Китайский фондовый рынок - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

«Неделя. Отражение» Выступление Путина. Коронавирус. Турция. Экономика Китая. Газ. Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей. По традиции ждём ваших комментариев под видео.

Стоит ли ждать Великого Китайского Ралли в 2022 году? Пока S&P 500 не уставал обновлять исторические максимумы, котировки китайских компаний, как говорят китайцы, продолжали «скрести дно». Только за прошедший месяц гонконгский индекс Hang Seng снизился на 9,6%, а с февральского пика потери превысили 25%. По данным Bloomberg, индекс MSCI China отстает от мировых аналогов на 37% – худший результат с 1998 года. Падение котировок китайских компаний связано с оттоком иностранного капитала, напуганного регуляторными репрессиями и сложными американо-китайскими отношениями. В результате акции китайских компаний, особенно технологических, сейчас торгуются дешевле глобальных аналогов. Насколько вероятен реванш «китайцев» в наступающем году? Рассмотрим все...

Недавно рассказывали о проблемах китайских компаний из сектора онлайн-здравоохранения. Одними health-техами регулятор не ограничился. Под раздачу также попали: • Финтех. Акции онлайн-брокеров UP Fintech (TIGR US) и Futu (FUTU US) также просели за месяц более, чем на 30%. Началось все с регуляторных требований в отношении безопасности данных. Теперь же деятельность этих компаний и вовсе может быть признана незаконной в связи с отсутствием китайской лицензии. • Онлайн-страхование. Здесь компании должны соответствовать требованиям платежеспособности и другим нормативам, направленных на снижение рисков для пользователей, а также финансовых рисков в стране.   Для тех, кто разбирается в логике китайского регулирования, по сути, здесь...

Wuling Motors (305 HK) – китайский автопроизводитель, специализирующийся на автозапчастях и коммерческом транспорте.  Wuling Hongguang Mini в Китае называют «убийцей Теслы»: этот малыш стоимостью менее $5000 каждый месяц возглавляет рейтинг самых продаваемых электромобилей в Китае.  На сентябрьском вебинаре рассказывали о Wuling в числе других идей китайского фондового рынка. Последовавшее снижение акций компании было вызвано снижением рынка в целом на фоне обострившихся проблем Evergrande и острого энергетического кризиса.  Взлет акций Wuling сегодня связан с сильными данными о продажах компании с января по сентябрь 2021 г. Полагаем, что в краткосрочной перспективе дорогое сырье и электроэнергия могут ограничивать рост китайского автопрома. Однако...

Доброе утро, друзья!  Рынок в очередной раз нам намекнул: вы, ребята, можете умничать сколько угодно, говорить о возможных и невозможных кризисах, показывать друг другу веселые картинки, доказывающие, что тренд сломан. Вот только в реальной жизни все может быть иначе. Если заниматься таймингом (торговать на основе ощущений и пытаться угадать тренд на ближайший день или неделю), то фортуна инвестора может повернуться к нему то одной своей частью, то другой. И любая выстраиваемая модель может быть разрушена реальными жизненными обстоятельствами.  Что это было вчера на рынках? Что за всплеск оптимизма? Энергокризис кончился? Инфляция отменяется? Волна дефолтов застройщиков в Китае сошла на...

Китайский рынок в моменте: все худшее сразу В октябре усилилось негативное влияние факторов, сдерживавших рост китайского рынка в прошлом месяце. Кризис ликвидности Evergrande вызвал цепочку дефолтов среди застройщиков, общая сумма невыполненных обязательств по долгам – на максимуме за последние несколько лет. Возникший благодаря «зеленым» намерениям китайских властей энергетический кризис усугубился природными катастрофами, которые, как обычно, случаются в самый неподходящий момент.  Нехватка электроэнергии привела к перебоям в работе производственного сектора. Этот фактор наряду с кризисом недвижимости, привел к пересмотру прогнозов роста ВВП страны по итогам года. Кроме этого, сокращение производства негативно скажется на мировой торговле, а также на транспортном секторе,...

Спотовые ставки на контейнерные перевозки из Китая в США упали почти вдвое. Причина – ожидаемое снижение объемов производства в Китае, вызванное перебоями в работе предприятий из-за дефицита электроэнергии; а значит, падение спроса на перевозки. Хорошая новость: если удастся удержать цены на перевозки от дальнейшего роста, это может способствовать ослаблению инфляционного давления в мире.Плохая новость: падение цен бьет по акциям китайских контейнерных перевозчиков. Сразу после удара от роста цен на нефть, основное топливо контейнеровозов. В частности, значительно просели котировки Orient Overseas (316 HK) из портфеля «Китай» в сервисе по подписке: минус 24% от цены первой покупки. Тем не менее, сохраняем...

В Китае резко выросло число дефолтов среди застройщиков Специализирующийся на китайском рынке недвижимости исследовательский центр CRIC опубликовал тревожную статистику. Еще не закончившийся 2021 г. бьет рекорды последних лет по числу дефолтов. С начала года было зафиксировано нарушение выплат по 39 облигациям девелоперов против 14 в 2020 году. Общая сумма невыполненных обязательств по бондам с начала года превысила 46,7 млрд юаней ($7,2 млрд), что на 159% больше, чем за весь 2020 г. Если сравнивать с доковидным 2019 годом, становится еще хуже: рост на 596%.  Из публичных компаний, торгующихся в Гонконге, отличились Sinic (2103 HK) с невыплаченными процентами на $6 млн...

Также временно не торгуется дочка холдинга Evergrande Property Services (6666 HK). Торги приостановлены в ожидании объявления «с инсайдерской информацией» о крупной сделке. По сообщениям СМИ, другой китайский девелопер, Hopson Development приобретет у Evergrande 51% дочернего подразделения Evergrande Property Services. Сделка оценивается в $5 млрд. Торги Hopson Development (754 HK), кстати, также приостановлены. Реакцию рынка можно отследить по другой дочке закредитованного гиганта, China Evergrande New Energy Vehicle (708 HK): акции компании взлетели на 25%.

Очередной удар по онлайн-техам Алгоритмы влияют на информацию, которую интернет-пользователь получает в поисковой выдаче, новостной ленте, рекомендациях магазинов и т.д. Алгоритмы могут определять выбор человека так, что он даже не будет об этом догадываться. Похоже, Китай решил стать первой в мире страной с законодательным регулированием алгоритмов. Вчера Администрация киберпространства КНР выпустила документ с руководящими указаниями по усилению контроля алгоритмов в интернете. В течение трех лет в стране планируется создать систему управления алгоритмами. В частности, в документе рекомендуется использовать алгоритмы для продвижения ценностей социализма, правильного политического курса и ориентиров общественного мнения. Как это может отразиться за Alibaba, Baidu и других...

Акции Evergrande снова на позитиве. Что произошло? Согласно неназванным источникам Reuters, компании с государственным участием могут выкупить некоторые активы Evergrande. Совпадение или нет, но уже сегодня вышла официальная новость: Evergrande продает 20% долю в региональном банке Shengjing Bank за $1,5 млрд. Покупателем выступает инвестиционная структура администрации города Шэньян. Новость обеспечила взлет котировок Evergrande (3333 HK) и ее электромобильного подразделения (708 HK) на 15% и 44% соответственно по итогам торгового дня в Гонконге.И снова мы считаем этот оптимизм преждевременным.Дело в том, что средства от продажи доли в Shengjing Bank будут направлены… на погашение задолженности Evergrande перед самим банком. Так что...

На недавнем вебинаре как раз подробно поговорили о логике китайского регулирования и предложили три десятка идей для инвестирования в Китай. Одна из них, China BlueChemical (3983 HK) уже выросла на 10%. Идеи, озвученные на вебинаре, – это фундаментально недооцененные компании, которые работают в перспективных отраслях, в том числе, приоритетных для китайского руководства. С учетом коррекции на рынке в связи с Evergrande, для большинства этих компаний сейчас сложился оптимальный момент для входа

Некоторые коллеги публично рекомендуют не связываться с китайским рынком. Особенно, если коллеги уже обжигались на TAL и Alibaba полагая, что знают о компаниях все. При этом такие мелочи, как звучавшие предупреждения регулятора, игнорировались ? Объективно с коллегами сложно не согласиться, когда они обращаются к широкой российской аудитории. Сколько на СПБ бирже торгуется китайских компаний, около 30? Какие у российских физлиц любимые китайские компании: те же Alibaba, Baidu, TAL? И сразу на пол-портфеля, пожалуйста. В таких случаях, действительно, с Китаем лучше не связываться. В портфеле «Китай» сервиса по подписке мы покупаем китайские акции на бирже Гонконга. Это сразу нивелирует риск...

В продолжение разговора о ситуации с Evergrande. WSJ нарисовали очередной сценарий апокалипсиса по-китайски. Если коротко, то крах Evergrande вызовет эффект домино: вслед за недвижимостью и земельным рынком кризис охватит строительный сектор. Безработица в Китае будет расти, темпы экономического роста снижаться. Кризис выйдет за пределы Поднебесной и, в первую очередь, затронет страны, поставляющие Китаю сырьевые товары. Очевидно, что исход иностранного капитала и упадок китайского фонового рынка – звенья этой цепи. Гулять так гулять; вольно продолжим сюжет WSJ. Итак, экономика стагнирует, народ беднеет, а то и вовсе лишается работы. Сытая стабильность сменяется неуверенностью в завтрашнем дне.Сможет ли КПК удержаться у власти...

Что случилось? Еще в пятницу весь мир переживал на тему возможного банкротства Evergrande. Неужели сегодня, вдруг, как по мановению волшебной палочки, все стало спокойно и безмятежно? В пятницу и субботу (то есть до выходных воскресенье-вторник) китайский регулятор через сделки 7 и 14-дневного reverse repo вливал ежедневно в рынок ликвидность в размере 100 млрд юаней. Сегодня обьем вливаний был увеличен до 120 млрд.  Это очень серьезные суммы, сравнимые с объёмами ФРС. За 3 дня – около $49 млрд. Китайский регулятор всем четко показал: есть понимание серьезности ситуации и есть решимость остановить панические настроения.  Вторая хорошая новость: основное подразделение Evergrande Group,...

Доброе утро, друзья! И что это было? Так часто бывает летом на море. День, вечер – сильный ветер, дождь, шторм… Утром следующего дня – тихое и ласковое море, солнышко, почти безветренно. И куда все делось?.. Так и на рынках. Вчера – эмоции, нервотрепка. Сегодня просыпаемся – и где все эти эмоции? Где ужас-ужас? Где вчерашнее «Боже, зачем я пришел на этот рынок?! Верните мне мои деньги!» Ну и классическое «Мама, мне страшно. Срочно роди меня обратно!» Почему вчера было понятно, что вся эта нервотрепка не будет носить фатального характера? Почему вчера мы писали:«Насколько ситуация угрожающая? Полагаем, что серьёзно волноваться...

В продолжение темы просадки на китайском рынке и не только. На фоне происходящего сегодня китайские 5-летние CDS выросли более чем на 40% – с 33 до 47 базисных пунктов. Напомним, CDS – это страховка от дефолта по базовому инструменту. В данном случае, гособлигациям Китая. Насколько ситуация угрожающая? Полагаем, что серьёзно волноваться пока не стоит. В прошлом сентябре на волне снижения рынков аналогичный CDS достигал 50 пунктов. А в марте 2020 года – был свыше 90 базисных пунктов. Таким образом, текущий рост CDS – спекулятивный и эмоциональный и лишь демонстрирует тот факт, что инвесторы заволновались. Кстати, указывает на эмоции и...

Сегодняшний день уже прозвали черным понедельником в китайских СМИ. Паника из-за China Evergrande перекинулась на весь Гонконгский фондовый рынок. Коррекция Гонконгского индекса Hang Seng приближалась к 4% в течение торгов. Итоговое снижение индекса на конец торгового дня составило 3,3%, что тоже немало. Сильнее всех упал, как не сложно догадаться, сектор недвижимости, где снижение акций отдельных компаний выражалось двузначными цифрами. Падение Evergrande в течение дня достигало 18%, в итоге остановившись на 10%. Рекорд поставил обремененный долгами застройщик Sinic Holdings (2103 HK), потерявший 87% своей капитализации в один день. Наша мнение остается прежним: инвестиции в китайскую недвижимость сегодня сопряжены с повышенными...

Продолжаем разбирать животрепещущие вопросы со свежего вебинара по китайскому рынку. Друзья, возможности СПБ биржи для инвестирования в Китай на данный момент более чем скромные. Вам придется выбирать из плюс-минус 30 компаний. Большая часть этих компаний имеет повышенные регуляторные риски или же относится к секторам, продолжающим страдать из-за коронавирусных ограничений, или же просто перекуплены. Не говоря уже о риске делистинга, характерном для всех китайских бумаг, торгующихся на американских биржах. Да, на безрыбье можно найти пару раков. Например, привлекательно смотрится Sinopec Shanghai Petrochemical (SHI US) из сектора нефтехимии. Но еще интереснее выглядит ее мама Sinopec (SNP US, 386 HK), приобрести которую...

❗️Один из самых популярных вопросов, заданных во время вебинара по китайскому фондовому рынку. Запись вебинара доступна по ссылке. Кроме разбора особенностей китайской экономики и важнейших отраслей, вас ждет приятный и полезный бонус – десятки инвестиционных идей китайского рынка. Как правило, китайские компании, акции которых торгуются на биржах США и Гонконга, проходят аудит у «большой четверки» или других международународных компаний с хорошей репутацией. Проблема в том, что в Китае местным аудиторам, в т.ч. подразделениям международных компаний, запрещается передавать материалы американскому регулятору для проверки. Поэтому, теоретически, любая китайская компания может оказаться ящиком Пандоры с не самым приятным содержанием. Американский регулятор с...