Платный канал. Что это и для кого.

После нашего объявления о том, что для подписчиков платного канала действуют специальные условия при подключении к вебинару, получили десятки вопросов о том, что это за канал и где почитать более подробно.

Похоже, пришло время вновь рассказать о проекте.

Сервис по подписке – это закрытый информационно-обучающий канал, в котором команда профессиональных управляющих и аналитиков дает возможность увидеть свою работу на фондовом рынке на примере 8 разных инвестиционных стратегий.

– По каким принципам отбирать инвестиционные идеи в свой портфель?

– Как правильно анализировать сектора и различные отрасли, представленные на фондовом рынке?

– Как вести портфель и все расчеты по нему?

Все это показано в нашем сервисе в дополнение к непосредственно сделкам по конкретным инструментам.

Стратегии/портфели представлены следующие:

? Консервативный

? Оптимальный

? Агрессивный

? Российские активы

? Дивидендный

? IPO

? Товарные рынки (ETF)

? Второй эшелон РФ

? Китай

Чтобы не занимать здесь место, выкладываем ниже описания портфелей отдельным файлом.

Отвечая на самый популярный вопрос: каждый подписчик сервиса имеет доступ ко всем портфелям и в целом всей публикуемой в канале информации вне зависимости от выбранного тарифа. Графики доходности всех портфелей есть на сайте.

Главное, что мы не только показываем «как», но и рассказываем «почему».

В канале вы найдете массу интересной и полезной аналитики по фондовому рынку, включая:

1. Ежедневные обзоры рынка и произведенных сделок.
2. Подробный фундаментальный анализ всех идей, которые мы включаем в свои портфели.
3. Разбор результатов компаний по итогам их квартальных отчетов.
4. Анализ товарных рынков.
5. Макроэкономический анализ с пояснением, как макроэкономика влияет на фондовые рынки и на акции тех или иных компаний.
6. Календарь важных для рынка событий.
7. С этого года мы также начали 2-3 раза в месяц публиковать отраслевые обзоры. Например, наш обзор по автопрому предварил очень сильный рост акций Wolkswagen и Porsche. Обе компании были в числе наших top picks. Есть и другие примеры значительного роста котировок компаний, указанных в таких обзорах. Подробнее – в сервисе.

Кроме того, мы регулярно проводим видеолетучки, где отвечаем на вопросы, касающиеся как рынка в целом, так и конкретных компаний, а также портфелей и работы сервиса.

? Ближайшая летучка – уже 14 сентября.

Последние новости сервиса:

? Отлично показал себя новый портфель “Китай”. Мы готовили его на протяжении целого года и, скажем без лишней скромности, выбрали отличный момент для запуска. Первые сделки по китайским компаниям закрываются с доходностями от 10 до 45 процентов!

? Выстреливают и многие позиции из “Второго эшелона”. На данный момент доходность портфеля с 1 марта 2021 г. составляет уже 25,5%!

И еще немного ответов на популярные вопросы:

Чем отличаются тарифы?

Пока только длительностью подписки – месяц, 3 месяца, полгода и год.

Какой брокер позволит получить максимум пользы от канала?

Иностранный. Например, IB, Exante, Swissquote, Saxo bank…

Без статуса квала через российских брокеров вы сможете воспользоваться всеми идеями из портфеля «Российские активы», а также примерно половиной инструментов из портфелей, ориентированных на западный рынок. Статус квала сделает ваш выбор больше, но доступа ко всем инструментам также не гарантирует.

С какой суммой на брокерском счету имеет смысл подписываться?

Наша точка зрения не изменилась – примерно от 1 млн рублей. Однако многие наши постоянные подписчики начинали и с 500-600 тыс.

Как представлена информация в канале?

На этот вопрос (как и на ряд других), мы уже отвечали в прошлый раз. Если вам интересно, как выглядит канал, welcome – все скриншоты есть по ссылке.

Как начать пользоваться вашими идеями?

В канале прикрепленным сообщением опубликована инструкция по пользованию сервисом. Скорее всего, там есть ответы на все ваши вопросы.

Как подключиться к сервису?

С помощью телеграм-бота @bidkoganbot.

Остались вопросы?

Пишите на support@bidkogan.com

Всем обязательно ответим!

Поговорим о джанках.

Доброе утро, друзья!

Выходные – отличное время для того, чтобы спокойно и без суеты поговорить о вещах важных и не сиюминутных.

Не так давно один из читателей канала поведал прискорбную историю.

В портфеле у него имеется бумага CFLD (Cayman) Investment Ltd.DL-Notes. Это высоко рискованный бонд с купоном на уровне 9% годовых в долларах, зарегистрированный на Каймановых островах. Последний купон выплатили по бумаге в январе 2021 г. Погашение должно было состояться 31 июля 2021 года, но… Произошел дефолт.

Основной вопрос к нам – есть ли вероятность возврата хоть части средств по этим бумагам?

Начнем с того, что порадовать читателя, к сожалению, нечем. Вероятность возврата по историям, зарегистрированных на кайманах, – 0,1%. И главное, что, находясь в другой юрисдикции, возможности хоть как-то контролировать процесс банкротства практически нет.

В обычной практике нанимается юрист, собирается пул кредиторов и начинается долгий и утомительный процесс возврата. Однако для частного инвестора, находящегося в стране, далекой от страны регистрации эмитента, участвовать в таких процессах почти невозможно.

С другой стороны, признаки жизни в этих еврооблигациях есть. Блумберг показывает котировки по ним на уровне около 30%, хотя «живых» заявок на покупку нет. Т.е. продать по 30% невозможно. Тем не менее, индикативно они не упали до нуля, как это бывает в совсем безнадежных случаях. Какая-то надежда имеется. Но! Опять-таки необходимы хотя бы минимальные юридические рычаги. Брокер за вас ничего делать не будет.

Друзья, есть одна важная аксиома.

Фондовый рынок вам не друг и не брат, это огромный океан. Если вы ушли в плавание, никто вас не спасет, если вы своими руками делаете все, чтобы ваш корабль затонул. Только ваши силы, ваши знания, ваш опыт, ваше постоянное желание слышать шум этого океана и… делать свои выводы.

Если же от морской тематики вернуться к рынку… Необходимо понимать, что доходность под 10% годовых в долларах – это всегда опасность. Никто не даст такую доходность просто так. В инвестициях (как и во многих других сферах) сила сомнения играет важную роль.

Когда вам предлагают «бесплатный сыр», первым делом стоит подумать о том, какие «мышеловки» расставлены для нас.

Откуда такая доходность и, кстати, почему именно вам это вам предложили? Где «косяк»?

При покупке долговых бумаг (еврооблигаций), которые для вас находятся в других юрисдикциях, необходимо принимать во внимание тот факт, что юридически вы практически бессильны. Даже в России по рублевым облигациям добиться компенсационных выплат не так просто в случае неприятностей у эмитента. Что уж говорить о компании, работающей в одной экзотической стране с «местом прописки» в другой экзотической стране?

В погоне за лишними 1-3 процентными пунктами доходности, можно потерять все. Это неоправданный риск. Гораздо лучше иметь 3-4-5% годовых, но спать почти спокойно (чтобы совсем без беспокойства – 2-3% годовых).

Можно ли вообще инвестировать в облигации с доходностью от 10% годовых в долларах?

Можно. Но нужна максимальная диверсификация, которая во многом страхует от риска дефолта весь портфель. Даже при высокой диверсификации необходимо понимать, что вы покупаете в портфель. Для частного инвестора, разобраться в «дебрях» третьего эшелона, да еще зарубежных компаний, как правило, почти нереально.

Конечно, можно инвестировать в ETF высоко доходных бондов. Но не ожидайте там двузначный доходности. Скорее всего, будет не больше 4-5%. Комиссии у таких фондов высоки из-за рисков, а сверхвысокая диверсификация снижает доходность.

Хорошей альтернативой может быть портфель из точечных, направленных идей. Такую стратегию мы реализуем в нашем сертификате и портфеле «Консервативный» сервиса по подписке. Чистая доходность в долларах после всех комиссий там находится на уровне свыше 7% годовых.

Кстати, наш облигационный сертификат, который существует уже 2,5 года, стоит сегодня почти 116%. Т.е. после всех комиссий консервативный инвестор чистыми получает 16% или более 6% в долларах за год.

Вывод?

Джанки – без всякого сомнения крайне интересная тема. Но… безумно рискованная. Особенно сегодня, в преддверии роста доходностей по облигациям из-за будущего роста ставки в США.

С одной стороны, акции китайских компаний можно покупать на Гонконгской и Нью-Йоркской биржах (доступны российским неквалифицированным инвесторам через Санкт-Петербургскую биржу❗️). С другой стороны, акции Поднебесной не выглядят такими перегретыми, как те же американские. Во многих историях есть очевидный потенциал.

– Какие перспективы у китайской экономики?

• Какие основные триггеры для китайского рынка мы видим сегодня?
• Какие ключевые риски, о которых стоит помнить?
• На какие нюансы следует обращать внимание, инвестируя в китайские компании?
• Какие сектора в Китае сегодня наиболее интересны, а какие, наоборот, лучше избегать?
  Ответим на эти и многие другие вопросы в ходе нашего вебинара

❗️И, конечно, идеи, идеи и еще раз идеи. Представим вам наиболее актуальные инвестиционные идеи по китайским компаниям.

Присоединяйтесь

Специальные условия участия для подписчиков платного канала. Все детали у @askbitkogan

На днях мы обратили внимание на экстремальную дешевизну Eurasia Mining (EUA.L).

Рад, что не ошиблись. За несколько дней бумага выросла на 100%. Впечатляет.

Как мы и полагали в разгар июльских репрессий, пострадавшие компании будут искать новые источники дохода. Выяснилось, что к поиску решений они приступили еще до объявления их сектора некоммерческим, т.к. были в курсе грядущего коллапса. Поэтому достаточно быстро такие компании, как TAL (TAL US) и New Oriental (EDU US, 9901 HK) открыли новые направления бизнеса, не попадающие под ограничения: профессиональные курсы, занятия в сфере искусств и даже клининг-сервисы.

На новостях, что компании сектора еще живы и трепыхаются, рынок стал смотреть на них с оптимизмом. Так, в Morgan Stanley считают, что в связи с освоением новых направлений бизнеса компании сектора вполне могут показать рост, выражаемый двузначными числами.

Звучит вдохновляюще, если б не маленький нюанс. Для того, чтобы восстановить котировки полугодовой давности, акции компаний должны расти не двузначными, а трехзначными темпами. Для этого им нужен рынок, сопоставимый с почившим сектором репетиторских услуг по основным школьным предметам. Никакие профессиональные курсы и клининги, увы, не помогут TAL и New Oriental компенсировать потери от закрытия гигантского рынка дополнительного образования для школьников.

Насколько интересны компании сектора сейчас?
В спекулятивных целях – пожалуйста. На небольшую часть портфеля и строго на свои деньги. При этом надеяться на достижение прежних вершин в обозримом будущем точно не стоит.

Перспективная израильская международная грузовая судоходная компания и один из 20 крупнейших мировых перевозчиков.
Не зря мы неоднократно обращали ваше внимание на эту компанию. Полагаю, потенциал роста у неё еще значителен.

Только вчера писали о сильных перспективах цен на алюминий.

В среду стало известно, что двухпартийная группа из 13 членов Конгресса США направила в Пентагон письмо в поддержку предложения Lockheed Martin (LMT) о приобретении производителя ракетных двигателей Aerojet Rocketdyne (AJRD).

Поддержка законодателей поможет Lockheed закрыть одну из ключевых для себя сделок за последнее время. Подписавшие открытое письмо политики утверждают, что такая покупка создаст конкуренцию среди поставщиков двигателей. В пример приводится история 2018 года, когда другое крупное военное предприятие – Northrop Grumman (NOC) – приобрело производителя ракетных двигателей Orbital ATK.

Lockheed объявила о соглашении о покупке Aerojet стоимостью $4,4 млрд в конце прошлого года. Но тогда многие выступили против того, чтобы ключевой оборонный подрядчик становился полноправным владельцем главного производителя ракетной отрасли в США.
В настоящий момент Федеральная торговая комиссия и Министерство юстиции изучают оборонное слияние и могут принять меры для блокирования сделки, если определят, что объединение компаний существенно снижает конкуренцию или создает монополию. Последнее слово – за Пентагоном. Открытое письмо политиков должно помочь Lockheed Martin обосновать сделку.

Продолжаем говорить о том, что рынок американских оборонных предприятий обладает потенциалом. Взять все тот же Lockheed Martin: компания показала хорошую отчетность за второй квартал нынешнего года. Чистые продажи составили $17 млрд в сравнении с $16,2 млрд во втором квартале годом ранее. Чистая прибыль во втором квартале 2021 года – $1,8 млрд, или $6,52 на акцию, по сравнению с $1,6 млрд, или $5,79 на акцию во втором квартале 2020 года.

Мультипликаторы – вполне комфортные по нынешним временам.
P/E 13,6
P/S 1,4
EV/EBITDA 8,9
Debt/EBITDA 1

Несмотря на статус главного оборонного предприятия страны, Lockheed Martin все еще не переоценен на рынке. Долговая нагрузка минимальна и который год снижается. Возможная покупка Aerojet Rocketdyne даст сильный толчок к развитию и в космической сфере.

Кстати, не забываем: на очереди и возможная покупка Kratos (KTOS). Тоже крайне любопытная тема.

Объем продаж недвижимости вырос на 78% до 45,0 млрд руб. Выручка компании увеличилась на 47% в годовом выражении и составила 33,3 млрд руб. Скорректированная EBITDA практически удвоилась – до 8,14 млрд руб., а рентабельность по EBITDA прибавила 7,1 п.п., до 24,5%. Это рекордный показатель для компании за всю историю. Чистая прибыль увеличилась в 4,6 раза до 3,15 млрд руб.

Основная причина роста финансовых результатов – сильные операционные показатели, о чем мы уже писали в канале. Напомним, что объем продаж недвижимости в 1 полугодии вырос на 74% до 45,0 млрд руб. Компания ввела в продажу 9 очередей: 3 в рамках новых проектов, а 6 – в уже реализуемых проектах. Доля заключенных контрактов с привлечением ипотечных средств составила 74%.

Учитывая финансовые и операционные результаты по 1 полугодию 2021 г., руководство компании прогнозирует более чем двукратное увеличение EBITDA и чистой прибыли за полный год по сравнению с 2020 г.

Отметим также, что «Самолет», разместив рекордный выпуск рублевых облигаций, сохраняет ориентацию на высокие темпы роста, а с учетом устойчивого финансового положения делает упор на возможность выплачивать дивиденды акционерам. Так, по итогам 1 полугодия 2021 г. СД компании рекомендовал направить 5 млрд руб. на дивидендные выплаты.

Выручка компании увеличилась в годовом выражении на 28%, до 6,7 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA достиг 2,4 млрд руб., что на 6% выше уровня прошлого года, а рентабельность составила 36%. Чистая прибыль составила 2 млрд руб. против убытка в размере 0,4 млрд руб. в 1 полугодии 2020 г.

Компания проявляла достаточно высокую инвестиционную активность, что в итоге отразилось на объеме чистого долга: он вырос почти в 2 раза – до 6,6 млрд руб. Так, в 1 полугодии 2021 г. «РуссАква» проинвестировала 2,2 млрд руб., большая часть из которых была направлена на оборудование для ферм и реализацию опциона на покупку рыбоперерабатывающей фабрики.

Долговая нагрузка остается комфортной: отношение чистого долга к EBITDA составляет около 1,9х. При этом порядка 56% в структуре долга занимают долгосрочные обязательства. На самом деле, в такой ситуации позитивно когда компания наращивает долг. Это говорит о стремлении проводить качественную инвестиционную политику, вкладывать в расширение производства, что в конечном счете ведет к росту денежных потоков.

Особый упор руководство компании сделало на дивидендную политику. Так, по итогам 1 полугодия Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 4 руб. на акцию. С учетом промежуточных дивидендов за 1 квартал 2021 г., общая сумма дивиденда за 1 полугодие 2021 г. может составить 8 руб. на одну акцию. Дивидендная доходность составляет около 3,5% годовых.

Кроме выплаты дивидендов, «РуссАква» осуществляет возврат средств акционерам через расширение программы выкупа акций. Так, обновленная программа предполагает выкуп акций ПАО «Русская Аквакультура» на сумму, не превышающую 900 млн руб. Программа будет проводиться до 30 июня 2022 г. или до достижения максимальной суммы средств, выделенной на программу.

Не раз писали о том, что акции «РуссАквы» – интересная ставка в секторе пищевых продуктов, и за лето котировки выросли примерно на 60%. Ожидать ли продолжения роста? Не исключаем такой сценарий, особенно учитывая тот факт, что по форвардному P/E акции выглядят сильно недооцененными: 9,3х против 16,4х в среднем по сектору.

Второй эшелон сегодня приятно удивляет почти каждый день. КАМАЗ, Petropavlovsk, Самолет, Белуга… Дойдет ли очередь до «РуссАквы»? Посмотрим.

Попытки центрального планирования в экономике, как мы знаем, часто ведут к дисбалансам и дефицитам. Особенно, если политические цели противоречивые. Возьмем, к примеру, Китай. Важность экономического роста всем очевидна, но в то же время Партия ставит амбициозные цели по сокращению вредных выбросов.

Руководители на местах достигают этих целей, как могут. Самый простой и очевидный способ – это сокращение энергоемкого производства, которое ведет к меньшему потреблению электроэнергии и, соответственно, сжиганию угля. При этом одним из первых под нож идут производственные планы по алюминию, на производство которого нужно очень много электроэнергии.

Провинции одна за другой объявляют о желании сократить производство. Вслед за автономным регионом Синьцзян на этой неделе аналогичные планы озвучили в провинции Гуанси. К данной информации следует отнестись серьезно, потому что это один крупнейших производителей алюминия в Поднебесной. Неудивительно, что цены, которые и так росли уже 7 дней подряд, отреагировали взлетом к 10-летнему максимуму, достигнув $2 726 за тонну.

Даже если в ближайшие дни цены скорректируются по техническим причинам, в дальнейшем рост, вероятно, продолжится. Здесь будет играть роль еще одна цель Китая, которая совпадает с глобальным трендом, а именно переходом к «зеленой» энергетике. Спрос на такие металлы, как алюминий, медь или никель будет расти, и сокращение производства (естественно!) будет вести к дефициту и росту цен.

Кто является бенефициаром ситуации?
Естественно, первая компания, которая приходит в голову – это РУСАЛ (RUAL RX).

Триггеры:
1️⃣ Сильные перспективы цен на алюминий. Bloomberg прогнозирует рост цен на алюминий в 2022 г. в среднем на 5%.
2️⃣ Компания показала отличные результаты за 1 полугодие 2021 г.: EBITDA выросла в 6 раз и составила $1,3 млрд, а маржа EBITDA составила 24% против 6% годом ранее.
3️⃣ Чистый финансовый долг снизился на 26% до $4,1 млрд, а его отношение к EBITDA на фоне существенного роста последней составляет порядка 2х (к концу года ожидается снижение до 1,6х).
4️⃣ На сегодняшний день финансовые активы РУСАЛа, включая денежные средства на балансе и долю в «Норникеле», составляют около $17,6 млрд. Это примерно на 68% выше текущей капитализации, что само по себе является потенциалом роста.
5️⃣ Экспортные пошлины могут быть снижены после обращения РУСАЛа в Правительство. Вероятность небольшая, но шансы есть.

Риски, конечно, есть.
Во-первых, это акционерное соглашение с «Норникелем», действие которого заканчивается 1 января 2023 г. С одной стороны, время еще есть, но с другой – это фактор неопределенности в контексте дивидендов ГМК, акционеры которого не раз намекали, что хотят изменить механизм формирования выплат. Это может быть невыгодным для РУСАЛа.
Во-вторых, это все те же экспортные пошлины. Сценарий, при котором Правительство не станет их отменять или снижать, также вполне вероятен. В этом случае РУСАЛ может потерять до 20-25% полугодовой EBITDA.
В-третьих, вариант, при котором цены на алюминий начнут в какой-то момент корректироваться, также не исключен.

Тем не менее, мы полагаем, что сегодня акции РУСАЛа – наилучшая ставка на рост стоимости алюминия. По форвардному мультипликатору Р/Е компания торгуется на уровне 3,7х, что соответствует дисконту порядка 250% относительно мировых аналогов.

На мой взгляд, тут сочетание нескольких факторов.
Во-первых, большое количество инвесторов ищут интересную доходность и, поскольку многие «голубые фишки» подорожали, то деньги частных инвесторов хлынули на рынок второго эшелона – ничего нового, все традиционно.
Во-вторых, очень низкие мультипликаторы по ряду компаний, которые даже после взлета котировок остаются таковыми. Хорошие дивиденды, и так далее. Один «Мечел» чего стоит!
В-третьих, обычно, перед началом упадка и стагнации рынков, традиционно взлетают низколиквидные истории. Так уж все устроено.

Вывод: в этих историях вполне можно участвовать. Другое дело – не на кредитные❗️Не пирамидиться. Жестко в рамках лимитов, на относительно небольшие объёмы средств.

Единственное, нужно искать те фишки, которые недороги и имеют потенциал. А не покупать по принципу «растет-берем». И – самое главное – только те, в которых можно пересидеть любые невзгоды, в случае, если вас в этих активах застали падения (а они когда-то обязательно произойдут).

«Перезимовать» можно только в очень качественных активах.

Какие активы хороши, а какие не очень?
Будем держать вас в курсе. Сейчас смотрю на ряд бумаг, котировки которых – ниже, и ещё на некоторых других эмитентов. Думаю, и у Белуги (BELU.ME) есть еще хороший потенциал, и у Башнефти преф (BANEP.ME), и у Segezha (SGZH.ME), и у GAZ (GAZA.ME), и у Нижнекамск шины (NKSH.ME).

Apple и Google обязали делиться.

Власти Южной Кореи приняли закон, который лишает все мобильные платформы, включая AppStore и PlayStore, исключительного права на проведение платежей.

Иначе говоря, оплата приложений на IOS и Android, а также покупок внутри них, станет возможна любым способом, а не только через ApplePay или GooglePay. Компания Match Group, разработавшая самый популярный в мире сервис знакомств Tinder, заявила, что решение южнокорейских властей «историческое», и оно станет «монументальным шагом» в сторону создания справедливой цифровой экосистемы.

В случае неисполнения закона Apple и Google обязаны будут заплатить до 3% выручки, получаемой в пределах Южной Кореи. По оценкам компаний, в магазинах приложений в данной стране зарегистрировано около 1,5 млн разработчиков. Речь может идти о выручке в десятки миллиардов и штрафе в сотни миллионов долларов.
Важно следующее: подчинение новым правилам может резко снизить маржинальность магазинов приложений для Apple и Google, которые получают комиссии с каждой сделки до 30%.
Совокупный годовой оборот AppStore и PlayStore превышает $120 млрд, из них 2/3 приходится на сервис от Apple.

Стоит отметить, что европейские регуляторы в настоящий момент также ищут основания для введения антимонопольных мер, считая, что IT-гиганты неправомерно вынуждают разработчиков пользоваться внутренними pay-сервисами.

К чему может привести подобное развитие событий?
В итоге, к снижению капитализации самых дорогих компаний мира. Фактор риска более чем серьезен. Так что я бы не игнорировал данную информацию.

В цену и той и другой компании заложены ожидания дальнейшего роста и выручки, и повышения маржинальности бизнеса. В случае, если вслед за Южной Кореей на монополию технологических гигантов покусятся другие страны – по капитализации и Apple, и Google, которые стоят соответственно $2,5 трлн и $1,9 трлн, может быть нанесен серьезный удар.
К слову, вес этих корпораций в индексах значителен. Не забываем и об этом.

Кстати, решение властей Южной Кореи создает настоящий прецедент. Буквально на днях стало известно, что правительство Австралии рассматривает новые законы, которые ужесточат регулирование цифровых платежных услуг со стороны все тех же Google и Apple. В выпущенном отчете в частности рекомендуется предоставить правительству право определять технологические компании в качестве поставщиков платежей, уточняя нормативный статус цифровых кошельков. Документ также рекомендует правительству и отрасли вместе разработать стратегический план для более широкой платежной экосистемы. Прибыльная ниша заставляет многие государства действовать агрессивно в этом вопросе.

Все вышесказанное не означает, что с сегодняшнего дня мы с вами узрим падение котировок гигантов. Разумеется нет. Скоро выходят новые гаджеты от яблока; обычно под это дело акции растут.
Но риск очень серьезен.
Будем следить за новостями.

Но что-то мне подсказывает, что Баффет скоро задумается о снижении доли Apple в своих портфелях.
Кстати, так же, как и Coca-Cola.
Полагаю, следующим номером цирковой программы под названием «давайте изменим мир к лучшему» будет борьба с сахаром и газировкой.
Но это уже другая история.

Eurasia Mining: время любви пришло.

В свое время писали о перспективной компании Eurasia Mining (EUA LN) из сектора производителей платины и палладия. С тех пор акции компании успели вырасти в 12 раз и скорректироваться примерно на 60% от максимумов. Вполне логично для небольшой по масштабам волатильной истории.

Пора понять, что делать дальше. Давайте разберемся.

Сначала немного о рынке платиноидов. С начала мая цены на платину и палладий находятся под давлением. Основных причин две: первая связана с драгоценной ипостасью платины, другая с промышленной. Спрос на драгметаллы в целом ниже, чем в начале года, на фоне разговоров об ужесточении ДКП.

Главная причина проблем с платиноидами, как ни странно, связана с дефицитом чипов, который ударил по автопроизводителям. Оценки производства автомобилей в мире снижаются, а вместе с ними и спрос на автокатализаторы – самый мощный источник спроса на физические платину и палладий.

На наш взгляд, проблемы с чипами и производственными цепочками в том или ином виде разрешатся уже в обозримом будущем. И отложенный спрос здесь может иметь тот же эффект, что и со многими товарами после пандемии, когда профицит резко переходил в дефицит, что вело к взлету цен.

Поддержку ценам на платиноиды может оказать и энергетический кризис в ЮАР, которая производит порядка 80% мирового выпуска платины. Ситуация там взрывоопасная: от источников электроэнергии отключают не только промышленные предприятия, но и целые города.

Кроме того, нельзя не упомянуть подъем водородной энергетики, где платиноиды принимают участие не только в производстве собственно водорода, но и применяются в топливных элементах.

Теперь пара слов о самой Eurasia Mining. С декабря 2020 г. котировки просели примерно на 60%. Мы полагаем, что не последнюю роль в этом снижении сыграли биржевые спекулянты, которые не прочь «порезвиться» с шортами. Все мы знаем, к чему это может привести, особенно, на растущем рынке. А что, если компанией заинтересуются любители short squeeze из Reddit, которые уже не раз и не два наказывали любителей шортов?

При этом фундаментально ситуация в компании, напротив, изменилась к лучшему. Более того, сегодня акции EUA торгуются с существенным дисконтом к цене размещения $20 млн среди профессиональных институциональных инвесторов, которое состоялось в конце мая этого года по цене 26,5p.

Из позитивных факторов выделим следующее:
1) Eurasia запустила 2 новые обогатительные фабрики в дополнение к уже существующей.
2) Оценка запасов по JORC: аудит близок к завершению.
3) Компания продолжает рассматривать и готовиться к возможной большой сделке по поглощению крупным стратегом. Это может быть мощным триггером для роста котировок.

На наш взгляд, ситуация складывается таким образом, что пора вновь обратить внимание на эту бумагу. В одном из портфелей сервиса по подписке мы инвестировали в акции Eurasia, и в определенный момент прибыль по позиции превышала 900%. Мы продавали часть позиции по хорошим ценам, но сейчас, вполне возможно, пришло время для увеличения доли Eurasia в портфеле.

Вернемся к вчерашним взрывам в Кабуле.

Байден достаточно жестко высказался на эту тему и заявил, что все виновные будут наказаны.

Хочу обратить внимание на один аспект происходящего: как конкретно они будут наказаны? Каким способом? По всей видимости, в самое ближайшее время начинается сезон охоты на руководителей ИГИЛ (запрещенной и на территории РФ, и в других странах организации «пай мальчиков»).

Очевидно, на фоне падения популярности Байдена мстя произойдет достаточно быстро. Рейтинги нужно поднимать. А история показывает: мочить террористов в отхожих местах – самый надежный и проверенный способ управления рейтингами.

Кто подложит острую кнопку на стул бандюганам? Скорее всего, очередной беспилотник вновь взмахнет крылом и… душа еще одного террориста отправится туда, куда и следовало ей находиться. Я так понимаю, что на фоне значительного количества уже погибших американцев и, увы, тех, кому в ближайшее время предстоит выдерживать возможные новые удары террористов, переломить ситуацию с рейтингами сможет Большая Операция с уничтожением как минимум десятка главарей бандитов.

Ждём ответных точных ударов США и их союзников.

Не знаю как вы, а я, пожалуй, подумаю об увеличении позиции в Lockheed Martin (LMT US), Northrop Grumman (NOC US) и особенно в Kratos (KTOS US).

Уничтожать террористов – дело святое. И заработать на нем – пусть и звучит несколько цинично – тоже не грех.

Котировки акций Lockheed Martin Corp. (LOC)

Котировки акций Kratos Defense Security (KTOS)

Котировки акций Northrop Grumman Corp. (NOC)

А вот и «Мечел».
Согласитесь, идея отличная.
За неделю можно было заработать 25%, или примерно 1300% годовых

Писали об идее ранее Стоит ли обратить внимание на акции ПАО Мечел?

Котировки акций компании Мечел (MTLRP.ME) – Mechel PAO

Пшеница в начале года отставала от сои с кукурузой, но сейчас чувствует себя увереннее после серии погодных неприятностей. Главная из них – засуха на Севере США и в Канаде. На этом фоне погодные казусы в России и в Европе также воспринимаются острее.
В итоге пшеница торгуется выше $7 за бушель (+15% с начала года), почти в районе майских максимумов.

Мы ожидаем, что высокий уровень цен на пшеницу сохранится. С одной стороны, позитив в цены уже в основном заложен. Конечно, в сельском хозяйстве природа всегда может преподнести еще сюрпризы, но у пшеницы остается достаточный запас прочности по складским остаткам.
С другой стороны, потенциал падения также невелик, потому что восполнение запасов до уровня 2-3-летней давности случится не раньше второй половины 2022 г. при условии хороших урожаев на больших площадях. При этом их засевание вряд ли случится при ценах на 20-30% ниже текущих.

Наиболее вероятны колебания на уровнях чуть ниже текущих, но высоких по историческим меркам. Если же случится большое движение, то скорее вверх из-за климатических сюрпризов, которые поднимут цены на все зерновые. Штурм $10 за бушель в этом случае не исключен.

В этой связи снова вспоминаем о компаниях, связанных с агросектором, в частности, Don Agro (тикер GRQ на бирже Сингапура). В течение года рост котировок на фоне сильных цен на пшеницу доходил до 20%, однако сейчас бумага немного скорректировалась, и это хороший повод снова обратить на нее внимание.

Напомним, что недавно мы писали о компании подробный материал.

Что нового с тех пор?
Don Agro активно работает над расширением экспортных направлений. В частности, компания планирует поставлять пшеницу в Сингапур, Индонезию, Малайзию и другие страны ЮВА. Эти страны заинтересованы в создании стратегических запасов зерна в целях повышения продовольственной безопасности на фоне истории с COVID-19. Аналогичная работа ведется на направлении Ближнего Востока.

Стоит заметить, что Россия пока слабо представлена в данных регионах, как экспортер зерна. Основную долю рынка занимают США, Канада и Австралия. Вместе с тем, если Don Agro удастся занять часть этих рынков, хотя и небольшую для начала, это будет отличная имиджевая история.

Продолжаем оценивать акции Don Agro, как интересную спекулятивную ставку в агросекторе. Сама компания является сравнительно небольшой по масштабам. Соответственно, при сохранения благоприятной конъюнктуры цен на зерновые, в определенных условиях бумага может расти опережающими темпами.

Не исключаем, что на среднесрочном горизонте потенциал в размере 15-20% весьма вероятен. А если компания продолжит свою политику в сфере слияний и поглощений, то рост может быть намного серьезнее.