На саммите Китай объявил о предоставлении странам Центральной Азии финансовой поддержки на $26 млрд. «Для укрепления сотрудничества», разумеется.

? Ключевая сфера интересов – развитие трансграничной инфраструктуры.

Почему для Пекина это важно?

➡️доступ к ключевым базовым и энергоресурсам,

➡️ новые проекты для китайских строительных компаний,

➡️ закрепление позитивного имиджа инициативы «Один пояс – один путь».

Для центральноазиатских соседей все тоже не плохо – расширение связей с Китаем поможет стимулировать экономический рост.

Вывод

Китай готов на многое ради усиления влияния и торговых связей в странах Центральной Азии.

Для России это не лучший сценарий.

Центральная Азия – традиционная сфера влияния России. И чем сильнее будет расти вес Китая в регионе, тем меньше останется для России

Другой вопрос – а почему он такой-сякой расти вздумал. Это уже интереснее. Можно и обсудить.

Итак, почему растёт доллар?

?Страны от него отказываются,
?аналитики хоронят,
?ФРС «размывает» его ценность,
?а правительство подрывает доверие,

но он всё равно укрепляется.

В чем же секрет устойчивости американской валюты?

Можно было бы сослаться на растущую неопределённость в экономике и геополитике, но картина, наоборот, улучшается.

▫️Так, банк Western Alliance сообщил о росте депозитов на более чем $2 млрд. за три месяца до 12 мая,
▫️а переговоры по потолку госдолга, похоже, что сдвинулись с мёртвой точки.

? Не сказать, чтобы существенно ухудшились и отношения между странами. Да, члены большой семерки готовят новые добрые приветы для России и Китая, а что, раньше их не было? Получается, снова мимо.

Кого же тогда благодарить за рост индекса доллара выше отметки 103?

В моменте – 103,57.

Все тех же друзей, что и год назад – инфляцию и ФРС.

?Вчера глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, неожиданно сообщил, что ставку, видимо, снова придется повысить. Хотя тренд на снижение потребительских цен сохраняется, перегретый рынок труда и стабильная экономика дают пространство для маневра.

?Ему вторит президент ФРС Далласа, Лори Логан, которая заявила, что данные не оправдывают пропуска повышения ставки на следующем заседании.
О как!

Долговые рынки, кстати, также закладывают очередные 0,25 б. п.: за последние 5 дней доходность
?по американским 5-леткам выросла на 6,9%,
?10-леткам на 8%,
?20-леткам на 4,2%.
Видимо, о последствиях для региональных банков никто не думает…

Или добить инфляцию видится более важным мероприятием.

Есть и другая причина для роста DXY.

Несмотря на попытки России, Китая и других стран перейти на национальные валюты в международных платежах, использование евро упало, а доллар, наоборот, стал более популярным. Однако доля китайского юаня также выросла.

Данные SWIFT показали, что в апреле:
▪️Доля евро в трансграничных транзакциях снизилась до 31,74% от общего объема с 32,64% в марте.
▪️Доля иены в платежах упала с 4,78% до 3,51%.
▪️С другой стороны, использование доллара выросло с 41,74% до 42,71%.

За ростом доллара – обычно идет снижение цены на золото. То, что мы с вами увидели во всей красе.
Хотя убежден – снижение это исключительно временное и не долгосрочное.

Рост доллара – это чаще всего еще и просадка рынков. А вот здесь… незадача. Рынки растут.

Почему? И как долго это будет продолжаться – обсудим в следующих заметках.

Одни опросы общественного мнения склоняются в пользу победы оппозиционного лидера Кемаля Кылычдароглу. Другие – указывают на вероятность сохранения Эрдоганом власти. Более 10% избирателей еще не определились с выбором.

Доходит до смешного. Опросы на одной улице Стамбула отдают победу одному кандидату, а на соседней – второму.

С какими последствиями «эрдоганомики» столкнулась Турция?

— годовая инфляция в апреле составила 43,7% ➡️ цены растут буквально каждый месяц;
— дефицит торгового баланса вырос в апреле на 43,9%;
— резервы ЦБ опустились ниже $116 млрд;
— пара USD/TRY превысила отметку 19,4, хотя ровно два года назад курс был 8 лир.

Жители страны таким положением дел недовольны, поэтому вероятность политических изменений в Турции очень высока. Что для России не лучший вариант, ведь смена власти в Турции после почти 20 лет правления Эрдогана, скорее всего, приведет к развороту на Запад.

? Хотя говорить о прекращении дипломатических и торговых отношений с Москвой – слишком фантастично. Только за 2022 г. оборот во взаимной торговле составил $65 млрд. Также страна сильно зависит от российских энергоносителей, туризма и сотрудничества в Сирии.

Другой вопрос, сможет ли «турецкий Ганди» усидеть на двух стульях (да и захочет ли)?

1️⃣ Падение лиры может продолжиться, независимо от того, кто победит. Самый консервативный прогноз Bloomberg на конец 2023 г. – USD/TRY выше 20.

2️⃣ Оппозиция в случае избрания готова спасать экономику за счет кредита от МВФ. А эти ребята славятся жестким урезанием расходов госбюджетов.
В соседней Греции не дадут соврать!

3️⃣ Российский бизнес может пострадать из-за запрета на поставки большинства категорий западных товаров. Фактически ставшая логистическим хабом Турция может присоединиться к санкциям. Хотя на словах не будет говорить об этом.

4️⃣ Почти 80% жителей Турции против покупки иностранцами недвижимости в их стране из-за взлета более чем в 10 раз цен на жилье. И оппозиция может запретить такую практику, хоть это и приводит к притоку валюты в страну.

Вместо вывода

Пока что рано давать прогнозы относительно выборов в Турции. В предстоящие дни продолжим говорить об этом событии и расскажем о том, как можно заработать на происходящем на берегах турецких.

Чтобы показать, что российско-китайские военные связи крепки как никогда.

Ли Шанфу, которого только в марте назначили министром обороны, выбрал Россию для первого зарубежного визита в этой должности. Точно так же поступили и предыдущие три министра обороны, назначенные при Си Цзиньпине.

Пикантные моменты:

▪️Ли Шанфу с 2018 г. находится под санкциями США из-за закупок военной техники из РФ.
▪️Накануне визита МИД КНР заявил, что Китай не будет поставлять оружие ни одной из сторон украинского конфликта.

Однако теплому приему Ли Шанфу это не помешало. С ним встретился не только министр обороны РФ, но и президент Путин, причем об этой встрече заранее не объявлялось. Сам визит прошел довольно стандартно. Разве что Bloomberg сообщил, что Ли Шанфу похвалил российского президента за содействие миру во всем мире. В официальных пресс-релизах этой формулировки нет.

??Еврокомиссия пришла к выводу, что замороженные активы ЦБ РФ придется вернуть по завершении конфликта на Украине — газета Die Welt.

Недавний визит товарища Си в Москву не прокомментировал, пожалуй, только ленивый. Результаты этого вояжа пока не очевидны. Но заметно стремление Китая пытаться играть «по-серьезному» на внешнеполитическом поле. Пример – их «триумфальное» посредничество между Исламской Республикой Иран (ИРИ) и Королевством Саудовской Аравии (КСА) в феврале–марте 2023-го.

Небольшие пояснения:

▪️Отношения этих стран – квинтэссенция разногласий между шиитами (ИРИ) и суннитами (КСА). И те и другие – весьма ревностные.
▪️Государства разорвали дипотношения в 2016 г. после инцидента с казнью в КСА шиитского проповедника. Тогда и руководство ИРИ, и, в большинстве своём, население Ирана, восприняли инцидент весьма болезненно.

Кто пытался примирить конфликтующие страны?

В роли посредников, пытавшихся сблизить две страны, борющиеся за лидерство среди мусульман в регионе, выступали Ирак и Ливан (не самые сильные игроки в нынешних условиях), Катар, Оман и Иордания. Их попытки организовать переговоры между ИРИ и КСА не увенчались успехом.

Впрочем, немного получилось у иракцев.

Саудиты в 2022 г. согласились выдать аккредитацию трём иранским дипломатам, исключительно в технических целях. Иран, в свою очередь, согласился с интеграцией энергосетей КСА и Ирака, и то, весьма условно. За прошедший год ничего более достичь не удалось.

А Китаю, похоже, удалось достигнуть значимого дипломатического успеха.

Две страны – столпы внутриисламского антагонизма, Иран и саудиты не просто сели за стол переговоров, но и договорились восстановить дипотношения. И выглядит это как результат участия именно Китая.

Очевидно, что иранские аятоллы после объяснений китайских товарищей сочли, что КСА, обладая вооруженными силами, насыщенными, как западным высокотехнологичным вооружением, так и китайскими «поделками» (в любом случае превосходящими иранские), является для них не самым удобным противником, учитывая конфликт на территории Йемена.

По сути, Китаю оставалось лишь предложить свои условия для примирения. И они это сделали.

Теперь она получит гарантии безопасности по знаменитой Статье 5, а присоединение страны к НАТО принесет альянсу >1,3 тыс. км границы с Россией.

Генсек НАТО сегодня заявил , что альянс не будет разворачивать никакие войска в Финляндии без запроса с её стороны.

Песков сказал, что вступление Финляндии в НАТО — посягательство на безопасность РФ.

Вот так, в мгновение ока рынки забыли о замедлении инфляции в США до минимума с сентября 2021 года и вероятной переоценки траектории ставки ФРС в сторону более мягкой монетарной политики.

Что же произошло?

▪️Как заявили в Минобороны, в «результате резкого маневрирования беспилотник перешел в неуправляемый полет с потерей высоты и столкнулся с водой». Бортовое вооружение при этом не применялось и с дроном в контакт не вступали.

Маневрировать, ребятки, надо как-то… поаккуратнее. Ясно дело дроны. Ну чего с них взять?

▪️Европейское командование ВС США, в свою очередь, заявило, что «два самолета Су-27 провели небезопасное и непрофессиональное сопровождение…».

Ну вот чует мое сердце — пилоты в молодости не научились девушек с танцев домой провожать. Ведь это же понятно, что сопроводить надо до дома. Эх, молодежь. ?

▪️По факту инцидента над Черным морем государственный департамент США намерен провести контакты с российской стороной.

Видимо, будут предлагать срочно всем пройти курсы обучения хорошим манерам. По крайней мере летчикам.

Не станем ли мы свидетелями очередной эскалации?

Если честно, не верю. Судя по тому, что и «покупатели» активизировались под конец торговой сессии, на рынках также не ожидают перерастания истории в нечто более серьезное.

Надолго ли такой рыночный позитив?

Трудно пока сказать. Шортов на рынке хватает, они могут помочь продолжить движение наверх. Первая цель движения — 4000-4040 по S&P.

Там «посмотреть будем».

На днях мы писали о том, что в ряде СМИ муссируется информация о возможном обострении противостояния Ирана и Израиля.

Коротко напомним, что Израиль, прекрасно отдавая себе отчет о том, наличие у Ирана ядерного оружия кардинально изменит ситуацию на Ближнем Востоке, сейчас очень серьезно взвешивает варианты возможного более чем жесткое противостояния.

Ситуация в Израиле сегодня совсем не простая. Очень не вовремя затеянная судебная реформа расколола общество.

На днях Израиль посетил Глава Пентагона Ллойд Остин, который провел встречи с Премьером Израиля Биньямином Нетаньяху. Стороны обсудили исходящие от Ирана угрозы в регионе и договорились расширять сотрудничество, направленное против «иранской агрессии». Остин подтвердил обязательства США не позволять Ирану получить ядерное оружие. Помимо этого, глава Пентагона и премьер Израиля обсудили проблемы региональной безопасности.

Премьер-министр Израиля, в свою очередь, предупредил о возможности начала ядерной войны, если международное сообщество позволит Ирану получить ядерное оружие.
Остин заявил, что Вашингтон не допустит такого развития событий и будет принимать соответствующие меры.

В ответ Иран через неназванную европейскую страну (скорее всего, Швейцарию) прислал властям Израиля, с явным намеком на ответные удары, фотографии его стратегических объектов.

По сообщениям СМИ, иранским властям этого может показаться мало. Чтобы повысить ставки, Тегеран может направить 4 тысячи солдат в Нагорный Карабах, чтобы помочь Армении! И уже начал при помощи полетов в приграничных территориях провоцировать Азербайджан, с которым у него и так не самые простые взаимоотношения.

Ох, не зря Азербайджан и Турция восстановили дипломатические отношения с Израилем. Ох, не зря.

Короче, в регионе явно заваривается душевная такая каша.

Что делать в данной ситуации инвестору?

▪️Во-первых, понять, что обе стороны конфликта, скорее всего, на прямую конфронтацию не пойдут, т. к. ставки сейчас очень высоки. Иран только начал восстанавливать дипотношения с арабскими странами.

▪️Во-вторых, инвесторы могут в текущей нервозной обстановке, что в первую очередь связано с банковским кризисом в США, увеличить спрос на защитные инструменты: золото, акции золотодобывающих компаний, ETF на UST типа TLT или TMF, а также пойти на увеличение доли кэша в портфелях.

▪️В-третьих, данная ситуация может привести к росту цен на нефть. А это значит, могут подрасти неплохо и нефтяные фьючерсы. И акции нефтяных компаний.

Кстати, мне часто говорят читатели – «все инструменты, что вы предлагаете покупать, они торгуются на зарубежных площадках».

Однако и фьючерсы на нефть и золото торгуются и на Мосбирже.

Но… вернемся к Ближнему Востоку.

Скоро выборы в Турции. И многим захочется и эту лодку душевно так раскачать. И я так думаю, достаточно скоро мы увидим достаточно интересное, но не уверен, что веселое развитие событий.

P.S. На днях еще стало известно, что Иран покупает российские истребители Cу-35, которые позволят противостоять в воздухе израильским ВВС. Данный факт еще более обостряет ситуацию и заставляет задуматься, а какие ответные шаги может предпринять Израиль.

Формально решение о поставке основных боевых танков стандарта НАТО было принято не в рамках прошедшей 20 января встречи, а чуть позже. Речь идёт о поставке более 300 танков производства не менее трёх стран: M-1 Abrams (США), Leopard 1/2 (ФРГ), Challenger 2 (Великобритания). Вся перечисленная техника обладает собственной сервисной инфраструктурой, которая нуждается в соответствующей ремонтной базе и логистике.

Обозначим бенефициаров будущих поставок:

Среди них Rheinmetall (ранее писали о его взрывном росте) и BAE Sistems.

Также небольшая справка о вошедших в пакет предыдущего Рамштайна боеприпасах GLSDB: производителями данного девайса являются компания Boeing и шведский SAAB. Таким образом, у нас ещё два бенефициара.

Чего ждем от встречи 14 февраля?

Очередной Рамштайн будет посвящен скорее не перспективам распиаренной поставки авиации в пользу Украины, а логистике, связанной с поставками тяжелой бронетехники.

Следующий шаг, по всей видимости, – воздушная техника. С ней все еще сложнее – начиная от обучения пилотов и наземного персонала, заканчивая базированием и сервисным обслуживанием.

Возможно, как и с тяжелой бронетехникой, вопрос решать будут поэтапно. Например, могут начать с вертолетов. Тут, кстати, будет интересно взглянуть на тот же Boeing и Sikorsky.

Волнения в Бразилии вызывают сильное дежавю. Причем, у каждого свое. Кому-то они напоминают начало прошлого года в Казахстане. А кому-то штурм Капитолия сторонниками Трампа в декабре 2020-го.

Внешне вторая версия ближе. Сторонники бывшего президента, проигравшего выборы с небольшим перевесом, пытаются оспорить результаты выборов, захватывая Конгресс и правительственные здания.

?Но причины недовольства у бразильских демонстрантов скорее ближе к казахстанским. И связаны они с замедлением темпов роста экономики. Как ожидается, в 2023 г. рост ВВП составит всего 0,7% по сравнению с 2,7% в 2022 г. Но цифры по ВВП являются лишь отражением. Развивающиеся экономики чутко реагируют на приливы и отливы ликвидности в мире.

?В плане «похожести» Бразилия скорее типичная Латинская Америка, а не США или Казахстан. Что неудивительно.
▪️В соседнем Перу президент был недавно арестован после попытки разогнать парламент. Кстати, тоже левый популист, как и победивший в Бразилии Лула да Силва.
▪️В Аргентине президент пытается уволить главу Верховного Суда.

?Все не от хорошей жизни. Последствия монетарного ужесточения сказываются. Так что утверждение о том, что причины волнений где-то в США, не так уж далеко от истины.

Каковы возможные последствия кризиса?

?Большинство аналитиков не ожидают долгосрочных последствий. Хотя ситуация может кардинально измениться, если подобные протесты прокатятся по всей стране. В перспективе, «бразильский кризис» может ударить не только по рынку коммодитиз, а также цепочке поставок, но и отразиться на торговых отношениях стран БРИКС.

Торговые войны – это результат экономического противостояния двух или более стран. Т. е. обострение уже имеющихся торговых отношений. Попытка захватить долю зарубежного рынка, защита внутреннего рынка от импорта или даже санкции – механизмы этих войн.

? Актуальный пример – экономическое противостояние США и Китая, с начала 2018 г. по сей день. В 2017 г. торговый оборот США и Китая составлял $710,4 млрд, из которых $187,5 млрд – это экспорт из США, а оставшиеся $522,9 млрд – импорт в США. Торговый дефицит составлял $335,4 млрд., что сподвигло впоследствии правительство США пойти на меры по сдерживанию ввоза китайской продукции.

Были введены различные тарифы и пошлины. Впрочем, Китай ответил аналогично.
Несмотря на то, что после 2018–2019 гг. соперничество США и Китая начало уходить на 2-й план, новый этап торговой войны между этими странами останется серьезным геополитическим риском и в 2023 г.

С одной стороны, есть шаги по урегулированию отношений. В ноябре Китай продлил освобождение списка из 95 товаров из США от пошлин, введенных во время администрации Трампа в 2018–2019 гг. Похожие меры были предприняты и в США. Это представляется логичным, так как страны так или иначе довольно тесно связаны в экономическом плане.

С другой стороны, ситуация вокруг Тайваня и политические разногласия могут превзойти экономическую взаимозависимость. США могут воспользоваться своим финансовым и геополитическим превосходством и продолжить ограничивать доступ Китая к рынкам капитала и технологиям. В это же время Китай однозначно будет стремиться продвинуть свое доминирующее положение в цепочке создания стоимости. И стать самодостаточным в передовых технологиях, особенно в производстве критически важных полупроводников.

Китай в последнее время настойчиво расширяет свое глобальное дипломатическое присутствие и пытается сдерживать соблюдение западных санкций. Очевидно, что в 2023 г. отношения США и Китая не могут значительно улучшиться. Скорее наоборот, торговые и инвестиционные ограничения останутся. А учитывая вновь обостряющееся соперничество, в 2023 г. можно ожидать новый виток.

? Мы полагаем, что геополитическое обострение, а также серьезные позиции России на мировых рынках энергоресурсов и сырья создают предпосылки к торговой войне между Россией и ЕС. Как уже отмечали, санкции являются одним из подходящих механизмов по сдерживанию этих позиций. Все это может привести к последующим ценовым колебаниям не только мировых рынков commodities.

?В потенциальное торговое противостояние может вылиться растущая напряженность отношений между ЕС и США. Она возникла на фоне принятого в США закона о снижении инфляции, который предоставляет субсидии и налоговые льготы на сумму $369 млрд зеленым компаниям штатов.

ЕС считает, что этот закон негативно скажется на инвестициях и промышленной базе ЕС, и является незаконным в соответствии с правилами ВТО.

Министр торговли Франции уже пригрозил принудительными мерами для обеспечения равных условиях для европейских и американских компаний. Германия и Франция обдумывают ответные меры против США в форме закона «Покупай европейское» и введения тарифов и пошлин на американские товары.

Тем не менее, текущие разногласия, на наш взгляд, вряд ли могут перерасти в торговую войну, учитывая серьезное финансовое давление на западные правительства и высокие цены на энергоносители на фоне конфликта на Украине. Вероятно, ЕС и США все же сумеют сохранить единство.

Итак:
?Торговые войны – неотъемлемая часть экономического противостояния ведущих держав. Текущая ситуация на мировой арене в очередной раз указывает на возможность волнений и обострений.

?На повестке остаются напряженные отношения США и Китая, США и ЕС, России и Запада. Значительно меняются экономические принципы под действием подобных факторов и вызывают заметные изменения на рынках. Надеемся, что 2023 г. все-таки будет спокойнее текущего. Но в том, что рынки еще потрясет сомнений нет.

На днях в Москву приедет новый посол США. Об этом сообщил глава пресс-службы Госдепартамента Нед Прайс.

22.12.22 г. после соответствующего агремана с российской стороны (был выдан российским МИДом ещё в сентябре) Линн Трейси была, в соответствии с действующей процедурой, утверждена Сенатом США в качестве Посла в РФ.

Немного о Линн Трейси, её предыдущей карьере и возможных причинах её назначения на нынешнюю должность.

Полагаем, что назначение Линн Трейси новым Послом США в России – это про баланс между оптимизмом и пессимизмом в отношении двух стран.

Стоит напомнить, что формальной
причиной досрочного завершения командировки предыдущего Посла Джона Салливана явилась смерть его жены от рака (весьма спорная причина, учитывая его нынешнюю повышенную активность).

Нового посла, по всей видимости, назначают в силу того, что кто-то это место должен занять, а кандидатура Трейси удовлетворяет чаяниям обеих сторон.

Она знает русский язык, училась на советолога(!) и уже работала в Москве дипломатом №2 (советник-посланник, формально, заместитель главы миссии) в очень трудное для российско-американских отношений время – в 2014-2017 гг (после «крымской весны» и с началом введения полномасштабных санкций против РФ), когда вице-президентом и неформальным «куратором» главы американского государства по внешней политике был Джо Байден.
Кроме того, за её плечами богатый опыт дипломатической работы на «постсоветском» пространстве. Одна только работа в Ереване, в момент прихода к власти Никола Пашиняна, чего стоит…

Теперь работа Трейси будет значительно проще: функционал Посла США сократился до минимума. Больше нет статусных приемов, лекций в российских университетах, программ по культурному обмену, налаживания связей и прочей «мягкой силы». Больше не нужны креативные штурмы для налаживания сотрудничества и разработки проектных рекомендаций. Всего этого просто больше нет.

До минимума сократилась деятельность в РФ неправительственных американских организаций.
Даже за последовавшие три месяца, после получения российского агремана, всем понятно, что на дворе холодная война 2.0, штат посольств минимален, а присмотр со стороны специальных служб повышенный. Все, что осталось, – это служить связным для протокольного обмена мнениями. Мозговой центр сведен к работе диппочты.

Впрочем, и российская сторона, очевидно, нуждается уже в полноценном американском После, а не во временном поверенном: уж слишком все обострено сейчас между странами, требуется соответствующий статус.

Собственно, сам факт того, что у обеих стран еще остаются Послы в «недружественных» столицах, и есть то оптимистичное, что можно сказать об их отношениях сейчас, ведь еще есть куда падать – к понижению уровня или полному разрыву. Если работа по выправлению этих отношений и будет вестись, то на уровнях выше, чем Послы.

Дипломаты вернутся к привычной для себя работе не раньше, чем верхи договорятся о новой «разрядке» (чего на горизонте пока не наблюдается).

Вкратце напомним, что сейчас сильнее всего тяготит российскую экономику:
▪️Мировой кризис, снижающий внешний спрос;
▪️Непрекращающиеся ухудшения в геополитике;
▪️Снижающиеся цены и объемы экспорта.

Что имеем сейчас? Минэкономразвития пишет о снижении ВВП России по итогам 11 месяцев примерно на 2%. А ЦБ РФ напоминает, что в 2023 году ВВП должен сократиться еще сильнее.
Как видим, цифры, может, и не драматически двухзначные, но «дальше – хуже» звучит пока довольно четко.

Да и ВВП это, конечно, показатель отличный, но некоторые интересные тенденции (негативные, безусловно) лучше обговорить отдельно.
1️⃣ Экспортная выручка. Санкции с нами, выручка продолжит снижаться.
2️⃣ Рубль. Ослабление российской валюты, судя по всему, пока с нами. Маркет-консенсус предполагает рост пары USD/RUB до значений не выше 75. Читать с долей скептицизма. Как и все прогнозы. Впрочем, про это мы уже все сказали.
3️⃣ Отток человеческого капитала, низкие доходы населения. Внутренний спрос продолжит свой спад.
4️⃣ Ограниченный доступ к технологиям и дефицит квалифицированных кадров. Восстановление экономики может идти не так быстро, как хотелось бы.

Причины мы не раз освещали в канале:

1️⃣ Энергетический кризис. Рост цен с начала этого года на энергоносители сказался на стоимости производства и доставки товаров.
2️⃣ Взлет инфляции и ухудшение других макроэкономических показателей. В первую очередь, по причине, укзанной выше. Отток «мозгов» и капитала из страны, закрытие границ с Европой и США тоже негативно повлияли на возможности бизнеса продолжать деятельность. Ряд компаний принял решение покинуть страну или закрыться, что негативно сказалось на занятости.
3️⃣ Усложнение логистических маршрутов и новый разрыв цепочек поставок. Взаимное закрытие воздушных и морских коридоров между Россией и странами, которые вводят против нее санкции, негативно сказывается на товарообороте.
4️⃣ Продолжение геополитических, социальных и вооруженных противостояний почти во всех уголках света. Об этом мы подробнее говорили в обзоре.

Посмотрим, как разные рынки проходят этот кризис:

Российский фондовый рынок. С февраля пережил период месячного закрытия, взлета ключевой ставки ЦБ до 20%, которая привела к сдерживанию стремительного увеличению курса доллара США и евро до 150–160 рублей. Индекс Мосбиржи упал на 42%, а долларовый бенчмарк РТС снизился на 38%.

Европейские площадки. Индекс ведущих немецких компаний DAX с начала года снизился на 10%. Впрочем, к началу октября снижение составляло 25%, так что можно констатировать, что буря отступила от германских «друзей», но окончание ее еще предвидится. Совокупный индекс ведущих европейских компаний EuroStoxx 50 с начала года снизился на чуть более скромные 9%.

Фондовые рынки в Штатах. Индекс S&P 500 за 2022 г. снизился почти на 18%, а Nasdaq 100 из-за серьезного снижения капитализации технологических компаний продемонстрировал падение почти на 30% за тот же период.

Рынок облигаций. Доходность 10-летних гособлигаций (бондов) с начала года взлетела к середине октября на 188% до уровня 4,3%. Но когда стало понятно, что ФРС готовится замедлить темпы повышения процентной ставки, началось снижение уровня доходности. На текущий момент рост доходности бондов составил более скромное значение 132%. Значение доходности сейчас составляет 3,46%.

Рынок драгоценных и промышленных металлов.
▪️Золото с начала года к началу марта взлетело на 13%, но затем все движение было нивелировано и в первой половине декабря стоимость снизилась за почти 12 месяцев на 2,3%.
▪️Серебро также демонстрировало высокую волатильность и за этот период снизилось почти на 2%.
▪️Фьючерсный контракт на поставку меди в бирже COMEX снизился почти на 14%.

Нефтегазовый рынок и других энергоносителей.
▪️Стоимость эталонной американской марки WTI к концу первой недели марта поднялась на 72,4% до $129,4 за баррель, но затем начала поэтапно снижаться. В середине первой половины декабря стоимость в сравнении с началом года снизилась на 1% до $74.
▪️Нефть Brent в сравнении с началом года пока остается в “положительной зоне” и прибавляет порядка 1,6%.
Фьючерс на природный газ на бирже NYMEX (Henry Hub) на пике с начала этого года рос на 168% до $10,03, хотя на текущий момент стоимость скорректировалась и теперь она выше, чем в начале года на 45%.
▪️При этом стоимость угля продолжает оставаться довольно высокой, что связано с покупками для обеспечения потребностей электростанций и предприятий в отопительный период. Стоимость фьючерса (Newcastle Coal) поднялась на 153% с начала года.

Помимо угрозы рецессии и долгового кризиса в отдельных странах и с отдельными компаниями, рынки могут столкнуться с разрастанием геополитических конфликтов. Кроме того, что мы видим сегодня, ещё и Китай vs Тайвань, Сербия vs Косово, плюс не забываем про Африку и Ближний Восток.

Что касается экономики, даже если очередной Великой депрессии и удастся избежать, темпы роста мирового ВВП, по прогнозам, продолжат замедляться. Насколько критичной окажется ситуация, зависит в том числе и от центральных банков.

Несмотря на снижение инфляции в США и в некоторых странах еврозоны, до ценовой стабильности пока далеко. Во-первых, энергетические рынки могут столкнуться с новым дефицитом поставок. Во-вторых, часто «лебеди» прилетают, откуда не ждали. Что может быть на этот раз? Рынок недвижимости? Долги? Посмотрим…

Наконец, пару слов о рынках. По словам Илона Маска, Уоррен Баффет, скорее всего, воспользуется хаосом на рынке и будет скупать дешевые акции в 2023 году. О каких именно бумагах или секторах идет речь? Не исключено, что в фокус Berkshire Hathaway попадут бумаги крупных технологических компаний.

Предстоящий год будет непростым для акций, об этом мы много говорили на вчерашнем вебинаре, который еще не поздно посмотреть. При этом, какими бы ни были мрачными прогнозы, в любом случае остаются сектора и идеи, которые могут чувствовать себя лучше других во время любого кризиса.
Этому вопросу мы уделили достаточно много внимания в ходе вебинара, а в презентации представили много конкретных историй, с основными цифрами и прогнозами.

По всему миру в разных точках земного шара по-прежнему идут политико-социальные конфликты. Нередко они перерастают в вооружённые столкновения, а некоторые вот уже несколько десятков лет обмениваются «военными любезностями».

Что может послужить причиной:
1️⃣ Рост цен на энергоносители. В первую очередь население многих стран ощущает влияние в виде повышения оплаты за услуги ЖКХ, а впоследствии это приводит к увеличению стоимости производства или оказания услуг. В конечном итоге это увеличивает инфляцию, которая стала главным вызовом, с которым борются все экономики мира в 2022 г.
2️⃣ Повышение стоимости продуктов питания и риски нарушений поставок продовольствия.
3️⃣ Продолжает сказываться негативное влияние от разрыва логистических связей по всему миру.
4️⃣ Сложности в финансовом секторе, банкротства и пересмотры рейтингов компаний.
5️⃣ Все вышеперечисленные причины негативно сказываются на населении и его благосостоянии, что может в конечном счете приводить к социальным «взрывам», сменам правительств, войнам, массовой миграции населения.

О каких конфликтах идет речь? В каких регионах или между какими странами могут возникнуть геополитические и другие социальные сложности в 2023 году? Их можно разделить на группы:

Азия
Большая часть конфликтов стоит на месте и не разрешается: к примеру, приход к власти талибов в Афганистане, конкуренция за власть в Китайском море, угрозы КНДР, нестабильная религиозная обстановка в Пакистане, накал страстей в Мьянме на фоне радикального буддизма и анти-исламизма, а также конфликт Индии и Пакистана за Кашмир. И не забываем про настойчивость Китая по поводу возвращения Тайваня в «родную гавань».

Само собой: торговая война Китай – США. Начавшаяся еще при Трампе торговая война продолжается и до наших дней. В последние месяцы 2022 года она усилилась за счет запрета на использование микрочипов из Китая в американском оборудовании; но это только часть противостояния. Две ведущие мировые экономики в предстоящие годы будут только усиливать противостояние за сферы влияния в мире, добычу ресурсов, а также в области технологий.

Сложности в самом Китае. Только в последние недели начали снимать коронавирусные ограничения в Поднебесной, которые действуют почти 3 года. Если власти затормозят этот процесс, в стране может вспыхнуть недовольство населения, что может привести к приостановке производства многих мировых товаров (пример с заводом Foxconn, производящим оборудование для iPhone от компании Apple), перебоям с логистикой и другим последствиям для мировой экономики.

Ближний восток
В Иране продолжается «бурление» народных масс, которое готовы поддержать ряд соседних государств во главе с США. Во что это выльется – сказать пока чрезвычайно сложно.

Турецкая экономика очень пострадала из-за высокой инфляции. Она впервые за 1,5 года начала снижаться только в ноябре 2022 г. и составила 84,4% в сравнении с аналогичным уровнем 2021 г.; также произошло существенное снижение обменного курса турецкой лиры. Готово ли будет население Турции в 2023 г. отдать свои голоса вновь за действующего президента Реджепа Эрдогана – очень сложный вопрос.

Также не стоит забывать о том, что на ближнем Востоке и в Северной Африке продолжаются гражданские войны в Афганистане, Сирии, Ираке, Ливии и Йемене; политическая нестабильность в Ливане и Египте; а также давние конфликты – израильско-палестинский и турецко-курдистанский (сирийский). Все это делает невозможным нормальное функционирование экономик.

Европа
Инфляция и новые миграционные волны. Неоднократно на канале мы писали о том, что Европа сейчас очень сложно переживает высокую инфляцию вследствие повышения стоимости энергоносителей. Но в 2023 г. страны Европы могут начать восстанавливаться после такого шока, хотя приток мигрантов из менее развитых стран может только усилиться, что может привести к недовольству населения.

Латинская Америка и Африка
Политическая нестабильность в Венесуэле продолжается, а борьба с наркокартелями в Мексике все никак не закончится. В каждой стране или даже в целых регионах можно ожидать противостояния с властями, наподобие «Арабской весны». Поводами станут нехватка продовольствия, высокие тарифы ЖКХ, рост безработицы и другие трудности, которые могут привести к радикализации общества и даже к вооруженным противостояниям.

На последнем месте, но далеко не последнее по значимости, вооруженное противостояние России и Украины. Ни один предсказатель не сможет вам сейчас ответить, когда и каким образом завершится это противостояние, которое забирает существенные средства из бюджета на военные расходы. Также все это приводит к стремлению ряда руководителей бизнесов провести релокацию сотрудников, либо к уходу из страны с увольнениями, что еще окажет свое влияние на уровень занятости.

Но не стоит забывать, что африканские конфликты с их политическим терроризмом, повстанцами и гражданскими войнами в Боко Харам и Нигерии, Мали, ЮАР, Конго, Южном Судане, Сомали и войной в Эфиопии — отдельная история.

Вывод. Перечисленные факторы и сохраняющиеся геополитические и социальные сложности могут привести к стремлению людей искать лучшей жизни в других странах, а также либо при помощи силы «предложить» властям уйти с занимаемых должностей, либо посредством демократических выборов, что может привести к большей радикализации руководителей государств и парламентов по всему миру (либо склонность к левым или правым взглядам).

Но ожидать масштабного изменения границ государств, серьезных военных действий не приходится. Скорее всего, это будет год поэтапного восстановления торговых взаимоотношений между государствами после пандемии, развития науки и технологических новшеств. Но это только в странах–мировых лидерах, а вот в развивающихся странах нужно быть готовыми к серьезным потрясениям.

Однако, то давление авторитаризма, которое мы наблюдаем в 2022 г., скорее всего сохранится и в 2023 г., ведь вместе с этим усилились риски геополитического соперничества. В той же Азии, несмотря на сокращение бедности и рост качества жизни, социальное неравенство и пропасть между богатыми и бедными продолжает расти. Например, доля богатств Индии, которая принадлежит самому богатому 1% населения, выросла с 23% в 1995 г. до 33% в 2021 г. По прогнозам, число долларовым миллионеров «Болливуда» удвоится с 2022 по 2026 гг.

В странах, которым не хватает продовольствия, могут еще сильнее обостриться социальные конфликты и вооруженные столкновения. В зоне риска Пакистан, Непал, Лаос и другие.

Вчера – новости из Сербии. Новости с границы Афганистана и Пакистана.
Сегодня – Карабах.

Ни с того ни с сего, неизвестные из Азербайджана, представившиеся экоактивистами, заблокировали единственную дорогу между Нагорным Карабахом и Арменией.
«Зеленые» требуют прекращения незаконной добычи природных ресурсов. Поводом для обострения стал контроль над месторождением золота.

Акция азербайджанских активистов в Лачинском коридоре возле города Шуша длится уже двое суток и проходит непосредственно перед блокпостом российских миротворцев. Протестующие отвергают требование россиян прекратить акцию, продолжают блокировать трассу и разворачивают палаточный городок.
В свою очередь, российские военные приступили к укреплению своих позиций.
Не исключено, что реальная цель протестующих – создание условий для вывода из региона российского миротворческого контингента.

Чем грозит дальнейшая эскалация? Даже если до вооруженного столкновения не дойдет, регион может столкнуться с гуманитарным кризисом.

В целом, ситуация на мировой геополитической арене не внушает оптимизма. Судя по риторике отдельных стран, предстоящий год может преподнести множество неприятных сюрпризов как на Ближнем Востоке, так и в сердце Европы.

Кто может получить бонусы от происходящего? С точки зрения финансовых активов – золото, доллар, нефть и, конечно же, акции производителей оружия. Заказы их ждут огромные. Прибыли тоже.

Даже министерство обороны Японии планирует запросить на 2023 финансовый год бюджет в размере более 5,59 трлн иен (около $40 млрд). В случае одобрения этого запроса, военные расходы Токио вырастут более чем на 4% по сравнению с текущим годом.
Члены альянса НАТО, в свою очередь, к 2024 году должны повысить оборонные бюджеты до 2% от ВВП. Впрочем, возможно и более.

В мире все тревожнее. Вот вам новый проинфляционный фактор.

Страховка необходима. Эта вот, международная такая.
И в чем проблема? Да в том, что под санкции внезапно угодили не российские, но казахские танкеры. Точнее, танкеры с казахской нефтью. Ещё точнее, с нефтью, которую Казахстан добывает в рамках совместных проектов с Shell, BP, Conoco и прочими западными нефтяными компаниями.
Однако, искрометный турецкий юмор…

Думаете, шутка? Нет.
В очереди из нескольких десятков танкеров на проход через Босфор и Дарданеллы был только один танкер с российской нефтью. Остальные – с нефтью казахской.

Что это было? А ничего особенного. У Турции с США свои нежные отношения. Восток… дело тонкое.
Но все очевидное здесь совсем не так очевидно. И все ожидаемое – совсем не факт, что случится.
Только казахов жалко. Им-то за что?

С другой стороны, нужна международная страховка. Вот янычары и стараются. Просто очень своеобразно.

Впрочем, у Турции явно свой путь. И, похоже, во всем. В том числе и в обострённом чувстве юмора. Или в умении грамотно торговаться? Может, откроют уже курсы на эту тему, станут они инфотурки. А чего… Большую кассу снимут. Сам пойду учиться.

Пару недель назад мы подробно рассматривали очередное обострение сербско-косовского тлеющего конфликта.

Тогда обострение, вызванное формальным требованием властей Косово к сербскому меньшинству о переходе на косовские автомобильные регистрационные знаки и документы, удалось, при посредничестве ЕС и KFOR (миротворческие силы под эгидой НАТО в регионе), в очередной раз «подвесить».
И вот, как сообщает РИА Новости, в воскресенье Президент Сербии Вучич назвал 11 декабря самым тяжелым днем для него на своём посту. «Сегодня, для меня, во всяком случае, самый тяжелый день с тех пор, как я президент Республики Сербии или глава правительства Сербии, и, вероятно, предстоит самая тяжелая ночь.» Такое заявление Вучич сделал в эфире Радио и телевидения Сербии.
Вучич также заявил, что США и Приштина (косовары) не соблюдают ни одного подписанного ранее договора, ссылаясь на Брюссельское и Вашингтонское соглашения по Косово, а также на резолюцию 1244 Совбеза ООН (также по косовской проблеме).
Кроме того, сербский Президент отметил, что контингент НАТО/KFOR должен гарантировать безопасность для косовских сербов. Он выразил надежду на то, что силы Альянса выполнят свою миссию.
При этом, что важно, Вучич призвал живущих в Косово сербов воздержаться от конфликтов с представителями НАТО/KFOR и миссии ЕС по верховенству закона (EULEX).
Вучич созвал Совбез Сербии после того, как власти Косово призвали силы KFOR убрать с дорог на севере края баррикады косовских сербов.
Ранее спецподразделения МВД Косово уже предпринимали действия по разблокированию автотрасс самостоятельно.

Белград заявляет о том, что продолжит поддержку сербского меньшинства Косово «всеми правовыми средствами». Накануне он также сообщил о намерении направить запрос командованию миссии НАТО/KFOR о размещении контингента сербской полиции и армии в регионах Косово, населенных этническими сербами.

Ещё раз отметим: как бы грозно ни звучали заявления сербских властей, но сейчас Белград вряд ли решится на «горячий» конфликт в регионе.