➡️ На графике слева представлено поведение индекса S&P 500 с отметками ключевых событий. Справа приведены котировки BTC, который тогда слабо коррелировал с индексом и в большей степени двигался в рамках глобальных векторов “вверх” или “вниз”.

1️⃣Январь 2018:
Трамп ввёл первые тарифы, затронувшие импорт солнечных панелей (30%) и стиральных машин (20-50%). Это ударило по китайскому экспорту, вызвав недовольство Пекина. Однако индекс S&P 500 упал не из-за тарифов, а из-за признаков роста инфляции. Средняя заработная плата в США увеличилась на 2,9% в годовом выражении — самое высокое значение с 2009 года. Участники торгов почувствовали “дыхание жесткой денежно-кредитной политики” и массово зафиксировали позиции, что привело к снижению индекса на 🔻 11% буквально за несколько дней. Для биткоина, как высокорискового актива, риск повышения ставок стал началом большого медвежьего цикла, который продолжался до весны 2019 года.

2️⃣Март 2018:
Трамп анонсировал тарифы на сталь и алюминий (как вчера). В этот момент рынок уже начал опасаться полномасштабной торговой войны, что привело к коррекции S&P 500 на🔻 8%.

3️⃣Июнь 2018:
США объявили о введении 25%-ных тарифов на китайские товары на сумму $34 млрд (начиная с июля). Китай ответил зеркальными мерами. Рынок отреагировал заранее, снизившись примерно на ↘️ 3,5%. Однако непосредственно в июле участники торгов решили, что торговая война идёт не по самому плохому сценарию, и этот фактор перестал оказывать давление на индексы.

4️⃣Сентябрь 2018:
Трамп расширил перечень китайских товаров, облагаемых пошлинами, до $200 млрд. Сначала тарифы составляли 10%, но позже были увеличены до 25%. Китай ответил аналогичными мерами, наложив тарифы на американские товары (правда, объём затронутых категорий был меньше: $60 млрд). Эти события стали апогеем торговой войны и обрушили S&P 500 более чем на 🔻 11% к октябрю.

5️⃣Декабрь 2018:
К торговой войне добавилось повышение ставок ФРС 19 декабря и анонс Пауэллом только двух снижений в 2019 (ну точно как в декабре 2024). Со своих сентябрьских максимумов S&P 500 упал к закрытию последней сессии перед католическим Рождеством на 🔻 20%. Ситуация стала настолько плохой, что Пауэлл вынужден был в авральном режиме “переобуваться в воздухе” и уже в конце месяца обещать всем скорое смягчение ДКП. Также появились сообщения о том, что Китай и США начали диалог по поиску компромиссов с целью выхода из кризисной ситуации. “Мантры” подействовали, и уже с 26 декабря рынок начал отскакивать. Тем не менее год закрылся в минусе примерно на 6%.

Что объединяет 2025 и 2018 годы помимо тарифов:
◾️Инфляция в США продолжает представлять угрозу. Любой плохой CPI-отчёт может заставить Пауэлла вновь перейти к ужесточению ДКП.
◾️Рынки находятся на исторических максимумах (ATH), и серьёзной коррекции не было более двух лет, что схоже с ситуацией в 2018 году.
◾️Геополитическое напряжение между США и Китаем даже больше чем в 2018.

Что отличает:
▫️ДКП США в 2025 году находится в стадии смягчения. Инфляция, хотя и притягивает максимальное внимание ФРС, всё же движется к целевому уровню, согласно последним отчётам. В начале 2018 года ситуация была обратной — инфляция только набирала обороты. Правда, в доковидную эпоху и значения инфляции были меньше, что делало циклы борьбы с ней более короткими. Например, в июле 2018 всех пугало годовое значение CPI в 2.9%. При этом уже к началу 2019 года показатель удалось довести до 1.9%.

➡️ Как мы видим, первая тарифная война Трампа ничего хорошего рынкам не принесла. 2018 год стал одним из очень редких “красных” для S&P 500. Следующий случился только в 2022. А для крипты 2018 стал и вовсе самым плохим в истории. 👑BTC упал тогда на 🔻 73.39% (а от январских максимумов и вовсе на 80%).

➡️ Так что к новой тарифной войне нужно относиться максимально серьёзно.

🚩Представьте, что у вас есть любимый магазин рядом с домом, где вы каждый день покупаете продукты. Если смотреть только на одну сторону бухгалтерского учета — то выходит, что магазин постоянно «отдает» вам товары. Но разве это значит, что он вас субсидирует? Конечно, нет! Вы ведь платите за все покупки 😉

То же самое с торговым дефицитом США. Да, Америка покупает больше товаров, чем продает, но это всего лишь одна часть платежного баланса. Вторая — движения капитала и доходов: деньги за товары обратно возвращаются в США, но уже в виде:

◾️инвестиций — иностранцы вкладываются в американские активы;
◾️займов — заработанные доллары идут на покупку американских облигаций;
◾️оплаты цифровых услуг и технологий.

По сути, США меняют свои доллары на товары, а взамен получают приток капитала и возможность зарабатывать на финансовых услугах, технологиях и брендах. Это очень даже выгодный обмен: Америка предоставляет миру услуги с высокой добавленной стоимостью, а взамен получает много дешевых товаров.

Но, конечно, это не мешает Трампу делать популистские заявления, грозить пошлинами и пользоваться зависимостью Канады и Мексики, чтобы выбить для США ещё более выгодные условия.

Донни все же невероятно предсказуем.
Вчера я ошибся лишь в одном — полагал, что разборки в «благородном семействе» продлятся несколько дней.
Реальность оказалась куда бодрее… По итогам переговоров старая жизнь продолжилась. Или уже не совсем старая?

Чего добился Трамп? Мексиканцы пообещали немедленно выделить 10 тысяч военнослужащих с целью пресечения незаконной эмиграции и борьбы с наркотрафиком. Трюдо обязался сделать все для пресечения потока наркотиков и усилить охрану границы.

Для тех, кто не в курсе: граница Канада — США и так вполне эффективно работает и сказать, что она не контролируется, нельзя. Лично пересекал, голову морочили долго.

Особо меня в этой истории удивил пассаж о том, что «…Оттава также введет пост «царя фентанила» (Czar — так называют в западных странах человека, назначенного властями для контроля в определенной сфере — например, Трамп назначил своего «царя границ»). Наркокартели будут внесены в террористические списки, появятся совместные с США силы для борьбы с организованной преступностью, поставками фентанила и отмыванием денег. На разведку в этой сфере будут выделены $200 млн».
Перевожу на русский язык: канадцы срочно подыщут кучу чиновников, чтобы продемонстрировать борьбу за идеалы.

Как мы писали вчера, потратиться в итоге придется всем, и мексиканцам, и канадцам.
Впрочем, и «галочки в зачётку» в этой истории тоже поставили все. И молодцы.

Теперь самое время поговорить о последствиях этой истории, и для США они будут достаточно серьезными.
Резко понижен уровень доверия. Каждый бизнес теперь заложит в будущие издержки дополнительные расходы на непредсказуемость. Да уж, антиинфляционной данную историю назвать точно нельзя.

И самое главное: «…все это может привести к изоляции Соединенных Штатов и повысить привлекательность сотрудничества с Китаем в глазах других стран».

Как говорится, «ложечки нашлись — осадок останется», и надолго.

Трамп усилил свой имидж «буйного» и обрел новых «добрых» врагов. Когда-то ему это еще аукнется. И аукнется больно.

Кстати, не расслабляемся — на очереди Европа. А там «Царя границы» не назначишь.

Как отреагировали рынки?
1️⃣ Как и прогнозировали, укрепление доллара носило крайне краткосрочный характер. Евро быстро вернулось к 1,035.
2️⃣ Драгоценные металлы после небольшой просадки вновь продолжили свой рост.
3️⃣ Газ, как ему и предписывалось, подскочил на 11% и, судя по всему, продолжит рост.
4️⃣ Нефть — чуть вниз, но без агрессии.
5️⃣ Трежерис — пока без особых изменений.
6️⃣ Биржевые индексы волатильны. Сильно просели и тут же отскочили.
7️⃣ Крипта — сильно упала, в частности, эфир. И тут же начала расти назад. По слухам, огромные покупки эфира сделали структуры, близкие к Эрику Трампу.

Что мы сделали и что планируем делать? Чего ждем дальше?
Об этом — в @bitkogan скоро.

P.S. Ночью общался с товарищем из Сиэтла. Он ремонт в доме делает.
Пишет: «Со слов моего прораба, цены на стройматериалы у нас в Сиэтле подскочили процентов на 30-40, так как лес идёт из Канады, уже магазины, сволочи, все в цену заложили».
А еще он добавил: «Но вообще, всё приграничье — Массачусетс, Новая Англия, штат Вашингтон — реально напряглись, сегодня по радио слышал, так как много трансграничной торговли идет с Канадой. Ещё оттуда нелегально везут сигареты в Штаты. Вот они подорожают. И еще как.»

Как говорится, получите и распишитесь. Конкретика с мест.

С момента оглашения результатов акции CoreCivic и Geo Group — компаний, работающих с ICE (Иммиграционная и таможенная служба) — подскочили на 75% и 53% соответственно.

Почему?

Это связано с жесткой политикой Трампа по охране границ, его планом массовых депортаций и, наконец, борьбой с преступностью. И это явно недешевое мероприятие.

▪️Глава Geo Group ожидает, что правительство профинансирует 70-100 тыс. мест в центрах содержания под стражей ICE, что вдвое больше нынешних 41 500 мест.

По оценкам, в 2025 году доходы частного тюремного оператора составят $3 млрд , что на 24 % больше, чем в 2024 году. Вот уж и вправду, горе для одних — счастье для других.

▪️CoreCivic тоже выиграет. Кстати, компания недавно повысила прогноз на 2024 год до $1,59-$1,65 на акцию, вместо $1,48-$1,56, благодаря росту заполняемости с 72% до 75% в третьем квартале.

Каковы дальнейшие перспективы акций?

В прошлый раз (в конце 2016 года) они также сильно подскочили, но затем корректировались с отскоками вверх в течение четырех лет. Не исключаю, что Трамп смягчит свою антииммиграционную риторику ради блага самой экономики США. Cтену ведь с Мексикой он тоже обещал построить, но в итоге ничего.

Возьмем, например, проблему национального долга, которую Трамп обещал решить в своей кампании — и при этом явно не за счет существенного увеличения доходов.

Наоборот, его программа включает множество налоговых льгот: продление индивидуальных вычетов 2017 года, отмену налогов на чаевые, социальные выплаты и оплату сверхурочных.

Если все эти инициативы воплотить в жизнь, это приведет не к снижению госдолга, а, наоборот, к его росту на $7,8 трлн в следующем десятилетии. Тут случай, когда «руки не знают, что делают ноги».

Спасет ли биткоин?

На одном из своих выступлений Трамп заявил: «Возможно, мы выплатим $35 трлн криптовалютой. Я напишу небольшую записку о выделении 35 трлн в криптовалюте, и все — у нас нет долга».

Но, судя по тому, что сенатор Синтия Ламмис готовит законопроект, по которому Казначейство должно будет купить 1 млн BTC (около 5% мирового запаса) за пять лет, — похоже, это серьезно.

По ее словам, если ее предложение будет принято, федеральное правительство станет «свободным от долга», потому что эти биткоины можно будет продать с прибылью через 20 лет.

➡️ Вот только математика не сходится.

Национальный долг США сегодня составляет почти $36 трлн, если учесть «внутренний долг», а рыночная капитализация биткоина на пике достигала всего $1.84 трлн.

Если всех биткоинов недостаточно, чтобы покрыть дефицит хотя бы за один год, то маловероятно, что покупка 5% из них замедлит рост долга, не говоря уже о его погашении.

Чтобы затея сработала, капитализация BTC должна значительно превышать годовой экономический объем всей планеты (по данным МВФ, суммарный ВВП всех стран меньше $110 трлн).

Получается, Трамп не сдержит свое обещание? Вряд ли с помощью биткоина.

Но есть и другие варианты, например, решить проблему долга за счет небольшой инфляции, даже если это ударит по сбережениям и домохозяйствам с низким и средним доходом. Но для этого придется лишать независимости ФРС — задача сложная, и откровенно вредная.

Что касается Маска и его Департамента эффективности (DOGE), обещания по оптимизации бюджета на $2 трлн — это почти фантастика. Если он и уменьшит расходы, то вряд это будет больше, чем потеря от снижения налогов.

Наконец, если удастся сократить дефицит, это замедлит экономику США. Снизить дефицит с 7% ВВП до нуля за 4 года — это минус 7% ВВП. Объяснить избирателям, почему они будут жить хуже, будет сложно.

Почему доллар укрепился относительно большинства валют мира?

Победа Трампа привела к укреплению доллара на 1,7% по отношению к корзине основных иностранных валют. Пара евро/доллар снизилась до уровня 1,07.

Как так?! Ведь Трамп пообещал ослабить американскую валюту для поддержки экспорта. А тут вдруг такой поворот…

Дело в том, что никакой конкретики великий популист не дал. Были заявления, что президент должен больше влиять на политику ФРС. Да, резкое снижение ставки обесценит доллар. Вот только на практике добиться этого будет крайне сложно: власть внутри ФРС очень хорошо диверсифицирована, как раз на случай политического вмешательства.

При этом есть и другое, гораздо более реалистичное обещание: поднять импортные пошлины.
У такой меры есть два последствия для курса доллара.
1️⃣ Американцы будут покупать меньше импорта, значит, будут меньше продавать долларов для покупки иностранной валюты.
2️⃣ Инфляция в США будет выше, что вынудит ФРС медленнее снижать процентные ставки, чем планировалось ранее.
Более высокие процентные ставки будут привлекать международный капитал в США.
Обе причины приведут к укреплению американской валюты. Получается два противоречащих друг другу обещания: нельзя одновременно добиться снижения доллара и повышения импортных пошлин.

И это только два примера. Есть еще множество замечательных и, без сомнения, ярких по звучанию и влиянию на сердца избирателей лозунгов и идей, которые противоречат друг с другом. Но кого это сегодня волнует? Похмелье будет завтра, трезвый взгляд на происходящее — ещё позже.

Итог. Большие деньги четко определили, какие обещания реалистичны (импортные пошлины), а какие — нет (слабый доллар и потеря независимости ФРС).

P.S. В долгосрочное и серьезное дальнейшее укрепление доллара не особо верю. Во-первых, это мало кому выгодно. Во-вторых, дождемся выступления Пауэлла. В-третьих, дождемся завершения Саммита ЕС и стимулирующих мер китайской экономики.
Очень много событий может произойти в ближайшее время.

Что все это значит, мы будем обсуждать в ближайшие дни. Но лишь хочу обратить внимание на поведение американских бондов.

❕Они стремительно падают — доходность десятилетних гособлигаций ночью доходила почти до 4,5%. Не забываем: впереди заседание Федеральной резервной системы и новое снижение ставок. И тут такой резкий рост доходности, как будто ожидается повышение ставки — это крайне любопытно и внушает определенные опасения.

Трактовать такую динамику можно только одним образом: Трамп много чего наобещал, в том числе, снизить налоги. Это будет увеличивать бюджетный дефицит. В итоге, владельцы облигаций заранее волнуются, крупные деньги нервничают, потому что рост доходности по трежерям — это вещь крайне серьезная, которая заставляет задуматься.

▪️Так что весь рост фондового рынка — это, конечно, хорошо. Но после того, как закончатся все победные реляции, придет время задуматься об экономике. Cудя по всему, по крайней мере, если смотреть на поведение бондов, будет не все весело.

Как, впрочем, нет его, вероятно, и для самих американцев. Однако для европейцев картина вырисовывается вовсе безрадостная.

Казалось бы, если Харрис победит и продолжит политику нынешней администрации, то все не так уж плохо для старушки Европы?

По сравнению с Трампом, может быть, но скорее это станет лишь меньшим из зол. Дело в том, что по ключевым для Европы вопросам международной торговли позиции республиканцев и демократов не так уж расходятся.

Например, Байден не отменил введенные Трампом тарифы. Более того, добавил протекционистских мер в рамках антиинфляционного закона.

Страдают от этого почти все европейцы — от технологических компаний до испанских производителей оливок, экспорт которых в США упал на 70% с 2018 года из-за трамповских тарифов. И никого не волнует, что они нарушают правила ВТО.

Мегадед грозит добавить еще 10-20% на весь импорт. А то, понимаешь, торговый оборот между США и ЕС все еще под $1 трлн. Причем смещен в строну импорта из ЕС. Есть, чем поживиться.

На китайском направлении не лучше. Оборот торговли ЕС с Китаем почти такой же, как с США. Но здесь баланс смещен в сторону импорта. Защита от китайской стали и электромобилей — это отдельная и непростая история для Европы.

Однако разборки между США и Китаем в технологическом секторе также задевают европейские компании. Голландский гигант ASML в опубликованном раньше времени квартальном отчете дал мрачный прогноз на 2025 год.

В вопросах взаимоотношений с Китаем в США наблюдается редкий двухпартийный консенсус. Поэтому на улучшение здесь рассчитывать не стоит, кто бы ни пришел в Белый Дом.

С Трампом, конечно, будет веселее. Но Европе не до шуток. Экспорт промышленного оборудования, автомобилей, самолетов, фармы, химии и прочее – основные движущие силы европейской экономики. В промышленности занято порядка 30 млн работников, в США — всего 13 млн.

Этот двигатель уже барахлит из-за дорогой энергии (с чего бы?). Если же добавить торговых барьеров, то экономические проблемы могут перерасти в политические. На что только не пойдешь для того, чтобы их избежать или хотя бы уменьшить.

И это мы еще не говорим про оборонные вопросы. У Трампа с европейскими союзниками тут разговор короткий. Демократы чуть менее категоричны, но платить все равно придется.

А где взять денег, если торговля будет сжиматься? Непростые времена наступают для Европы. Ох, непростые.

Между тем европейские фондовые индексы остаются вблизи исторических максимумов. С конца весны они начали потихоньку отставать от заокеанских коллег — часть инвесторов определенно что-то подозревает. Однако масштабу рисков для Европы это отставание, на мой взгляд, не вполне соответствует.

Китай вообще любит продвигать торговлю в нацвалютах (преимущественно в юанях, конечно). Но что сделает Китай, если США поставит ему ультиматум: сворачивай свою нацвалютную лавочку или введем 100%-е пошлины?

Для Китая США — все еще самый крупный рынок сбыта. В августе на США пришлось 14,4% всего китайского экспорта. Учитывая крайне вялый спрос внутри Китая, страна сильно зависит от экспорта. И от своих крупнейших покупателей. Поэтому полностью игнорировать требования США у него не получится.

Теперь представим, что Китай отрезал опцию расчетов в нацвалютах для России. Что будет — останемся без китайского импорта? Самое смешное, что не останемся.

▪️Во-первых, есть вероятность, что в таких условиях Китай станет более лоялен к платежам в криптовалютах.

▪️Во-вторых, проблемы с платежами в КНР в тех самых нацвалютах у нас уже есть, без всяких ультиматумов от США. Вот только в августе китайский импорт в РФ вырос на 10% (г/г). Подозреваю, что для по-настоящему больших сделок по импорту у нас уже работает система взаиморасчетов, похожая на бартерные схемы Китая с Ираном.

➡️ Понятно, что заявления Трампа против нацвалют — чистой воды популизм. Нет ни одной страны, которая бы сама отказалась от доллара. Но мегадед в своей нелюбви к Китаю готов пойти на многое. И, кстати, если он проиграет Камале, Китаю от этого лучше не станет. Для КНР оба кандидата — это как выбор между цунами и торнадо.

Не жду, что напряженность между крупнейшими экономиками мира будет снижаться.

➡️ Если смотреть глазами американца, особенно того, кто не сильно в теме — 45/55 в пользу Харрис. Она выглядела более подготовленной. Напоминала отличницу, хорошо заучившую уроки. Но где реально собственная позиция, а не вложенные в нее мысли и лозунги? Ее-то я особенно и не увидел. Зато вместо нее увидел пустоту.

В том, что касается позиции Харрис, идет весьма миленькая такая метаморфоза. Еще 4 года назад она была убежденной левачкой. Сегодня вдруг право-ориентированный центрист. Однако когда ей был задан вопрос — а что сталось с ее прежними воззрениями? — ответ был чарующим:

— Я своим принципам не изменяю.

Мораль?

Да все просто. Харрис говорит то, что ей сказали говорить, чтобы правильно выглядеть. И ничего более. Заученные политкорректные лозунги. И как уже сказал, пустота внутри.

▪️Ох, опасная эта пустота. По мне, в современном невероятно напряженном и искаженном мире необходимо быть лидером.
С четкими позициями. Нужно быть, прежде всего, глубоким человеком, который ясно представляет себе, что происходит с этим миром, и умеющим расставить приоритеты.

А тут… да и великого ума я у нее, уж простите, не обнаружил.

А что Трамп?

Выглядел похуже. Явно плохо подготовился. Говорил все то же, что и в первый раз. Скучновато. Повторялся.

➡️ На мой взгляд, упустил как минимум раза три шикарные возможности отреагировать на откровенное вранье… Хотя, если откровенно, и сам грешил иногда подобным. Если будут впереди новые дебаты, ему стоило бы отнестись к ним серьезнее.

▪️Но у Трампа по мне есть очень большой плюс. Он понимает — мир подошел к невероятно опасной черте. Тут уже и до ядерной войны недалеко. Нужно наплевать на лозунги, на все что угодно. Нужно мир от этой опасной черты отодвинуть. И для этого можно и нужно быть максимально практичным. И, главное, реалистичным. А лозунги… они бывают порой слишком опасны.

А нам что лучше?

На первый взгляд, Трамп. Но это на первый. А что если и правда начнет играть на понижение цен на нефть? И тут все неоднозначно.

Мне очень понравилась реакция на все происходящее моей очаровательной 20-летней племянницы, живущей в Канаде. Еще недавно, когда она начинала учиться, вся семья была в шоке от ее более чем левых взглядов. Но сегодня барышня стала работать, платить налоги. И воззрения очень быстро поменялись. Так вот, посмотрела она на все это и заявила, как всегда, конкретно.

— И тот и другой кандидат — козлы еще те. Но похоже Трамп — это наименьшее зло.

Как говорится, устами младенца…

Еще один важный момент. Не секрет же, что на 90% СМИ в США контролируют левые. Даже ребенку было видно, как аккуратно ведущие подыгрывали Харрис и топили Трампа. Зачем он согласился на дебаты от АВС? Одному Богу известно. От этого настроение портилось еще больше.

Ну а лично мое мнение?

▪️Меня почему-то крайне страшит возможный приход к власти Харрис и ей подобных. Кстати, вчера достаточно подробно на семинаре рассказал, какие компании из каких отраслей могут быть бенефициарами происходящих событий в случае победы того или иного кандидата. Очень много было предоставлено сравнительных материалов. Как и обещал.

P.S. Лично я бы не шибко доверял опросам населения в США. Дело в том, что там в приличном обществе не очень принято говорить — «Я поддерживаю Трампа». Хотя в реальности избиратель как раз может выступать за него.

И еще. Большинство американцев, если откровенно, совершенно не волнуют ни Россия, ни Афганистан, ни Китай, ни даже Ближний Восток. Их по-настоящему интересуют две темы:

1️⃣Вопросы иммиграции. Не секрет, что в США, только по официальным данным, более 15(!!) млн нелегалов. А на практике, я так думаю, минимум процентов на 25-30 больше.

2️⃣Рост цен, который абсолютно расходится с официальной статистикой. Ну а все остальное для американцев — не более, чем шум. И это надо понимать.

P.P.S. А что рынки? Фьючерсы после этих дебатов смотрят вниз. Доходности американских десятилеток уже намекают на возможную рецессию.

По опросам, кандидат от демократов пока лидирует с небольшим отрывом в 3,1%, но это не гарантирует ей победу из-за множества неопределившихся избирателей в ключевых штатах. Впрочем… опросы. Мы же понимаем, кому в основном принадлежат СМИ в США.

Ну и вспоминаем старый анекдот насчет разницы между «измеряли и опрашивали» 😀

Харрис явно уступает Трампу в ораторском мастерстве. Демократы это понимают, поэтому, скорее всего, попытаются вывести Трампа на эмоции.

Именно это произошло на дебатах с Байденом в 2020 году. Если Трамп снова повторит ошибку 4-летней давности, даже очередное покушение не поможет ему вернуть лидерство.

А кто выгоднее для рынков?

По словам Трампа — конечно, он, а Харрис — она.

Но на деле рынки, как правило, живут своей жизнью, независимо от того, кто находится в Белом доме. Куда важнее то, как обстоят дела с экономикой и геополитической ситуацией в мире. На это, кстати, будет бить Трамп, обвиняя демократов, до чего они довели этот мир и во многом американскую экономику.

Особое место в дискуссии займет рынок труда. По данным прошлой среды, там все достаточно плохо, и статистика указывает на снижение количества вакансий на рынке труда США (JOLTS): 7,673 млн — это самый низкий уровень с января 2021 года.

Впрочем, в пятницу вышел новый отчет по числу созданных новых рабочих мест. Там все выглядит немного получше. По-прежнему растет почасовая оплата труда.

➡️ Короче говоря, рынок труда замедляется, но о коллапсе речи не идет.

Во все эти точки будет бить Трамп, доказывающий, что при нем «все было куда лучше».

А как насчет предвыборных планов кандидатов?

◽️Харрис, например, предлагает повысить корпоративный налог с 21% до 28%, что может снизить корпоративную прибыль на 5% и, в свою очередь, повлиять на объемы будущих байбеков и, следовательно, на S&P 500.

◽️Республиканский кандидат, в свою очередь, угрожает половине мира торговыми войнами. Недавно Трамп заявил, что введет 100% пошлины для стран, которые отказывается от доллара. Представляете, как это повлияет на инфляцию в США? А какая свистопляска начнется во всем мире.

Оба кандидата, если честно, занимаются многоходовым популизмом, который в итоге может принести этому миру колоссальные проблемы. Впрочем, обещать — не значит делать.

📎 Важно одно: если фондовый рынок будет слабым — это козырь для Трампа. Эмоционально сильный козырь. Пойдет новая волна роста — позитив для Харрис.

Ну, а чего лично я жду от рынков в ближайшее время — расскажу на вебинаре завтра.

Трамп заявил, что должен иметь право голоса при принятии решений по процентным ставкам Федеральной резервной системы.

Что сказал кандидат в президенты США:
Я заработал много денег, я был очень успешен, и я думаю, что у меня лучшая интуиция, чем во многих случаях у людей, которые были в ФРС…

И, судя по всему, Трамп не шутил. Пишут, что он и правда хочет внести изменения в работу центрального банка, если снова станет президентом. Среди идей, за которые выступает Трамп, — заставить ФРС консультироваться с президентом при принятии решений по процентным ставкам.

🟠Я понимаю чувства Трампа и, честно говоря, в чем-то даже разделяю их. ФРС не раз ошибалась и принимала решения с опозданием. Например, они слишком долго ждали с повышением ставок, когда инфляция начала разгоняться в 2021 году.

🚩Их можно критиковать бесконечно, но есть нюанс… Если дать президенту право голоса в таких вопросах, то так и до голосования за ставку в «Твиттере» недалеко.

Так что да, Трамп может быть расстроен, что его гениальную интуицию не используют в ФРС. Но, как ни крути, независимость центрального банка — это фундамент, на котором держится вся денежно-кредитная политика.

Дональд Трамп высказал свое недовольство относительно курса доллара — слишком крепкий. По его мнению, валюта США должна быть слабее, чтобы поддержать американский экспорт. Давайте разбираться, чем это грозит на практике.

Может ли президент США сделать доллар слабее?

— Все инструменты для влияния на курс доллара в руках ФРС США:
▪️процентная ставка,
▪️валютные интервенции,
▪️количественное смягчение/ужесточение.

При этом ФРС независима, власть внутри нее хорошо диверсифицирована, и у президента мало рычагов влияния на нее.

— Можно это сделать в обход ФРС — договориться с иностранными ЦБ о продажах доллара. Но сделать это крайне не просто, так как все ЦБ проводят политику в интересах своей страны, а не в интересах Трампа.

➕Да и ФРС может нейтрализовать все усилия повышением ставок, ведь слабый доллар приведет к инфляции, а цель по ней никто не отменит.

Более того, на практике политика Трампа может, напротив, укрепить доллар.

📎Не забываем, что Трамп тяготеет к протекционистской политике, нашему родному импортозамещению. И любой удар по импорту с помощью повышения тарифов и торговых войн будет снижать продажи долларов от импортеров, то есть приводить к укреплению американской валюты.

➡️ Трамп заявил, что позволит главе ФРС США Пауэллу остаться доработать свой срок до 2026 года, если он будет «поступать правильно».

Ох, интересно, что же такое «правильно»? Явно не борьбу с инфляцией имел в виду. А что ж тогда?

Дедушек через дорогу переводить, чтобы они вовремя добрались до дебатов? При виде Трампа переходить улицу и идти снижать ставки? Или повышать ставки при Байдене и снижать при Трампе? 😃

А если серьезно, то заявление это бессмысленное и на политику ФРС оно никак не повлияет.

1️⃣Нет даже однозначного юридического ответа: а может ли президент США отправить в отставку главу ФРС. Решать это будет американский суд, а как мы знаем, там президентов не боятся.

2️⃣ Решение по ставке принимают 12 членов Федерального комитета по открытым рынкам ФРС. И глава ФРС не может их уволить. Даже если посадить «правильного» человека в кресло главы, остальные 11 членов продолжат политику ФРС.

Является ли ФРС политизированной?

В последнее время рынки стали ждать на одно снижение ставки больше. Но дело тут не в выборах, а в новых макроданных. Замедление инфляции и рост уровня безработицы требуют от регулятора менее жесткой политики.

Кстати, если бы Трамп читал наш канал, то знал бы, что снижение ставок повлияет на экономику только через полгода, то есть после выборов. Даже если ставку снизят в сентябре, Байдену это не поможет.

🔗Поэтому слова Трампа в данном случае популизм. Политика ФРС не изменится.

Весь мир обошла фотография. Некая барышня-блондинка прикрывает своим телом «щуплое» тело Трампа во время покушения. Ну и дальше — пошло-поехало.

В одном из рязанских пабликов тут же признали в девушке уроженку города. Спортсменку. Каратистку. Ну и заодно, разумеется, комсомолку, активистку и красавицу.

Куча изданий уже прокомментировали эту тему.
Рязань фигеет и массово закупает алкоголь для праздничного стола. Пригодится по-любому.

Не удивлюсь, если «Обозреватель Штутгарта», «Известия Кракова» уже выступили с похожим заявлением. Блондинка же. Или немецкие корни, или польские. А может и норвежские.
Или… Боже.

Куча издательств по всему миру потирает руки: новость — бомба.

Барышню боготворит вся Америка.
Или часть Америки. Вместе с Рязанью и близлежащими райцентрами.
Потом, правда, пришло опровержение.

Мы с замиранием сердца следили — кто же в итоге спас Трампа?
А китайцы в этот же момент с горя заламывали руки — ну почему не китаянка? Не похожа… Как обидно, однако.
А какие могли бы открыться перспективы…

Горюют и американские демократы. Представляете, как помог бы им «русский след» в грядущих выборах? Тоже тема.
Какой козырь — Трампа спасли агенты КГБ.
Ну теперь-то мы все понимаем…
Эх… не прокатило.

Но в итоге было решено — Трампа спас Бог.
Тут уже индийцы сказали свое веское слово. В Индии уверены, что именно индусский бог Джаганнатх спас Трампа при покушении.

Хотя сам Трамп считает, что его жизнь во время покушения в Пенсильвании спас график о нелегальной миграции.

А вообще, Трампа охраняли сотрудники частных охранных компаний, в которых много выходцев из нашей страны. Так что — все возможно.

Пока все разбираются, условные викинги призадумались… а может, все же она из наших?

Так что… скучать некогда. Мир гадает.

Друзья, всем привет!

??Предвыборное шоу в США начинается! Суд в Колорадо запретил Трампу участвовать в выборах.

Ну что, мило?
Процесс взаимного забрасывания тухлыми помидорами набирает обороты.
Республиканцы атакуют Байдена и его шалопая сынулю.
Демократы отвечают судебными решениями против Трампа.

?Я надеюсь, каждый понимает — это так… разминка.

Понятное дело, что Верховный суд США с высокой долей вероятности отменит решение суда штата Колорадо.
Также очевидно, что импичмент Байдена обречен.

➡️ Но, я так полагаю, что все происходящее — не более чем игра мускулами и разминка перед предстоящим шоу. По-настоящему насладиться предстоящими «Экстравагантным балетом» и «Эксцентричной оперой» мы с вами обречены в следующем году.

Пускай политологи озадачиваются будущими поворотами.

➡️ Нас же с вами интересует — как весь этот цирк с конями коснется нас грешных и наших кошельков?

И вообще, коснется ли?

По мне, коснется, и еще как. 

Самый лучший способ забыть о проблемах внутренних, это переключить внимание народа на что-нибудь остренькое с перчиком за рубежом.

Да и самый замечательный способ сплотиться вокруг «мудрого отца-кормильца» — это экстренно обнаружить внешнюю страшную угрозу, и с упоением начать устранять ее. 

➡️ Угроз может быть великое множество.
Да и ряды традиционных «плохих парней», наверняка, пополнятся новыми нетрадиционными персонажами.
Или старые еще более демонизируются.

Как известно, в «мире в 2023 году действуют 183 региональных конфликта — это рекорд за 30 лет, подсчитали аналитики Международного института стратегических исследований. По их данным, количество случаев насилия за год выросло на 28%, а число погибших — на 14%. Аналитики предупредили, что война снова воспринимается некоторыми главами государств как полезный инструмент политики».

?Есть подозрение, что предстоящий 2024 год покажется нам «ягодками», по сравнению с «цветочным» 2023.

Так что… как я писал ранее, и золото, и нефть, и валютные пары, и рынки акций еще полетают.
А вот текущее развлечение — потеря Трампа как кандидата в президенты США и его более чем вероятное «новообретение» после решения Верховного Суда США — это так… невинная разминка.

▫️Прокуратура США уведомила Трампа об уголовном деле из-за документов
▫️Выручка крупнейших публичных компаний в России в 2022 году выросла на 4%
▫️ЦБ смягчил контроль за внешнеторговыми расчетами для импорта нужных товаров в Россию

Суммарно Трампу грозит 136 лет тюрьмы. До этого высшие чиновники в Штатах были неприкосновенны.

Особо пикантный пункт – взятка девушке легкого поведения в $130 тыс. Зачем? Как считает следствие, таким образом, Трамп пытался скрыть роман, который имел место в 2006 г. и который мог помешать предвыборной кампании.

Что мы думаем о происходящем?

1️⃣ Налицо политический подтекст дела. У любого крупного политика или бизнесмена в шкафу хранится куча скелетов. Если эти скелеты оказываются на виду у всех, значит, это кому-нибудь очень нужно.

2️⃣ Внутрипартийная борьба. В Штатах выборы в 2024 г., и нынешний президент, скорее всего, выйдет на пенсию. При отсутствии реально сильных претендентов у демократов кандидатура Трампа от республиканцев выглядит способной на победу. Демократам это нужно в последнюю очередь, поэтому они включили доступный им сегодня админресурс. Цель – помешать Трампу и создать ему образ уголовника.

3️⃣Дело Трампа – возможно, способ отвлечь общественность от реальных проблем. Это касается, прежде всего, банковского кризиса, инфляции, политики ФРС и прочих проблем в экономике США.

Что дальше?

Пока Трампа отпустили из здания суда, и он со спокойной душой отправился в поместье Мар-а-Лаго во Флориде. Однако, прецедент запущен, и те, кому это выгодно, будут стараться использовать его в своих целях. Тема будет муссироваться еще долго и со смаком.

Что это означает для рынков?

Если мы рассматриваем возможность возникновения политического кризиса в США, то, скорее всего, на текущий момент это маловероятно. Те, кто запустил «торпеду», постараются контролировать ее ход. Однако, раскачивать тему так или иначе, конечно, будут.

Как мы с вами знаем, сегодня волатильность повышенная. Развитие событий с делом Трампа может лишь подлить масла в огонь. И взлет золота выше $2000 за унцию, о котором мы неоднократно писали, – лишнее тому подтверждение.

Что это значит?
Трампа не обвиняют в 34 отдельных видах преступления, каждый пункт = отдельный случай неправомерного поведения.

В чем же тогда его обвиняют?
▫️Фальсификация деловой документации c целью скрыть платеж в размере $130 тыс. Это та самая выплата за молчание Сторми Дэниелс, чтобы скрыть их роман в 2006 г.

▫️”Неоднократная и мошенническая” фальсификация записей с целью сокрытия информации, наносящей ущерб избирателям.

Что будет дальше?
Если Трампа признают виновным, ему грозит до 4 лет тюрьмы по каждому пункту обвинения. Но не факт, что он сядет: обвинение не предусматривает обязательного тюремного заключения.