Компании - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

Читатели канала просят прокомментировать еврооблигации Московского Кредитного Банка с погашением в 2027 году (CBOM-27 XS1589106910). Ставка купона – 7.5% годовых в долларах для банка, хоть и российского, кажется достаточно серьезной ставкой. Есть ли какие-то «подводные камни»? Отвечаем. Да, есть причины достаточно высокой ставки доходности по МКБ. Но, во-первых, необходимо понимать, что цена предложения по выпуску (выпуск торгуется на Мосбирже) еврооблигаций сейчас 102,49% от номинала (это соответствует 5,79% годовых к колл-опциону в 2022 году или 6,20% годовых к погашению). Наличие колл-опциона не является большим риском здесь – доходность к выкупу и погашению отличаются несущественно. Но выпуск еврооблигаций является субординированным. Т.е....

Напомню: в прошлые выходные мы обратили внимание читателей на факт существенного роста инфляции и предположили, что вслед за этим неделя будет под флагом продаж в ОФЗ. И допустили, что рост доходностей больше затронет средний и короткий участок кривой, нежели длинный. Давайте посмотрим, как выросли доходности ОФЗ. Ориентироваться будем на официальные данные по G-curve (кривая бескупонной доходности). А вот «корпораты» сильного 3-го эшелона, кто недавно размещал долг и «не пожалел» доходности, чувствуют себя вполне хорошо. Некоторые закрыли неделю на вполне мажорной ноте; многие из них куплены в наш портфель «Российские Активы» сервиса по подписке. Это, в первую очередь, облигации Аквакультуры и...

Вчера произошло важное событие в секторе «релаксации и умиротворения». Значительный стейк OGI был приобретён одним из крупнейших мировых табачников. Случившееся повлияло на существенный рост всего сектора; бумаги выросли на 7-12%. Большие надежды на то, что и другие игроки как из медицинской, так из табачной сфер присмотрятся к компаниям экологического сектора. Возможно, к не самым дорогим. Внимательно смотрю и на HEXO, и на других производителей, которые ещё не слишком дороги. Наш эко-сертификат продолжает прибавлять в цене; приятно. Виновник торжества – OGI – сделал вчера почти 40%.

Напомним, с середины февраля бумага упала примерно на 18% – c 28 тыс. руб. до 23 тыс. руб. за бумагу. Сейчас наблюдается некоторый отскок. При этом одни (в надежде на этот самый отскок) покупали бумагу по 27 тыс., другие – по 25-24 тыс. Люди сидят в убытках и не совсем понимают, как им выстраивать свою тактику в этой истории в дальнейшем. Давайте попробуем еще раз спокойно проанализировать ситуацию. Существует один сильный фактор неопределенности: пока нет оценки последствий аварии на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский». Активы дают «Норникелю» критический объем руды (около 50% от годового объема), поэтому риск есть, и он...

Во время двухчасового разговора в Clubhouse только ленивый не задал мне вопрос о том, что я думаю о Кэти Вуд и ее гениальных фондах. По Tesla моя позиция проста: бумага невероятно переоценена по всем показателям.Да, компания вышла в прибыль. Но кажется, что именно в этот момент и начнётся серьёзная коррекция. Парадокс? Наверно. Кстати, аналогична моя позиция и по NIO. До каких уровней можно ждать коррекции по Tesla?Кто это может знать?Может детище Маска подешеветь в два 2 раза? Элементарно.Может еще подрасти? Возможно и это.Но, скорее всего, сейчас путь Tesla – вниз. С учетом того, что автопром готовится к переходу на...

Вчера, 23 февраля, произошло исключительное по меркам технологического мира событие. Что здесь можно выделить в первую очередь?1. Новость о стратегическом сотрудничестве двух крупнейших и влиятельных компаний – без пяти минут сенсация.2. Партнерство может стать существенным драйвером для ускорения к окончательному переходу на сети пятого поколения. В последнее время с 5G связано очень много «хайпа». Инвесторы скупают акции компаний, вовлечённых в процесс. В свою очередь, сами компании заявляют, что именно эта технология перевернёт весь мир.Вместе с тем, не все так просто. Глобальное внедрение любой инновационной технологии нуждается не только в инфраструктуре (вышки, чипы и т.д.). Есть менее очевидные и, в...

Одна из множества тем, что мы обсуждали на недавнем вебинаре, и что будет актуальна в этом году, это тема автопроизводителей.Тех представителей классического автопрома, что заходят на поляну электромобилей и становятся конкурентами Tesla. Полагаю, что акции детища Илона Маска имеют шансы просесть в этом году, а вот традиционный автопром – это long. И, в первую очередь, Volkswagen.Думаю, что текущий рост бумаг этого концерна – только начало. @bitkogan

Пока мы с вами наблюдали за чудесами, что творились вокруг Белуги, со свистом летали акции значительного количества наших эмитентов. Что происходит? Тотальная манипуляция?Скорее всего, не совсем. Дело в том, что огромное количество наших российских компаний третьего эшелона невероятно дешевы. Большинство из них после того, как в 2008-2014 годах наш рынок низколиквидных бумаг почти ушёл в небытие, торгуются по абсолютно бессмысленным ценам. Броее того, слово «торгуются» по отношению к ним порой вряд ли всерьез употребимо. Наши реалии.1. Низкие процентные ставки.2. Большое количество неплохо заработавших за последнее время игроков. Много «горячих» денег.3. В основном низкие цены на российский неликвид.4. Миллионы новых...

Сегодня в портфеле поучаствовали во одном из интересных размещений февраля – дебютном рублевом выпуске облигаций ООО «Селектел» серии 001Р-01R. Спрос был очень высоким. Диапазон ставки купона несколько раз менялся, и в итоге купон был установлен на уровне 8,50% годовых. Эффективная доходность – 8,68% годовых на три года.8,50% годовых по купону был минимальный уровень, по которому готовы были участвовать в размещении. В итоге должны получить бумаги. Потенциал роста на вторичных торгах, на наш взгляд, при такой доходности все равно сохраняется. Не исключено и 8,0-8,2% годовых к погашению, что соответствует цене не менее 101,20% от номинала. @bitkogan

Абрау пузырится! Ребята! Я понимаю, что и Борис Юрьевич наверняка не против, и Павлу Борисовичу приятно.Но вы уверены, что не горячитесь? @bitkogan

Читатели задают вопросы по ситуации с Tesco (TSCO LN), которые мы покупали в свой портфель.И цена покупки изменилась по позиции! И количество акций! И убыток огромный! Что происходит? На самом деле, ничего страшного.В акциях компании были очень высокие разовые дивиденды, а также консолидация одновременно. Сначала давайте разберемся с консолидацией, на примере. Пример реально взят со счета реального брокера.Допустим, вы купили 3 000 акций TESCO по £2,461 (246 пенсов). Сейчас вы видите в системе 2 368 акций (коэффициент консолидации – 0,7893) и среднюю цену покупки £3,1173 (312 пенсов). Сведем в таблицу для простоты и посчитаем наши затраты. Отличие в один...

Среди интересных вторичных размещений февраля Selectel – лидер в России на рынке приватного облака на базе выделенных серверов. Управляет одной из наиболее быстрорастущих облачных платформ и остается третьим по количеству стоек оператором дата-центров в России. Прямых аналогов на облигационном рынке у компании нет, а в то же время темпы роста отрасли – двузначные. Selectel демонстрирует еще больший рост. По итогам первого полугодия 2020 года выручка выросла на 42% до 1,52 млрд рублей. Операционная прибыль – на 41% до 242,6 млн рублей. Чистая прибыль увеличилась на 26% до 73,5 млн. рублей.Общий долг на конец июня 2020 составляет 4,28 млрд рублей...

На улице – дикий холод. Это (уже позабытое за годы тёплых зим) погодное явление влияет на всех нас, грешных, заставляя кутаться в шубы и меньше находиться на улице.Что там насчет глобального потепления, кстати говоря? Суровые морозы – не только у нас в стране и в странах Восточной Европы.Плохая погода добралась и до США. Она влияет не только на стоимость электроэнергии, но и на заводы GM, Ford, Toyota, Nissan. GM остановила производство пикапов в Форт-Уэйне, штат Индиана, а также на трех других заводах. Погода существенно влияет на автомобильную промышленность. Различные автопроизводители вынуждены останавливать производство из-за низких температур, снега и льда,...

Бонды компании держим в одном из портфелей. В акции Tata также успешно инвестировали некоторое время назад. Западный мир решил окончательно и бесповоротно перейти на электрокары. К примеру, правительство Великобритании планирует запретить продажу авто с двигателями внутреннего сгорания с 2035 г. Кто окажется расторопней в условиях нового рынка, тот и будет доминировать. Поэтому автопроизводители стараются перестраивать операционный бизнес в соответствии с неумолимо надвигающимися реалиями. Не остался в стороне и Jaguar Land Rover. Вчера была анонсирована обновленная стратегия, предполагающая переход на производство только электрических моделей до 2036 г. Первая модель Land Rover с электрическим двигателем будет представлена уже через три года,...

На недавнем вебинаре «На чем заработать в 2021 году» мы разбирали наиболее интересные отрасли на ближайший инвестиционный год. В дополнение хотелось бы отметить, что лучшим выбором могут оказаться не просто представители ряда секторов, о которых шла речь на вебинаре, но компании, которые отстают от остального рынка. Например, в сегменте 5G телекоммуникационной отрасли внимание сразу привлекает сильно отстающая и недооцененная старая добрая AT&T (T US). Текущее соотношение Price to FCF – на уровне 7,5, что совсем немного. А EV/EBITDA показывает всего 6,7. В любом случае, все, что меньше 10 по данным коэффициентам, относится к весьма привлекательным мультипликаторам. Цены акций отражают...

Вопреки мрачным прогнозам,Газпром (GAZP RX) отчитался об увеличении поставок в дальнее зарубежье в 1,5 раза за первые полтора месяца 2021 г., а добыча газа увеличилась на 6,9% за тот же период. Учитывая, что холодная погода пока не собирается отступать во всем северном полушарии, операционные результаты могут стать драйвером для акций. Компания по-прежнему сильно недооценена по сравнению с аналогами. Дисконт в стоимости во многом определяется рисками санкций, которым Газпром (GAZP RX) подвержен одним из первых. Однако, если санкций удастся избежать, есть все шансы увидеть 250 руб. за акцию как минимум. А значит, компанию можно рассмотреть в качестве краткосрочной спекулятивной идеи....

Публикация, где речь шла о REIT, получила множество откликов. Продолжаем затронутую неделю назад тему. Чтобы в ней хорошо разобраться, надо подробно рассмотреть конкретные примеры.  Сегодня спокойно и не торопясь поговорим о фонде индустриальной недвижимости PNK rental, чья цель – стать крупнейшим в России. Другие подобные фонды обсудим в ближайшее время.  Что такое индустриальная недвижимость? Чем, собственно, фонд занимается? Как формируется прибыль для пайщиков? Индустриальная недвижимость – это складские и производственные помещения, которые используют логисты, ритейлеры, производители. Девелопер PNK group такие здания строит и сдает в аренду, а фонд PNK rental покупает уже готовые объекты с арендаторами. Именно строительный сегмент –...

По некоторым данным, объем шортов в процентном соотношении к капитализации всех компаний из индекса S&P500 сократился до 1,5% по состоянию на начало февраля. Это стало своеобразным рекордом за последние 20 лет. Антирекорд со значением в районе 3,7% был установлен в 2008 г., после чего начался коррекционный обвал из-за ипотечного кризиса. После историй с GameStop, Nokia и серебром управляющие решили снизить свою активность в открытии шортов. Рынок впервые в истории столкнулся с готовностью частных инвесторов провести атаку на Уолл-стрит. Так называемые Новые Робин Гуды стали реальной силой?С одной стороны, да. Эти ребятки действительно вертят и крутят рынками. Или, по крайней...

В отдельные дни можем увидеть и резкое движение вниз. Все дело в том, что по акции пройдут через отсечку с очень значительными специальными дивидендами на уровне около 20%. Кроме того, одновременно будет проведена консолидация акций. В итоге всех операций цена может измениться несильно, но повторюсь, в течение недели возможны разнонаправленные резкие движения. Специальные дивиденды – один из причин включения акций в один из портфелей сервиса по подписке. Так что все идет по плану. Не суетимся. Через некоторое время увидите поступления на счет. Ну и, если расчеты оказались верны, ждем прироста цен на рынке. @bitkogan

Немного разовьем мысль предыдущего поста, где упоминалась Teva Америка торгуется вблизи новых исторических максимумов, и вроде бы всё спокойно, инвесторы довольны и счастливо наблюдают, как растет доходность их портфелей. Однако, на мой взгляд, есть некие признаки того, что ситуация может измениться. Приведу в качестве аналогии простой пример: спокойный океан искрится на солнце, как вдруг то тут, то там начинают возникать белые бурунчики волн, а на горизонте сгущается серая дымка. Что же это за бурунчики такие? Сегодня было несколько публикаций квартальных отчетов, в том числе Teva, после которых бумаги показывали сильное снижение. И, что самое интересное, цифры были или хорошие,...