«Эх, дубинушка, ухнем», – заявили рынки после того, как демократы протащили в Конгрессе новый пакет помощи экономике на «какие-то жалкие» 3 триллиона долларов.
Подлил масла в огонь и Пауэлл с заявлением о том, что QE в случае необходимости можно и увеличить. Чего уж там, гуляй, рванина.
Ну а все те, кто, помятуя о святом правиле «в мае лучше все продать и выйти в кеш», решили воспринять его слишком буквально и вошли на всякий случай не только в кэш, но и в шорты, сказали мужественное ОЙ. И побежали крыть эти шорты, а некоторые стали переворачивать свои позиции.
Теперь, после выноса шортов, рынку уже ничего не мешает, по идее, … попадать.
Одно НО: как быть с тремя триллионами?

Вчерашний день также можно со спокойной душой назвать днем «агрессивной релаксации».

Не так давно мы говорили о том, что «экологи» давненько «в девках засиделись», и «обязаны» порадовать нас веселой лезгинкой. Так, собственно, и случилось.
Большинство бумаг сектора прибавили за день 5-10%, а наиболее «угнетенные» и «обиженные» за последнее время соизволили нас удивить и прибавить всего ничего – по 40-50%. Особенно поразила Aurora, за последние несколько дней подросшая на «скромные» 300%.

Видим ли мы конец движения и стоит ли теперь фиксировать прибыли?
Не думаю. Сектор так долго был под давлением, что, похоже, приходит его время.
Чем народ в той же Канаде, да и в большом количестве штатов США, занимается все зто трагичное время? Осваивает массово приобретенные в гипермаркетах продукты, наращивая свой вес, потребляет алкоголь, более пристально, чем обычно присматривается ко всем своим ближним, готовя взрыв рождаемости, бесконечно тестирует на прочность мощности телекоммуникации, и поправляет пошатнувшуюся психику, активно релаксируя.

Что мы с вами видим?
– Производители еды и лекарств на своих исторических максимумах.
– Телекоммуникации, в основном, в шикарных плюсах.
– Производители детского питания, памперсов и т.д. уже заранее празднуют будущие прибыли.
– И лишь одни бедные «экологи», забитые в предыдущих сериях ногами в пол, ведут себя ни шатко ни валко.

Ситуация должна была быть исправлена. И она начала исправляться. Думаю, это не конец движения.

Вчера резко прибавил в цене наш экологический сертификат.
Рост более 4% за день.

Локомотивом выступили, разумеется, Aurora и Hexo. Aurora за один день показала рост более чем на 50%. Hexo – чуть скромнее. Обе акции держу в составе сертификата.

Максимальный обьем вложения сертификата в отрасли – акции CGC. Они еще не «дали перца» как следует, все впереди.

Не подводят и инструменты денежного рынка в портфеле, которые сохраняются для получения пассивного дохода, вместо того, чтобы просто держать денежные средства. Но последние недели доход вполне можно назвать и «активным». Еврооблигации Freeport Mcmoran показали ценовой рост уже около 10%. Вполне возможно, буду фиксировать и увеличивать долю в целевых инструментах (если текущая динамика в сегменте получит продолжение).

Заинтересованы? За подробностями – в личку.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Упоминал об этом в канале кратко, а сегодня решил дать более подробный материал. Бумага, кстати, по итогам торгов выросла более, чем на 10%.

Выручка в 1 квартале составила $4,36 млрд, что выше на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Почти половину выручки (48%) компания традиционно генерировала в США, однако реализация лекарств в странах Европы принесла $1,4 млрд (32%), что стало наибольшим относительным и абсолютным показателем за последние годы.

Результаты в значительной степени превзошли прогнозы рынка. Отдельно стоит отметить рост рентабельности, а также снижение долговой нагрузки. Первое говорит нам о том, что компания пока неплохо справляется с кризисом и несмотря ни на что успешно реализует стратегию по повышению эффективности.

Второе подтверждает давнее намерение Teva снижать долговую нагрузку. Так, отношение чистого долга к EBITDA по итогам квартала составило около 5,1х по сравнению с 5,5х в 4 квартале 2019 г. Учитывая текущую ситуацию в мире, полагаю, это успех, что и подтвердил вчерашний рост котировок акций Teva. Компания в 2023 г. планирует снизить данный мультипликатор до 3х.

Безусловно, настоящей проверкой на прочность станут итоги 2 квартала, однако уже сейчас можно сделать вывод о том, что компания в целом на правильном пути. Не раз и не два писал об этом, и вот сегодня мы видим тому подтверждение.

Не исключаю, что котировки могут еще подрасти. Посмотрим.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Хороший вопрос: почему на этом фоне их акции растут?

Посудите сами: акции Organigram (OGI US) за последний месяц выросли на 42%, HEXO (HEXO US) – в 3 раза, Canopy Growth (CGC US) – на 22%, Tilray (TLRY US) – в 3,7 раз. Остальные также не отставали.

Основной посыл таков (как ни парадоксально): закрытые границы, запрет на передвижения и прочие карантинные мероприятия сделали то, чего до сих пор не удавалось осуществить полицейским властям – ограничить до минимума «серый» наркотрафик.

Соответственно, в Канаде кто-то на фоне всеобщего кризиса и карантина идет в супермаркет и покупает несколько литров виски, а кто-то – в аптеку, где затаривается медицинским «зеленым продуктом». Тоже помогает от стресса, видимо.

Не удивлюсь, если в обозримом будущем акции канадских экологов существенно прибавят в цене. Тем более, что текущие уровни для покупки, на мой взгляд, очень привлекательны.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Народ интересуется, как дела по эко-сертификатам.

Вместе с рынком бодро отскочил и эко-сертификат.
От минимумов на уровне 69,69% цена уже выросла до 83% от номинала. +19%! Неплохой рибаунд.
Кстати, снижение сертификата от максимумов было не такое сильное по сравнению даже с основным рынком S&P 500.
Примерно 30% «просадки» по высоко волатильным и крайне рискованным «экологам» – вполне достойный результат.

Такие результаты достигнуты благодаря тому, что не спешили загружать сертификат на весь объем бумагами. Текущий рост складывается не только из-за «отсока» рынков в целом, но и из-за сильнейшего роста некоторых представителей отрасли. Так, например, HEXO вырос почти на 40% вчера, Tilray – так вообще на 57%. И сегодня на предторгах еще +18%.
Аврора за вчера +21% и еще +30% сегодня на предторгах.
Африя – плюс 13% и 2,5% соответственно.
Кронос – плюс 12% и 1,7%.
Неплохо, однако. Можем очень скоро вообще закрыть “короновирусный гэп”.

А все почему? Народ американский и канадский сидит дома и … релаксирует.
Или, скажем по нашему, изучает влияние экологической составляющей на настроение отдельных индивидуумов

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Эх, давно мы не брали в руки шашек!

Что я имею в виду? В дни, когда было страшно и хотелось спрятаться и ничего вокруг не видеть, мы с вами не обращали внимание на котировки «экологов». Всем, откровенно говоря, было не до них. Да и падали они в цене – мама не горюй! Впрочем, в этот момент падало абсолютно все.

Что происходит сегодня? Сегодня довольно забавная картина: уже несколько дней их котировки очень динамично отскакивают. Некоторые бумаги растут сегодня на 10%, 15%, 20%, а то и 30%.

В чем причины?
1. Когда становится невмоготу, народ ищет возможность релаксировать.
2. Резко (в разы) возросли продажи лечебного зелья в Америке.

Очень неожиданно, но факт: «экология» стала неким защитным активом в тяжёлые времена.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Друзья, я не так давно не раз и не два обращался к теме структурных нот.

Реакция народа достаточно любопытная: «зачем вы нам предлагаете скомпрометировавший себя инструмент?!»; «это неинтересно, мат ожидание всегда против того, кто это покупает»; «пробовали – потеряли деньги»; «продукт постоянно предлагают различные компании и банки; Вы решили пойти по пути впаривания народу всякого…». Миленько так!

Давайте внесем ясность в данный вопрос.

Во-первых, я никогда и ничего не «впариваю». Моя задача – вам честно и объективно рассказать, а выводы делайте сами. Можете пойти к своему брокеру или банку и там купить.

Во-вторых, не бывает скомпрометированных продуктов. Бывает излишняя жадность тех, кто, в погоне за сиюминутной наживой, пытается выжать из сделки этак 8-10% комиссии, зашитой в цену инструмента. И еще норовит взять комиссию за сделку более 1%. Кстати, в этом же и причина пассажа насчет матожидания: понизите комиссию – увеличите мат ожидание.

В-третьих, да, действительно, многие пробовали покупать ноты у различных банков и инвесткомпний и обжигались. А как насчет того, чтобы эти ноты конструировать самому? Учитывая свои персональные параметры, пожелания и возможности. Не пробовали? А зря – иногда удивительно полезные вещи получаются.

Почему сегодня вновь поднял данную тему?
Многие бумаги после недавних массированных распродаж сильно упали. Одновременно возросла волатильность. В этих условиях ноты могут дать гораздо более неожиданные и приятные доходности.

Плюс не забывайте: ФРС снизила ставку. Это значит, что снижение доходностей качественных корпоративных облигаций – вопрос времени. А нота дает вам стабильный купонный доход, притом весьма и весьма приличный по размеру.

Какой именно купонный доход? Давай в качестве примера рассмотрим акции Teva и моно-ноту на эту бумагу. Компания постепенно выбирается из кризиса, улучшает P&L, увеличивает рентабельность, снижает долг. Все предпосылки к тому, чтобы создать на нее ноту.

Условия ноты: европейский барьер 70% (это означает, что на момент погашения ноты акция Teva не упала на 30%), срок 12 месяцев, минимальный объем ноты – $50 тыс. В этом случае ваша купонная доходность составит 20% годовых в том случае, если акции Teva не упадут на 30%.

Возьмем другой барьер – 50%. Риск существенно меньше, но меньше и купон: при прочих равных условиях он составит около 12,5%. Что же произойдет, если на момент погашения ноты акции Teva преодолеют барьер?

Барьер 70%. Владелец ноты получает акции Teva на сумму равную 70% от объема ноты, но и купон он тоже получал в течение 12 месяцев. Таким образом, в этом случае имеем риск, равный 10%.

Барьер 50%. Владелец ноты получает акции Teva на 50% от объема ноты плюс купон в размере 12,5% годовых. Иначе говоря, риск в данном случае составляет 37,5%.

Нота – это, по сути, доступная, понятная и нестандартная сберегательная программа с достаточно высокими купонами. Я бы еще раз критически посмотрел на эту тему – возможно, она вам понравится.

Все достаточно ясно и прозрачно. При этом инвестор сам может сконструировать подобную ноту, а мы можем в этом помочь.

По любым вопросам обращайтесь: @bitkogans, mail@bitkogan.com, +79055829895.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Что делать, если вы верите в рост рынка в долгосрочной перспективе – от 1 года? На что обратить внимание? В каких секторах начинать осторожные покупки?

Полагаю, это достаточно типичный запрос в текущей ситуации, когда у многих после таких полетов вниз начинают чесаться руки на покупки. Особенно, если деньги длинные.

Несмотря на весь страх и ужас последних дней на рынке есть идеи и истории, которые можно (и, возможно, нужно) подбирать на долгий срок. При этом, хотел бы предостеречь других инвесторов: если ваши деньги не готовы «лежать» в акциях долго – воздержитесь от любых активных действий. Мы сейчас говорим о горизонте от 1 года.

Уместно ли заходить сейчас в акции, подразумевая долгосрочные инвестиции?
Это личное дело каждого и риски сугубо индивидуальны, но такая тактика имеет право на существование. Ведь рынок в глобальном масштабе все равно растет. Как уже писал – рынок будет и завтра, и послезавтра, и через год. Тем не менее, год может стать невероятно сложным. А может и не год, а больше.

Разберем несколько конкретных примеров – что можно понемногу подбирать. Важное замечание: покупки, на мой взгляд, нужно делать не на все деньги сразу (20-30% от общего объема) и не использовать никаких плечей! Это строго: элементы персонального риск-менеджмента.

В первую очередь обратил бы внимание на фармацевтические компании. Teva (TEVA US), Gilead (GILD US), Johnson&Johnson (JNJ US), Merck (MRK US) и некоторые другие. Вчера писал об этом подробный пост.
К этому списку добавил бы крупнейшую частную страховую компанию UnitedHealth (UNH US).

Также можно рассмотреть качественную американскую нефтянку, которая сильно подешевела на фоне обвала цен на нефть. Я говорю о Exxon Mobil (XOM US) и Chevron (CVX US). Обе компании отлично выглядят фундаментально, имеют сильные балансы (XOM тут немного выигрывает у конкурента) и находятся на очень низких уровнях для долгосрочной покупки. Плюс обе компании платят высокие дивиденды: 7,0% и 5,5% соответственно.

Кто может выиграть от снижения цен на нефть? Правильно, нефтепереработчики. Считаю на этом фоне целесообразным обратить внимание на компанию Phillips 66 (PSX US).

На рынке есть сектора, в которых было бы комфортно пересидеть нынешнее падение: телекомы, фарма, стриминг и развлечения.
Из телекомов обратил бы внимание на AT&T (T US). Да, у компании высоковата долговая нагрузка, но в остальном по фундаментальным показателям история выглядит очень кошерно.
Netflix (NFLX US), Electronic Arts (EA US), Activision Blizzard (ATVI US) и Take-Two (TTWO US) – три наиболее привлекательных игрока в сегменте развлечений, стриминга и компьютерных игр. Это также два весьма качественные компании в плане финансовых показателей и денежных потоков, с комфортной долговой нагрузкой. Да, они могу еще упасть, если рынок продолжит полет вниз, но когда рост возобновиться, могут существенно опережать индексы.

Возможно, интересными могут быть представители сектора food retail. Среди них назвали бы Kraft Heinz (KHC US), General Mills (GIS US) и Tyson Foods (TSN US). Кроме того, не смотря ни на что продолжаю позитивно оценивать перспективы сектора канадских экологов – Canopy Growth (CGC US), HEXO (HEXO US), Organigram (OGI US). Надо же как-то расслабляться и снижать стресс после таких прыжков рынка? 😉

Также нельзя упускать из виду и представителей сектора технологий. Особенно это, по моему мнению, касается облачных технологий, хранения данных и электронных платежей. Здесь отметил бы Microsoft (MSFT US), Visa (V US), Five9 (FIVN US) и Seagate (STX US).

Если оценивать активы с точки зрения обеспечения баланса деньгами, то тут выделил бы тот же Exxon Mobil (XOM US), IBM (IBM US) и банк Wells Fargo (WFC US).

Господа, я не призываю бежать и покупать эти компании прямо сейчас. Ситуация такова, что рынок еще может сходить вниз. Насколько? Вопрос остается открытым. Если индекс S&P 500 пробьет 2900 пунктов, можем улететь на 2800.

Еще раз хочу подчеркнуть: все приведенные мною умозаключения относятся к тем, кто рассматривает стратегический вход в рынок на фоне текущего падения с горизонтом инвестирования от 1 года. Кто рассчитывает на этом просто поспекулировать, может горько разочароваться.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Фондовая Америка сегодня на открытии торгов немного выдыхает после двухдневного обвала, в ходе которого S&P500 потерял около 6%.

Сейчас основные индексы США прибавляют в районе 0,8-1,2%. По всей видимости, помимо фактора отскока, рост подогревается ожиданием предстоящей пресс-конференции президента Трампа, посвященной коронавирусу.

Великий Дед вернулся из поездки в Индию с большим желанием вмешаться, унять хаос последних дней и навести порядок на рынках.
Рискну предположить: Трамп поведает миру о том, что акции надо покупать, что вирус под контролем и что СМИ специально «кошмарят» инвестиционное сообщество.

Посмотрим, к чему все это в итоге приведет. Ведь очевидно, что вирус и карантин уже нанесли мировой экономике серьезный ущерб. При этом вполне прозрачны намерения и желания президента. Для него рост фондового рынка – это фишка, конек, фирменный знак. Недаром он постоянно «пушит» консервативного Пауэлла на предмет дальнейшего снижения ставки. Полагаю, что Трамп сегодня еще раз пройдется по этой теме и будет требовать немедленных и энергичных шагов.

«Пока я президент – рынок будет расти. Если вы меня не выберете на следующий срок – пеняйте на себя, ибо рынок в этом случае полетит в бездну». Лейтмотив примерно такой. Ничего не попишешь, таков неповторимый стиль покорителя Твитттера.

Что делать в такой ситуации нам, грешным?
Боюсь, рынки снова вступают в пору повышенной волатильности, когда волны падений будут сменятся не менее (а может быть, и более) сильными «отскоками». Тема коронавируса и глобального карантина – идеальная почва для словесных интервенций, спекуляций и прочих манипуляций.

Чем опасна такая конъюнктура? Она слабо прогнозируема и в таких обстоятельствах крайне трудно играть по тренду и еще труднее его предсказывать.
Поэтому изложу свое краткое руководство к действию.

Первое: сохранять хладнокровие и спокойствие.

Второе: стараться понемногу сокращать прибыльные позиции в портфелях. В сервисе по подписке BidKogan я начал немного покупать, но потом решил не спешить. ТОТ момент, на мой взгляд, еще не настал. Сегодня фиксировал прибыльные позиции в российских акциях, не исключаю, что очередь дойдет и до американских.

Третье: не торопиться и не делать больших покупок в упавшие акции. Есть опасения, падение Америки в начале недели – проблема не нескольких дней. Как уже писал выше, волатильность может увеличиться очень серьезно.

Четвертое: защитные активы. Держать в портфеле золотые активы и другие виды страховки: SDS, TVIX, SOXS и др. Наращивать долю бондов, если это позволяет делать ваша стратегия инвестирования.

Возможно, в данной ситуации уместно обратить внимание на некоторые фармацевтические компании. Какие именно? Ну, например, та же Teva (TEVA US), о которой пишу постоянно, вчера на падающем рынке показала рост около 3%. В ближайшее время планирую подготовить небольшое исследование на тему фармацевтики и того, как она может выиграть на теме коронавируса.

На мой взгляд, то, что мы видели в понедельник и вторник – это еще не коллапс. Он нас ждет где-то впереди, а сегодня просто тучка набежала.

Уверен, что мировые регуляторы сделают все, чтобы принять меры, накачать рынок ликвидностью и выправить ситуацию. У них просто нет другого выхода.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Сегодня хочу поговорить об очень интересной для заработка теме, на которую предлагаю посмотреть под необычным углом.
Речь идет о структурных нотах, но не о тех, которые вам могут предложить банки и финансовые посредники.

Что такое обычная нота? Это инвестиционный продукт, который с удовольствием продают своим клиентам банки, и который представляет собой комбинацию различных финансовых активов и инструментов.
Не раз в канале рассказывал об этом. Повторяться не буду, а те, кто хочет освежить в памяти, может прочитать еще раз.

Если банкиры при первой возможности стараются продать вам ноту, это означает, что в ней для них зашита неплохая норма прибыли. Однако не всегда ноты бывают бизрисковые (скорее, наоборот), не всегда они до конца понятны рядовому инвестору, не всегда условия до конца прозрачны.

Наше предложение состоит в следующем: сегодня на рынке есть возможность создавать подобные продукты САМОМУ. Что самое привлекательное – делать ее на основе лишь одного инструмента. Приведу пару примеров, чтобы было понятнее, о чем идет речь.

Предположим, вы верите в перспективы компании Teva (TEVA US), однако считаете, что покупать ее акции – слишком рискованно. Тогда можно создать структурную ноту, в которую будет входить лишь акция Teva.

Организатором ноты будет выступать банк-эмитент, причем из списка наиболее авторитетных (Raiffeisen Bank, Société Générale, Leonteq и другие). Именно банк-эмитент будет выплачивать вам купон, а также вернет средства после окончания действия ноты, если условия ноты будут соблюдены.

Каковы граничные условия? Срок действия ноты (дюрация) – 1 год; защитный барьер – 60%; размер купона – 11% годовых в USD; выплата купона – ежеквартально; сумма инвестиций – $200 тыс. Теперь поясню, что есть что.

Срок действия 1 год. Это значит, что спустя 1 год ,как уже сказал, банк-эмитент вернет деньги при соблюдении условий ноты.
Защитный барьер 60%. Это означает, что основное условие ноты – акция Teva не должна упасть за год больше, чем на 40%. Если это событие наступает, то вы получаете акции Teva, подешевевшие на 40%. В этом основной риск.
Купон (или доходность) 11% годовых ежеквартально. В случае, если акции Teva через год, то есть в момент погашения, не упали более, чем на 40%, вы получаете купон, то есть ваша доходность на сумму вложения составит 11%.

Условия ноты могут быть совершенно разные, все решается в индивидуальном порядке. Например, одним из условий ноты может быть участие в росте акций выбранной компании. Тогда доходность в случае роста котировок может возрасти кратно.

Второй пример – наш родной и любимый Yandex (YNDX US). Моно-нота на акции компании с барьером 70% (то есть ограничения по падению – 30%). Данный инструмент при соблюдении условий дает вам около 7% годовых в долларах.

Третий пример – предположим, вы ставите на снижение Tesla (TSLA US). На это также можно сконструировать ноту. Допустим, вы ставите на то, что бумага не вырастет больше, чем на 30%. Годовая нота даст вам доходность на уровне 14% годовых.

Еще один пример для тех, кто хочет сконструировать ноту из нескольких акций. Возьмем, к примеру, привлекательные, но при этом достаточно волатильные, бумаги сектора технологий: AMD (AMD US), Netflix (NFLX US) и Micron (MU US). При барьере 60% (то есть предел падения хотя бы одной из акций – 40%) эта нота даст вам купон около 13,5% в долларах США.

При этом есть некоторые ограничения. Во-первых, покупать такие ноты может лишь квалифицированный инвестор. Во-вторых, минимальный порог входа – $50 тыс.

Как создавать такие ноты? На самом деле, это очень увлекательное занятие, можно долго сидеть и придумывать самые замысловатые структуры. Вместе с тем, чем сложнее структура, тем сложнее выполнять условия ноты и тем выше риск. Поэтому предлагаю остановиться на нотах, состоящих из одной, максимум двух инструментов. Причем это могут быть не только акции, а commodities, ETF или что-то еще.

Своеобразный «конструктор» по созданию нот предлагают различные крупные международные банки.

Если вы, условно говоря, придете за такой нотой в российский банк, то с большой долей вероятности уйдете ни с чем. Более того: наш банк будет вам настойчиво предлагать свои ноты. Но, согласитесь, куда приятней инвестировать в то, что придумал и сделал сам.

Любая подобная нота – это, по сути, сберегательная программа. То есть вы получаете хороший денежный поток (6-12% годовых в долларах). При этом до определенной степени застрахованы от роста/падения выбранной бумаги. В худшем случае вы получаете акции, то есть ни с чем также не останетесь.

Не каждый квалифицированный инвестор может получить доступ к такому «конструктору». Однако, сегодня мы имеем такую возможность и с удовольствием поможем вам в создании вашей собственной ноты.
В ближайшее время в канале я буду вести виртуальный портфель, состоящий из нескольких таких нот. Чтобы читателям был понятен механизм работы такого инструмента.

Подробнее о том, как и через кого можно приобрести данный продукт, можно узнать, обратившись сюда: @bitkogans, mail@bitkogan.com, +79055829895.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Как и ожидал, сильный квартальный отчет Canopy Growth (CGC US) в моменте дал неплохой «пинок» всему сектору «экологов». Акции лидера отрасли растут на 18%, а вслед потянулись и остальные: Organigram (OGI US) +7%, Aphria (APHA US) +5%, HEXO (HEXO US) +2,7%.

Что это, серьезный разворот с началом долгосрочного роста? Или же одномоментное движение? Боюсь загадывать, поскольку сектор продолжает оставаться высокорискованным и волатильным. Ответ, полагаю, мы получим уже в ближайшее время, взглянув на котировки «растениеводов» спустя пару недель.

На мой взгляд, отчет Canopy Growth дал рынку понимание, что отрасль растет и развивается, что трудности с операционным бизнесом преодолимы. Что перспективы есть, и они вполне позитивны.

Если подоспеет легализация на федеральном уровне в США, то срашно даже представить, как высоко могут улететь котировки. И не только котировки, но и финансовые показатели, так как уже отлаженный бизнес канадских компаний придет на огромный американский рынок.

Если это произойдет, то не исключаю, что наш эко-сертификат может существенно прибавить в цене. Сколько это будет, 10%, 20% или 50%? Прогнозировать не берусь – рынок покажет. Он строг, но справедлив.

@bitkogan

Очень ценно то, что рост цены на акции Teva, случившийся сразу после опубликования последнего отчета, не испарился в течение всей торговой сессии.

Что это значит? Скорее всего, даже если и по бумаге пройдет какое-то коррекционное движение, рост вполне может продолжиться.
Для меня первая цель движения – $16.
Там посмотрим.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Выручка в годовом выражении выросла на 1% до $4,5 млрд, скорректированная чистая прибыль увеличилась на 26% до $683 млн, а EPS достигла $0,62 (+17% год к году).
Цифры оказались лучше ожиданий рынка.
Кроме того, компания продолжила снижать долговую нагрузку. На конец 4 квартала 2019 г. чистый долг составил $24,9 млрд, а его отношение к EBITDA – 5,3. Коэффициент по-прежнему остается довольно высоким, но важно другое: он снижается в течение последних трех кварталов.

Не так давно участвовал в одной публичной дискуссии, где взял на себя риск говорить о Teva (Тева), как о привлекательной инвестиционной идее. Причем это было уже после того, как бумага выросла примерно на 20% на фоне коронавируса в Китае. Тот «баттл» я выиграл, тем не менее, многие посчитали идею спорной и даже рекомендовали шортить Teva…

С тех пор акции Teva сначала выросли еще на 5% (с $12,1 до 12,8). Потом, правда, немного скорректировались, но сегодня на пре-маркете после сильной отчетности вновь показывают неплохой рост: +4%.
Что ж, должен поздравить «шортистов». Их противоположная идея, наверное, дала им эмоциональное удовлетворение в моменте, но вряд ли принесла прибыль на их брокерский счет.

Если серьезно, то всегда предпочитал выбирать неочевидные идеи для инвестиций. Те, у которых нет так называемого «консенсуса» strong buy. Судя по моему опыту, зачастую это означает близкий конец восходящего тренда.

Что касается Teva, то, судя по отчетности, компании постепенно оставляет позади трудные времена. Растет выручка, снижается долг, на хорошем уровне остается рентабельность (около 28% по EBITDA), появляются новые препараты в pipeline. Проблемы, безусловно, остаются, но самое тяжелое, на мой взгляд, уже позади.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Начало недели ничего не изменило в раскладах на финансовом рынке.

Пока все четко в рамках нашего вчерашнего прогноза.

Доллар потихоньку продолжает укрепляться относительно остальных базовых валют. По евро, к примеру, очень четко вышел на тот уровень, который мы с вами ему и «предвещали» – 1,088-1,092.

Акции фармацевтов продолжают свое восхождение наверх. Так, котировки TEVA за последние 2 недели выросли примерно на 20%.
Не раз и не два за последнее время обращал внимание на возможность неплохого роста акций компании.
https://t.me/bitkogan/5769
https://t.me/bitkogan/5870
https://t.me/bitkogan/5657
Полагаю, тенденция может продолжиться.

Растут цены стриминговых компаний. О возможности такого роста мы с вами также говорили. Так, за месяц котировки NETFLIX прибавили 10%.

Bitcoin немного просел в цене, но пока остается в растущем тренде.

Коммодитиз – на прежних уровнях.

А вот нефть… С ней беда.
Была попытка оттолкнуться от текущего ценового уровня, которая закончилась ничем.
Что это значит? Нет серьезных покупателей. Нет, и все тут. Или вирус нынешний виноват, или нет. Кто ж его знает?

Я очень боюсь предсказывать что-то по нефти, но боюсь, что прогнозы аналитиков могут воплотиться в жизнь.

Если нефть не сможет удержать текущие уровни, это может несколько ударить по позициям рубля. А вот это уже касается каждого из нас.

Что то мне подсказывает: очень скоро разворотная точка. По крайней мере, по валютным парам.
Жду окончания укрепления доллара. В частности, его возврата относительно евро на уровень 1,10-1,11. Соотвественно, фунта на 1,3-1,31. Канадца на 1,31, и так далее.
А вот с нефтью посложнее может быть.

Следим за ситуацией.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Что, по моему мнению, напоминает график CISCO (CSCO US) я напишу через час.

Пока – пара слов о Teva (TEVA US).

Говорил о ней буквально на днях. Внимание привлекли бонды корпорации, сильно прибавившие в цене. Обычно такое движение предшествует росту акций компаний. Сегодня бумага прибавляет +4,5%.

В компании сегодня не без позитивных новостей – успешно закончена стадия испытаний препарата от мигрени в Японии. Однако сомневаюсь, что акции компании показывали бы рост на 5% исключительно на фоне такой новости.

По-видимому, дела в компании действительно налаживаются, и Teva (TEVA US) входит в новый финансовый цикл.

@bitkogan

Вчерашний день был полон драматизма. Давно не наблюдал таких резких движений по многим фронтам.

Подведем некоторые итоги.

1. Резкое падение цен на нефть.
За один месяц обвал более чем на 25%. За один только вчерашний день цены потеряли более 7%. Сильный удар для экономики РФ, который может сказаться и на темпах роста российской экономики, и на профиците бюджета, которым мы так гордимся, и, естественно, на котировках рубля. Причина падения понятна, в основе – резкое падение экономической активности в Китае. А позиция России, рост объёмов добычи со стороны иных игроков и т.д. – лишь дальнейшие ходы.

2. Продолжение достаточно быстрого распространения короновируса.
Более 20 тысяч инфицированных и уже более 400 жертв. Смертность – порядка 2% от количества заболевших.

3. Несмотря на все перечисленное в п. п. 1-2, быстрое восстановление котировок на мировых финансовых площадках.
Американские индексы за вчерашний день отыграли порядка 50% от предыдущего падения. Сегодня фьючерсные контракты на Америку снова пока смотрят вверх. Азиатские индексы также достаточно бодро пытаются отскочить от дна.

4. Ощутимый процент от того, что мы с вами предугадали, воплощается в жизнь. Резко растут акции производителей фармы: только за вчерашний день Teva прибавила более 7%, Гилад – порядка 5%, и так далее. Опять же, как мы с вами и предвидели, неплохо прибавляют в цене компании типа Walt Disney, Netflix и пр. Все те, кто позволяют людям сидеть дома, находить себе занятие, убивать время и успокаивать нервы.

5. Драматически, более чем на 30% после опубликованного аналитического репорта, подскочили в цене акции Eurasia Mining (EUA. LN). Приятно. Есть чувство честно сделанной работы: обратил внимание читателей на данную позицию более месяца назад. Рост котировок за время после того, как приобрел бумагу в портфель «Агрессивный» сервиса BidKogan более 50%. Пока бумагу не продаю. Не исключу, что, даже в случае коррекции по бумаге, ее котировки могут быть еще выше. В репорте указана ожидаемая цена, превышающая текущие котировки более чем в 10 раз. В Деда Мороза мы с вами, разумеется, не верим, но цифра греет душу.

6. Неудачи вчерашнего дня.
Во-первых, отчет Google. Очевидно, придется порезать взятую позицию с убытком процента полтора-два. Отчет чуть хуже ожиданий по обьему продаж (не драматично, но тем не менее). Хотя прибыльность бизнеса неплохо растет. Во-вторых, золото и акции золотопроизводителей. Пока не хотят расти. Вспомните наш пост про консенсус.

Если с Google все понятно, то с золотом расставаться пока не планирую. Подождем.

Да, непростой по накалу страстей денек И на макроуровне, и на микро.
День, который оставил больше вопросов, чем ответов.

Главные для нас следующие:
1. Не приведет ли такое драматическое падение цен на нефть к обвалу рубля, резкому ухудшению макроэкономических показателей РФ, массовому сбросу нерезидентами наших ценных бумаг и последующему за этим обвалу на российском рынке?
2. Как быстро вирус будет локализован и побежден? Коснётся ли эта беда каждого из нас?

Вопросы, на которые трудно ответить.

@bitkogan

Фарма зажигает.
Оно и логично: от фармацевтов все ждут чуда. Сейчас как выйдут, да как скажут – мы, дескать, уже всю болезнь победили.

@bitkogan

Давно не касался темы Teva (TEVA US).

Учитывая сегодняшние реалии, интерес к акциям компании может возрасти. Вся фармацевтическая отрасль планеты бросилась на борьбу с новым коронавирусом и, хотя антивирусные препараты никогда не были коньком Teva, компания может «проехаться» на всеобщем «хайпе».

Каковы последние новости?

Во-первых, по опиоидному скандалу, судя по всему, пик напряженности пройден. Напомню, что еще в конце 2019 г. Teva в числе прочих компаний-фигурантов дела, заключала договоренности с федеральными властями США.

В частности, компания пришла к досудебному соглашению с представителями двух округов штата Огайо и выплатила порядка $45 млн. Кстати, 20 марта состоится очередной суд в штате Нью-Йорк. Будем следить за новостями.

Во-вторых, за последнее время котировки Teva существенно выросли, в основном, на интересе инвесторов к фармацевтическому сектору. Так, с начала 2020 г. акции компании на Нью-Йоркской бирже выросли на 7%, при росте индекса S&P 500 на 0,4%.

В-третьих, 12 февраля Teva опубликует финансовую отчетность за 2019 г. С большим интересом жду новых данных. Фокус, прежде всего, на изменении долговой нагрузки и рентабельности, а также на комментарии относительно опиоидного скандала.

Посмотрим, если компании удастся меня приятно удивить, возможно, вновь открою позицию. Тем более, что бонды Teva в последнее время очень сильно выросли. Например, облигация с погашением в 2026 г. «взлетела» с 70 до 85 базисных пунктов (доходность при этом с 9% до 6%), а бумага 2023 г. – с 80 до 94 при снижении доходности с 8,5% до 5%.

Это может говорить о многом, но пока не спешу с выводами, дождусь отчетность.

@bitkogan

Много вопросов о том, что происходит с акциями TEVA (TEVA US).

Почему бумаги производителя дженериков за прошедшие дни показали прирост в стоимости более чем на 16%?
Во-первых, на котировки производителей лекарств позитивно влияют новости, связанные с судами по опиоидным делам. Ещё одна компания – на этот раз Endo International Plc – заключила мировое соглашение со штатом Оклахома, в результате которого она согласилась выплатить государству сумму в размере $8,75 млн. Весьма скромно.
Во-вторых, и это гораздо важнее для TEVA, на котировках позитивно отразилось сообщение CEO компании Каре Шульц в рамках 38 ежегодной конференции здравоохранения, устраиваемой JP Morgan. Во время конференц-колла глава компании сказал, что за два года TEVA прошла большой путь, сумев реструктурировать бизнес, существенно снизить объём долга и оздоровить финансовое состояние корпорации. И это – несмотря на рост числа конкурентов, и, как следствие, снижение цен на лекарства. TEVA уже продала или закрыла 13 неэффективных производственных единиц, и на очереди ещё 10. Было закрыто около 40 лабораторий и офисов по всему миру. Это сократило расходы примерно на $3 млрд.
Компания анонсировала дату, когда будет опубликована отчётность за 4-й квартал 2019 года – это событие намечено на 12 февраля 2020 года.

Если то, о чем говорил CEO, найдет отражение в отчетности хотя бы частично – не исключаю новой волны роста.
Подождем.

@bitkogan

По некоторым позициям было, скорее, «цунами». В частности, OrganiGram (OGI US) вырос на 45%. На этом фоне наш эко-сертификат прибавил еще 1,9% и установил очередной максимум на уровне 102,30%. Кроме OrganiGram, в сертификате присутствуют такие бумаги как Aphria (+5,01%), HEXO (+16,35%), Canopy Growth (+4,24%).
Возможно, буду частично фиксировать прибыль по позициям, которые показали наибольший прирост и возьму компании, спрос до которых еще не докатился в полной мере.

Сертификат пока загружен на 30% бумагами «экологов», остальное – надежные инструменты денежного рынка, которые приносят постоянный текущий доход.

Увеличивать целевой актив в сертификате буду, когда станет ясно, что сектор вошел в фазу долгосрочного роста. Это вполне может произойти в обозримом будущем. От своих максимумов некоторые компании в отрасли до сих пор стоят 15-20%.

Более подробно о том, как и через кого можно приобрести данный продукт, по запросу на @bitkogans, mail@bitkogan.com, +79055829895.

@bitkogan

Акции Organigram (OGI US) «рванули»: на премаркете рост уже 23%. Продажи в прошлом году выросли более чем вдвое, до CAD$ 25,2 млн. При этом консенсус был на уровне CAD$ 21 млн.
Напомню, вчера Tilray (TLRY US) «выстрелил» на 22%.
Может, полноценная жизнь возвращается в сектор?

Обе бумаги присутствуют в нашем «экологическом» сертификате и по итогам сессии вполне можем забраться на новый ценовой максимум.

@bitkogan