Обсудили
▪️как бизнес-ангелы ищут «иголку в стоге сена»,
▪️какие проекты приносят наибольшую отдачу,
▪️где черпать знания для достижения своих целей.
▪️перспективы малого и среднего бизнеса в России.
Смотрите, комментируйте и делитесь с друзьями.
Банки много чем занимаются. Но суть их работы в 2 действиях:
Пример. Вы положили в банк 1 млн. руб. на депозит на год под 5%. На ваш миллион банк не любуется весь год. Он использует его. А именно – банк выдаст эти деньги в кредит кому-то под более высокий процент. Например, выдаст какой-то семье ипотеку под 10%. Так банк и зарабатывает.
Деньги на депозит кладут на год, а кредиты обычно выдают на более долгий срок. Как банк тогда вернет мне мой миллион через год?
Фишка в том, что банк непрерывно принимает депозиты у одних клиентов и выдает кредиты другим клиентам, оперируя огромными суммами. Поэтому банк через год может вам вернуть ваш 1,05 млн руб. с другого только что погашенного кредита (который был взять давно) или с депозита другого клиента.
А если все клиенты банка одновременно прибегут забрать свои вклады?
Тогда банк обанкротится. Ему нечем будет выдать всем клиентам деньги одновременно, так как большую часть из них он выдал в кредит.
Суть работы банка в том, чтобы в него непрерывно приносили деньги и чтобы ему платили по кредитам. Тогда он бесперебойно и устойчиво работает.
P.S. Банки еще много с чего зарабатывают. В частности – с комиссий. Они берут с вас деньги за переводы (в т.ч. и за рубеж), за приложения, за конвертацию валют и т.д. Да за все, с чего только можно потребовать комиссию
?Во-первых, опять вышли сильные данные по рынку труда. Из отчета Automatic Data Processing (ADP) следует , что число рабочих мест в частных компаниях США в феврале увеличилось на 242 тыс. Для сравнения, аналитики ожидали роста показателя лишь на 200 тыс.
?Вторым неприятным сюрпризом стал обзор (3) из Бежевой книги. Из главного, общая экономическая активность в начале 2023 г. немного выросла. Перспективы, однако, остаются туманными.
?Дела с инфляцией также обстоят не лучшим образом. Давление сохраняется, хотя во многих округах рост цен замедлился. Не добавляет оптимизма и тот факт, что цены на жилье и арендная плата оставались высокими.
Вкратце, эта ситуация может вынудить ФРС пойти на более жёсткий шаг.
?Что касается рынка труда, условия остаются стабильными, а занятость продолжает расти умеренными темпами в большинстве округов.
?Наконец, долговой рынок отметился снижением спроса на кредиты, ужесточением кредитных условий, а также ростом числа проблемных долгов.
Как итог, инструмент CME Group’s FedWatch Tool указывает на следующие вероятности повышения ставки на заседании 22 марта:
— 80,8% – на 50 б. п.,
— 19,2% – на 25 б. п.
А что рынки?
По итогам вчерашней торговой сессии
▪️индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 0,14%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) упал на 0,18%,
▪️Russell 2000 (^RUT) на 0,06%,
▪️котировки на нефть марки WTI, тем временем, снизились на 1,35% (масла в огонь мог добавить и законопроект Nopec).
Чего ждать дальше, и вообще – насколько все происходящее трагично для рынка акций?
Тот факт, что можно ожидать в марте подъема ставки на 50 б. п. – это, разумеется, не позитив. Однако есть во всей этой истории и другая сторона.
1️⃣ В целом неплохие, несмотря ни на что, отчеты компаний. Это говорит об устойчивости экономики.
2️⃣ Доходность по коротким бондам в США растет, а вот по десятилеткам – пока что не особенно. Это означает, что крупные деньги пока верят в тот факт, что инфляция непременно будет побеждена.
Есть подозрение, что рынок в целом уже проглотил возможное более резкое повышение ставки и сейчас, скорее, пытается понять – а чего же ожидать далее.
А тут все будет зависеть от двух параметров – индикаторов по рынку труда и цифр по инфляции.
✔️Сегодня в 16:30 по Москве получим свежую порцию данных по рынку труда. Выйдут данные по первичным заявкам на получение пособий по безработице.
✔️Ну а на следующей неделе – данные по инфляции за февраль.
И вот эти два фактора покажут дальнейшее направление движения.
Пока рынок удержал важнейшие уровни техподдержки. Так же как и золото. Но, после 16:30 все может резко измениться.
1️⃣ Железная леди (2011, 12+). Биографический фильм о жизни премьер-министра Великобритании Маргарет Тэтчер. С момента когда она заинтересовалась политикой и до момента, когда был снят фильм. Мэрил Стрип получила «Оскара» за роль Тэтчер.
2️⃣ По половому признаку (2018, 16+). Фильм рассказывает о молодом адвокате Рут Бадер Гинзбург и её борьбе за равные права мужчин и женщин. Героиня преодолевает все трудности на пути, чтобы стать верховным судьёй США и изменить американскую судебную систему.
3️⃣ Скрытые фигуры (2016, 12+). Команда афроамериканок проводит для НАСА ряд математических вычислений, необходимых для запуска первой космической миссии. Слоган фильма: «У гениальности нет расы. У силы нет пола. У мужества нет границ»
4️⃣ Тэмпл Грэндин (2010, 18+). Фильм о том, как аутистка помогла коровам, которых понимала лучше чем людей, а также стала ведущим ученым в области сельскохозяйственной промышленности.
5️⃣ Джой (2015, 16+). Вдохновляющий фильм о матери-одиночке Джой Мангано из Лонг-Айленда, которая изобрела самоотжимающуюся чудо-швабру (Miracle Mop), разочаровавшись в обычных. В главной роли Дженнифер Лоуренс.
6️⃣ Коко Шанель (2008, 18+). Коко Шанель стала иконой стиля, окунувшись в богатство и славу, уже в зрелом возрасте. И по сей день ее влияние отчетливо ощущается в новых веяниях моды. Это байопик описывает ее жизнь с детства в сиротском приюте и до признания через бедность, войны, обреченные любовные романы и гламурные предательства.
7️⃣ Дангал (2016). Фильм разделит ваши представления об индийском кино на «до» и «после». История борца Махавира Сингха Пхогата, бросившего из-за бедности карьеру. Он поклялся воспитать сына – олимпийского чемпиона. Но к сожалению у него родилось четыре дочки. Отец сперва отчаялся, но потом, увидев, что Гита и Бабита поколачивают одноклассников, решил сделать из них спортсменок…
8️⃣ Фрида (2002, 16+). Фриде было 20 лет, когда она вышла замуж за самого знаменитого художника Мексики Диего Риверу. Пройдёт всего несколько лет, и она завоюет Париж, а о его скандале с Рокфеллером напишут все американские газеты. Зрелищный и колоритный фильм с Сальмой Хайек в главной роли.
9️⃣ Доктор Лиза (2020, 16+). День из жизни Елизаветы Глинки — филантропа и основательницы фонда «Справедливая помощь». Чулпан Хаматова и Константин Хабенский в чуткой драме про настоящих людей
? Елизавета (1998, 16+). Англия, 1554 год. Юная Елизавета становится королевой. Могуществу и независимости страны угрожают Испания, Франция и Папа Римский. Героиня Кейт Бланшетт решается на отчаянные и неожиданные меры, благодаря которым она и осталась в истории Англии великой королевой и талантливой женщиной. Кстати, о Елизавете II тоже есть фильм Королева (2005, 12+).
➕Бонус. Перерыв (1978). Добрая советская комедийная короткометражка Б. Цуладзе. Во время обеденного перерыва сотрудники учреждения проводят спортивные соревнования, и во всех состязаниях побеждают женщины. Это обстоятельство возмущает директора…
Срок действия лицензии на разблокировку от Минфина Бельгии и Минфина Люксембурга закончился 7 января 2023 года, а судьба активов российских инвесторов остается в «подвешенном состоянии». Не добавил ясности и 10 пакет санкций. Вместо амнистии, Еврокомиссия лишь расширила до 24 июля 2023 г. сроки подачи заявок на разблокировку активов НРД. И то, исключительно для бывших и нынешних «дочек» ВТБ.
Пока что отказы в разблокировке активов получили юридические фирмы, подавшие обращения от имени частных инвесторов. На этом, вероятно, история с разблокировкой не закончится. Ожидаем судебных исков, апелляций и т.д., что может затянуть процесс на многие месяц, а то и годы.
Естественно, за всю эту фиесту инвесторам придется платить из своего кармана…
История с замораживанием российских активов оказалась выгодна в первую очередь Euroclear. Процентные доходы от инвестирования заблокированных в депозитарии российских активов по итогам 2022 года составили 821 млн евро. А значит, чем дольше будут храниться средства на счетах Euroclear, тем больше выгоды получит организация. А то, что россияне, не находящиеся ни в каких санкционных списках, не имеют доступа к своим средствам и ценным бумагам, европейские организации не особо волнует.
Шансы на оптимистичный сценарий невелики, но они есть.
Что касается клиентов финансовых организаций, то по некоторым сообщениям, заявки от финансовых компаний и банков на разблокировку Минфин Бельгии начнет рассматриваться ориентировочно в середине марта. Остается лишь ждать решения регулятора.
День святого Валентина уже давно закончился, восьмое марта еще не наступило, а купидон всея ФРС Джером Пауэлл все пускает и пускает свои отравленные стрелы в сердца инвесторов. Последним сюрпризом стало «ультра ястребиное выступление» перед Банковским Комитетом Сената США.
Рынки, ожидаемо, «подарок» не оценили и заиграли лилово-красными красками:
?S&P 500 (^GSPC) снизился более чем на 1,5%,
?Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,72%,
?Котировки на апрельский фьючерс на нефть марки WTI упали на 4,04%,
?А золото потеряло в цене 2,00%.
?Индекс доллара, тем временем, вырос на 1,26%, превысив отметку 105.
Напугал так напугал.
Что же вызвало столь бурную реакцию?
Всего несколько фраз:
▪️До выполнения мандата по ценовой стабильности еще далеко;
▪️Базовая инфляция снижается не так быстро, как хотелось бы;
▪️ФРС готова ускорить ужесточение ДКП, если потребуется;
▪️Пик ставки скорее всего превысит ожидания рынков.
Выступление из разряда “Whatever it takes” от Марио Драги означает, что настоящие испытания экономики США еще впереди. Даже если страна избежит технической рецессии, корпоративному сектору, как и домохозяйствам, придется не сладко.
Так, 70% владельцев малого бизнеса в качестве причины для беспокойства назвали эффект от роста ставок на их бизнес. Помимо снижения спроса, предприниматели столкнутся с увеличением расходов на обслуживание долгов. Боже, какая неожиданность! ?
Что дальше?
До предстоящего заседания регулятора выйдут: ежемесячный отчет о рабочих местах и отчет об индексе потребительских цен за февраль. Если данные по рынку труда в очередной раз выйдут сильными, а инфляция не возжелает снижаться, то это только подстегнет ФРС на более решительные меры.
Ну и не забываем… Процесс «нежного воркования» экс голубя, а теперь коварного и хищного ястреба, продолжается. Сегодня второй день выступления Пауэлла перед Комитетами Конгресса.
Практически за каждым успешным мужчиной чаще всего стоит огромный и незаметный труд, любовь, поддержка и огромное терпение его женщины.
Написал и подумал: а ведь сегодня и за это тоже в сексизме обвинят. Как это «за мужчиной»? Мда, сегодня на данную тему писать – как танго на минном поле танцевать. Шаг вправо, шаг влево и все…
И все же скажу, как думаю.
Дорогие наши, любимые!
Вы дарите нам силу и энергию. (Хотя периодически и забираете ее с невероятной изобретательностью и талантом).
Ради вас мы готовы охотиться на мамонтов, принося их тушки домой, совершать открытия и побеждать на рыцарских турнирах. Потом правда оказывается, что все это мы делали исключительно из-за собственного эго.
Как говорится… ты бы лучше не по турнирам шлялся неизвестно с кем, а домой цветы принес и провел время с детьми.
Впрочем, постоянное и всеобъемлющее чувство вины… ну согласитесь, это же еще один из двигателей прогресса. Но так талантливо организовать нам его, это чувство – за гранью гениальности. Нам, откровенно, слабо.
Короче, с вашим профессиональным праздником, дорогие наши и любимые!
Мамы и жены, дочери и тещи, бабушки и подруги, сестры и племянницы, коллеги и знакомые. Ибо есть такая профессия – быть ЖЕНЩИНОЙ.
Мы знаем – вы рядом. Всегда. И нам без вас ну никак. Да и ради чего все, если без вас? Без вас как-то неинтересно и вообще бессмысленно…
Проверено. Без вариантов.
Должность премьера Госсовета в Китае аналогична премьер-министру в других странах. Вот почему важно понимать, какой человек будет «рулить» социально-экономическим развитием Китая в следующие 5 лет.
Помните, как обвалился китайский рынок после 20 всекитайского съезда КПК? Одна из причин – представление новых членов ПК ЦК КПК: Ли Цян вышел сразу за Си Цзиньпином, что указывало на его будущее повышение. Ли Цян – партийный босс Шанхая, автор удушающего локдауна в Шанхае весной 2022 г.
Тогда все (и мы тоже) подумали, что это негативно для экономики и рынка. Ведь такой премьер Госсовета будет и дальше «жестить» с ковидными мерами в угоду ядру партии товарищу Си.
Однако все не так просто. Уходящий премьер Ли Кэцян – ставленник Ху Цзиньтао предыдущего лидера КНР, вечно находящийся в тени Си Цзиньпина. Несмотря на множество разумных инициатив, Ли Кэцяна часто называют самым слабым премьером КНР за последние 40 лет.
Ли Цян (да, имена у них похожие даже в иероглифах) – совсем другое дело. Это близкий соратник Си Цзиньпина. По слухам, именно он «продавил» быстрое сворачивание нулевой терпимости к коронавирусу в ноябре 2022 г. А ведь этой политики упорно придерживался сам Си, за которым стоит решение принести в жертву экономический рост ради борьбы с ковидом почти весь 2022 г.
Если слухи верны, то Ли Цян не только умеет эффектно переобуваться, но и оказывать беспрецедентное влияние на Си.
На протяжении своей карьеры Ли Цян курировал одни из самых экономически развитых регионов Китая, продвигая там рыночные реформы. До того, как возглавить партию в Шанхае, он реформировал фондовую биржу в Шанхае, запустив при ней торговую площадку технологических компаний STAR. Рыночный регулятор Китая был против этой инициативы, однако Си Цзиньпин поддержал. «Шанхайский Nasdaq» открыли в 2019 г., сегодня здесь торгуется 500 компаний с общей капитализацией 3,2 трлн юаней ($462 млрд).
Что в итоге? Шанхайский локдаун, конечно, подпортил имидж Ли Цяна. Однако его общий бэкграунд указывает, что этот человек может играть на стороне частного бизнеса и рыночных реформ в экономике.
А именно – с Silvergate Capital (SI). На фоне разбирательств с SEC компания уже лишилась ключевых клиентов, а ее акции за последнее время обрушились более чем на 60%.
Для справки: еще год назад капитализации компании превышала $3 млрд. Сегодня компания стоит порядка $170 млн.
С чего весь сыр-бор?
▪️Первым ударом по банку стал крах криптобиржи FTX и связанного с ней фонда Alameda Research.
▪️Вторым – слабые результаты за 2022 год (компания понесла убыток в размере $949 млн).
▪️Последней же каплей стала задержка отчета в SEC.
В Silvergate объяснили неспособность подать документацию в срок продажей инвестиционных ценных бумаг «сверх того, что ранее ожидалось и что раскрыто в отчете о прибылях компании». Еще одним фактором стали новые выпуски облигаций в январе и феврале 2023 г.
Короче говоря, ребята ссылаются на типичные проблемы канцелярии.
Ой ли! На самом деле, ситуация, похоже, куда серьезнее. Иначе Coinbase, Gemini и Crypto.соm, эмитенты стейблкоинов Paxos и Circle, а также компании Galaxy Digital не поспешили бы заявить о прекращении работы с этим «цифровым банком».
Вдобавок ко всему, в начале этого месяца агентство Moody’s понизило рейтинг Silvergate Bank с «Ba3» до «B2», сославшись на ухудшение базовой оценки кредитоспособности финансовой организации.
Что дальше?
У компании есть время до 16 марта для подачи годового отчета в SEC. В худшем случае у Silvergate будет 90 дней для привлечения капитала или продажи себя другому банку. Крах банка отрежет десятки цифровых компаний от доступа к банковским услугам и сервисам.
Является ли кейс Silvergate позитивом или негативом для индустрии?
Однозначно ответить нельзя.
✔️С одной стороны, ситуация позитивна в части безопасности индустрии. Так как кейс выявил ряд проблем, нуждающихся в решении. Дабы в будущем аналогичных ситуаций, способных привести инвесторов к убыткам, не возникало.
✔️С другой стороны, вновь выявленная проблематика – серьезный повод для регуляторного вмешательства профильных ведомств. Которым, как мы знаем, свойственно применение сверхмер, что не может не отразиться на доступности рассматриваемой ниши для различных стартапов.
Будем подробно отслеживать ситуацию по данному вопросу на нашем канале CryptoKogan.
Друзья, мы открываем этим видео новую рубрику на канале Bitkogan Talks – «Как стать звездой».
Будем обсуждать с гостями:
▪️как добиться успеха в своей профессии,
▪️возможно ли «подняться с нуля» и что для этого нужно делать,
▪️с чего начинали известные люди.
И первым гостем нашей программы стал вице-спикер парламента Израиля – Евгений Сова. Поговорили о миссии «народного избранника», целях и перспективах.
Рубрика будет постоянной. Будем встречаться с интересными людьми, которые вышли «из грязи в князи». Уверен, их знания и опыт помогут многим. И надеемся, что рубрика вам понравится!
Выступление судя по всему будет знаковым. Не уверен, что услышим много чего нового, однако сам факт – Конгрессу будет предоставлен полугодовой отчет о денежно-кредитной политике.
Для инвесторов самое важное в данном случае будет – поиск намеков на то, как поведет себя ФРС на ближайшем заседании 21-22 марта. Ну и, разумеется, в дальнейшем.
В преддверии выступления ставки по американским десятилеткам UST летают. Так и вспоминается «Песня о Буревестнике» – «То крылом волны касаясь, то стрелой взмывая к тучам».
Полеты за последние дни неплохие.
— То доходности улетают почти к уровню 4,10.
— То падают до 3,89.
— В настоящий момент – 3,96.
Есть ли шанс на то, что мы с вами вдруг услышим от Пауэлла что-то позитивное?
?Типа – «мы полагаем, что ставки стоило бы остановиться поднимать… нужно взять паузу». Это вряд ли. Полагаю, что поскольку основной приоритет для ФРС сегодня – полная и безоговорочная победа над инфляцией, то собственно говоря, это и будет основной повесткой выступления.
?Ну и тут можно будет только гадать – насколько ястребиным будет выступление. Но если честно, не думаю, что Пауэллу есть сегодня чем удивить рынок.
?А в целом полагаю, что глава ФРС всех карт в своем двухдневном выступлении все равно выкладывать не планирует. И вообще много времени уделит перегретому рынку труда. Кстати, как мы с вами помним – в ближайшую пятницу выйдет очередная доза статистики по рынку труда.
?Вот эти данные вкупе с информацией по инфляции за февраль (а это уже получим на следующей неделе) смогут дать полную картинку происходящего. Собственно тогда и будет понятно – очередное повышение ставки будет на 50 или 25 б. п. Ну и вообще – что ФРС планирует делать дальше.
А пока…
▪️Пока фьючерсы на Америку в небольшом плюсе.
▪️Доллар еще немного просел относительно корзины валют. DXY – 104,18.
▪️Золото попыталось немного покорректироваться, но похоже, что просадку выкупили и золото имеет шанс подрасти еще немного.
Кстати, и специалисты из MS так же как и мы полагают, что несмотря ни на что, у рынка сегодня сохраняется небольшой потенциал движения вверх.
Так что… продолжаю все ту же политику. На росте буду и далее фиксировать прибыль по лонгам. Если золото подскочит до 1870–1890, возможно также немного зафиксирую прибыль по JNUG.
Ждем выступления Великого и Ужасного… и моем шею. Готовимся к американским горкам.
▪️За первые 2 месяца 2023 года дефицит бюджета уже составил 2,6 трлн руб. За год план Минфина по дефициту – 2,9 трлн руб.
▪️Доходы бюджета в феврале упали на 25% (г/г). Нефтегазовые доходы упали на 46% (г/г).
Из положительных моментов: дефицит в феврале был почти в 2 раза ниже, чем в январе.
Из отрицательных: это все равно слишком много. Если так пойдет и дальше, то дефицит бюджета по итогам года вполне может оказаться и 9, и 10, и 11 трлн руб. Но, скорее всего, все-таки ситуация будет становиться несколько лучше.
С чего вдруг?
Минфин отметил, что улучшение произойдет за счет изменения механизма расчета налогов с доходов от экспорта нефти.
Как уже писал вчера утром, по двум месяцам трудно представить, что нас ждет по году. Но, полагаю, что 6 трлн дефицита – это весьма позитивный сценарий.
Насколько все это трагично?
?В краткосрочном периоде времени – не очень. Дефицит бюджета будет покрыт за счет ФНБ и заимствований.
?Готов ли будет ЦБ произвести эмиссию денег, как предрекают ряд экономистов? Мы об этом думали с вами вчера.
?Пока – ЦБ утверждает, что справится и без этого. А вот далее? Далее – не уверен. А операции РЕПО с банками, где банкам предоставляется ликвидность на покупку госбумаг, это печать денег?
?Вопрос творческий. Пока банки возвращают деньги ЦБ, взятые в долг в результате РЕПО сделок – это НЕ печатание. Но в дальнейшем?
Изучаем балансы. Хотя… увидим ли полную картинку? Покажут ли ее?
Группа Позитив, являясь единственным публичным представителем отрасли кибербезопасности, демонстрирует новые формы раскрытия результатов. Забегая вперед, скажем, что это очень интересно и в то же время необычно для российского рынка.
Для чего новые метрики?
▪️Во-первых, для улучшения восприятия и понимания акционерами и инвесторами публикуемой информации. Все-таки кибербезопасность не так легка для анализа и имеет определенную специфику.
▪️Во-вторых, подобный подход позволит понимать отчетность также, как ее понимает топ менеджмент компании.
Так, среди новых управленческих метрик – «Отгрузки с НДС», «EBITDAC», «NIC». Это традиционные финансовые показатели, но с небольшой модификацией.
▪️Отгрузки с НДС выступают аналогом выручки и отличаются на сумму НДС и еще пару деталей.
▪️EBITDAC отличается от традиционной EBITDA капитализируемыми расходами (R&D, ИТ оборудование и др.).
▪️А NIC – это чистая прибыль без учета той самой капитализации расходов.
Последний показатель выступает понятным ориентиром при оценке возможных дивидендных выплат.
Теперь к цифрам. Группа Позитив ожидает 14,5 млрд руб. отгрузок с НДС, что эквивалентно росту на 88% г/г. По модифицированному EBITDAC ожидается рост в 3,2 раза до 5,2 млрд руб. В свою очередь, NIC ожидается на уровне 5,0 млрд руб., это также кратный рост к предыдущему году. Традиционные EBITDA и чистая прибыль прогнозируются в размере 6,9 млрд руб. (+156% г/г) и 6,1 млрд руб. (+221% г/г), рентабельность по ним – 50% и 44% соответственно.
К слову о раскрытии. Positive Technologies раскрывает информации даже больше, чем требуется. Качество и полнота отчетности поражает. Этого очень не хватает сегодня на российском фондовом рынке. Впрочем, компания радует своих акционеров и инвесторов не только ударными финансовыми результатами. Сегодня совет директоров утвердил повестку ВОСА, которое пройдет 5 апреля. На нем будет обсуждаться вопрос о выплате дивидендов по результатам 2022 г.
Между тем, участники рынка в очередной раз переоценивают бумаги группы Позитив. Так, сегодня в ходе торговой сессии акции компании показали новый исторический максимум – на уровне 1717,4 руб. за акцию. Впереди еще более интересный год для деятельности Positive Technologies.
Приводим основную фабулу указа: «в случае введения в стране военного положения, в компаниях, срывающих сроки выполнения гособоронзаказа (ГОЗ), будет вводиться внешнее управление».
Люди интерпретировали это как подготовку непосредственно к масштабному введению ВП (в новых субъектах оно введено с 20.10.22). Давайте разберемся в ситуации.
Что сие означает на практике?
Предположим, что самое страшное случилось – ВП ввели. Как исполняется данный указ? Представим это в виде некой притчи.
Жил да был Семен Семеныч Горбунков, истинный патриот и, представьте, предприниматель! Владелец элитной прачечной. И поступил Семен Семенычу ГОЗ на стирку военной формы.
«Радость-то какая!» – возликовал Семен Семеныч и решил это дело отметить фронтовыми 100 гр. Но данным объемом не ограничился, и ушел, как говорится, «в заплыв». Дня на три. Хотя, вообще-то, непьющий. И нет его – ни дозвониться, ни достучаться.
А прачечная – это вам не Министерство культуры. Там без Семен Семеныча и его подписей ничего сделать не могут. Сам он «в заплыве», форма грязная лежит, а прачечная стоит, сотрудники курят, а иные думают, не последовать ли примеру босса.
Короче, сорвал Семен Семеныч ГОЗ. Когда проспался – поезд ушел. Прачечную государство взяло под свой контроль и поставило внешнего управляющего. Поздно, батя, пить Боржоми! Суровое наказание, но – сами понимаете.
Что сталось дальше с незадачливым Семен Семенычем – история умалчивает. Можете додумать сами. Мы специально избрали несколько вольный стиль повествования. Что бы ни происходило, а если мы разучимся улыбаться – дело табак.
На самом деле мы не склонны считать, что введение ВП – это близкая реальность. Да, ничего исключать нельзя, но сегодня и решения, принимаемые властью, и настроения в обществе не дают повода быть уверенным, что это случится в обозримом будущем.
Ну а что, если? Какие последствия грозят финансовым рынкам?
1️⃣ Приостановка торгов на бирже – вполне вероятно.
2️⃣ Некоторые частные компании на период действия ВП могут перейти под операционный контроль государства. Оно же будет принимать решения по выплатам дивидендов.
3️⃣ Запрет на валютные операции (или их ограничение).
4️⃣ Запрет на денежные переводы за границу или жесткий контроль за ними.
Возможно, список неполный. Но, во-первых, мы не специалисты по ВП. А в РФ вообще есть такие специалисты? Во-вторых, таких прецедентов еще не было в истории современной России. В-третьих, надеемся – и не будет. Всем добра?
Ну а теперь несколько слов о том, что волнует многих – о рубле.
Намедни тут парни из Ингосстрах-Инвестиции изрядно напугали народ, ожидая рубль по 120 уже в 2024 и выше 200 в 2025. Что интересно, ребята считают, что девальвации не избежать, даже если цена на нефть подойдет вплотную к $100 за барель.
Получил огромное количество вопросов – неужели правда?! Все пропало? Ох, ребята хайпанули, а мне теперь отдуваться.
Ладно, поехали.
1️⃣ Самое главное – по сегодняшней жизни я бы не отрицал любого сценария. Что угодно может быть, учитывая высочайшую непредсказуемость текущей ситуации. В том числе и такой весьма жесткий расклад. Более того, оцениваю вероятность его наступления в 30-40%.
2️⃣ Очень скоро мы узнаем какой будет дефицит бюджета по февралю. И уже тогда сможем обсудить, насколько дефицит 2023 г. в реальности будет отличаться от запланированных ранее цифр. Хотя даже по двум месяцам трудно представить, что нас ждет по году. Но думаю, что 6 триллионов дефицита – это весьма позитивный сценарий.
3️⃣ Процитирую ребят: «В 2024 году «Ингосстрах–Инвестиции» в основном сценарии ожидают падения цен на нефть и другие сырьевые товары, а также сильного выноса валютного курса с последующим укреплением. Такая же ситуация наблюдалась в период девальвации в 2014–2016 годах, напомнил эксперт… Если сильно упростить схему прогнозирования, можно просто умножать старые данные на два… Когда-то курс был 30–35 рублей, потом он ушел до 86 рублей и вернулся к 55 рублям. Если мы умножим на два, то получится, что 60–70 рублей — в современной парадигме, где-то 190 рублей — в пределе и обратный возврат к 110 рублям».
Честно говоря, уж очень логика здесь прямолинейная. Такие аналогии, при всем уважении, не работают. Не стоит забывать, что в 2014 шоком явился факт перехода к плавающему курсу рубля. Сегодня базовые условия абсолютно иные. Так что… 50/50 сработает – не сработает. Эх, если бы в жизни все было так просто.
4️⃣ Я не хочу пересказывать все рассуждения коллег. Будет желание, ознакомьтесь в Форбс или других ресурсах. Логика коллег вполне понятна. Однако есть в их рассуждениях некоторые моменты, с которыми бы поспорил.
К примеру, они полагают, что импорт потихоньку восстановится до уровня 20% от ВВП. По минимальным отметкам доходило до уровней ниже 14%, а сейчас уже 15,2. А я вот не уверен, что импорт так бодро восстановится. Да и покупательная возможность населения будет явно снижаться.
Что касается экспорта, то тут все очень сложно. И наши «лучшие друзья» стараются вовсю. И мир меняется на глазах. Китай резко увеличивает свои военные расходы. Бюджет Пентагона растет как на дрожжах, вместе с дефицитом американского бюджета и долгом. Нет, ребята. Мир так быстро меняется, что любые базовые условия меняются также на глазах.
Подводя итог.
Логика в рассуждениях коллег, разумеется, есть. И вполне возможно, что в этом году мы с вами узрим и 80 и 85. И в 2024 не исключу 90-100. Может быть все. Однако в жизни все обязательно будет как-то по-другому.
Как? Подготовим на днях серьезное исследование на эту тему.
Так, вопреки стараниям ФРС, рынок труда остается перегретым – число первичных заявок на пособие по безработице снизилось на 2 тысячи (н/н), до 190 тысяч, а деловая активность в сфере услуг США сохраняется на повышенном уровне. В контексте борьбы с инфляцией это грозит ужесточением монетарной политики и, как следствие, ухудшением экономических условий.
Как показывает опыт, эффект от действий ФРС наиболее ярко проявится не позднее второго или третьего квартала этого года. Именно по данным второго квартала мы должны во всей красе узреть и охлаждение на рынке труда, и падение показателей (продажи и прибыль компаний). Ну и главное – существенное сокращение темпов инфляции. Иначе зачем все это издевательство над экономикой?
Но все это теоретически. А практически… практически самое интересное, что призрак рецессии все еще не обрел форму.
Аналитики Goldman Sachs ожидают 2% роста ВВП США по итогам Q1 2023, а индикатор GDPNowcast ФРБ Атланты указывает на цифру в 2,3%. Картина может измениться, если опубликованные в среду данные укажут на снижение открытых вакансий в США, а в пятницу – на сокращение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP.
Другой вопрос, будет ли этого достаточно для смены риторики ФРС?
Честно говоря, сомневаюсь.
?Во вторник и среду глава ФРС Джером Пауэлл будет выступать в Конгрессе. Скорее всего риторика будет по-прежнему ястребиной. Хотя именно в Конгрессе шеф ФРС может неожиданно намекнуть, мол: «Вот увидим признаки охлаждения на рынке труда и замедление инфляции – тут же прекратим все это безобразие». А как известно, очередные данные по рынку труда в США (за февраль) узрим в эту пятницу. Короче, особых сюрпризов от Пауэлла, конечно, не жду, но кто знает…
?Еще одним немаловажным фактором для рынков станет бюджетное предложение администрации Байдена в четверг. Если план Белого дома включит в себя, помимо повышения налогов, увеличение расходов на развитие экономики, нервозности на рынках может прибавится. Причина все та же – угроза роста инфляции и повышения ставки выше 5,5 – 5,75%.
Однако пока все спокойно.
▪️После рывка рынка в пятницу фьючерсы на Америку в зеленой зоне.
▪️Что еще важнее, после резкого взлета доходностей по UST10 в прошлый четверг (аж до 4,08-4,09), в пятницу мы увидели резкий откат. И вот пожалуйста – в настоящий момент на премаркете доходность уже на уровне 3,94. Серьезные такие прыжки.
▪️TMF в пятницу уже подскочил почти на 8%! Возможно и сегодня будет торговаться уже на 8-й фигуре.
▪️Индекс DXY также за последние 2 дня немного просел – уже 104,5. Доллар немного откатился вниз, что неплохо для рынков. Однако в любой момент движение наверх может продолжиться.
Честно говоря, ситуация нестабильная. Рынок на неделе может полетать в разные стороны. Так что будем действовать по ситуации.
✔️В 4300 по S&P уже не особо верю (хотя самое забавное, что и этот сценарий исключить нельзя). Но если будем подходить к уровням 4100-4150, скорее всего значительно сокращу лонги.
✔️Золото неплохо отскочило. Теоретически, жду еще 1,5-2% роста в моменте. Там, возможно, начну частично фиксировать прибыль по JNUG. Но вполне вероятно, что и тут увидим прыжки в разные стороны. Все очень нестабильно.
Короче, нужно быть на этой неделе очень внимательным, чтобы не проворонить важные движения рынков.
Что касается Азии, все внимание будет приковано к Всекитайскому собранию народных представителей. Менее амбициозные, чем ожидалось ранее, цели по экономике на 2023 год, вероятно, окажут давление как на китайский фондовый рынок, так и коммодитиз, в частности, нефть. Посмотрим.
Однако для многих альтернативное гражданство стало критически важным. Сколько я наслушался историй о том, что счет не откроешь, денег не переведешь и не получишь!
Банки в Европе очень пугливы: при виде российского паспорта предпочитают отойти в сторону. А то мало ли что? Тут не только вести бизнес – жить по-человечески не получается.
Если бы только банки, то это полбеды. Финансовая инфраструктура неплохо развита и в дружественных юрисдикциях.
Все видят, что санкционное давление усиливается, пакет за пакетом. Чем дальше, тем больше проблем может доставить взаимодействие с россиянами даже тем, кто ни о какой геополитике не думает, а тихо выдает гражданство за инвестиции где-то на Карибских островах.
По сути, единственной страной на Карибах, которая принимает и, главное, одобряет заявки российских инвесторов на гражданство, осталась Гренада. Да и та, по мнению экспертов, закроется буквально в течение нескольких дней или недель.
Паспорт Гренады всегда был привлекательным. За $150 тыс. инвестиций в госфонд или покупку недвижимости от $220 тыс. можно получить безвизовый въезд в 144 страны, включая Шенген и Китай. И даже прилетать на остров не обязательно, отказываться от первого гражданства тоже.
Сейчас же Гренада оставляет едва ли не единственную возможность получить паспорт с безвизовым доступом в Шенген за инвестиции. И неизвестно, надолго ли.
Не хочется говорить, что поезд уходит, но это именно так.
Если для кого-то альтернативный паспорт не предмет теоретических рассуждений, а средство доступа к мировой финансовой системе, то медлить не стоит. Сэкономить время и избежать ошибок помогут юристы международной иммиграционной компании Astons.
Отслеживать новости об иммиграционном секторе и о тех возможностях, что все ещё доступны, можно в экспертном канале Nomad.
Друзья, всем привет!
? Вечером получил огромное количество вопросов. Что ждать от Совбеза? И в целом – какой может быть ответ РФ на вчерашние события? И главное – как это может повлиять на экономику и рынки?
Собирается СБ РФ. По всей видимости будут решать, что делать после вчерашних событий в Брянской области.
Итак – чего ожидать и как все это может повлиять на экономику и жизнь каждого россиянина.
Ну насчет экономики – основным индикатором выступил курс рубля и биржа. По итогу дня мало что изменилось. Инвесторы не ждут в принципе ничего откровенно нового, что может существенно повлиять на жизнь страны.
Далее попробуем поразмышлять.
Можно ли было предотвратить вчерашнюю атаку?
Возможно, власти на этот вопрос теперь ответят так:
— Да, если бы на прилегающей к российской границе территории был создан некий «пояс безопасности», в том числе с изменением режима на территории этих субъектов, например, на режим КТО (контртеррористической операции). Объявление войны (тьфу-тьфу), рассматривать не будем.
Итак, что изменится в случае смены статуса операции в ряде пограничных регионов страны?
Все это, разумеется, умозрительно, ибо пока никто и ничего не менял.
1️⃣ Срочники (возможность привлечения к операциям на этих территориях военнослужащих срочной службы). Не факт что это будет сделано, но теоретически возможно.
2️⃣ Ограничение на перемещение граждан (блокпосты, комендантский час). Вполне возможно, что в приграничных областях таким образом могут повысить уровень безопасности.
3️⃣ Ограничение в этих районах гражданских свобод/ расширение полномочий силовиков (снятие ряда ограничений на действия в рамках уголовного и уголовно-процессуального кодексов).
4️⃣ Возможность изъятия имущества граждан и предприятий для нужд КТО; Ну если честно, здесь – не уверен.
5️⃣ Ограничение конституционных прав, проживающих на этой территории граждан (например, мораторий на электоральные права граждан).
Как аналогия – в свое время операция в Чечне, как раз была под разделом КТО.
Что еще принципиально нового может случиться? Честно говоря – не знаю. Ну а влияние на экономику и рынки. Скорее всего пока не принципиальное.
Но вначале давайте обратимся к историческому примеру – золотой лихорадке в США. Множество людей в погоне за надеждой легко разбогатеть устремились в западные штаты. Но по-настоящему большие деньги заработали очень немногие. Разбогатели те, кто начал создавать инфраструктуру – поставлять инвентарь (кирки, лопаты), транспорт, продукты и т.д.
Вернемся в наше время. Проводя аналогию с событиями прошлого, можно найти тех, кто выиграет от «золотой лихорадки» в ИИ:
1️⃣ Облачные сервисы. По данным Finbold (https://finbold.com/amazon-aws-statistics/), Amazon, благодаря AWS, занимал 33% рынка на конец 2022 года, Microsoft Azure – 21% и Google Cloud – 10%. Меньшие доли рынка у IBM, Alibaba и Salesforce.
2️⃣ Производители комплектующих (https://t.me/bitkogan/20365) для компьютеров и серверов: AMD, NVIDIA, TSMC и др.
Стоит ли покупать акции этих компаний?
Здесь каждый решает для себя сам. Мы же видим тенденцию и даем свое мнение на этот счет. Считаем идею привлекательной на долгосрочную перспективу. Заметим лишь, что рынки сегодня далеки от стабильности, и надо быть готовым к тому, что, возможно, еще «потрясет».
Вместо вывода
Во все времена люди будут увлечены какими-то идеями. Будь то тюльпаномания, страсти из-за добычи золота, бум технологических компаний, NFT или ИИ – можно найти тех, кто получает наибольшую выгоду, продавая “кирки и лопаты”.
Кстати, недавно в канале bitkogan?ПРОСТО представляли подборку (http://t.me/bitkogan_prosto/169) бесплатных сервисов на основе ИИ, которые могут сделать вашу работу более легкой.
?Акции стоимости или акции роста?
?Почему инфляция не спешит замедляться?
?Чего ждать от событий в Брянске?
?Как отреагирует рубль?
Переживания прошлого года возвращаются на рынки. Как действовать в нынешних условиях и на что обратить внимание – расскажет Евгений Коган сегодня в 19:00 МСК.