Цены на медь традиционно считаются одним из лучших индикаторов состояния мировой экономики. В силу широкого применения в самых различных секторах по колебаниям спроса на медь можно судить об экономической активности в целом. Если медь в дефиците, значит экономика растет. В противном случае – хворает. Текущий диагноз от Dr. Copper, похоже, неутешителен. На этой неделе цены падают уже на 8% до минимума с февраля 2021 г. И не только медь падает, остальные металлы чувствуют себя не лучше. Для олова нынешняя неделя с падением на 20% может стать худшей в истории. Настоящая жесть! Рынки разочарованы снижением промышленной активности в США и...

Доброе утро, друзья! Третье января. Все приличные люди еще отдыхают, но супостаты уже вовсю готовятся торговать. Впрочем, не отстают от них Московская и Питерская биржи, которые также дают возможность нажимать на заветные клавиши «buy»&»sell». Как говорится, резвись не хочу Прогнозов на предстоящий год было хоть отбавляй. Понятно, что первый день торгов абсолютно не показателен. Но все же. Что имеем на текущий момент? ▪️Индекс доллара DXY – на месте. ▪️Рубль – на 75-м уровне, там же, где и заканчивал год. Внеплановые переговоры от 30.12 никого не успокоили, но и не напугали сверх «плана». Все тот же градус взаимной «горячей любви»,...

Как ведут себя отдельные сектора? Для рынков промышленного сырья день тоже начался неудачно. Медь и другие металлы падают на 1,5-2%, по причине замедления Китая и нового штамма вируса.Металлы чувствуют себя чуть лучше нефти, где, помимо свежих опасений за спрос, на котировки давят распродаваемые резервы и неопределенность относительно дальнейшей политики ОПЕК. Для металлов, напротив, запасы сейчас играют стабилизирующую роль. Они крайне низки, поэтому поддерживают котировки даже в такое непростое время. Чуть хуже, чем у остальных, дела у алюминия – из-за возобновившегося падения цен на уголь в Китае. Сегодня -10% после 6 дней роста.

Металлурги отчитались.  Достаточно сильные отчеты металлургов за 3 квартал 2021 г. мы увидели в последние дни. Причем это относится как к цветной, так и к черной металлургии.  К примеру, в пятницу американский алюминиевый гигант Alcoa (AA US) сообщил о росте EPS до $2,05 против ожиданий рынка в $1,75. Напомним, что годом ранее компания показала убыток на уровне $0,26.  Кроме того, компания сообщила о позитивных корпоративных событиях, после чего котировки выросли на 18% за 2 торговые сессии.  Что за новости? Во-первых, это возобновление программы buyback совокупным объемом $500 млн. Во-вторых, возобновляется приостановленная в 2016 г. программа выплаты дивидендов.  Идем далее....

Между молотом и наковальней. Цены на металлы продолжают расти. Вчера мы писали о том, что медь лишь подбирается к $10 тыс. за тонну, а сегодня ей уже вполне комфортно на 3% выше этого уровня. Никель бьется снизу в $20 тыс., а рост алюминия уже давно никого не удивляет.  С начала года алюминий подорожал на 61% и не ясно, где это ралли может остановиться. Энергоемкое алюминиевое производство первым попало под нож китайских властей в борьбе с энергокризисом. Goldman Sachs оценивает долю приостановленных мощностей в 8%, Bloomberg Intelligence пишет о сокращении производства на 9% в четвертом квартале относительно третьего. Европа –...

Цены на медь после нескольких месяцев стагнации снова подбираются к $10 тыс. за тонну.  Сам по себе факт не слишком удивительный: медь – один из столпов экономики и энергетики будущего, о чем весной можно было слышать почти из каждого утюга.  Но почему именно сейчас? Это в самом деле немного странно. Китайский строительный сектор лихорадит, фабрики приостанавливают работу из-за энергетического кризиса. Для спроса в моменте это все не очень хорошо. На этот факт указывают многие аналитики. Например, Citigroup, который были среди главных быков весной, недавно написал, что цены по этой причине могут упасть еще на 10%.  Со стороны предложения проблемы...

Медь, как пример исторического аналога В качестве примера можно взять недавнюю ситуацию с ценами на медь. В принципе, она развивалась по похожему сценарию. Начиная с марта 2020 г. стоимость меди восстанавливалась просто потому, что упала невообразимо низко (до $5000 за тонну), а вот потом включились объективные драйверы. ▪️Июль 2020 г. – февраль 2021 г. Работают фундаментальные факторы: отмена локдаунов после пандемии, рост потребления меди в Китае. В этот промежуток цены на медь выросли с $6000 до $7800 за тонну, то есть на 30% за7 месяцев.▪️Февраль 2021 г. – март 2021 г. Подключаются спекулянты, которые разгоняют медь на 22% всего...

Белый дом продолжает штамповать масштабные программы по переходу экономики на зеленые рельсы. Тут тебе планы и по строительству сотни морских ветряков, и наращивание продаж электрокаров.  Весь мир с содроганием смотрит на это великое шоу и тут же начинает считать: сколько меди, лития или кобальта, или чего еще другого, потребуется на все эти замечательные нововведения.  На этой неделе появился план, согласно которому страна может перейти к производству почти половины своей электроэнергии с помощью солнца к 2050 году. Сейчас это кажется фантастическим желанием, учитывая, что в прошлом году на долю солнечной энергетики пришлось лишь 4% электроэнергии страны. Чтобы приблизиться к заложенным...

В недавнем прошлом солировала медь, в определенный момент превысившая отметку в $10 тыс. за тонну, а теперь настала очередь других базовых металлов.  Нас в данном контексте больше интересует алюминий, поскольку публичных монопроизводителей, на акциях которых можно заработать, гораздо больше, чем никелевых компаний. Даже у «Норникеля» в приоритете медь и платиноиды, несмотря на название. Что происходит с ценами?  Они сейчас на 13-летних максимумах. Почему? Китай (крупнейший производитель алюминия) сокращает энергоемкие производства в рамках программы снижения выбросов. К алюминиевому сектору это относится в полной мере, поскольку заводы используют электроэнергию, главным образом, угольных станций. Ветряков построили еще маловато 😉 Соответственно, снижение выпуска...

Пока все внимание рынков сосредоточено на выступлении Джерома Пауэлла, не следует забывать, что жизнь продолжается и за пределами Джексон-Хоула.Цены на медь летом выпали из зоны особого внимания инвесторов, но осенью эта тема вновь может стать актуальной. На следующей неделе Китай возобновляет продажи меди, цинка и алюминия из стратегических резервов. В августе они сделали перерыв в связи со вспышкой Дельты, но теперь, похоже, все в порядке. Объемы по-прежнему скромные – 30, 50 и 70 тыс. тонн соответственно. Эти интервенции, без сомнения, оказывают краткосрочный эффект, но вряд ли именно они были основной причиной коррекции цен на медь в последние месяцы. Также на следующей...

Экономика Китая замедляет рост. Все пропало? В июле темпы роста китайской экономики замедлились, большинство вышедших показателей были хуже ожиданий: – Промышленность выросла на 6,4% (г/г) после роста на 8,3% (г/г) месяцем ранее.– Розничные продажи выросли на 8,5% (г/г) после роста на 12,1% (г/г) месяцем ранее.– Инвестиции выросли на 10,3% (г/г) после роста на 12,6% (г/г) месяцем ранее. Замедление темпов роста в Китае происходит, в основном, из-за коронавирусных ограничений, которые значительно ударили по инфраструктуре. Введенные меры будут действовать, как минимум, месяц, и в августе-сентябре цифры по китайской экономике будут еще более негативными. Ограничительные меры достаточно жесткие, если учитывать, что в...

Обращаем внимание на забастовку на чилийском медном руднике Ла-Эскондида. Члены профсоюза отклонили предложения компании Minera Escondida (владельцы австралийская BHP Group Ltd) и объявили о прекращении работы. Этот рудник является крупнейшим в мире и производит 5% всех потребляемых запасов металла. Именно медь используется для производства электропроводки и двигателей. Формально у сторон еще есть возможность отыграть все назад. Согласно чилийскому закону, горняки должны продолжать работать в течение периода обязательного посредничества со стороны правительства. Само посредничество может затянуться на срок до 10 дней. Отсюда уверенность некоторых экспертов, что рабочие просто надеются затянуть процесс переговоров и выбить контракт пожирнее. События на Escondida еще раз напомнили...

В последние месяцы рынок металлов подвергается воздействию противоположных по характеру факторов. После решения властей Китая начать стабилизацию цен на медь и сталь путем продаж из внутренних резервов, был запущен процесс сдувания пузыря на мировом товарном рынке. С другой стороны, нужно понимать, что нарушенные пандемией цепочки поставок и взлетевшая активность в строительстве недвижимости по всему миру могут привести к сохранению цен на металлы на близких к максимальным значениям уровням. На какой период? Большой вопрос. Коротко о факторах, которые влияют на ценообразование сейчас.– Низкие процентные ставки мировых ЦБ и дешевый доллар США.– В Китае и Росси пока остается малым предложение металлов,...

Мировые цены на продовольствие наконец упали с 10-летнего максимума. Продовольственный индекс ООН в июне упал на 2,5% после 12 месяцев роста подряд, который завершился 10-летним максимумом в мае. Зерно и растительные масла дешевели, нивелировав эффект небольшого роста цен на мясо и сахар. Цены на весь продовольственный спектр росли в течение года благодаря мощному китайскому импорту, постепенному открытию экономик и погодным катаклизмам в ключевых регионах производства. Но июнь принес Центробанкам, воюющим с инфляцией, небольшую передышку. Впрочем, упомянутый индекс отслеживает цены на базовые товары, и до магазинных полок их небольшое снижение доберется с некоторым лагом. К тому времени индекс снова может вернуться к...

Кто может стать главным бенефициаром такого сценария?Сегодня мы поговорим о рынке меди в целом, а завтра представим те компании, которые могут выиграть от роста цен на металл.Прежде всего, надо сказать, что медь – важнейший промышленный товар. Кроме того, металл принято считать одним из наиболее ярких опережающих индикаторов. Следуя этой логике, можно предположить, что недавний стремительный рост цен на медь может предвещать восстановление мировой экономики после пандемии. Посмотрим. Почему так сильно выросли цены на медь во 2 полугодии 2020 г.? Напомним, что за это время стоимость металла выросла на 35%. По нашему мнению, существует несколько причин такого роста. • Восстановление...

Золото – $1922 за тройскую унцию (+1,2%).Серебро – уже выше $27 (+2,5%).Платина плюсует около 2%. Нефть растет в преддверии встречи контактной группы ОПЕК+. Таким макаром еще в январе можем увидеть уровень $55 по Brent. Растут цены на коммодитиз – и медь, и алюминий, и особенно никель (+3,5%). Хорошо себя чувствуют цены на газ (так же +3,5%), на сельхоз товары.Короче, «сенокос». В принципе, это довольно часто повторяющаяся картинка начала года. Гораздо интереснее – что увидим потом. Все активы устремились в погоню за битком, танцующим на уровне $33000. Однако рекомендую помнить – «деревья не растут до небес». На мой взгляд, коррекция...

Постепенное возвращение мировой экономики (прежде всего, Китая) к нормальной жизни стало катализатором стремительного роста цен на медь (с начала июня +20%). Это весьма примечательный момент, на который необходимо обратить внимание. Исторически сложилось так, что медь была одним из опережающих индикаторов, рост которого свидетельствовал о том, что дела в промышленности и экономики начинают улучшаться. Означает ли сегодняшний рост меди, что кризис пройден? Боюсь, однозначного ответа пока нет. Слишком много обстоятельств, рисков и неопределенности. Это и остающиеся опасения относительно коронавируса, и торговое противостояние США и Китая, и выборы в Штатах. Тем не менее, важно понимать, какими инструментами можно и нужно пользоваться,...