларов). С сахаром ситуация не столь критичная, поскольку фьючерс там стоит 14т долл. К чему я затронул тему CFD? Их нет в IB. На товары. Совсем. А в Saxo есть! С другой стороны, в IB меньше комиссии. Существенно меньше.
Резюмируя: если у Вас капитал на товарные операции больше 200т долл, то есть выбор между двумя вариантами. Лично мне Saxo нравится больше, но это мое субъективное мнение. Если меньше 200т, тогда выбора нет. Только Saxo.
Сегодняшней публикацией хочу начать цикл статей на темы, которых практически не касался ранее. Речь идет о рынках коммодитиз.
Этот огромный сегмент мы до сей поры обходили стороной. Почему? Скажем так: нельзя объять необъятное.
Поэтому и сегодня мы будем, не торопясь и не углубляясь в огромное количество деталей, начинать освещать различные аспекты этого рынка.
Скажу откровенно: в данном сегменте для себя я торгую давно: и фьючерсами на нефть, и на сахар, и на палладий, и на золото, и т.д. Но одно дело – торговать на свой страх и риск, а другое – комментировать эти рынки, публично рассказывать об этом. Сами понимаете: товарные рынки штука мало прогнозируемая, посему легко ошибиться. Ошибся – и тут же армия критиков, хейтеров и прочих «правдорубов» начинает крик «Акелла промахнулся, Акелла мертвый волк». Лично я в «мёртвые волки» пока записываться не собираюсь. В конце концов, на рынках я с 1991 года. И меня, скорее, можно назвать «выжившим динозавром». Жить, работать планирую и далее.
С некоторых пор веду портфель, который торгует исключительно коммодитиз. Сразу хочу предупредить: тема эта рискованная. Буду регулярно рассказывать о том, что делаю и какие мысли.
Стоило мне написать короткий пост на тему того, что в дальнейшем укреплении рубля никто особо не заинтересован, и что не жду, как многие, прогулки до уровней 55-57, как тут же получил огромное количество сообщений.
– Вы думаете, рублем кто-то манипулирует? – А почему бы рублю и не прогуляться на эти уровни? Такой вал иностранных средств! – Нефть дорогая! Что мешает?
Ну в таком же духе.
Друзья!
Да никто ничем не манипулирует. Проблема вообще не в этом. Я абсолютно согласен с тем, что если бы не покупки отечественной валюты Минфином, мы бы наблюдали рубль в интервале 55-56, а возможно и на более крепких уровнях.
Причины очевидны:
– Резкий рост поступлений валюты на фоне неплохо увеличивающихся иностранных портфельных инвестиций; – Профицит бюджета; – Положительное сальдо торгового баланса; – Растущие ото дня ко дню ЗВР; – Комфортная для бюджета РФ цена на нефть; – Очень высокая по сравнению с другими странами реальная процентная ставка.
Все абсолютно так.
Однако вернемся к такому фактору, как покупки валюты российским Минфином.
Обратите внимание, они (Минфин руками ЦБ, плюс ЦБ для своих целей) начинают достаточно бодро наращивать скупку валюты с рынка. Если точнее – скупается в 2 раза больше, чем ранее, практически по 20 млрд рублей ежедневно. План на месяц – порядка $6 млрд. Немало. Хотя и не драматично.
Это манипуляция? Вовсе нет. Это бюджетное правило. В свое время в 2018 году скупка была приостановлена, теперь финансовые власти решили – хороший момент. Можно выбрать те объёмы, что были не выбраны в прошлом году.
Почему решено резко увеличить скупку на ТЕКУЩИХ уровнях? Опять же понятно – дальнейшее укрепление рубля некомфортно для экспортёров. Начинают сокращаться их доходы и расти издержки. Вот, собственно, и все.
Учитывая, что основные игроки, влияющие на благосостояние бюджета – это именно экспортеры, их мнение более весомо, чем мнение тех, кто работает на внутренний рынок.
Говорить же о том, сколько процентов в доходах нашего государства составляют продажи нефти и газа, я думаю и вовсе уже не нужно. Мы лишь декларируем желание слезть с сырьевой иглы. По факту все наоборот.
Так что понятие «никто не заинтересован» в дальнейшем укреплении рубля носит не абстрактный, а вполне конкретных характер. Второй мощнейший инструмент, влияющий на курс рубля и находящийся в руках ЦБ – это ставка.
Вчерашний рост цен на ОФЗ, думаю, не мог оставить сомнений в том, что в ближайший месяц ставка будет еще снижена. Вопрос только – на сколько. Учитывая осторожность нашего ЦБ, скорее всего, на 25 b. p. Хотя не могу исключить, что давление на ЦБ оказывается достаточно сильное доя того, чтобы ставка снижалась более бодрыми темпами. И все же пока ожидаю 25. Консерватизм – наше все.
Вот вам и два мощнейших рычага для недопущения дальнейшего сильного укрепления рубля.
И что теперь, опять на 65? Не уверен. Скорее, консолидация на текущих уровнях, возможно, и чуть более высоких. К примеру, 60-63 по доллару – вполне комфортный уровень.
Я понимаю, угадывать конкретные диапазоны достаточно трудно. В жизни может быть все, и задача грамотного экономиста скорее не ванговать о цифрах, а отмечать и учитывать тенденции и тренды. Возможен как резкий дальнейший рост цен на нефть, так и его падение. Могут быть любые геополитические заварушки. Картина может меняться. Однако, учитывая нынешние расклады, ожидать как резкого дальнейшего укрепления рубля, так и его быстрого возврата на уровень 65-67, я бы не стал.
Итог заварушки на данный момент: Ирану предписано перестать поддерживать террористов, прекратить все ядерные исследования и вообще стать образцом примерного поведения.
Внимательно все это выслушал, и думал об одном. What if not? Что если Иран ответит «что хотим, то и делать будем»? Разве мы наивно полагаем, что Иран прекратит поддерживать Хизбаллу?
Иран показал, что с ним нужно считаться. Что его ракеты точно попадают в цель. Что эти ракеты не так просто сбить. Весьма неприятная, кстати говоря, новость для Израиля. Хотя, я полагаю, Израиль в курсе.
Что будут делать Штаты, если Иран продолжит поддерживать террористов? Какие еще санкции возможны? Заставить Китай перестать покупать иранскую нефть? Это вряд ли. Заставить европейские банки заблокировать счета любых иранских компаний в евро? Не уверен. Подвергнуть санкциям все компании и страны, имеющие любое дело с Ираном? Сложновато будет. Можно получить огромный скандал с союзниками. Что еще можно придумать для того, чтобы экономически задушить Иран?
И вот тут приходит осознание, что инструментов давления не так уж и много. Или все происходящее выльется в очередную говорильню?
Трамп пока не выступил. Иранское руководство тоже. Ждем, какое-то обращение точно будет. Пока Верховный Вождь Твиттера сообщил, что американская армия самая крутая в мире и …, что был удар по американским базам. И все. Нетипично.
Очень интересная деталь: Хаменеи настоял на том, чтоб ответ был сделан не союзниками Ирана, а именно самим Ираном. Публично.
Чего ждать далее? Я все же полагаю, что до полномасштабной войны пока далеко. Да и не нужна она никому. Но обмены ударами, очевидно, еще будут.
Мир замер в ожидании.
Золотонемного откатилось от максимальных уровней. Но, тем не менее, дорого. Почти плюс 20 долларов относительно вчерашнего закрытия. Нефть немного успокоилась. Никаких 100 долларов пока и в помине нет. Плюс 1%. Валюты пока стабильны. Фьючерсы на американский рынок также выглядят уже не так драматично, как 5 часов назад. Минус порядка 0.5%.
Похоже, аятоллы решили действовать. Очевидно, следует ждать достаточно быстрого и жесткого ответа США.
По-прежнему не думаю, что все происходящее перерастет в полноценную войну. Но обмен «любезностями» начался.
Итоги 1. Золото в моменте – плюс 30 долларов (плюс 2%). 2. Фьючерс на индекс S&P – минус 1,3%. 3. Акции американской военки на предторгах – плюс от 1,5% до 8%. Как и ожидалось, Кратос плюс 8% (не зря несколько раз за последние дни обращал внимание именно на эту бумагу). 4. Нефть в моменте плюс 3 доллара (4,2%). 5. Батончик TVIX расправил крылышки и полетел: в моменте на предторгах плюс 20%.
Все достаточно логично.
Завтра ждем нервного дня на рынках. Вчера предупреждал об этом.
Что нам делать? Очевидно, фиксировать прибыли. Возможно, покупать что-то сильно падающее. Впрочем, сильно торопиться покупать не будем. Будем онлайн держать в курсе. На днях докупал TVIX. Возможно, часть зафиксирую. Есть в портфелях и акции золотопроизводителей. Есть и Кратос. Посмотрим. Возможно, продам остатки фьючерсных контрактов на золото. Есть шанс, что фьючерс на доллар/рубль зашевелится (пока не факт). Его движения жду чуть позже.
Один очень известный персонаж в том, что утро бывает добрым, активно сомневался. Но, все же, доброе утро!
Ещё несколько слов по текущей ситуации.
Риторика усиливается. Как говорится, страшно, аж жуть. Вытекающие из этой риторики цены на золото и нефть тоже стремительно растут. Впрочем, пока не очень страшно. 1. Обратите внимание на защитные валюты. Нет значительного укрепления доллара относительно иных валют. Нет стремительного роста валют-убежищ (JPY, CHF). 2. Несмотря на то, что у Израиля в случае эскалации конфликта есть высокие шансы быть задетым, нет какого-то существенного ослабления шекеля (2-3 агоры туда-сюда не считаются). 3. Рынки акций вполне себе неплохо держатся. Падение индексов в пятницу было весьма умеренным. Фьючерсы на утро также в минусе, но пока ничего трагичного. На 7 утра по Москве фьючерсы снижаются всего на 0,3%. До паники явно далеко. 4. Волатильность, разумеется, выросла, но более чем скромно. TVIX прибавил всего 10%. Когда на рынках становится по-настоящему страшно, эта птичка может подлететь и на 30%, и даже на 50%.
Очевидно, что: 1. Иран должен показать своим гражданам, что поднял знамя и отомстил. Мстя должна быть жестокой. Вся страна обязана сплотиться. Враг должен быть разбит. Короче, «Вставай страна огромная» по полной. Выход из ядерной сделки – из той же оперы. 2. Серьезным людям война не нужна. Побряцать оружием – святое дело. У Трампа через 9 месяцев выборы. Не до больших войн. Большая война – это большой риск. А в условиях дамоклова меча – импичмента, уж точно не до Больших Конфликтов. 3. Скорее всего, в ближайшие дни на горизонте появятся либо немцы, либо французы, либо китайцы, либо русские со всякими миролюбивыми инициативами. И вообще, как Иран из сделки вышел, так и войдет в новую. Куда он денется?
Но, по логике жанра, все еще должны подержаться за сердце. Полагаю, что еще неделю-две всем будет страшно и повсеместно будет ощущение приближающейся Третьей Мировой, но потом все выдохнут.
Пока наслаждаемся ростом цен на золото, палладий (похоже и GMKN, GOLD, EUA, NEM, PLZL и прочие могут еще неплохо прибавить), на нефть (нефтянка может подрасти, но не сильно), на бумаги оборонки (кроме традиционных LMT, NOC, RTN, GD, KTOS, BA, могут прибавить в цене и RAFAEL, и Elbit, и прочие производители технологичного оружия из Великобритании, Франции, Израиля).
Помним одну истину: страх, если его не подпитывать, очень быстро или уходит, или превращается в жадность.
Не надо строить расчеты, что еще пять минут, и золото будет 2000, нефть 100, а акции Кратоса, к примеру, 50. Не будут. Точнее – маловероятно, что будут (чудеса в нашей жизни еще как возможны, но все же).
Здесь турецкий парламент дает одобрение на военную помощь правительству Ливии. И, скорее всего, так или иначе это будет сделано. С другой стороны – фельдмаршал Хафтар активно поддерживается Египтом, Иорданией, ОАЭ и РФ. Нельзя исключить весьма душевной заварушки.
США уничтожают иранского генерала, ответственного за организацию различных «мероприятий» Ирана за границей – тех, что так беспокоят и США, и Израиль, и Саудовскую Аравию и тд.
Иран заявляет, что так все это не оставит. Ряд товарищей из Ирана напрямую говорят от том, что данный акт расценивают как объявление войны. Более того, назначенный на место Сулеймани генерал прямо предупреждает о том, что Америке надо готовиться к большим потерям. Хотя бы для собственного населения, Ирану необходимо поставить некие точки в этом споре. Следовательно, в более чем обозримом будущем следует ждать «ответку».
Израиль и Саудиты готовятся к неприятностям. Натанияху запрещает членам кабинета министров высказываться на тему ликвидации Сулеймани, опасаясь спровоцировать неосторожными высказываниями новые конфликты. (Хотя это выглядит смешно – запретить евреям говорить? Это то же, что и запретить итальянцам размахивать руками в момент разговора.)
Естественно, все уже высказались на эту тему, включая самого Натанияху:
Саудиты пока помалкивают, хотя даже детям абсолютно ясно – будешь ты помалкивать или четко выражать свою позицию, это вообще не важно. Как в том анекдоте про первую брачную ночь, любовь будет по-любому.
Думаю, достанется, как всегда, Израилю. Не зря израильтяне уже предупредили и Хамас, и Хизбаллу, чтобы не смели реагировать. ЦАХАЛ, тем не менее, готовится.
Усилена охрана диппредставительств Израиля по всему миру. Думаю, что подобные мероприятия проводят и другие союзники США. В регион срочно направляются еще несколько тысяч американских морпехов.
Чего ждем далее?
Очевидно, Иран сейчас будет готовить удары возмездия. Спецслужбы многих стран, по всей видимости, уже стоят на ушах. Ждем также информации, что некая ударная авианесущая группа США движется к Персидскому Заливу. Поиграть мышцами за счет налогоплательщиков – дело святое. Хотя демократы и пытаются помешать Трампу воевать:
1. Золото практически на годовых максимумах. 2. Нефть дорожает. 3. Рынки акций нервничают. При этом стремительно растут цены на акции американской военки. За вчерашний день LMT + 3,6%, NOC + 5,4%, а KTOS аж +10%.
Одним словом, все как обычно.
Стоит ли ждать большой войны? Лично я думаю, что нет. Ирану сейчас война не выгодна. Трампу, в условиях предвыборного года и вялотекущего импичмента, маленькая победоносная компания, конечно, не помешает, однако это не про Иран.
Скорее всего, все ограничится, как это принято на Ближнем Востоке, воинственными потрясаниями воздуха и традиционными обстрелами Израиля. Может произойти ряд отдельных терактов.
Так что, и рост цен на золото, и стремительные взлеты военки, и рост цен на акции нефтепроизводителей, я бы скорее использовал как хороший повод для фиксации прибыли.
Впрочем, посмотрим. Иногда логика развития событий неумолима и навязывает свои правила. Первая Мировая война тоже была никому не нужна, однако стала неизбежной в результате целой цепочки факторов. На мой взгляд, Сулеймани на эрцгерцога Фердинанда все же не тянет. Но начало года бодренькое. Это факт.
А теперь постараемся ответить на главный вопрос, который волнует многих: что нам в данных условиях год грядущий готовит? Будет ли это год хороший для финансовых рынков? Даст ли он возможность нам заработать? И, разумеется, принесет ли этот год нам «долгожданный» кризис.
Будет ли кризис? Начну с главного. Никто и никогда не может точно предсказать наступление кризиса. Можно лишь проанализировать тенденции, силы трендов, увидеть какие-то признаки, да и то неочевидные или косвенные. И сделать выводы о возможностях и перспективах.
Год, по всей видимости, ждет совсем не праздничный. Хотя рынки могут вести себя более чем алогично на первый взгляд и устанавливать рекорд за рекордом. А куда деваться ликвидности? Главное, как мне видится, это понимание, что возможности монетарных методов для поддержания стабильности в экономике, потихоньку начинают приходить к своему финальному концу.
Мировая экономика – на игле ликвидности. Мировая экономика сегодня, как культурист на стероидах – вроде растет масса (в нашем случае денежная), а толку экономике мало. Сели на иглу ликвидности? Похоже на то. Судя по всему, пока это будет продолжаться. Более того, возможно усиливаться. Поэтому анализировать так трудно.
По моему мнению, только сочетание монетарных и одновременно с этим фискальных методов может дать нормальный результат. Впрочем, с фискальными методами все сложнее. Европа – разнобой в позициях стран. Невозможность выработки единой политики. США уже использовали эти методы и теперь пожинают плоды. Вместе с тем, очевидно можно, особенно в преддверии выборов, ждать продолжения этой истории.
Нет, за исключением отдельных стран и, прежде всего, России, в мире возможности и далее снижать процентные ставки. Да и с новыми программами повышения ликвидности можно вполне доиграться до инфляции, измеряемой совсем не 1-2% в год. С другой стороны, мир, откровенно говоря, уже подсел на эту наркотическую иглу, сойти с которой будет сложно. Самое главное – непонятно, каким образом. Через кризис?
Что будет с экономическим ростом? В итоге, полагаю, что экономический рост в мире в целом, скорее всего, может продолжить свое замедление, несмотря на мощные программы поднятия ликвидности и низкие ставки. К примеру, США могут снизить рост ВВП до 2,0-2,25%, Европа – до 1%. Что касается Китая, то это очень творчески. Официально это, скорее всего, будет порядка 5,5-6,0% в года. А реально? Никто не знает.
Большой объем ликвидности будет серьезно влиять на commodities, повышая показатели отдельных стран. Основными бенефициарами этого могут стать ЮАР, Россия, Бразилия, Мексика, Саудовская Аравия, Нигерия, Ангола, Индия и некоторые другие.
Ставки – что дальше? В США, как мне видится, в ситуации со ставками наступит некая стабильность. Хотя, вполне возможно, если в макроэкономике станут появляться отчетливые негативные сигналы, снизят еще немного (может на 0,25-0,5%). В случае, если начнутся проблемы. В Европе все останется, скорее всего, без изменений. А вот в развивающихся странах потенциал для снижения ставок еще далеко не исчерпан. Что касается России, то мы вполне может дойти до 5,0-5,25% по ключевой ставке ЦБ.
Нефть – труднопрогнозируемая вещь. На самом деле, предсказывать поведение цен на нефть – это как угадывать, каким будет настроение твоей девушки следующим утром. Да, сегодня цены относительно высоки, на фоне заключения первой фазы торговой сделки США и Китая, недавних решений ОПЕК, а также успешного IPO Saudi Aramco. Что будет дальше? Большой вопрос. Рискну предположить, что в первой половине года нефть будет стоять достаточно высоко. Не исключаю рост от текущих уровней. А вот что касается второго полугодия, то здесь что-то определенное сказать сложно.
Постараюсь очень коротко охарактеризовать нынешнюю ситуацию на финансовых рынках.
1. Налицо перегретость фондовых рынков: качественные акции очень дороги, высокие цены на commodities, плюс дорогая нефть и растущие драгметаллы. 2. Огромный объем ликвидности, которая поддерживает все это «безобразие». 3. Стимулирующие меры регуляторов, как основная причина большого количества денег. 4. Одновременно с этим, что, на первый взгляд, удивительно, крайне низкие в моменте темпы инфляции. 5. Ставки по большинству консервативных инструментов стремятся к нулю или к отрицательным величинам. 6. Невероятное количество долгов, накопленных государствами, корпорациями и домохозяйствами. И, что очень важно, не самая хорошая структура этих долгов, которая грозит в будущем серьезными неприятностями всему миру. 7. Неплохой мировой экономический рост, имеющий, вместе с тем, тенденцию к снижению.
Вот такой компот или каша – кому как больше нравится. Дополнительный и крайне важный момент: в 2020 г. в США выборы президента. Это может означать, что многие решения властей страны могут носить весьма специфический характер. В основе этих решений будет лежать не здравый смысл или забота о долгосрочных экономических целях, но, скорее, предвыборные задачи и желание понравиться избирателю.
Именно такое сочетание всех приведенных выше факторов делает текущую ситуацию в мире достаточно уникальной. Как тут не вспомнить крылатое выражение: «такого никогда не было, и вот опять…». На мой взгляд, очень подходит.
Друзья, мы подготовили большую основательную статью о том, чего мы с командой ожидаем в 2020 г. по ключевым аспектам в глобальном смысле. Этот материал будет опубликован после новогодних каникул в журнале «Компания».
Перегретость рынков и что из этого следует; низкие ставки и большой объем ликвидности на рынках; долги крупнейших экономик мира, и что с ними будет. Кроме того, затронем вопросы рисков, цен на нефть и, конечно же, что будет с рублем и российским рынком.
Полный материал вы сможете, повторю, прочитать в журнале «Компания» уже в 2020 г. А завтра планирую опубликовать в канале сжатую версию. Так что не пропустите! Будет интересно.
Получил несколько просьб прокомментировать очередной сценарий мирового кризиса, опубликованный на Смартлабе.
Друзья!
Под закрытие года стало хорошим тоном делать прогнозы на год предстоящий. И принцип здесь прост – чем оригинальнее прогноз, тем больше хайпа. Хайп, как известно, – двигатель маркетинга.
Итак, насчет статьи.
Понимаете, какая штука. Уважаемый автор считает, что с текущего момента или не с текущего, это вообще неважно, должна или может начаться девальвация доллара США и других защитных валют. Кстати, почему-то он причисляет к валютам-убежищам и евро.
Ну а далее выстраиваются логические цепочки, как то: рост цен на золото, на нефть. Рост инфляции у него идет прежде всего в долларах и евро. Далее возникает рай для развивающихся рынков etc…
Я хотел бы задать лишь один вопрос: а с чего вдруг должна произойти девальвация? Потому что этого очень сильно хочет сам Трамп? Можно подумать, одной лишь хотелки Трампа достаточно.
Хорошо, так и быть, допустим, девальвация доллара началась.
Позвольте мне поинтересоваться – а в какую валюту все устремятся? Лично я сильно сомневаюсь, что это будут валюты развивающихся стран. В мире пока еще не возникла та валюта, по которой и настолько же много ликвидных инструментов, и есть некая положительная доходность.
Я не собираюсь опровергать или, наоборот, поддерживать автора данной статьи. В конце концов, чем больше мнений, тем лучше. Лишь призываю задуматься о следующем: хоронить или девальвировать доллар США в своих прогнозах – тема более чем популярная. Однако давайте подумаем – А КУДА в случае теоретической девальвации доллара, пойдут БОЛЬШИЕ деньги. В какой валюте, управляя, к примеру, фондом в $500 млрд (что сегодня не редкость), вы будете производить свои вложения. Или же представьте себе, что вам надо в течение одного дня создать некую инвестиционную позицию в размере $1-2 млрд. Думаете, это просто?
Рассуждать с позиций принятия инвестиционных решений по суммам 3-5 или даже 50-100 миллионов долларов – это одно. Но как только порядок цифр меняется, вот тут становится понятен реальный масштаб проблемы.
Поэтому прежде чем обсуждать тему обвала доллара или его серьезной девальвации, давайте еще и еще раз подумаем – куда и как в такой ситуации пойдут действительно большие деньги.
Один из самых популярных вопросов в личку, которые я получаю в последние дни. Подробно об этом напишу в выходные, а пока обозначу основные факторы роста рубля.
Во-первых, это налоговый период, в ходе которого спрос на рубль, как правило, растет. Во-вторых, высокие цены на нефть, поднявшиеся на такой уровень благодаря прогрессу в торговой сделке США и Китая, а также решениям ОПЕК.
https://bitkogan.com/2019/08/05/i-snova-pro-rubl/
Что будет дальше? Укрепление отечественной валюты совершенно не выгодно российским экспортерам. Поэтому думаю, что вряд ли на краткосрочном горизонте мы увидим уровни 59-60. Более того, возможно, буду усиливать позицию во фьючерсе доллар-рубль.
Поступил достаточно интересный вопрос от подписчика сервиса Bidkogan. Привожу его здесь полностью, практически без купюр:
«Подскажите, пожалуйста, что делать с акциями Goldman Sachs и Twitter, Лукойл, Роснефть, Северсталь? Покупал по вашим рекомендациям и хочу спросить совета: как с ними быть в преддверии Нового года?».
Прежде всего, сразу скажу, что почти все из упомянутых акций я держу в поле зрения, а следовательно, верю в них. К примеру, Goldman Sachs в портфеле уже нет, я его продал в сентябре с прибылью около 8%. Тем не менее, за бумагой слежу и жду интересного ценового уровня или информационного повода, чтобы зайти снова.
Twitter держу достаточно давно, и сейчас текущая прибыль по позиции составляет около 5%. Покупал бумагу на фоне падения после не самой сильной финансовой отчетности, а также новостей о том, что соцсеть отказывается от публикаций политической рекламы. Мысли о фиксации прибыли порой посещают, но пока держу Twitter в портфеле.
Далее у нас остались только российские акции – ЛУКОЙЛ, Северсталь, Роснефть. Их держу достаточно давно и пока продавать не собираюсь. Если только на рынке не случится каких-то форс-мажоров, который позволят в дальнейшем откупить бумаги дешевле. Полагаю, в следующем году у российского рынка есть шанс порасти и дальше.
В целом по рынкам мнение остается прежним: Америка перегрета, и там в любой момент может начаться коррекция. Поэтому не так давно в сервисе Bidkogan устроил распродажу прибыльных позиций.
Для России, с одной стороны, несколько ослабевают геополитические факторы, и бумаги выглядят очень дешево. А с другой – остаются в силе риски инвестиций в РФ в целом, риски отсутствия парадигмы капитализации. Что, впрочем, не помешало российским индексам расти в 2019 г.
Посмотрим! Буду действовать по обстоятельствам. Как говорят у них на улице – Trend is your friend.
Пока моя ставка на небольшое ослабление рубля работает не слишком сильно. И даже небольшое снижение ставки не помогло.
Хотя, если посмотреть на вещи здраво, это вовсе не удивительно. Посудите сами: во всем мире ставки низкие (в ЕС так вообще отрицательные), цены на нефть – высокие (выше, чем заложенные в бюджет РФ) прогноз по инфляции – около 3,0-3,5%. Добавьте к этому приличный профицит бюджета и постепенное ослабление темы с санкциями. При таком раскладе удивительно, что рубль еще не убежал на 57-58.
Снижение ставки, по моему мнению, могло бы быть и более щедрое. Ну хотя бы 0,5%.
Однако теория теорией, а в реальности нашим экспортерам, привыкшим в последнее время к неплохой жизни, укрепление рубля будет совсем не в радость. Да и МинФин будет не в восторге, и снова может начать интервенции по скупке валюты. Поэтому так низко рублю упасть, конечно, не дадут. Более того, полагаю, что в обозримом будущем можем увидеть 64-65 уровни.
Единственная надежда на товарищей из Поднебесной. Вот как скажут что-нибудь эдакое на пресс конференции, тогда и сегодня 63,5 увидеть сможем. Хотя,конечно, вряд ли. Восточная культура не позволит. Скорее всего, все будет обтекаемо с десятками смыслов.
