Сегодня потихоньку растет цена на золото и нефть.
Евро продолжает снижаться относительно доллара.
Продолжает дорожать нефть.
Падают фьючерсы на Америку. Контракты на S&P 500 -0,84%.
Судя по всему, пока нельзя сказать об успехах переговоров. Или до рынков начинает доходить серьезность ситуации.
Brent
USD/RUB
В понедельник появилось сообщение о приостановке торгов ценными бумагами компаний Яндекс и Ozon на бирже Nasdaq, а также МТС, Мечел, ЦИАН и HeadHunter на NYSE. Причиной этого решения стало желание разобраться во влиянии наложенных санкций на возможность продолжения торгов на американских биржах.
Американские площадки хотят проконсультироваться с регуляторами по вопросу: Не нарушает ли проведение торгов по перечисленным выше компаниям наложенные санкции в отношении России? При этом пока вопрос о делистинге не ставится, что дает инвесторам надежду на возобновление возможности совершать сделки. Это уже неплохой знак, ведь эти отечественные компании не включены в санкционные списки и не имеют государственного капитала в своей структуре.
Однако не все так просто. Предположим, что власти в США и Европе захотят продолжить оказывать давление на российскую экономику. В рамках новых пакетов санкций они могут допустить блокировку ценных бумаг, которые пока не были включены в список.
Возможно ли развитие событий по такому сценарию? События последних дней показывают, что развитие событий может происходить по любому возможному сценарию.
Никого не хочется пугать и наводить панику. Сохраняем надежду, что предпринятые меры по приостановке торгов акциями в США носят временный характер.
Повторим ранее высказанную рекомендацию сохранять ясность ума и не совершать лишних шагов. Не рискуйте понапрасну, используя при открытии позиций плечи. Ситуация на рынке может измениться как в одну, так и в другую сторону очень стремительно.
Итак, что мы имеем на первое утро весны?
Полное понимание, что несколько предыдущих дней по-настоящему изменили картину этого, как выясняется, более чем хрупкого мира.
Никогда еще весь мир не был так един и сплочен в отторжении всего того, что связано с Россией. Все, что так или иначе связано с ней сегодня, у большинства населения и политиков вызывает желание сказать жесткое НЕТ.
Оно России так было надо?
▪️Никогда еще с 1815 г. нейтральная Швейцария не обозначала свою обычно сдержанную позицию так четко.
Россия так и правда хотела?
▪️Российская авиация не может более летать над ЕС. Авиация ЕС над Россией. Лизинговые контракты, по которым российские авиакомпании имеют иностранные воздушные суда, спешно разрываются. American Airlines приостанавливает действие соглашений с “Аэрофлотом” и S7.
Россия реально того добивалась?
▪️Российские суда не смогут более заходить в британские порты. «Глава министерства транспорта Великобритании Грант Шэппс обратился к руководителям портов страны с просьбой не предоставлять доступ кораблям, которые ходят под российским флагом.» Почему-то есть стойкое ощущение – к этой просьбе прислушаются.
Россия действительно об этом мечтала?
▪️Большинство спортивных ассоциаций мира разрывают свои отношения с Российской Федерацией. Спонсорские контракты аннулируются.
Спортсмены РФ об этом всю жизнь мечтали.
▪️ЕС взяла курс на достаточно скорый отказ от российской энергетики. Канада и, похоже, еще ряд стран собираются идти в том же направлении.
В этом и правда состояла задача?
▪️Германия (по сути, самая дружественная, толерантная России страна) впервые со времен Второй Мировой Войны официально поставляет летальное оружие.
Неужели даже пацифистов немцев удалось так сильно разозлить?
▪️Иностранные компании массово разрывают долгосрочные контакты с Россией и уходят из нее.
В том и была идея?
▪️Мастеркард начинает сворачивать кооперацию с российскими фин институтами. Виза на очереди, все логично.
Это тоже входило в планы?
▪️Страны Евросоюза договорились о поставках оружия Украине, в том числе летального, на сумму 450 млн евро, сообщил накануне, 27 февраля, глава дипломатии ЕС Жозеп Боррель. Это бесплатные для Украины поставки. Традиционный пацифизм и беззубость европейцев канули в лету.
И это было частью плана?
▪️Тайвань прекращает поставки чипов в РФ. Будущее российской электроники теперь видится особо блестящим.
О том мечталось?
▪️Белый Дом экстренно выделяет Украине военную помощь в невероятных ранее масштабах. В свое время нечто подобное происходило в 1973 г., когда был налажен воздушный мост экстренной помощи Израилю.
Мы хорошо помним итог Войны Судного дня?
▪️Многие автомобильные компании мира приостановили отгрузки автомобилей в Россию.
Лада тоже отличный вариант…
▪️Дисней прекращает показ своих своих фильмов на территории России. Sony pictures отменяет намеченные премьеры в России.
В России и свои фильмы замечательные. Да пошли они все, вражины со своей халтурой!
▪️Ну а про новые валютные ограничения, закрытие торгов на биржах, поднятие ставки до 20%, «небольшое проседание рубля» и прочие подобные мелочи мы уже писали вчера. Чего повторяться-то?
И кто мне скажет, что эти дни не изменили мир? Огромное количество моих знакомых, талантливых и образованных людей задают лишь один вопрос – “Куда?!”
Бог – это мир и любовь. Боюсь, ничего божественного по отношению к России более не испытывают, помимо Украины, теперь и многие другие страны и люди мира.
Скрепы помогут?
В течение последних суток клиенты американского брокера Interactive Brokers получили письмо с предупреждением. Мы решили спокойно разобрать, что все это значит.
Полный текст письма мы опубликуем ниже, а пока остановимся на основных пунктах.
1️⃣ Брокер предупреждает о волатильности инструментов, чувствительных к российскому рынку и российской экономике, а также к энергетическому и товарном секторам. Плюс делается намек о том, что маржинальные позиции могут быть закрыты без предварительных уведомлений. Ну ок, это и так понятно. Идем дальше.
2️⃣ Владельцы ADR и GDR эмитентов из России и Украины могут быть лишены возможности совершать операции с бумагами. Причина – новые возможные санкции.
3️⃣ Российских резидентов IB предупреждает, что их счета МОГУТ БЫТЬ заблокированы для доступа или совершения транзакции. Это может быть связано как с новыми санкциями, так и с возможными глобальными проблемами с интернетом.
Вот этот последний пункт является, на наш взгляд, ключевым. Каковы предварительные мысли на этот счет? Во-первых, пока это предупреждение. Не исключено, что IB предупреждает о блокировках на случай еще большего обострения ситуации на Украине (хотя куда уж острее).
То, что увидели клиенты в данном сообщении – работа риск-менеджмента IB. Причем очень качественная и упреждающая.
Во-вторых, если даже это и произойдет, скорее всего, мера будет временной.
Как долго может продлиться вероятная блокировка? Мы не знаем. Можем лишь предположить, что до момента, когда боевые действия будут остановлены и пройдут переговоры с мирным исходом.
В-третьих, в теории есть путь – что делать. Можно попытаться перевести активы другому брокеру. При этом важно учитывать, что российские активы в настоящий момент безопаснее держать у российского брокера.
Что касается кэша, то в настоящее время со счета в IB невозможно вывести деньги на любой другой счет. Они могут вывести деньги только на ВАШ счет, и только если с этого счета было зачисление денег на Ваш брокерский счет в IB. Любой новый расчетный счет должен быть согласован с брокером.
Полный текст письма клиентам Interactive Brokers.
Dear IBKR Client,
With the outbreak of open military hostilities between Russia and Ukraine, and the announcement by governments around the world of sanctions and other retaliatory actions to be applied against Russia, we want to restate our prior warnings regarding assets and investments in your account that may be significantly impacted by either market and/or geopolitical events.
• Investment products with sensitivity to the Russian securities and debt markets experienced extraordinary volatility in the past several days. Continued volatility of this extreme scale should be considered in your investment decisions. Ongoing volatility in energy and commodity markets can also be expected. Changes to the exchange/statutory or IBKR margin policies may occur with little or no advance notice.
• Clients holding positions in Depository Receipts (ADR/GDR) or derivative securities (ETFs, closed end funds, etc) that are exposed to the Russian or Ukrainian markets may be prevented from any transactions in these instruments if sanctions are applied that impact the ability of these issuers of these securities to operate normally.
• Clients with positions directly on the MOEX exchange are reminded of the possibility that sanctions will be applied within the international banking infrastructure that could interfere with an orderly exit of positions and delivery of sale proceeds back to their IBKR accounts. Sales proceeds could be frozen in Russia for an indeterminate period.
• Clients with Russian residency (or residency in the parts of Ukraine subject to sanctions imposed by various governments) may be blocked from accessing their IBKR account, or effecting transactions (including deposits or withdrawals). Clients should also consider the possibility of a technical block applied to the international internet infrastructure impacting the ability to access your IBKR account(s).
The above list of risks is not comprehensive. We strongly urge all clients to recognize that the current situation between Russia/Ukraine is a military conflict of a substantial scale. There are few precedents for what could occur that would create risk or problems to investors.
In no case will IBKR be responsible for losses or damages of any nature resulting from political or market driven impacts, so we urge all IBKR clients to consider their exposure to this conflict and to take immediate steps to mitigate such risks as they deem appropriate.
Никаких прямых санкций, затрагивающих торговлю нефтью и газом, введено не было. Белый Дом сообщил, что санкции не направлены на то, чтобы пресечь поставки энергоресурсов из России. США стремятся ограничить возможности России в сфере добычи нефти и газа в долгосрочной перспективе.
Можно сказать, что это признание своего бессилия или нежелания самим платить слишком высокую цену за желание наказать Россию. Однако есть в таком подходе и рациональное зерно.
Поскольку непосредственное участие США и НАТО в военных действиях не рассматривается, то даже полная остановка поставок ресурсов из России ничего не изменила бы в том, что происходит на Украине прямо сейчас. А вот бурю на рынках нефти и газа со всеми инфляционными и политическими последствиями вызвала бы гарантированно.
Поэтому наши партнеры решили пойти другим путем. Ограничение возможности наращивать добычу будет достигаться запретом на поставки соответствующих технологий и оборудования, а также ограничением доступа к мировому рынку капиталов. Мы не стали бы недооценивать эти факторы, их долгосрочный эффект может быть ощутимым.
Если же говорить о непосредственном влиянии санкций на торговлю нефтью, то он тоже заметен. Расчеты с российским контрагентами существенно затруднились. Мы много говорили о влиянии на бизнес риск-менеджмента и комплаенс.
Они всем осложняют и удорожают жизнь. Вот и нефть Urals уже торгуется с увеличенным дисконтом относительно бенчмарков. Именно по этой причине.
Бизнес, без сомнения, умеет адаптироваться. Однако это очень непросто делать, когда кто угодно может попасть под санкции, а счета в любой момент заморожены.
Считаем вероятным, что доля России на энергетическом рынке Европы, да и глобально тоже, будет сокращаться. Но это не точно, и точно не прямо сейчас.
Мы не раз указывали уровень 4100-4200 как возможную цель снижения для индекса S&P 500 в феврале 2022. На текущей неделе рынок пришел в данный диапазон.
Что дальше? Не исключаем, что от текущих уровней может быть еще один «заброс» вниз, учитывая текущую геополитическую ситуацию, возможно, в район 4050-4100 пунктов. Индекс вполне вероятно покажет или «двойное дно», или «нарисует» новый локальный минимум. Примерно на данных уровнях снижение может исчерпать себя.
Это естественно наше предположение, не более того. Это не рекомендация. Просто… мысли вслух.
Что дальше? Март-апрель могут стать более позитивными для глобального рынка, если фаза активных боевых действий на территории Украины завершится (она вряд ли продлится более одной-двух недель). Участники глобального рынка, тем временем, уже немного привыкнут к новым инфляционным условиям и ожиданиям более высоких ставок.
В целом, как показали последние дни, есть вещи гораздо более серьезные, чем чуть более дорогие деньги в системе.
Самое главное: на фоне геополитических событий регуляторы могут охладить свой пыл по поводу ужесточения денежно-кредитной политики. Сигнал о таких намерениях уже поступил из Европы.
За время снижения на американском рынке появилось много недооцененных акций, которые испытали существенную просадку.
Это, к примеру, и ритейл в виде Best Buy (BBY US) или GAP (GPS US), и ряд технологий Intel (INTC US), PayPal (PYPL US), и многие другие очень интересные бумаги. Их достаточно много.
На данных факторах американские индексы вполне могут показать рост весной на 7-10% от минимальных уровней. А может и более того.
Что мы видим на российском рынке? Понятно, что большинство акций выглядят экстремально дешево. Сегодня идет мощный отскок. Но… я бы не обольщался.
Что такое «дешево» в текущих условиях? Это мы узнаем в ближайшую неделю-две. Пока сумасшедшая волатильность и метания бумаг «из огня да в полымя» продолжатся. Будут сохраняться широкие спрэды и минимальная ликвидность в корпоративных облигациях.
Можно ли что-то покупать и на каких уровнях? Пока ответа нет ни у кого. Но ситуация прояснится в ближайшие дни. Будем внимательно следить.
Мое мнение: очень многое зависит от развития событий в Украине. Пока без боли в сердце смотреть на все происходящее невозможно.
Полагаю, сегодня каждый, проснувшись, первым делом тянется к телефону или компьютеру: что происходит в Украине?!
Ощущение, что мы каждый день просыпаемся в новой стране. О которой узнаем что-то новое, о чем ранее и подумать было сложно. И…. это правда. Мы ежедневно просыпаемся в новых реалиях.
Сегодня каждому человеку и каждому бизнесу приходится решать – что делать, как теперь жить и работать. Да и вообще… Это дни непростого общения с собственной совестью и внутренней картинкой мира.
Итак, санкции. Канада, Япония, Великобритания, Евросоюз и США огласили свои первые санкции. Эти санкции коснулись и финансового сектора, и транспорта, и сектора технологий, и, похоже, всей нашей жизни. Сегодня мы можем лишь гадать, санкции против какого банка носят максимально жесткий характер, включающий заморозку активов, против какого – характер относительно мягкий. Эдакий вегетарианский.
Друзья! В самое ближайшее время мы четко все разберем. Поговорим о том, что в каждом конкретном случае рационально делать. Пока понятно одно: санкции не коснулись российских дочек иностранных банков.
Во время выступления Байдена, где он анонсировал санкции – очередной горячий американский привет России, золото стремительно падало. Впрочем, как и нефть. Рынки приободрились. Ожидаемый страшный ужас-ужас оказался ужасом, но не настолько страшным, как многие ждали.
Хотя, если честно, все мы прекрасно понимаем, что задача дедушки – просто анонсировать. Все остальное – прерогатива американского Минфина, US Treasures и других почтенных организаций. И там, увы, мы находим гораздо больше «нежных и добрых» деталей, которые вряд ли порадуют многих.
Дед несколько приободрил поникшие рынки. Хотя бодрости хватило всего на несколько часов. А далее мы увидели, что американские фьючерсы снова смотрят вниз. Впрочем, об этом – отдельный разговор.
Центробанк сообщил о том, что «ЦБ и правительство России будут оказывать любую необходимую поддержку банкам, попавших под санкции западных государств. Об этом сообщает пресс-служба регулятора.»
«Все операции банков в рублях будут осуществляться, и соответствующие услуги предоставляться всем клиентам в обычном режиме. Все средства клиентов в иностранной валюте также сохранены и могут быть выданы в валюте счета. Банк России готов оказать поддержку банкам средствами в рублях и иностранной валюте», — сказано в сообщении.
Перевожу на русский язык: держателям валютных депозитов, по всей видимости, ничего не угрожает. Хотя бы по этому поводу можно не особо волноваться.
Важный момент. Ценные бумаги на балансе лицензированных финансовых компаний и банков будут ПОКА оцениваться по балансовой цене. И на том, как говорится, спасибо.
Что мы знаем и видим в реальности?
Рубль, благодаря ЦБ и извлеченным из 2014 года урокам, неплохо держится. Пока. Диапазон более-менее понятен – все вокруг 85.
Российский рынок пытается нащупать дно и как-то оттолкнуться. Хотя, если честно, не уверен, что в текущих условиях еще можно делать выводы о том, на каком уровне все успокоится. Ожидаю, что сильна волатильность продлится еще как минимум 3-5 дней.
Да и как сейчас можно о чем-то с уверенностью говорить, если еще не до конца понятны новые условия работы бизнеса. Боюсь, для многих текущая ситуация закончится банкротством бизнеса или невозможностью его ведения в прежнем понятном формате. А какой это будет новый формат – одному Богу известно.
Трудно делать окончательные выводы когда в городе, который я очень люблю, звучат сирены и люди просыпаются от грохота взрывов.
Когда вчера полдня общался с друзьями оттуда судорожно пытаясь понять – чем я им могу помочь. Мда… «Киев бомбили, нам обьявили….»
В это время «милый привет» подоспел с Востока. Вчера периодически приходили сообщения, что Китай воспользовался ситуацией в Украине и вторгся в Тайвань. 9 китайских истребителей вошли в воздушное пространство острова. Почему-то, когда месяцем ранее Китай совершил самое масштабное «вторжение» не с 9, а с 39 единицами боевой техники, шума было меньше.
Когда еще два месяца назад я прогнозировал, что этот год принесёт нам невероятное обострение геополитических проблем… Такого я не предполагал.
Вместо послесловия. В конце прошлого года, принимая участие в профильной конференции, один известный экономист, отвечая на мое выступление, пожурил меня: дескать, Евгений Борисович, всегда такой оптимистичный, сгущает краски.
Увы, Андрей. Я был слишком оптимистичен.
Кто что запретил и что нам с этого?
США
1️⃣ Запрет американским финансовым институтам любых сделок с российскими гособлигациями, выпущенными после 1 марта 2022 года.
2️⃣ Блокировка активов и изоляция от долларовой системы ВЭБ.РФ и Промсвязьбанка, а также десятков их дочерних компаний.
3️⃣ Российский сектор финансовых услуг внесен в список отраслей, против участников которых возможны блокирующие санкции.
4️⃣ Персональные санкции против нескольких высокопоставленных лиц и их детей.
Евросоюз
1️⃣ Санкции на госдолг, которые, вероятно, будут повторять американские.
2️⃣ Санкции также могут быть наложены на ряд банков. По предварительным данным, в них входят ВЭБ, банк «Россия» и Промсвязьбанк.
3️⃣ Персональные санкции против 351 депутатов Госдумы и еще 27 физических и юридических лиц.
Великобритания
1️⃣ Санкции против 5 банков: Промсвязьбанк, «Россия», Индустриальный сберегательный банк, Черноморский банк развития, Генбанк.
2️⃣ Персональные санкции против трех высокопоставленных лиц.
Санкции можно смело назвать вполне компромиссными и относительно умеренными. Никаких принципиальных качественных изменений мы не видим. «Ужас», но не «ужас-ужас».
Про госдолг. Ранее США уже запретили операции на первичном рынке ОФЗ. Новый запрет более болезненный, так как касается и вторичного долга. Но не всего, а только выпусков с марта 2022 года. То есть нынешние ОФЗ иностранным инвесторам продавать не надо, но вот покупать «свежие» выпуски уже будет нельзя даже на вторичном рынке. Соответственно, нашему Минфину необходимо будет искать новых держателей госдолга. В первую очередь, плечо подставят наши крупнейшие банки. Введенная мера, хоть и не вызывает крики «ужас-ужас», но подрывает доверие к нашему финансовому рынку. Иностранные инвесторы понимают, что это только первый транш санкций и многие будут уже сейчас начинать постепенно избавляться от нашего госдолга «на всякий случай».
Про банки. Санкции против финансовых институтов не касаются наших крупнейших банков, а касаются, в большей степени, финансовых учреждений, которые были к санкциям готовы или тех, блокировка активов которых не скажется существенно на функционировании нашей финансовой системы. Тем не менее, ВЭБу, судя по всему, придется расстаться с частью своих функций, касающихся управления внешними финансовыми активами государства. Как будет выкручиваться ВЭБ, пока не ясно.
Текущие санкции пока не заставляют нас сильно переживать, так как не отрезают нашу финансовую систему от мира и не запрещают расчеты в иностранных валютах. Нынешние санкции пока сдерживают наше развитие, но не смертельно.
Чего ждать дальше? Здесь все зависит от развития событий. Если эскалация конфликта завершена, то, разумеется, все успокоится и никакие новые неприятности нам не грозят. Боюсь, что шанс на это, к сожалению, не слишком высок.
Чего ждать в случае эскалации конфликта? Скорее всего, по текущей информации, существует еще несколько пакетов, которые будут последовательно внедряться по мере возможного развития событий.
Следущий этап – технологические санкции. Это уже серьезно. Дело в том, что мы все работаем на программных продуктах. Запрет этих продуктов или их обновлений может значительно осложнить работу как российских государственных ведомств, так и нашего бизнеса.
Следующий этап, в случае дальнейшего развития событий, включает в себя уже санкции против наших крупнейших банков. Вряд ли дойдет до заморозки активов, но наши банки вполне могут начать просить закрывать корреспондентские счета или мы увидим запрет на валютные операции.
С каким разрывом будут эти два пакета? Тут все зависит от развития ситуации.
Также, в случае эскалации, возможно замораживание Северного потока-2 на неопределенный срок. Олаф Шольц пока временно приостановил его сертификацию. Кстати, такое решение показалось нам подозрительно агрессивным.
О санкциях в отношении наших экспортеров. Если они и будут, то в последнюю очередь. Вероятно, первый шаг будет касаться менее «болезненных» секторов, например, металлургов.
В самом крайнем случае будут вводиться санкции на нефть и газ. Но пока об этом речи не идет, ибо так больно бить по себе не хочет ни одна страна (без видимых на то причин).
Когда ситуация только накаляется и конкретных поводов для паники нет, объявлять жесткие санкции страны не стали по одной простой причине: а что тогда потом вводить? Никому не выгодно сразу выбросить все козыри и потом остаться без рычагов давления. Они еще имеются, и весьма серьезные. Это надо понимать.
Доброе утро, друзья!
Дым начинает рассеиваться. Время подводить итоги.
Во-первых, похоже на то, что наша теория (с долей иронии) оказалась близка к истине.
Все получили примерно то, что и хотели. По этому поводу можно немного выдохнуть. Хотя опцию продолжить банкет оставили себе все.
Скажу больше: думаю, что шанс на то, что выдох – не надолго, очень велик.
Оцениваю его в 75%, не менее.
Итак. Россия проявила твердость и решимость. Рейтинг власти вырос. Правда, за все это и за многое другое придется платить. Но кто тут деньги считает? Это ОНИ, окаянные, все на деньги меряют.
Правда, теперь и нам придется подсчитывать потери:
▪️От санкций и будущего восстановления ДНР и ЛНР.
▪️От того, что ещё долго еще на российском не получится проводить IPO.
▪️От того, что миллионы наших отечественных инвесторов вдруг нутром осознали, что такое риски. И задали себе вопрос: а зачем я сюда пришел? И теперь будут мучительно думать о том, как восстановить потери.
▪️От того, что огромное количество российских бизнесов и просто россиян станут еще более токсичными в мире.
▪️От того, что, похоже, очень скоро наша доля в энергетическом рынке Европы довольно сильно сократится.
▪️От нового витка инфояции и дополнительного подъёма ставок. И, разумеется, грядущего достаточно значительного числа дефолтов по облигациям в секторе ВДО. Рефинансироваться под 18-20% сможет не каждый.
▪️От того, что деньги станут еще дороже и получить их будет ещё сложнее.
▪️От того, что от нас еще больше дистанцируются большинство стран и бизнесов мира. Ну и пусть! Боятся – значит уважают. ?
Зато супостаты осознали, что «можем повторить». У нас стальные мышцы и много решимости. И вообще мы самые-самые. У нас появилось много гордости. И вообще, все эти санкции – растереть и плюнуть. Кстати, ДНР и ЛНР, Донецкая и Луганская области – это не одно и то же. Так что есть простор для творчества. Нехай вражины знают.
И трепещут.
Разберем диспозицию на сегодня.
Украина стряхнула с себя проблему Минских соглашений. Поняла, что «можем повторить». Проверила свою элиту на вшивость и умение быстро собирать дорожные чемоданы. Получила перевооружение армии и огромное количество различного оружия, с которым что-то надо делать. Скорее всего, получила и получит много денежной помощи и более не будет думать о том, из каких средств восстанавливать Донбасс (собственно, по их заявлениям, они это делать и не собирались). Кроме того, по всей видимости можно ожидать нового всплеска «усиления горячей любви» к восточному соседу. Экономике страны нанесён достаточно серьезный удар. Но…. МВФ за все заплатит. Еще более разорвутся оставшиеся хозяйственные связи с РФ. А транспортное сообщение, похоже, совсем прервется. Зато Бандере и Шухевичу поставят еще с десяток памятников.
Европа получит более дорогой газ, зато от него будет разить устойчивым запахом свободы. А за свободу, как известно, нужно дорого платить. В частности, более высокой инфляцией. Зато в Европарламенте все смогут высказаться и хайпануть. Комплаенс и риск-менеджмент усилят свою работу и еще тщательнее будут выявлять российские деньги и находить предлоги их выдворить вон или подзаморозить на время. Придет полное осознание того, что без помощи и «мудрой руководящей роли» США никуда не деться.
США. Получили энергетический рынок Европы. «Подсушили» подмокшую после Афганистана репутацию Байдена. Дали понять европейцам, что без них вообще никак. Ввели санкции, которые грозно звучат, но по факту отнюдь не ужас-ужас. Опять же, потенциал дальнейшей работы имеется. Все при деле и куча хайпа.
Про политические очки говорить будем позже. Тут, похоже, их заработали все. Вопрос лишь в количестве и качестве, и перетягивании канатов. Все еще впереди. Огромный простор для творчества.
Китай. Мудрый и аккуратный нейтралитет. Получил отличную возможность перенаправить в свою сторону инвестпотоки, а также российские нефть и газ. Если все пока забыли про уйгуров и Тайвань, почему бы этим не воспользоваться? Вопрос: забыли надолго?
Вообще, судя по характеру текущих санкций, РФ четко намекнули: все может быть гораздо жестче. Сбер и ВТБ пока выдохнули. Но… надолго ли? Намек ясен – они в очереди следующие.
Госдолг РФ. Пока тут все мягко. Просто американцам будет нельзя покупать и держать НОВЫЕ выпуски. Со старыми пока все ок. Но и здесь… есть простор для дальнейшего творчества.
У каждой из сторон ещё есть пространство для действий. Со всеми вытекающими.
А что рынки? Они, судя по всему, теперь будут какое-то время радоваться, как дети. Неужели пронесло? Неужели все позади?
Скорее всего, в ближайшее время узрим некий отскок на российском рынке.
Будет ли он долгосрочным и мощным? (Боюсь, что радость будет длиться недолго. Повторяю: вероятность продолжения банкета КРАЙНЕ велика.)
Сколько инвесторов захотят вернуться хоть как-то к тому, что первоначально вложили (Бог с ними, с прибылями) и вновь уйти на депозит, от греха подальше? Или опять засунуть средства под матрас, ибо оно так спокойнее?
Зайдут ли вновь в российские берега деньги международных инвесторов? Или все на свои? Авось, нефть-матушка и газ-батюшка выручат.
Китай ударил по оружейникам США, но ответ интереснее.
Пока весь мир следит за развитием ситуации вокруг Украины, не менее интересно отметить и новый виток геополитического противостояния по линии США – Китай. Власти Поднебесной решили наказать производителей вооружения Lockheed Martin (LCH) и Raytheon Technologies (RTX). Санкции будут наложены в ответ на продажу американскими властями Тайваню систем для зенитно-ракетных комплексов Patriot.
Скорее всего, это решение слабо скажется на финансовых показателях производителей вооружения и больше является пиар ходом. Китай не покупает у Lockheed и Raytheon никакое вооружение, поэтому серьезного влияния это решение не окажет. Более того, официальный Пекин уже грозил ввести санкции в отношении оборонных компаний еще во время президентства Трампа полтора года назад, однако решил припрятать этот козырь до лучших времен тогда.
Но этот удар для крупных корпораций стал не первым, ведь в конце прошлой недели Пентагон сообщил о желании создать конкуренцию среди оружейников. По результатам проведенного оборонным ведомством исследования от мелких компаний поступает в 16,5 раз больше патентов на инновации в сфере вооружения, чем от крупных игроков рынка. Инициатива хорошая, но нужно понимать, что большая часть контрактов на поставку уже принятых вооружений и их компонентов, а также на ремонт будет уходить “ветеранам” оборонной отрасли. “Новичкам” же пока будут доставать остатки “пирога”.
Какой же ответ подготовили американские законодатели на санкции со стороны Китая в отношении Lockheed Martin и Raytheon Technologies?
Они запретят властям Поднебесной считать панд исключительно национальным символом и отдавать их в аренду. Эти удивительные животные, находящиеся на эмблеме WWF, оказались “орудием мягкой силы” и прикрывали “нарушения прав человека”. Интересно будет посмотреть к чему приведет эта история с пандами.
Вывод? Похоже, противостояние между США и Китаем только набирает свои обороты и в ближайшее время еще могут появиться новости, которые могут оказать влияние на рынки. Что же касается производителей вооружения – мы сохраняем по сектору позитивные оценки.
Компании Lockheed Martin и Raytheon Technologies соответствуют медианным показателям по форвардным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA, хотя Lockheed в этом вопросе выглядит немного привлекательнее.
Дым рассеивается? Или Россия – во мгле?
В дополнение к первой заметке хотелось бы обратить внимание на утреннее поведение рубля. Это интересно: никакой паники не было, напротив мы видели неплохое укрепление, курс доходил до 79,1. Сейчас, правда, снова начал расти, но пока спишем это на издержки волатильности.
Скорее всего, объяснить такое поведение рубля можно несколькими причинами.
▪️ЦБ мог решить показать «кузькину мать» спекулянтам, о чем мы, кстати говоря, предупреждали вчера.
▪️Рынок мог принять вполне самостоятельное решение, что вчерашний ужас – это не «ужас-ужас-ужас». Как-то больше хочется верить, что именно второй сценарий ближе к реальности.
Обратим внимание на открытие торгов российскими акциями. На пред-торгах был отскок по ряду эмитентов. К примеру, ГАЗПРОМ (GAZP RX) рос почти на 4%, ЛУКОЙЛ (LKOH RX) – на 2%, черные металлурги – также на 2-2,5%. На основной сессии снова наблюдаем падение: индекс IMOEX падает в моменте на 7,5%.
Вопрос – что предпринять? Как уже говорилось, полагаем, что суетиться не нужно и бросаться подбирать упавшие российские акции «на всю котлету» также довольно рискованно. Ничего еще не закончилось. Скорее всего, в ближайшее время будет очень много жесткой риторики и взбросов. Рынок крайне неустойчив и на фоне высочайшей волатильности может заметно «попрыгать». Причем, в разные стороны.
Однако есть еще один сценарий, который сегодня кажется малореальным, но в него хочется верить.
А что, если все быстро началось, и так же быстро закончится?
Ведь если посмотреть под определенным углом на ситуацию, то становится понятно, что признание республик – выгодно всем сторонам конфликта.
Позиция РФ. Власть проявила твердость и уверенность в своих силах, признав ЛНР и ДНР, и введя туда войска для восстановления мира. Кто бы что ни говорил, а для власти такое решение (причем коллегиальное! Вспомним вчерашний Совбез) – плюс.
Позиция Украины. Страна, по сути, сняла с себя груз Минских соглашений. А также бремя необходимости в будущем финансировать и восстанавливать Донбасс. Зеленский оголит грудь (лучше не надо), возьмет в руки знамя и будет изображен на картине как великий боец за Egalite, Fraternite, Liberte. Тоже неплохие очки к грядущим выборам. Можно сказать Gold Mair – отец нации, твердо отстаивающий ее независимость и суверенитет. А заодно получит кучу денег от спонсоров по всему миру.
Позиция США. Байден войдет в историю как миротворец а ля Кеннеди, остановивший Карибский кризис и в преддверии промежуточных выборов также наберет определенное количество вистов. Конечно, введет вожделенные новые санкции, оттяпав таким образом у РФ часть энергетического рынка Европы. Санкции при этом прозвучат громко но, по факту, окажутся вполне терпимыми.
Позиция Европы. Политики, Макрон и Шольц, тоже укрепят свои позиции перед выборами у себя в странах. Да, придется мириться с тем, что они будут покупать часть более дорогого американского СПГ. Но тут уж они свой выбор, хоть и условно, сделали давно.
Вывод. Ситуация будет хорошим поводом похайповать практически для всех. И, более того, все сохранят лицо. Так что, можно представить, что дым рассеялся, стрельба прекратилась. Ну в самом деле, не верится в то, что ВСУ будет воевать с Россией на территории Донбасса. В этом случае с сохранением лица могут возникнуть проблемы.
Рынки в этом случае достаточно быстро пойдут восстанавливаться ибо «ужас-ужас-ужас» не случился. Ну а основное внимание инвесторов переключится на что-то другое, более интересное. К примеру, на линии Китай-Тайвань или Иран-Израиль. Мы живем в достаточно быстром мире, и одна тема, как правило, не длится долго. На затяжном конфликте особо не по хайпуешь.
Как вам такое? Скажете – вряд ли. Мы тоже не настаиваем на этой гипотезе, но почему бы и нет? Выглядит стройно и логично. Хотя геополитика иногда не поддается логике.
В список входят отдельные акции или фонды, облигации, криптовалюты, товары, иностранная валюта.
На третий год сидения в тюрьме Зоркий Глаз обнаружил, что одной стены не хватает…
Вспомним недавние скандалы вокруг членов ФРС, начавшиеся в связи с раскрытием их финансовой информации:
▪️Член ФРС Ричард Кларида продал фонд акций и выкупил его незадолго до того, как председатель ФРС объявил, что центральный банк готов помочь рынкам и экономике. Такие махинации явно могли принести ему выгоду… В результате Кларида ушел в отставку на 2 недели раньше, чем должен был.
▪️Роберт Каплан, бывший глава Федерального резервного банка Далласа, совершал подозрительно крупные сделки с отдельными акциями (более, чем на миллион долларов за 2020 год).
▪️Эрик Розенгрен, бывший президент ФРС Бостона, активно и подозрительно торговал ценными бумагами в сфере недвижимости.
В общем, весело там у ребят. Торговля шла полным ходом. Ну а что – не только же денежно-кредитной политикой заниматься. Иногда и поторговать хочется. Для благополучия. Душевного и, может, материального.
Меры, конечно, верные. Но не слишком своевременные.
Как причудлив все-таки мир вокруг. Годами чиновники ФРС себе позволяют практически все. При этом господа американцы умудряются всему миру диктовать и ненавязчиво продвигать свои ценности, этические нормы. Что же вы, зайчики, раньше тогда делали?
После январского падения индекс S&P 500 долгое время торгуется в достаточно узком диапазоне. Однако пятничная просадка показала, что шанс на ретест предыдущего минимума (4200-4250) весьма высок. При этом полагаю, что до сильного обвала вряд ли дойдёт.
Главное:
Спокойно жду интересных уровней по S&P 500 для дальнейших покупок. Логика – продать страховочные инструменты и на вырученные деньги и припасенный кэш закупиться чем-то интересным. Чем? Будем думать вместе.
Полагаю, что неплохой потенциал есть у компаний из традиционного автопрома, производителей продуктов питания, банков. И, разумеется, сильно просевших бумаг технологического сектора. Мы много говорили об этих идеях в прошлом. Будем говорить и в будущем. Идей этих достаточно много. А потом, открою страшный секрет – не знаешь, что купить, бери ETF на наиболее интересные, по вашему мнению, сектора или просто ETF на S&P. Глобально вряд ли проиграешь.
Может ли рынок просесть ниже 4200-4250? Да элементарно, особенно учитывая происходящие в геополитике процессы. Не исключено, что просадка будет более сильной.
4200-4250 – это как первая цель. Теоретически можем прогуляться и на 3800, но практически – пока сомневаюсь. Так что реализовывать прибыль по защитным инструментам и покупать просевшие интересные бумаги буду неспеша.
Ждать ли в этом году кризиса на рынках или просадок на 40-50%, как предупреждают многие гуру рынка?
Однозначно сейчас ответить сложно. Но… катастрофы пока что-то не видно. При этом, если индексы от своих максимальных отметок успели просесть на 10-12%, то ряд бумаг реально уполовинились, а то и потеряли 60-70% от своей максимальной стоимости.
Причина в каждом конкретном случае своя. Но четко прослеживается тенденция: то, что безудержно росло на хайпе, теперь достаточно быстро возвращается на более или менее разумные уровни. И это в принципе неплохо. Рынок избавляется от пузырей.
Вместе с тем, компании с хорошим и понятным денежным потоком и растущим бизнесом и сегодня чувствуют себя неплохо, их котировки или растут, несмотря на общее снижение, или не собираются пока сильно снижаться.
Рынок вполне сильный. На нем много средств и относительно невысок уровень маржи. А вот шортов в последнее время явно прибавилось, и это вселяет надежду на скорый разворот.
Полагаю, что, несмотря на грядущий подьем ставки и намеки на будущие продажи активов с баланса ФРС, мы уже в первой половине 2022 г. можем увидеть разворот рынков и поход на 5000 по S&P.
Что насчет российского рынка?
Здесь все гораздо интереснее. С одной стороны, на фоне всего происходящего хочется лишь сказать «Ой, мама моя родная…»
Не время покупать? Трудно сказать. Несмотря на невероятно высокий уровень дивидендной доходности по значительному количеству эмитентов, все не так просто.
По всем признакам рынок крайне недорог и потенциал его роста весьма и весьма значителен. Однако, учитывая тот факт, что санкции в той или иной форме практически неизбежны, и вопрос лишь в том, каковы они в реальности будут, сложно точно сказать – дешев сейчас рынок или дорог.
Увы, считать – а в действительности, уже дорого или по-прежнему дешево, мы, вероятно, будем уже по факту обретения новых условий бизнеса.
Каковы они будут и что в данных условиях может выручить инвестора – будем подробно обсуждать на предстоящем вебинаре.
Viacom переименовался в Paramount (PARA US), но, тем не менее, полностью разочаровал результатами за 4-й квартал. EBITDA снизилась примерно в 2 раза по сравнению с предыдущим кварталом и примерно в 3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль сократилась в 3 раза по сравнению с 3-м кварталом 2021. И – примерно в 4 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Все ли так плохо в компании? Если мы посмотрим на итоги 2021 г. в целом, то повода для сильной грусти пока не видно: выручка выросла на 13%, EBITDA и чистая прибыль сократились незначительно : на 11% и 9% соответственно. Кроме того, несколько обнадеживает динамика выручки, особенно в разрезе растущих сегментов. Так, top line от сервисов по подписке выросла на 84% в прошлом году.
С другой стороны, компания испытывает серьезные проблемы с денежными потоками, и поквартально, и в масштабах года. Операционный денежный поток компании сократился более чем в 2 раза в 2021 г., а свободный денежный поток компании – примерно в 3 раза. Это главное, что беспокоит инвесторов. Трансформация бизнеса приводит к сокращению прибыли и дохода для акционеров.
Эта тенденция находит отражение и в консенсус-прогнозе Bloomberg на 2022 г. Так, ожидается снижение EBITDA на 15%, а чистой прибыли – на 10%. В контексте снижения EBITDA нельзя не отметить рост долговой нагрузки: на конец 2022 г. соотношение чистого финансового долга к EBITDA ожидается на уровне 3,2х по сравнению с 2,7х в 2021 г. Некритично, но настораживает сам факт роста.
И все же, несмотря на некоторые позитивные тенденции в операционных показателях, денежные потоки и прибыль могут быть под давлением в ближайшие несколько лет на фоне дополнительных затрат по освоению новых сегментов и конкуренции с такими гигантами, как Netflix (NFLX US). Переименование Viacom означает уход в развитие стриминговых сервисов и, соответственно, значительные инвестиции в это направление. Окажутся ли эти вложения эффективными, особенно с учетом высочайшей конкуренции? Вопрос открытый.
Стоит ли закрыть позицию прямо сейчас? После такого резкого снижения акции, наверное, могут быть дороже при улучшении конъюнктуры рынка. Но ожидать быстрого восстановления к $40, полагаем, не стоит. Тем более, что, с учетом рисков, дисконт по мультипликаторам относительно аналогов не так уж велик: форвардный P/E у PARA составляет около 9х против 12х в среднем по сектору.
Эта история есть в одном из портфелей, и пока она не оправдывает ожиданий. Да, такое случается на фондовом рынке, и к этому нужно относиться совершенно спокойно. Возможно, закроем ее при ближайшем отскоке и анонсируем новую, более перспективную, идею.
Ни инфляция, ни высокие цены на бензин не могут заставить бывших сланцевых революционеров пересмотреть приоритеты. Доходы инвесторов гораздо важнее потребителей, страдающих от самого быстрого за поколение (или два) роста цен.
При росте цен на нефть почти до $100 за баррель логично и естественно ожидать увеличения буровой активности по всем основным сланцевым регионам от Техаса до Северной Дакоты. Однако такие влиятельные игроки индустрии, как Pioneer Natural Resources, Devon Energy и Continental Resources подтверждают планы наращивания бурения не более, чем на 5% в 2022 году. До пандемии они росли на 20% в год при более низких ценах.
«Не важно, нефть по $150, $200 или $100 (в таком порядке), мы не изменим наших планов», – заявил СЕО Pioneer Скотт Шеффилд в эфире Bloomberg TV. «Даже если президент хочет от нас большего, я просто не думаю, что индустрия может обеспечить это.»
Эти заявления контрастируют с планами глобальных мейджоров Exxon Mobil и Chevron, которые собираются увеличить сланцевую добычу на 25% и10% соответственно.
Стало быть, нарастить добычу можно при желании и деньгах.
Деньги у сланцевиков сейчас по понятным причинам есть, а вот желания не просматривается. Слишком свежи и тяжелы травмы от погони за ростом доли рынка в предыдущие годы. За последние 5-6 лет такая стратегия дважды уже приводила к обвалу цен и потерям для инвесторов.
Поэтому теперь независимые производители ведут себя подобно картелю, искусственно сдерживая себя и предпочитая зарабатывать на высоких ценах, а не объемах. А заработанное распределять между инвесторами, выкупать акции. Параллельно стремиться снижать издержки, но не вкладывать в рост.
Это новая парадигма.
По оценке IHS Markit, сланцевики сейчас легко могли бы добавить порядка 2 млн баррелей в день, но предпочитают кивать на ОПЕК, у которой пока остается около 5 млн б/д свободных мощностей. В реальности, вероятно, меньше. Но ненамного.
Возможно, независимые производители ждут момента, когда им не придется каждый день опасаться того, что ОПЕК выбросит на рынок миллион-другой баррелей и уронит цены. Потому что сейчас надо хеджироваться, а это стоит денег. Тот же Pioneer на раз подвергался критике аналитиков за потери от хеджирования.
С другой стороны, заявления о том, что даже $200 или $150 за баррель не заставят изменить планы, это опять-таки случай так называемого вранья. Никакая дисциплина не выдержит такого соблазна. Так что ограничение сверху для роста цен на нефть определенно есть, и даже может быть ближе, чем кажется.
Тем не менее, $100 мы увидеть должны. Прямо сейчас сланцевики не помогают опускать цены. Помешать росту до трехзначных цифр может только сочетание иранской сделки, быстрого замирения России с Западом одновременно с решением большинства проблем с добычей ОПЕК. Верится в такое развитие событий с трудом.
Во время пандемии я достаточно много писал про валютные войны между странами.
Валютные войны – это явление, когда страны пытаются сделать свои валюты дешевле по отношению к другим, чтобы стимулировать экспорт и экономический рост.
Логика такая: ЦБ снижает ставку/печатает деньги/покупает иностранную валюту ➡️ отечественная валюта дешевеет ➡️ экспортеры получают больше выручки и становятся более конкурентоспособными ➡️ экономика растет, как и доходы бюджета.
Мы годами наблюдали, как страны обвиняли друг друга в этих самых валютных войнах. Особенно актуально это было во время пандемии, когда США официально называли Швейцарию и Вьетнам валютными манипуляторами. Эх, были времена.
Куда же все это подевалось? Почему сейчас США спокойно смотрят на свою крепчающую валюту и ничего особо не говорят? Да и Великобритания, и даже Китай со Швейцарией, тоже перестали каким-либо образом пытаться опустить свою валюту?
Ответ прост: карты перетасовала Госпожа Инфляция. Если сейчас удешевлять валюту, импорт станет дороже и инфляция будет только выше. Когда она и так непомерно высокая.
Вот вам конкретные примеры, кто сегодня хорошо переживает инфляционный всплеск.
1️⃣ Швейцария – инфляция 1,6%. Президент Швейцарского ЦБ, как пишет Bloomberg, отметил, что укрепление франка, которое годами и так не нравилось Швейцарии, по крайней мере, помогло избежать всплеска инфляции, наблюдаемого в еврозоне и США, где инфляция составляет 5,1% и 7,5% соответственно.
2️⃣ Или к сказанному выше. В Китае инфляция сейчас 0,9%. Крепкий юань тоже сыграл свою роль в том, что инфляция в Китае сейчас на таких низких уровнях. В частности, он помог компенсировать высокие цены на сырьевые товары.
Годами самой большой проблемой для стран был экономический рост. Поэтому валютные войны были очень актуальны. Сейчас важнее всего инфляция. Зачем во время инфляции стремиться сделать свою валюту дешевле?
Может и нам стоит присмотреться к модным монетарным тенденциям? Инфляция в России находится в районе 8,8%. Рубль с ноября потерял почти 6% своей стоимости. И это не может не влиять на наши цены. Может, хотя бы в качестве исключения, имеет смысл отказаться от покупок валюты в рамках бюджетного правила пока мировая инфляция больно бьет по экономикам и по нашим кошелькам?
В дополнение к первой статье.
Получил письмо от подписчика. Он недоумевает: дескать, я говорил, что рынки могут ещё хорошо прогуляться вниз. А теперь говорю, что вверх. И предлагает определиться ?
Друзья, поясняю. Возможно, я не совсем чётко выразил свою мысль. Я ожидаю краткосрочно, точнее, в феврале, что рынки ещё могут попробовать потестировать дно. И я об этом неоднократно говорил. Для этого нужно выйти из текущего диапазона.
Я полагаю, что краткосрочный потенциал для достаточно резкого движения вниз ещё есть. И не удивлюсь, если в этом месяце снова увидим уровни 4250 (плюс-минус) по индексу S&P. Потому и держу защитные инструменты, не избавляюсь от них.
А вот весной, по моему мнению, как ни странно сможем увидеть неплохое движение рынка вверх. По крайней мере, сейчас ситуация видится именно так.
Краткосрочно возможна болтанка с падением рынков, для этого есть все возможности. И одновременно ожидаю, что ситуация может измениться весной. А максимальные уровни вполне могут быть обновлены (переписаны).
Доброе утро, друзья!
На рынках продолжается болтанка. Фондовые индексы и некоторые другие индикаторы «скачут» примерно на одном и том же уровне. К примеру, S&P500 уже почти месяц колеблется между 4400 и 4600 пунктами. Полагаю, что, чем дольше все это будет продолжаться, тем более резким будет выход из э того диапазона.
При этом, на мой взгляд, несмотря на все риски, которые более чем серьезны, у рынков есть неплохие шансы достаточно мощно проехаться наверх.
При каких условиях это может произойти?
1️⃣ Снятие (или хотя бы ослабление в некоторой степени) напряженности на Донбассе.
2️⃣ Некая определенность с тем, что будет происходить с ДКП в США. Или, по крайней мере, нужно, чтобы рынки «привыкли» к мысли о том, что легкие деньги закончились.
Пока наблюдаем прыжки на одном и том же уровне. При этом, безусловно, есть индикаторы, которые заметно меняются. Прежде всего, это доходность UST. Доходность казначейских облигаций США выросла с 1,35% до почти 2,0% (речь в данном случае идет о 10-летках). Кроме того, обратите внимание на золото, которое с начала февраля прибавило 5%.
С другой стороны, на фоне роста геополитической напряженности и обострения социальных проблем существенно просели акции многих компаний, прежде всего, из технологического сектора. Это отражается в опережающем рынок снижении индекса Nasdaq, который за месяц потерял около 7,5%.
Что видим сегодня с утра? Америка настроена оптимистично: фьючерсы бодро двигаются наверх, прибавляя от 0,6% до 0,8%. Промышленные металлы пока не показывают четкой динамики, нефть чуть корректируется. Как, впрочем, и золото, в котором, полагаю, возможна некоторая техническая коррекция.
Что все это значит? Учитывая нынешние условия – практически ничего. Ситуация может поменяться в любую сторону мгновенно. Причем даже без новостей. Отметим, что в смутные времена перед выходными часто рынки предпочитают не рисковать и не оставлять много позиций на уикенд. Мало ли что может случиться. А сейчас – может.
Продолжаем наблюдения и не совершаем резких движений. Болтанка еще продолжится.
 |  |
 |  |
Сегодня Россия опубликовала свой ответ США по гарантиям безопасности. Мы не будем здесь перечислять основные моменты – ими сейчас пестрят буквально все СМИ. Все логично и понятно. Однако ответ Штатов не заставил себя долго ждать: Байден полагает, что вероятность вторжения РФ на Украину «очень высока».
Вот уж поистине разговор слепого с глухим. Это очень удобная позиция – вы можете говорить все, что угодно, но мы все равно будем делать по-своему, потому что не верим ни единому вашему слову. Причем это неверие абсолютно четко прослеживается с обеих сторон.
Как будет развиваться ситуация дальше и чего ждать рынкам? История еще не закончилась, и партия продолжается. Очевидно, нас ждет еще один неспокойный период. Сколько он может продолжаться? Ответа на этот вопрос, на наш взгляд, в природе не существует. Есть ощущение, что его не знают и высокие «договаривающиеся» стороны. Надеемся, что конструктивные попытки договориться все же последуют.
Вместе с тем, после сегодняшних новостей о стрельбе на Донбассе российский рынок держится достойно. Мы бы не удивились, если бы индексы падали на 7-8%, а рубль вплотную приблизился бы к отметке 80 руб. за доллар США. Очевидно, часть негатива уже заложена в текущие цены. Впрочем, еще не вечер.
Как пережить смутные времена? Писали об этом в канале неоднократно. И про оборонные компании, и про золото, и про нефть, и, конечно, про защитные инструменты. Все это еще пригодится.
О защитных инструментах. Планируем в ближайшее время осветить эту тему гораздо более подробно. Как именно? Следите за анонсами в канале.
 |  |
Кому война, а кому…
Неоднократно писали о компаниях оборонного сектора, которые могут выиграть от геополитических перипетий.
Недавно стало известно, что в Штатах оборонный бюджет на 2023 г. может составить рекордные $770 млрд. Такую сумму запросил президент США Байден у Конгресса, так что не исключаем, что окончательный объем может быть и больше, как было, например, с военным бюджетом на 2022 г.
Мы полагаем, что это может оказать поддержку компаниям оборонного сектора. Кроме того, на фоне тревожных новостей с Донбасса, потенциал у этих компаний, на наш взгляд, сохраняется, несмотря на то, что котировки уже прилично прибавили.
Речь, в первую очередь, идет о таких компаниях, как Lockheed Martin (LMT US), Kratos Defense (KTOS US), Raytheon (RTX US), General Dynamics (GD US) и некоторых других. LMT, к примеру, с начала года прибавил почти 10% на фоне падения индекса S&P500 на 6%.
Возможно, все это звучит цинично, ведь война – это беда, и мы всей душой желаем, чтобы больше не прозвучало ни одного выстрела. Но тот факт, что от этого выигрывают оборонные компании, не можем не констатировать.