Китай за мир во всем мире

Когда крупная страна заверяет о своих мирных намерениях, это, как минимум, вызывает вопросы и подозрения. Заверения Си Цзиньпина о стремлении поддерживать мир во всем мире прозвучали на фоне растущего напряжения между материковым Китаем и Тайванем.

США этим напряжением, конечно, более чем обеспокоены и только подливают масла в огонь: то направят свои военные корабли к острову, то вдруг выясняется, что США уже много лет проводят на Тайване военные учения, а Байден искренне готов защищать остров от китайских атак.

Звучит тревожно, но насколько реальна угроза военного конфликта?

Индекс тайваньского фондового рынка TAIEX с начала года вырос на 13%. Гонконгский Hang Seng, индекс крупнейших компаний бирж Шанхая и Шэньчжэня CSI 300 показали рост с начала года.

В целом, рынки привыкли к сотрясению воздуха вокруг Тайваня и практически не реагируют ни на заявления руководителей стран-участниц конфликта, ни даже на провокации со стороны Китая или США.

Конечно, товарищ Си хочет объединения Китая с Тайванем. Однако настоящий военный конфликт не выгоден ни Китаю, ни всему миру. Только представьте, что будет с микросхемами и зависящими от них отраслями – текущий дефицит покажется всем цветочками.

Полагаем, что в отношении Тайваня наиболее вероятен сценарий, аналогичный «китаизации» Гонконга: сделать так, чтобы регионом руководил лояльный Пекину человек. Тихо и мирно, не сейчас – так позже. Китай умеет строить долгосрочные планы ?

Белуга (BELU.ME)

Ну что ж, все идёт по плану. Как мы с вами и предполагали, когда говорили о том, что потенциал роста компании ещё не исчерпан.

Несмотря на проблемы в работе новои‌ версии автопилота Tesla, акции американского производителя электромобилеи‌ выросли вчера на 12%, в то время, как капитализация компании преодолела отметку в $1 триллион.

Что произошло?

1. Как мы отмечали ранее, прошедшии‌ квартал выдался довольно удачным для корпорации Илона Маска: выручка выросла почти на 57%, достигнув отметки в $13,76 млрд, а операционная прибыль поднялась до рекордного уровня $2,1 млрд.
2. Компания из-за избыточного спроса подняла на $5 тыс. минимальную цену на свои самые дорогие электрокары — Model S и Model X.
3. Стало известно о том, что американская компания по прокату автомобилеи‌ Hertz Global Holdings Inc заказала 100 тыс. машин марки Tesla. По предварительным подсчетам сумма сделки может составить около $4,2 млрд. На этом фоне акции Hertz в понедельник также подросли сразу на 10%.

Кто бы мог подумать, что компания, которая буквально пару месяцев назад находилась на грани банкротства, сможет себе позволить что-то подобное… Однако быстрое восстановление мировой экономики в целом и туризма в частности помогли компании вернуться на рынок. Банкротство позволило Hertz избавиться от значительной части долга, что дало ей возможность инвестировать в модернизацию автопарка.

У недавнего банкрота вполне живые мультипликаторы:
P/E 19
P/S 2,2
EV/EBITDA 11,2
Debt/EBITDA 5

Как отмечает РБК , по условиям сделки Tesla должна полностью выполнить заказ к концу 2022 г. В результате электромобили будут составлять более 20% мирового парка Hertz. Клиенты компании получат доступ к сети зарядок Tesla, а сама Hertz планирует построить собственную инфраструктуру для зарядки электрокаров.

Кто еще выиграет от сделки между Tesla и Hertz? Для начала, сам Илон Маск – состояние самого богатого человека планеты выросло до $249 млрд, что равняется ВВП Кении за 2020 г. Еще одним бенефициаром стал индекс S&P 500, которыи‌ в понедельник установил новыи‌ рекорд.

Последними и наиболее важными выгодополучателями являются поставщики компании – Panasonic Corporation (PCRFY), Brembo S.p.A. (BRE.MI), Modine Manufacturing Company (MOD) и тд. Более подробныи‌ список можно изучить здесь.

Доброе утро, друзья!

Вчера вечером получаю сообщение от аналитиков: надо срочно написать о том, что G-curve (кривая доходности) наших гособлигаций приобрела инвертированный вид. Ужас-ужас! Ведь традиционно это предвестник рецессии в экономике и, кроме того, крайне нехороший знак для перспектив рынка акций.

Мой ответ: друзья мои, давайте выдохнем и подождем день-другой. Ибо сегодня в нашем абсолютно ненормальном мире традиционные индикаторы могут не всегда обозначать то, что в обычное время.

Вспоминаю старый армейский анекдот:
Товарищ прапорщик! А синус может быть больше 1?
В военное время бывает, что и до 5 доходит!!

У нас, конечно, не война, но ситуация на рынке госдолга из-за разгорающегося огня инфляции и бесконечной череды роста ставок, тем не менее, весьма грустная.
График прилагается.

Наутро и в Finanz.ru вижу статью на эту тему, и уважаемый канал MMI пишет о том же.

Друзья! Все так. Однако давайте не будем спешить с выводами.
Да, действительно, в тот момент, когда кривая доходности начинает носить инвертированный характер, жди беды в области экономики. В частности, начала рецессии.

Ситуация аномальная?
В некотором смысле – да.

Однако рецессия, как это ни прискорбно, наше ОБЫЧНОЕ состоние. Если мы не сменим модель нашей экономики и не прекратим тотальное огосударствление, долго еще будем при растущей в космос цене на нефть, газ, металлы, уголь и т.д. наблюдать крайне слабый экономический рост. И тут нечего удивляться. Вот правда, все как обычно.

Вот если по UST или европейским облигациям начнет происходить подобное, это будет волновать меня гораздо больше.

Однако есть кое-что новое и интересное. Намедни мы с вами прочитали, что Президент дал экстренное указание Кабмину подготовить в течение недели комплекс мер по борьбе с инфляцией.

Как мы с вами прекрасно понимаем, есть три способа борьбы с мировой инфляцией:

1. По рецепту Северной Кореи – отгородиться от всего мира. Хочется верить, Бог милует. Все же наша Власть выглядит гораздо более адекватной.
2. Наши традиционные меры: продолжать резко поднимать ставку, то есть бороться со спросом и собственной экономикой. Душить «прекрасные порывы» во имя светлого безинфляционного будущего. Одновременно с этим поднимать таможенные пошлины. Ну и разумеется, наше традиционное – борьба с торговыми сетями, поиск спекулянтов-мироедов.
3. Правильно. То есть методом значительного увеличения предложения в экономике в комбинации с умной таможенной политикой.

Немного расшифрую последнее. Что значит увеличение предложения?

• масштабные субсидии производству;
• значительные гранты малому бизнесу, увеличение объёмов предоставления средств по линии МСП;
• налоговые льготы тем, кто увеличивает производство и продажи на внутреннем рынке.

Есть традиционные опасения – вот как сейчас поможем производителям, как дадим им денег вдоволь, а они все на экспорт пустят! Благо конъюнктура отличная.
Так проводите умную таможенную политику. И не только в области зерна или металлов, в чем мы, кстати, вполне поднаторели. Умеем, если надо.

Просто все это – результат огромной работы и смены многих парадигм. Захотим ли? Сможем ли? Или все же пойдем традиционной дорогой борьбы с спекулянтами?

Сегодня чуть позже подготовим более подробный материал на тему – какие существуют методы грамотной борьбы с инфляцией, не гробящие при этом отечественную экономику.

P.S. На приложенном графике с двумя кривыми доходности – одна кривая пятничная, другая от понедельника. Видно, что вторая инвертирована.

Продолжается «хайп» в секторе черной металлургии США.

На прошлой неделе отлично отчиталась сталелитейная компания Cleveland-Cliffs (CLF US), после чего котировки взлетели на 12%. Позитивного импульса пока хватает и на сегодняшние торги: в моменте бумага прибавляет порядка 6%.

Следом «подтягиваются» US Steel (X US), которая отчитывается 28 октября, и «угольщик» Peabody Energy (BTU US), взлетавшая недавно на 20% также на сильных данных за 3 квартал. Правда, BTU потом ощутимо «сходил» вниз после новостей из Китая о намерении охладить внутренние цены на уголь.

Все три бумаги мы держим в портфелях сервиса по подписке, и все они в неплохом «плюсе», особенно CLF. Вполне возможно, что самое интересное в секторе еще не закончилось. Тем более, что цены на сталь на внутреннем рынке продолжают оставаться на рекордно высоких уровнях.

Cleveland на этом фоне может прибавить еще, US Steel на сегодняшний день, по нашим оценкам, – наиболее недооцененная стальная компания в мире. Что касается Peabody, то тут многое будет зависеть от ситуации в Китае, а также от погоды.

Продолжаем следить за этими и многими другими компаниями в нашем сервисе по подписке.

Почему инфляция в развивающихся странах выше, чем в развитых?

На фоне сбоев в цепочках поставок и роста мировых цен инфляция растет по всему миру.

В России она уже достигла 7,4%. А в еврозоне – 3,4%, и там все уже кричат «ужас-ужас». Хотя 3,4% это даже ниже, например, цели по инфляции нашего Банка России в 4%.
В Штатах сейчас инфляция 5,4% – рекорд десятилетия. Для России инфляция 5,4% была бы вполне в порядке вещей.

Почему же инфляция в развитых странах ниже, чем в развивающихся?

1️⃣ Перенос валютного курса в цены.
Когда в развивающейся экономике происходит что-то плохое, это почти всегда сопровождается обесценением ее валюты. Чем дешевле валюта, тем дороже все импортное – вот вам и инфляция.

2️⃣ Изменчивый спрос.
Цены растут, когда спрос растет быстрее предложения. В развитых странах спрос чаще «стабильно высокий», в развивающихся – «нестабильно низкий». Изменчивость спроса может привести к скачкам цен и, соответственно, к инфляции.

3️⃣ Самая главная причина вас удивит – в каждой стране свой метод подсчета инфляции.
Прирост цен в стране оценивается по потребительской корзине – она у всех разная. Наиболее часто дорожающая компонента потребительской корзины это продовольствие. В развивающихся странах, где доходы людей относительно низкие, продовольствие обычно составляет более трети потребительской корзины. В развитых странах – всего лишь 10-20%. Зато, например в штатах, 40% такой корзины – это все, что касается жилья (аренда/покупка, обслуживание и т.д.). Как правило, индекс, где львиную долю составляют продукты питания, растет намного быстрее.

Наша высокая инфляция и, например, инфляция в Швейцарии – два совершенно разных показателя. В России в 38% роста цен будут заложены цены на еду. В Швейцарии – около 12%.

В развитых странах продукты питания тоже дорожают, просто для более высоких доходов это не так принципиально, поэтому на официальной инфляции рост цен на мясо, овощи и т.д. особо и не сказывается.

Вспоминается анекдот:
— А почему у вас сыр такой дорогой?
— Женщина! Это не сыр дорогой, это просто Вы неудачно замуж вышли…

Приятно наблюдать за ростом котировок Micron

Рост акций компании связан с прогнозами роста цен на ее продукцию.

Землетрясение на Тайване повлияло на расположенное на острове производство Micron, что может обострить дефицит чипов памяти на глобальном рынке.

Несмотря на то, что Micron поставляет чипы памяти для широкого ряда устройств (компьютеры, сетевые устройства, смартфоны и др.), эта компания остается одной из наиболее недооцененных в секторе полупроводников.

Держим Micron в одном из портфелей сервиса по подписке.

Продолжаем следить за новостями Petropavlovsk (POGR RX).

Золотодобывающая компания отчиталась об операционных результатах за 3 квартал 2021 г.

Совокупное производство металла сократилось на 2% год к году и составило 112 тыс. унций. Таким образом, за 9 месяцев Petropavlovsk снизил выпуск золота на 30% в годовом выражении до 307 тыс. унций.

На наш взгляд, это нейтральные новости. Наиболее важный (и позитивный) момент в том, что компания сохранила производственный прогноз на уровне 430-470 тыс. унций. То есть, в 4 квартале выпуск может составить 120-160 тыс. унций.

За счет чего это может быть достигнуто? Во-первых, может вырасти производство золота из стороннего концентрата после окончания ремонта на Покровском ГМК (сентябрь). Во-вторых, может увеличиться переработка концентрата на новой флотационной фабрике «Пионер».

Petropavlovsk продолжает оставаться наиболее недооцененной российской золотодобывающей компанией. Так, по EV/EBITDA акции POGR торгуются на уровне 5,6х (сектор – около 6,9х). По мультипликатору EV/Reserves также существует определенный дисконт: 340х против 480х у «Полюса» и 420х у «Полиметалла».

В ходе сегодняшней торговой сессии акции снижаются на 2-3%. Не исключаем, что это временное явление.
В случае уверенного подъема золота от $1800 за унцию, бумага может показать более динамичный performance по сравнению с «Полюсом» или «Полиметаллом».

Минтранс предлагает поднять стоимость проезда по платным дорогам до европейского уровня.

Очень мудрое решение. Полностью одобряем.

Иначе ведь дорожный арбитраж возникает. Вместо того, чтобы ездить по своим дорогам, европейцы нахально катаются по нашим. Экономят!

Однако заодно предлагаю и зарплаты россиян немедленно приравнять к среднеевропейским. Если уж приравнивать, то всё ?

А то европейцы так и норовят поездить по нашим дешевым дорогам, наши все мечтают поработать У НИХ…
Вот справедливость и восстановится ?

Недавно затронул важную тему высшего финансового образования.

Будем откровенны, российское высшее образование пока не может стать лучшим в мире. Для того, чтобы наши университеты конкурировали с Гарвардом или Йелем, Стэнфордом или Массачусетсом, нужно, чтобы у нас была лучшая экономика и высокие доходы населения.

Причина проста – исходя из нашей покупательской активности и, главное, возможности, мы не можем приглашать для чтения лекций лучшие мировые умы. Пока у нас их нагло переманивают вышеупомянутые институты. И не только они ?

Тем не менее, у России в сфере образования есть огромный потенциал, который может позволить нам совершить невероятное и, например, ворваться в пятерку лучших.

Перечислю возможные меры:

• Интеграция с корпорациями.
1) Создать больше факультетов или кафедр при поддержке конкретных компаний. Подобные программы уже существуют. Например, немало проектов совместных со Сбером. Но, на мой взгляд, это должно стать системой.
2) Обязательные ежегодные стажировки в компаниях. Сейчас в университетах к стажировкам серьезно не относятся, а их пора бы сделать основной частью обучения в ВУЗе.
3) Изучение кейсов компаний. Чтобы молодые люди уже в процессе обучения понимали, что от них будет требоваться в дальнейшем. Кейсы не теоретические, высосанные из пальца, а именно текущие ситуации и задачи реальных бизнесов.

• Развивать онлайн-формат обучения. ВУЗы уже переходили на удаленку, комбинировать онлайн с оффлайном оказалось возможно. Если перевести некоторые дисциплины в онлайн-формат на постоянной основе, это позволит чаще привлекать к преподаванию людей, работающих в бизнесе, которые не могут быть привязаны к одной локации постоянно.
Вообще, успешный человек из реального бизнеса – это человек, у которого график расписан на несколько недель вперед. Как совместить преподавание и основную работу? А нам ведь нужно, чтобы студенты учились у тех, кто реально добился в жизни успеха.
Ответ – только онлайн.

• Заменить прикладными дисциплинами часть часов, отведенных на дисциплины теоретические.
Первые 2-3 года студент финансового ВУЗа изучает историю экономической мысли, матанализ, линейную алгебру, микро- и макроэкономику, философию и т.д. Половину этих часов лучше заменить дисциплинами, где учат практическим навыкам для работы в корпоративном секторе. Изучают конкретные сделки, проблематику, истории успеха, и главное – современные тренды.

• Сделать упор на обучение цифровым компетенциям.
Например, для работодателей, которые ищут аналитиков, знание базового программирования – это уже не каприз, а часто обязательное условие для принятия на работу. Цифровые компетенции должны считаться одними из важнейших (как сейчас в экономических ВУЗах считается матанализ).

• Больше дисциплин «на стыке» наук.
Наши лучшие ВУЗы, к сожалению, дают узкие знания в конкретных областях. Шаг влево, шаг вправо – и студент уже ничего толком не знает. А в работе так не получится: надо и экономику знать, и, например, правовую базу. Экономику и последние достижения в области цифрового маркетинга. В области возможностей соцсетей и психологии масс.
Если увеличить число предметов, объединяющих несколько дисциплин, это научит студентов рассматривать проблемы в целом. Все-таки, нам нужны универсальные специалисты. И главное, специалисты, умеющие быстро перестраиваться.

• Больше свободы.
Пора отказаться от четких учебных планов (которые порой не меняются годами). Взамен – увеличить количество курсов по выбору, чтобы молодые люди изучали то, что им интересно, и расширяли кругозор.

• В качестве преподавателей привлекать людей с опытом работы в корпоративном секторе, понимающих потребности рынка.
Как я уже упоминал, подход к оценке преподавателей надо полностью поменять. Акцент стоит делать не только на количестве научных работ и на педагогическом стаже, но и на том, где человек работал и, соответственно, каким практическим навыкам он может обучить.

Нельзя сказать, что наши ВУЗы не вводят перечисленные мною меры

Нельзя сказать, что наши ВУЗы не вводят перечисленные мною меры.

Во многих университетах тестируется практика курсов по выбору, общефакультетских курсов. Создаются и программы, совместные с крупными корпорациями. Но, к сожалению, этого пока недостаточно, чтобы наше высшее образование действительно начало опережать прогресс.

Как это поменять?

Теперь самое важное. Мир трансформируется на глазах. Современные выпускники должны быть не просто специалистами в своих областях, но всесторонне образованными людьми, с широким научным кругозором, умеющими быстро считывать и анализировать огромные потоки информации.

Конечно, правильное образование начинается с правильного руководителя.
В последнее время в известных ВУЗах начали меняться ректоры. Смена руководства может как оживить всю систему, так и спровоцировать еще большую ее деградацию.

Каким, на мой взгляд, должен быть ректор современного университета?

Ему недостаточно быть просто хорошим руководителем. Это должен быть визионер.

Ректор вуза, во-первых, должен иметь большой опыт в образовании. Он должен досконально понимать, как работает наша образовательная система, и, главное, видеть все ее изъяны.

Во-вторых, крайне важно, чтобы современный ректор досконально понимал потребности бизнеса, а также имел представление, какими они будут через 10 лет.

В-третьих, правильный руководитель, конечно, должен хорошо ориентироваться в глобальных экономических трендах (как российских, так и мировых), знать, куда двигается наука.

Человек, который готовит молодых специалистов и хочет изменить образовательные тренды, должен иметь опыт работы с западными финансовыми институтами, банками, компаниями.

Сейчас перед нашей системой образования стоят крайне непривычные новые вызовы. А для новых вызовов нужны новые люди – опытные, современные, не боящиеся перемен и, главное, понимающие потребности экономики, науки.

Новые руководители должны хотеть и иметь силы сделать что-то невероятное, сделать огромный скачок. Без таких людей наше образование продолжит отставать. А нам нужно догнать и перегнать лидеров.

И последнее. Банк России открыто говорит о том, что в отрасли недостаточно квалифицированных кадров для развития финансового рынка. Поэтому вопрос подготовки таких кадров недостаточно решать на уровне конкретного ВУЗа.
Наш Регулятор мог бы и поактивнее участвовать в системе подготовки кадров. Ведь ему же потом, в первую очередь, и расхлебывать последствия несовершенства этой системы.

Мое глубокое убеждение: озвученные выше вопросы так или иначе касаются всех. Они требуют самой широкой дискуссии и поддержки от самых разных структур и на всех этапах образования.

Или вы думаете, что у нас все отлично и реформы не нужны?

Несколько слов о наших инвест сертификатах.

Сертификат Smart Opportunity вернулся к локальному максимуму начала сентября на уровне около 99%. Таким образом, все потери за последние полтора месяца восполнены. Очень этому рад, так как в уходе этого сертификата в отрицательную доходность для меня, конечно, было мало приятного.

Выровнять ситуацию удалось благодаря ряду удачных идей в российских акциях (Русал, Башнефть, ВТБ), а также участии в одном из наших «хедлайнеров» сектора грузоперевозок (ZIM US). Есть здесь заслуга и золота – наша ставка на драгметалл начала приносить долгожданные «плоды».

Продолжаем держать значительную позицию по золотым активам, полагаем, что рост там не закончен. А также ищем новые идеи среди американских и российских акций.

Наша цель по сертификату до конца года – превысить уровень 100% от номинала на 3-5%, и это выглядит вполне реально. Чистая доходность по нему в этом случае превысит 6-7% годовых.

Глобальная задача – зарабатывать на данном инструменте не менее 10-15% в год. Но… задачи задачами, а жизнь – штука более сложная.

При этом, если до конца года рынки упадут, сертификат может еще подрасти в цене. Мы включили в него довольно много защитных инструментов. Оттого, пока рынки сильные, дополнительное снижение доходности.

Теперь о более приятном. Как поживает наш еврооблигационный сертификат?

Сентябрьская коррекция не обошла стороной долговой сегмент, что в ожиданиях повышения ставок и сворачивания стимулирующих мер неизбежно. Тем не менее, с начала года сертификат приносит своим держателям 2,90% дохода в долларах США после уплаты всех комиссий. Это чистая доходность для инвесторов порядка 4 годовых. В условиях 2021 года, на долговых рынках, это очень даже неплохо.

Сертификат остается «тихой гаванью» для инвесторов. А по итогам года, вполне возможно, доходность приблизится к 4%, что будет считаться успешным результатом в 2021 г.

Те же, кто инвестирует в этот сертификат с самого начала, имеют после всех комиссий чистую доходность порядка 7% годовых в долларах США.

По вопросам приобретения сертификатов – @Bitkogans.

На нашем долговом рынке происходят по-настоящему драматические события.

В пятницу ЦБ РФ показал жесткость своих намерений в обуздании инфляции. Тут уж были не лук и стрелы, при всем уважении к брошке царицы финансовых морей.
Тут была кувалда или даже отбойный молоток. Припечатали, так уж припечатали. Так сказать, «сдайся <инфляция>, замри и ляг…».

Решение единоразово поднять ключевую ставку на 75 б.п. (до 7,5%) и сообщить о дальнейших возможных жестких действиях для большинства аналитиков оказалось неожиданным.

Не буду скрывать, сам ожидал +50 б.п., несмотря на то, что мой ведущий аналитик по данной тематике несколько раз намекал, что, судя по всему, все идет к выбору между 75 и 100 б.п.
Что ж, в этот раз он оказался прав. Ну а мне отрадно, что в нашей команде такие компетентные ребята.

Что же в итоге с внутренним долгом?

Как мы уже отмечали, рынок вполне закладывал в цены ставку 7,5%, но на пике. Теперь же пик этот, будь он неладен, сместился к 8 фигуре, а это очень многое меняет…

Доходность по ОФЗ дюрацией 1 год выросла на 21 б.п.
3 года и 5 лет +24 б.п.,
7 лет +22 б.п.
10 лет +17 б.п.
15 и 20 лет +9 и +8 б.п. соответственно.

Если говорить проще, цены на ОФЗ в очередной раз сказали «ой, мамочка» и упали.

Рынок отрабатывает ожидания дальнейшего роста ставки ростом доходностей в короткой части кривой и менее в длинной – все по классике.

Рубль на таком подарке от ЦБ бодро укрепился. Хотя и не так сильно, как думалось первоначально – до 69,85. Но быстро вернулся на 70,4. Тем не менее, укрепление в итоге составило 1%, и на фоне остальных валют развивающихся стран это весьма неплохо.

Надолго ли это укрепление – время покажет. По моему мнению, диапазон движения рубля до конца года, исходя из ТЕКУЩИХ раскладов, на уровне 69,5-73,5.
Почему – долгий отдельный разговор.

Учитывая, что пик ставки не пройден, а значит и в ОФЗ стабильности (или роста) ждать пока рановато, есть сомнения, что рубль будет активно укрепляться.
Масла в огонь могут добавить и действия ФРС США, рост же стоимости нефти и газа наш любимый деревянный научился стойко игнорировать.

Вернемся к рынку локальных долгов.

Из интересного. В настоящее время Банк ВТБ размещает субординированные облигации для пополнения капитала. Среди выпусков есть один достаточно интересный – флоутер к ключевой ставке, где каждый полугодовой купон определяется как сумма КС и премии в 375 б.п.

В условиях роста ставки достаточно щедрое предложение. Из минусов: это субординированный долг без срока погашения (перпет.) со всеми вытекающими, предназначен только для квалифицированных инвесторов, 1 лот – 10 млн руб. ISIN публиковать не будем, кому надо, тот найдет.

И напоследок. Полагаю, что текущие уровни по нашим облигациям, как корпоративным, так и государственным, выглядят весьма интересно. Думаю, что пока цикл роста доходности не закончился, брать облигации с погашением дальше, чем через 3-4 года, достаточно опасно.
Но… как мне видится, еще месяц-другой, и можно приступать к формированию более долгосрочного портфеля.

В этом году стала студенткой моя младшая дочь. Ну а я задумался о том, чего же как родитель и как работодатель, собственно говоря, жду от современного ВУЗа. В первую очередь, речь идет об образовании в области экономики, финансов и инвестиций.

На мой взгляд, российское высшее образование нуждается в срочной и очень серьезной перестройке – в переосмыслении как задач, так и методов их достижения. 

У реального бизнеса, особенно малого и среднего, сегодня нет ни времени, ни ресурсов для «доведении молодых людей до нужной кондиции». Бизнесу самому бы успевать за молниеносными изменениями, происходящими на наших глазах. Не до обучения «желторотиков». У многих на кону вопросы собственного выживания и оптимизации процессов.  

Моя ситуация, на самом деле, довольно интересна. С одной стороны, я профессор ВШЭ. С другой – работодатель.

Как работодатель я прекрасно понимаю, что современная система образования катастрофически отстает от потребностей быстро развивающегося бизнеса.

Немногие выпускники ВУЗов способны качественно конкурировать на рынке труда сразу после окончания своих альма-матер.

Неужели ВУЗы выпускают невежд или далеких от реальной жизни специалистов? – скажете вы. Да нет, большинство ребят пытливы, по-своему образованы, с желанием действовать, чего-то добиваться. Теоретические знания в целом им дают весьма неплохие. Ключевое слово здесь – теоретические.

Уникальность ситуации заключается в том, что мир вокруг нас стремительно меняется, как и рынок труда. Подстраиваться под его потребности становится все сложнее. Как говорится, не дай вам Бог жить в эпоху перемен. Однако сегодня перемены – это то, что с нами и вокруг нас. В этих условиях мы наблюдаем острый дефицит талантливых, ярких, энергичных и амбиционных профессионалов, которые не боятся брать на себя ответственность.

Современный ВУЗ должен воспитывать лидерские качества, так как именно лидер способен взять на себя ответственность и за себя, и за других. Происходит ли это? Увы, ответ отрицательный. Напротив, складывается ощущение, что молодые выпускники ВУЗов привыкли работать на процесс, а не на результат. Для будущих чиновников это, возможно, то, что нужно. А вот для бизнеса… ну так себе, скажем прямо.  

Не так давно один приятель из области HR поделился со мной любопытным исследованием. Оказывается, не менее 62% работодателей(!) ощущают нехватку молодых квалифицированных специалистов – такие результаты показал опрос Университета Банка России, участниками которого являлись ТОП-менеджеры, представители HR и бизнес-подразделений в финансовой сфере.

Приходя на работу впервые, выпускники российских экономических ВУЗов, как правило, обладают далеко не всеми необходимыми навыками. По опыту скажу, что обрабатывать информацию и обучаться молодые специалисты при желании умеют. Однако для бизнеса этого мало.

Чего я жду от молодых специалистов (а вместе со мной и другие работодатели)? 

Тех самых soft skills, о которых не говорит сейчас только ленивый:

1. Коммуникабельности и организованности. 
2. Нацеленности на результат, смелости и умения брать на себя ответственность за его достижение. 
3. Умения быстро сортировать поток информации и выявлять в нем то, что реально стоит внимания.  
4. Ну и главное – умения критически мыслить, искать различные варианты решения задач. А не рассказывать – почему того или иного результата не получится добиться.  

Дают ли такие навыки современные ВУЗы? Ну… Может, один или два на всю Россию… Да и то не в полной мере.

Наше экономическое образование отстает от трендов. По данным опроса, 39% работодателей считают, что существующие образовательные программы, скорее, не соответствуют запросам бизнеса. 35% опрошенных видят необходимость актуализировать программы, а 25% – необходимость поменять перечень программ в разрезе профессий.

И что дальше?

Да ничего. 

Знаете, почему? Да потому, что в наших ВУЗах львиная доля руководителей и преподавателей – это люди, мало понимающие, что такое реальный бизнес. Они весьма далеки от ежедневной проблематики практического существования бизнеса.

Тема эта очень глубокая, требует значительного внимания самых разных структур и, вероятно, новых современных лидеров. Завтра продолжим разговор об образовании – я озвучу свои предложения, а также критерии, которым, по моему мнению, должны соответствовать современные руководители Высших учебных заведений.

Будем откровенны, российское высшее образование пока не может стать лучшим в мире. Для того, чтобы наши университеты конкурировали с Гарвардом или Йелем, Стэнфордом или Массачусетсом, нужно, чтобы у нас была лучшая экономика и высокие доходы населения. 

Причина проста – исходя из нашей покупательской активности и, главное, возможности, мы не можем приглашать для чтения лекций лучшие мировые умы. Пока у нас их нагло переманивают вышеупомянутые институты. И не только они ?

Тем не менее, у России в сфере образования есть огромный потенциал, который может позволить нам совершить невероятное и, например, ворваться в пятерку лучших. 

Перечислю возможные меры:

• Интеграция с корпорациями.

1) Создать больше факультетов или кафедр при поддержке конкретных компаний. Подобные программы уже существуют. Например, немало проектов совместных со Сбером. Но, на мой взгляд, это должно стать системой. 

2) Обязательные ежегодные стажировки в компаниях. Сейчас в университетах к стажировкам серьезно не относятся, а их пора бы сделать основной частью обучения в ВУЗе.

3) Изучение кейсов компаний. Чтобы молодые люди уже в процессе обучения понимали, что от них будет требоваться в дальнейшем. Кейсы не теоретические, высосанные из пальца, а именно текущие ситуации и задачи реальных бизнесов.  

• Развивать онлайн-формат обучения. ВУЗы уже переходили на удаленку, комбинировать онлайн с оффлайном оказалось возможно. Если перевести некоторые дисциплины в онлайн-формат на постоянной основе, это позволит чаще привлекать к преподаванию людей, работающих в бизнесе, которые не могут быть привязаны к одной локации постоянно. 

Вообще, успешный человек из реального бизнеса – это человек, у которого график расписан на несколько недель вперед. Как совместить преподавание и основную работу? А нам ведь нужно, чтобы студенты учились у тех, кто реально добился в жизни успеха.  

Ответ – только онлайн.  

• Заменить прикладными дисциплинами часть часов, отведенных на дисциплины теоретические.

Первые 2-3 года студент финансового ВУЗа изучает историю экономической мысли, матанализ, линейную алгебру, микро- и макроэкономику, философию и т.д. Половину этих часов лучше заменить дисциплинами, где учат практическим навыкам для работы в корпоративном секторе. Изучают конкретные сделки, проблематику, истории успеха, и главное – современные тренды. 

• Сделать упор на обучение цифровым компетенциям.

Например, для работодателей, которые ищут аналитиков, знание базового программирования – это уже не каприз, а часто обязательное условие для принятия на работу. Цифровые компетенции должны считаться одними из важнейших (как сейчас в экономических ВУЗах считается матанализ).

• Больше дисциплин «на стыке» наук.

Наши лучшие ВУЗы, к сожалению, дают узкие знания в конкретных областях. Шаг влево, шаг вправо – и студент уже ничего толком не знает. А в работе так не получится: надо и экономику знать, и, например, правовую базу. Экономику и последние достижения в области цифрового маркетинга. В области возможностей соцсетей и психологии масс.   

Если увеличить число предметов, объединяющих несколько дисциплин, это научит студентов рассматривать проблемы в целом. Все-таки, нам нужны универсальные специалисты. И главное, специалисты, умеющие быстро перестраиваться. 

• Больше свободы.

Пора отказаться от четких учебных планов (которые порой не меняются годами). Взамен – увеличить количество курсов по выбору, чтобы молодые люди изучали то, что им интересно, и расширяли кругозор.

• В качестве преподавателей привлекать людей с опытом работы в корпоративном секторе, понимающих потребности рынка.

Как я уже упоминал, подход к оценке преподавателей надо полностью поменять. Акцент стоит делать не только на количестве научных работ и на педагогическом стаже, но и на том, где человек работал и, соответственно, каким практическим навыкам он может обучить.

Нельзя сказать, что наши ВУЗы не вводят перечисленные мною меры.

Во многих университетах тестируется практика курсов по выбору, общефакультетских курсов. Создаются и программы, совместные с крупными корпорациями. Но, к сожалению, этого пока недостаточно, чтобы наше высшее образование действительно начало опережать прогресс. 

Как это поменять?

Теперь самое важное. Мир трансформируется на глазах. Современные выпускники должны быть не просто специалистами в своих областях, но всесторонне образованными людьми, с широким научным кругозором, умеющими быстро считывать и анализировать огромные потоки информации.

Конечно, правильное образование начинается с правильного руководителя. 

В последнее время в известных ВУЗах начали меняться ректоры. Смена руководства может как оживить всю систему, так и спровоцировать еще большую ее деградацию.  

Каким, на мой взгляд, должен быть ректор современного университета?

Ему недостаточно быть просто хорошим руководителем. Это должен быть визионер. 

Ректор вуза, во-первых, должен иметь большой опыт в образовании. Он должен досконально понимать, как работает наша образовательная система, и, главное, видеть все ее изъяны.

Во-вторых, крайне важно, чтобы современный ректор досконально понимал потребности бизнеса, а также имел представление, какими они будут через 10 лет. 

В-третьих, правильный руководитель, конечно, должен хорошо ориентироваться в глобальных экономических трендах (как российских, так и мировых), знать, куда двигается наука. 

Человек, который готовит молодых специалистов и хочет изменить образовательные тренды, должен иметь опыт работы с западными финансовыми институтами, банками, компаниями. 

Сейчас перед нашей системой образования стоят крайне непривычные новые вызовы. А для новых вызовов нужны новые люди – опытные, современные, не боящиеся перемен и, главное, понимающие потребности экономики, науки.

Новые руководители должны хотеть и иметь силы сделать что-то невероятное, сделать огромный скачок. Без таких людей наше образование продолжит отставать. А нам нужно догнать и перегнать лидеров.

И последнее. Банк России открыто говорит о том, что в отрасли недостаточно квалифицированных кадров для развития финансового рынка. Поэтому вопрос подготовки таких кадров недостаточно решать на уровне конкретного ВУЗа. 

Наш Регулятор мог бы и поактивнее участвовать в системе подготовки кадров. Ведь ему же потом, в первую очередь, и расхлебывать последствия несовершенства этой системы.   

Мое глубокое убеждение: озвученные выше вопросы так или иначе касаются всех. Они требуют самой широкой дискуссии и поддержки от самых разных структур и на всех этапах образования.

Или вы думаете, что у нас все отлично и реформы не нужны?

В ответ на последний пост начал получать вопросы про британский фунт стерлингов.

Мол, Евгений Борисович, дорогой, как ты мог забыть о такой прекрасной валюте?

Отвечу.

На мой взгляд, друзья, британский фунт стоит немного особняком в данной кавалькаде валют, поэтому о нем планировался отдельный пост в продолжении данной серии. С одной стороны, по ряду параметров фунт стерлингов не может являться альтернативой американскому доллару. С другой стороны, инвестиции в инструменты в этой валюте выглядят достаточно интересно. И даже могли бы при ОПРЕДЕЛЕННЫХ РАСКЛАДАХ выступить достойной альтернативой инвестициям в долларах. Подчеркиваю – при определенных раскладах.

Почему?

▪️Лондон все еще остается одной из финансовых столиц мира, хоть и уже не основной. Более того, после «развода» с Брюсселем здесь стали возможны очень интересные варианты.

▪️Банк Англии планирует поднимать ключевую ставку одним из первых среди развитых экономик.

▪️На графике видно, что британский фунт достаточно стабилен относительно доллара США. Это тоже не случайно.

Вот она спасительная сила Брекзита. Послали Европу подальше, и вполне неплохо себя чувствуют. Как оно в жизни-то, оказывается, бывает ?
Развод иногда штука и весьма полезная, как выясняется. Впрочем, подождем с выводами еще год-другой-третий.

Ну и кроме того, более подробно и об этом, и об инструментах в фунтах поговорим отдельно в одной из следующих статей.

Доброе утро, друзья! Продолжая тему инвестиций в золото, публикую обещанную “балладу об альтернативах”.

Вспоминается старый анекдот:

Гиви, у тебя жена кого в итоге родила, мальчика?

Нет.

Так кого?

Как уже говорил, в мире не хватает альтернатив доллару США. Мыслить в таком вопросе можно достаточно примитивно, но при этом абсолютно практично.

Простой вопрос: в какой валюте мы с вами готовы держать свои кровные пенсионные сбережения?

• Рубль. В контексте сегодняшнего дня рубль выглядит не самой плохой альтернативой. Высокие процентные ставки, стабильность практически по всем макроэкономическим показателям. Невероятно позитивная для нас сегодня мировая конъюнктура. Все отлично. Кроме одного. Вечно это длиться не может. В какой-то момент что-то обязательно пойдет не так. Рисков более чем достаточно. А пенсионные… Слишком часто, доверяя рублю, мы с вами впоследствии жалели об этом.
Тут вряд ли есть о чем спорить.

Мораль. Держать в рублевых инструментах часть(!) своих сбережений – вполне разумно. Какую часть – это выбор каждого. В зависимости от его жизненных обстоятельств, личных обязательств и порывов души.

• Евро. Все в европейское валюте замечательно. Кроме того, что:

• Нет значительного количества доходных и ликвидных инструментов (с доходностью 3-4% годовых по «респектабельным» эмитентам).
• При всем уважении, Европа сегодня понятие достаточно аморфное и разобщенное, особенно в плане фискальной политики и долгов различных стран. То есть монетарная политика едина, а вот фискальная – нет. И главное, с долгами ряда стран все очень не просто.
• Если ЕЦБ решит повысить ставку, некоторые члены евросоюза могут столкнуться с долговым кризисом.
• И вишенка на торте – совершенно различные ментальности. Взять ли типичного немца и грека или португальца, эстонца и итальянца, обитателей Финляндии и Кипра. Их непохожесть отражается на многом. В том числе и на надежности и крепости экономик.

• Юань. Вторая экономика мира. Огромное и растущее влияние…

Недостаток юаня заключается в более закрытой финансовой системе и ограничениях движений капитала между Китаем и остальным миром. Кроме того, юань нельзя считать свободно конвертируемой валютой, так как его курс, с учетом рынка, определяет Народный банк.
Да и давайте откровенно, мы готовы большую часть своих кровных держать в юанях?
Пауза. Молчание…

Не забываем также про геополитику и гигантские накопленные долги.

• В случае японской йены основная проблема заключается в огромном долге Страны восходящего солнца, отрицательных ставках, а также непрекращающейся политике количественного и качественного смягчения. Помимо этого, страна испытывает серьезные проблемы из-за быстро стареющего и сокращающегося населения.

• Говоря о швейцарском франке, нельзя не упомянуть, что страна заимствует на внешнем рынке крайне малые суммы, что является серьезной проблемой для центробанков, которые хотели бы инвестировать в активы Конфедерации. Кстати, не многие знают, что Россия уже пыталась проводить операции с франком осенью 2009 г., но из-за малой емкости рынка активов, номинированных в этой валюте, в портфеле российского ЦБ франк как-то не прижился.
Хорошая защитная валюта. Однако крайне мало в ней доходных и ликвидных инструментов.

• Канадский или австралийский доллар? Ту же Канаду во многом можно было бы назвать настоящей ААА страной. Если бы не одно “но” – абсолютная зависимость, вследствие недостаточной емкости внутреннего рынка, от мировой конъюнктуры. И в частности, от своего южного соседа. Да и я, может, готов был бы доверять финансовому канадскому инструментарию. Но с хорошей доходностью там беда.

Чего у нас осталось?

Индийская рупия?
Бразильский реал?
Израильский шекель?
Турецкая лира?

Не смешите мои старые тапочки.

Возвращаемся к первоначальному тезису – так что там с альтернативой доллару США?

Как не вспомнить еще один старый анекдот про еврея, которому Господь Бог предложил выбрать место для его проживания.
Долго вертел этот еврей глобус в своих руках. А потом, вздохнув, спросил:

Господи! А нет у тебя ДРУГОГО шарика?

Продолжение следует…

Смотрите новый выпуск
еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.

По традиции ждём ваших комментариев под видео.

Скальпинг (от англ. scalping – срезать скальп или верх).

Одним из популярных и агрессивных способов работы внутридневных трейдеров является скальпинг, при котором трейдер совершает большое количество низкоприбыльных сделок и может получить довольно высокий суммарный доход, а может и не получить. Суть скальпинга – удержание позиции от нескольких сотых секунды до считанных минут, с последующей продажей с целью получить прибыль (снять верхушку или сливки, так говорят трейдеры).

В своей инвестиционной жизни я встречал не так много настоящих, гениальных пипсоловов – адептов алгоритмических стратегий, которые за день наторговывали (нашкуривали) до нескольких десятков тысяч условных единиц, при сравнительно небольшом депозите. Они существуют, но это действительно большая редкость; это люди с математическим умом и железными нервами, никто из них не занимается скальпингом ежедневно. Это, скорее, что-то вроде хобби – как будто раз в месяц сходить на рыбалку и оторваться по полной. В основном скальперы – сотрудники компаний-профучастников, которые выполняют свою работу с довольно узким кругом инструментов.

Скальпинг – это способ торговли, но не отдельная стратегия.
Скальпинг включает в себя множество торговых стратегий, которые имеют одно общее свойство – быстрое открытие и закрытие сделок. Такой способ стал популярным по мере развития и применения на биржах компьютерных технологий. Чем мощнее становились компьютеры, тем быстрее трейдеры открывали и закрывали свои позиции.

Между скальперами и пипсоловами есть важное различие. Если пипсолов после открытия длинной позиции обязательно закроет ее с минимальным уровнем прибыли около 10 пунктов (пипсов), то скальпер, если понимает, что тренд будет продолжен, закроет позицию с профитом на уровне 50 и более пунктов, причем с момента открытия сделки до момента фиксации прибыли может пройти от считанных миллисекунд до нескольких минут.

Для того, чтобы «успешно» заниматься скальпингом, нужно соблюдать несколько основных правил и иметь определенные навыки:

▪️найти высоковолатильный и высоколиквидный инструмент, где невысокий спрэд и нет проблем со входом и выходом из позиции; это могут быть акции и крипта, товары или срочные инструменты;
▪️нужно уметь читать биржевой стакан – опытный скальпер способен определить, в какую сторону в краткосрочном периоде с большей вероятностью должна двигаться цена;
▪️половина успеха трейдера – найти точку входа;
▪️торговать внутри дня;
▪️чтобы фиксировать неизбежные убытки и возможную прибыль, нужно уметь применять Stop Loss и Take Profit;
▪️в своей работе, чтобы получать текущую информацию, нужно уметь читать и использовать тайм фреймы низкого уровня;
▪️нужно уметь уверенно читать и применять средства технического анализа.

Стоит отметить, что комиссионное вознаграждение брокера, связанное с проведением сделок, а также депозитарные расходы съедают большую часть возможного дохода.

Многие трейдеры применяют плечо, которое, возможно, и приносит несколько пунктов дополнительной прибыли, но еще больше увеличивает риски от подобных операций.

Ручной скальпинг требует от трейдера очень высокой квалификации: он должен чувствовать рынок что называется «на кончиках пальцев». Постоянная концентрация на тренде, крепкие нервы, полное погружение в торговлю в течение всего торгового дня – 100% контроль за ситуацией, чтобы в любой момент принять решение. Подобное напряжение невозможно выдержать больше 2-3 часов, поэтому о скальперах говорят, что у них много свободного времени. Но порой, чтобы исправить допущенные ошибки, скальперы вынуждены сутками просиживать за терминалами.

С развитием цифровых технологий скорость подобных операций стала определяться уже не секундами, а миллисекундами. С помощью специальных алгоритмов, подключенных к биржевым программам, трейдеры совершают огромное количество операций. Часть ответственности за решения, в соответствии с заданными ранее параметрами, берет на себя компьютер, который значительно облегчил жизнь трейдеров, сняв с них часть ежедневного стресса.

В любом виде (ручном или автоматизированном) скальпинг отличается высоким процентом неудачных сделок, ведь трейдер во многом полагается на интуицию и опыт, ему не хватает времени для анализа, чтобы сделать каждую сделку успешной. Поэтому, по итогам каждого биржевого дня, скальпер подсчитывает количество успешных сделок, которых должно быть более 50%, иначе день считается неудачным. Те, кому удается стабильно закрывать более 2/3 успешных сделок, считаются гениальными трейдерами.

Основные проблемы скальпинга:

▪️психологические – такой способ торговли изматывает физически и морально, далеко не каждый готов ежедневно принимать убыточные сделки и может просто «слететь с катушек»;
▪️торговля «вручную» несет в себе риск движения котировок против вашей позиции, тем более, если счет идет на секунды;
▪️любая техническая задержка, связанная, например, с работой интернета, может нести в себе немалые убытки;
▪️скальпинг отнимает очень много времени в отличие от портфельных инвестиций;
▪️комиссия – большое количество сделок съедает до трети прибыли, а иногда и больше;
▪️удар из другого масштаба – момент, когда на рынке начинается сильная тенденция, основанная на действиях крупных игроков. Обычно большинство игроков не успевают отреагировать и несут убыток. Особенно уязвимы скальперы, ведь они сосредоточены на относительно мелком масштабе игры: смотрят на график за пару дней, их решения основываются на ценовых движениях максимум за пару часов. По сравнению со скальпером, крупный игрок принимает решение на базе данных за несколько месяцев, или даже лет.

❗️Самое важное: одной неудачной сделкой вы можете перечеркнуть весь торговый день.

Некоторые положительные стороны подобного метода торговли:

▪️высокая потенциальная доходность – вы можете получить очень высокую прибыль за ограниченный период времени, все зависит только от вашего мастерства и «толщины нервов»;
▪️небольшой объем вложений – вы можете рискнуть небольшой суммой денег и получить «джек-пот»;
▪️низкий риск одной сделки – т.к. объем сделок небольшой, снижается риск высокого убытка одной сделки;
▪️волатильные инструменты в любой момент времени предоставляют вам возможность для входа;
▪️алгоритмизация – стандартные действия легко автоматизируются, что существенно облегчает вам жизнь.

Вместо заключения
Скальпинг подходит далеко не каждому рыночному трейдеру, тем более непрофессионалу. Как утверждают эксперты, среди скальперов редко встречаются богатые. Многие из них хорошо зарабатывают, но это точно не новички.

Пауэлл сказал 5 главных слов.

Сейчас председатель ФРС выступил в последний раз перед заседанием 2-3 ноября. Это важно.

Основные мысли:
▪️Инструменты ФРС не слишком помогают с нарушениями цепочек поставок.
▪️Высокая инфляция, вероятно, продлится и в следующем году.
▪️ФРС повысит ставки, если увидит серьезные риски повышения инфляционных ожиданий

И главная фраза, которая была им произнесена: «Мы готовы к началу тейперинга».

Завершение QE, как утверждает Пауэлл, все еще планируется к середине 2022 г.

Пыл инвесторов эти слова немного охладили. Народ, судя по всему, ожидал от председателя ФРС чего-то более обнадёживающего. Американские индексы скорректировались, доходности UST подросли. Индекс волатильности также подрос.

Все как мы и ожидали. Судя по всему, ФРС по итогам заседания нам объявит о начале сворачивания QE.

Чем ближе заседание регулятора, тем больше вероятность повышенной волатильности на рынках.

Intel с открытием рынка падает на 10%.

Выход отчетности Intel (INTC) вызвал падение котировок. Почему?

С одной стороны, отчет вышел довольно неплохой. Intel сообщили о EPS в размере $1,71 при ожидаемых $1,11, однако выручка немного не дотянула $1,81 млрд против $1,82 млрд ожидаемых. Компания повысила прогнозы на год по выручке, прибыли и темпам роста.
Но не может же все быть так просто?
Сначала стоит обратить внимание на падение продаж чипов на 2%; руководство объяснило это дефицитом чипов. Не у всех игроков рынка полупроводников мы видим схожие проблемы, хотя у всех есть задержки с поставками. Важная, но малозамеченная деталь: Intel ожидает, что капитальные затраты в 2022 году составят от 25 до 28 млрд. Такие цифры ранее назывались нежелательными для компании. И это при условии, что в компании остро стоит вопрос о поиске нового директора по финансам (из-за чего нынешний CEO даже смог уклониться от пары вопросов и перенес встречу с инвесторами на несколько месяцев).

На наш взгляд, вполне возможно, хорошей альтернативой Intel является сегодня IBM. Компания тоже неважно отчиталась, и котировки также провалились, но перспективы «голубого гиганта», по нашему мнению, поинтереснее. В 4 квартале 2021 г. компания проведет реорганизацию, результатом которой станет spin off подразделения Kyndryl (создание IT-инфраструктуры). Долгожданная оптимизация внутренних бизнес-процессов может положительно повлиять на капитализацию.

Друзья, уже сегодня, в 17:00 МСК встречаемся в рамках онлайн-мероприятия на платформе РБК Pro. Рынок долгов – это основа основ всех фондовых рынков. Подробно рассмотрим вопросы, которые будут интересны самому широкому кругу инвесторов:

✔️ Конвертируемые облигации: в чем их достоинства и недостатки и каковы перспективы их применения в России.
✔️ Портфель облигаций: какие стратегии управления использовать в тревожные для рынка периоды
✔️ Что купить сейчас, чтобы максимально защитить себя: как составить портфель из инструментов с фиксированной доходностью.
✔️ Какие параметры важны для облигаций
✔️ Кредитные риски: особенности в трудные времена на рынках
✔️ Как ведут себя разные облигации при турбулентных рынках

☝️Вебинар доступен только подписчикам сервиса РБК Pro (подписка на сервис платная).

? Регистрируйтесь, участвуйте и задавайте вопросы!